高级财务管理讲义

1、 二、财务管理假设（一）财务管理假设的含义财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想。财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提。财务管理假设是企业财务管理实践活动的出发点。 （二）财务管理假设的内容理财主体假设持续经营假设有效市场假设资金增值假设理性理财假设 1.理财主体假设 理财主体假设是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在一个经济上具有独立性的组织范围之内。它明确了财务管理工作的空间范围，将一个主体的财务管理活动同另一个主体的财务活动相区分。在现代公司制企业中，客观上要求将公司的财务活动与股东的财务活动划分清

2、楚，如果将成千上万的股东的活动与企业混在一起，就无法判断企业的经营业绩和财务状况。 理财主体应具备以下特点：理财主体必须有独立的经济利益理财主体必须有独立的经营权和财产权理财主体一定是法律主体，但法律主体不一定是理财主体理财主体假设自主理财假设 2.持续经营假设 持续经营假设是指理财主体是持续存在的并且能执行其预计的经济活动。它明确了财务管理的时间范围。持续经营假设是财务管理上的一个重要的基本前提。在确定筹资方式时，要合理安排短期资金与长期资金的关系；在进行投资时，要合理确定短期投资和长期投资的关系；在收益分配时，要正确处理各个利益集团的短期利益与长期利益的关系。 这些都是建立在此项假设基础之

3、上的。持续经营假设财务分期假设 3.有效市场假设 有效市场假设是指企业进行理财活动的资本市场是健全和有效率的。现代财务管理的理论体系都是建立在有效市场假设基础之上的。 最初提出有效市场假设的是美国财务管理学者珐玛（Fama），他将有效市场划分为 ：弱式有效：指证券价格反映了证券过去的价格和交易信息半强式有效：指证券价格充分反映了所有的公开信息强式有效：指证券价格反映了所有公开的和未公开的信息 珐玛的有效市场假设是建立在美国高度发达的证券市场和股份制占主导地位的美国理财环境的基础之上的。从中国的理财环境和中国企业的特点来看，有效市场应具备以下特点：当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市场上筹集

4、到资金当企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式企业理财上的任何成功和失误，都能在资金市场上得到反映有效市场假设是建立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式，安排资金结构、确定筹资组合的理论基础。如果市场无效，很多理财方法和财务管理理论都无法建立。 4.资金增值假设 资金增殖假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。这一假设实际上指明了财务管理存在的意义。 从个别企业进行考察，资金增值只能是一种假设，而不是一项规律。因为在财务管理中，在作出这种投资时，一定是假定这笔投资是增值的，如果假定出现亏损，这笔投资就不会发生了。 资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。此

5、项假设是指风险越高，获得的报酬也越高（指取得的增值越大或付出的成本越低）。 资金增值假设风险与报酬同增假设 5.理性理财假设 理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。 理性理财假设有四个表现：理财是一种有目的的行为理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案当理财人员发现正在执行的方案是错误的方案时，都会及时采取措施进行纠正，以便使损失降至最低财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作的经验，不断学习新的理论，合理应用新的方法，使得理财行为由不理性变为理性，由理性变得更加理性 三、财务管理内容与本书结构

6、安排（一）高级财务管理课程设置按财务管理的知识层次划分，财务管理的核心课程包括：初级管理原理、中级财务管理、高级财务管理等。这种设置的优点是遵循了由易到难的教学规律，同时也符合现有管理的课程设置原则，方便教师教和学生学。但其不足之处是各门课程之间内容很难严格划分，因为初级、中级和高级只是一个相对的概念，并没有严格的划分标准。凡是对常规业务有突破的内容的都被放进了高级财务管理之中。因此高级财务管理的主要内容是突破常规财务管理的，属于专题性质的问题。 （二）本书结构安排第1章：总论。本章是本书的基础性和总括性章节，主要讲授财务管理的概念、目标、对象和原则，以及财务管理假设等理论问题。第2章：企业财

7、务战略管理。本章节主要阐述了财务战略的含义、作用、特征和内容，并分析企业财务战略环境，讲授财务战略的制定方法、设计和实施等方面的内容。 第3章：企业并购财务管理。本章主要讲授并购的概念和方式，并对并购的动因进行理论分析，在此基础上对公司并购的过程，如并购公司的选择、并购公司的价值评估等方面进行了介绍。第4章：企业集团财务管理。本章首先介绍企业集团的概念、特征、组织结构以及财务管理体制，然后讲授企业集团的资金运筹，主要涉及融资管理、投资管理、内部转移价格和收益分配管理，最后是企业集团的财务控制的含义、方法和主要环节，以及有关企业集团的业绩评价方面的内容。 第5章：国际财务管理。本章节涉及国际财务管理的概念和特点、外汇风险管理、国际企业筹资管理、国际企业投资管理、国际营运资金管理以及资金转移和纳税管理等方面的内容。第6章：非营利组织财务管理。本章主要介绍非营利组织的概念、类型、特征、财务目标，以及收入支出管理、财务分析和预算和监督等方面的内容。 第7章：财务风险管理。本章主要介绍财务风