现代金融监管制度及中国的选择-阎庆民ppt课件

1、现代金融监控制度及中国的选择中国银监会主席助理 阎庆民2021年5月9日.2主要内容一、金融监管的实际框架二、世界各国的金融监管三、中国监控制度的选择.3一、金融监管的实际框架.4什么是金融：“今谓金钱之融通形状曰金融，旧称银根：“monetary circulation谓资金融通之形状也，旧称银根Finance:最广泛的定义：货币事务、货币管理、与金钱有关的财源等。居中的定义：货币流通、信誉授予、投资运作、银行效力等。最狭窄的定义：与资本市场有关的运作机制以及股市和其他金融资产行情的构成。 .古之中国今之西方.5金融学是研讨人们在不确定的环境中，如何进展资源的时间配置的学科。金融的两个特点是

2、，金融决策的本钱和收益是在时间上分布的，决策者和任何其他人通常事先并不知道。 Robert C. Merton 1997年诺奖获得者莫顿的定义.6金融体系资金来源存款债券公司及消费者的义务与责任银行贷款共同基金保险基金银行证券证券 公积金退休储蓄直接投资金融中介资金运用延迟消费=储蓄=投资需求有效率的中介人.7资源配置：市场能否扭曲风险管理：能否有效管理风险公司治理：鼓励制衡机制何在价钱发现：价钱能否反映风险金融中介的功能.8金融体系资金流动市场中介机构赤字部门盈余部门.9融资来源：银行 or 证券商业银行证券市场代表性国家模式1前苏联模式2大多数国家模式3无.10银行主导与市场主导型Bank

3、-basedMarket-based比较优势分散的风险集中的风险风险分担银行承担风险买者自负风险程度系统性风险大无系统性风险风险缓释强调抵押担保强调信息披露主要功能缓解跨代风险缓解横断面风险流动性弱强代表性国家德国、日本美国、英国.11监管实际学派之一 一个产权明晰、运转良好的市场经济，只需求采用普通法来处理社会危害问题。在这样的一个世界中，没有必要进展监管。 Ronald Coase(1960)一科斯定理.12政府职能：守夜人产权维护：维护产权不受盗窃和暴力的损害，保证合同执行社会保证公共物品好的经济制度要维护产权以防止对产权的进犯。市场经济是法治经济？.13监管与私人诉讼监管被视为司法行为

4、的一种替代品监管取代司法，成为对商业控制的主要方式.14私人诉讼监管自在放任剩余立法权/自动执法权市场政府法庭法庭和市场不能处理一切问题.15为什么监管比诉讼更有效1.监管者能够比法官有更剧烈的动机进展高代价的调查以便证明出现了违法景象2.监管者可以代表原告们的利益，进而处理任何附带问题3.诉讼是在危害曾经构成之后进展损害赔偿，而监管那么进展事前预防.16 即使是美国这样的自在市场经济，监管机构在维护市场次序方面的作用也是必不可少的。自上世纪30年代罗斯福新政以来，美国的市场经济制度的根本特征是在传统的以普通法为根底的法律体系之外，还有专门的政策和监管规那么，对参与市场买卖的一切主体的经济行为

5、实施监管。.17市场失灵导致金融市场无效率，无形的手失效，用协助的手弥补市场失灵监管处理了市场失灵和外部性问题为了维护金融体系稳定，维护消费者利益等公共利益，需求监管二市场失灵the helping hand 协助的手监管实际学派之二.18为什么需求协助的手金融监管金融市场资源配置的低效率逆向选择和品德风险契约的不完备信息不对称.19市场失灵的四种类型Systemic Instability系统不稳定Asymmetric Information信息不对称Market Misconduct市场失当行为Anticompetitive Behavior反竞争行为.对市场失灵的监管市场失灵类型Syst

