个人理财产品解析

1、 个人理财产品解析 2006.12揭开“金融理财”神秘面纱个人财务策划概念黄金及其相关衍生产品利率及其相关衍生产品汇率及其相关衍生产品目前国内市场个人理财产品解析 第一章 个人财务策划的基本概念 人类社会自从有了剩余产品就开始出现理财活动早期的理财活动局限于如何节约开支、勤俭持家方面由于社会进步带来了丰富的投资理财工具 个人财务策划的定义 个人财务策划是评估客户各方面财务需求的综合过程，包括消费、收入与财产分析、保险保障、投资目标、退休计划、员工福利、税务策划及遗产管理等。 个人财务策划现状 国际认可财务策划理事会成立之初，成员国只有美国、澳洲，当时全世界认可财务策划师只有20353人。近年来

2、全世界认可财务策划师发展迅速，现时全球已有超过70000名认可财务策划师个人财务策划词译理财计划 Financial plan财务策划 Financial planning认可财务策划师 Certified Financial planner(CFP)CFP名衔 CFP Mark 在国内“个人财务策划”的涵盖面较窄,客户可以去选择的投资理财渠道较少. 大多数产品为成型产品,且博弈空间较小. 目前国内“理财产品”的设计主要围绕以下四个方面展开: 与黄金、原油挂钩的理财产品 新与(美元)利率挂钩的理财产品 较新与汇率挂钩的理财产品 传统基金、信托、保险等托管产品 传统 第二章黄金走势及其相关的衍生

3、产品一、黄金走势技术分析4，这张图标绘制与06.6.1，目前金价正在回试中期上升通道下轨位置（12月25日报620最低曾达609），目前的金价具有中线投机价值，但需止损配合。由此也验证了技术分析在博弈市场的重要性。 目前的情况与上世纪七、八十年代有很大的不同。1973年以后，美国遭遇了严重的长时间的经济危机，股市崩溃、物价急速上涨、利率飙升而经济快速跌落、市场对美元的信心遭遇沉的打击，美元汇率大幅度、长时间暴跌，而黄金自然成为资金的避险天堂。 止损的配合是投机目前黄金交易必须的二、黄金持续上涨的动能并不充足黄金期货价格暴涨与投机交易的盛行有很大关系。 98%以上买入黄金和约的投机资者其最终目的

4、并不是拥有黄金实物本身，其真正是赚取巨额差价利润，从上世纪80年代至今，黄金价格的公允区域应在400美元/盎司附近，金价回落至此才具有良好的长期投资价值。三、导致黄金暴涨的基本面原因911恐怖袭击使金价脱离底部伊拉克战争全面爆发美元指数有效跌破90大关印度洋海啸伦敦地铁恐怖事件04.12.26萨达姆被捕金价目前位置 乱世炒黄金，盛事炒字画我们来回顾一下0506年国际重大新闻 2005年金价走势加速反弹。鸡年，国际局势并没有如大家所希望的那样“雄鸡一唱天下白”，冷战思维的乌云仍在飘忽着，地区热战的烽火和恐怖的烟雾仍在弥漫。2006年初在威胁全球的禽流感爆发后，金价一举突破5年以来的中长期上升通道

5、加速上扬。 过去的两年可算是多灾多难，飓风、地震、流感、战争 这一切均为金价的飞涨起到了推波助澜的作用.2005年7月7日伦敦地铁站发生恐怖袭击。2005年8月29日，圣路易斯湾紧急事务管理局的志愿人员救出被“卡特里娜”飓风困在90号公路上的泰勒一家。等待救援的飓风灾民2005年9月1日，新奥尔良居民在焦急的等待救援，他们挥舞着美国国旗，并在地面上写出“水位正在上涨”的字样，希望直升机可以发现并带走他们。 劫后余生的人们站在被大地震摧毁的房屋顶上，10月8日的大地震几乎摧毁了这里的一切建筑。大地震共造成巴基斯坦超过8万人死亡2004年12月26日，海啸过后的印度尼西亚西北部亚齐省，居民们涉水向

