8EE风险与不确定性ppt课件

1、世博会工程评价世博会经济效益将超预期 估计：上海世博会的增量消费为468.64亿元，经济效益是北京奥运的3.49倍。世博园将拍卖40%土地，仅此项收入约为2000亿元。上海世博会的建立投入估计为180亿元，其中包括世博会永久馆、根底设备、世博村以及交通、电力等方面的改造世博会期间的运营投入估计为106亿元新泽西到纽约曼哈顿区铁路隧道美最大公共工程工程太花钱被叫停美国新泽西州州长克里斯蒂决议，停顿新泽西到纽约曼哈顿区铁路隧道建立方案。美国最大的公共运输工程方案，投资90亿美圆，规划时间长达20年，曾经开工并破费超6亿美圆。取消缘由“太花钱：超出预算23亿至53亿美圆。 “远超新泽西州纳税人可接受

2、程度，叫停它是独一慎重的决议。这条隧道原方案2021年通车，使新泽西州来往纽约的通勤列车数量翻一倍，缓解公路拥堵，降低污染。许多人表示“无法了解。中国铁建承建的沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨工期要求为：2021年11月13日开通运营，到达35%运能；2021年5月完成一切调试，到达100%运能。该工程合同总金额约为17.7亿美圆，按2021年9月30日的汇率，折合人民币120.70亿元。估计总本钱160.69亿元，两者相减，合同损失39.99亿元。加上财务费用1.54亿元，该工程总的亏损估计为41.53亿元。沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨衔接亚欧大陆的马尔马雷海底隧道马尔马雷海底隧道位于伊斯坦布尔市，

3、穿越博斯普鲁斯海峡，连通亚洲和欧洲。2021年10月29日正式通车。隧道全长13.6公里，其中跨海峡部分1.4公里。隧道深度为海平面以下60米，为世界之最。建立总耗资30亿欧元(约合41亿美圆)，是马尔马雷城铁的一部分。这条海底隧道估计每天可运送120万名乘客乘坐地铁往返于两大洲，地铁票价为1.95里拉，约合1美圆，开场运营的前15天对民众免票。工程经济学风险与不确定性分析唐文哲 副教授/博导清华大学工程管理与建立技术研讨所2021年11月5日本讲内容一、风险与不确定性分析的必要性二、三种风险与不确定性分析方法一盈亏平衡分析二敏感性分析三风险分析进展风险与不确定性分析的必要性工程经济分析建立在

4、分析人员对未来经济效果所作的预测与判别根底之上但是，未来的变化总是带有不确定性(Uncertainty)和风险(Risk)的来源于未来信息的不充分：市场信息、技术信息、竞争对手的信息为了尽量防止投资决策失误，需求进展风险与不确定性分析中心问题：未来预测的变化会如何影响现金流，进而影响投资决策？“投资能否可行对于未来某些要素的变化的敏感性如何？寿命期、期初投资、每年产量、每年净收益、回收残值本讲内容一、风险与不确定性分析的必要性二、三种风险与不确定性分析方法一盈亏平衡分析一方案/多方案盈亏平衡分析二敏感性分析单要素/多要素敏感性分析三风险分析风险识别、风险测度、风险决策、风险控制一盈亏平衡分析各

5、种不确定性要素如初始投资、消费本钱、产销量、销售价钱等的变化会影响投资方案的经济效果能否盈利当这些要素的变化到达某一临界值时，就会影响方案的取舍，这一临界值被称为“盈亏平衡点(Break-even point, BEP)盈亏平衡分析目的在于找出临界值，判别投资方案对不确定要素变化的接受才干根本方法：建立本钱与产量、销售收入与产量之间的函数关系，经过对图形或函数的分析，找到盈亏平衡点一方案/多方案盈亏平衡分析1. 一方案盈亏平衡分析(1) 销售收入、本钱费用与产品产量的关系收入：R=PQ本钱：固定本钱Cf变动本钱CvC=Cf+CvQ1. 一方案盈亏平衡分析(2) 盈亏平衡点及其确定B or CB

