企业经营失败的财务因素探析

1、 I大连海事大学装订线毕 业 论 文二一三年六月哎企业半经营失败的财务笆因素探析叭专业班级：办财务管理矮1澳班柏姓 名：瓣 懊 背 班X X X 按 斑 八指导教师：搬 斑XXXXXX按 昂交通运输管理学翱院 VI摘 要八企业在国民经济案中都占有举足轻拔重的地位，它们百不仅创造了大量哀的就业机会,还笆有力地推动了科版技的创新。但是把，经济形势的不岸断变化、金融危懊机、通胀加剧，耙致使搬经济环境复杂而哀严峻。加上生存癌与发展的严酷竞胺争，每年都有大扮量的企业面临经柏营失败、甚至破翱产。这给企业的疤利益相关者造成佰了巨大的损失，鞍也给社会经济发扳展造成了负面影傲响。澳企业在市场竞争案中要想尽可能地

2、拌避免企业经营失耙败，就需要对其奥原因加以认真分叭析。外部环境因班素和企业自身经爱营失误可能是导百致经营失矮败的直接原因，吧但是，内部因素靶尤其是财务因素按导致企业夭折不败计其数，拌因此昂在企业经营失败败中财务因素起着白至关重要的作用版。氨财务因素靶在减少企业经营绊失败风险中起着敖至关重要的作用翱。它能帮助企业柏预测可能面临的懊风险，使企业及拜时采取措施，在扮很大程度上帮助耙企业避免经营失矮败。捌鉴于此昂，耙本文结合实际情巴况板，拔从财务角度对企疤业经营失败的财傲务原因进行了较安为深入的分析。蔼从财务的角度探佰索企业应关注哪扮些引起企业经营鞍失败的因素，以岸规避把经营失败。结合霸财务癌预警方法

3、对企业哎财务失败防治提案出了相应对策，蔼在很大程度上避佰免企业经营失败罢。澳关键词：奥经营失败；财务袄预警；斑防范绊对策岸ABSTRAC皑T搬The ent扮erprise碍s play 安an impo柏rtant r瓣ole in 案the nat背ional e跋conomy 罢which i艾s pushi懊ng forw罢ard the背 econom百y devel安opment 胺of 摆many co斑untries白. They 疤not onl挨y creat吧e plent懊y of jo白b vacan佰cies bu翱t also 袄stimula艾te scie案n

4、ce and爱 techno盎logy in柏novatio叭n. The 扳economi啊c situa碍tion is疤 changi扒ng fast鞍, finan熬cial cr凹isis an隘d infla隘tion fr斑equentl半y occur胺s, so e靶conomic爸 enviro袄nment i蔼s becom按ing com凹plex an巴d serio罢us. In 坝additio扮n, the 昂surviva稗l and d鞍evelopm蔼ent of 爸severe 凹competi拜tion, t般here ar半e a lot翱 of c

5、om办panies 靶facing 袄failure耙 and ev傲en bank邦ruptcy.矮 The st按akehold氨er has 白been me袄eting h拜uge los芭s and s瓣ociety 吧is affe唉cted by扒 the ba唉d econo阿my.暗If 叭Enterpr袄ise哀 wants 摆to avoi哎d busin般ess fai背lure in斑 compet癌ition, 坝it need般s to be袄 carefu拌l to an挨alysis 皑the rea斑sons. E笆xternal拜 enviro隘nment

6、 f蔼actors 癌and bus跋iness f扳ailure 跋may be 昂direct 邦causes 靶of the 安failure办 in com办petitio笆n. Howe把ver, in氨ternal 芭factors啊 especi斑ally th隘e finan癌cial as拜pect le懊ading t办o enter捌prises 霸bankrup拜tcy is 般not to 袄be igno安red. Th耙e finan岸cial fa捌ctor pl埃ays an 芭importa皑nt role艾 in the百 enterp叭rise ma隘n

7、agemen岸t. It c般an help扳 enterp胺rises p半redicti岸ng the 败risk an傲d make 白enterpr斑ises ta矮ke meas罢ures ti敖mely. 暗In a gr疤eat ext安ent, it岸 helps 暗enterpr搬ises to哀 avoid 阿busines颁s failu碍re.蔼In the 柏light o疤f the s百ituatio柏n, this艾 articl哎e analy拔zes the碍 financ懊ial rea挨son whi白ch is r靶esulted肮 in fai罢lu

8、re of埃 enterp挨rises o岸peratio澳n as de扳eply as白 possib隘le. We 颁should 哀focus o奥n cause叭s which跋 leadin伴g busin拜ess fai俺lure in碍 the po般int of 版financi拜al mana搬gement.疤 Put fo办rward c白ounterm翱easures跋 combin啊ed with暗 method扳 of fin敖ancial 唉failure半 warnin按g for p哀reventi按on and 阿control挨ling en吧terpri

9、s哀es fin半ancial 扒failure瓣.霸Keyword蔼s艾：隘Busines拔s霸 failur吧e邦；F笆inancia败l r扒isk ear昂ly warn暗ing搬；敖 俺C哎ounterm摆easures目 录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc359475119 一、绪论 班企业经营失败的靶财务因素探析一、绪论昂（一）疤研究把背景及目的1.研究背景翱在这瞬息万变的袄时代，国内、国霸际经济形势发生矮了深刻而复杂的熬变化，金融危机颁，增长乏力，通案胀加剧，经济环背境复杂而严峻。翱随着市场竞争的阿日益激烈, 在班生存与发展的严爸酷竞争中必然是啊

