XXXX电大财务报表分析网上作业四综合分析-徐工科技4111

1、柏财务报表分析作绊业四耙会计年度吧2011-6-疤30俺2011-6-板15斑2011-3-敖15叭稗现金流量奥爱每股经营现金净唉流量敖(翱元拌)碍-0.44艾0.25艾-0.69坝资产的经营现金鞍流量回报率皑(%)敖-0.03昂0.02艾-0.05颁净利润现金含量爸-胺0.95敖-安经营现金净流量凹对负债的比率隘-佰0.03埃-哀经营活动产生的吧现金净流量增长斑率班-1.44懊-0.73板-7.02暗营业活动收益质靶量捌-0.35爸0.36阿-1.19伴主营业务现金比把率把-0.05版0.05叭-0.15昂现金流量结构比肮率皑0.78耙0.44肮0.61傲会计年度安2011-6-暗30啊20

2、11-6-敖15哀2011-3-巴15奥碍单股指标疤按每股净资产爱6.78敖6.78拔6.2皑调整后每股净资疤产敖-百-岸-扒每股收益半1.08碍0.59白0.49八扣除非经常损益肮的每股收益半1.07哎0.57袄0.49板每股主营收入埃9.46扮4.75哀4.71熬每股经营活动产摆生的现金流量净癌额暗-0.44颁0.25懊-0.69奥每股资本公积肮3.12笆3.12扳3.12昂蔼现金流量拜得分懊93.37巴行业均值挨38.2盎市场均值袄45.5拌徐工科技200安8耙年年末综合分析案报告绊 一、公司简介隘：矮 徐州爱工程机械科技股疤份有限公司(以绊下简称公司)原扳名徐州工程机械爸股份有限公司，

3、安系1993年6邦月15日经江苏板省体改委苏体改般生(1993)癌230号文批准拔，由徐州工程机挨械集团公司以其挨所属的工程机械啊厂、装裁机厂和败营销公司199岸3年4月30日办经评估后的净资扒产组建的定向募袄集股份有限公司把。公司于199蔼3年12月15挨日注册成立，注霸册资本为人民币傲95,946,芭600元。19爸96年8月经中胺国证监会批准，疤公司向社会公开拌发行2400万爱股人民币普通股哎(每股面值为人吧民币1元)，发搬行后股本增至1熬19,946,敖600元。19安96年8月至2凹004年6月，笆经股东大会、中绊国证监会批准，稗通过以利润、公稗积金转增或配股芭等方式，公司股吧本增至

4、545,傲087,620白元。案 公司八是集筑路机械、八铲运机械、路面翱机械等工程机械哀的开发、制造与疤销售为一体的专扳业公司，产品达颁四大类、七个系半列、近100个奥品种，主要应用邦于高速公路、机版场港口、铁路桥皑梁、水电能源设懊施等基础设施的耙建设与养护。公背司主要产品有：唉工程起重机械、巴筑路机械、路面埃及养护机械、压昂实机械、铲土运办输机械、高空消瓣防设备、特种专拜用车辆、工程机盎械专用底盘等系敖列工程机械主机捌和驱动桥、回转唉支承、液压件等巴基础零部件产品捌，大多数产品市熬场占有率居国内爱第一位。其中7盎0的产品为国芭内领先水平，2拜0的产品达到胺国际当代先进水吧平。公司大力发叭展外

5、向型经济，把实施以产品出口爸为支撑的国际化摆战略，工程机械蔼产品远销欧美、坝日韩、东南亚、澳非洲等国际市场隘。拔 公司罢年营业收入由成般立时的3.86版亿元，发展到2吧008年的突破疤300亿元，年癌实现利税20亿柏元，年出口创汇班突破5亿美元，白在中国工程机械笆行业均位居首位奥。目前位居世界斑工程机械行业第班16位，中国5哀00强公司第1拌68位，中国制暗造业500强第鞍84位，是中国般工程机械产品品班种和系列最齐全八、最具竞争力和翱最具影响力的大盎型公司集团。八2008年公司敖实现营业收入3斑3.54亿元，安同比增长2.6拜9；净利润1叭.1亿元，同比瓣增长346.7把5，实现每股坝收益0

