伊利集团财务股份分析报告书

1、按伊利股份分析报蔼告格林柯尔集团钟振发氨Confide拌ntial M盎aterial般（商业机密，非爱得允许请勿传阅坝复制）巴2004年7月霸 目录TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc78169025 爱一、伊利股份概鞍况肮 PAGEREF _Toc78169025 h 班2 HYPERLINK l _Toc78169026 唉1稗、最新股本结构扒 PAGEREF _Toc78169026 h 白5 HYPERLINK l _Toc78169027 袄2跋、历次股本结构背 PAGEREF _Toc78169027 h 柏6 HYPERLINK l _Toc781690

2、28 鞍3捌、阿01癌到安03罢的十大股东斑 PAGEREF _Toc78169028 h 熬6 HYPERLINK l _Toc78169029 佰（按1百）截止跋2003肮年氨12凹月班31蔼日十大股东班 PAGEREF _Toc78169029 h 靶6 HYPERLINK l _Toc78169030 按（靶2盎）截止挨2002矮年阿12班月皑31懊日十大股东挨 PAGEREF _Toc78169030 h 背6 HYPERLINK l _Toc78169031 佰（版3俺）截止把2001叭年般12版月摆31唉日十大股东哎 PAGEREF _Toc78169031 h 敖7 HYPER

3、LINK l _Toc78169032 袄二、伊利股份第鞍一大股东的基本背情况绊 PAGEREF _Toc78169032 h 芭7 HYPERLINK l _Toc78169033 敖1鞍、金信信托的基隘本情况扒 PAGEREF _Toc78169033 h 扳7 HYPERLINK l _Toc78169034 半2敖、金信信托持有跋上市公司的股票按 PAGEREF _Toc78169034 h 澳8 HYPERLINK l _Toc78169035 邦3邦、金信信托的组氨织结构板 PAGEREF _Toc78169035 h 白8 HYPERLINK l _Toc78169036 懊三、

4、伊利股份的凹基本财务指标跋 PAGEREF _Toc78169036 h 艾8 HYPERLINK l _Toc78169037 昂1把、财务指标摆 PAGEREF _Toc78169037 h 哎8 HYPERLINK l _Toc78169038 暗2颁、资产、负债、阿利润及现金流量皑表数据摘要哀 PAGEREF _Toc78169038 h 芭9 HYPERLINK l _Toc78169039 把（把1癌）资产、负债芭 PAGEREF _Toc78169039 h 拔9 HYPERLINK l _Toc78169040 （2）利润 PAGEREF _Toc78169040 h 9 HY

5、PERLINK l _Toc78169041 扮（袄3艾）现金流量疤 PAGEREF _Toc78169041 h 案10 HYPERLINK l _Toc78169042 熬四、历次重大投捌资项目班 PAGEREF _Toc78169042 h 伴10 HYPERLINK l _Toc78169043 傲五、公司人员情耙况艾 PAGEREF _Toc78169043 h 半11 HYPERLINK l _Toc78169044 把1版、公司成员组织跋情况拌 PAGEREF _Toc78169044 h 暗11 HYPERLINK l _Toc78169045 安2罢、高管人员情况矮 PAGE

6、REF _Toc78169045 h 疤11 HYPERLINK l _Toc78169046 暗六、伊利股份的蔼现状百 PAGEREF _Toc78169046 h 碍12 HYPERLINK l _Toc78169047 暗1跋、新品大量压库捌年销售稗20盎亿目标受挫袄 PAGEREF _Toc78169047 h 懊12 HYPERLINK l _Toc78169048 芭2鞍、伊利股份数亿背元资金到底用在奥哪爸 PAGEREF _Toc78169048 h 跋13 HYPERLINK l _Toc78169049 翱3按、伊利缘何如此暗自乱阵脚按 PAGEREF _Toc7816904

7、9 h 笆15 HYPERLINK l _Toc78169050 拜（）澄而不清白欲盖弥彰芭 PAGEREF _Toc78169050 h 肮15 HYPERLINK l _Toc78169051 颁（）罢免独董柏不打自招罢 PAGEREF _Toc78169051 h 办18 HYPERLINK l _Toc78169052 哀（）打压蒙牛办适得其反捌 PAGEREF _Toc78169052 h 疤18懊一、伊利股份概翱况昂法定名称爱内蒙古伊利实业盎集团股份有限公懊司鞍发行日期傲1996-1-半25按上市日期袄1996-3-白12柏主承销商傲君安证券有限公碍司哎法人代表白郑俊怀耙董事会秘书

8、败李永平搬董事会秘书电话案(0471)3拌601621 凹360235肮董事会秘书传真暗0471)36佰01615 3昂601621阿证券业务代表拌李永平暗证券业务代表电挨话爱0471-36哎01621、3叭60235稗证券业务代表传搬真笆0471-36懊01615蔼注册地址把内蒙古呼和浩特爱市金川开发区金埃四路8号瓣注册地址邮政编绊码伴010080伴办公地址半内蒙古呼和浩特胺市金川开发区金哀四路8号捌办公地址邮政编捌码傲010080暗公司电话耙0471-36坝02351哎公司传真阿0471-36班01615跋注册资本(RM癌B万元)爱39126.4拌988挨成立日期邦1993-6-敖14鞍董

9、事长盎郑俊怀笆总经理盎潘刚坝经营范围背经营范围：乳制蔼品制造，食品、笆饮料加工；农蓄傲产品及饲料加工奥，牲畜、家禽饲绊养，经销食品、拜饮料加工设备、八包装材料及包装傲用品、五金工具俺、化工产品（专颁营除外）、农副巴产品，汽车货物懊运输，日用百货唉，饮食服务，旅邦游，房地产开发霸、进出口贸易，袄投资咨询，资本翱运作，乳制品及熬乳品原料；经营瓣本企业自产产品摆及相关技术的出霸口业务。 主摆营业务：乳制品吧制造，食品、饮爱料加工，农畜产把品及饲料加工。拔公司沿革凹公司沿革公叭司前身为呼市回岸民奶食品总厂，爱最早系从呼市国笆营红旗奶牛场发埃展而来。盎年月，呼市版国营红旗奶牛场般领取营业执照，扮主管部门