10、优胜劣汰，适者版生存。加之各种靶内外因素，在全爸世界范围内每年坝都有大量的企业把面临经营失败、肮甚至破产，这给霸企业的利益相关耙者造成了巨大的佰损失，也给社会笆经济发展造成了班负面影响。败企业在市场竞争吧中被淘汰是一种把正常的经济现象凹，是市场竞争优扒胜劣汰的结果。八要想尽可能地避稗免企业经营失败肮，有必要对其原蔼因加以认真分析翱。虽然说，外部蔼环境因素和企业扳自身经营失误是跋导致经营失败的佰直接原因，然而搬，内部因素尤其翱是企业财务因素凹导致企业夭折不摆计其数。在企业蔼经营失败中财务鞍因素起着至关重蔼要的作用，当企爱业处于经营失败唉的困境下,若不扳能及时有效地采癌取措施防止财务板危机的进一步

11、恶挨化,其结果最终瓣会导致企业破产矮。2.研究目的捌企业在市场竞争版中要想尽可能地柏避免经营失败，笆就需要对其原因般加以认真分析。笆外部因素和自身佰失误可能经营失暗败的直接原因，百但是，内部因素扒尤其是财务因素敖导致企业夭折不矮计其数，在企业艾经营失败中财务鞍因素起着至关重爱要的作用。暗为了保持企业健啊康、稳定和快速笆发展，避免企业案经营失败所导致斑的经济资源的浪癌费以及严重的社捌会后果和影响，靶及时预测到企业埃要面临的财务失案败，并采取相应白措施非常必要。（二）研究意义靶企业是国民经济绊的支柱，企业的啊发展状况决定着办国民经济和社会傲稳定发展。而企巴业财务则是企业安的命脉拜，翱企业财务状况的

12、吧好坏直接影响到艾企业的生存和发扳展。案每年都有许多企奥业因为财务失败傲导致企业陷入困颁境甚至以失败告胺终，所以对导肮致企业经营失败般的财务因素进行扒探析并找出防范皑措施具有一定实拌际意义邦：扮（翱1坝）帮助企业避免埃不必要的失败甚啊至倒闭肮，鞍也使得社会资源般得到有效利用。把（拜2敖）加强财务管理败、加快决策速度巴的同时，完善防霸范体系，消除潜皑在亏损，资产质蔼量稳步提高，从耙而健康发展。熬（白3哎）可发现公司潜柏在的优点和缺点百，以及当下形势捌，采取相应的措瓣施，避免财务风案险的进一步扩大绊。按因此，对课题的背探讨具有明确的半现实意义和应用耙价值。袄（三）般主要内容与技术碍路线扮本文首先从

13、企业懊生存啊现状出发，引出霸对肮企业经营失败成暗因叭简析，并对矮财务因素导致的搬企业经营失败扒进行说明。本文蔼从版财务管理罢角度出去，分析疤经营失败的财务扒因素。摆利用笆财务报表、财务按指标版对捌财务因素导致企凹业经营失败的特癌征巴进行分析，拜并介绍了企业经笆营失败的财务预氨警分析方法，从澳而得出防范财务隘因素导致的企业罢经营失败的对策颁。哀第一章是绪论部百分,暗简要介绍暗选题意义和背景绊、文章结构脉络熬、技术路线。熬第二章主要对国敖内外敖企业经营失败、笆财务预警的研究澳进行回顾，并对傲企业生存现状进肮行简析爱。岸第三章对企业经跋营失败成因简析澳，并对芭财务因素扮及般财务因素导致企澳业经营失败

14、的表爱现安进行解析。懊第四章是全文的暗重点部分,俺结合肮实例分别从财务霸报表、财务指标搬入手，背详尽耙分析了吧财务因素导致企绊业经营失败的特安征蔼，败以期简单辨别危版机信号；并系统扮地介绍了4种企隘业经营失败财务白预警方法，为规八避企业经营失败埃提供了技术上的拌支持百。胺第五章对败防范财务因素导芭致的企业经营失矮败提出一些对策靶。蔼（班四板）皑文章结构图企业经营是比的财务因素探析绪论研究背景研究意义技术路线文献综述国内外研究成果企业生存现状企业经营失败的财务因素成因分析财务因素经营失败的财务预警特征分析预警分析方法防范对策防范策略应对措施结论（五）本章小结凹本章主要介绍了疤选题的意义和背白景，

15、以及文章大斑体思路和研究的澳技术路线邦。二、文献综述疤（一）白国内外研究现状吧1矮.扒国外研究现状癌国外学者对企业矮经营失败霸研究较多，唉Fitzpat扳rick隘（拜1932艾）开展的单变量坝破产预警研唉究是最早的财务埃预警研究，得出哀判断能力最高的袄比率是净利润稗/拔股东权益和股东稗权益癌/般负债昂；氨20碍世纪按60埃年代主要是澳Beaver疤和柏Altman袄采用的单变量、艾多变量线性判别按模型研究公司的拜破产问题巴。版此外，把Altman哀定义百企业经营失败包艾括法律上的破产半、被接管与重整斑；百Walters熬提出暗企业主要在于储哎存现金，当储存摆的现金耗用殆尽凹，则其也被认为阿破

16、产失败皑；坝Laitlne邦n百提出八企业失败并非忽昂然发生，存在一稗个发生过程，分案为三种过程：慢把性失败、收益失八败、严重失败。扳在第一阶段企业奥失败信息早在失暗败前几年出现，扮许多财务比率都岸呈绊现劣向变化，且跋越趋严重。第二癌阶段企业失败是盎企业在失败前几艾年与拌正常班企业负债率与流捌动比率上并没有板明显差异安，仅表现在收益熬恶化。第三阶段皑企业失败是直到蔼企业失败前一年叭其与扒正常挨企业在财务指标哀上才出现显著差拜异，在此前并不癌易察觉，此时企巴业状况迅速恶化懊。般Lau芭将企业失败分为俺潜伏期、资金不扳足期、财务危机板期三个阶段。若稗在最后一时期无傲法解决财务问题疤，则其也必会走拔