6、高地转移。 一个禽流感全球传播的链条已经形成，一种导致数以亿计的禽鸟死亡或被捕杀的致命病毒，正离人类越来越近这可能是1918年导致5000万人死亡的大流感后，最可怕的一次全球医疗和健康危机。如果大流行不幸爆发，在现有的医疗水平下，专家预计最少740万人可能因此死亡，而亚洲将是这场灾难的中心。 恐 怖 袭 击 乱世炒黄金 . 黄金价格的暴涨引起了国内金融市场对于黄金挂钩系列产品的关注 金价的任何方向的异常波动都将直接影响产品受益 四、黄金产品实例区间A G-62.5 , G+62.5 12% 区间B G-125, G 8%区间C G , G+125 4%我们来盘点一支06年初的半年期黄金产品受益

7、情况本金：美元（100保证）期限：6个月计息期：到期还本付息计息基础：实际天数/360挂钩要素：国际市场黄金价格（当时报价536）条件价格：交易日即期价格30美元收益率：（1）在理财期内，如果黄金价格曾经等于或大于条件价格，则年收益率为4.00；（2） 在理财期内，如果黄金价格始终小于条件价格，则年收益率【（到期黄金价格交易日即期价格）/交易日即期价格】*（360/理财天数）*100 最低为0.00。提前终止无方案说明:本方案为看涨黄金价格，且潜在最高收益率较高，如黄金价格为536.00，则条件汇率为566.00，最高潜在收益率【（565.99-536）/536】*（360/180）*1001

8、1.19。方案风险在于如果黄金价格下跌，则收益为零。 06年初6个月黄金理财方案五、黄金产品的风险点黄金走势与美元汇率的关系黄金走势与地缘政治的关系暴跌？暴涨？来自媒体的报道 “石油黄金涨得欢 理财产品忙挣钱 “认识黄金投资的风险，纠正“黄金至少不会贬值”的错误观点 由此判断，黄金及黄金衍生产品均具有投资价值 但无论黄金实物投资还是产品投资均具有一定风险，不适合保守类客户。 第三章 美元利率及其相关的衍生产品一，什么是LIBOERLONDON INTER-BANK OFFER RATE 伦敦银行同业协会拆借利率 伦敦同业拆放利率指伦敦的第一流银行之间进行短期资金借贷的利率，其取值为18家指定参

9、考银行，在规定的时间（伦敦时间上午11：00）报价的 平均利率。 经常使用的是个月和个月的LIBOR。现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，我国对外筹资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。从LIBOR变化出来的还有新加坡同业拆放利率（SIBOR）、纽约同业拆放利率（NIBOR）、香港同业拆放利率（HIBOR）等等普通投资者可以在上查询到每天的LIBOR值 “理财”市场的利率相关衍生产品架构 挂钩要素涨跌、波幅二、LIBOR的走势12.22 6个月报5.36美联储加息日记 与黄金产品相同，美元利率的衍生产品能具有较高的

10、预期受益也是建立在“走势异常波动”的基础之上。三、选择美元理财产品的另一个尴尬 人民币升值人民币汇率报价最低报7.8223这个话题涉及的问题较多，后面我们再做详细解释 我们来回顾几只市场上曾经热销的利率产品。本金：美元期限：5年计息期：每12个月为一个计息期计息基础：实际天数/360利息支付：到期支付一次收益挂钩要素：美元6个月LIBOR年划收益率：8%*（n/N） 其中，n为挂钩要素在利率观察区间内波动的天数，N为计息期实际天数利率观察区间： 第一年 0.00%，4.00% 第三年0.00%，4.50% 第二年 0.00%，4.00% 第四年 0.00%，5.00% 第五年 0.00%，6.