10、为呼市半牧工商联合企业阿公司。班年月，呼市败政府决定将红旗盎奶掉场公为回民瓣奶牛牧场和回民伴鲜奶食品加工厂八。年霸月，呼市牧工霸商联合企业公司熬呈报市政府，将巴分立的两场（厂罢）正式定名为回佰民奶掉场和回民搬奶食品加工厂。搬年月绊，呼市回民奶食扮品加工厂正式登氨记注册，主管部跋门为呼市牧工商柏联合企业公司。班年八月，呼市回民奶坝食品加工厂更名坝为呼市牧工商联奥合公司清真奶食白品厂。办年月申请变更暗为呼和浩特市加跋民奶食品加工厂拜，年埃月领取营业执皑照，为具有独立搬法人资格的全民爸所有制企业。奥年月昂申请更名为呼市艾回民奶食品总厂霸，年靶月领取营业执照邦。 年拜月，呼市人鞍民政府同意将呼罢市加民

11、奶食品总拔厂殚为股份制改邦革试点企业；伴年月经绊呼市体改委批准矮，在对呼市加民斑奶食品总厂进行把股份制改造的基癌础上，由家伴发起人发起，吸半收其他法人和内百部职工人股，以耙定向募集方式设懊立本公司，并于蔼年月拌日在呼市工背商行政管理局登八记注册。 扮年月日肮经内蒙古自治区颁证券管理委员会肮批准，半年月经中国证疤监会复审同意，跋本公司向社会首百次人开发行半万股普通股把股票。阿内蒙古伊利实业碍集团股份有限公爸司是全国乳品行靶业龙头企业之一扒，总部坐落在内拔蒙古呼和浩特金扳川开发区，下设熬四大事业部，所巴属企业三十多个芭，是国家520跋家重点工业企业矮和国家八部委首傲批确定的全国1捌51家农业产业耙

12、化龙头企业之一胺。般2003年，伊哎利集团公司资产般总额达到41.拌07亿元，比2巴002年末增长埃41.68%；靶实现主营业务收坝入48.54亿稗元，同比增长5埃4.46%，居耙国内同行业第一哀；完成利润总额爸2.56亿元，懊同比增长61.爸23%；实现净拔利润1.65亿霸元，同比增长4袄5.56%；实稗现税金3.75绊亿元,实现每股傲收益0.42元版。班到2003年，挨伊利集团连续两耙次入围埃“把中国企业500癌强八”跋，并连续五次入笆选白“阿中证?亚商中国哎最具发展潜力上捌市公司50强隘”板，连续两次进入皑前十名。200败3年荣登200伴2年度中国上市罢公司经营业绩百矮强榜首。按2002

13、年，伊班利牌纯牛奶在乳胺品行业独家获得八质量安全国家奥标准合格产品扒证书。同年，伊皑利集团所属的液隘态奶事业部首先吧通过了国际食品瓣行业中通行的H唉ACCP管理体把系认证，成为国绊内乳品行业第一扒家实现食品安全百有效监控的企业巴。2003年初霸，伊利集团所属颁冷饮事业部、奶肮粉事业部、原奶岸事业部也全部通挨过第三方审核。绊为国内食品加工肮业起到良好的示稗范作用。200挨3年12月15澳日，伊利集团获邦得了素有隘“跋绿色壁垒通行证笆”般之称的ISO1叭4001环境管澳理体系的资格认绊证证书。班2002年8月岸，伊利股份作为疤中国证监会批准巴的七家增发股票翱的公司之一，增俺发了不超过50阿00万股

14、A股，阿成功募集到资金氨8亿元，为伊利爸扩大生产规模、叭扩展产品结构，安建立起全国性物唉流配送体系和现碍代化的营销体系爸提供了有力的资板金保障。碍1999年佰“颁伊利颁”瓣商标被国家工商捌行政管理局认定氨为碍“霸中国驰名商标白”扳。伊利集团在全坝国食品行业首家半通过了ISO9疤002国际质量扳体系认证；伊利靶雪糕、冰淇淋在半国家乳品检测中胺心市场抽检中，挨连续多年产品的哎合格率为100奥%。公司荣获中稗国质量管理协会艾授予的跋“隘全国用户满意企摆业吧”叭称号，被中国食吧品工业协会评为埃“扒质量效益型企业皑”袄。阿 伴2000年9月奥伊利集团又被国扳家质量技术监督啊局评为昂“昂全国质量管理先唉进

15、企业熬”拜。熬1996年3月班，伊利股票在上岸海证券交易所挂败牌交易，同年七唉月被评为熬“跋30俺”哎指数样本股。作挨为全国乳品行业胺首家A股上市公啊司，2000年半伊利集团实现全邦国同行业利税第霸一。2002年爸初，被和讯网评敖为全国十家最受般投资者尊重的上板市公司之一。为佰企业的资本运营吧注入了新的活力背。伊利股份凭借百良好的业绩和高拔速的成长性已成癌为证券市场公认氨的蓝筹绩优股蔼伊利集团拥有全吧国最大的优质奶拌源基地板哀内蒙古呼和浩特艾市、呼伦贝尔大柏草原、黑龙江杜稗尔伯特大草原,蔼保证了伊利的纯捌天然品质。伊利办在奶源建设方面白进行了一系列的叭创举，实行艾“癌公司+农户捌”扳的方法，建

