保险公司财务风险管理ppt课件

1、保险公司的财务风险管理：资产负债管理在中国引见: 过去、如今和未来根本的问题: 我想到达什么目的?循序渐进的做法评价现金流需求现金流模型情形测试动态财务分析建立资产负债管理框架资产负债管理委员会投资政策和目的文件在中国实行资产负债管理的实践问题数据 历史遗留问题中国资本市场 如今仍未成熟投资监管放开 远望未来案例研讨动态财务分析投资政策和目的文件做一回投资人结语Towers Perrin1引见:过去、如今和未来在过去，中国保险业放很大的留意力在保费增长和市场份额。 如今，中国保险公司把留意力转向业务的盈利性。其中的一些驱动要素为：保险公司经过上市集资众所等待的保险资金投资监管放开为中国保险公司

2、带来改善盈利性的时机，但同时也带来管理投资风险的挑战预期的产品设计和定价方面的放开要求对利润边沿和风险的更自动的管理展望未来，中国将会出现新的保险种类，例如责任险。这将改动保险公司所面对的风险，例如财富险的公司的负债期限能够会延伸。这将要求保险公司更注重风险管理，包括资产负债管理。2引见:过去、如今和未来国外的保险市场曾经建立起更复杂的技巧来管理风险，例如，动态财务分析 (“DFA) 或资产负债管理 (“ALM)。虽然一些现实的问题，例如中国不成熟的资本市场，能够限制这些技巧的全面实施。我们觉得中国的保险公司先从了解根本的概念入手，向着正确的方向迈出第一步，依然可以从中得益。我们被约请来引见其

3、中的一些概念和技巧，同时也要思索到中国目前环境的一些限制。目的是协助中国的保险公司开场实施一些真实可行的方法来更好地管理他们的资产和负债，以获得风险和报答之间的最正确平衡。3保险公司是经过承当风险来赚钱的。但更大的风险并不会自动转化成更大的利润。不论是做什么，保险公司都应该想好两个问题：这个业务能否赚钱?承当哪些风险可以给我更好的报答?根本的问题: 我想到达什么目的?4引见: 过去、如今和未来根本的问题: 我想到达什么目的?循序渐进的做法评价现金流需求现金流模型情形测试动态财务分析建立资产负债管理框架资产负债管理委员会投资政策和目的文件在中国实行资产负债管理的实践问题数据 历史遗留问题中国资本

4、市场 如今仍未成熟投资监管放开 远望未来案例研讨动态财务分析投资政策和目的文件做一回投资人结语保险公司的财务风险管理：资产负债管理在中国Towers Perrin5循序渐进的做法: 风险方阵的演化与资产负债管理战略变得更复杂现金流模型缺口分析继续期和凸期情形测试潜在价值损失随机模型综合风险管理缺口实际现金流匹配区间分割免疫证券化动态对冲增值战略6循序渐进的做法一个循序渐进的做法更适宜中国保险公司建立他们的风险管理技巧管理关注点管理工具现金流模型情形测试动态财务分析费率充足性资本充足性资产负债管理财务风险管理7循序渐进的做法对于财富保险公司来说，特别是在中国，目前业务通常是短期的，保险损益通常在

5、整体利润中比人寿保险公司占更大的比重。对于人寿保险公司来说，保费收入经常是远早于赔付。寿险公司依赖于提取预备金以及从中获取的投资收入来支付未来的赔付和费用支出。投资报答是一个更加重要的利润组成部分。把利润分开来看会有助于看清楚公司对投资利润有多少自在空间，同时也有助于分别衡量承保和投资两个环节的任务成果。现金流的投资报答承保利润预备金的投资报答总利润8引见: 过去、如今和未来根本的问题: 我想到达什么目的?循序渐进的做法评价现金流需求现金流模型情形测试动态财务分析建立资产负债管理框架资产负债管理委员会投资政策和目的文件在中国实行资产负债管理的实践问题数据 历史遗留问题中国资本市场 如今仍未成熟

6、投资监管放开 远望未来案例研讨动态财务分析投资政策和目的文件做一回投资人结语保险公司的财务风险管理：资产负债管理在中国Towers Perrin9评价现金流需求: 现金流模型现金流模型综合风险管理现金流分析情形测试10评价现金流需求: 现金流模型第一步: 根本的预算或业务方案公司预算的现金流是什么 在每条业务线的程度和在公司的程度预期现金流出的时间是什么时候？预期现金流的数量是多少，到时候能否有足够的现金？MARINEMOTORPROPERTY11评价现金流需求: 现金流模型根底情形先开场一个静态的测算，即没有随机要素。这个步骤会产生承保利润和投资利润的根底情形，即预期的现金流需求。在这些结果

7、的根底上，可以评价需求划出多少资金来应付现金流需求，然后可以开场设立投资政策的框架。可以运用 “构建的数据，即以本身的数据为根底，在不完好的地方结合来自于核保人员、精算师和营销人员的最正确估计，如能够，也可以运用行业目的。12评价现金流需求: 情形测试现金流模型情形测试综合风险管理情形测试? ? ?Ti13评价现金流需求: 情形测试第二步: 思索不良偏向最正确假设一定会有偏向 投资政策应该思索到恶劣的现金流情形发生时间和数额压力测试随机模型测试MOTORPROPERTYMARINE14评价现金流需求: 情形测试这个操作将提供很多深化的知识有助于了解对业务盈利驱动要素的了解为未来建立更复杂的模型