11、00% 风险揭示：本金100保证提前终止：银行有权但无义务提前终止，客户无提前终止权 该产品于2004年2月发行 当时人民币兑美元汇率8.28，6M libor1.16该产品热销的原因：。本金：美元（100保证）期限：6个月计息期：每6个月为一个计息期计息基础：实际天数/360利息支付：到期支付一次收益挂钩要素：美元6个月LIBOR预计收益率：20%*（n/N）其中，n为挂钩要素在利率观察区间内波动的天数，N为计息期实际天数利率观察区间：0.00%，5%提前终止条款：无美元开始疯狂加息周期后XX银行推出的区间对赌产品本金：美元（100保证）期限：二年计息期：每3个月为一个计息期计息基础：实际天

12、数/360利息支付：每3个月支付一次挂钩要素：美元6个月LIBOR收益率：(年利率)第一年 5.00%此后 (美元3个月LIBOR + 1.50%) *（n/N）其中，n为挂钩要素在利率观察区间内波动的天数，N为计息期实际天数利率观察区间：第一年 无第二年 0.00%，5.00%提前终止条款：每个计息期结束时，银行有权但无义务提前终止本存款。三。加息热潮中如何选择利率挂钩的产品？期限 3M 6M美元加息并不是完全利弊于产品受益，美元的资产收益也在不断提升。 选择正确的期限反倒可以让投资者在美元加息周期中受益四、即期市场的利率产品本金：美元（100保证）期限：一年计息期：每3个月为一个计息期计息

13、基础：实际天数/360利息支付：每6个月支付一次挂钩要素：美元6个月LIBOR收益率：(年利率)6.02% 利率观察区间：【0.00，5.55】提前终止条款：每个计息期结束时，银行有权但无义务提前终止本存款。本金：美元（100保证）期限：三年计息期：每6个月为一个计息期计息基础：30/360利息支付：每6个月支付一次挂钩要素：美元6个月LIBOR收益率：(年利率)7.00%第一年15.00-2*美元6个月LIBOR第二年第三年产品起息日：T+7产品适用性：未来美元降息预期出现，该产品价值较高 6个月期固定收益存款本金：美元（100保证）期限：6个月计息期：到期一次性支付本息计息基础：实际天数/

14、360年收益率：5.05%提前终止条款：在整个存款期内，客户存款每满三个月，银行均有权将客户的存款提前终止，并在该计息期结束后将当期利息及全部本金归还客户。有关提前终止的通知将提前五个工作日向客户发出。1年期固定收益存款本金：美元（100保证）期限：1年计息期：到期一次性支付本息计息基础：实际天数/360年收益率：5.15%提前终止条款：在整个存款期内，客户存款每满三个月，银行均有权将客户的存款提前终止，并在该计息期结束后将当期利息及全部本金归还客户。有关提前终止的通知将提前五个工作日向客户发出。 随着美元加息周期的结束，市场利率相关的理财产品品种明显减少，多数产品结构向固定收益靠拢。 此时应

15、怎样选购美元利率产品？ 第四章 汇率及其相关的衍生市场 理财产品市场的传统项目 汇率挂钩一、汇率市场货币市场与外汇市场确凿无疑是当今世界上最大的市场 20000亿交易透明度高中国特色的外汇市场随着去年货币经纪在大陆获得准生证后，将面临极大的市场潜力人民币升值对国内汇率市场起到了催生的作用 企业避险、个人投资、热钱投机 外汇市场将逐步健全7.21央行公告指出：从即日期我国开始实行以供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理浮动的汇率制度。关键词：参考一篮子货币而不是盯住。 上下千分之三的幅度内浮动。二、外汇市场存在的理由国际贸易中的供给需求对冲（套期保值）央行宏观调控手段投机市场的存在三、国内外