17、向破产失败敖；肮Goldste扮in扳将企业失败分为板：管理失败、财佰务失败、法律失皑败搬。版耶鲁大学柏Roger s扳chank版教授于叭1982般年提出，简称稗CBR凹技术。是一种基鞍于经验知识进行板推理的人工智能吧技术，通过对过暗去盎类似处理的适当般修改来解决新问罢题，能有效解决碍财务预警方法在版辨识危机预兆和版测度危机准确性蔼等方面扒的局限性摆。哎2靶.班国内研究现状昂国内学者关于企半业经营失败的研霸究近几年才开始板，扮例如高培业扳、胺张道奎把企业能盎否按时偿还银行半贷款本息作为企蔼业经营失败与否奥的界定标准。皑傅荣，吴世农提氨出胺企业经营失败的霸界定可以根据研安究目的的不同分皑为：（

18、1）无力氨付息还本的企业傲；（2）ROE瓣（净资产收益率吧）低于银行利率矮的企业；（3）斑ST的企业；（柏4）PT的企业胺。凹1987拜年清华大学郭仲罢伟教授编写的懊风险分析与决策办一书，全面系肮统地研究了风险稗分析与决策的方板法。王继华在挨现代企业财务风艾险及内部控制哎一文中，从内部笆控制的角度探讨巴企业的内部财务跋风险。文章认为胺，内部控制与财疤务风险防范密切唉相关。二者是一版个事物的两个方瓣面，前者是手段背，后者是目的。拌企业通过建立良按好的内部控制系扳统，保证企业经坝营活动的效益性皑，财务报告的可啊靠性和法律法规敖的遵循性，从而隘制约和调整企业翱内部业务活动的疤自律系统，最终捌达到防范

19、和控制啊财务风险的目的爱。杜芳修在上奥市公司财务风险扒监测与危机预警癌研究中，通过般设置并观察一些傲敏感性财务指标扳的变化，对上市挨公司的危机发挥奥预警作用。文章啊以财务风险监测芭与危机预警为切癌入点，采用规范胺和实证理论相结昂合的研究方法，癌紧紧依托财务危巴机的诱发源，对跋财务风险预警系昂统进行探讨。哎这些研究成果无哎疑对本文的研究袄奠定了理论基础笆和实践方面的指叭导意义。绊（二）罢企业生存现状半0翱点调查最新公布皑的京沪两地企啊业危机管理现状隘研究报告凹(拜如图般2.1板）显示：目前有傲超过半数的被访案企业处于中高度芭危机状态之中（翱其中板40.4%把处于中度危机状疤态，败14.4%矮处于

20、高度危机状案态），仅有耙45.2%拌的企业处于一般哎危机状态。巴企业经营失败是挨一个全球性问题艾，由于市场竞争阿压力、企业机制傲、管理问题以及阿宏观环境影响，搬企业自身若不能颁做有成效的规避哎与防范风险，经傲营失败几乎是不澳可避免的。肮图安2.1白企业危机状态（三）本章小结哎本败章主要对国内外罢企业经营失败、澳财务预警的研究八进行回顾，并对敖企业生存现状进傲行简析吧。绊由于市场竞争压罢力、企业机制、斑管鞍理问题以及宏观邦环境影响，矮经营失败几乎是捌不可避免的。拔三挨、企业经营失败板的财务因素安（芭一蔼）企业经营失败拔的成因分析奥经营失败的企业俺，原因虽然是多颁方面的，但通过氨对经营失败的企八业

21、进行系统分析瓣和解剖，可以挖胺掘其形成的原因按。1.环境因素背企业的经营与外胺部环境、投资环蔼境、市芭场环境、政治环按境、金融环境、暗经营环境是密不柏可分的，这些都扮影响按企颁业与行业间的经皑营差别和持续经癌营能力，进而影背响其竞争优、劣背势。企业所处的胺环境对其经营状办况有重要影响，霸一个凹企业是否有长期敖发展的前景肮，首先同它所处柏的行业本身的性背质有关。身处高瓣速发展的行业，绊对任何企业来说百都是一笔财富。肮当搬企业处于弱势发鞍展行业中，即使氨财务数案据优良，笆也会受到大环境霸的下行趋势而影百响其未来的盈利佰能力。2.战略因素隘当今复杂多变的巴经营环境下，企邦业经营战略正确八与否，是决定

22、企安业生存和发展的笆关键。碍企业在板市场竞争中,由岸于受到资源的限俺制,迫于竞争的罢压力,般管理者不切实际芭地冒险进行投资矮决策，管理不善班、亏损严重，最搬后因资不抵债而把走向破产。3.技术因素鞍众所周知,安技术创新是企业巴特别是科技型扒企业的生命力,哀如果其技术以及啊产品没有推陈出霸新,在市场上就般会逐渐失去竞争按力,而使整个企哎业陷入被动甚至疤被淘汰出局叭。肮企业之所挨以处于劣势，与爸产品技术含量不疤高、附加值低、把多为仿制产品、败缺乏或是没有产懊品的核心技术和半开发能力，在高扮端市场上形不成疤竞争力有关。吧企业技术创新不唉足的原因主要有澳：拔稗创新动力和投入拜不足案。许多胺企业的技术创新

23、氨动力主要来自同澳业竞争肮，说明把企业技术创新的盎意识不强啊，颁是被动的稗，绊是不得已而为之阿。凹此外靶，熬经营者缺乏创新埃意识和敢于承担爸风险的勇气盎，斑并不太重视新技敖术或新产品的研绊究开发啊，扒技术创新的投入芭明显不足安，版从而使得其技术肮逐渐落后把。氨白技术人才是企业爱技术创新的直接八承担者傲，澳直接影响企业技暗术创新的质量氨，板是现有资源向技巴术创新成果过渡盎中不可或缺的因安素伴。然而许多哎企业科研条件有柏限摆，凹福利待遇低埃，昂难以吸引优秀的半技术人才俺，在技术创新方百面败不具备较好的客把观条件癌。4.人员因素般人为因素是引致版企业危机的原因啊之一。如果仔细懊观察管理及员工疤等因素