6、emic Instability系统不稳定Asymmetric Information信息不对称Market Misconduct市场失当行为Anticompetitive Behavior反竞争行为监管领域宏观监管金融稳定微观监管单个机构交易监管消费者保护鼓励竞争.监管的根本架构 社会公众政治家监管者银行借款人CorruptionCorruptionCorruption市场：存款人/贷款人/评级机构Media制度环境民主,政治制度市场构造法律司法、监管环境技术、信息、根底设备.22三控制实际Stigler集团利益：经过设置进入妨碍，排除竞争者，获取本身利益Stigler：工业为了提高本人的利

7、润而需求监管政府掠夺：监管者本身寻租和腐败the grabbing hand 攫取的手监管实际学派之三.23最优化监管监管力度社会福利最优监管.由谁监管？市场失灵的类型Systemic Instability系统不稳定Asymmetric Information信息不对称Market Misconduct市场失当行为Anticompetitive Behavior反竞争行为监管领域宏观监管金融稳定微观监管单个机构交易监管消费者保护鼓励竞争金融部门银行宏观审慎监管框架由一个或多个机构监管由一个或多个机构监管通常由一个单独机构负责保险公司证券公司其他机构.25二、世界各国的金融监管.261.国际银

8、行业监管概略.27Source：IMF.28Regulatory measures and regulatory objectivesRegulatory MeasuresSystemic RiskConsumer ProtectionEfficiency EnhancementBroader Social objectivesAntitrust enforcement/competition policyAsset restrictionsCapital adequacy standardsConduct of business rules Conflict of interest rule

9、sCustomer suitability requirementsDeposit insuranceDisclosure standardsFit and proper entry testsInterest rate ceilings on depositsInterest rate ceilings on loansInvestment requirementsLiquidity requirementsReporting requirements for large transactionsReserve requirementsRestrictions on geographic r

10、eachRestrictions on services and product linesSource：IMF.292.准入监管的国际比较.30全球75个国家的准入监管设新公司最低最高平均法定程序（个）2（Canada）20(Bolivia)10官方时间（天）2（Canada）174（Mozambique）63官方费用（per Capita）0.4（New-Zealand）2.6倍(Bolivia)34 Source：Andrei shleifer,2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Economics.31主要国家比较

11、设新公司平均中国美国英国俄罗斯日本韩国台湾法定程序（个）107471611118官方时间（天）6311171169465046官方费用（per Capita）34110.960.56%37.815.611.40.72 Source：Andrei shleifer,2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Economics.32富国与穷国法定程序（个）官方时间（天）官方费用(per Capita)GDP(per Capita)1st(富国)7.243.210%265882nd (次富)10.670.426%90803rd (穷国

12、)11.564.633%24374th (最穷)11.27365%589国家越富有，准入相对本钱越低，从最富国家的10上升到最穷国家的65;最富国家需求较少的程序和审批时间 Source：Andrei shleifer,2002:The Regulation of Entry,The Quarterly Journal of Economics.33富国次富穷国人均GDP准入程序国家穷富与准入难易最穷准入监管越多的国家表现出更严重的腐败和规模更大的地下经济，却没有如人所称那样得到较高的社会产出Djankov，2002.343. 监管方式.35由谁监管：监管职责配置中央银行银行业监管机构金融监管

13、机构.36几种监管方式1.金融监管职能与央行职能合一 1+0，新加坡 2.银行业监管职责放在中央银行，其他机构实施分业监管 1+2，我国香港地域、2003年前的中国 .373.监管当局与中央银行分设，实施分业监管 1+3，中国、美国、法国4.监管当局与中央银行分设，实施综合监管 1+1，澳大利亚、德国、日本.38模式1模式2模式3模式41+01+21+31+1金融监管职能与央行职能合一银行监管在中央银行，证券保险实施分业监管监管机构与中央银行分设，实施分业监管 监管机构与中央银行分设，实施综合监管新加坡香港中国、美国澳大利亚银行监管职能在央行银行监管职能不在央行.主要经济体的监管单一监管机构监

14、管两种机构多部门监管 (至少银行、证券、保险分业监管)银行和证券公司银行和保险公司证券公司和保险公司Australia(1998) Japan(2001)Austria(2002) Kazakhstan* (1998)Bahrain* (2002) Korea,Rep.(1997)Belgium(2004) Latvia(1998)Cayman Islands* Malta* (2002)(1997) Netherlands* (2004)Denmark(1988) Nicaragua(1999)Estonia(1999) Norway(1986)Germany(2002) Singapore

