《风险投资》学习ppt课件

1、Venture Capitalist风险投资Venture Capitalist风险投资Venture Capitalist风险投资 I. 美国硅谷风险投资最新新闻及行情引见II. 美国风险投资(硅谷)历史与现状(19982005)风险投资的根本概念(美国)美国风险投资历史与现状风险投资的组织方式风险资本的来源风险投资的运作与流程有限合伙制的风险投资公司风险投资工程的评价与选拔谈判契约中的法律关系和本卷须知如何躲避无谓的投资风险及 监控风险企业的方式风险投资的退出机制和投资报答的实现 如何恳求和运用风险投资开展风险投资业地宏观环境和有利政策III.案例与启示高科技产品工程风险投资咨询顾问物流管

2、理专家资深咨询顾问, ERP资深咨询顾问美国加州西北理工科大学NPU.edu教授北京出生,早年就读四川大学，1982年留学加拿大,后留学美国。旅居美加20年现任美国科尔国际物流公司高级咨询顾问 (Corlogistics)，美国加州硅谷Ztech Group,公司首席执行官、高科技产品工程风险投资咨询顾问师。曾任西南财经大学MBA教育中心、国际商学院外聘教授，中山大学外聘教授，广东智管理顾问首席执行官，广东现代物流中心讲师。 张世洵简介(第一部份)根本情況介紹Venture Capitalist风险投资美国硅谷风险投资最新新闻美国硅谷风险投资行情引见(Paper Collections)数据分

3、析Venture Capitalist风险投资(第二部份)美国风险投资定义与特征Venture Capitalist风险投资Venture Capitalist风险投资如何定义风险投资？风险投资的特征1、投资对象为处于技术创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业；2、投资期限至少3-5年以上，投资方式普通为股权投资，通常占被投资企业30%45%左右股权，而不要求控股权，也不需求任何担保或抵押；3、投资决策建立在高度专业化和程序化的根底之上；4、风险投资人( venture capitalist )普通积极参与被投资企业的运营管理，提供增值效力；除了种子期(seed)融资外，

4、风险投资人普通也对被投资企业以后各开展阶段的融资需求予以满足；5、由于投资目的是追求超额报答，当被投资企业增值后，风险投资人会经过上市、收买兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。6、两高 两低高收益、高风险； 低流动性、低参与性；7、进入方式：按照进入方式可以分为：一次性投入和分批分期投入两种方式。 Venture Capitalist风险投资风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速开展的、具有宏大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研讨开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以获得高资本收益的一种投资过程。从

5、运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程。是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担一种投资方式。Venture Capitalist风险投资 (第三部份) 美国风险投资历史与现状Venture Capitalist风险投资历史私有制股权能为公司发明高效率，降低本钱。世纪工业革命的开展，带动了融资的开展。主要渠道是银行。现代意义上的风险投资基金开展在世纪年代中期。第一家风险投资公司是美国研讨与开展公司。目的；处理企业资金短缺问题；提高专业管家效力。小企业投资法案(SBA)的出台与小企业投资基金的设立,此时为风险投资的第二阶段

6、，年至年代末最低注册资金是万美圆。享用税收优惠Venture Capitalist风险投资现状高速增长期于相对专业化时期政府出台扶持政策纳斯达克市场的建立美国风险投资的开展动向胜利要素：政府强有力的支持比较兴隆的金融企业和管理制度便利的风险资本推出机制成认和维护个人发明发明的价值经济英雄主义合唱和创业精神的推进。(第四部份) 风险投资的组织方式Venture Capitalist风险投资Venture Capitalist风险投资天使投资人战略投资家小企业地风险投资公司金融机构下属的风险投资公司独立有限合伙制风险投资公司Venture Capitalist风险投资天使Angel Investo

7、r：可信任的投资者。专门投资与高风险的创业型企业资助资本家进展研讨，产品开发或市场研讨的个人。历史背景：十九世纪末的百老汇歌剧筹资的需求天使ANGEL的投资特点：市场庞大：19982005年达600亿美圆；投资工程多主要对企业的财务情况及投资监管进展限制投资潜在风险大Venture Capitalist风险投资战略投资家战略投资：企业设立风险投资基金，经过附属机构直接进展风险投资。特点：最优先思索公司的战略目的。根本上运用企业的自有资金。独立性相对较差。Venture Capitalist风险投资金融机构下属的风险投资公司主要组织方式：有限合伙人公司，占一切投资的以上。有限合伙人公司分为独立的

