网上流传的股票演讲ppt课件

1、投 资 与 滚 雪 球思想 方式 方法鸿丰投资上海 周贵银 .目录三. 鸿丰基金的设立与愿景四. 鸿丰基金信托方案的阐明二. 经典投资案例阐明一. 巴菲特的胜利之道.投资就像滚雪球.滚雪球的关键靠内生性增长实现财富增长.复利增长的秘诀是寻觅长坡方法1：加大宽度提高复利率方法2：尽早投资40岁才起步方法3：长寿 .投资与滚雪球投资是以人的生命为终点的马拉松竞赛.实现价值增值的途径PE：乘法人脉资源+背景VC：乘法目光+概率天使：乘法目光+试错精神+概率巴菲特：加法复利增长+概率.确定性投资的重要性我的投资秘诀就是： 第一，不要亏损；第二，不要忘记第一条！ 沃伦巴菲特第1年 第2年 第3年 第4年

2、 第5年 五年收益率 投资者AB60% 100% -20% -20% 35%25% 25% 25% 25% 25%177%205%结论：无论是做加法还是做乘法，确定性投资很重要.巴菲特的财富历程1930.8.301954年研究生毕业1956年创业1970年接纳伯克希尔哈撒韦24岁：到格雷厄姆纽曼公司打工26岁：17.4万30岁：100万29岁认识芒格40岁：2700万50岁：2亿60岁：40亿78岁：620亿.巴菲特实际价值投资的历程1930195619691989 雪茄烟蒂格雷厄姆 优秀企业费雪、芒格 护城河 巴菲特低估类套利类控制类合理价钱优秀企业用浮存金买低估类杰出企业优秀企业可憎企业.

3、“1956年1969年巴菲特合伙企业的表现 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970-8%10%39%41%20%26%-6%23%22%46%-8%14%21%39%19%28%14%27%-16%20%19%36%8%59%注：红色为巴菲特合伙企业基金的分配及税前收益率488.40800.36，上涨63.87%，平均每年复合增长率3.63%，截至1968年31.6%.1957年至1968年巴菲特合伙基金与道琼斯工业平均指数收益对比图思索：巴菲特在刚出道的十年内，为何可以坚持如此优秀的

4、盈利记录？.巴菲特早期的投资哲学即“保守投资原理1、盈利目的：获得稳定的复利增长；2、业绩规范：牛市中落后指数，整体跑赢指数10%3、资产配置划分： 低估类普通低估和相对低估、 套利类 控制类，其中后两类与指数动摇无关。.中期1969年1989年39岁59岁800.362753.2，上涨244%，年复合增长率6.37%但是从1969年到1982年这13年间，指数几乎是原地踏步1987年从最高2746点到最低1616点，但巴菲特获得19.5%复合报答非牛非熊的振荡期1987.中期1969年1989年39岁59岁1、1969年39岁巴菲特读到费雪的著作，得到启发；2、1972年42岁因芒格的建议以

5、蓝带印花公司的名义用2500万美圆购买喜诗糖 果，突破了格雷厄姆框架喜诗糖果是巴菲特第一次根据企业质量来收买企业而不 是贪图廉价。 查理把我推向了另外一个方向，而不是像格雷厄姆那样只建议购买廉价货，这是他思想的理想，他拓展了我的视野。我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否那么，我比如今贫穷的多。 随着喜诗糖果的茁壮生长，巴菲特和芒格都认识到“购买一个好企业并让它自在开展要比购买一个亏损企业然后话费大量时间、精神和金钱去扶持它，要容易且快得多巴菲特在从收买喜诗糖果开场逐渐把格雷厄姆、费雪和芒格三个人的思想结合起来，构成了本人的投资哲学。1、优秀企业的并购和永久持有，如喜诗糖果、内部拉斯家具店；2

6、、少数“必然如此的伟大企业普通股的永久持有，如华盛顿邮报、可口可乐；3、中长期固定收益债券、现金等价物、套利等；4、廉价货的阶段持有，如中石油。这样巴菲格就从早期的私募基金经理转型为企业家和投资家双重角色的合二为一。巴菲特曾说：由于我把本人当作企业的运营者，所以，我成为了更优秀的投资人；因为我把本人当作投资人，所以，我成为更优秀的运营者。.后期1989年今这个时期，巴菲特从投资家、企业家过度到艺术家1、1993年63岁巴菲特第一次提出护城河的概念，这标志着巴菲特评价企业长竞争优势和内在价值的艺术更为成熟；2、1995年65岁巴菲特在股东年会上对护城河概念做了仔细的描画：“奇妙的，由很深、很危险

