大盘调整量化基金贡献正向超额收益

1、1、 量化基金概况根据交易策略的不同，我国的量化基金产品大致可分为三类：主动量化基金、指数增强量化基金与对冲量化基金，三类产品有各自的特征与优势，适用于不同的交易需求。图 1：量化基金产品分类资料来源：整理我们将量化基金按跟踪指数进行分类，将主动量化基金分为跟踪沪深 300、中证 500、中证 800、其他宽基指数、行业主题指数、smart beta 共 6 类基金，指数增强基金分为跟踪沪深 300、中证 500、其他宽基指数、行业主题指数、smart beta 共 5 类基金。其中smart beta 类指量化基金跟踪指数的编制方案中采用红利、等权、低波动、价值、成长等单因子或者多因子复合模

2、型选成分股。2022 年 7 月，跟踪 smart beta 指数、中证 500 和其他宽基指数的主动量化基金，跟踪中证 500 和其他宽基指数的指数增强基金月均绝对收益优于中证偏股型基金指数表现。表 1：量化基金产品分类 7 月业绩表现概况Wind，从绝对收益表现上看，7 月份各类量化基金基本呈下降趋势。跟踪smart beta的主动基金、对冲量化基金、跟踪中证 500 指数的主动和指数增强基金、跟踪其他宽基指数主动基金的月度收益率涨跌幅排名前 5，收益率分别为 1.9%、-0.05%、-2.0%、-2.1%和-2.2%，以上 5 种细分类量化基金本月绝对收益跑赢权益类基金。图 2：2022

3、 年 7 月各类量化基金涨跌幅中位数图 3：今年以来各类量化基金涨跌幅中位数Wind，Wind，2、 主动量化基金、 主动量化基金宽基类剔除建仓期短导致波动小的因素、且下文中统计年初至今收益情况，后续统计分析中只考虑 2022 年前成立的量化基金。2022 年 7 月，188 只宽基类主动量化基金按跟踪指数分为跟踪 14 种指数，其中跟踪指数为沪深 300 指数、中证 500 指数、中证 800 指数基金数量分别为81、54、28 只。表 2：宽基类主动量化基金指数跟踪情况，我们将分别分析跟踪指数为沪深 300 指数、中证 500 指数、中证 800 指数和其他宽基指数类量化基金收益表现情况。

4、跟踪指数为沪深 300 指数基金2022 年 7 月，跟踪指数为沪深 300 的主动基金相对沪深 300 指数超额收益均值为 3.7%，超额收益区间较今年以来累计超额收益收窄。7 月份基金净值波动率均值低于年初至今阶段，分布更扩散；7 月最大回撤幅度整体小于年初以来水平。图 4：跟踪沪深 300 主动基金超额收益Wind，表 3：跟踪沪深 300 主动基金年化波动率、最大回撤情况，列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的跟踪指数为沪深 300 的主动量化基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：表 4：2022 年 7 月跟踪指数为沪深 300 的主动量化基金超额收益排名前 1

5、0，跟踪指数为中证 500 指数基金2022 年 7 月，跟踪指数为中证 500 的主动基金相对中证 500 指数超额收益均值为 0.9%，分布区间较今年以来累计超额收益表现收窄。7 月份基金净值波动率、最大回撤整体低于年初至今阶段，分布更集中。图 5：跟踪中证 500 主动基金超额收益Wind，表 5：跟踪中证 500 主动基金年化波动率、最大回撤情况，列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的跟踪指数为中证 500 的主动量化基金（若同一基金经理管理的多只量化基金收益排名均位前列，只列举所管理的基金中超额收益最大的基金产品信息）：表 6：2022 年 7 月跟踪指数为中证 500

6、 的主动量化基金超额收益排名前 10，跟踪指数为中证 800 指数基金2022 年 7 月，跟踪指数为的中证 800 的主动基金相对中证 800 指数超额收益均值为 2.5%，分布区间较今年以来累计超额收益表现收窄。7 月份基金净值波动率、最大回撤整体低于年初至今阶段，分布更集中。图 6：跟踪中证 800 主动基金超额收益Wind，表 7：跟踪中证 800 主动基金年化波动率、最大回撤情况，列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的跟踪指数为中证 800 的主动量化基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：表 8：2022 年 7 月跟踪指数为中证 800 的主动量化基金超额收益

7、排名前 10，跟踪指数为其他宽基类主动基金跟踪指数为其他宽基指数的主动量化基金共 25 只，列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的基金，其中跟踪指数为中证全指的量化基金超额收益排名第一，排名二到四位的量化基金均跟踪创业板指数。表 9：2022 年 7 月跟踪指数为其他宽基指数的主动量化基金超额收益排名前 10，、 主动量化基金行业主题类24 只行业主题类主动量化基金跟踪指数分别为医药卫生、内地金融、科技、消费、ESG、计算机、电子元器件、食品饮料、环保、新能源、国防和军工、医疗、TMT、龙头企业等行业主题指数。列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的跟踪指数为行业主题

