第二章财务管理的基础价值观ppt课件

1、第二章 财务管理的价值观念.货币时间价值的含义货币时间价值的计算 单利终值和现值 复利终值和现值 年金终值和现值2.1货币的时间价值.田纳西镇的巨额账单案例 假设他忽然收到一张事先不知道的1267亿美圆的账单，他一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，他们被这张巨额账单惊呆了。他们的律师指出，假设高级法院支持这一判决，为归还债务，一切田纳西镇的居民在其他生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。. 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行

2、田纳西镇的一个银行存入一笔6亿美圆的存款。存款协议要求银行按每周1%的复利利率付息难怪该银行第二年破产！1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进展清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。 . “作为资本的货币流通本身就是目的，由于只是在这个不断更新的运动中才有价值的增殖。假设把它从流通中取出来，那它就凝固为贮藏货币，即使藏到世界末日，也不会添加分毫 - 马克思2.1.1 对货币时间价值含义的争论 “假设他今天以10%的年利率借出$10000，那么他在一年后的今天将获得$11000他的本金加￥1000的利息。但

3、他假设借出这$10000，他就不能在今天运用它。他放弃了这个时机。但是，作为等待一年的报答，他将能支出$11000，多了$1000。在这个意义上，10的利率衡量了时机本钱。它是焦急的代价和等待的价值。 - 爱默瑞和芬尼特著. 在兴隆的商品经济条件下，商品流通的变化形状是： G- W -G G = G + G， 2.1.2 货币时间价值的定义 货币经过一定时间的投资和再投资所添加的价值称为货币的时间价值。表现方式： 单位时间的报酬对投资的百分率。. 利率是指可贷资金的价钱，它是贷款人对其贷出资金所要求的报酬率。由于任何贷款都存在风险，且贷款人在贷款期间能够由于通货膨胀而使实践报酬降低，因此贷款人

4、所要求的利率是由纯利率、通货膨胀贴水和风险报酬率三部分组成的。 而货币时间价值通常是指在没有风险、没有通货膨胀时的社会平均利润率，在没有通货膨胀或通货膨胀很低时，可用国库券的利率代表货币的时间价值。2.1.3 货币时间价值和利率的区别. 终值F或FVFuture Value指如今一定量现金在未来某一时点上的价值，也叫本利和 现值(P或PV)Present Value 指未来某一时点的现金折合为如今的价值2.1.4 一次收付款项的终值和现值. 1单利终值和现值：单利是计算利息的一种方法，指在计算时，只对本金计算利息，利息不再计算利息。例：某人2004年存入银行100元，年利率i=10，计算3年后

5、取出现金的数量？01231001101201302.1.4 一次收付款项的终值和现值.2.1.4 一次收付款项的终值和现值2 复利终值和现值：复利是计算利息的一种方法。是指在计算利息时不仅本仅计算利息，每经过一个计息期，要将新生的利息参与本金再计算利息，俗称“利滚利。 不仅本金计算利息，利息还可以产生利息。 复利终值系数F/p , i , n100110121133.1012n.2.1.4 一次收付款项的终值和现值复利现值系数P/F, i , n.2.1.5 名义利率和实践利率名义利率：当利息在一年内复利几次时，给出的年利率。实践利率：以一年为计息期的利率。周期利率：实践计息周期的利率。本金1

6、000，期限5年，利率8%，每年复利一次，到期终值：每季度复利一次，到期终值：名义利率：8%周期利率：8%/4=2%复利次数：5*4=20.2.1.5名义利率和实践利率i:实践利率M：计息频数利息在一年内复利次数r：是名义利率 F/p, i , 5)=1.4868%x9%1.4691.4861.538.复利计息频数对终值的影响： 假定存入10000元，年利率12%，比较按年、半年、季度、月、周复利的结果。 按半年复利 按季度复利 按月复利 按周复利 按年复利 .2.1.6 年金年金是定期期等额系列收付的款项。1普通年金(后付年金) ：每期等额收付的款项在各期期末。 按照收付的次数和收付的时间划

