权益基金2022年二季报解析

1、权益基金规模有所反弹根据基金披露的 2022Q2 季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在5.44 万亿左右，相比于2022Q1 环比上升了6.54%，基金持股市值约 4.60 万亿元，相比于 2022Q1 环比上升了 10.12%。2022Q1，权益市场回撤幅度较大，造成了权益基金规模整体大幅缩水，随着 Q2 权益市场的回暖，权益基金规模也受益上升。图表 1 权益基金规模图表 2 权益基金持股市值资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，2022 年 14 月，权益市场整体表现不佳，4 月末回撤超 30%，56 月，权益市场开始反弹，各类指数 Q

2、2 均取得正收益，2022 年截止 2022/7/20，主动股基（930890.CSI）收益率为-11.73%，本年度收益已同时跑赢沪深 300、中证 500、创业板指等宽基，相对三个指数的超额收益分别为 1.56%、1.16%、5.05%，表现相对较优。图表 3 主动股基收益与各大宽基对比055.-16.7861.1-12.8961.5-13.29-11.732022年03-0.-1.628-0.9-0.6742.8-4.49-1.652022年Q3563.5.6807.22.0433.06.219.242022年Q2112.-19.969-3.7-14.062-3.3-14.53-17.8

3、52022年Q122-4.12.028-7.715.58013.0-5.207.802021年18-3.64.96140.920.87734.527.2161.782020年714.43.79222.126.38312.436.0748.502019年501.-28.6576.1-33.324-1.8-25.31-27.152018年2422.-10.67711.7-0.201-10.221.7811.572017年1010.-27.7170.1-17.782-6.3-11.28-17.602016年34-37.84.4153.943.12941.45.5847.072015年544.12.8

4、34.6-2139.010.3-3451.6617.362014年98-68.82.734-3.116.89921.3-7.6513.752013年227.-2.1404.80.288-2.47.555.072012年跑赢创业板跑赢500跑赢300相对创业板指超额创业板指相对500超额中证500相对300超额沪深300主动股基日期*注：2022 年数据截止 2022/7/20资料来源： wind 资讯，2.001.501.801.401.601.301.401.201.20累计 1.00净值1.10 相对净1.00 值0.800.900.600.400.800.200.700.000.60图表

5、 4 主动股基（930890.CSI）相对表现2015-12-312016-04-302016-08-312016-12-312017-04-302017-08-312017-12-312018-04-302018-08-312018-12-312019-04-302019-08-312019-12-312020-04-302020-08-312020-12-312021-04-302021-08-312021-12-312022-04-30相对净值主动股基沪深300资料来源： wind 资讯，从权益基金份额来看，2022Q1，虽然市场表现不佳，但整体份额基本维稳， 2022Q2，基金份额略有

6、下降，环比下跌 2.00%，如图表 5 所示。从新老基金份额变动来看，如图表 6 所示，老基金份额有少部分赎回，Q2 新发市场维持低迷。图表 5 权益基金分类份额图表 6 权益基金新发份额与老份额变动资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，权益仓位整体上升，抱团指标略有上行图表 7 统计了三大类基金的规模加权平均仓位变动情况，2022Q2 普通股票型仓位 90.23%，偏股混合型 88.45%，灵活配置型 73.82%，相比 2022Q1 分别上升 0.79%、2.72%、3.09%，三大类基金权益仓位均有所上升，尤其是偏股混合型和灵活配置型基金的仓位，上升幅度超过 2%。图表 7

7、 偏股混合、灵活配置型基金仓位上升幅度超 2%资料来源： wind 资讯，将单只基金的前 10 大重仓股占持股市值的比例作为基金经理的持股集中度指标，统计全市场权益基金的规模加权平均，持股集中度于 2021Q1 达到阶段高点， 2022Q2，普通股票型基金持股集中度进一步上升，偏股混合型基金持股集中度相比上期变动不大，整体权益基金持股集中度略有提升，目前普通股票型基金持股集中度约为 59.24%，较上期上升 1.10%，偏股混合型持股集中度约为 57.63%，较上期下降-0.20%。图表 8 主动权益基金持股集中度变化资料来源： wind 资讯，为了分析公募整体的抱团现象，我们将市场“抱团”现