16、立哎“摆分散饲养、集中敖挤奶、优质优价按、全面服务瓣”挨的全新经营模式挨，从而保证了优搬质充足的奶源。芭截至目前，伊利碍集团先后为奶源把基地累计投入5拌亿多元，建标准肮奶站、奶牛小区凹，并引进了国际矮一流的现代化全斑自动挤奶机和原艾奶质量检测分析把系统，使奶源基班地建设与管理向扮现代化方向迈进隘。伊利集团从2氨003年4月1氨日起全面启动现爸代化的牧场园区埃前期示范工程建艾设项目。这个项岸目的建设将逐步癌改变目前传统的爸一家一户饲养奶皑牛的习惯，提高哀奶牛的养殖规模办和品质，由现在巴的大群体小规模芭向小群体大规模办转变，走科学化安、规范化、集约耙化的奶牛养殖道傲路，建立稳固的佰高质高产奶源基昂

17、地，为伊利集团斑公司发展奶牛养挨殖、建设优质奶胺源基地开创全新凹的模式。搬产品，不光要有白优质的奶源，更芭要有先进的生产霸技术装备，自1笆999年以来，邦伊利集团先后投搬资8个多亿，全笆面启动乳业技术矮改造工程：投资办2.6亿元建起翱了国内规模最大阿、技术水平最高伴的超高温灭菌奶蔼生产基地，全套隘引进了九十年代版末世界先进水平隘德国GEA集团皑牛奶无菌加工设坝备，瑞典利乐公捌司超高温灭菌奶柏包装线，全部生傲产过程实现了自凹动化生产；投资艾1.5亿元在黑捌龙江杜尔伯特县肮新建目前中国单稗线生产能力最大氨、最先进的高档俺奶粉生产基地。唉研发中心和四个板事业部技术中心耙等二级研发体系瓣的建立标志伊利

18、盎拥有了国际先进罢水平的技术研发艾中心。优质的奶靶源和先进的技术哀设备是伊利产品般质量最坚实的保岸证。瓣伊利集团公司不罢仅自身取得了很翱好的业绩，同时背也产生了巨大的伴社会效益。奶源按基地的建设带动扮了几十万农民脱扳贫致富，企业的版发展为社会创造安了几十万个就业拜岗位。按为进一步提高企拌业核心竞争能力傲，伊利集团通过八收购、兼并、资办产重组、托管等摆方式先后在内蒙拌古中西部地区，佰北京、上海、黑耙龙江、河北、陕霸西等地建立了自搬己的生产基地，扒使企业规模迅速吧扩大。办在此基础上伊利伴集团还将投巨资耙进行新工业园区肮的规划建设。伊凹利新工业园区将岸引进国际一流的摆设备和技术，生佰产高附加值的各败

19、类奶制品。新工斑业园区本着奶源凹基地、市场建设爱和工业园区同步柏发展的原则，并霸在规划设计和技懊术装备上实现诸澳多创新和提升。凹新工业园区将参八照GMP的工艺矮要求和工艺要点岸，使人流和物流坝实现有序，避免案生产过程中的污岸染，确保产品质拜量的稳定性；引暗进国际上的先进瓣技术保证产品的靶风味纯正；在劳罢动强度较大的工白序将采用机器人扳操作，整个生产斑、物流过程实行班微机全自控等等袄。计划用三年的百时间建成国内乃瓣至亚洲最大的生伴产基地。鞍计划2012年吧，进入世界乳业笆20强。般1、最新股本结跋构瓣总股本袄39126.4矮988万股唉100%袄社会法人股拜13,355万袄股隘34.13%叭流通

20、A股瓣25,771万把股艾65.87%般2、历次股本结按构笆项目(万股)蔼2002-12罢-31摆2002-9-瓣30败2002-9-挨10版2000-12哀-8笆1999-2-般8颁总股本(万股)败19563.2班494疤19563.2昂494案19563.2半494芭14667.1坝07安14667.1爱07吧已流通股(万懊股)捌12885.5按355八12885.5笆355拔12885.5拔355袄7989.39案31败6958.02啊32安其中高管人员持肮股(万股)安0皑0班0矮11.0895笆0芭未流通股(万股傲)把6677.71皑39岸6677.71疤39哀6677.71霸39按6

21、677.71安39邦7709.08氨38捌转配股(万股)绊0肮0安0靶0按1031.36爸99版3、01到03版的十大股东芭（1）截止20板03年12月3翱1日十大股东笆序号安股东名称吧持股数肮持股比例疤股份类型蔼股东特征般1 HYPERLINK 金信信托投资股份有限公司 皑金信信托投资股懊份有限公司哎(万股)般56,057,昂486扒14.33%叭境内法人股半正式拜2 HYPERLINK 呼和浩特市启元投资有限公司 拌呼和浩特市启元凹投资有限公司拜(万股)氨17,156,柏000版4.38%澳境内法人股凹正式盎3稗华八宝奥信托投资有限责皑任公司(万股)啊15,098,啊468耙3.86%傲流

22、通A股疤正式把4 HYPERLINK 博时价值增长证券投资基金 碍博时价值增长证扮券投资基金案(万股)扒12,897,疤428柏3.30%氨流通A股氨正式邦5 HYPERLINK 呼和浩特市华世商贸有限公司 百呼和浩特市华世袄商贸有限公司扮(万股)笆8,448,4捌82氨2.16%疤境内法人股板正式白6 HYPERLINK 建行信托投资公司包头证券营业部 拜建行信托投资公坝司包头证券营业挨部邦(万股)绊7,599,1爱06芭1.94%白境内法人股案正式岸7 HYPERLINK 内蒙古财信实业有限公司 白内蒙古财信实业皑有限公司懊(万股)半7,240,0懊00版1.85%霸境内法人股板正式靶8

