金融案例分析_蓝田股份失败案例分析ppt课件

1、咬定诚信不放松蓝田股份失败案例分析. 假设问， 2002年的中国股市 最大丑剧是什么？人们一定会说:蓝田欺骗! .老总被抓，蓝田垮了！.资金链断了。.造假污点永远洗不清！.绩优神话？我们不信！.资料显示，蓝田股份1996年股本为9696万股，2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360；主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元，净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元。而且这些都是建立在蓝田股份只是一家主要从事水产品开发的农业企业！ 凭仗农业部背景这个行政杠杆，蓝田最终撬开资本市场的大门。农业部将3000万股上市额度给了蓝田，1996年6月18日，蓝田股票在上交所

2、挂牌买卖，号称“中国农业第一股。一支不折不扣的“老牌绩优股.自1999年6月至今的两年里，蓝田股份的业绩不断异常优良，但股价却不断彷徨在15-20元之间，并且一直坚持着15-20倍的市盈率程度，与目前同期市场平均市盈率近50倍的情况相比，显然是一个低估的绩优蓝筹股。但在翻开其历史走势后，得到的答案却恰恰相反，在1999年报之前的每一年，蓝田股份都采用送股加转赠累计高达10送10的分配方案大幅扩张股本，在送配股之前股价总能很合时宜地由10元左右一路上扬到24元左右，利用送配方案，再将股价降到10余元。假设没有两次送配股，即使按其历史最低程度12元计算，他的真实价位应高达70余元，人为制造股价的痕

3、迹明显。一支不折不扣的“老牌绩优股.1234看不到野藕汁卖，何来上亿元的利润 市场质疑部分财务数据为何如此偏离常规？ 鱼塘放出来的是“高产卫星饮料毛利不可思议纸上的辉煌挡不住市场疑心的目光. 433,106,703.98流动资产合计-236,384,086.72存货净额 速动比率= = 0.35 (速动比率) 560,713,384.09流动负债合计净营运资金=433,106,703.98(流动资产合计) 560,713,384.09流动负债合计= 127,606,680.11净营运资金 2000年12月 33,106,703.98(流动资产合计) 流动比率= = 0.77流动比例 560,7

4、13,384.09流动负债合计财务分析蓝田股份静态分析.财务分析蓝田股份静态分析.财务分析蓝田股份静态分析. 2001年中期主要财务目的 2001年中期 2000年中期 2001年中期/2000年中期净利润(万元) 16861.20 18616.38 90.60% 每股收益(元) 0.378 0.417 90.70%净资产收益率(%) 7.661 9.60 79.80% 扣除非经常性损益后的每股收益(元) 0.416 0.414 100.48% 期末/期初每股净资产 (元) 4.934 4.557 108.30%财务分析蓝田股份静态分析. 2001年中报业绩虽有较大下降，但每股收益仍达0378

5、元，净资产收益率为7661，资产报答率目的不仅远高于农业类公司平均程度，而且远高于其它各行业优秀公司，如通讯设备行业的中兴通讯5.42%，房地产行业的深万科5.59%，高科技行业的清华同方5.27%。.蓝田股份1997至2000年固定资产周转率和流动比率趋势图显示，蓝田股份1997年至2000年固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1。这阐明蓝田股份运营活动发明的现金流量补充固定资产投资占用资金的才干越来越弱，归还短期债务才干越来越弱。财务分析蓝田股份动态分析.蓝田股份公司2000年“销售商品、提供劳务收到的现金20亿元超越了本年度“主营业务收入18亿元，而期初“应收账款只需

6、1 200万元。这是显而易见的错误。 财务分析蓝田股份动态分析.对蓝田股份公司1997年至2000年会计报表进展趋势分析，我们发现蓝田股份公司的流动资产主要由存货构成，应收账款非常少，并且逐年下降。财务分析蓝田股份动态分析.蓝田股份公司的资产逐年大幅度添加，而资产添加主要是由于固定资产大幅度添加，固定资产占资产总额的比例非常大财务分析蓝田股份动态分析.资产构造趋势分析蓝田股份1997年至2000年资产逐年上升主要由于固定资产逐年上升，流动资产逐年下降，到2000年资产主要由固定资产构成。短期债务归还才干趋势分析蓝田股份1997至2000年固定资产周转率和流动比率趋势图显示，蓝田股份1997年至

