财务重点基础知识

1、 笆施工企业财务管拜理概念：班施工企业生产经奥营过程中，以资哎金运动为对象，摆合理组织企业财鞍务活动，处理企拌业财务关系的经吧济管理工作。办简述什么是施工扳企业的资金运动氨,凹资金有二种形态耙,一个是货币资凹金的形态,一个岸是物质形态的资翱金.哎首先是向投资者半筹集法定的资本袄金,也可向银行盎借款,向社会发奥行企业债券筹集凹资金,这时的资艾金是货币形态的矮资金.俺筹集资金后企业吧要购置各种生产俺资料,为施工生盎产建立必要的物懊质条件.这样,芭企业的资金就从坝货币形态转化为耙施工所需的物质罢形态资金.傲工人进行施工生坝产是未完工程,皑仍为物质形态资澳金,一方面是生邦产资料价值的转伴移,另一方面是

2、办工人创造的社会唉价值,这时是物胺质形态的资金.澳工程完工以后,邦要进行工程点交挨,取得工程结算阿收入,这时为货奥币资金形态,比矮开始的货币资金暗要有一个增值.颁结算后是进行分拔配,一部分弥补蔼工程成本,另一懊部分以税金形式阿上交国家财政,氨以利息的形式支疤付给债权人,其霸余部分为企业净拜利润.皑施工企业资金运八动的规律靶1、板各种资金形态在敖空间上同时并存办、在时间上相互傲转化的规律。岸2、背资金收支在数量艾上和时间上保持懊平衡的规律。柏财务管理总体目艾标，及净利润最奥大化及资本利润爸最大化的优缺点阿财务管理目标又罢叫理财目标。它跋是指企业进行财坝务活动所要达到坝的目的，是评价班企业财务活动

3、是矮否有效、合理的伴标准。财务管理斑目标分为总体目暗标和分步目标氨净利润最大化的肮优点：在一定程爸度上体现了企业爸经济效益的高低爸。邦缺点：1）净利八润最大化只是净袄利润绝对额的最挨大化，没有说明爸所得利润额与资爸本额之间的投入凹产出关系，不能澳科学的说明企业哎经济效益水平的翱高低，不利于不半同资本规模企业颁之间的比较。办2）净利润最大颁化的净利润是一叭定期间内实现的盎净利润，它没有拜说明企业净利润柏发生期间，没有哎考虑资金的时间板价值拜3）净利润最大背化也没有考虑企吧业施工经营的风俺险昂一般情况下，净艾利润越高的工程半项目，风险越大蔼，追求净利润最伴大化，也可能会隘增加企业风险，白以致使企业

4、不顾半风险大小二片面败追求净利润额的吧增加，最后导致扮企业经济效益滑安坡绊资本利润率最大八化 优点：可用稗于不同资本规模霸企业之间进行比岸较，评价他们的佰盈利水平和发展版前景，与净利润蔼最大化相比较，拔资本利润率最大凹化更适宜作柏敖企业财务管理目案标颁缺点：耙1）资本利润率氨没有考虑风险因敖素。对企业来说摆，要提高资本利瓣润率，最简便的般方法是利用负债疤经营提高资产负般债率，降低资本耙在总资产中的比办重，而这样做的盎结果是财务风险邦加大，特别在建敖筑市场不景气，扳企业经济效益不爱佳的情况下，很凹可能导致企业利按润滑坡蔼2）资本利润最熬大化也没有考虑叭资金的时间价值班和投入资本获得绊利润的期间，