8、象拆分为行业间和行业内，前者的含义是行业持仓占比提升，后者的含义更多是行业内的龙头集中，个股的抱团是两者共振的影响。三个抱团指标方法如下定义：行业间抱团 = 持仓最多的前 5 个行业占所有股票持仓的比例行业内抱团 = 每个行业内持仓最多的 10%的个股之和占所有股票持仓的比例个股抱团 = 持仓最多的 10%的个股占所有股票持仓的比例2021Q3 至 2022Q1，行业间抱团指标呈明显的下行趋势，行业抱团逐渐瓦解，但 2022Q2 行业间、行业内、个股抱团指标均略有上行，权益基金的行业与个股配置变得更加集中了。图表 9 行业抱团指标上行资料来源： wind 资讯，加仓港股，风格向大市值切换从主动

9、权益基金持有的港股比例来看，2022Q2 有所增仓，权益基金持有港股比例在连续下降四个季度后反转上升，基金持有的港股比例占其持股比例的 8.04%，较 2022Q1 上升 1.16%。2022Q2，A 股表现更好，因此剔除涨跌幅带来的被动权重变化后，本期港股主动加仓幅度为 1.46%。图表 10 主动权益基金港股配置比例资料来源： wind 资讯，2022Q2，创业板配置比例相对于上季度继续下降，从 Q1 的 21.89%下降至21.17%，主板（包含原中小板）目前配置占比约 73.19%，相比上期有 0.50%的提升，科创板配置比例基本维持不变，为 5.49%。图表 11 主动权益基金在各个

10、板块上的配置比例资料来源： wind 资讯，从相对于市场的超配比例来看（即剔除了板块本身涨跌幅影响后），实际主动减仓的确为创业板，创业板 Q2 虽反弹力度较大，但部分产品可能减仓，主板有所加仓。图表 12 主动权益基金板块配置相对于市场超配报告期主板创业板科创板报告期主板创业板科创板20110930-0.30.320170331-9.09.020111231-0.80.820170630-7.07.020120331-0.10.120170930-6.06.020120630-0.40.420171231-3.43.420120930-1.01.020180331-6.26.220121231

11、-1.41.420180630-6.46.420130331-2.72.720180930-5.75.720130630-5.45.420181231-8.18.120130930-9.29.220190331-7.27.220131231-9.69.620190630-5.35.320140331-13.013.020190930-5.45.40.020140630-15.115.120191231-6.96.50.420140930-13.713.720200331-9.58.80.620141231-9.89.820200630-12.110.91.220150331-17.217.22

12、0200930-9.07.91.120150630-19.619.620201231-9.68.41.220150930-17.417.420210331-8.77.71.020151231-16.616.620210630-13.912.11.820160331-15.415.420210930-13.211.41.820160630-17.317.320211231-11.39.31.920160930-15.415.420220331-12.19.42.620161231-12.812.820220630-11.58.82.5资料来源：wind 资讯，为观察公募基金的市值偏好，我们将超大

13、盘定义为中证 100 指数成分股，大盘定义为沪深 300 成分股中不在中证 100 中的部分，中盘定义为中证 500 成分股，小盘定义为 300,500 以外的股票。2022Q2 公募超大盘配置比例有所下降，从 43.37%下降至 42.43%，大盘配置比例大幅提升，从 22.98%上升至 27.25%，中盘的配置比例基本维持不变，为 12.35%，小盘配置比例大幅下降，从 20.98%降至 17.97%。整体来看，2022Q2 权益基金风格从小市值向大市值切换。图表 13 2022Q2 主动权益基金风格从小市值向大市值切换资料来源： wind 资讯，大幅加仓食品饮料，减仓电子我们将持仓股票划