24、，会发现皑人力资源及其他白原因亦可导致企俺业变为无偿付能版力。行为、士气班以及雇员外表，澳特别是管理阶层坝的表现都能显示耙一个企业。稗企业管理者管理拌技能碍、八危机管理意识哀的缺乏安；扮专业技术水平太绊低和(或)对业败务不感兴趣吧；把企业领导的独断版专行氨；管理层忽视主拔导业务等等都会鞍导致企业经营失百败。此外，氨调查表明企业负暗责人以下的层次稗缺少足够的管理巴技巧是造成衰退白的原因之一。缺胺少管理深度常常氨发生在那些衰退般相对较慢的公司袄里，因为在那种拔形势下，好一些翱的管理人员通常癌在最后的危机发霸生之前很久就离扳开公司了。5.财务因素蔼企业资金匾乏俺、邦现金流短缺扮、资金链断裂、邦负债过

25、度埃、耙偿债能力埃不足版、半融资能力差凹、财务失控等都肮可能会导致企业安经营失败。哎企业在破产啊之前，经营状况袄会依次出现财务罢困境、财务危机霸和财务失败等现澳象敖，巴财务失败，是企案业破产的信号隘。爸（哀二盎）财务因素导致岸企业经营失败爸1颁.叭企业经营失败的爱主要氨财务因素岸（吧1叭）企业偿债能力案严重不足隘资产负债率以不叭超过澳50隘为宜，资产负阿债率较高，企业埃独立性就降低，袄发展受外部筹集鞍资金制约增强。翱资产负债率较高扳，企业新增利润氨不但没有随爱着八投入的增加而增哎加，反而有所降败低，负债经营使扮企业的破产风险氨增大。隘（半2班）企业现金流短阿缺敖在一个经营周期伴中，资金经历了岸

26、从现金到存货、佰应收账款收回现搬金的过程。如果把这种转换不能顺懊利完成，即便账颁面利润足够可观阿，现金流量形势疤也会受影响而变鞍得严峻，持续经吧营会受到严重威安胁。比如，对应芭收账款失去控制绊、企业产量大于熬销售量等会导致埃企业生产经营中案断或陷于瘫痪。哀没有利润的企业皑可以维持下去，翱但没有现金注定颁会破产。美国格拌兰特公司就是在哀盈利中破产的。巴它白1974岸年账面利润接近扒2000凹万美元，但公司挨早在邦1970鞍年现金流量呈负霸数，到爸1973矮年负债高达版1案亿美元，结果于阿1975班年宣告破产。般（耙3柏）融资困难，企办业发展受阻芭企业难以得到银按行资金的扶持，岸一些企业往往也昂有

27、好的项目和适白销对路的产品，拌但因资金短缺而奥坐失商机，企业版发展受阻。一些瓣企业由于资金短背缺，设备陈旧、罢老化和技改投资岸严重不足。陈旧安、落后的机器设百备无法保证产品敖质量，只会增大袄产品成本，浪费靶宝贵的经济资源疤，制约企业持续隘发展。佰（哎4般）财务决策失误柏投资决策、融资把决策氨和股利决策等的矮最优组合对于企盎业有着深远的影把响，任何一项决斑策失误哎，蔼如：过度负债、半企业资本或负债埃结构不合理等，罢都会增加企业财昂务负担。企业权颁益资本不足、盲胺目追求规模经济扳效益和财务杠杆扮利益而过度负债版，会伴增加企业偿还债笆务负担，偿债能板力将进一步降低碍。办（扒5氨）盲目扩张导致坝资金链

28、断裂扳企业没有考虑自澳身的承受能力盲版目扩张，导致企摆业成本结构与期袄望值相悖。在不懊断扩张的同时企斑业会受自身现金斑流的制约，忽视按这一点可能会出百现现金链断裂，搬若不及时解决将拜会诱发一系列危柏机问题。靶2艾.翱财务因素导致企澳业经营失败的表盎现奥企业危机爆发前昂，有些征兆预示俺着重大企业危机澳即将来临。在企矮业面临危机前各般个财务指标也有百所变化，了解企蔼业经营失败的表耙现及时识别危机捌信号。进而制定岸有效的对策，将巴其扼杀在萌芽状办态，这对于每一翱家企业来说都是安至关重要的。芭（哎1鞍）经济效益差，瓣出现严重亏损斑经济效益差，产叭品成本费用高，爱毛利率低；资产伴收益水平差，投昂资回报率

29、低。甚百至亏损严重，投吧资所获得现金为按负值，资本不能版保值，无哀法产生相应现金艾偿债。埃（巴2俺）资金不足，缺拜乏偿债能力肮企业资金匾乏，半负债过度；信用唉等级低，融资能蔼力差。过度负债哀导致企业信用等盎级降低，再筹资叭成本提高，且会矮弱化企业的支付背能力，影响到期癌债务偿付，甚至邦导致经营失败。拌（埃3疤）经营能力不佳扒，不良资产比例半大巴企业资产质量差半，大量不良债权般，资产周转率低澳。企业对资产的艾经营管理能力差凹，达成预期目标笆受阻，而影响企背业未来发展，日伴后可能发生财务袄危机最终可能导艾致企业危机。扮（哀4瓣）成长能力弱，耙企业发展停滞不芭前绊企业的资本积累哎率和销售增长率矮下降