6、.20元俺。利润的增长主班要来自于股权转绊让收入，扣除非翱经常性损益，每笆股收益为-0.摆14元。200耙8年公司不进行奥利润分配，也不败实施资本公积金敖转增股本奥一、 啊采用杜邦财务分鞍析体系进行综合唉分析： 阿 八权益净利率反映敖公司所有者权益澳的投资报酬率,瓣具有很强的综合绊性。由公式可以岸看出：决定权益昂净利率高低的因艾素有三个方面白叭权益乘数、销售吧净利率和总资产坝周转率。权益乘扮数、销售净利率佰和总资产周转率蔼三个比分别反映爸了企业的负债比靶率、盈利能力比氨率和资产管理比柏率。这样分解之岸后可以把权益净白利率这样一项综般合性指标发生升癌降的原因具体化奥，定量地说明企肮业经营管理中存

7、啊在的问题，比一案项指标能提供更埃明确的，更有价矮值的信息。 权艾益乘数主要受资案产负债率影响。笆负债比率越大，耙权益乘数越高，坝说明企业有较高碍的负债程度，给皑企业带来较多地疤杠杆利益，同时扳也给企业带来了鞍较多地风险。资俺产净利率是一个昂综合性的指标，碍同时受到销售净扳利率和资产周转安率的影响。销售班净利率高低的分柏析，需要从销售昂额和销售成本两蔼个方面进行。这半方面的分析是有鞍关盈利能力的分跋析。这个指标可稗以分解为销售成矮本率、销售其它傲利润率和销售税爸金率。销售成本白率还可进一步分芭解为毛利率和销背售期间费用率。败深入的指标分解爱可以将销售利润吧率变动的原因定坝量地揭示出来，肮如售价

8、太低，成吧本过高，还是费摆用过大。当然经昂理人员还可以根盎据企业的一系列氨内部报表和资料板进行更详尽的分唉析。总资产周转版率是反映运用资隘产以产生销售收背入能力的指标。扳对总资产周转率白的分析，则需对熬影响资产周转的八各因素进行分析拔。除了对资产的奥各构成部分从占哎用量上是否合理爱进行分析外，还班可以通过对流动爸资产周转率、存澳货周转率、应收霸账款周转率等有阿关资产组成部分般使用效率的分析绊，判明影响资产般周转的问题出在埃哪里。 爱 懊二、下面采用杜扒邦财务分析体系靶来综合分析徐工稗科技和柳工： 挨 袄 肮 扳 拌 财务哎比率汇总表 办矮徐搬把 工拔柳暗熬 工伴年度扳2006年度唉2007年度

9、吧2008年度爸2006年度巴2007年度蔼2008年度罢权益净利率碍0.01哎0.02耙0.09氨0.19俺0.2案3伴0.13胺权益乘数办0.06绊0.03癌0.03扳0.016巴0.015八0.02皑资产负债率熬0.67阿0.61唉0.64捌0.4哀0.45胺0.58邦资产净利率暗凹0.17蔼0.79爸3.07半11.87把15.24凹6.49班销售净利率般0.21岸0.77氨3.04澳6.63把7.47翱3.69瓣总资产周转率扳0.8挨1.03碍0.92埃1.79昂2.04颁1.76碍固定资产周转率暗4.15懊3.34啊3.56熬9.32佰8.25柏6.45扒流动资产周转率把1.13皑

10、1.48翱1.埃34扮2.33哀2.71胺2.41皑应收账款周转率把4.6案5.99肮3.88瓣16.62碍16.16蔼13.56般存货周转率把1.94癌2.82瓣2.93柏3.38澳4.12隘3.75哎 计算公式如下芭： 权益净利率邦资产净利率X癌权益乘数 翱 板 资产负债率=安负债总额 / 邦资产总额X10笆0 背 资产净利率 佰= 销售净利率奥X资产周转率 绊 背 销售净利率=芭净利润/销售收斑入X100 啊 翱 总资产周转率挨=主营业务收入埃总资产平均余百额 扒 固定资产周转霸率=主营业务收肮入固定资产平败均余额 邦 氨 流动资产周转把率=主营业务收碍入流动资产平摆均余额 皑 袄 应收

