固定资产投资决策 (3)ppt课件

1、固定资产投资决策第一节 固定资产投资的概述第二节 固定资产投资的现金流量第三节 投资决策目的第四节 投资决策目的的运用第五节 有风险情况下的投资决策.第一节 固定资产投资的概述一、 固定资产投资的分类二、固定资产投资的特点三、固定资产投资管理的程序.一、 固定资产投资的分类(一)根据投资在消费过程中的作用分类新建企业投资、简单再消费投资和扩展再消费投资(二)按对企业出路的影响进展分类战术性投资和战略性投资(三)按投资工程之间的关系进展分类相关性投资和非相关性投资.一、 固定资产投资的分类(四)按添加利润的途径进展分类扩展收入投资与降低本钱投资(五)按决策的分析思绪来分类采用与否投资和互斥选择投

2、资.二、固定资产投资的特点(一) 回收时间较长(二) 变现才干较差(三) 资金占用数量相对稳定(四) 实物形状与价值形状可以分别(五) 投资的次数相对较少.三、固定资产投资管理的程序 (一)投资工程的提出(二)投资工程的评价(三)投资工程的决策(四)投资工程的执行(五)投资工程的再评价.第二节 固定资产投资的现金流量一、现金流量的构成 二、现金流量的计算三、投资决策中运用现金流量的缘由.一、现金流量的构成一初始现金流量初始现金流量是指开场投资时发生的现金流量1、固定资产上的投资2、流动资产上的投资3、其他投资费用4、原有固定资产的变价收入.一、现金流量的构成二营业现金流量营业现金流量是指投资工

3、程投入运用后，在其寿命周期内由于消费运营所带来的现金流入和流出的数量。每年净现金流量(NCF)每年营业收入付现本钱所得税 或 每年净现金流量(NCF)净利折旧.一、现金流量的构成三终结现金流量终结现金流量是指投资工程结束时所发生的现金流量，主要包括：1、固定资产的残值收入或变价收入；2、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回；3、停顿运用的土地的变价收入等。 .二、现金流量的计算在现金流量的计算中，普通都假定各年投资在年初一次进展，各年营业现金流量看作是各年年末一次发生，把终结现金流量看作是最后一年末发生。根本原那么：只需增量现金流量才是与工程相关的现金流量留意的问题：1区分相关本钱和非相关本钱

4、2不要忽视时机本钱3要思索投资方案对公司其他部门的影响4对净营运资金的影响.三、投资决策中运用现金流量的缘由 一采用现金流量有利于科学地思索时间价值要素二采用现金流量才干使投资决策更符合客观实践情况驾驶证考试 jszksw 金手指驾驶员考试2021科目一科目四.第三节 投资决策目的一、非贴现现金流量目的二、贴现现金流量目的.一、非贴现现金流量目的(一)投资回收期 投资回收期(PP)是指回收初始投资所需求的时间，普通以年为单位假设每年的营业净现金流量(NCF)相等，那么投资回收期可按下式计算： 投资回收期=原始投资额/每年NCF假设每年NCF不相等，那么，计算回收期要根据每年年末尚未回收的投资额

5、加以确定.一、非贴现现金流量目的断定原那么：工程投资回收期小于基准投资回收期，阐明该工程可行；假设存在假设干工程，那么应选择投资回收期最小的方案。优点：容易被了解，计算简单缺陷：没有思索资金时间价值；没思索回收期满后继续发生的现金流量的变化。.一、非贴现现金流量目的(二)平均报酬率平均报酬率(ARR)是投资工程寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。平均报酬率=平均现金流量/初始投资额100%平均报酬率法的优点是简明、易算、易懂。其主要缺陷是没有思索资金的时间价值.二、贴现现金流量目的一净现值二内部报酬率三获利指数四贴现现金流量目的的比较 .一净现值1、净现值的概念 净现值(NPV)

