吸收外商直接投资(1)ppt课件

1、第三篇国际筹资管理国际筹资：指资金需求者经过一定的渠道和方式从国外的资金供应者获得资金，并给资金供应者适当报答的经济活动。目的：筹集和利用外资。外资：与本国资金相对而言，即在本国境内运用，但一切权属于外国人的资金。注：因我国一国两制的特殊情况，港澳台属于单独的关税区和相对独立的经济体，所以其在大陆的投资也视同外资。第三篇 国际筹资管理CH7 吸收外商直接投资CH10 国际租赁筹资CH8 国际信贷筹资CH9 国际证券筹资CH11 国际补偿贸易筹资International Financial Management第一节 吸收外商直接投资概述一、外商直接投资、间接投资外商直接投资，也叫国际直接投资

2、，是以控制运营管理权为中心，以获取利润为目的，与国际间接投资相对应的一种国际投资根本方式。国际间接投资是指以资本增值为目的，以获得利息或股息等为方式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。二者的根本区别在于对筹资者的运营活动有无一切权、控制权或运营管理权。我国企业筹资吸收外商直接投资吸收外商间接投资外商投资新建合资、协作、独资等企业外商经过协议、产权市场或股票市场获得企业全部或部分产权，拥有一切权、控制权或运营管理权外商购买企业股票，未获得一切权、控制权或运营管理权外商购买企业债券二、吸收外商直接投资的政策 吸收外商直接

3、投资为主，吸收间接投资为辅，适度举借外债，谨慎开放资本市场。 参与WTO后吸收外商直接投资的变化：1仍以吸收直接投资为主，但间接投资比重有所上升2内外税制已一致。3吸收外商投资的范围更加开放。 三、吸收外商直接投资的方式一新建 二并购 吸收外商直接投资指点外商投资方向规定(2002)外商投资产业指点目录(2007)中西部地域外商投资优势产业目录 (2021)第二节 吸收外商直接投资的新建方式 7.2 吸收外商直接投资的新建方式 中外合资运营企业股权式运营 中外协作运营企业契约式运营 外商独资企业 中外协作开发合同 外商投资股份 外国公司、金融机构在我国设立分支机构 外商投资性公司 向外商转让运

4、营权在协议期限内 吸收境外私募股权基金PE 国际工程融资含义、适用范围、方式一、中外合资运营股权式合营，共同投资、共同运营，外资比例不低于25%。按各自的出资比例共担风险，共负盈亏，组织方式是有限责任公司。二、中外协作运营企业契约式合营企业。协作方式较灵敏，中外各方的投资和协作条件普通不折算成出资比例，利润也不按出资比例分配，各方的权益和义务等，都在合同中规定。三、外商独资企业：全部资本由外国投资者投资的企业。四、中外协作开发 我国公司同外国公司协作进展石油资源的勘探、开发。非法人式的契约合营，不组成一个真正意义上的企业，在平等互利的根底上签署协作开发合同，双方仍是两个独立法人。五、外商投资股

5、份 股份公司，外国股东购买并持有股份占公司注册资本25%以上。前面提到的一至三类企业可改制为外商投资股份。六、外国公司、金融机构在我国设立分支机构 设立分支机构，不具有中国企业法人资历。七、外商投资性公司 外国投资者在我国以独资或与我国投资者合资的方式设立的从事直接投资的公司。组织方式为。主要职能是：1进展投资管理，代表该跨国公司全面担任在华投资事宜；2管理该跨国公司在华的企业；3为该跨国公司在华企业提供效力；4监视该跨国公司在华企业的运营。八、向外商转让运营权 企业将全部或部分运营权转让给外商，获得资金用于消费建立，转让协议期满，再将运营权收回。九、吸收境外私募股权基金投资 私募股权基金PE

6、的业务活动融资挑选工程并投资价值发明对投资工程重组等获得收益，投资退出十、国际工程融资一定义和特点 以境内建立工程的名义在境外筹措外汇资金，并仅以工程本身预期收入和资产对外承当债务归还责任的融资方式。项目融资公司融资融资主体建设项目公司债务的追索形式限于项目的资产和收入对项目以外的资产和收入有追索权二适用范围 资金密集型的根底设备，收入稳定，运转费用和收入易于预测，财务风险较小。三方式直接安排融资经过工程公司安排以设备运用协议为根底以杠杆租赁为根底以“消费支付为根底BOT(Build-Operate-Transfer)典型的BOT方式是指：大型工程的发起人工程所在国的政府或政府指定公司企业在缺