8、打下根底指出应该多加留意的业务的薄弱环节这有助于公司及早采取预防措施，例如再保险安排情形测试的例子美国纽约州监管条理第126条 (7个指定的利率情形)英国的抵抗力测试 (指定的经济情形)香港的动态偿付才干测试指定的经济情形和业务情形，仍未终稿)15评价现金流需求: 情形测试现金流模型情形测试综合风险管理随机模型16评价现金流需求: 动态财务分析企业风险评价公司战略 资本 产品组合 资产组合 再保险管理措施财务风险营运风险震荡损失非保险营运不同的情形产品行为模型经济情形模型 通货膨胀 利率 股票市场DFA中心模型 保费 亏损 税务分开的压力测试自然灾祸模型对盈利性的影响对业务量的影响资产行为模型

9、财务预测优化17引见: 过去、如今和未来根本的问题: 我想到达什么目的?循序渐进的做法评价现金流需求现金流模型情形测试动态财务分析建立资产负债管理框架资产负债管理委员会投资政策和目的文件在中国实行资产负债管理的实践问题数据：历史遗留问题中国资本市场 如今仍未成熟投资监管放开 远望未来案例研讨动态财务分析投资政策和目的文件做一回投资人结语保险公司的财务风险管理：资产负债管理在中国Towers Perrin18设立资产负债管理框架资产负债管理是“管理企业的一种实际，用来协调企业对资产和负债做出的决策。它可以被定义为在给定的风险接受才干和约束下为实现财务目的而针对与资产和负债相关的决策进展的制定、实

10、施、监控和修正的过程资产负债管理是适用于任何利用投资平衡负债的机构的财务管理的一种重要手段。在实务中，它意味着：设计好的产品并定价，管理那些产品的风险把资金分配到不同的资产种类，根据现金流需求风险接受才干资产负债评价框架:资产负债管理委员会投资政策和目的文件资产配置19设立资产负债管理框架: 资产负债管理委员会在典型的保险公司里，有很多不同的部门从事不同的任务，不同部门的员工有不同的任务技艺。部门之间倾向于独立任务而很少沟通这对于运用另立的资产管理公司来管理保险资金、但又没有给出明晰的投资指引的公司来说，这种沟通脱节的危险能够更大。 一个很重要的步骤是设立一个正式的资产负债管理委员会(或“AL

11、CO)。 20设立资产负债管理框架: 资产负债管理委员会以我们的阅历，胜利的资产负债管理有两个关键要素 责任和沟通。胜利的资产负债委员会有两个关键的要素高级管理干部的参与，例如首席财务官 不同部门的参与精算部要估计预备金或定价的利率投资部要报告投资成果，在多方实践问题上例如资产的出卖获得共识,也要因应现金的需求投资营销部门需求知道公司能拿出怎样的费率和红利，同时让其它部门了解营销方面的竞争压力21设立资产负债管理框架: 投资政策和目的文件设立一个投资政策和目的文件是设定业绩的预期但同时管理投资来满足现金流的需求明确指出可以和不可以接受的财务风险明确指出曾经承当的财务风险业绩期望和风险接受度两者

12、结合产生目的资产配置。虽然保险行业，特别是寿险业，具有长期性质。但每一年的财务结果也能够遭到很大的关注，特别是上市公司。因此既要思索长期的预期也要思索短期的约束。22引见: 过去、如今和未来根本的问题: 我想到达什么目的?循序渐进的做法评价现金流需求现金流模型情形测试动态财务分析建立资产负债管理框架资产负债管理委员会投资政策和目的文件在中国实行资产负债管理的实践问题数据 历史遗留问题中国资本市场 如今仍未成熟投资监管放开 远望未来案例研讨动态财务分析投资政策和目的文件做一回投资人结语保险公司的财务风险管理：资产负债管理在中国Towers Perrin23在中国实施资产负债管理的实践问题在中国的

13、保险公司面对很多实践的问题，很难在资产负债管理方面运用一些复杂的技巧： 数据 历史遗留问题 国内的资本市场 如今仍未成熟 投资监管放开 远望未来 24在中国实施资产负债管理的实践问题数据 历史遗留问题问题: 缺乏好的数据中国保险业的实践历史不长很多公司没有保管好过去的数据宏观经济数据的数量和质量都有待提高处理方案:亡羊补牢搜集数据定义系统需求益处:赔付分析预警25在中国实施资产负债管理的实践问题中国资本市场 如今仍未成熟问题：中国的资本市场仍未成熟构造性的约束产生异常的定价，例如，银行间市场和买卖所市场的债券定价的差别；A股和B股的价钱差别缺乏具有不同期限的公认的政府债券收益曲线缺乏长期定息资