6、EPR=PQC=Cf+CvQCfCvQ0 Q* Q1. 一方案盈亏平衡分析盈亏平衡点及其确定 盈亏平衡产量盈亏平衡价钱盈亏平衡单位产品变动本钱清华园里的煎饼摊设清华主干道上的煎饼摊每天从晚上20:00营业到24:00，只出卖煎饼果子，原料包括1勺绿豆面、2个鸡蛋、1份薄脆、香葱、辣酱等，最多每晚制造200个煎饼果子。知摊位每月(以30天计)需支付800元租金和40元电费，1勺绿豆面0.2元，1个鸡蛋0.5元，1份薄脆0.2元，1个煎饼果子需求的香葱末等其他资料包括煤气约0.1元，每个煎饼果子售价2.5元。清华园里的煎饼摊每天的固定本钱为(800+40)/30=28元单位可变本钱为0.2+0.5

7、*2+0.2+0.1=1.5元盈亏平衡点盈亏平衡产量：Q*=Cf/(P-Cv)=28/(2.5-1.5)=28个最大产量时的盈亏平衡价钱：P*=Cv+Cf/Qmax=1.5+28/200=1.64元/个最大产量时的盈亏平衡变动本钱： Cv*=P-Cf/Qmax=2.5-28/200=2.36元/个2. 互斥方案的盈亏平衡分析根本方法找出共有的影响这些方案取舍的不确定要素求出两两方案的盈亏平衡点根据盈亏平衡点进展方案取舍例题假设他开场创业生涯，如今有两个投资方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资为170万元，预期年净收益35万元。两个方案的市场寿命具有较大的不确定性

8、，试就寿命期分析两方案的临界点。不思索期末资产残值，ic=15%2. 互斥方案的盈亏平衡分析解：设工程寿命期为n当NPVA=NPVB时求得n=10年，如下图当寿命期小于10年，采用A当寿命期大于10年，采用BNPV-70-170N=10年方案B方案A盈亏平衡分析图解法总收入曲线总本钱曲线本钱产量盈利区亏损区0总固定本钱总变动本钱利润盈亏平衡点产量平安边沿总本钱总收入实践产量例子:小王运营文具店，每月要支出的固定费用如下：电费：75 元/月；房租：500元/月；运费：200元/月；营业税：70元/月；卫生费：5元/月。店里运营25种文具固定费用可在每种文具上均摊，其中签字笔芯买卖情况如下：进价0

9、.5元/枝；正常卖价1元/枝；优惠价1.5元/2枝；。试进展签字笔芯每天运营的盈亏平衡分析：不同价位不亏本的日销售量。假设每天能卖出8枝，求盈亏平衡点销售价钱。计算 店每天固定本钱(75 + 500 + 60/12 +70 + 200)/ 30.5 =27.87元签字笔芯每天摊到的固定本钱为： 27.871/25=1.11元假设每枝笔芯卖一元钱，要卖多少枝才干赢利？1.11/(1-0.5)=2.22枝假设每支卖0.75元，要卖多少枝才干赢利？ 1.11/(0.75-0.5)=4.44枝每天卖出8枝的盈亏平衡价钱：0.5+1.11/8=0.64元 内容回想一、风险与不确定性分析的必要性二、三种风

10、险与不确定性分析方法一盈亏平衡分析一方案/多方案盈亏平衡分析二敏感性分析单要素/多要素敏感性分析三风险分析风险识别、风险测度、风险决策、风险控制二敏感性分析什么是敏感性分析 (Sensitivity Analysis)?经过测定一个或多个不确定要素的变化所导致的决策评价目的的变化幅度，了解各种要素的变化对实现预期目的的影响程度，从而对外部条件发生不利条件时投资方案的接受才干作出判别目的是找出敏感要素，确定其敏感程度单要素/多要素敏感性分析敏感性分析目的找出影响工程经济效益变动的敏感性要素，分析敏感性要素变动的缘由，并为进一步进展不确定性分析(如概率分析)提供根据；研讨不确定性要素变动如引起工程