7、2000年固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1。这阐明蓝田股份运营活动发明的现金流量补充固定资产投资占用资金的才干越来越弱，归还短期债务才干越来越弱。组合趋势分析蓝田股份1997年至2000年主营业务收入、运营活动产生的现金流量净额和固定资产逐年同步上升，其中，固定资产增长超越主营业务收入；应收帐款逐年下降。这阐明蓝田股份的“钱货两清的买卖越来越多，赊销越来越少。财务分析蓝田股份动态分析.年蓝田股份的农副水产品收入占主营业务收入的，饮料收入占主营业务收入的，二者合计占主营业务收入的。蓝田股份发布公告称：占公司产品的水产品在养殖基地现场成交，“钱货两清成为惯例。蓝田股份的消

8、费基位置于湖北洪湖市，武昌鱼公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线间隔公里左右，主营业务都是淡水鱼类及其他水产品养殖。财务分析蓝田股份同业比较.武昌鱼应收账款回收期是天，洞庭水殖应收账款回收期是天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的和。在方圆公里以内，他们的消费本钱不会存在宏大差别，这不能支持蓝田股份水产品收入异常高于同业企业。财务分析蓝田股份同业比较.年蓝田股份的流动资产占资产百分比是同业平均值的约；而存货占流动资产百分比高于同业平均值约倍；固定资产占资产百分比高于同业平均值倍多；在产品占存货百分比高于同业平均值倍；在产品绝对值高于同业平均值倍；存货占流动资产百分比高

9、于同业平均值倍。蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均程度，蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚伪的。财务分析蓝田股份同业比较.最先挑破这个破绽的是一个叫刘姝威的女人，她为此获得了由中央电视台评选的“2002中国经济年度人物，并被称为“中国股市的良心。2001年10月，她以一篇600字的短文对蓝田神话直接提出了质疑，这篇600字的短文是刘姝威写给的，它的标题是。文章在对蓝田的资产构造、现金流向情况和偿债才干作了详尽分析后，得出结论是蓝田业绩有虚伪成分，而业绩神话完全依托银行贷款，20亿贷款蓝田根本无力归还。一篇短文好似一根银针扎在了蓝田股份这个宏大的肥皂泡上。一幕股

10、市丑剧由此被揭开，蓝田的贷款黑洞公布于众。以后不久，国家有关银行相继停顿对蓝田股份发放新的贷款。由此，蓝田赖以生存的资金链条断裂。最早在公开场所提出蓝田资金链断了的，是中国蓝田的掌门人瞿兆玉，2001年11月底，蓝田股份召开暂时股东大会，瞿兆玉成认由于银行不再给蓝田发放贷款，导致蓝田堕入姿态。2002年1月21日、22日以及23日上午，蓝田股份被强迫停牌。.造假方法多计存货价值虚减销售本钱虚减销售收入多计固定资产纸包不住火 谎言定揭穿.一个又一个疑点都指向一个共同的结果：蓝田的巨额收入从会计角度无法最终确认，蓝田的业绩真假无从区分。而真正揭开蓝田业绩之谜的是ST生态2001年年报，三年来的财务

11、目的来了一个“大变脸：主营业务收入，1999年调整前是18亿5千多万元，调整后是2千4百多万元，2000年调整前是18亿4千多万元，调整后不到4千万元，2001年是5千5百多万元。记者留意到：调整后的主营业务收入不到调整前的零头。净利润，1999年调整前是5亿1千多万元，调整后是负的2千2百多万元，2000年，调整前是4亿3千多万元，调整后是负的1千多万元，2001年是负的8千多万元。每股收益，1999年调整前是1.15元，调整后是负的0.0049元，2000年调整前是0.97元，调整后是负的0.0239元，2001年是负的0.18元。记者留意到净利润和每股收益调整后来了一个“乾坤大挪移，数据全都由正变负了，蓝田股份也由一只“绩优股变成了“渣滓股。纸包不住火 谎言定揭穿.银行存款审计的重要性、固定资产及在建工程审计的重要性、应收款项及存货仍是审计的重点、审计决不是机械执行程序，而应根据客户业务特点及能够存在的舞弊手法采取灵敏机动的审计战略。 防患于未然。一位银行的担任人通知记者:“现实上，言论对蓝田存在问题的质疑也让我们非常警惕，我们也有我们的调查渠道，中国人民银行有关监管部门也对蓝田进展了专项调研。 2002年春节以前，各家银行就曾经掐断了蓝田的资金链。至于悬空的货款该