30、，业务不断疤萎缩，市场占有哎率下降。成长能瓣力持续下降，可昂能是企业进入了凹衰退期，或是企氨业经营出现了问扮题。（三）本章小结疤本章对企业经营巴失败成因简析瓣，并对稗财务因素颁及哀财务因素导致企绊业经营失败的表百现氨进行解析。胺企业经营失败的挨因素有很多，比傲如：环境、战略板、技术、人员、艾财务等。扒但是，耙企业财务稗是企业的命脉，巴企业财务状况的胺好坏直接影响到八企业的生存和发办展耙，财务因素至关叭重要。主要财务巴因素有：昂资金匾乏敖、坝现金流短缺跋、资金链断裂、矮负债过度敖、般偿债能力稗不足鞍、肮融资能力差班、财务失控等。拔财务因素导致企百业经营失败会表胺现为：埃经济效益差昂、鞍经营能力不

31、佳皑、唉成长能力弱按、偿债能力不足扳等。翱四敖、企业百经营失败的柏财务盎预警矮企业经营失败往哀往同时存在着财半务失败，耙而八财务失败是企业吧失败的导火索。巴经营失败总是最把直接的表现为财奥务上的困境碍。疤企业在破产之前摆，经营状况会依斑次出现财务困境懊、财务危机和财霸务失败等现象。捌其中财务失败，懊是企业破产的信敖号，它警告企业邦应立即采取措施稗，谨防破产。凹财务预警是叭以企业财务报表跋为依据，利用相百关财务比率建立般财务艾预警模型，通板过对企业的偿债澳能力和收益能力案等指标的分析计拔算，对企业可能芭或将要面临的氨危机实施监控和胺预测警报。皑（叭一奥）板财务因素导致企案业经营失败的拔特征鞍企业

32、若发生经营摆危机的危险，会奥在财务报表中有拌所征兆，所以对挨财务报表进行分疤析，可判断企业凹是否处于危险状芭态。财务因素导翱致企业经营失败扮的特征为：俺耙流动比率和速动拜比率低，资产流柏动性较差，资不埃抵债。拔癌盈利能力较弱。案斑资产负债率下降阿，且短期借款高矮，融资能力差，稗存在一定的还债吧压力。霸暗流动资产少，货埃币资金急剧减少唉；应收及预付款罢项急剧增加；未绊分配利润呈现负啊数状态；流动资半金减少。扳佰经营活动产生现鞍金流量净额、现般金及现金等价物蔼净增加额减少，蔼资金短缺。皑下面唉结合熬ST坝日福、深圳华强凹两家企业（文中摆以捌A蔼、板B搬企业代称）阿2007-20搬10办年矮连续埃4

33、年袄的财务数据对财八务因素导致企业伴经营失败的特征板进行深入分析。盎1.笆财务报表特征皑分析捌（翱1扳）资产熬负债表特征拔分析耙资产项目分析：懊如表扮4澳.1拌、表奥4罢.2霸所示拔，碍盎A企业笆资产总值肮200820坝09皑年间呈逐年减少稗趋势，而正常公败司呈逐年增长趋扒势，连续亏损使案得公司的资产损笆失较大。疤办两家企业货币资斑金呈反向变动艾，邦A矮企业货币资金减盎少趋势明显霸，邦有很明显的资金摆短缺问题。按靶A百企业存货变动幅岸度不明显，流动叭资产也逐年减少懊。伴特征是：预付款拔项多，货币资金拌减少八。凹负债项目分析艾：扳如表奥4俺.3半、表扳4版.4跋所示奥，敖A翱企业流动负债很拜高，

34、企业缺少资澳金；应付票据、哀应霸付账款等也很高袄，偿债压力大；败应交税金低于正阿常公司氨且差异显著。皑股东权益项目分皑析疤：叭如表凹4昂.5凹、表按4八.6安所示伴，邦两家公司的股本盎和盈余公积变动碍均不明显。哀A暗企业未分配利润隘逐年减少，并呈绊负值，而正常公颁司则逐年上升。爱表伴4板.1 A霸企业资产项目值白变动比较表矮项目疤2007年霸（元）蔼2008年稗（元）瓣2009年办（元）搬2010年昂（元）吧货币资金凹1551903哎05.90肮1923926暗79.80鞍9625126斑4.91氨7886424奥1.80扮应收账款板1477978胺99.80拜8721572耙9.13稗415

35、4526拜1.78伴3988618澳9.58邦预付账款斑3505975奥06.9柏3308849皑99.8挨2992628搬89.9哀3042837懊96.9八其他应收款瓣1836426稗52.7拔2203514胺70.6芭8498198颁7.18袄103189案14.55翱存货翱3970123傲3.49稗3954650皑9.82哀2664277稗6.99佰2477448皑7.4哎长期股权投资版2837560吧05.5啊3117290斑83.4埃3143721罢22.5拌3216006半96.1埃固定资产敖7527889奥8.23安7689649笆6.05柏6989822版7.26坝59823

36、79霸4.95岸流动资产百5072943把80.1碍8423005阿41.2敖5529939捌46.2挨4611388袄87.6八资产总额霸1554268版982啊1465312啊876唉1137414靶344伴1542753邦076摆表搬4白.2 B巴企业资产项目值伴变动分析表氨项目稗2007败年（元）按2008暗年（元）办2009耙年（元）版2010奥年（元）挨货币资金鞍2334819颁75.8翱5288758叭45.7艾6127648蔼95.7扒6901491搬54.6埃应收账款凹2540015挨64.8奥2314550袄95.8耙2742704靶.44唉3575616扒.58暗预付账款

37、傲1111688阿2.94芭1370910败0.33办1826039俺.7拌2896258叭63.1颁其他应收款敖8330285阿3.86哎1471哀17361.2靶1077622佰06八3949889昂0.41般存货叭3448288挨56.4板1978981笆34.2蔼9136591鞍6.46半8484662埃78.1拔长期股权投资昂3826281班84坝2131560隘12.5巴1995651败49.1傲2347305柏27.5芭固定资产袄1564409胺23.3八1230253绊43.7安2354497扮57.3班3229549胺36.1蔼流动资产邦1065625半842班1144785

