私募基金的类型区别优势及特点比较

1、一、基金的大致分类在私募股权投资基金领域，根据采取的交易结构和组织形式的不同，主要分为有限 合伙制私募股权投资基金、契约型私募股权投资基金、公司制私募股权投资基金三类。如下图所示：二、契约型私募股权投资基金的结构1、契约型私募股权投资基金交易结构，如下图所示：2、有限合伙制私募股权投资基金交易结构，如下图所示：3、公司制私募股权投资基金交易结构，如下图所示：三、三种类型私募股权投资基金的区别综合以上，上述三种类型基金的具体区别在于：1、主体契约型基金是基于投资人、基金管理人、基金托管人通过签订三方契约形成的，不依托一个独立的法律实体（有限合伙或公司），基于合同享有投资收益。由基金管 理人成为目

2、标公司章程和工商登记的显示的股东（属于名义股东，实质为股权代持）所以相对合伙制基金来说少了工商注册等繁琐手续，不用每投资一个项目就设置一 个公司通过基金合同来约定管理方式、履行包括募集资金、确定投资方向、基金财产管理 等职责，通常基金管理人依据合同约定管理费及业绩报酬I。2、资金流契约型基金由于没有法律主体，需设基金托管人，以基金名称开立托管账户（目前 商业银行对契约型基金能否以基金名义开设托管账户在实践中还有分歧）。3、税收契约型基金在分配业绩收益时无需承担企业所得税以及个人所得税代扣代缴义务， 而公司制基金需承担企业所得税，并且有限合伙制基金和公司制基金还需承担个人 所得税代扣代缴义务。四

3、、契约型基金的优势与公司型和有限合伙型相比，契约型基金具有不可比拟的优势：募集范围广泛、低 成本运作、决策效率高、无双重税负、退出灵活、资金安全性。1、募集范围广泛50人。根据基金业协会对私募基金登记备案的相关规定，私募基金合格投资者数量上限是 200人，而以有限责任公司或者合伙企业形式设立的，投资者人数上限仅为因此，契约型基金的募集范围比其他两种形式的基金募集范围更广泛，募集难度也 大大降低。2、专业化管理，低成本运作 契约私募基金因契约法律关系而设立，因而无需注册专门的有限合伙企业或投资公 司，不必占用独占性不动产、动产和人员的投入。而且契约私募基金通常都采用类 似承包的方式支付给经营者和

4、保管者一笔固定的年度管理费用。如果经营者和保管 者的年度管理费用超过了这笔数额，投资者将不再另行支付。3、决策效率高在契约法律关系的框架下，投资者作为受益人，把信托财产委托给管理公司管理后， 投资者对财产便丧失了支配权和发言权， 信托财产由管理公司全权负责经营和运作0 所以，契约型基金的决策权一般在管理人层面，决策效率高。4、免于双重征税由于契约型私募基金没有法人资格， 不被视为纳税主体。因此只需在收益分配环节, 由受益人自行申报并缴纳所得税即可。此外，目前我国的公募基金均采用契约方式设立，而公募基金享有较多的所得税优 惠政策。5、退出机制灵活，流动性强契约型私募基金的一大优势就是其拥有灵活便

5、捷的组织形式，投资者与管理者之间 契约的订立可以满足不同的客户群。在法律框架内，信托契约可以自由地做出各种 约定。契约可以有专门条款约定投资人的灵活退出方式，这是因为在集合信托的不 同委托人之间没有相互可以制约的关系，某些委托人做出变动并不会影响契约型私募基金存续的有效性。止匕外，未来允许通过交易平台转让契约型基金份额的可能性也较大，也将大大提高基金份额的流动性。相比较而言，公司型基金和有限合伙型基金必须严格按照相关法律程序退出，往往 面临繁杂的工商变更手续。6、资金安全性高在上述三种类型的私募基金组织形式中，契约型基金具有最高的资金安全性，契约 架构中可设定委托人、受托人和托管人三方分离的制

