并购重组的基本思路与策略（ 18页）ppt课件

1、 并购重组的根本思绪与战略目录并购重组类型的二大分野金融性并购的特点和案例运营性并购的特点和案例并购重组的灵魂对资产管理公司的启示并购重组操作的胜利要点阅历与启示：和君创业数十宗公司并购案例并购重组的二大根本思绪A,金融性并购B.战略性并购金融性并购：目的：以捕捉投资时机为目的中心命题是：估值追求：物有所值，物超所值，价钱预期什么公司值得收买？1公司市场与控制性溢价控制性溢价迟早要实现！2谁的控股权值得收买 绩效改良空间大、资产重组和公司再造可行性强的中小型上市公司大型公司也无妨。WTO情景下，在国际产业分工中有全球竞争优势的上市公司，比如劳动密集型产业或在国际产业梯度转移过程中可以密集受惠的

2、公司。中国正在生长中的产业，比如教育产业、体育产业。中心资源当地化或市场当地化、主要靠商业方式和管理程度取胜而不是主要依托技术领先取胜的产业，比如水务、地产业、百货零售业、传媒及出版。中国有独特资源优势的公司，比如稀土、钨矿、水利、景观。战略性并购：目的：以优化运营资源的配置构造为目的中心命题是：配置追求：协同效应、竞争优势、规模经济和范围经济、事业扩张类型举要： 1、整合资源基于产业价值链 2、整合产业基于执掌产业次序 3、进入或退出某个产业 4、基于竞争要求家乐福、某钢铁公司 5、进入或退出某个资本市场 6、存量资产盘活未必是套现，能够是先强化或战略结盟 7、控制权争夺并购重组的灵魂灵魂：

3、改动构造、提升效率和价值构造是致命的：石墨和金刚石JP摩根重组新大陆中国案例：白酒、修船强势白酒企业的战略选择与中国白酒产业晋级一 条 逻 辑:产业缺乏生长空间另一条逻辑:政策限制供过于求 替代品增多 市场慢性萎缩市场小额割据 低层次恶性竞争市场次序混乱产业整体上缺乏效率;产业高度分散强势白酒企业的生长战略选择新产业进入战略产品衍生战略产业整合战略联盟中国白酒产业态势与强势白酒产业的战略选择并购重组与中国资本市场的时机世界修船：并购重组与中国资本市场的时机中远修船：中国修船中海中船总南公司中船总北公司中小修船企业中远广州南通大连新加坡 修船圣科海事吉宝日立世界修船波罗的海远东中东及南美并购重组

4、与中国资本市场的时机中国企业的一个现实问题：是配置失效还是运营失效？对资产管理公司启示改动估值思想：从基于标的质量的估值到基于构造优化的估值改动买卖战略：从基于处置和回收的买卖到基于买卖的处置和回收，比如为了卖而先买。改动战略思想：从不良资产处置战略到资产管理战略操作过程的胜利要点从收买目的出发确立收买规范，选择适宜的收买对象阿钢、中外运收买方案设计买卖构造、股权构造、股东构造、步骤与战略谈判与公关概念、打什么牌昆药，公关和私关-关系疏通存量处置：业务、资产、债务、人员、合同作为一个战略主体还是作 为一个运营环节？作价学会出牌、谈判、一揽子处理问题川仪、支付条件、盈利方式重组与注入注入什么、作

5、价、规范操作、监管程序疏通和报批、时机选择市场公关和股价定位管控与整合收买融资和后续融资股权质押融资、上市公司担保融资、配股、增发风险管理信息不对称风险、泄密风险、价钱风险、监管风险阅历与启示：和君创业的案例 中国最富影响力的一支并购专业队伍，亲历数十宗并购案例，有阅历应对中国商务环境下并购操作能够出现的一切疑问和问题 什么是资本运营？产业与资本之间的良性互动 案例：微软市值6000亿美圆的意义？战略性并购重组操作的胜利要点从集团产业战略出发把并购重组放在集团的总体资本运作规划中来思索操作上的良好专业才干和丰富阅历把并购重组放在集团的总体资本运作战略中来思索1、能够是借壳上市，也能够是经过收控上市公司来实现新事业进入、集团资产构造优