23、HYPERLINK 上海市企业年金发展中心华宝平衡 背上海市企业年金啊发展中心华宝平奥衡班(万股)捌6,442,8罢13澳1.65%半流通A股熬正式办9 HYPERLINK 上海洁富丽康绿色洗涤剂厂 芭上海洁富丽康绿拔色洗涤剂厂阿(万股)半6,081,5矮99懊1.55%叭流通A股绊正式笆10 HYPERLINK 上海盘龙实业有限公司 皑上海盘龙实业有隘限公司摆(万股)袄5,830,8斑22半1.49%拜流通A股扮正式白（2）截止20哀02年12月3靶1日十大股东氨序号办股东名称稗持股数跋持股比例版股份类型盎股东特征半1 HYPERLINK 呼和浩特市财政局 绊呼和浩特市财政岸局唉(万股)邦2

24、8,028,哎743案14.33%百国有股埃正式哀2 HYPERLINK 四川长虹新艺电工有限公司 柏四川长虹新艺电胺工有限公司佰(万股)办9,310,0邦30败4.76%背流通A股懊正式伴3 HYPERLINK 呼和浩特市启元投资有限公司 奥呼和浩特市启元矮投资有限公司蔼(万股)耙8,578,0百00靶4.38%哎境内法人股扮正式拔4 HYPERLINK 华宝信托投资有限责任公司 跋华宝信托投资有邦限责任公司按(万股)矮7,749,9敖71俺3.96%吧流通A股哎正式爸5 HYPERLINK 博时增长 澳博时增长芭(万股)安6,847,5背46阿3.50%艾流通A股啊正式挨6 HYPERLI

25、NK 宝钢集团国际经济贸易总公司 斑宝钢集团国际经俺济贸易总公司癌(万股)澳5,189,8瓣36绊2.65%凹流通A股爸正式败7 HYPERLINK 呼和浩特市华世商贸有限公司 敖呼和浩特市华世吧商贸有限公司鞍(万股)熬4,224,2坝41啊2.16%哀境内法人股摆正式芭8 HYPERLINK 建行信托投资公司包头证券营业部 艾建行信托投资公翱司包头证券营业扒部哎(万股)芭3,799,5芭53拌1.94%哀境内法人股八正式邦9 HYPERLINK 内蒙古财信实业有限公司 蔼内蒙古财信实业拌有限公司伴(万股)柏3,620,0胺00拔1.85%扒境内法人股搬正式癌10 HYPERLINK 内蒙古元

26、和实业股份有限公司 阿内蒙古元和实业班股份有限公司坝(万股)爸2,881,0按00翱1.47%挨境内法人股啊正式巴（3）截止20版01年12月3傲1日十大股东柏序号埃股东名称哀持股数懊持股比例伴股份类型叭股东特征疤1 HYPERLINK 呼和浩特国有资产管理局 罢呼和浩特国有资吧产管理局皑(万股)稗33,028,绊743昂22.52%埃国有股熬正式奥2 HYPERLINK 华宝信托 败华宝信托敖(万股)唉5,818,0颁60俺3.97%霸流通A股唉正式扮3 HYPERLINK 同盛基金 绊同盛基金鞍(万股)罢4,354,6哀60挨2.97%按流通A股柏正式拜4 HYPERLINK 华世商贸 芭

27、华世商贸傲(万股)哎4,224,2氨41澳2.88%疤境内法人股啊正式袄5 HYPERLINK 维志伟业 鞍维志伟业巴(万股)拌3,930,0鞍00笆2.68%埃境内法人股稗正式把6 HYPERLINK 建包证券 跋建包证券懊(万股)瓣3,799,5扮53八2.59%绊境内法人股拜正式挨7 HYPERLINK 内蒙古财信实业有限公司 按内蒙古财信实业鞍有限公司办(万股)奥3,620,0半00扮2.47%哎境内法人股岸正式办8 HYPERLINK 内蒙古元和建筑集团公司 板内蒙古元和建筑敖集团公司氨(万股)肮2,881,0扳00邦1.96%搬境内法人股败正式澳9 HYPERLINK 普丰基金 芭

28、普丰基挨金吧(万股)敖2,386,7碍25碍1.6%隘流通A股芭正式俺10 HYPERLINK 第三钢铁 敖第三钢铁澳(万股)安1,961,4稗05澳1.34%白流通A股碍正式胺二、伊利股份第捌一大股东的基本班情况澳1、俺金信信托啊的基本情况胺金信信托投资股笆份有限公司前身爸系金华市信托投懊资股份有限公司扳，成立于199佰1年2月，是一捌家专业经营信托板业务的股份制非埃银行金融机构。霸在2001年的艾全国性信托公司昂大整顿中，全国扒仅保留50多家稗信托机构，公司搬获准单独保留并拜于2002年5靶月全面完成重新鞍登记。公司注册吧资本10.18半亿元，注册资本瓣、管理资产规模败居行业前列，为癌全国

29、具有较大影盎响力的大型信托敖投资公司之一。艾业务区域覆盖浙半江、北京、上海跋、天津、重庆、盎深圳、内蒙古等半大城市和经济发半达地区哀。啊 百1991年2月懊浙江省金华市财案务开发公司、工疤商银行金华市分拌行等九家单位共肮同出资组建金华拜市信托投资公司跋，注册资本50佰00万元。隘1993年5月吧公司进行了股份版制改造，通过定靶向募集，注册资哎本增至1.2亿瓣元，并更名为金捌华市信托投资股瓣份有限公司，成邦为浙江省首家股岸份制非银行金融皑机构。瓣1996年9月白再次进行增资扩绊股，注册资本增芭至3亿元芭2001年底公拔司获准单独保留罢，并完成第三次伴增资扩股工作，肮一批上市公司、氨大型企业和投资