14、分为 5 大板块行业：上游周期，中游制造，下游消费，TMT/科技，大金融。2022Q2 大类行业持仓比例增幅最大的为大消费，从 Q1 的 33.24%增加至 35.80%，其次为制造板块，从 24.16%增加至 25.52%，持仓比例减幅最大的为大科技板块，从 Q1 的 18.69%降至 15.71%，其次为大金融板块，从 7.29%降至 5.24%，公募资金主要从大科技、大金融板块向大消费、大制造板块切换。图表 14 主动权益基金行业板块配置资料来源： wind 资讯，细看中信 30 个行业的持仓占比，配置比例上升幅度最大的行业为食品饮料，2022 年 Q2 配置比例为 15.60%，相对上

15、期增长了 3.00%，这是食品饮料行业自2021Q2 连续下降 4 个季度后首次上升，2021Q1、Q2、Q3、Q4、2022Q1 的配置占比分别为 18.89%、16.77%、13.73%、13.80%、12.60%，电力设备新能源连续五个季度配置占比上升，本季度配置占比 16.77%，其在 2021Q1、Q2、Q3、Q4、 2022Q1 的占比分别为 7.86%、12.43%、13.42%、14.30%、15.14%。汽车、有色金属配置比例也有不同程度的增长，其 2022Q2 配置比例分别为 3.63%、4.97%，环比上升 1.33%、0.60%。电子行业配置占比再次大幅下降，从 Q1

16、的 12.44%下降至 9.88%，相对上期下滑了 2.55%，其次为医药行业，从 Q1 的 12.67%下降至 11.26%，银行、农林牧渔、房地产也有不同程度的减配，其 2022Q2 配置比例分别 2.66%、1.62%、2.00%，相对于上期的减配幅度为-1.35%、-0.69%、-0.61%。目前，公募前 5 大重仓行业分别为：电力设备新能源（16.77%）、食品饮料（15.60%）、医药（11.26%）、电子（9.88%）、基础化工（6.80%），共占公募持仓的 60.32%。电力设备新能源维持第一大重仓行业。图表 15 中信 30 行业配置占比上游/周期中游/制造下游/消费TMT/

17、科技大金融有色金属石油石化煤炭钢铁基础化工建材建筑电力设备及新能源机械轻工制造国防和军工电力及公用事业医药食品饮料家电消费者服务汽车交通运输商贸零售农林牧渔纺织服装电子计算机传媒通信房地产银行非银行金融综合金融201403311%2%0%0%5%1%1%6%4%1%1%3%21%9%5%1%4%1%1%1%1%7%9%5%2%4%2%2%0%201406301%1%0%0%5%1%2%5%5%1%2%3%19%8%5%1%6%1%1%2%1%8%9%6%3%3%2%2%0%201409301%1%0%0%5%1%3%5%4%1%3%4%17%6%3%1%6%1%1%2%1%7%11%5%3%3

18、%2%3%0%201412311%0%1%1%4%1%2%3%3%1%3%3%10%4%3%1%4%1%1%1%1%3%9%3%3%10%9%14%0%201503312%0%0%1%4%1%3%3%3%1%2%3%11%2%3%1%5%2%2%1%1%5%17%6%4%6%5%7%0%201506301%0%0%0%5%1%2%4%5%2%3%3%14%4%2%2%3%4%1%2%2%5%15%6%3%4%4%3%0%201509301%1%0%0%5%1%1%3%4%2%3%5%15%4%2%2%3%3%1%3%1%6%10%5%4%3%7%3%0%201512312%0%0%0%6%1%

19、1%3%5%2%3%3%12%3%3%2%3%2%1%2%2%6%13%6%5%4%5%3%0%201603313%1%0%0%6%1%2%3%4%2%3%4%12%5%3%2%4%2%1%3%2%7%9%6%5%4%4%2%0%201606303%1%1%0%7%1%2%3%4%2%3%3%12%6%4%1%4%2%1%3%2%9%8%5%5%3%4%2%0%201609303%1%1%0%7%2%3%3%4%3%3%3%13%5%5%1%4%1%1%3%1%9%6%4%5%3%4%2%0%201612312%1%0%0%7%2%3%3%5%3%3%3%13%5%5%1%4%1%1%3%1%