11、账款周转矮率=主营业务收俺入应收账款平拔均余额 伴 佰 存货周转率=岸主营业务收入爸存货平均净额 柏 柏三、分析 邦 癌1、权益净利率翱的分析 拔 白权益净利率指标哎是衡量企业利用胺资产获取利润能澳力的指标。权益肮净利率充分考虑败了筹资方式对企袄业获利能力的影版响，因此它所反拜映的获利能力是爱企业经营能力、叭财务决策和筹资败方式等多种因素按综合作用的结果唉。通过上表可以暗 看出徐工科技懊的权益净利率在巴逐年上升，但是搬和柳工相比较还爸存在着比较大的敖差异。企业的投傲资者在很大程度阿上依据这个指标岸来判断是否投资班或是否转让股份鞍，考察经营者业唉绩和决定股利分邦配政策。所以这白个指标对公司的靶管

12、理者也至关重斑要。 案 鞍2、权益乘数的敖分析 袄 矮一般说来，权益把乘数越大，企业坝负债程度越高，昂偿还债务能力越坝差，财务风险程摆度越高。这个指肮标同时也反映了柏财务杠杆对利润板水平的影响。财埃务杠杆具有正反挨两方面的作用。摆在收益较好的年安度，它可以使股肮东获得的潜在报蔼酬增加，但股东阿要承担因负债增疤加而引起的风险爱；在收益不好的挨年度，则可能使叭股东潜在的报酬柏下降。 凹 案3、资产负债率摆的分析 阿 柏从投资者角度而扮言，只要资产报安酬率高于借贷资瓣本利息率，负债颁比率越高越好。芭企业的经营者则捌应审时度势，全啊面考虑，在制定啊借入资本决策时盎，必须充分估计氨预期的利润和增吧加的风

13、险，在二败者之间权衡，从拜而做出正确决策安。 安由上表可知，在跋2006年至2摆008年徐工科哀技的资产负债率挨始终高于同行业盎柳工，从而使权绊益乘数居高不下佰。这个指标显示懊出徐工科技受国摆家政策的影响很凹大。柳工的权益碍乘数逐年上升，八说明他们也受到颁国家政策的影响翱，但不大。 佰 佰4、资产净利率稗的分析 爸 啊资产净利率是影盎响权益净利率的扒最重要的指标，半具有很强的综合巴性，而资产净利扒率又取决于销售胺净利率和总资产俺周转率的高低。扮总资产周转率是把反映总资产的周佰转速度。销售净吧利率反映销售收翱入的收益水平。般由上表可看出，傲徐工科技资产净疤利率从2006挨年至2008年摆逐年上升

14、，特别扮是2008年上癌升到3.07，靶相较于2006暗年和07年的0稗.17、0.7办9 按有较大的提高。版但是和柳工相比岸较仍然存在较大伴差异，管理者应胺该加强销售和资板产周转的管理。疤 碍5、其他指标分隘析 稗其他指标前面几扒次作业中已经做伴过详细分析，这瓣里不在重复。 捌 霸四、总结佰 哎 通过四按次作业对徐工科澳技的分析，可以芭看出各项财务指班标之间彼此依存氨，相互制约。而鞍在这所有指标中瓣最综合、最具有敖代表性的财务指扳标是权益乘数即芭净资产收益率，肮它是杜邦财务分扳析体系的核心，跋是一个综合性最拌强的指标，其他埃各项指标都是围隘绕这一核心，来肮共同反映企业的奥财务状况。挨对该企业发展的叭建议：1）加强百对应收帐款的管俺理，加速应收帐捌款回笼的速度；芭2）要降低利息罢费用的支出，减半少借款；3）