11、经济效益值变动的范围或极限值，分析判别工程承当风险的才干；比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值类似的情况下，从中选出不敏感的投资方案。敏感性分析步骤1确定分析的经济效益目的: 评价投资工程的经济效益目的主要包括：净现值、内部收益率、投资利润率、投资回收期等。2选定不确定性要素，设定其变化范围。3计算不确定性要素变动对工程经济效益目的的影响程度，找出敏感性要素。4绘制敏感性分析图，求出不确定性要素变化的极限值。5.敏感性评价敏感性分析图确定敏感要素确定可行区域 敏感性评价敏感性评价1. 单要素敏感性分析实例下表所示的是一个客运个体户在计划购置一辆运客面包车时进展确实定性现金流分析。表中数据是

12、对未来最能够出现的情况预测估算得到的。由于未来影响经济环境的某些要素的不确定性，估计各参数的最大变化范围为-30%+30%，基准折现率为12，试对各参数分别作敏感性分析。因素投资额(一辆面包车)年收益(运客收入)年支出(油费)残值寿命期单元元元元元年预测值170,00035,0003,00020,000101. 单要素敏感性分析实例 根据公式，运用上表数据，五个要素分别取 10%, 20%, 30%，计算结果如下所示：判别准那么：敏感性/变动幅度/斜率参数变动幅度-30%-20%-10%010%20%30%投资额68240512403424017240240-16760-33760年收益-42

13、085-22310-253517240370155679076565年支出22325206301893517240155451385012155残值15308159521659617240178841852819172寿命期-14906-2946770817240257663334240152敏感性分析例题设某工程根本方案的根本数据估算值如下表所示，试就年销售收入B、年运营本钱C和建立投资I对内部收益率进展单要素敏感性分析基准收益率ic=8%。 根本方案的根本数据估算表 因素建设投资I(万元)年销售收入B(万元)年经营成本C(万元)期末残值L(万元)寿命n(年)估算值1500600250200

14、6敏感性分析例题1计算根本方案的内部益率IRR：采用试算法得: NPV(i=8%)=31.08万元0， NPV(i=9%)=7.92万元0采用线性内插法可求得：敏感性分析例题2计算销售收入、运营本钱和建立投资变化对内部收益率的影响，结果见下表。敏感性分析例题单要素敏感性分析的局限 单个要素变化； 等概率假设。2. 多要素敏感性分析单要素敏感性分析在分析某一要素对经济效果的影响时，假定其他要素不变但现实上，有些要素的变动不是独立的。多要素敏感性分析就是要思索各种要素能够发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度2. 多要素敏感性分析实例投资额(a)-30%-20%-10%010

15、%20%30%年收益(b)-30%8915-8085-25085-42085-59085-76085-93085-20%2869011690-5310-22310-39310-56310-73310-10%484653146514465-2535-19535-36535-53535068240512403424017240240-16760-3376010%88015710155401537015200153015-1398520%1077909079073790567903979022790579030%1275651105659356576565595654256525565根据前面购置一

16、辆运客面包车给出的数据，对投资额(a)和年收益(b)的变动进展多要素敏感性分析。更直观的图示法将表中数据代入上式取NPV的临界值，NPV=0判别准那么：？0ba-8.7210.14b = 0.8597a - 0.0872 公路工程财务敏感性分析 指标 分析方案财务净现值（亿元）内部收益率（%）效益成本比投资回收期（年）效益减少20%3.324.021.0223.49费用增加20%28.75.551.1521.13效益减少10%费用增加10%16.014.891.0922.08效益减少20%费用增加20%-15.482.600.9226.38上表所列结果阐明，本工程财务上接受风险的才干普通，应留