8、和非独立的两种独立：非独立 80：20非独立的有限合伙人公司：银行、证券公司、财务公司、信托公司等。Venture Capitalist风险投资(第五部份)风险资本的来源Venture Capitalist风险投资公司退休基金公共退休基金捐赠基金银行控股公司富有家庭和佣人保险公司投资银行非银行金融机构风险投资基金来源构成和变化趋势Venture Capitalist风险投资风险投资基金来源构成和变化趋势(第六部份)风险投资的运作与流程Venture Capitalist风险投资Venture Capitalist风险投资风险投资三位一体的运作方式风险投资根本的业务流程企业生长与阶段性融资风险投

9、资过程Venture Capitalist风险投资风险投资三位一体的运作方式三方当事人：投资者，风险投资公司，风险企业。投资人资金供应者风险投资公司资金的运作者风险企业资金的运用者Venture Capitalist风险投资投资者将资金投入风险投资公司，以求增值。风险投资公司承当风险投资资金的运作，是风险投资流程的中心环节。任务职能是：识别发现时机，挑选投资工程，决议投资，培育风险企业，终了实现投资。风险企业的职能是发明价值。好的风险企业是完成风险投资的关键。Venture Capitalist风险投资风险投资根本的操作流程：选择投资工程谈判和签署投资协议投资后管理实现投资报答Venture

10、Capitalist风险投资企业生长与阶段性融资上市前预备期种子期创建期开展期扩张期种子资金创建资金运转资金扩展资金完善资金Venture Capitalist风险投资风险投资收益与进入的时间存在明显的关系。在企业开展的不同阶段，投资收益与风险的组合存在着明显的差别。在早期阶段，投资的风险最大，但投资一旦胜利，将获得宏大的收益。随着企业的开展，投资风险相对减少，投资胜利时机相对添加，但投资收益水准会减少。进入时间越早，收益也越高，亏损比例也越大。Venture Capitalist风险投资風險投資流程Venture Capitalist风险投资對企業的要求较高素质的风险創業企业家一个既富远见又

11、切合实践的企业运营方案具有中心竞争 优势和强大的拓展才干运营管理阅历和才干良好的财务管理体系，合理的资本要求Venture Capitalist风险投资商業計劃書一、VC不是技术专家，方案书不要过于强调技术，技术只是他的进入门槛，VC其实更关怀怎样将他的技术卖出去，也就是商业方式。二、方案书一定要写的简明扼要，与VC面对面时要做个好的演讲者。VC会接到大量的商业方案书，要在10分钟内完好地表达、压服他了解。三、在VC眼中，曾经建立的企业优于只需方案书的企业，曾经略微生长的企业又优于非常小的企业，太小的企业VC普通不感兴趣。四、很难坚持的一点就是不能过于急迫，什么投资都要，在被VC挑选的同时，创

12、业者要学会挑选VC。这个投资者能否是他的长期同伴？除了钱之外他还能带给他什么协助？要做一个有耐心的创业者。 五、方案书中很难表达人和团队的价值，而团队的素质是VC最注重的要素之一，方案书仅仅意味着开场。Venture Capitalist风险投资商业方案纲要一，概述二，企业运营引见三，市场调查与分析四，营销方案五，研讨与开发方案六，产品制造与运营七，关键人物Venture Capitalist风险投资八，总体方案，艰苦事件和面临风险九，融资方案十，财务规划十一，附录(第七部份)风险投资工程的评价与选拔Venture Capitalist风险投资Venture Capitalist风险投资风险投

13、资的原那么和感兴趣的产品风险投资公司的运作程式风险投资决策调查内容清单投资工程评价Venture Capitalist风险投资风险投资的原那么-巨猩游戏在对高科技领域进展投资的时候，首先要确定旋风领域，即高速生长的市场，确定这一市场的巨猩，即行业霸主，并将资金注入这些霸主公司。要求被投资的公司：具有很大的市场潜力；具有可证明的市场优势；更符合用户的需求；创业者的想象能处理一艰苦问题，且客户很感兴趣。Venture Capitalist风险投资风险投资公司的运作程序一、初审first review)1投资规模及投资政策2技术和市场要素,行业要素。3企业的地理位置4企业所处的阶段Venture C

14、apitalist风险投资二、风险投资家之间的磋商the venture capitalists confer)三、面谈(the presentation)四、责任审查(due diligence)五、条款清单(the term sheet)六、签署合同(contrasts)七、投资生效后的监管八、其他投资事宜Venture Capitalist风险投资风险投资决策调查内容清单一，业务调查公司开展历史调查公司运营范围调查公司收入构成调查竞争对手和市场份额调查产品研讨开发战略调查商品和效力的销售与促销调查Venture Capitalist风险投资，消费过程与消费设备消费设备调查消费过程调查质量