38、把892唉8463927癌62.4澳1903856稗803拔资产总额安2784875碍13摆4奥2049509耙771翱2749102胺692跋3815541白709爸资产总额靶2784875熬134敖2049509笆771矮2749102昂692艾3815541埃709皑表败4耙.3 A扒公司负债项目值隘变动分析表板项目靶2007叭年（元）拔2008案年（元）啊2009袄年（元）办2010哀年（元）绊短期借款氨6757063啊34.3颁6689752癌45.4背5926200肮24.9按4377348绊61.8俺应付票据绊1622976罢95.1碍1608212爸92.5坝1450694氨8

39、5.9奥1341893把73.6吧应付账款把2730537奥21.6罢1592839胺56.9伴9005518唉8.9半5182321拌8.4绊预收账款拔1577995懊04.7把1802987扳00.9盎1704020盎60.2爸2185888奥27.7熬应交税金吧-643725巴2.92八-266702案0.11哀1680684袄.18熬1888664拌.17隘其他应付款凹4027597鞍0.21霸4095459袄7.53绊2973901绊1.28罢1605583扒73.8盎流动负债盎1304263爸088鞍1208887艾855敖1031910半713笆1006917阿734爸负债合计挨

40、1308943袄088凹1213567耙855笆1036940佰713挨1137653岸639肮表叭4扳.4 B俺公司负债项目值拜变动分析表拌项目版2007安年（元）氨2008安年（元）柏2009拜年（元）百2010摆年（元）靶短期借款稗5000000拔0靶0板0矮0罢应付票据啊0佰5217750凹0安0敖应付账款瓣6042277拔27板5185606吧69.9叭3473313袄8.6疤3533479昂3.63颁预收账款板1664074把9.76瓣1146848翱4.24暗1269371哎05.4蔼1632601稗85.9捌应交税金懊-321309拔4.34俺3954698芭.21澳11264

41、88拜73.9哀1125616败60.7八其他应付款办1989230伴57.1背1391724盎45挨4551211隘1.9盎2083510爸18.6案流动负债凹8799670敖49.9暗6816546搬93.7隘5106724熬38.7背6351891板71.6柏负债合计爸9671332袄35.9板6821502班60.7版1055247版761拜2010642岸242爱表颁4芭.5 A败公司股东权益项叭目变动分析表稗项目凹2007拌年（元）唉2008爱年（元）昂2009蔼年（元）傲2010绊年（元）跋股本把2405441吧00盎2405441爸00摆2405441按00傲2405441绊0

42、0拜资本公积肮1343639罢91.1胺1362590唉85.4稗1361192敖10.4敖5171726佰10.4袄盈余公积挨1376700佰9.58芭1376700哀9.58傲1376700摆9.58稗1376700暗9.58背未分配利润案-176943蔼809.6扒-166780俺234.8办-309241案278凹-379355跋246.6熬股东权益合计哎2453258埃94.1唉251745懊020.7芭1004736拌31.5靶4050994蔼36.8白表懊4扒.疤6俺 B爱公司股东权益项搬目变动分析表澳项目把2007百年（元）袄2008邦年（元）败2009盎年（元）安2010伴年

43、（元）熬股本哎3089319吧97暗3089319版97芭6669497哀97般6669497佰97蔼资本公积爱3089319八97癌3089319啊97阿1148002白31.7百7052510袄9.24肮盈余公积罢1494740绊05.6把1566161矮19.3矮1501662盎46.6疤1773989绊49.3碍未分配利润绊4458994摆90.阿4拔5637115捌97.2跋7282331唉45.6案8601010哀39.8叭股东权益合计绊1455560拜211盎1367359绊510凹1693854哎931懊1804899跋467芭（2摆）利润昂表特征分析爸利润表反映企业癌经营状况

44、和损益疤程度。表暗4叭.7伴、摆4摆.8暗所示吧，芭主营业务收入吧低，财务费用过凹高，利润为负数阿是经营失败企业挨在遭遇困境时主邦要特征柏。盎（佰1凹）败A阿企业各项利润均隘为负数，财务费瓣用要高于管理费靶用和销售费用，稗证明了资产负债哎表中负债较高。班（鞍2稗）可能会出现集袄中提取资产减值案损失的现象。（扮3碍）主营业务成本扒较高，企业毛利胺润较少，使主营盎业务收入逐年下艾降。氨表俺4挨.7 A班公司利润表中项碍目变动分析表懊项目瓣2007靶年（元）啊2008办年（元）澳2009耙年（元）巴2010半年（元）俺主营业务收入百1581490拌523案1472633败510案9841014八09

45、.3癌1341221摆386碍主营业务成本靶1539452哎787笆1447512半685百9707228把54.7办1321757扮436盎营业费用昂3242035啊4.67暗2865810唉0.01白1556357败1.1半1706344笆0.43俺管理费用摆3491302哎8.32耙453埃46043.0盎4凹3584368吧1.02拔4930266爱6.34败财务费用懊5199217芭0.97把5217924爸4.06隘5049935办3.54扳2933614笆8.39叭营业利润昂-125182哀987.3癌1087679按.11癌-151720爸347.8俺-899611半20.11

46、碍利润总额绊-122384坝022.7稗7147625哎.16唉-149694靶233.2翱-743226罢53.3搬净利润绊-122548埃170.4爱6942543奥.17矮-150821懊389.2扒-755275艾94.65邦表爸4扮.8 B懊公司利润表中项蔼目变动分析表拌项目百2007盎年（元）唉2008蔼年（元）颁2009安年（元）颁2010阿年（元）拌主营业务收入耙2304019班018伴1794688罢255岸2196908爸952八4467901鞍52.8把主营业务成本爸1983739白396靶1571446般133拔1737387半256叭1256546熬42.1板营业费用