16、汇市场现状国际外汇市场实盘交易除了风险小意外，没有太多优点国内投资者的成熟目前市场已不能满足国内投资者的需求看着人民币升值已经渐渐有了眉目，这保证金禁令会不会也出现松动呢？ 四、外汇市场的优越性透明度高双边交易按金交易T+0受益汇率波动受益利率受益资金流动性高 外汇实盘交易美元欧元英镑澳元日元瑞朗加元外汇实盘投资者需要重点关注汇市大盘美元指数的走势未来汇率市场投资渠道将逐步健全： 个人外汇买卖 保证金（按金）交易 远期外汇买卖 个人外汇期权买卖 等。这是一张美元指数的技术图表1，美元维持近三年的跌势是黄金价格暴涨的重要原因之一2，美联储连续加息使得美元汇率触底反弹3，未来市场如若美元汇率暴涨将

17、间接导致上述产品的受益1，美元汇率大幅度反弹？2，美元指数重回大熊市的可能 美国对伊朗大开杀戒？美国借助阿富汗和伊拉克战争，已经完成了对伊朗的军事包围国际评论：“美国暂时不太可能攻打伊朗。伊朗核问题有足够的外交迂回空间。俄罗斯、欧盟和其他经济体，都不可能坐视在美国操盘伊拉克之后，继续控制能源轴心伊朗。伊朗的能源地位、伊斯兰背景和国际立场，都可保证其在一定时间内的基本国家安全。 四面楚歌？伊朗属于军事强国伊朗的战略地位事关欧亚大陆，因此中、俄、法、德等国必然强烈反对。届时带给美元的压力，也将是空前的，黄金、石油的价格也将大幅度上涨。伊朗战争对美元的冲击将比伊拉克战争大的多美元汇率石油价格黄金价格

18、外汇石油黄金随美元波动起舞五、 传统汇率市场的相关衍生产品风险大，收益高期限灵活 短品种多我们来看几只实战的汇率产品：本金：美元期限：1个月行使价格：1.2525收益率：8.83 收益说明：如果到期日欧元汇率高于1.2525，客户收取全部美元本金和8.83.的收益；否则，客户本金和8.83.的收益转换为欧元（按1.2525折算）。各期不同行使价格对应参考收益率行使价格2周一个月二个月三个月六个月1.23755.53%6.34%6.78%6.78%6.51%1.24256.20%6.99%7.15%7.15%6.73%1.24757.19%7.81%7.56%7.56%6.96%1.25258.

19、61%8.83%8.02%8.02%7.21%1.257510.57%10.06%8.53%8.53%7.48%1.262513.17%11.53%9.09%9.09%7.77% 澳元挂钩方案：（参考即期汇率AUD/USD=0.7370） 本金：美元期限：1个月行使价格：0.7370收益率：8.16 收益说明：如果到期日澳元汇率高于0.7370，客户收取全部美元本金和8.16% p.a.的收益；否则，客户本金8.16% p.a.的收益转换为澳元（按0.7370折算）。各期不同行使价格对应参考收益率行使价格2周一个月二个月三个月六个月0.73105.00%6.69%7.61%7.61%7.47%

20、0.73405.37%7.35%8.03%8.03%7.74%0.73705.94%8.16%8.50%8.50%8.02%0.74006.81%9.13%9.00%9.00%8.32%0.74308.06%10.29%9.55%9.55%8.64%0.74609.81%11.66%10.15%10.15%8.97%7370在中期走势中是什么样一个位置我们来看下一张缩略图条件双重货币存款方案 本金：美元期限：1个月挂钩要素：欧元/美元汇率（即期参考汇率1.2750）行使价格：1.2650条件价格(踢入)：1.2230 收益率：7.50 收益说明：1）1个月存款期内，如果欧元汇率从未到达1.22

21、30则客户到期收回全部本金和收益；2） 1个月存款期内，如果欧元汇率曾经到达1.2230，则到期时，如果汇率高于1.2650，客户本金和收益全保，如果低于1.2650，则客户本金按1.2650转为欧元，收益照常支付。该类产品的预期受益相对较低,但产品的条件区间被扩大了理财的渠道是多元化的我们可以根据客户的承受风险能力、投资期限、投资趋向，为其量身定做产品目前突变的行情中，我们如何选择理财产品？1，不要盲目的追捧高收益率，需要对产品的架构、风险有一定了解。 2，在购买美元理财产品时，还需要注意产品的期限，尽可能选择期限短、流动性强的产品。 首先，因为市场对美联储加息仍有预期，而国内商业银行也将跟