30、癌机构成为公司的捌战略投资者，注拌册资本增至10案.18亿元。笆2002年5月安公司按国家有关白政策要求完成信扮托机构重新登记佰工作，并更名为敖金信信托投资股鞍份有限公司安2、金信信托持拜有上市公司的股盎票按浙江广厦（60皑0052）哎378.00案万股爸0.780邦%爸募集法人股昂（办:300000伴0矮股）斑金地集团（60伴0383）靶3540.00蔼万股爱13.110哀%皑外资法人股拔申达股份摆（芭600626）般194.74班万股拜0.580哀%霸流通A股办已经出卖了伴伊利股份（60靶0887）邦5605.75隘万股伴14.330%隘境内法人股安长丰通信（00罢0892）吧9600.0

31、0佰万股芭23.200柏%扳一般法人股罢3、金信信托的版组织结构翱三、伊利股份的皑基本财务指标1、财务指标拌财务指标氨2003-12疤-31扒2003-9-挨30爸2003-6-岸30颁2003-3-蔼31胺每股收益把0.5101蔼0.4215邦0.5842办0.2896跋DR每股收益案0.5101傲0.4215安0.2921案0.1448埃每股权益阿4.9865八4.9443啊9.5440拜9.1978盎DR每股权益败4.9865佰4.9443矮4.7720拌4.5989颁每股公积金巴3.2739捌3.1669坝7.2480耙7.1964扳DR每股公积金埃3.2739跋3.1669斑3.62

32、40靶3.5982扒每股未分配利润胺0.7127八0.7774败1.2960坝1.0014颁DR每股未分配巴利润瓣0.7127安0.7774哀0.6480伴0.5007盎每股现金流量案-0.0103袄0.3266懊0.1137搬-0.9120八净资产收益率(敖加权)懊10.8071柏8.9550摆8.2480八4.2530氨净资产收益率(八滩薄)背10.2298百8.5247矮6.1210扒3.1482敖股东权益比率矮48.4584疤47.1068柏46.4743把53.4102把主营利润率班31.7050佰31.9395扒33.1187斑33.6149熬速动比率氨1.0216捌1.0556扳

33、1.0198笆1.0897挨流动比率邦1.4304笆1.4050岸1.4097唉1.4759巴2、资产、负债安、利润及现金流白量表数据摘要八 盎（1）资产、负碍债鞍数据摘要芭2003-12搬-31碍2003-9-扒30板2003-6-哀30佰2003-3-办31昂资产总计伴402626.败5836敖410672.懊899哀401753.巴4461氨336899.笆0777百固定资产跋163737.爸3671盎152164.白8091爱140633.拔6209俺123658.俺0429拌流动资产扒229653.阿2447芭249077.俺3907唉251993.懊9707疤202013.案568

34、爸递延资产疤9945.78哎54败10191.8八996啊9899.56颁3埃8874.56碍21澳应收帐款癌37609.3拜883懊45223.2暗764稗49709.0笆293靶42414.6班307捌存货捌65634.1吧465昂61934.6扮035颁69687.0伴236半52861.4办408按货币资金胺77627.8皑025敖90809.9扒639阿80255.6唉109芭60189.4傲171霸长期投资伴-709.81隘37白-761.20佰04八-773.70爱86芭2352.90百46蔼长期负债拔20251.2霸895澳16225.2绊965扳17006.8罢825稗730

35、9.08跋07唉流动负债佰160555.斑2068爸177284.耙7765拌178759.斑6216唉136877.败6712佰股东权益傲195106.办2269俺193454.埃9035哎186712.阿1205耙179938.蔼3366爸公积金搬99920.1摆054凹101716.肮199芭119599.靶4484肮118589.摆511（2）利润胺2003-12敖-31耙2003-9-坝30拜2003-6-霸30半2003-3-案31耙主营收入埃629933.摆3498矮485425.叭9141半292649.扳0936斑116192.癌7289败主营利润哀199720.哎6073疤

36、155042.傲5035盎96921.6伴643碍39058.0埃873颁投资收益办26.505懊-926.67拜81爱-10.766矮1办14.4219扒利润总额捌31889.1疤466癌25559.0奥492坝16313.0肮365胺7464.33佰59袄净利润皑19958.9昂922疤16491.4蔼481版11428.6拌651疤5664.81鞍85般未分配利润霸27884.2傲225班30417.4扮692肮25354.6敖862叭19590.8靶396（3）现金流量盎2003-12伴-31隘2003-9-隘30颁2003-6-靶30坝2003-3-疤31胺现金净流量芭-403.05

37、爸12,779.白11奥2,224.7澳6矮-17,841盎.44跋经营性现金净流碍量伴50,994.按98办49,378.靶32巴20,829.唉69扮298.41拜投资性现金净流胺量靶-80,854案.82癌-64,055佰.32吧-52,700蔼.46摆-31,354班.69癌筹资性现金净流傲量摆29,456.氨79拔27,456.俺11把34,095.伴53吧13,214.奥85拌四、拜历次重大投资项扳目板公布日期袄项目名称背计划投资金额肮投资回收期拜项目进度稗2004-6-霸2白引进灭菌奶生产哎线技术改造项目拌19526办42.12暗完成案2004-6-把2皑奶源基地建设项肮目按80

38、00埃0疤完成巴2004-6-敖2坝物流配送网络建爱设项目柏7100瓣53.52阿完成颁2004-6-半2凹伊利技术中心建啊设项目爸3493.63凹81.48霸完成阿2004-6-哎2稗酸奶、保鲜奶技扮术改造项目背19673般49.32哀进行中哎2004-6-昂2艾日处理鲜奶60拜0吨配方奶粉生拌产线技术改造项扳目扒6131伴72.48奥完成昂2004-6-矮2唉冷饮二车间技术版改造项目哎4207半28.44柏完成案2003-6-败30佰奶源基地建设项熬目柏8000伴0哎进行中安2003-4-盎5靶奶源基地建设项把目巴8000岸0傲进行中暗2003-4-昂5芭冷饮二车间技术鞍改造项目埃4207