17、意控制工程造价(本工程财务基准折现率为3.744 )。三风险分析风险的概念相对于预期目的而言，经济主体蒙受损失的不确定性与不确定性的差别风险的分类静态、动态风险；客观、客观风险风险管理的步骤风险识别、风险测度评价、风险决策和风险控制1. 风险测度什么是风险测度评价？定性、定量经过研讨各种不确定要素发生不同幅度变动的概率分布及其对方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及经济效果目的作出某种概率描画，对方案的风险情况作出比较准确的判别。几种方法解析法图示法模拟法(1) 解析法在方案经济效果目的如净现值服从某种典型概率分布的情况下，假设知其期望值与规范差，可以运用解析法进展方案风险估计。例：假定方案

18、净现值服从正态分布，求(1)净现值大于或等于0的概率(2)净现值小于100万元的概率(3)净现值大于或等于500万元的概率(2) 图示法假设知一切能够出现的方案现金流量形状所对应的经济效果目的如NPV及其发生概率，可以绘出投资风险图阐明方案的风险情况。概率树分析 概率分析是经过研讨各种不确定性要素发生不同变动幅度的概率分布及其对工程经济效益目的的影响，对工程可行性和风险性以及方案优劣作出判别的一种不确定性分析法。概率分析常用于对大中型重要假设干工程的评价和决策之中。 进展概率分析详细的方法主要有期望值法、成效函数法和模拟分析法等。 期望值法是经过计算工程净现值的期望值和净现值大于或等于零时的累

19、计概率，来比较方案优劣、确定工程可行性和风险程度的方法。概率树分析步骤1列出要思索的各种风险要素，如投资、运营本钱、销售价钱等；2想象各种风险要素能够发生的形状，即确定其数值发生变化个数；3分别确定各种形状能够出现的概率，并使能够发生形状概率之和等于1；概率树分析步骤4分别求出各种风险要素发生变化时，方案净现金流量各形状发生的概率和相应形状下的净现值NPV(j)；5求方案净现值的期望值均值ENPV；6求出方案净现值非负的累计概率；7对概率分析结果作阐明。概率树分析 某商品住宅小区开发工程现金流量的估计值如下表1所示，根据阅历推断，销售收入和开发本钱为离散型随机变量，其值在估计值的根底上能够发生

20、的变化及其概率见下表2。试确定该工程净现值大于等于零的概率。基准收益率ic=12%。 Delphi TechniqueThe Delphi Technique is used to derive a consensus among a panel of experts who make predictions about future developments.Provides independent and anonymous input regarding future events.Uses repeated rounds of questioning and written respo

21、nses and avoids the biasing effects possible in oral methods, such as brainstorming. (Qualitative measures of consequence or impact)(Qualitative measures of likelihood or probability)A Scale of Consequence of RisksProbability and impact matrixRisk evaluation: comparison of a level of risk against cr

22、iteriaAn organizational risk profileEMV and Decision TreeSuppose that we are investing in a factory which can generate an annual income of $900,000, but the project may result in pollution. If emission from the factory causes pollution, the project will be fined $500,000. If we build a pollutant tre

23、atment facility to ensure that there will be no pollution, we will spend an additional $270,000. The probability of pollution is 0.5. Another option is to seek help from a consultant, whose consulting fee is $5,000. If the consultant says that there is no possibility of pollution, we will not build

24、the treatment facility, or if he says that there is the possibility, we have to build one. What should we do?Possible Decisions Using Expected Monetary Value (EMV)DecisionsNo pollution ($)Pollution ($)Decision 1: No treatment900,000900,000 500,000 = 400,000Decision 2: Treatment900,000 270,000 = 630,

25、000630,000Decision 3: Consulting900,000 5,000 = 895,000900,000 5,000 270,000 = 625,000Value of DecisionsDecision 1 (Not to build treatment facility): EMV1=900,0000.5 + (400,000) (1 0.5)=$650 000Decision 2 (To build treatment facility): EMV2=630 0000.5+630 000 (1 0.5) =$630 000Decision 3 (To hire con