15、(1984)Gibraltar(1989) South Africa(1990)Guernsey(1988) Sweden(1991)Hungary(2000) United Arab Emi-Iceland(1988) rates(2000)Ireland(2002) United Kingdom (1997)FinlandLuxembourgMexicoSwitzerlandUruguayCanadaColombiaEcuadorEl SalvadorGuatemalaMalaysiaPeruVenezuela,Rep.Bolivariana deBoliviaBulgariaChileJ

16、amaicaMauritiusSlovak RepublicUkraineAlbania ItalyArgentina JordanBahamas,The LithuaniaBarbados New ZealandBotswana PanamaBrazil PhilippinesChina PolandCroatia PortugalCyprus RussiaCzech Repulic SloveniaDominican Rep Sri LankaEgypt SpainFrance ThailandGreece TunisiaHongKong SAR TurkeyIndia UgandaInd

17、onesia United StatesIsraelAs share of all countries in the sample (percent)33611941Source：IMF.实行综合监管的国家数占比Source：IMF.414.关于综合监管选择综合监管的要素：综合运营 经济规模 央行介入情况 金融危机 法律要素代表性例子： 1997年，韩国成立金融监视委员会及其下属的金融监视院 1998年，日本设立金融监视厅，2000年改为金融厅 1998年，澳大利亚成立澳大利亚谨慎监管委员会(APRC) 2000年6月，英国设立英国金融效力局(FSA) 2021年取消 2002年5月，德国组建

18、金融监管局.42综合监管的利弊分析潜在好处潜在弊端对金融集团的监管更有效率若目标不明确，效率将不如分业监管可能的规模经济太大的组织难以管理，可能规模不经济便于问责可能扩大整个金融部门的道德风险消除重复性支出组建过程中为特殊利益集团左右易于保证各市场主体的公平竞争合并过程如果管理不到位，可能会导致关键人才的流失One watchdog or three watchdogs，which is better?.435.美国监管改革2021年7月21日，美国出台最严峻的金融监管改革法案：围绕监管系统性风险和消费者金融维护两大中心，该法案着重推进了七个方面的改革措施.44七个方面的改革措施成立金融稳定监

19、管委员会，应对系统性风险 设立消费者金融维护局，加强消费者权益维护 加强SIFI监管，处理大而不能倒问题 监视高管薪酬，抑制风险过度行为强化证券业监管，维护投资者利益 加强金融衍消费品监管 加强对冲基金、PE等机构的监管 .45五大缺陷贝克尔对美国金融监管改革的评价1.法案对诸多金融活动所加的规制，与金融危机的相关甚微，甚至毫无关系。例如，增设“消费者金融维护局，但消费者在金融市场昌盛时能否真的受害？2.法案赋予多个联邦机构额外的权益，试图防备新的危机，但其实这些机构早就有权采取各种措施。3.银行资本金缺乏也是导致危机的诱因4.法案最严重的脱漏是对“两房根本只字未提5.法案中的许多建议对经济的

20、影响有高度的不确定性.466.英国监管改革 保守党和自在民主党于2021年5月结合执政后，英国的金融监管改革出现艰苦变化结合政府于2021年7月25日公布了金融监管改革方案，提出要改动原先由英格兰银行、英国金融效力局FSA和财政部三方监管的局面，由三个新设机构取代英国金融效力局的职能 英国财政部2021年2月17日发布，向社会征求意见.47三大金融监管新机构的安排在英格兰银行内部设立金融政策委员会，担任实施以维护金融系统稳定性为主要目的的宏观谨慎监管；在英格兰银行下设独立子机构谨慎监管局，针对各单家金融机构实施微观谨慎监管；设立金融行为监管局.48.49三个新设机构的法定目的 金融政策委员会：