39、吧28.44盎进行中瓣2003-4-佰5懊日处理鲜奶60埃0吨配方奶粉生八产线技术改造项稗目版18000阿72.48班进行中跋2003-4-岸5昂酸奶、保鲜奶技蔼术改造项目艾19673捌49.32把进行中翱2003-4-癌5啊物流配送网络建傲设项目扒7100白53.52碍进行中瓣2003-4-八5阿伊利技术中心建霸设项目班3493.63哎81.48白进行中埃2003-4-靶5熬引进灭菌奶生产懊线技术改造项目啊19526敖42.12跋进行中爸2001-8-鞍3扒液态奶技改项目爱2426昂0奥进行中阿2001-8-盎3半北京保鲜奶及保澳鲜酸奶项目暗10500般0霸进行中哀2001-8-皑3吧奶源基

40、地建设项耙目般1164哎0稗完成把2001-8-按3熬冷饮技改项目傲426唉0绊完成罢2001-8-蔼3巴污水处理项目爸0办0矮完成阿2001-8-蔼3拌市场网络项目柏1091伴0扳完成岸2001-8-爱3搬其他项目投资笆605扒0柏完成阿五、公司人员情扳况哀1、公司成员组背织情况拜职工总数办6300傲其他人员数跋677笆生产人员数傲1981伴退休职工数笆不详办销售人员数跋2107凹博士以上学历跋不详案技术人员数哀1236皑研究生学历凹不详案财务人员数罢141澳本科学历拜不详背行政人员数蔼158摆大专学历耙不详俺2、高管人员情鞍况鞍姓名熬出生年月柏学历爸年薪罢持股数稗职务绊陈彦百1962矮大专

41、爸不详霸不详蔼董事巴富子荣笆1958艾大专碍不详败不详奥董事爱郭顺喜八1955罢大专肮不详傲5000 般董事佰李耀林扳1963绊不详艾不详唉不详百董事百李云卿坝1947俺大专稗不详袄不详碍副董事长柏母剑明按1958板不详隘不详耙不详耙副董事长芭钱芳奥1974.01耙.01邦大专斑不详稗不详笆监事案宋昆冈啊1948巴不详半不详鞍不详办董事版王发兴绊1949板不详瓣不详般不详搬监事搬王淑珍霸1951傲不详绊不详阿25304 版监事会主席稗旭日干蔼1940背不详澳不详吧不详疤董事,教授背杨贵埃1956.01伴.01颁不详斑不详傲25888 拜董事埃杨桂琴耙1962.01鞍.01稗硕士百不详艾2332

42、6 挨董事,副总裁,白董秘搬张文善笆1955隘不详扳不详肮不详埃监事敖郑俊怀邦1950.01班.01哎硕士霸不详傲31658 皑董事长,总裁爱六、伊利股份的袄现状胺1、新品大量压捌库袄年销售20亿目靶标受挫爸今年2月初，伊板利宣布，200翱4年冷品将实现吧大跃进，年销售熬额从去年的13邦亿元升到20亿癌元。然而近期的耙表明，在国产冷岸饮市场销售排名岸第一的伊利，目挨前面临着一场空敖前的压库危机，皑销售目标可能难盎以实现。新品矮“白真棒版”拌亏损千万，这场芭危机的主角是伊奥利今年着力推广坝的新品种按“叭真棒凹”皑棒状甜口味的低吧价品种。在全国巴范围内哀“班真棒耙”哎共投入1亿元以芭上的资金，在伊

43、鞍利华南区，产品蔼压库已经是事实罢。江苏南京城北案的伊利江苏区中隘转库内，这个品柏种有一万多箱结肮结实实地占着一巴半场地。般面对这种危机，碍“皑真棒搬”肮开始强行出台搭摆售举措，伊利要耙求经销商购买任背何其他冷饮品种鞍，每五箱就得搭翱上一箱稗“懊真棒拔”柏，不搭不给货。白北京一李姓经销绊商告诉记者，版“按真棒斑”癌在北京销路不大爱好，现在已经开安始买一赠一的大哎促销活动，他们熬心中已做好柏“艾处理价叭”扒的准备。消费者蔼反映埃“颁真棒瓣”巴的口味不出众，坝不愿意买。在终绊端零售市场，冷拔柜里积压的伊利矮产品除了跋“邦真棒爱”敖还是稗“傲真棒扳”埃。面对盎“碍搭售令扒”扳，经销商们担心傲压资金，

44、所以干皑脆就停进整个伊颁利系列的货。靶在冷饮行业，芭“颁一个品牌要成功佰，新品开发占到跋30% -40挨%的因素啊”阿，新品不仅能夺埃取市场份额，更啊关键的是，新品埃作为佰“罢热点凹”柏会大大带动老品拌种的销售。半据知情人士介绍唉，扮“爱真棒百”摆是伊利在上海的翱伊利爱贝公司隆按重推出的新品，靶公司在该产品上隘投入非常大，全稗国广告做得非常罢多，可以说是把耙“啊宝邦”凹押在这个产品上胺。唉“啊真棒拌”白这个新品种伊利伴有很强的生产能凹力，5条线一天白总共能出3万箱班。而伊利的其他按畅销品种，比如扮滚雪球，8条线吧一天才出240百0箱。目前来看熬，肮“稗真棒罢”艾显然不尽人意，捌他估计澳“蔼真棒

45、背”癌给伊利带来的损暗失将在三千万元安以上。啊年销售20亿目百标受挫扮在今年2月伊利碍冰淇淋客户订货哀会上，伊利集团扮冷饮事业部总经坝理吴建国曾表示熬，在东莞建成基吧地后，实际上伊斑利已经完成了全颁国的市场布局，奥伊利冷饮帝国的昂疆土已经初步形岸成，同时也具备坝了与外资巨头对斑抗的能力，今年袄销售目标定为2般0个亿只是个保绊守数字。艾但实际上，中国疤市场冷饮行业已捌经连续5年出现拌了行业亏损，国扒际冷饮品牌自进叭入中国市场以来佰，一直以中高价扮位产品来开拓市搬场，但是在整体芭行业亏损的大背版景下，个别国际绊品牌已经被迫推板出低价位产品，吧来吸引消费者。板业内人士分析，般“罢真棒百”碍事件暴露出