7、分，年金分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。 A A A0 1 2 3收付款项在各期期末.1-1 普通年金的终值100 1001+10%1001+10%2 A A A0 1 2 3S=100+1001+10%+1001+10%2 =1001+1.1+1.21 =1003.31 =3.31三年期利率10%年金终值系数.普通年金终值计算公式推导过程： FAn=A+A1+i+A1+i2+A1+in-1 F(1+i= A(1+i+A1+i2+A 1+i3+ +A1+in用2-1得：(1)-1 普通年金的终值年金终值系数.(1) -2偿债基金为使年金到达既定金额每年应支付的年金数额。(知年金终值

8、倒求年金)偿债基金系数是普通年金终值系数的倒数.(1)-3 普通年金现值 0 1 2 31001+0.1 -11001+0.1 -21001+0.1 -3 100 100 100P=1001+0.1 -1+1001+0.1 -2+1001+0.1 -3 =1001+0.1 -1+ 1+0.1 -2+1+0.1 -3 =1000.9091+0.8264+0.7513 =1002.4868 =248.68三年期利率10%年金现值系数.(1)-4投资回收额知现值,倒求年金投资回收系数.(2)预付年金预付年金：是在一定时期内，每期期初等额的系列收付款项。又称即付年金或先付年金。先付年金与普通年金的区别

9、仅在于付款时间的不同。先付年金终值和现值的计算可在普通年金终值和现值的计算公式根底上进展调整。.2-1预付年金终值1)与同期普通年金比多一个计息期2)与n+1期普通年金比，计息期数一样，但少一个付款A .2-1预付年金终值 A A A0 1 2 3各期期初支付的年金AF=1001+10%+1001+10%2 + 1001+10%3 =364.2-2预付年金现值1比同期普通年金少贴现一期2与n-1期普通年金贴现期数一样，但多一个付款.2-2预付年金现值. 递延年金第一次支付在第二期及第二期以后的年金 A A A0 1 2 3 4 5A A第一种方法：第二种方法：.递延年金第一次支付在第二期及第二

10、期以后的年金 A A A0 1 2 3 4 5A A第一种方法：第二种方法：. 递延年金第一种方法：第二种方法：.0 1 2 3 永久 A A A无限期等额支付的款项 永续年金.贷款总额：7.5万，月供594.68元，还款期限15年。1银行收取的月利率是多少？2银行收取的年名义利率是多少？3银行收取的年实践利率是多少？课堂练习2.某人存入一笔钱，想5年后得到10万，假设银行存款利率为5%，问，如今应存入多少？3.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从如今起每年末付20万元，延续5年，假设目前的银行存款利率是7%，应如何付款？.4.某人要出国三年，请他代付三年

11、的房屋的物业费，每年付10000元，假设存款利率为5%，如今他应给他在银行存入多少钱？5.假设以8%的利率借款500万元，投资于某一个寿命为12年的新技术工程，每年至少要收回多少现金才是有利的？6.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：1从如今起，每年年初支付20万，延续支付10次，共200万元；2从第5年开场，每年末支付25万元，延续支付10次，共250万元；3从第5年开场，每年初支付24万元，延续支付10次，共240万元。假设该公司的资金本钱率即最低报酬率为10%，他以为该公司应选择哪个方案？7.某项永久性奖学金，每年方案颁发50000元奖金。假设年复利率为8%，该奖学金的本金应为多少元？. 8.时代公司需求一台设备，买价为16000元，可用10年，假设租用，每年年初需付租金2000元，除此以外，租与买的其他情况完全一样，假设利率为6%，要求：用数听阐明购买还是租用？P/A,10%,10=6.145 ;P/A,10%,11=6.495; P/A,10%,9=5.759 9.某公司向银行借入一笔款项，银行贷款利率为10%，每年复利一次，银行规定