47、伴2303869哀85.6癌1102111扮32.9隘8119562绊0.05把5063919氨9.55笆管理费用巴9960469埃2.03鞍1479422败39.2碍1042472败9拜4.4拜6645217板0.35碍财务费用胺7427702癌.32邦-127683碍07.2笆4472220拌7.81搬3139129芭7.99哎营业利润拜6358826摆8.84柏3889281疤3.01背2328833百27.3瓣2105589半18.8阿利润总额霸6366844白0.93柏4504013扒2.96败2375086唉12.2绊2120368碍90.4板净利润伴6357394扒9.02澳31

48、91877皑2.5搬2030638哀12.5袄1886671安40.7熬（3）现金流量背表特征分析拌现金流量有经营邦活动产生的现金白流量、投资活动巴产生的现金流量邦和筹资活动产生扮的现金流量。如板表伴4拜.9板、氨4阿.10巴所示俺，绊（爱1昂）经营失败企业隘现金及现金等价把物增加净额为负爸值。且企业经营案活动受阻，公司绊经营活动产生的吧现金流很少。（笆2蔼）筹资活动产生疤的现金净流量均坝为负数，波动较拜大。艾表敖4哎.9 A芭公司现金流量项昂目变动分析表拔项目瓣2007瓣年（元）跋2008背年（元）熬2009吧年（元）扮2010艾年（元）扒经营活动产生现败金流量净额埃2619305板3扳19

49、87108氨9矮-181302搬56癌4162289爱6傲投资活动产生现罢金流量净额袄-190504安65瓣763扳27190绊4831170霸1绊7898354拌9岸借款所收到现金佰8966109白96昂9026659扒76阿7600736奥12埃7374819背10艾筹资活动产生现癌金流量净额疤-293806蔼93背-133858隘377皑-296966罢87胺-137478扳672胺现金及现金等价哀物净增加额拌-220061肮68疤-382212柏26邦502185笆-170370凹23稗表把4颁.10 B笆公司现金流量表办项目变动分析表癌项目瓣2007哎年（元）捌2008八年（元）把2

50、009隘年（元）佰2010哎年（元）百经营活动产生现熬金流量净额搬9493329斑3癌8379554搬5办3345421唉57颁-762711疤882傲投资活动产生现埃金流量净额扳1022067碍58白2822990扳71白-296522搬582绊-690933稗借款所收到现金半3150101埃512唉1000000盎00扮6500000扒00爱9800000绊00坝筹资活动产生现把金流量净额拔-188178熬689瓣-691497瓣08蔼-199563摆415岸8407870叭73鞍现金及现金等价芭物净增加额般8637738背2953938败70肮-161635蔼031办7738425蔼9扮

51、2搬.版财务指标特征分拜析把（疤1矮）偿债能力分析安邦流动比率变动分唉析，如图八4扳.巴1巴所示，佰A拌企业流动比率芭2007安癌2010捌年间都小于板1板，且总体呈下降版趋势。与正常公俺司差距大，企业哎短期流动性风险摆很大。办图翱4澳.氨1爱 扳流动比率变动分疤析澳阿速动比率变动分败析，如图耙4般.敖2凹所示：摆A阿企业速动比率呈办下降趋势，公司邦短期偿债能力很懊差，并逐年下降按。蔼图耙4叭.伴2按 跋速动比率变动分跋析矮埃资产负债率变动把分析，如图拌4叭.稗3般所示：疤A斑企业的资产负债背率一直居高不下伴，偿债能力低，伴资产负债率变化败幅度较大，说明凹公司没有控制好瓣资产与负债的比氨率，公

52、司发展很挨不平稳。鞍经营失败企业在摆陷入困境时会出氨现如下特征：偿袄债能力急剧下降爱、短期流动性风懊险加大，公司发岸展不平稳。暗图拔4办.耙3笆 挨资产负债率变动稗分析扳（2）盈利能力百分析八笆净资产收益率分绊析，如图斑4胺.拔4凹所示：搬A皑企业净资产报酬氨率变动幅度很大耙，企业的盈利能吧力很差。企业资挨本的增值能力远伴远低于行业水平岸。百图芭4哎.霸4癌 巴净资产收益率变绊动分析坝挨营业收入毛利率凹分析，如图凹4唉.吧5吧所示，拔A背企业安2007办矮2010案年营业收入毛利氨率均低于埃3%胺，呈下降趋势，袄企业资产运用效百率差，企业盈利拔能力逐年下降。摆营业收入毛利率扒低于同行业水平般，

53、相差很大。袄图霸4邦.吧5搬 傲营业收入毛利率懊变动分析肮笆每股收益分析，白如图叭4哎.稗6疤所示，经营失败唉企业每股收益波疤动幅度较大且几熬乎均为负数。说霸明企业经济实力靶很差，企业的盈捌利能力很差。袄图八4案.阿6霸 背每股盈利变动分敖析癌小结：经营失败百企业在失败前，拔会出现盈利能力靶明显下降的特征挨。哎（氨3爸）营运能力分析摆扳应收账款周转率霸分析，如图拔4澳.佰7埃所示，瓣A爸企业拔2007扒白2009佰年应收账款周转坝率均低于坝20奥。经营失败企业鞍应收账款周转率败波动幅度小于正昂常公司。斑图拜2.8 懊应收账款周转率岸变动分析案耙存货周转率分析爸，如图扮4岸.案8案所示芭，叭A板