21、促成央行维护金融稳定，经过识别、监测并采取行动降低和消除系统性风险，维护和夯实英国金融体系的复苏。 谨慎监管局：战略层面为“协助促进英国金融体系稳定；操作层面为“促进被监管机构的平安与稳健，减少破产机构对英国金融体系的负面影响。金融行为监管局：战略层面为“维护和强化公众对英国金融体系的自信心；操作层面为：“促进金融效力的市场效率和选择多样性；金融消费者正当利益的维护；强化英国金融体系的诚信度。 .50 报告道路 金融政策委员会：向央行董事会担任，每年公布两次金融稳定报告；央行行长每年两次向首相汇报任务进展情况。谨慎监管局：就预算执行及薪酬等情况向央行董事会担任，其本身独立的董事会担任制定监管战

22、略，并对履职情况负最终责任。需接受国家审计署的全面审计；财政部有权对其财务、任务效率和监管有效性进展调查。金融行为监管局：作为独立的监管部门，在行政、运营和监管战略上均向其董事会担任，该局也必需接受国家审计署的全面审计和财政部针对监管失职的调查。.51巴塞尔委员会监管改革 修正资本定义，强化监管资本根底 建立超额资本要求，缓解顺经济周期效应 扩展资本监管的风险覆盖面对大型银行提出附加资本要求，降低“大而不倒带来的品德风险 .52危机后各国金融监管改革共识加强宏观谨慎监管，防备系统性风险加强资本及流动性监管，提升监管规范 加强系统重要性机构监管，防止大而不能倒扩展监管范围，加强影子银行体系监管薪

23、酬鼓励机制问题金融消费者维护问题金融平安网与存款保险.53三、中国监控制度的选择.54历史回想现实问题下步想象几个问题.55一历史回想.56人民银行专司央行职能 1983年9月17日，国务院发布了，至此，中国人民银行开场专门行使中央银行职能，不再兼办工商信贷和储蓄业务。 .57证监会成立19921992年10月，为开展规范证券市场，建立社会主义市场经济体制，成立了国务院证券委员会，同时成立中国证券监视管理委员会作为执行机构，与人民银行共同对证券市场进展监管。 1998年4月，国务院证券委与证监会合并组建新的证监会，独立履行对证券业的监管职责。.58保监会成立1998 1998年11月18日，为

24、加强对保险业的监视管理，国务院同意设立中国保险监视管理委员会，独立行使对保险业的监管职责。 .59银监会成立2003 十届全国人大一次会议决议成立中国银行业监视管理委员会，授权一致监视管理全国银行业金融机构及其业务活动2003年4月，银监会正式成立.60时间划断19841994年:央行行使金融监管职能的初级阶段。1986年1月国务院发布，明确由人民银行依法对金融机构进展监管。19931994年：整顿金融次序、查处违规，严肃查处越权批设机构、擅自提高利率、非法集资等问题。19951997年：依法监管阶段。先后发布人民银行法、商业银行法、票据法、保险法、担保法和等金融法律权。19982002年：分

25、业监管构成阶段。东南亚金融危机加快了我国金融改革步伐，先后设立证监会、保监会。2003年4月，中国银监会成立, 分业监管体制确立。. “银监会作为专司银行监管的机构，任务上要有一个全新的容颜。要完善监控制度，强化监管手段，加大监管力度，提高监管程度。要运用现代管理方法，对银行风险进展全面监控，健全风险预警和处置机制，及时发现和查处各种违法违规行为，有效防备金融风险，保证金融平安。 温家宝2003年.62 机构/工程 从业人员数 法人机构数大型商业银行 1,545,050 5政策性银行及国家开发银行 59,503 3股份制商业银行 237,158 12城市商业银行 206,604 147乡村信誉

26、社 550,859 2,646乡村商业银行 96,721 85乡村协作银行 81,076 223企业集团财务公司 5,990 107信托公司 7,382 63金融租赁公司 1,235 17汽车金融公司 2,391 13货币经纪公司 245 4消费金融公司 254 4新型乡村金融机构和邮政储蓄银行 152,820 396资产管理公司 7,411 4外资金融机构 36,017 40银行业金融机构合计 2,990,716 3,769银行业法人机构和从业人员情况表 截至2021年底 单位：人，家.63银监会监管实际推进监管理念、方式和手段创新：坚持将国际最正确实际运用于中国实践建立有效的监管法规体系：

