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文档简介

1、Page 1金融证券市场下上市公司发展现状2暴露的问题!Page 31权钱利益下上市公司治理2公司治理暴露的种种问题公司治理机制的缺陷失灵3如何健全和完善公司治理机制思考Page 4如何健全完善公司治理机制 ？前提选择明确公司管理目标?利 益?Page 5谁的利益最大？单VS多股东利益相关者Page 6目 录NO.3相关者利益最大化NO.2 股东权益最大化NO.1 目标NO.4 比较孰是孰非？NO.5 总结Page 7股东权益最大化之优点委托代理角度 advantage计量角度风险角度股东权益最大考虑资金的时间价值克服利润最大化的短期行为科学考虑风险因素股东承担公司剩余风险容易量化方便计量以股

2、票价格衡量所有者和经营者之间的委托代理管理服务于股东Page 8公司治理问题延伸委托代理委托代理关系探讨现代公司一个重要特点：所有权和控制权相分离委托代理关系股东持所有权 经营者控制企业管理者服务于股东Page 9股东权益最大化缺点优势的不绝对来源股东投入资本不是企业唯一增值风险股权分散股东风险分散“社会的企业”Page 10股东权益最大化概述评 价单边治理单一的目标权利的初始来源终极风险的承担Page 11利益相关者 股东和公司资本的主要供应者产品市场利益相关者公司主要顾客、供应商、当地社团和工会组织中的利益相关者所有公司员工，包括管理人员和一般员工资本市场利益相关者121、加强和协调与债权

3、人的联系2、不断满足顾客的需求3、掌握政府政策变化，严格执行有利于协调股东间的利益关系考虑到企业职工的利益，有利于培养员工的认同感和主动性相关者利益最大化 优势资本市场产品市场组织Page 13相关者利益最大化 劣势概念：多目标实际导致无目标1相关者利益难以计量 2相关者参与=治理成本高 决策效率低3对利益相关者负责=对谁都不负责414股东股权主义至上股东财富最大化单边治理比较利益相关者高度理想主义利益相关者利益最大化共同治理Page 15股东 VS 利益相关者目标集中容易实践承担风险享受权利目标多元化难以实现理想主义对企业要求高股东相关者股东相关者Page 16now股东权益最大化now目标集中future满足相关者利益Page 17股东VS利益相关者 比较 评价评 价 股东权益最大化更适合当今上市公司，目标集中，而相关者利益目标过于广泛，只有在企业实现价值最大化时，才能真正成为社会的企业！单击此处添加标题 利益相关者共同治理理论与股东治理理论都有着自身的优点和缺点 股东治理理论是目前的主流公司治理理论，

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