20、8%5%3%4%3%5%2%0%201703313%1%0%0%6%2%4%3%6%3%3%4%12%7%5%1%4%2%2%1%1%10%4%3%3%3%6%2%0%201706303%1%0%0%4%2%3%3%5%3%2%4%11%9%7%1%4%2%1%1%1%11%3%3%3%2%6%6%0%201709305%1%0%1%3%2%2%3%5%2%1%3%9%11%6%1%3%1%2%1%0%12%2%3%3%3%7%6%0%201712313%1%0%1%3%2%1%4%4%2%1%2%10%14%7%1%3%2%2%1%0%10%2%3%3%4%7%7%0%201803314%1

21、%0%0%2%2%1%4%4%2%1%2%12%11%7%1%2%2%2%1%0%10%4%4%2%4%6%5%0%201806303%1%0%1%3%1%1%2%4%2%1%1%15%14%8%1%2%2%2%1%1%9%5%4%1%4%4%4%0%201809302%2%0%1%3%2%1%2%4%2%2%1%14%14%6%1%3%2%2%1%1%7%6%3%2%5%6%7%0%201812311%1%0%0%2%1%1%4%4%2%2%2%13%11%5%1%3%2%3%3%1%8%6%3%2%7%5%7%0%201903311%1%0%0%2%1%1%3%4%1%1%1%13%15%

22、5%1%3%2%2%4%1%8%6%3%2%6%5%7%0%201906301%0%0%0%2%1%0%4%3%1%1%1%13%18%7%1%3%2%3%3%0%7%5%2%2%5%6%8%0%201909301%0%0%0%2%1%0%3%3%1%1%2%14%16%6%2%2%2%2%3%0%12%5%2%2%4%5%7%0%201912312%0%0%0%3%2%0%4%3%1%1%1%13%15%6%2%2%2%1%2%0%12%5%4%2%6%5%5%0%202003311%0%0%0%2%2%0%4%4%1%1%1%17%14%4%1%2%2%2%3%0%10%8%4%3%5%4

23、%3%0%202006301%0%0%0%3%1%0%7%3%1%1%1%20%14%4%3%1%2%2%1%0%12%8%4%2%3%2%2%0%202009302%0%0%0%3%1%0%9%4%1%2%1%15%17%4%3%2%2%1%1%0%12%5%3%1%3%3%2%0%202012313%1%0%0%4%1%0%10%4%1%3%0%14%19%4%3%2%2%0%1%0%11%4%2%1%2%3%3%0%202103312%1%0%0%4%2%0%8%4%1%2%1%15%19%4%4%2%2%0%1%0%12%3%2%0%2%5%2%0%202106303%1%0%0%5%

24、1%0%12%4%1%2%0%16%17%2%3%2%1%0%1%0%14%4%2%1%1%4%1%0%202109304%2%1%1%7%1%0%13%3%1%3%1%15%14%1%2%3%1%0%1%0%13%4%1%1%2%3%1%0%202112314%1%0%1%6%1%1%14%4%1%4%1%12%14%2%2%3%2%0%1%0%15%4%1%1%2%3%1%0%202203314%1%1%1%7%1%1%15%3%1%3%1%13%13%1%1%2%2%0%2%0%12%3%1%2%3%4%1%0%202206305%1%1%1%7%1%1%17%3%1%3%1%11%16

25、%1%2%4%2%0%2%0%10%4%1%1%2%3%1%0%资料来源：wind 资讯，接着我们比较行业配置比例与自身历史分位数。图表 16 中，红色的“”代表2022Q2 的某行业的持仓占比，灰色箱型代表该行业 2010 年以来配置比例的25%50%分位数，蓝色箱型代表该行业2010 年以来配置比例的50%75%分位数，黑色实线代表 025%分位数和 75%100%分位数。与历史行业配置比例相比， 2022Q2 的电力设备新能源持仓比例再创历史新高，食品饮料、电子、基础化工、有色金属、国防和军工处于历史相对高位，而医药、计算机、机械、银行、房地产等配置比例处于历史相对低位。图表 16 中信