6、度安排。受托人可以发出指令 对资金加以运用，但必须符合契约文件的约定，否则托管人有权拒绝对资金的任何 调动。另一方面，没有受托人的专门指令，托管人无权动用资金。除此之外，还可 以设置监察人对私募基金的管理运用进行监督和制约，这是保障资金安全的又一重 要制度安排。而公司制和有限合伙制基金在制度要求上没有托管人这一保障环节，更多的要依靠 监事会或有限合伙人对管理人的监督，具有潜在的管理人携款潜逃的风险。当然，除了交易上的投入，私募机构的运营方式也发生着潜移默化的改变。春节前 夕，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）发布关于进一步规范私募基金管 理人登记若干事项，拉开了这场“监管风暴”的帘幕，之

7、后的内控指引、披信息 披露管理办法、私募投资基金募集行为管理办法等文件接踵而来。上半年，不仅仅是量化对冲私募，全国各地成千上万家不同类型的私募机构在公司 的团队建设、日常运作方面都做了相关完善工作，以求尽早跟上监管层的脚步，持 续发展私募基金事业。李建春表示，在股指期货受到限制，监管层新的监管规定连续出台的背景下，公司 在研究团队和产品运营团队都进行了扩充，主要是加强研究以及在合规运营上按照 监管要求严格运作。林志胜介绍称：“通过进行内部稽核，公司旨在推动各部门运 作的合规性和有效性，并监督公司内部控制制度的执行情况，督促研究部门进行市 场分析，为投资提供决策支持。”2016年上半年，在由证监

8、会、中基协、工商税务部门、地方金融办、地方协会等多 方联动主导，旨在为私募基金行业“正本清源”的一系列监管举措的作用下，量化 对冲私募作为私募基金中的重要一角，对于日后的合规发展、品牌建设也加深思考。祝肖靓说：“私募的品牌代表了私募的发展目标和前景，念空科技致力于打造中国 的千禧年，最大程度地挖掘优秀的投研人员加入到我们的平台中，给每个团队充分 的发挥空间。”“现在是中国金融市场的黄金十年，从以前的代客理财，到现在的专业投资管理 从单一商品到多商品，从单一策略到多策略，从单一市场到跨市场，这意味着资金 是朝向要以稳健增值为目的。”林志胜认为，A股股市历经了盘整，牛市和熊市，这足足考验着私募在这

9、个市场上的优胜劣汰，私募品牌表现出这家私募的风格直接 影响投资人的选择。环肥燕瘦，各有千秋，言起投资的品牌就是“宁走十步遥，不 行一步险”，对于家族财富基金而言，要的是资金的避风港，而不是在找寻最大获 利的交易行为，因为没有一个策略能够永久运行。在任何一个时间点，投顾都必须 秉持自己的宗旨，持续地为家族财富表现出最好的能力，品牌自然就应运而生。 各家私募机构对于品牌的解读不一，但正如李宇新所言：“私募基金管理人的品牌 就是严格遵守相关法律法规，对投资人诚信、负责，审慎尽职地为投资人带来稳健 收益。”只言片语，不失为私募机构历经考验、 大浪淘沙后仍屹立不倒的“王道”。干货|图文详解如何设计私募基

10、金的组织形式2016-05-10?法律人1971?摘自？金融法律圈？阅？301?转？8转藏到我的图书馆微信分享：金融法律圈？资本市场法律资讯与实务？ ？ ？目前私募基金的组织形式主要有以下三 种：公司制、合伙制、契约制万事开头难如何选好私募基金的组织形式是成立私募基金的重中之重小编用最生动详尽的图文跟你说一说！一、主要组织形式目前私募基金的组织形式主要有以下三种：公司制、合伙制、契约制。公司制基金即通过组建投资公司作为对外投资主体，投资人作为基金的股东享受基 金公司权益的组织形式1投资人1投资人2投资人3般东）（股东）（股东）资金I股本 （砂近）t资金注入II拉出董事会选授和监督基金管理人.