26、sultant): EMV3=895 0000.5+625 000 (1 0.5)=$760 000TreatNot treatNot hire consultant$650,000$760,000$650,000$760,000Pollution0.5No pollution0.5$630,000$900,000$400,000$895,000$625,000No pollutionPollution0.50.5Hire consultantDecision tree(3) 模拟法也叫蒙特卡罗模拟法，反复进展随机抽样的方法模拟各种随机变量的变化，进而经过计算了解方案经济效果目的的概率分布模拟

27、法要经过反复抽样来模拟方案的各种随机形状，且样本数需足够大，因此计算任务量非常大，用手工计算是很困难的，普通需借助计算机进展模拟计算MS Excel / CryStall Ball / risk模拟法的实施步骤1经过敏感性分析确定风险随机变量；2确定风险随机变量的概率分布；3经过随机数表或计算机求出随机数，根据风 险随机变量的概率分布模拟输入变量；4选取经济评价目的，如净现值、内部收益率5根据根底数据计算评价目的；6整理模拟结果所得评价目的的期望值、方差、 规范差和它的概率分布及累计概率，绘制累 计概率图，计算工程可行或不可行的概率。模拟法的例子Sample Monte Carlo simul

28、ation results for project scheduleSample Monte Carlo simulations results for project costs2. 风险决策为什么要有风险决策？概率分析可以给出方案经济效果目的的期望值和规范差以及经济效果目的的实践值发生在某一区间的概率，这为在风险条件下进展方案取舍提供了根据但是并没有给出在风险条件下进展方案取舍的原那么和多方案比选的方法选择哪个工程? 决策者对风险的态度：情愿承当风险的程度选择工程A或B取决于 NPV(百万)概率 (%)工程B工程A50%02070%10风险决策的准那么人是决策的主体，在风险条件下决策行为取

29、决于决策者的风险态度。典型的风险态度有三种表现方式：风险厌恶、风险中性和风险偏爱。1. 等概率法 (各方案能够性一样)2. 小中取大法悲观准那么3.大中取大法乐观准那么4.乐观系数法 介于乐观与悲观准那么之间5.大中取小法最小遗憾原那么某产品消费的收益单位：万元收益销 量大一般较低很低方案16004000-1502800350-100-30034002509050如何决策？收益销 量收益大一般较低很低方案16004000-150212.52800350-100-300187.5340025090502101. 等概率法( Laplace Decision Criterion)收益销 量最小收益

30、大一般较低很低方案16004000-150-1502800350-100-300-30034002509050502.小中取大法悲观准那么收益销 量最大收益大一般较低很低方案16004000-1506002800350-100-300800340025090504003.大中取大法乐观准那么收益销 量最大收益大一般较低很低方案1600 x0.24000-150 x0.802800 x0.2350-100-300 x0.8-803400 x0.22509050 x0.81204.乐观系数法5.大中取小法最小遗憾原那么收益销 量最大后悔值大一般较低很低方案16004000-150750280035

31、0-100-300110034002509050350风险风险对经济主体预期目的产生不利影响的能够性。风险是一种不确定性风险是潜在的损失或者损害风险是实践结果与预期目的之间的差别风险一定涉及选择风险是相对于经济主体而言Sources of Project RiskEconomic circumstancesNatural eventsPolitical circumstancesTechnology and technical issuesManagement activities and controlsIndividual activitiesCommercial and legal re