26、 30 行业配置历史分位数资料来源：wind 资讯，图表 17 展示了 2022Q1 至 2022Q2，行业指数上涨比例和主动权益基金持仓占比的变动，两个报告期间的配置变动比例实际上包含了两个部分：1、行业自身涨跌相对幅度带来的被动权重变动；2、基金主动增持或者减持行为。如下所示，将权重变动拆解为两部分：,+1= ,+1 ,+1 , ,_,+1= ,+1 ,+1 ,(1 + +1) , (1 + +1)_,+1 = ,+1 _,+1其中，,+1为行业内市值占比的总体变动，+1为 t 至 t+1 期行业的 涨跌幅，_,+1为行业涨跌带来的行业内市值占比的被动权重变动，_,+1为估算的主动加减仓的

27、比例。主动加减仓比例衡量了行业剔除涨跌幅影响后，主动权益基金在这个报告期对其偏好度的变化状况。2022Q2 消费者服务、汽车、食品饮料表现相对较好，TMT、大金融板块跌幅明显。剔除了行业自身涨跌幅带来的影响后，公募主动权益基金实际大幅加仓的行业为食品饮料、汽车、电力设备新能源、有色金属，小幅加仓的行业为计算机、交通运输。电子、银行主动减仓幅度很大，农林牧渔也有一定程度的主动减仓。整体来看，食品饮料、电子、银行是Q2 主动调仓幅度最大的三个行业。图表 17 2022Q2 行业主动/被动持仓变动备注：对于主动加减仓幅度超过 0.5%的行业，图中“行业”一列使用颜色特别标出，红色代表加仓较多且区间内

28、上涨的行业，黑色代表减仓较多且区间内下跌的行业，黄色代表区间内下跌但主动加仓的行业，绿色代表区间内上涨但主动减仓的行业。资料来源：wind 资讯，图表 18 展示了权益基金在热门主题上的配置占比情况，2022Q2，锂电池、新能源车、白酒主题配置比例提升显著，而 5G 应用、新基建、半导体下降幅度较大。图表 18 2022Q2 热门主题配置情况茅指数宁组合5G应用锂电池新能源汽车白酒新基建半导体产业芯片集成电路创新药生物科技医疗器械医美云计算2014033114.6%3.5%1.1%3.4%1.5%1.7%0.3%0.6%3.6%2.4%2014063013.0%3.4%1.2%3.9%1.7%

29、1.8%0.3%0.6%3.4%2.4%2014093010.8%2.8%1.7%4.0%1.5%1.7%0.8%0.8%2.2%2.7%201412317.9%1.4%0.4%2.2%1.2%0.9%0.3%0.6%1.2%1.9%201503315.8%2.0%0.7%1.9%0.5%1.0%0.5%1.3%1.2%1.7%2.9%201506305.4%2.3%0.9%0.9%1.2%1.8%0.5%1.8%1.9%1.7%2.0%201509306.9%2.4%1.9%1.6%1.7%1.7%0.5%1.9%1.9%1.5%2.2%201512315.0%1.5%12.0%1.4%1.

30、5%1.3%9.3%2.2%1.3%2.4%1.6%1.4%4.3%201603316.5%1.7%12.0%1.9%1.9%2.3%8.5%1.7%1.2%2.2%1.2%1.4%2.8%201606307.2%1.7%11.7%2.4%2.3%3.2%8.1%2.9%1.9%3.3%1.0%1.4%1.8%201609307.6%1.4%11.0%2.3%2.8%2.3%8.8%2.4%1.7%2.6%1.2%1.5%1.9%201612317.9%1.4%9.3%1.8%2.8%3.0%7.7%2.4%1.7%2.5%0.9%1.5%1.7%2017033110.6%1.7%9.3%2.

31、7%3.1%4.2%7.5%2.1%1.5%2.2%2.4%0.9%1.1%1.5%2017063013.9%2.3%11.7%3.2%3.9%5.6%8.5%2.0%1.4%2.1%2.2%0.7%1.0%1.5%2017093014.6%3.5%12.5%5.7%2.9%7.5%8.3%2.4%1.7%2.7%2.2%0.5%0.7%1.6%2017123117.9%3.9%11.3%3.5%3.1%9.0%9.3%2.5%1.8%2.8%2.8%1.2%0.6%1.3%2018033118.1%4.8%13.2%4.1%3.3%7.2%10.1%3.1%2.0%2.8%3.9%1.5%1