8、类指数的主动量化基金，其中跟踪中证互联互通 A 股策略、中证龙头企业指数的量化基金超额收益位列前 3 位。表 10：2022 年 7 月跟踪指数为行业主题类主动量化基金超额收益排名前 10，、 主动量化基金smart beta 类3 只 smart beta 类主动基金跟踪指数分别为中证红利、中信成长风格指数。2022 年7 月，跟踪中证红利指数的中融智选红利A 基金本月超额收益优势明显。表 11：2022 年 7 月跟踪指数为 smart beta 类主动量化基金超额收益排名，3、 指数增强基金、 指数增强基金宽基类105 只宽基类基金共跟踪 12 种指数，其中跟踪中证 500 指数、沪深

9、300 指数和中证 1000 指数基金数量分别为 45、40 和 6 只。表 12：宽基类指增基金指数跟踪情况，我们将分别分析跟踪中证 500 和沪深 300 指数宽基类指数增强基金收益表现情况。跟踪中证 500 指数基金2022 年 7 月，跟踪中证 500 的指数增强基金相对中证 500 指数的超额收益均值为 0.3%，分布区间较今年以来累计超额收益表现收窄。7 月份基金净值波动率、最大回撤明显低于年初至今阶段；本月跟踪误差在均值为 4.3%，整体略小于年初至今水平。图 7：跟踪中证 500 指数增强基金超额收益图 8：跟踪中证 500 指数增强基金年化跟踪误差，表 13：跟踪中证 500

10、 指数增强基金年化波动率、最大回撤情况，列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的跟踪中证 500 的指数增强基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：表 14：2022 年 7 月跟踪中证 500 的宽基类指数增强基金超额收益排名前 10，跟踪沪深 300 指数基金2022 年 7 月，跟踪沪深 300 的指数增强基金相对沪深 300 指数的超额收益均值为 0.9%，本月基金收益分布区间较今年以来累计超额收益表现收窄。7 月份基金净值波动率、最大回撤明显低于年初至今阶段；本月跟踪误差在均值为 3.9%，均值、中位数与年初至今水平相差较小。图 9：跟踪沪深 300 指数增强基金超

11、额收益图 10：跟踪沪深 300 指数增强基金年化跟踪误差，表 15：跟踪沪深 300 指数增强基金年化波动率、最大回撤情况，列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的跟踪沪深 300 的指数增强基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：表 16：2022 年 7 月跟踪沪深 300 的宽基类指数增强基金超额收益排名前 10，跟踪其他宽基类指数增强基金跟踪其他宽基指数的指数增强基金共 20 只，列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的跟踪其他宽基类的指数增强基金，跟踪创业板、MSCI 中国 A 股(人民币)指数的量化基金收益表现更优。表 17：2022 年 7 月跟踪

12、其他指数的宽基类指数增强基金超额收益排名前 10，、 指数增强基金行业主题类17 只行业主题类指数增强基金分别跟踪消费、半导体、食品饮料、光伏、芯片、医药、科创、高装、电子、人工智能、化工、科技类行业主题指数。列举出 2022 年 7 月超额收益排名前 10 的跟踪行业主题类指数的指数增强基金，其中跟踪芯片产业、CS 人工智能、消费电子、科技 100 和消费 100 指数的指数增强基金 7 月份超额收益排名前五。将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：表 18：2022 年 7 月行业主题类指数增强基金超额收益排名前 10，、 指数增强基金smart beta 类2 只 smart beta

13、类指数增强基金分别跟踪中华预期高股息、中证国企红利指数。2022 年 7 月，其中跟踪中证国企红利指数的基金月度超额收益率均为正，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：表 19：2022 年 7 月 smart beta 类指数增强基金超额收益排名，4、 对冲量化基金2022 年 7 月，对冲量化基金收益绝对收益率平均下降-0.02%。从年初到现在，对冲基金收益表现和风险回撤上最大、最小值相差较大。年化波动率、最大回撤方面，本月年化波动率整体低于年初以来价格波动幅度。图 11：对冲量化基金绝对收益表现，表 20：对冲量化基金年化波动率、最大回撤情况，2022 年 7 月，列举出本月度绝对收益排名前 10 的对冲量化基金，将收益表现概况及绩效指标展示如下表所示：表 21：2022 年 7 月对冲基金绝对收益率排名前 10，5、 量化基金新成立情况截至 7 月 30 日，全市场量化基金总数为 398 只，其中主动量化基金 229只，是我国目前市场上数量最多的量化基金产品，数量占比 57.54%。图 12：各类量化基金产品数量Wind，2022 年 7 月新成立 5 只量化基金（计数时只考虑主基金，规模按合计规模计算），较上月新成立量化基金数量增加 1 只，合计基金募资规模为 6.17 亿元。基金规模较大的有沪深 300 指数增强 A（2.80