15、保证情况调查消费过程的环保问题调查三，公司财务历史财务报表的分析与调查未来5年财务预测财务会计组织，管理与控制调查Venture Capitalist风险投资四，公司组织与管理组织管理层员工报酬构造五，其他相关情况调查Venture Capitalist风险投资投资工程评价步骤 ：评价-风险-决策市场吸引力产品差别度管理才干对环境要挟的抵抗才干期望报答可预见的风险投资决策Venture Capitalist风险投资市场吸引力包括：市场规模市场需求市场增长潜力进入市场的渠道产品差别度包括：产品的独一性技术才干，专利化才干Venture Capitalist风险投资管理才干包括：管理技艺市场营销才

16、干财务技艺企业家风范对环境要挟的抵抗才干包括：防止竞争者进入防止产品老化风险防备(第八部份)风险投资的退出机制和投资报答的实现Venture Capitalist风险投资Venture Capitalist风险投资，一，风险投资的主要退出方式 股票上市 股份转让 清算公司 二，纳斯达克NASDAQ市场 1概念 2上市要求 3特点Venture Capitalist风险投资(一股票上市-最经常方式，最正确方式 美国，提出风险投资退出机制的是第二板市场 -NASDAQ证券市场。IPO(First Public Offer) 第一次向社会公众发行股票，初次公开发行股票程序:向董事会提交建议。重新编制

17、财务报告及公司内部资本构造。选择承销商并签署“意向书。编制招股阐明书。接受公司的投资银行和会计师的审核。选用金融专业印刷厂，印制招股阐明书。组成银团。其他投资银行成销部分股票。巡回推介。确定股票出卖价。确定发行价钱。Venture Capitalist风险投资二股份转让转让的对象：创业公司和创业加本人、新的投资者。1企业出卖被其他企业收买关键：了解收买者的方案、会计准那么、法律构造和其他业务重要2员工股份回购采取现金，票据建立员工持股基金Employees Stock Option T来买断风险投资家手中的股份买卖期权来实现Venture Capitalist风险投资规范：用以下的数值来确定股

18、票的价值 账面价值 销售额百分比 现金流量的倍数 销售额倍数 评价值 预先安排的现金额3美国收买并购市场的开展为风险投资退出提供了宽广的空间Venture Capitalist风险投资三清算公司，退出行业清理方式的退出是苦楚的。考验投资者的职业判别和决策才干。对于风险投资家来说，一旦确认创业企业推进了开展的能够或者生长太慢，不能给与预期的报答，要过果断的撤资，将可以收回的资金用于下一个投资环境。根据研讨，清算方式退出的投资大约占创业投资基金总投资的32%，普通能收回原投资额的64%。 Venture Capitalist风险投资NASDAQ纳斯达克，(National Association

19、of Securities Dealers Automated Quotations)，即全美证券买卖商协会自动报价系统，使全美证券买卖商协会National Association of Securities Dealers Inc, 简称NASQ于1971年，在华盛顿建立并组织和管理的一个自动报价系统，是世界第一个电子股票市场。其最大特征在于利用现代信息技术建立本人的电子买卖系统，现已成为全球最大的无形的买卖市场。 优势先进的买卖手段和较低的股票上市规范上市费用低曾经成为外国公司在美国上市的主要场所 。Venture Capitalist风险投资上市的普通规范：1)净有形资产600万美圆；

20、2)上市前一年的税前 收益100万美圆；3)公众持股110万股；4)无运营期限要求；5)股东400人以上；6公众持股市价400万美圆。Venture Capitalist风险投资特点：1电子买卖系统(Electronic Communication Network ,简称ECNs)，在世界各地一共安装了20多万台计算机销售终端，向世界各个角落的买卖商，基金经理和经纪人传送5000多种全面报价和最新买卖信息。因此，它没有，也不需求设置证券买卖大厅，电子计算机屏幕买卖市场可以进展高效的即时证券市场。2做市商制度Market Maker Rule庄家制度，使一些独立的股票买卖者，为投资者承当某一只股票的买进和买出。由全美证券买卖商协会会员650多家公司担任，及市商为每只股票的买卖提供报价，这有别于传统买卖中买卖双方出价构成时的差价。Venture Capitalist风险投资优势：1协助上市公司提高知名度 2有利于推进市场资金的流动3透明度极高 4具有发现价钱Price Discovery的功能。Venture Capitalist风险投资 第九部分 开展风险投资业的宏观环境和有利政策 Venture Capitalist风险投资政府的直接参与政府对风险投资的立法和资金市场的规范与管理政府政策性的扶持与鼓励Venture Capitalist风险投资一，政