A股估值跟踪：主要指数估值均大幅上升

1、二、核心指数绝对估值水平一、A股整体估值概览三、不同风格板块估值水平四、行业板块估值水平五、风险偏好与市场情绪变化财理证券四、行业板块估值水平以3月1日数据，从市净率角度看，所有行业估值均低于历史均值水平，局部开始 接近均值水平。10. 00-均值-1倍标准差 2019/3/19. 008. 003. 707. 003.562. 172. 074. 001. 191.381.57F63. 001.25t0. 881.-242. 001.006. 005. 002.861.98TT 2.-222. 11 3 432-1。2.59+-均值+1倍标准差均值5. 27232.3. 073.90综合传媒

2、，计算机通信电子元器件 交通运输 房地产 非银行金融 银行 农林牧渔 食品饮料 医药 纺织服装 -家电 餐饮旅游 商贸零售 ，汽车 国防军工 电力设备 机械 轻工制造 建材 建筑 基础化工 钢铁 电力及公用事业 有色金属 煤炭00 6数据来源：WIND,四、行业板块估值水平食品饮料及公用事业电力农林牧沏计算机.石油石从市盈率、市净率偏离度的角度看，估值最廉价的行业集中于第三象限，而估值水平最高的行业集中于第一象限。行业估值偏离度20%0%-20%-40%P -60%B偏-80% 高度 TOO%-120%建材通信 家电轻搦麟餐饮旅游电子务叁药.T40%商贸零售-160%-180%-160%传媒堞

3、发0 电力臬矗军工纺织服装综合机械,汽车-140% -120% -100%-80%-60%-40%-20%0%20%PE偏离度数据来源：WIND,五、风险偏好与市场情绪变化估值的差异，包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比，在一是， 程度上能够反响市场情绪的高低与变化。. 估值差（最高PE-最低PE）30. 00170. 00 估值比（最高PE/最低PE）_ .150.0025 00130. 0020. 00110.0015.0090. 0010. 00 70. 0050,005.0。30. 00 u0. 00 100.00 - 估值差（最高PE-最低PE） 估值比（最高PE/最低PE

4、）21.0090.00、19.0080.00普. 。15.0070.0013. 0060.001/11,00，00. ,17. 0030.00 u 5.00 卜N N N 数据来源：WIND,数据来源：WIND,欢迎关注公众号六微信搜一搜Q冷眼看A股|报告存在问题或需求其他报告可加微信文档出现排版、乱码等问题，可加上面微信，凭 下载记录，获取PDF版本.45. 00一、A股整体估值概览3月1日，全部A股市盈率（TTM_整体法）为14. 98倍，市净率（整体法/ 最新）为1.68 倍。全部A股市盈率（历史HM_整体法）市净率（整体法，最新）40. 0035. 0030. 0025. 0020.

5、0000005.00 eS於妗/ 心济心人6妗八心心 平杰小w w w i V N收/ Q心6砂砂吟心令e心e心砂心心心心砂砂心全部A股 均值均值+1倍标准差0均值7倍标准差5.00数据来源：WIND,数据来源：WIND,、A股整体估值概览3月1日，全部A股剔除金融后市盈率体法，最新）为2. 08倍。70. 00全部A股剔除金融市盈率（历史nM_整体法）60. 0050. 0040. 0030. 0020. 00/心心心全部A股（非金融）均值均值+1倍标准差均值7倍标准差数据来源：WIND,（TTM,整体法）为19.51倍,市净率/（整市净率（整体法，最新）7.006. 000.00妗S外出妗

6、/ 6“&妗3妗/妗出人6 Q人妗心MM校校嫉柠嫉校谷谷校校甜全部A股（非金融） 均值均值+1倍标准差均值7倍标准差数据来源：WIND,二、核心指数绝对估值水平中小板指、创业板指市盈率分别为12. K中小板指、创业板指市盈率分别为12. K3月1日，上证综指、深证成指、19. 99 V 23.37、40. 60倍。数据来源：WIND,数据来源：WIND,二、核心指数绝对估值水平以2010年至今的区间观察，上证综指、深证成指估值均接近历史均值“; 中小板指接近历史低位水平，创业板指估值位于均值和历史低位之间。I80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0

7、0一均值T倍标准差-均值+1倍标准差均值.2019-03-01主要指数估值水平（2000至今）50.0732.81Y-L 40.6023. 37均值7倍标准差 .均值+1倍标准差均值 2019-03-0180.00主要指数估值水平（2010至今），、70. 0060. 0050.0740； 60上证综指深证成指中小板指创业板指40. 0030. 0030. 3620. 00二 13. 1121.40 19.9923. 3710. 0012. 770.00上证综指深证成指中小板指50. 00创业板指数据来源：WIND,数据来源：WIND,5040302010 1911.6512.50102019

8、-03-0122. 76 24.7750.7034.4013. 3016.737.oo创业板指/上证综指6. 506. 005.505.004. 504. 003.503.002.500上证50中证100沪深300上证综指深证成指中小板指创业板指中证1000万得全A2.001 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 r N N /4*尾*将44,/冷z二、核心指数绝对估值水平3日1日，创业板指数相对于上证综指市盈率水平为3.18倍。数据来源：WIND,数据来源：WIND,三、不同风格板块估值水平1 /3月1日，金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为9.57、1彳20、22.99、31.

9、25、12 90倍,市净率分别为 1.16、2 64、3.12. 2. 91、139倍。100806040200工八不同风格股票市盈率水平金融周期消费成长稳定数据来源：WIND,数据来源：WIND,三、不同风格板块估值水平以2010年至今观察，市盈率来看，金融、稳定类均接近历史低位水平/周期低于 均值较多，消费、成长类接近历史低位水平；市净率来看，所有风格类均接近历史低位水平。60. 0050. 0040. 0030. 0020. 0010. 00不同风格股票市盈率水平TIIIIIIT14 31.25I 22. 99* 17. 20? 9.57I 14. 900. 00金融周期消费成长稳定一均

10、值7倍标准差-均值+1倍标准差均值 .2019/3/16. 005. 004. 003. 002. 001.000. 00不同风格股票市净率水平.-3. 121.64-1.16金融周期消费均值7倍标准差均值+1倍标准差2.91, . 、 、 1.39、,成长稳定均值 2019/3/1数据来源：WIND,数据来源：WIND,四、行业板块估值水平局部局部以3月1日数据，从市盈率角度看，所有行业估值均低于历史均值水平, 行业处于历史低位。120.00100. 0080.0060.0040.0020.0010. 12-均值7倍标准差1S. 60 一均值+1倍标准差均值 2019/3/1ILA.26. 8200.砥18.5253.39