22、随美联储加息步伐，提升美元外汇理财的预期收益,这意味着，美元理财产品的预期收益，还会追随美元加息有所上调。另外，人民币的升值预期对于持有美元资产的投资者仍然是一个风险。3， 投资者最好对挂钩工具的行情有基本了解。 例如某款美元理财产品与伦敦同业拆借利率挂钩，投资者应该知晓美元正在缓步加息，将推动美元的伦敦同业拆借利率上扬，进而还要对加息的幅度进行预判，看看银行所设定的利率区间是否顺应这种趋势。 4，产品是否固定收益性，是否可以提前赎回。 国内理财市场现状外币（美元）理财产品 传统产品 放低门槛走进百姓理财 挂钩要素黄金、利率 预期受益高 资产受益回报率高人民币理财产品 随着国家政策的放松走进个

23、人理财领域 间接挂靠外汇理财产品（汇率 黄金 利率 原油） 基金 信托 股市 建设银行乐当家中国银行汇聚宝交通银行沃德理财招商银行金葵花理财中信银行贵宾理财民生银行非凡理财华夏银行华夏理财光大银行阳光理财 各家银行的理财产品特点 民生银行非凡理财产品名称币种期限理财金额年收益率理财结构风险提示民生财富外汇非凡理财十二期A计划美元1年5000美元起，100美元整数倍递增4.90%（到期日前两个伦敦工作日6ML1%），反之为0%；计息方式：ACT/360保本浮动收益型，银行每三个月有一次提前终止权。付息方式：到期还本付息。100%保本，客户无提前终止权。收益率浮动。民生财富外汇非凡理财十二期B计划

24、美元1年25000美元起，100美元整数倍递增5.02%（到期日前两个伦敦工作日6ML1%），反之为0%；计息方式：ACT/360 保本浮动收益型，银行每三个月有一次提前终止权。付息方式：到期还本付息。100%保本，客户无提前终止权。收益率浮动。民生银行外汇非凡理财十二期产品币种期限理财金额年收益率挂钩汇率区间产品结构人民币+美元6个月（不可提前终止）每个理财单位包括1万人民币和8美元风险金；5个理财单位起售，按1个理财单位倍数递增最高年收益率折合（税前）3.48%起息日欧元/美元汇率加减600点构成第一汇率区间。第一区间的上下限加减400点构成第二汇率区间如果未出区间，除返还本金外，理财资金

25、中的人民币部分按年率2.07%、美元部分按年率1.41%计算利息；如果突破区间，则理财资金中的人民币本金部分返还客户，并按年率2.07%支付理财收益；理财本金中的美元风险金全部损失，但客户仍有综合0.783%的保底收益民生银行人民币结构性理财产品(每1万人民币配8美元)中国银行汇聚宝业务中国银行产品汇聚宝0603A（美元“桶桶金”） 起息日：2006年4月6日到期日：2007年1月6日最低投资本金：5000美元本金和投资收益支付：产品到期银行将100%本金和应得投资收益支付给客户。投资收益率（年率）：5.50% a/N + 2.00% b/N其中：a为观察期内观察指标处于观察区间内的实际日历天

26、数；b为观察期内观察指标处于观察区间外的实际日历天数；N为观察期的实际日历天数观察期：2006年04月06日至2007年01月04日原油价格的观察区间：55美元每桶原油的价格75美元收益分析：最佳情况下投资9个月可获得5.50%的年收益率，最差情况下也有年率为2.00%的保底收益。 汇聚宝0603B（美元“金易求金”）起息日：2006年4月6日到期日：2007年4月6日最低投资本金：5000美元本金和投资收益支付：产品到期银行将100%本金和应得投资收益支付给客户。投资收益率（年率）：观察期内，如果(i-0)010%,则投资收益率为4.00%；否则，投资收益率为(f-0)0+2.75%,最低在