7、的护城河环绕的城堡，城堡的主人是一个老实而高雅的人，城堡最主要的力量源泉是主人天才的大脑；护城河永久地抵挡着着那些试图袭击城堡的敌人；城堡的主人制造黄金，但不据为己有。3、2000年70岁股东会上，巴菲特进一步解释了护城河，他说：“我们希望企业的护城河每年都在加宽，这并非要求企业的利润一年比一年多，由于有时做不到，但是假设企业的护城河每年可以不断的加宽，这家企业会运营的很好。三类企业的划分 第一类：伟大而又杰出的业务，拥有永久的护城河、报答率高而且不需求添加资本就可以实现利润增长的业务； 第二类：优秀的业务，拥有耐久的护城河，报答率较高，但为实现增长而需求大量添加资本金； 第三类：可憎业务，增

8、长很快，为获得增长必需提供大量资金，而利润却有限或没有。.总结：巴菲特价值投资哲学究竟是什么？保守投资，用巴菲特本人的话说就是：第一，不要亏损；第二，永远记住第一条。1、平安边沿原那么格雷厄姆；2、购买具有经济护城河的企业费雪和芒格；3、如何坚持用好前两条原那么护城河+平安边沿。.鸿丰基金实际确实立控制风险放在第一位用合理或低估的价钱购买具有经济护城河的企业.鸿丰基金的资产配置战略无风险获利+优质资产配置普通股资产类优质企业的估值优质资产配置比例线套利等无风险类我们将根据市场风险情况调理无风险类资产的配置阀门.鸿丰选择企业的规范：经济护城河企业就是城堡，它会遭到竞争对手的攻击城堡的主人即管理层

9、要不断提高产品的核心竞争力，让竞争对手没有任何可攻击点让这种竞争优势一年比一年突出，即所谓的不断拓宽的护城河.如何选择具有护城河的企业巨额买卖继续稳定盈利价钱合理优质企业 具备管理层简单易懂高ROE少举债我要选择的企业是这样的.经济护城河的定性分析.经济护城河的定量分析ROE.贵州茅台的估值分布和盈利才干每年都会遇到平安边沿.贵州茅台的资本构造和现金流.云南白药2021年的平安边沿30倍-40倍为合理估值区.水井坊的无风险获利胜利案例水井坊要约收买价钱21.45元买入第一次买入第二次买入第三次18.7219.0820.2一年内在同一只股票上的无风险套利超越20%.全柴动力的要约收买放弃的案例1

10、6.62元要约失败鸿丰套利原那么：即使没有套利时机，公司也值得投资的企业这是我们无风险套利的双保险.鸿丰公司对风险的认识与群众不同我们把彻底损失的能够性看作风险我们宁要确定收益下的低风险，不要高风险敞口下的高收益。鸿丰基金控制风险的三道防火墙 1、优质资产配置 2、无风险资产配置 3、系统性风险防备.无风险获利：债券和可转债配置调整转股价钱从2.67元至2.57元2.57元.跌破面值或即将跌破面值的可转债1、转换贴水率2、现金流压力.鸿丰投资简介运营范围为私募证券投资基金和私募股权投资基金。公司曾经构成了以价值投资为中心的运营理念，管理团队均为国内顶尖的巴菲特研讨专家。鸿丰旗下基金已经把巴菲特

11、的投资理念和其早期胜利的基金管理方法胜利移植到国内并经过实际获得较大胜利。专注于一二级市场生长型价值投资努力于成为中国的“伯克希尔哈撒韦追求稳定的复利内生性增长.山东信托鸿丰滚雪球信托方案预期收益：年化30%-60%，5年10倍基金管理人：鸿丰投资上海认购资历：100万元发行规模：5000万元投资风格：以杰出企业为主的价值投资.鸿丰基金成立的要素实际根底管理阅历顾问团队.基金经理.巴菲特研讨会.鸿丰基金的模拟收益愿景1、大牛市期间，基金收益率将落后指数；2、熊市时，基金收益率将持平或者稍有盈利3、震荡市中，基金收益率将明显超越指数并实现良好正的收益.理财富品阐明山东信托鸿丰浙鑫滚雪球1号证券投

12、资集合资金信托计划概况成立日期2012年10月（预计）托管银行招商银行股份有限公司估值开放日待定（遇节假日顺延）开户券商海通证券股份有限公司信托类型管理类相关费用认购费1，资金管理费1.5%受托人山东省国际信托有限公司赎回及规定一年之内不允许赎回，一年后面赎回费资产管理人鸿丰投资（上海）有限公司浮动费用盈利部分的20基金经理周贵银封闭期一年.需签署及提交如下文件：1一式三份；2一式三份；3提供委托人身份证新版身份证需复印正反两面及信托利益分配银行账户(存折或者银行 卡有卡号的一面)复印件一式两份，复印在同一张A4纸上，需明晰，并亲身签署。 假设为法人或其他组织的，需提供加盖公章的工商行政管理部门核发的营业执照复印件或组 织机构证书复印件，需明晰。法人或其他组织提交上述文件的，须加盖公章，并经其法定 代表人或组