7、乏资金、技术的情况下，吸引外商来投资和运营属于直接投资 。BOT是Build建立、Operate运营和Transfer转让英文单词的缩写。BOT工程融资方式的程序图 。西安地铁工程融资案例分析问题讨论一、该工程融资方式和投资构造分析与设计？二、融资本钱的估算 ？三、BOT方式特点及风险承当？ BOT融资方式的定义一、该工程融资方式和投资构造分析与设计： 西安地铁工程融资的首选方式是BOT方式。鉴于西安市的实践情况，详细方案设计如下： 经过立项之后，成立由政府高层和各方面专家组成的工程咨询委员会，由西安市政府进展招标。综合思索工程本钱和风险，经过公开竞标，选择一些信誉比较高、融资才干较强、根底设

8、备建立阅历丰富的国际财团和银团组成西安地铁工程公司，作为独立法人进展工程建立和运营，西安市政府委托西安市建立局进展工程的质量和进度控制。 工程可行性分析，立项1 确定工程设计施工道路 2工程设计施工道路为莲湖路五路口长乐路，全长为20公里的单项直线铁路，建立工期为3年，方案总投资为25亿元人民币，投资公司运营时间为20年，之后交由西安市政府运营和管理。 投资方式3西安地铁工程公司有个组建方，以资金入股方式确定股份，由于根底设备工程具有稳健的收益，可以采取负债运营，既可以防止运营的过度分散，又可以获得税收等政策上的优惠，根据惯例，确定负债比率可以为80%，由于融资规模较大，可以采用银团贷款等方式

9、进展工程公司内部的融资。 工程的建立与运营4工程建立由西安地铁工程公司全权担任，建立完成之后，建立完成之后，由西安地铁公司根据合同商定进展运营管理20年，其收入所得归西安地铁工程公司，用以归还工程投资并作为工程公司的利润收入。 工程的移交5工程公司运营期满后，收回利润，并将地铁转交西安市政府进展运营和管理，工程公司退出。 工程的大部分资金由工程公司来筹集，融资的方案报西安市政府审批。经过后由政府担保进展贷款。 二、融资本钱的估算 略BOT方式融资的融资本钱主要包括银团的贷款利息本钱、自有资金要求的收益率和工程融资时的各种咨询、谈判、担保等手续费。银团贷款融资的本钱为利息费用和其他费用估算总费用

10、为贷款总额的5.6%，20年期的25*0.8= RMB 20 亿元 年等额归还本息为 20*A/P，5.6%，20=20*0.083= RMB1.66 亿元 所以银团贷款的融资本钱为： 1.66*20-20= RMB 13.2 亿元 自有资金20年后一次归还本金，每年付息的融资本钱为： 25*0.2*2.48%*20= RMB 2.48亿元综上可得融资总本钱为13.2+2.48= RMB 15.68亿元。 BOT方式的特点和风险承当1、BOT方式中，投资人将工程建成后，在工程的特许期内拥有工程运营权，从降低运营本钱等利益出发，投资人那么会自动控制工程投资，缩短工期，提高工程质量，从而政府的监管

11、更容易。其适用于运营性工程。2、BOT方式中，投资人不仅要承当工程建立期间的建立风险和融资风险，而且要承当运营期间的工程的运营风险，根本可以分为二类： 1、非系统风险不可抗力、违约、政策法律 2、系统风险融资 市场 技术及完工 运营维护 环境 第三节 吸收外商直接投资的并购方式一、外资并购概述 外资并购是吸收外商投资兼并或收买本国企业，属于跨国并购。跨国并购是指一国企业为了某种目的，经过一定渠道和支付手段，将另一国企业的一定甚至全部份额的股份或资产收买下来，从而对后者的运营管理实施实践的或完全的控制。其目的是吸收和利用对方的资金、技术、管理阅历和销售渠道。二、跨国并购的产生和开展一世界范围内：

12、20实践80年代以来，跨国并购迅速开展。跨国并购成为国际直接投资的主要方式：2007年：全球吸引外国直接投资金额18330亿美圆，其中，跨国并购到达16370亿美圆，占89.31%二我国情况1.我国吸收外商直接投资中并购比例很少，只占5%-6%，大多是合资协作方式。 参与WTO后，随着电信、金融等领域的对外开放，外商直接投资在逐渐添加，并购方式也逐渐添加。1979-1990年：外资并购中国企业的萌芽阶段1991-1995年：外资并购中国企业的缓慢开展阶段1996-1998年：外资并购中国企业的动摇开展阶段1999至今：外资并购中国企业的继续快速开展阶段 2021年前11个月，中国并购市场共完成

13、并购案例1040起；广泛分布于能源及矿产、房地产、机械制造、生物技术/ 医疗安康、化工原料及加工、建筑/ 工程等二十多个一级行业。披露金额的880起案例并购总额达565.13亿美圆，平均并购金额为6421.89万美圆。与2021年全年并购买卖案例数622起和并购买卖总额348.03亿美圆相比，均呈现大幅增长，其中，中国中化集团公司以30.70 亿美圆的价钱收买挪威国家石油公司巴西Peregrino 油田的40.0% 股份的买卖是2021 年前11 个月并购金额最大的一同买卖。其次为金融行业，披露金额的20起案例，并购金额到达53.50 亿美圆，占比9.5%。2.近几年的新动向：从近年来发生的并