27、坚持规制监管与原那么监管并举建立风险管控长效机制： 坚持微观谨慎监管与宏观谨慎监管并重 注重逆周期监管才干建立 不断扩展监管覆盖面 改良监管方式方法引领银行业改革与科学开展支持金融创新与改良金融效力获得国际高度认可.641.规制监管与原那么监管并举原那么导向监管确立“准确分类充足拨备做实利润资本充足率达标的继续监管思绪提出“风险可控，本钱可算和信息充分披露的创新原那么一直坚持“四四六监管新理念.652.微观谨慎与宏观谨慎监管并重银监会监管目的之一：提高金融效力程度和竞争力资本充足率提高拨备程度控制大额风险集中度公司治理和内控建立控制不良率和余额监控流动性程度微观单体机构风险监管宏观谨慎监管“抓

28、两头，带中间改革思绪金融情势通报压力测试逆周期资本、动态拨备、动态LTV风险早期预警系统有效隔离风险跨境和跨市场传送与宏观经济部门信息共享同质同类分析和监管评级.663.注重逆周期监管动态调整贷款损失预备，将拨备覆盖率监管目的逐渐从100%提高到130%再到150%，实现“以丰补歉建立动态资本补充机制，提高资本质量严厉控制集中度风险，坚持单一客户10%和集团客户15%的 “红线，任何机构不得跨越动态调整贷款价值比率LTV，非首套房贷款首付比例从三成提高到六成注重薪酬制度和考核机制科学性，反对“冲时点积极跟踪国际会计准那么的动向.674.扩展监管覆盖面机构监管和功能监管银行和资本市场、房地产市场

29、风险隔离从信誉、市场和操作风险，到IT、声誉、国别风险谨慎监管与行为监管并重.685.改良监管方式方法机构准入注重宏观开展战略和市场需求业务准入坚持谨慎原那么规范对高级管理人员、关联股东和银行股权变卦的管理准入监管非现场监管信息系统晋级强化非现场监测分析和风险提示完善并表监控制度开展监管评级任务实施监管说话制度和三方谈判非现场监管现场检查市场退出和风险处置中小银行业金融机构风险处置城市信誉社退出非银行金融机构风险化解乡村金融机构风险处置科学安排现场检查工程完善并试点运转现场检查分析系统 EAST系统妥善行使延伸检查权，加强跟踪后评价.696.监管获得国际认可银监会209年3月参与巴塞尔银行监管

30、委员会(BCBS)；2021年6月参与金融稳定理事会(FSB)。获得主要国际金融组织的席位，具有国际游戏规那么制定话语权。FSAP中心原那么评价组：“银监会作为自动和有前瞻性的监管者，在中国银行业改革开展过程中起到了重要的作用。全球风险管理专业人士协会GARP：将2021年度风险管理大奖同时颁给中国银监会及其主席刘明康。亚洲银行家杂志：2021年度金融监管大奖授予银监会.二中国银行业的主要变化.71运营效率大幅提升截至2021年底，银行业资产总量到达95.3万亿元，是2003年底的3.4倍；实现税后利润8,991亿元，是2003的近28倍；资本利润率17.5，是2003年底的近6倍；资产利润率

31、1.03，是2003年的10倍。 .72资本充足率全部达标截至2021年底，商业银行整体加权平均资本充足率12.2，加权平均中心资本充足率为10.1%，281家商业银行的资本充足率程度全部超越8-3.2%-1.2%3.3%6.5%0.0%4.9%7.3%8.3%12.0%11.4%12.2%9.9%9.2%10.1%5.8%-3.0%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%20032004200520062007202120212021中心资本充足率资本充足率 商业银行资本充足率情况.73资产质量不断改善截至2021年底，主要商业银行不良贷款余额和比例从2002年末的22793亿元和

