内外盘再创新低

1、第一部分周度观点分析及策略推荐1GALAXY FUTURES目录第二部分周度数据跟踪目录2GALAXY FUTURES第一部分周度观点分析及策略推荐内容摘要谷物乌克兰粮食安全运输倡议” 正式签署、美谷物期价继续回落需求饲料需求持续走弱、玉米使用比例上升需求深加工需求季节性回落谷物乌克兰粮食安全运输倡议” 正式签署、美谷物期价继续回落7月22日“乌克兰粮食安全运输倡议”在土耳其伊斯坦布尔正式签署。协议共两份，由土耳其国防部长阿卡尔及联合国秘书长古特雷斯与俄罗斯国防部长绍伊古、乌克兰基础设施 部部长库布拉科夫分别签署。联合国秘书长古特雷斯表示，乌克兰粮食出口协议有效期为3个月，且可以延长。因俄乌两

2、国就重启乌克兰黑海港口谷物出口达成协议，美谷物期价 继续回落。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，7月14日止当周，美国2021/22市场年度玉米出口销售净增3.39万吨，较之前一周下滑43%，较前四周均值减少 82%。市场预估为净减10万吨至净增20万吨。当周，美国2022/2023年度玉米出口销售净增57.02万吨，市场预估为净增10-50万吨。当周，美国玉米出口装船为110.91万吨，较 之前一周增加21%，较前四周均值增加2%。当周，美国2021/2022年度玉米新销售5.32万吨，2022/2023年度玉米新销售57.27万吨。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售

3、报告显示，7月14日止当周，美国2022/2023市场年度小麦出口销售净增51.11万吨，较之前一周减少50%，较前四周均值减少10%。市场预估为净增30-85万吨。 当周，美国小 麦出口装船为14.18万吨，较之前一周下滑48%，较前四周均值减少50%。当周，美国2022/2023年度小麦新销售56.85万吨。降雨预测美小麦当前市场年度净销售美玉米下一市场年度净销售3GALAXY FUTURES需求饲料需求持续走弱、玉米使用比例上升2022年6月，全国工业饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%。从品种看，猪饲料产量945万吨，环比下降4.1%，同比下降12.4%；蛋禽饲料

4、产量248万吨，环比 下降3.9%，同比下降6.4%；肉禽饲料产量701万吨，环比下降1.7%，同比下降14.9%；水产饲料产量295万吨，环比增长16.9%，同比增长11.8%；反刍动物饲料产量117万吨， 环比增长0.1%，同比增长3.3%。2022年16月，全国工业饲料总产量13653万吨，同比下降4.3%。其中，猪、蛋禽、肉禽饲料产量分别为6031万吨、1546万吨、4114万吨， 同比分别下降6.8%、4.0%、6.7%；水产、反刍动物饲料产量分别为1089万吨、724万吨，同比分别增长21.1%、2.8%。2022年6月，饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为 34.0%，同比增长

5、9.9个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.1%，同比增长1.8个百分点。6月全国工业饲料生产情况饲料产量季节性猪料产量季节性4GALAXY FUTURES需求深加工需求季节性回落2022年29周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米92.9万吨，较前一周减少3.7万吨；与去年同比增加5.4万吨，增幅6.19%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比 57.14%，共消化53.1万吨，较前一周减少0.3万吨；玉米酒精企业消费占比27.36%，消化25.4万吨，较前一周减少2.5万吨；氨基酸企业占比15.50%，消化14.4万吨，较前一周 减少1.0万吨。本周玉米淀粉开工率小幅下

6、降，主要是黑龙江、辽宁两地部分企业减产拉低开工率；而山东某工厂本周恢复正常生产，开工率小幅回升，整体开工率小幅下降。本 周全国玉米加工总量为53.10万吨，较上周玉米用量减少0.33万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.97万吨，较上周产量减少0.19万吨。开机率为52.78%，较上周下降0.37%。本周 玉米淀粉小幅增加，主要增幅体现在黑龙江、山东两地。市场成交气氛较为清淡，本周工厂出货情况并不乐观，库存继续小幅增加。截至7月20日玉米淀粉企业淀粉库存总量 116.6万吨，较上周增加0.9万吨，增幅0.78%，月增幅4.06%；年同比增幅13.92%。玉米淀粉企业开机率淀粉企业库存玉米深加工企业

7、玉米周度消耗量5GALAXY FUTURES策略逻辑6GALAXY FUTURES玉米：俄乌冲突带来的不利影响在逐步往好的方面发展，前期由于俄乌冲突带来的期价升水，也将因此得到部分修复。而随着欧美通胀的高居不下，美联储 加息超预期，市场担心经济进入衰退，宏观风险使得大宗商品整体回落，农产品也整体回落。美玉米种植面积预估高于市场预期，加速了期价回落。从全球供需 来说，目前期价处于2012年的高位区间，而美玉米库销比高于2012，并且全球玉米库销比远高于2012年同期，因此供需端实际上并不支持目前的高价。我们认 为主要是疫情和地缘冲突给出了较高的情绪升水，种植成本的大幅抬升也有一定助力。而从美玉米

8、及小麦出口明显低于去年同期来看，其实际供需并不紧张，也 并没有因为俄乌谷物出口受限大幅受益，说明全球谷物供应并没有达到市场价格所反映的紧张程度，因此美玉米期价相对高估。总体来说，供需端不支持目前的 高价且产量预期在逐步调高，而宏观层面仍然在交易经济衰退预期，宏观层面+基本面利空预期压制，短期美玉米预计仍将弱势运行。国内方面，也在跟随外盘交 易经济衰退预期，另外国内需求目前也较为疲软，市场买跌不买涨，下游补库意愿也较差，使得现货更为弱势。短期来看，期价创出阶段新低，短期可能继续惯 性下行寻底，建议暂时观望为宜。淀粉：随着淀粉企业逐步停机检修，玉米淀粉开机率继续下降，供应压力下降，但玉米淀粉继续累

9、库，市场成交清淡，走货速度偏慢，目前下游需求仍然疲软。 短期依旧弱势，建议观望为宜。【交易策略】单边：预报称中西部作物天气改善，下周将迎来有利的降雨，美玉米走弱。国内目前也在跟随外盘交易经济衰退预期，另外国内需求目前也较为疲软，市场买 跌不买涨，下游补库意愿也较差，使得现货更为弱势。期价创出阶段新低，短期可能继续惯性下行寻底，建议暂时观望为宜。套利：观望。3.期权：卖出c2209-P-2500并卖出c2209-C-2700。6第二部分周度数据追踪7GALAXY FUTURES美玉米美玉米出口装船美玉米周度累计出口量美国小麦累计出口量8GALAXY FUTURES生猪-仔猪均价（元/公斤）生猪均价（元/公斤）自繁自养养殖利润（元/头）外购仔猪养殖利润（元/头）9GALAXY FUTURES生猪能繁母猪存栏（万头）生猪存栏(万头)生猪定点屠宰企业屠宰量（万头）10GALAXY FUTURES禽类-蛋鸡苗价格（元/羽）蛋价（元/公斤）毛鸡屠宰利润（元/羽）毛鸡养殖利润（元/羽）11GALAXY FUTURES小麦小麦拍卖成交济南普麦进厂价山东小麦-玉米价差12GALAXY FUTURES淀粉玉米淀粉企业开机率淀粉