32、.1%1.9%2018063020.0%4.1%12.7%3.5%3.9%9.7%10.4%2.5%1.1%1.8%4.6%2.7%1.3%1.8%2018093021.2%4.7%10.9%2.6%3.0%9.0%10.0%2.4%1.5%1.7%3.7%2.9%1.2%2.4%2018123120.0%6.1%11.6%2.5%2.7%5.9%11.3%1.9%1.4%1.3%2.9%2.6%2.0%2.3%2019033122.8%5.8%12.2%2.3%2.9%9.8%11.0%2.3%2.4%1.3%2.8%3.3%1.6%3.1%2019063027.2%6.2%10.8%2.0

33、%4.1%13.1%9.8%1.8%2.1%1.0%2.7%3.2%1.5%2.6%2019093028.8%6.3%13.3%2.2%3.6%12.8%11.8%2.8%2.9%2.4%5.0%3.4%1.7%3.3%2019123126.9%6.9%14.4%4.3%4.5%10.8%11.2%3.6%3.7%3.3%4.3%3.1%1.8%0.1%3.1%2020033126.0%8.5%15.8%3.5%4.1%9.2%12.8%5.0%4.9%4.1%5.5%4.4%3.5%0.0%5.7%2020063028.1%11.5%14.1%5.1%4.6%10.2%10.8%5.9%4.

34、2%4.4%6.6%5.6%3.6%0.0%4.9%2020093031.5%13.5%14.0%4.9%5.9%12.1%9.7%5.2%4.1%4.1%6.6%3.5%3.2%0.0%2.8%2020123135.0%14.8%13.6%7.9%9.3%14.4%10.1%4.5%3.9%3.8%6.5%2.9%2.8%0.1%2.2%2021033141.4%13.0%12.4%6.2%7.2%13.8%9.6%4.1%3.6%3.5%6.9%3.1%2.7%0.1%1.6%2021063039.4%20.3%11.4%11.0%11.9%12.2%8.0%6.1%5.5%5.4%6.9

35、%2.5%3.1%1.7%1.4%2021093034.9%20.1%10.7%13.7%13.5%10.3%7.3%6.5%5.5%5.2%7.4%1.5%2.3%1.3%1.6%2021123134.3%18.9%11.6%12.7%12.4%10.8%7.4%7.7%6.9%6.2%5.1%1.2%2.5%1.0%1.4%2022033132.2%18.7%16.8%12.9%11.9%9.9%9.1%7.8%6.9%6.1%5.8%4.9%2.5%1.0%1.3%2022063032.6%18.1%14.3%14.2%13.7%12.4%7.0%6.4%5.5%4.7%4.6%4.1%

36、2.3%1.9%1.1%资料来源：wind 资讯，贵州茅台 “涨”为第一大重仓股本节中，我们将权益基金的持仓下沉至个股层面，探究 2022Q2 公募持仓的个股配置比例和加仓幅度。个股配置比例用机构持有的某个股的市值除以基金权益市值，代表哪些股票机构买的最多，是机构长期持有的底仓股。2022Q2 公募配置比例最高的个股有贵州茅台（5.01%），宁德时代（4.23%）、隆基绿能（2.43%）、五粮液（2.12%）、泸州老窖（1.97%）等，贵州茅台 Q2 涨幅大，“涨”为第一大重仓股。个股配置比例 =_=1_图表 19 2022Q2 主动权益基金个股配置比例 TOP20排名股票代码股票名称2022

37、Q2区间收益率2022Q1配置占比2022Q2配置占比主动调仓幅度（剔除涨跌影响）所属行业1600519.SH贵州茅台20.2%4.50%5.01%0.08%食品饮料2300750.SZ宁德时代4.2%4.59%4.23%-0.13%电力设备及新能源3601012.SH隆基绿能29.6%1.76%2.43%0.35%电力设备及新能源4000858.SZ五粮液32.2%1.47%2.12%0.35%食品饮料5000568.SZ泸州老窖32.6%1.53%1.97%0.11%食品饮料6603259.SH药明康德-7.0%2.39%1.67%-0.36%医药7600809.SH山西汾酒28.1%1.