6、是在工程计算期内各年净现金流量现值的代数和。 .一净现值净现值还可表述为，工程投产后各年净现金流量的现值之和与原始投资现值合计的差额。 .一净现值2、净现值的计算过程第一步：计算每年的营业净现金流量第二步：计算未来报酬的总现值第三步：计算净现值.一净现值3、净现值的经济意义 计算净现值设定的折现率是投资某工程应获得的最低收益率，通常采用资本本钱。 净现值是投资工程的现值净收益，是投资工程所添加的企业价值 。.一净现值例：某投资工程各年净现金流量如下：NCF0=-100万元，NCF1=40万元，NCF2=50万元，NCF3=60万元。设定折现率k=10%。计算净现值。NPV=-10040(P/F

7、,10%,1)50(P/F,10%,2)60(P/F,10%,3) =22.76(万元).一净现值年份年初投资本金本年必要收益(10%)年末总收现年末收回投资本金年末未收回本金11001040307027075043273272.76027-30.330.3P/F，10%，3= 22.76.一净现值4、净现值法的决策规那么 1评价方案的财务可行性NPV0方案可行NPV0方案不可行2互斥方案选优在工程计算期一样的前提下，在可行的多个互斥方案中，NPV最大的方案为优。.一净现值例:方案A与B互斥,工程计算期一样.A:原始投资100万元，NPV=10万元B:原始投资150万元，NPV=11万元如何决

8、策?.一净现值5.净现值目的的优缺陷优点：(1)充分思索了资金时间价值；(2)可以利用工程计算期内的全部净现金流量信息；(3)思索了投资风险。缺陷：1无法从动态的角度直接反映投资工程的实践收益率程度，而且计算比较费事；2净现金流量的丈量和折现率确实定比较困难；3工程计算期不同时无法直接作出决策。.二内部报酬率1、内部报酬率的概念内部报酬率又称内含报酬率(IRR)是使投资工程的净现值等于零的贴现率。 内部报酬率实践上反映了投资工程的真实报酬。.二内部报酬率2、内部报酬率的计算过程1建立净现值等于零的关系式；2采用试错法和插值法，计算内部报酬率3、内部报酬率法的决策规那么。在只需一个备选方案的采用

9、与否决策中，假设计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本本钱或必要报酬率就采用；反之，那么回绝。.二内部报酬率内部报酬率法思索了资金的时间价值，反映了投资工程的真实报酬率，概念也易于了解。但这种方法的计算过程比较复杂，特别是每年NCF不相等的投资工程，普通要经过多次测算才干求得。驾驶员之家 jsyzj 驾驶员之家科目一、科目四考试.三获利指数1、获利指数的概念获利指数又称利润指数(PI)，是投资工程未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。PI=未来报酬的总现值/原始投资的现值2、获利指数的计算过程第一步：计算未来报酬的总现值第二步：计算获利指数.三获利指数3、获利指数法的决策规那么。在只需一个备

10、选方案的采用与否决策中，获利指数大于或等于1，那么采用，否那么就回绝。获利指数法的优点：思索了资金的时间价值；有利于在初始投资额不同的投资方案之间进展对比。获利指数的缺陷：获利指数这一概念不便于了解。 .四贴现现金流量目的的比较(一)各种目的在投资决策中运用的变化趋势 (二)贴现现金流量目的广泛运用的缘由(三)贴现现金流量目的的比较1净现值和内部报酬率的比较2净现值和获利指数的比较.第四节 投资决策目的的运用固定资产更新决策：差量分析法 资本限量决策：获利指数与净现值法结合投资开发时机决策：净现值法 投资期决策：差量分析法或净现值法工程寿命不等的投资决策：最小公倍寿命法或年均净现值法.第五节 有风险情况下的投资决策一、按风险调整贴现率法 二、按风险调整现金流量法 .一、按风险调整贴现率法根本思绪：对于高风险工程采用较高的贴现率去计算净现值，然后根据净现值法的规那么来选择方案。风险调整折现率是风险工程该当满足的、投资人要求的报酬率。 .一、按风险调整贴现率法按风险调整贴现率的方法(一)用资本资产定价模型来调整贴现率Kj=RF+j(Rm-Rf) (二)按投资工程的风险等级来调整贴现率(三)用风险报酬率模型来调整贴现率K i = R F + b i V i .二、