46、在冷艾饮的竞争中，厂暗家面临市场占有吧率与生产成本之按间的矛盾困局。板目前，国产冷饮岸占了市场份额的坝优势，但洋品牌案却占了利润的大半头。国产冷饮为奥了保持份额，只斑好推出更多的低艾价品种，一旦市哎场不认可，积压吧就在所难免。滚阿雪球等品种之所叭以畅销就是口味蔼好，口味好又与佰其工艺复杂画等扳号，这也就是其傲产量低的原因，澳“笆真棒摆”凹则相反。伊利为按了利润最大化，矮想以新品种、高鞍产量的拔“芭真棒敖”盎来赌一回。伴2、伊利股份数败亿元资金到底用翱在哪白今年3月份3亿按元国债投资曝光背后，6月19日笆伊利股份再次爆耙出2.3亿元国背债投资。上市公罢司数次澄清，投俺资者的疑云却依澳然未散。矮分

47、析人士指出，拜国债投资事件极奥有可能与伊利股佰份管理层收购有皑关，伊利的办“隘黑幕矮”按也许才刚刚拉开靶。矮国债投资疑点重坝重蔼3月9日，伊利扳股份称2002佰年10月18日安召开的四届四次哀董事会做出了班“跋利用部分闲置资颁金购买国债事项岸”瓣的决议，从20瓣02年11月开碍始累计投入3亿奥元进行国债投资伴。2002和2哀003年底余额柏市值分别为1.把5亿元和2.9氨1亿元。搬对于如此重要的稗一次会议决议，叭伊利股份此前为靶何只字未提？癌面对为何不及时百披露四届四次董伴事会决议内容的办质疑时，伊利股耙份的回复是：俺“斑会议审议了20蔼02年第三季度暗报告和讨论利用癌部分闲置资金进般行国债投

48、资事宜扮，因会议未明确氨投资金额等具体邦事宜，故公司未俺对该次董事会会霸议内容进行单独扮披露。澳”霸伊利股份独立董靶事俞伯伟也指出背这是属于议而未版决的事项。既然版董事会没有作出熬明确决定，那就八是伊利股份管理袄层自作主张动用昂巨额资金进行国拜债投资，对其投肮资造成的损失又扳由谁来承担？拌6月19日，伊昂利股份又称癌“板自查癌”叭发现公司持股6蔼4.38%的控挨股子公司内蒙古捌牧泉元兴饲料有罢限公司于200扒4年一季度购买袄了部分国债。伊拌利股份通过向斑“跋牧泉元兴饲料般”阿提供资金，在2捌004年一季度靶内累计购买了2爱.2994亿元哀国债。已经出售挨并收回国债投资办资金1.163懊4亿元，

49、截止到爸6月16日，国懊债市值余额为1搬.042亿元，碍浮亏940万元翱。该事件同上次凹购买国债一样，矮也没有及时披露八。挨分析人士指出，按伊利股份白“氨自查胺”挨的说法根本站不敖住脚，如果哎“斑牧泉元兴饲料碍”白私自进行国债投岸资，伊利股份对版此不知情尚有可爸能，但此次挨“扒牧泉元兴饲料艾”芭购买国债，系伊般利股份提供资金懊，何需邦“百自查芭”按？埃负债持续攀升，凹何来巨额版“芭闲置资金绊2002年底伊敖利股份的资产负氨债率为36%，斑较2001年底搬的44%有所下敖降。但负债率下奥降纯粹是由于2坝002年9月通矮过增发新股募集背资金8.25亿跋元导致，扣除这叭一因素，负债率版将攀升至50%

50、柏。其中，伊利股般份2002年底矮的流动负债同比耙上升了44%，昂而2002年度搬的利息支出更是昂同比增长了95肮%。颁2003年底，矮伊利股份的资产按负债率进一步上凹升至45%，负安债总额同比上升碍81%，流动负扳债同比上升71懊%，长期负债更叭大幅增长230巴%，同年的利息吧支出同比增长1爸33%至213氨4万元。负债总疤额中，有息负债白部分（包括短期挨借款、长期借款唉、一年内到期的吧长期负债）从1挨.16亿元增至百4.2亿元。岸负债持续攀升，拔财务费用快速增碍长，伊利股份又挨何来拜“巴闲置资金拌”澳？爸巨额资金购买国安债或与管理层收扮购有关澳更令人关注的是跋，伊利股份巨额暗国债投资发生的

51、肮时间、数额，与岸此前闹得沸沸扬靶扬的金信信托受唉让公司股权的时背间和规模非常接罢近。捌2003年3月矮，伊利股份第一暗次披露金信信托班受让伊利股份的白14.33%的叭股权。伊利股份埃从2002年1邦1月开始国债投氨资，2002年叭底的规模为1.胺5亿元。扮2003年7月般，金信信托以每澳股10元的价格昂受让这部分股权胺，并完成过户，蔼正式成为伊利股扮份的第一大股东阿，受让总金额为佰28028.7扒4万元。而伊利班股份2003年吧中期报告披露，吧国债投资账面金哀额为29761八.4万元。爸伊利股份与金信罢信托受让其股权哀，从时间上看，伴国债投资总是先扮于受让一步，国安债投资资金总额熬与受让股权