14、购案例看，外资在华并购出现了以下新动向。 并购速度加快，并购规模增大，并购企业实力雄厚，并购方式不断创新 并购中谋求企业控制权的意图日益明显 外资采用系统化规模化并购，企图获得行业控制权并购大型骨干企业、龙头企业和上市公司的趋势日益明显跨国公司之间有“结合行动的迹象 外商更加注重高新技术和高附加值产业的控股并购为了到达控制我国企业的目的，外资并购经常采取分步到位、逐渐拖垮的战略 背 景福建省南平南孚电池成立于1988年，是几个公司合资组建的。15%25%40%20% 南孚 69%股份出资 摩根士丹利 51% 49% 中国电池8.25基地福建公司吉列年，南孚引入摩根斯坦利等国外战略机构。51%4

15、9%股 权 控 制 旁 落 股份公司的成立改动了南孚电池的命运 年，百孚公司在香港炒金亏损了几千万美元，将其持有的中国电池的股份转让给基地总公司的另外一个子公司，并将余下的股份卖给摩根斯坦利。这的股份出让，意味着中方曾经失去中国电池的控股权。 2 0 0 1 年 基 地 总 公 司 的 子 公 司 富 邦 控 股 集 团 摩 根 斯 坦 利20%万元万美圆中 国 电 池 没 有 取 得 香 港 上 市 的 资 格 。上 市 搁 浅 后 ， 南 平 地 方 政 府 也 将 其 持 有 的 中 国 电 池 股 权 以 万 美 元 的 价 格 转 让 给 外 资 股 东 。 至此，中国电池的绝大部分

16、股份根本上都已转入外方股东手中，而它们对南孚的控股也已到达了72， 本来摩根士丹利希望中国电池可以在海外上市，从而给它带来巨额的股票收益，但是由于各种缘由中国电池迟迟未能上市。外方股东等不及了，它们以1亿 美圆的价钱将中国电池的全部股份出卖给美国吉列公司。外方股东的总投资约为4200万美圆，一下子赚了5800万美圆！ 年月 消费剃须刀和金霸王电池等消费产品的 美国吉列公司，从摩根斯坦利、鼎晖投资、新加坡政府投资等公司手中买走了香港中国电池公司的全部股权，进而控股南孚电池。南孚开展过程中的两个重要转机点一、1999年南孚引入摩根士丹利等境外战略投 资者二、2003年吉列直接入主南孚电池动 因 经

17、 营 协 同 效 应 企 业 快 速 发 展 市 场 占 有过 程摩根士丹利要入股一家企业的理由很简单，无非是看中其潜在的市场价值，时机一到便将其所持股份抛售，从股票升值中赚取巨额利润。南平市政府引进国际风险投资的举动无疑是“引狼入室相 关 利 益 主 体并 购 定 价由于各种缘由中国电池迟迟未能上市。外方股东以1亿美圆的价钱将中国电池的全部股份出卖给美国吉列公司。风 险 分 析 财 务 风 险 财务报表是并购中进展评价和确 定买卖价钱的重要根据 资 源 整 合 风 险 品牌整合、技术整合和采购整合收 益 分 析 南孚由中国电池消费业的巨头变成了其竞争对手的子公司 为了防止和母公司争夺市场份额

18、，南孚只好匆匆鸣金收兵。 南孚被并购，不仅对其开展产生了艰苦的影响，也对其员工产生了宏大的心思冲击。并 购 启 示 政府的缘由：为了获得短期报答，使 得国有资产变相流失 获利是市场行为的独一目的 年，宝洁公司以亿美 元的价钱并购吉列，南孚又成了宝 洁 公司的子公司。三、外资并购方式一按并购对象的范围分类1.整体并购 2.部分并购二按并购的市场和方法分类1.协议并购2.进入企业产权买卖市场并购3.进入股票市场并购4.合资企业外方受让股权和增资扩股并购三按外资能否直接参股、控股分类1.直接并购1经过二级市场购买股票2向外商定向增发股份3协议收买4要约收买2.间接并购1与上市公司合资，然后由该合资公司逐渐控制上市公司2收买上市公司的母公司或上市公司大股东的股权1.现金支付方式2.股票交换方式3.债券支付方式4.其他方式设备、专有技术等四、并购价钱与支付方式 思索：中方公司A 拟与外国公司B 协作进展污水处置工程，A公司在国内拥有一定的知名度和市场份额，B公司有资金外的优势，双方拟成立一个公司，外方担任全部的资金投入，中方担任市场的开辟及相关运营特许权的报批等手续，B公司占比为60%，A方占比为40%，共同组建C公司，经过C公司投资设立全资子