27、2.75%；其中：0为2006年04月04日确定的观察指标的价格；i为观察期内任意一天观察指标的价格；f为2007年04月04日确定的观察指标的价格；观察期：2006年04月06日至2007年04月04日。收益分析：如果黄金价格在1年之内的涨幅超过了10%，客户1年能获得4.00%的收益；如果黄金价格在1年之内的涨幅不触碰到10%，但仍然较期初上涨，则客户的潜在投资收益最高可达9.99%+2.75%=12.74%；如果黄金价格1年后较之期初价值下降，客户可获得2.75%的最低收益。中国银行产品 中国银行黄金期权产品面世 客户跟银行签署协议，以支付手续费的方式换取在未来某一时段、某一价格、买入或

28、卖出一定数量黄金的权利。 例如：当前价格600，在未来1月客户可以仍以600价格买入黄金，即使1月后黄金报价涨之700，如若下跌客户享受不与银行交割的权利XX银行 XX理财如果遇上股票低迷、债券疲软、通货膨胀、汇市动荡、负利率：您怎样确保您的货币购买力不会下降？您怎样保证您的投资不受损失？您怎样保持现有的生活质量？有没有风险低，既保值又增值的投资产品？有！投资理财新主张 黄金投资！ 黄金历来就被视为避险投资的最佳选择，具有全球都可流通、抗通货膨胀能力强、易储存、不易变形等突出优点。黄金市场走势相对平缓，变动范围不大，是很好的个人长期投资与保值投资产品。黄金市场与股市、负利率有此升彼降的关系，在

29、您的投资组合中加入黄金投资，可以分散风险。投资产品安全性收益性流动性黄金股票外汇债券不动产 熊猫普制金币黄金实物投资的主导购买熊猫金币的七个理由成色标准，规格齐全适合多层次购买力。升水率低 价格与国际市场黄金价格挂钩，在所有黄金投资产品中，升水率最低。保值性强 是国家法定货币，带有面值，可按面值 流通使用，这是其他黄金品种无法相比的。收益高 较小的发行量和存世量决定熊猫金银币具 有广阔的升值空间。收藏价值高 国宝主图，承载中华文化，至尊无上。流通性好 是中国1400多种金银币中唯一可以在世 界各黄金市场进行交易的金币挂牌收购的优势 与普通的金条、金块不同，熊猫金币在不远的将来，可以实现在指定的

30、银行网点或经销网点回购和在上海黄金交易所挂牌交易，投资功能将得到充分展现。XX银行XX银行 XX产品“外汇通”受托理财计划13号（稳健收益型）理财产品说明书 产品特点1.收益高目前的美元三个月银行存款利率为2.75，六个月存款利率为2.875，而“外汇通”受托理财计划13号（稳健收益型）产品年收益率有望高于同期存款利率。 2.提前终止权招商银行在理财期内第三月末，有权利但无义务提前终止理财。投资者无权提前终止理财。 理财收益“外汇通”受托理财计划13号（稳健收益型）产品期限为六个月，招商银行在提前终止日或理财到期日按照如下年收益率向投资者支付理财收益:理财收益率（年率）: 4.90 基本规定1.产品名称：“外汇通”受托理财计划13号（稳健收益型）2.产品简称：外汇通13号3.产品代码：0013 4.理财货币：美元5.单位金额：1美元为1份。6.认购金额：认购起点份额为30000份，高于认购起点份额部分应为100份的整数倍。7.理财期限：六个月（如银行未提前终止理财）8.起息日：2006年5月30日。9.到期日：2006年11月30日。10.提前终止：在提前终止日，银行有权利但无义务提前终止理财。投资者无权提前终止理财。13.计息单位：每100份为一个计息单位，每单位收益精确到小数点后两位数。14.计息期：每六个月为一个计息期（如银行未提