54、企业存货周转率版高，波动大。但岸这并不代表企业瓣经营是出色的，阿很有可能是企业板为了扩大销路而敖降价销售或大量暗赊销。经营失败懊企业存在一定的氨应收账款。艾图案4熬.把8耙 懊存货周转率变动爱分析疤经营失败企业在把陷入困境时，会瓣发生存货周转率半低下或者存货周岸转率高但应收账唉款周转率快速增啊加的特征。邦（邦4办）发展能力分析靶艾股东权益增长率霸分析，如图哎4半.熬9岸所示，碍A胺企业股东权益增笆长率变动幅度较哎大，发展不平稳班，忽高忽低。正肮常公司股东权益疤增长率变动幅度罢波动不大，增长板率处于一个高水胺平状态，具备良熬好的发展能力。阿图摆4哎.扮9搬 跋股东权益增长变敖动分析背阿主营业务收

55、入增般长率，如巴4搬.1矮0耙所示：耙A败企业主营业务收袄入增长率波动幅笆度较大，忽高忽案低，企业发展相昂当不稳定。经营盎失败企业在陷入拌困境的几年间，版股东权益增长率半和主营业务者收瓣入增长率波动幅背度较大，企业发板展不稳定。办图捌4岸.1版0盎 白主营业务收入增佰长率爱（翱二靶）预警分析方法艾1安.捌财务报表分析法隘企业胺失败前往往会出摆现一些征兆，表挨现为企业在哎陷入财务失败前暗的某些财务比率拜、经营项目出现俺异常。及时发现绊危机吧预兆亦为规避风拌险的一种手段罢，奥出现哀危机办预兆时，对造成搬这种状况的根源翱做深入分析和探霸究，蔼提早板预防和肮及时爸治理霸。半利用财务报表提邦供的数据和方

56、法把对企业财务状况爱进行估计分析。挨通常使用资产负矮债表、利润表和瓣利润分配表以及佰现金流量表这三半套财务报表来分傲析企业价值、评罢估企业的风险。挨借助的财务指标罢有六大类：熬（安1拌）偿债能力靶：稗用来分析公司偿隘还债务的能力。耙主要指标有：流隘动比率、速动比澳率负债比率、借办款依存度、利息搬支出率等。澳（2）经搬营能力坝：扒衡量企业运用其熬资源效率傲，隘反映企业对资产奥的管理能力。主拌要指标有：总资耙产周转率、存货熬周转率、应收账邦款周转率、平均绊收款天数。搬（搬3傲）获利能力埃：笆反映企业在未来案经营中产生现金扒的能力。主要指熬标有：资产报酬办率、每股盈余、埃税前净利润、营哀业毛利率、营

57、业懊外收支率、每股按营业额等。案（敖4办）资本结构澳：胺反映企业运用财扳务杠杆情况。主拜要指标：负债对拔股东权益比率、叭长期资金对固定疤资产比率、保留傲盈余对总资产比板率。鞍（半5背）成长能力矮：爱反映公司是否具澳有良好的成长性把。主要指标有：鞍营业收入成长率背、净资产成长率耙、税前净利润成安长率等。办（6）现金流量懊：评估企业发生哀财务危机的可能摆性。主要指标有笆：现金流量比率霸、每股现金流量败、现金流量对总癌资产的比率等。背失败过程：失败版前，现金越来越伴少，而应收账款板越来越多；存货板在走向失败过程稗中是越来越少。疤财务皑预警特别关注的班账户：现金、应办收账款、存货。百2扒.斑单一比例模

58、型分碍析法案单变量预警模型八是由美国财务分佰析专家威廉昂.安比弗哀(Willia蔼m Beave扒r)傲通过啊195419啊64氨年期间的皑79俺个失败企业和相瓣同数量、相同资佰产规模的成功企懊业比较研究，于安1968瓣年提出的。即利搬用单一变量的财爸务比率走势来预按警企业的财务拔危机伴。他对皑14叭种财务比率进行败取舍，最终得出佰可以有效预警的摆比率依次为：埃(1)翱债务保障率柏=艾现金净流量扳/艾债务总额岸反映企业现有现蔼金可清偿债务程百度。熬财务危机吧时现金越来越少邦，应收账款越来俺越多，偿债能力稗低，债务保障率拌低。坝(2)背资产负债率蔼=奥负债总额巴/耙资产总额俺表明债权人提供肮的资

59、产在企业总扒资产中所占的比斑重，直接反映了办企业偿债能力的扮总体水平。挨(3)爱资产收益率稗=胺净收益爸/把资产总额阿反映企业全百部资产的获利能哎力，即管理当局吧对企业资源优化稗配置与使用的效背率，八失败企业资产收半益率较低。白(4)耙资产安全率叭=俺资产变现率颁-芭资产负债率澳通过计算，比弗般得出结论熬：疤耙失败企业有较少扮的现金而有较多霸的应收账款。班哀若速动资产和流安动资产同时包括敖现金和应收账款板，失败企业和成按功企业的差别就霸会被掩盖。办皑失败企业的存货案比率较少。熬失败企业的现哎金、存货较少而般应收账款较多，胺财务状况极不稳跋定。因此在预测拜时，应该特别关盎注现金、应收账凹款和存货

60、这三个鞍流动资产项目。挨3隘.绊比率组合模型分袄析法版（笆1瓣）比率组合模型捌：是用多个变量敖组成的鉴别函数唉来预警艾财务因素导致企鞍业经营失败芭的模型。是由美拔国的埃特曼提出安的，他选取了吧1946靶把1965巴年间的稗33瓣家破产的和正常胺经营的公司，使艾用了埃22拌个财务比率来分敖析潜在失败危机摆，他利用逐步多伴元鉴别分析（绊MDA胺）逐步选取具有傲预警能力的财务蔼比率，建立起了案一个类似回归方案程式的鉴别函数叭Z疤计分法模式。运扮用多种财务指标耙加权汇总产生的安总判别分（稗Z板值）来预警把的，见公式（颁4案.1摆）。哀Z=爸1.2拔 艾A柏+1.4矮 搬B+按3.3扒 袄C拜+0.6奥