11、k（投资决策投资公司（有限量任公司或股份有限公司）图:一司会基金站企图合伙制基金即通过组建有限合伙企业作为对外投资主体，基金管理人无限责任负责基金运作, 投资人作为有限合伙人不参与基金对外投资而享受基金权益的组织形式。图：仃限合伙制基金结构图契约制基认购契约制基金机非若金管同人三种主要组织形式特点对比托管机构（银拧或金即投资人与管理人、托管人签署基金合同，各方权利义务由基金合同进行约定资产由管理人管理并交由托管人托管，投资人享受基金权益的组织形式合格投喷竹，畲格投负k30格投资者九台格投债声闪股票.股权，债券,期货、基金份劭等 基金合同约定的其他投资标的项目组织形式公司制合伙制契询制法律基础中

12、华人民共和国公国法中隼*痣为即#合企业法中瘠人民技和国扃托济法人俄格百否出施方式供市1公叱去允许可痔让的 财产谦斤差箔帝邸It）册币合依企业法允许责币 带及节务效源）及巾（基金法允许制合俄养 等实物）出法期履及出 定比例技公司章程的定校舍秋切议的菇接族金合同列定财产独立性公司财产胤子公司所有合伙企业财产属于合忱企业 所行基金财产不得与管理人、托 管人混同情务承抵方式LL诲牡粕樵海制国内承担 有限责任普毡含M人承包无限责任，有 限合伙人以被锁出觥做为为 承担仃:由先仃投银者以认购基金份颤求 担责任投贷人数仃限责任公司不理过和 人*股材有限公司2到200 A250 A 1至少1个普潮合 伙人八 国

13、有独债公司、阳有 企业.1：耐公司以及公前性的 事业单位、社团体1；和成为 普通介伙人不超过200人增资，温资程产遗帝需鼠东会股东大会 表决通过.并他改公章程 及办理上除喳史登记手蝮.视小伏W议凡作约定口存的可 仅由物行事外食仇人直接决 定.在附辞片供人会议同意.1叫样需整办理L商盘U1.投资首技股菇金合同的相 U申购，嫉回.无余繁或程 序.出寄价的转让有限龙桩公司转让脏权应 按章程及公司法规定.限制 杵序校名.股份有限公诩（非上上公司公众公司除 外3转让领制较少.现合祀物应具体的定口通常普 通含伙人转让出庚限制较高. ,金仲介饮人同土,行显介优 人对外转让可山普逋伙人 同意*度遵守拓命令网的

14、的定，受 让人恒灯会私器基金监管 办3.现定的合格投除背以 求.内鄢治理.决题 机构按章程为定通常由董事会 在便豌者决施杈.殷象会为 高权力机胤管理人畏眼 容易受限制.按合伙协议妁定通常由普通 合伙人力任执行事务合伙人. 员青疑苜管理决策.有限合伙 人不执行合伙事务.管理人伏岗地公的营评 理及投贷决辘托胃人一叱 理金济命安全的2n多找依 人不参。译茸法策.计业场所公司的谀立必须要有注所.曹技企业地，僵求有纬营场 所.对强*场所没有疆蒯hi塞 求，利润分配按章程的定.曲搜出,比 例.根据有瞰台优协议约定.斶常1 普通甘依人享有激励机制.掖基金存同自定管理人- 般学仃业缄报制.税务承担L对公山世软司的股乐实行 我里近机.健加轮量.合伙企业小怔校.合铁人分别 缴朗能业所的税或个人所得 税.各地区规定不用致.般送入遮纳足业所得税或 个人所用税n三种组织形式各有其特点，主要对比如下表：从上表可以看出，公司制在投资人有限责任、规范管理及运作方面具有较大的优势，但同样存在投资效率较低、税负较重、清算程序复杂的缺点，合伙制投资运作机制较为灵活、激励机制突出，作为GP的公司股东能有效的实现风险隔离，但投资人退出机制复杂。契约制投资管理高效