A股估值跟踪：春节期间主要指数估值均明显上升

1、 一、A股整体估值概览二、核心指数绝对估值水平三、不同风格板块估值水平四、行业板块估值水平五、风险偏好与市场情绪变化财理证券四、行业板块估值水平以2月15日数据，从市净率角度看，所有行业估值均低于历史均值水平。、10.009. 008. 007. 006. 005. 004. 003. 002. 001.0010.009. 008. 007. 006. 005. 004. 003. 002. 001.00-均值7倍标准差一均值+1倍标准差4. 86、均值 2019/2/15综合传媒计算机通信电子元器件 交通运输 房地产非银行金融银行农林牧渔 食品饮料医药纺织服装-家电-餐饮旅游-商贸零售 ，汽

2、车国防军工 电力设备机械轻工制造建材建筑基础化工钢铁，电力及公用事业 有色金属 煤炭市净率（MRQ,整体法）数据来源：WIND,四、行业板块估值水平从市盈率、市净率偏离度的角度看，估值最廉价的行业集中于第三象限，而 估值水平最高的行业集中于第一象限。-20%-40%-60%-80%B偏离度-100%-120%-140%-160%-180%建材有色电子纺织服装传媒-200%-200% -180% -160% -140%综合行业估值偏离度食品饮春捧髓*，而油石化J *非银嵇隐-120% -100%PE偏离度册制造家电答懒游 煤炭 建普 机网电力设备. 汽车 国防军工交通运输电力及公用事业数据来源：

3、WIND,五、风险偏好与市场情绪变化估值的差异，包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比，在一亮, 程度上能够反响市场情绪的高低与变化。.170. 00150. 00- 估值差（最高PE-最低PE） 30. 00 估值比（最高PE/最低PE） ” ”130. 0020. 00110-0015.0090. 0010. 0070. 0050, 005. 00100.00- 估值差（最高PE-最低PE） 估值比（最高PE/最低PE）21.00190. 00、19. 0080. 0017. 0015. 0070. 0013. 0060. 00 /11.0050. 009. 00z40. 007.

4、 005.0030. 00 L0. 0030. 00数据来源：WIND,数据来源：WIND,欢迎关注公众号六微信搜一搜Q冷眼看A股|报告存在问题或需求其他报告可加微信文档出现排版、乱码等问题，可加上面微信，凭 下载记录，获取PDF版本.A股整体估值概览2月15日，全部A股市盈率（TTM_整体法）为13. 3倍，市净率（整体法/最新）为1.50倍。/4。全部A股市盈率（历史TTM_整体法）5 00市净率（整体法,最新）4. 5035. 005.00-1111111 l向 QQ,Qdf介妗a为Q Q6妗 妗 6 心6妗人6人,妗Q A 忑f求 好收贮/谷超全部A股均值均值+1倍标准差均值7倍标准差

5、数据来源：WIND,数据来源：WIND,70.0060.0010.00 一丁全部A股（非金融）均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差、A股整体估值概览2月15日，全部A股剔除金融后市盈率（整体法，最新）为1.88倍。全部A股剔除金融市盈率（历史HM_整体法）妗6 6666心妗QQ/SQ妗 Q为 2妗6*心芦总於a妗妗心妗数据来源：WIND,（TTM,整体法）为17. 42倍，市净率buu市净率（整体法，最新）7. 000. 00心/& 6,外方aa 心a6 6妗心心妗a 666 妗h QRdQ 6,妗心 *6 A 心外外妗秒64秒号4全部A股（非金融）均值均值+1倍标准差均值7倍标准差数据来源：

6、WIND,二、核心指数绝对估值水平2月15日，上证综指、深证成指、17.33、20.63、29. 85倍。2月15日，上证综指、深证成指、17.33、20.63、29. 85倍。中小板指、/创业板指市盈率分别为11、数据来源：WIND,数据来源：WIND,二、核心指数绝对估值水平以2010年至今的区间观察，上证综指、深证成指估值均接近历史低位水平;中小板指、创业板指低于历史低位水平较多。/ ：均值-1倍标准差-均值+1倍标准差均值.2019-027580.0070. 00主要指数估值水平（2000至今）60.0050.0050. 0740.0032.8130. 0022 67T 93I29.8

7、520.00I1 20.6310.00111.4417330.00III上证综指深证成指中小板指创业板指均值7倍标准差 -均值+1倍标准差 均值 2019-02T580.00主要指数估值水平（2010至今）、70.0060.0050.0050. 0740.00-r 30. 3630.0074129. 8520.00丁i 2140*20.63；13. 11工 17. 3310.0011.440. 001111上证综指深证成指中小板指创业板指数据来源：WIND,数据来源：WIND,核心指数绝对估值水平2日15日，创业板指数相对于上证综指市盈率水平为2. 61倍。2019-02-1530. 6530

8、252021.1418.1523.1214. 33159.2210, 4811.20 IL%107. 00 r6. 506. 005. 505. 004. 504. 003. 503. 002. 502. 00上证50中证100沪深300上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 中证1000万得全A创业板指/上证综指数据来源：WIND,数据来源：WIND,三、不同风格板块估值水平1 /2月15日，金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为8.32、1支41、.21.14、26.36、13. 78倍,市净率分别为 1.01、1.49、2. 85. 2.57、128倍、1008060402001

9、00806040200不同风格股票市盈率水平裁磬裁卒督浮金融 周期 消费 成长 稳定数据来源：WIND,金融 周期 消费 成长 稳定数据来源：WIND,三、不同风格板块估值水平以2010年至今观察，市盈率来看，金融、周期、稳定类均接近历史低位水平，消 费、成长类低于历史低位水平；市净率来看，所有风格类均低于历史低位水平。60. 0050. 0040. 0030. 0020. 0010. 00不同风格股票市盈率水平 26. 36z 21.144 15.414 8. 322 13.780. 00金融周期消费成长稳定一均值7倍标准差-均值+1倍标准差均值 *2019/2/156. 005. 004.

10、 003. 002.001.000. 00不同风格股票市净率水平1 2.85/ 2. 57 ： 1.28金融周期消费成长稳定均值7倍标准差-均值+1倍标准差均值 .2019/2/15数据来源：WIND,数据来源：WIND,四、行业板块估值水平以2月15日数据，从市盈率角度看, 数行业处于历史低位。所有行业估值均低于历史均值水平，歹120. 00-均值7倍标准差一均值+1倍标准差均值 2019/2/15100. 0080.0060. 0040. 0020. 0080.0060. 0040. 0020. 0015.7339.0523.4179. 3817.451 24. 86 r17. 95 10r47k I9. 2448. 636. 4824. 6730. 5225.95 I1811 I 25. 97/18.3525.78/I 27. 017. 949. 101