38、01%1.45%0.27%食品饮料83690.HK美团-W24.8%0.77%1.38%0.50%港股9002594.SZ比亚迪45.1%0.76%1.35%0.34%汽车10603799.SH华友钴业27.5%0.85%1.20%0.21%有色金属11300014.SZ亿纬锂能20.9%0.82%1.13%0.22%电力设备及新能源12300059.SZ东方财富20.7%0.72%1.06%0.27%计算机13300015.SZ爱尔眼科41.9%0.55%1.06%0.35%医药14300760.SZ迈瑞医疗3.1%1.44%1.05%-0.30%医药15601888.SH中国中免41.7%

39、0.69%1.03%0.15%消费者服务16002459.SZ晶澳科技40.6%0.62%1.02%0.21%电力设备及新能源17002466.SZ天齐锂业53.3%0.51%0.97%0.26%有色金属180700.HK腾讯控股-4.8%0.96%0.94%0.11%港股19600048.SH保利发展-1.4%1.05%0.86%-0.09%房地产20002475.SZ立讯精密6.6%0.98%0.83%-0.11%电子资料来源： wind 资讯，我们采取类似于第四节的算法，计算个股剔除涨跌幅后，基金经理主动加仓的个股 TOP20，如图表 20 所示，加仓最多的个股分别为美团（+0.50%）

40、、隆基绿能（+0.35%）、五粮液（0.35%）、爱尔眼科（0.35%）、比亚迪（0.34%）。图表 20 2022Q2 主动权益基金加仓幅度 TOP20排名股票代码股票名称2022Q2区间收益率2022Q1配置占比2022Q2配置占比主动调仓幅度（剔除涨跌影响）所属行业13690.HK美团-W24.8%0.77%1.38%0.50%港股2601012.SH隆基绿能29.6%1.76%2.43%0.35%电力设备及新能源3000858.SZ五粮液32.2%1.47%2.12%0.35%食品饮料4300015.SZ爱尔眼科41.9%0.55%1.06%0.35%医药5002594.SZ比亚迪45

41、.1%0.76%1.35%0.34%汽车6600809.SH山西汾酒28.1%1.01%1.45%0.27%食品饮料7300059.SZ东方财富20.7%0.72%1.06%0.27%计算机8002466.SZ天齐锂业53.3%0.51%0.97%0.26%有色金属92331.HK李宁8.5%0.17%0.40%0.23%港股10300014.SZ亿纬锂能20.9%0.82%1.13%0.22%电力设备及新能源11002459.SZ晶澳科技40.6%0.62%1.02%0.21%电力设备及新能源12603799.SH华友钴业27.5%0.85%1.20%0.21%有色金属13600085.SH

42、同仁堂13.1%0.13%0.31%0.18%医药14688063.SH派能科技158.7%0.00%0.18%0.18%电力设备及新能源15000661.SZ长春高新39.7%0.09%0.28%0.16%医药16601888.SH中国中免41.7%0.69%1.03%0.15%消费者服务17600763.SH通策医疗21.9%0.20%0.37%0.15%医药18300896.SZ爱美客26.9%0.27%0.43%0.13%医药19300759.SZ康龙化成21.5%0.37%0.53%0.12%医药20600309.SH万华化学23.8%0.36%0.53%0.12%基础化工资料来源：

43、 wind 资讯，基金经理主动减仓的个股 TOP20 如图表 21 所示，减仓最多的个股分别为海康威视（-0.49%）、药明康德（-0.36%）、迈瑞医疗（-0.30%）、（-0.27%）、博腾股份（-0.22%）。图表 21 2022Q2 主动权益基金减仓幅度 TOP20排名股票代码股票名称2022Q2区间收益率2022Q1配置占比2022Q2配置占比主动调仓幅度（剔除涨跌影响）所属行业1002415.SZ海康威视-9.2%1.03%0.37%-0.49%电子2603259.SH药明康德-7.0%2.39%1.67%-0.36%医药3300760.SZ迈瑞医疗3.1%1.44%1.05%-0.30%医药4600036.SH-9.8%1.