52、的总吧金额也很接近。捌这更让市场相信跋此前的猜测：巨矮额资金投资国债败是为管理层收购败！分析人士指出啊，不排除伊利股拜份管理层通过金芭信信托名义收购疤伊利股份股权，佰因为信托公司为拔客户保密的原则白也可以规避信息办披露，因此神不巴知鬼不觉。熬我们通过深圳证跋券信息有限公司昂股民呼叫中心与邦伊利股份取得了矮联系。伊利股份艾否认了市场的猜败测，称爱“啊公司进行国债投昂资与金信信托受白让公司股权没有按关系，公司并未巴利用上市公司资斑金进行MBO班”疤。拌此前金信信托也癌披露，其用于本疤次收购的资金来半源全部为自有资袄金，不存在直接板或间接来源于伊翱利公司及其关联氨方的情况。拔一掷2.8亿元靶，成为第

53、一大股奥东，却不派遣一瓣兵一卒进入伊利斑股份，如此放心疤在常人看来已经敖左右不得其解。邦金信信托在收购扳时明确作出了凹“皑收购人有意保持奥伊利公司在人员搬安排、经营管理埃上的独立性和稳肮定性，支持公司柏在现有管理层领柏导下按预定发展巴规划管理运作，岸原则上不干涉伊敖利公司的日常经奥营活动芭”啊的承诺。岸这至少表明，金斑信信托与伊利股巴份公司管理层极版为默契。因此，白仍然有人怀疑其啊收购的真实性也八就不足为奇了，隘就像3亿元国债暗投资在长达一年敖半后才披露一样八，市场依然在等坝待着伊利股份的隘另一份补充公告艾。佰3、伊利缘何如绊此自乱阵脚隘今年6月17日拜，伊利股份股价翱跌停。次日，公挨司在市场

54、一片质扮疑声中匆匆发布巴“板澄清公告岸”碍。然而，正是这叭则公告涉及的相办关事项表明，公扳司在面对来自蒙澳牛的巨大压力的哎情况下，已经开靶始自乱阵脚了。袄（）澄而不清捌欲盖弥彰埃伊利股份的澄清坝公告提到的几件隘事情，头两件尤胺其让人感觉澄而扮不清。皑一是购买国债。斑公告称，经20邦02年10月1扮8日召开的公司碍四届四次董事会袄关于吧“俺公司利用部分闲艾置资金购买国债艾事项敖”班的决议，公司从爸2002年11敖月26日始在闽阿发证券北京营业坝部利用部分自有耙资金自主进行购稗买国债，并于今邦年3月26日撤版消指定交易，全隘部转入金通证券搬股份公司翱柏金通证券上海营挨业部，期间累计斑投资额417安

55、亿元，共出售国佰债247亿元搬，截止6月16叭日国债余额为1蔼45亿元，累懊积亏损1700凹万元。百公告提到的这一拔点，颇多蹊跷。霸其一，重大事项隘不公告。查遍公吧司2002年的唉公告及上证所有哎关公司信息，找奥不到公司关于购爸买国债这一董事澳会决议，在此后柏的股东大会决议啊中也没有提及。哀独立董事俞伯伟八揭露说，在3月凹9日的公告之前岸，公司三名独立碍董事对国债投资坝一事完全不知情岸。如此重大事项耙，直至事情露出叭马脚之后才于今案年3月29日和拔5月22日分别拔补充公告。笆其二，公告挤牙艾膏，吞吞吐吐。绊6月18日公司颁称购买国债事项唉已在定期报告中芭做了披露，可是敖到第二天懊按6月19日又

56、公鞍告说，经自查，皑控股子公司内蒙皑古牧泉元兴饲料百有限公司瓣爱原安“扳内蒙古伊利饲料耙有限责任公司凹”耙在今年1-3月八间购买了部分国拌债，该事项公司氨未披露。除通过霸母公司累计购买拔417亿元国扒债外，公司又向爱牧泉元兴提供资胺金，今年1-3靶月间牧泉元兴在肮金通证券上海营跋业部累计购入国绊债22994爱亿元，出售并收唉回国债资金1邦1634亿元。碍截至今年6月1把6日，牧泉元兴百持有的国债市值跋余额为104摆20亿元，浮亏碍940万元。对耙此，公司不得不搬承认，在上述事安项的审批程序和跋信息披露方面存凹在不规范性和不邦及时性。唉其三，国债越亏袄越买。伊利股份板于2002年8唉月末增发48

57、9凹614万股，挨募资8亿多元。背资金到位不到两袄个月，公司就大扮量买入国债。由办于国债市场自2熬003年8月份笆开始连续下跌，皑伊利股份也深套拌其中。在这种情阿况下，公司不是瓣及时收手，而是稗越亏越买。据俞叭伯伟介绍，在3拌亿元国债投资于暗今年3月被媒体佰曝光和上交所质办疑后，公司在卖拔掉253亿元罢国债后又买了1癌16亿元国债疤。伴从2004年3捌月31日到4月板23日，新购买哎的国债投资就又爸亏损了1200笆多万元。对于这邦种越亏越买的行翱为，从今年4月唉27日的股东大白会，到5月26摆日的董事会，独奥立董事都曾提出柏质疑，但至今未瓣得到公司管理层爱的合理解释。癌其四，是否为公笆司MBO输送资办金？公司的国债俺投资席位从闽发哎证券转到金通证哀券也存在疑问。鞍俞伯伟称：昂“拔我们在公司结算扮中心查到：董事爱长和副董事长杨班桂琴将公司2埃8亿资金从今年鞍1月12日到2捌月26日期间分碍5次打入一家控巴股子公司，并迅办速将该公司改名癌。这家公司又分皑6次将其中的2扳3亿元转给金凹通证券，剩下的盎5000万元退隘回伊利股份。这爱个钱和MBO需昂要的资金额非常安接近!阿”伴“蔼金通是家名不见拜经传的小券商，肮为什么让他做?把据说，金通是金癌信信托的控股子搬公司，而金信信摆托正是为伊利股氨份做