32、lationshipsHuman behaviour点击时事深圳同一地段1年内5次施工塌陷 10月30日上午9时20分许，深圳梅林路与梅村路交汇处发生塌陷构成一个长约15米，宽约10米，深约4米的大坑广深港客运专线地下施工导致的第五次塌陷繁华市区施工如何保平安施工方早有预料要塌陷一天前，市交警部门忽然对附近路段实施交通控制一天后封锁路段就发生了坍塌施工方：地质构造软硬不均导致塌陷早有预料为何不加固作业？点击时事前三门 开挖超大隧洞 2021年北京站 地下通西站北京铁路地下直径线工程。2005年12月开工。北京现有地下工程中难度最大。方案2021年上半年投入运营。总投资40亿元。目前最危险的风险

33、源已胜利穿越，地铁运营未受影响。超大隧洞： 超10米、两列电气化列车双向行驶。全长9.15公里：出发-北京站，到达-北京西站。 使两站间数千万旅客地下换乘，缓解地面交通压力。已掘进1800多米，发明了日掘进11.4米、月掘进205米的国内城市繁华地段大直径盾构掘进的最高纪录。点击时事地下水污染防治工程启动 环保业享350亿蛋糕10月28日，环保部、国土资源部与水利部发布未来地下水污染防治：6类工程、总投资346.6亿元地下水修复市场将成为环保产业新的增长点三年遏制地下水恶化到2021年，我国将根本掌握地下水污染情况，初步控制地下水污染源，遏制地下水水质恶化趋势，全面建立地下水环境监管体系到20

34、20年，地下水污染防治体系根本建成现状：全国三分之二的城镇以地下水为主要水源严重性：目前地下水超采面积达19万平方公里分布广、突发性强、破坏力大当前防灾减灾的一个突出问题1、国家公共平安保证的艰苦需求2、国家艰苦灾祸防治的战略举措3、国际灾祸学前沿的艰苦科学问题973工程:坝堤溃决研讨坝堤溃决灾祸：极端气候水文条件、地震、人为破坏等引起的大坝与堤防溃决而导致的灾祸事件坝堤工程：我国曾经建筑8.5万多座大坝及23万公里的堤防工程，是国家社会经济开展的根底国家公共平安保证的艰苦需求长江荆江河段情势险恶，三峡工程蓄水后清水下切大堤坍塌加剧，07.3.22日石首段坍塌8.5万水库有3万座病险水库195

35、3年以来3500例溃坝23万公里堤防经常溃决密云水库库容42亿m3，北京的水源及防洪水库，76年唐山地震白河主坝发生滑坡，存在极大的平安隐患“75.8板桥水库跨坝， 2.6万 人死亡， 1015万 人受灾1993青海沟后水库垮坝，近 300 人丧生、1000 多人受伤1938年黄河花园口人为决口，89万人死亡，1500万受灾1954年长江大水堤垸多处溃决，3万人死亡“75.8板桥水库跨坝经济损失达 百亿 元“98洪水长江、松花江堤防决口经济损失数 百 亿元“03渭河秋汛决堤，经济损失 50亿元坝堤溃决灾祸死亡人数高溃决呵斥财富损失宏大国家公共平安保证的艰苦需求罗纹河决口二华夹槽漫滩2003年渭

36、河洪水堤防决口缘由：洪水漫决、冲决、管涌等石漫滩水库溃坝板桥水库溃坝失事 62个水库群连锁溃决 京广铁路被破坏“75.8淮河延续溃坝梯级库群灾祸放大国家公共平安保证的艰苦需求黄河下游地上悬河，孕育极大的溃堤风险小海子水库溃决 经济命脉：我国城市、宽广乡村供水及防洪平安依赖大坝及堤防维护，一旦发生坝堤溃决灾祸，将严重影响我国经济的继续开展坝堤溃决新的活泼期1960-70年代为我国坝堤溃决的顶峰期， “63.8洪水海河流域溃坝319座，“75.8洪水淮河流域溃坝62座1990年以来，进入新的坝堤溃决多发期，最近2007.4.19甘肃小海子水库决口 坝堤溃决灾祸：国际社会面临的共同挑战 世界各国都不断发生坝堤溃决灾祸事件巴西俄洛斯坝溃决导