14、产银行的不良贷款程度过高没有世界公认的评级制度来给证券评级国内上市公司的公司管治、透明度和盈利才干都有待提高人民币与美圆挂钩保险公司还未能直接进入股市我们惯用的参考无风险收益曲线和运用随机动摇性的经济模型在中国能够暂时难有用武之地，由于中国经济正在不断变化，未来的资产报答能够跟过去很不一样。26在中国实施资产负债管理的实践问题中国资本市场 如今仍未成熟处理方案：从现有资产种类的约束反思产品战略，尽量防止产品组合扩展的资产负债不匹配的情形。加强投资部门的研讨力量，改动投资炒作的习惯，注重投资组合管理。先把留意力放在研讨负债特怔和情形测试。27在中国实施资产负债管理的实践问题投资监管放开 远望未来

15、问题:随着金融和保险业的逐渐开放，允许保险公司直接投资于国内股市和海外市场的政策也快将出台。毫无疑问，监管仍会进一步放开。但同时，保险公司也将面对新的风险，例如，汇率风险。其它开展 长期投资，例如根底设备金融衍生工具，例如滚雪球处理方案:首先做好预备，了解这些资产种类的特性，风险和报答的关系等。思索从产品开发方面来降低风险，例如推出外汇定价的产品。负债:产险负债比较短寿险负债比较长自在资产资产报答的情形测试28在中国实施资产负债管理的实践问题投资监管放开 远望未来海外的资产报答好一点吗?更平安吗？还是分散投资风险这一点更重要呢？外国的月亮特别圆吗？29在中国实施资产负债管理的实践问题负债现金流

16、实验式的投资分散投资风险负债现金流量30引见: 过去、如今和未来根本的问题: 我想到达什么目的?循序渐进的做法评价现金流需求现金流模型情形测试动态财务分析建立资产负债管理框架资产负债管理委员会投资政策和目的文件在中国实行资产负债管理的实践问题数据：历史遗留问题中国资本市场 如今仍未成熟投资监管放开 远望未来案例研讨动态财务分析投资政策和目的文件做一回投资人结语保险公司的财务风险管理：资产负债管理在中国Towers Perrin31案例研讨: 动态财务分析客户：一家美国保险公司所选的风险/报答方阵：报答方阵是美国通用会计准那么下五年的盈利风险方阵是五年盈利的规范差约束条件是公司的投资政策指引资产

17、种类的投资表现根据Tillinghast的Global CAP:Link 经济情形模型参数由公司的首席投资官审阅32资产配置 结果 不受约束的仅为演示33资产配置 结果 受约束的仅为演示34资产配置 结果仅为演示35案例研讨: 投资政策和目的文件投资战略是制定来在各种约束条件下到达投资目的。投资战略是经过目的资产配置来表现的。一切保险公司都想提高报答 但他们亦想减低风险。普通的约束为：当地的法律和监管要求投资报答要支持目的盈余程度足够的资金流动性来满足潜在的赔付和运作现金流投资组合整体上有合理地分散风险在任何一年或两年间投资负报答的能够性要坚持在一个合理范围内假设干年内的平均投资报答率不逊于现

18、金报答率客户：香港一家综合保险公司任务范围：为每一个寿险和产险独立帐户制定一个资产配置战略和编制一个投资政策文件。由于每个独立帐户的业务性质都不同，所以需求各有不同的投资政策。仅为演示36案例研讨: 投资政策和目的文件Projected Revenue Account20042005200620072008Net written premium 375 430 480 530 590 Net Commissions 50 70 80 90 100 Other Operating expenses 72 80 85 92 98 Net Claims 215 250 285 315 350 Net

19、 Change in reserves 55 29 25 30 35 Underwriting profit(17) 1 5 3 7 Profit after investment incomeMinimum (20) (18) (25) (35) (20)Average 27 35 40 45 27 Maximum 70 80 100 135 70 Sample Profit and Loss Account for Investment Portfolio X随机/情形测试仅为演示37案例研讨: 投资政策和目的文件Projected Balance Sheet200420052006200

20、72008Total Reserve 211 240 265 295 330 Total Solvency Margin 59 65 70 75 80 Target Surplus ( 50% of Solvency Margin) 30 33 35 38 40 Total Liability and Target Surplus 300 338 370 408 450 Total AssetsMinimum 370 415 450 475 Average 400 440 485 535 Maximum 425 465 525 575 Total Admitted AssetsMinimum

21、310 340 370 410 Average 330 365 400 445 Maximum 350 385 425 475 Sample Balance Sheet for Investment Portfolio X随机/情形测试仅为演示38案例研讨: 做一回投资人39案例研讨: 做一回投资人40案例研讨: 做一回投资人41引见: 过去、如今和未来根本的问题: 我想到达什么目的?循序渐进的做法评价现金流需求现金流模型情形测试动态财务分析建立资产负债管理框架资产负债管理委员会投资政策和目的文件在中国实行资产负债管理的实践问题数据：历史遗留问题中国资本市场 如今仍未成熟投资监管放开 远望未来案例研讨动态财务分析投资政策和目的文件做一回