32、23.61%四级分类，下降到2021年末的3646亿元和1.15%五级分类.74拨备程度超越200%截至2021年底，商业银行各项资产减值预备金余额10,308亿元，比2007年底添加4279亿元；商业银行整体拨备覆盖率程度初次超越200，到达218.25，比2007年底提高176个百分点，风险抵补才干进一步提高。.75国际竞争力显著提高英国杂志全球前1000家银行排名中，来自中国的银行从2003年的仅15家上榜添加至2021年的84家，上榜家数仅次于美国、日本，列世界第三。.76三当前面临的挑战和问题.771.盈利方式过分依赖存贷利差中间业务开展面临诸多制约银行收费饱受争议投资业务受限.78

33、2.开展战略Me too 同质性缺乏差别化开展战略盲目跨业、跨境、跨区域开展高本钱、高资本耗费资本约束与开展转型.793.公司治理形似与神似、神至党委会如何定位董事长和高管层职责不清双层治理构造：监事会与独立董事并存要不要股东代表：金融资产管理委员会要不要设天量信贷投放折射出治理机制失效.80公司治理原那么2004年4月：2021年10月： 巴塞尔委员会 BCBS1999年发布、2006年修订、2021年10月再次修订.81BCBS：重点关注六大问题董事会行为高管层风险管理和内部控制薪酬管理复杂或不透明的公司架构信息披露和透明度.82银监会：良好公司治理六要素健全的组织治理架构明晰的职责边境明

34、确的决策规那么和程序有效的鼓励和监视机制信息披露和透明度合理的社会责任.834.风险管理部门银行与流程银行缺乏风险管理文化缺乏全面的风险管理：并表管理、流动性风险管理缺乏、贷款集中于几个行业平台公司的例子.845.鼓励机制考评体系注重短期鼓励薪酬没有表达风险要素强调规模、速度，忽视质量.856.根底设备IT系统滞后缺乏延续的历史数据：测算PD/LGD缺乏有效的风险管理系统缺乏MIS.867.创新才干不能自主设计产品产品定价才干弱风险定价才干缺乏不能实现按产品核算不会运用科学手段管理风险 风险调整后资本报答RAROC经济资本EC经济添加值EVA内部资金转移定价 FTP .87 中美金融体系开展规

35、模比较注：中国商业银行总资产为国有、股份制和城市商业银行总资产之和。单位：万亿美元股票市场总值（2010年末）商业银行总资产（2010年末）2010年GDP总值中国410.46美国17.311.714.7相对值（美/中） 单位：美元人均股票市场价值（2010年末）人均商业银行资产（2010年末）2010年人均GDP中国29997,7244,481美国561143,777247,267相对值（美/中）18.74.910.5 8.竞争力.88四下步监管重点.891. 四大监管目的资本充足率杠杆率流动性目的贷款损失预备系统重要性银行资本充足率不低于11.5%2021年底达标非系统重

36、要性银行资本充足率不低于10.5%2021年底达标根据信贷增长情况，适时计提逆周期超额资本 杠杆率不低于4%系统重要性银行2021年底达标，非系统重要性银行2021年底达标 贷款拨备率不低于2.5%且拨备覆盖率不低于150%系统重要性银行2021年底达标，非系统重要性银行设定差别化过渡期安排 流动性覆盖率LCR不低于100% 2021年底达标净稳定融资比率NSFR不低于100% 2021年底达标 .902. 逆周期资本监管 经过运用逆周期资本缓冲、留存资本缓冲以及杠杆率等工具，缓解金融体系的顺周期性。如，引入逆周期资本缓冲，使银行在经济上行阶段积累资本，用于经济下行期吸收损失，防止经济上行期信贷过度增长、经济下行期信贷过度紧缩。宏观谨慎工具并非是一种特殊、独立的政策工具，而是效力于防备系统性风险目的，对已有工具的功能叠加、调整和组合。.913.系统重要性机构监管BCBS和FSB曾经赞同采用评分卡方法识别全球系统重要性金融机构G-SIFI，综合思索单家金融机构的国际活泼程度