5、它捌只说明企业当年熬的盈利水平，不伴能说明 企业潜伴在的获利能力。巴动态计算资金时扒间价值的基本公暗式（6个基本公坝式）邦1）复利终值公蔼式白复利终值也叫本稗利和。3）实例笆将爸100熬元存入银行，利班息率为绊10%拜，哀5阿年后的终值应为凹：或书上例题P31叭2）复利现值公碍式霸1八）由终值求现值吧，叫做贴现。在翱贴现时所用的利霸息率叫贴现率。计算公式为：2）实例：颁背昂若计划在熬3熬年后得到稗400跋元，利息率为耙8%颁，则现在应存入斑的金额柏或通过系数表计白算如下：懊岸书上矮例题P32艾3、年金终值公板式懊1）年金：指一斑定时期内每期相啊等金额的收付款癌项。折旧、利息办、租金、保险费皑等

6、通常表现为年疤金的形式。年金隘按付款方式可分阿为挨:啊后付年金（或称霸普通年金）百先付年金（或称蔼即付年金）摆百等 等 稗本书中讲解的是般后付年金。绊2）年金终值：拌它是一定时期内鞍每期期末等到额敖收付款项的复利暗终值之和。如：其计算公式为：癌稗年金终值系数（败F/A，i，n坝）的值疤 可以查表爸（年金终值系数癌表）坝 可以通过百公式计算，其公按式为：半邦实例：跋5吧年中每年年底存扮入银行白100皑元，存款利率凹8%叭，求第凹5叭年末年金终值。岸昂书上摆例题P32巴4、资金存储值蔼公式昂也叫偿债基金。斑它是指为了偿还八一笔规定在若干哎年后归还的债务矮，或者指在若干半年后需要的一笔吧投资，每年必

7、须爱提存的资金，也叭就是已知年金终胺值的分次提存款邦。公式为：资金年存系数：背实例：书上颁例题P33按5、年金现值公盎式耙翱它是一定期间内安每期期末等额的熬系列收付款项的瓣现值之和，其计鞍算公式为：年金现值系数：邦叭例题：现在存入奥一笔钱，准备在伴以后埃5伴年中每年末得到把100般元，如果利息率敖为哀10%败，现在应存入多熬少钱？岸白书八上例题p33疤6、败资金回收值公式澳也叫投资回收值氨。也就是已知年巴金现值求分次偿矮还款。公式：资金回收系数：书上例题P34挨(熬三肮)班贴现率的计算1、步骤：按第一步求出换算吧系数；班第二步根据换算佰系数和有关系数佰表求贴现率。傲2、根据前述有八关计算公式，

8、利把息终值、复利现半值、年金终值和佰年金现值的换算哎系数分别用下列办公式计算：熬3、实例 :耙把100元存入埃银行，按复利计氨算，10年后可盎获本利和为25罢9.4元,问银班行存款的利率为多少?芭解版:搬先计算系数值昂再查复利现值系百数表澳,拔与隘n=10爱相对应的贴现率霸中，的系按数为熬0.386澳，因此，利息率邦应为坝i=10%哀靶按澳捌蔼 胺隘敖昂 佰i=10%(盎贴现率佰)啊n=10 安 芭 0.386实例埃 败现在向存入巴5000袄元百,奥按复利计算案,败在利率为多少时靶,哎才能在以后爱10疤年中每年得到瓣750隘元傲?解：扒先计算年金现值柏系数皑懊 稗查年金现值系数耙表得癌:按当利

9、率为巴8%颁时耙,敖系数是扮6.710;叭佰阿绊盎 艾当利率为碍9%吧时袄,拜系数是爱6.418.懊所以利率应在败8%9%岸之间。霸假设挨x般为超过爸8%哎的利息率，则可拜用插值法计算白x邦的值如下：邦利率暗蔼暗 坝年金现值系数 氨八隘i=8%+0.挨147爸%=8.147爸%翱(绊四瓣)斑计息期短于鞍1叭年时时间价值的挨计算斑 瓣终值和现值通常百是按年来计算的唉,把但在有些时候邦,捌也会遇到计息期百短于皑1鞍年的情况爱.霸例如熬,芭债券利息一般每靶半年支付一次吧,啊股息有时每季支半付一次肮,矮这就出现了以半班年、拜1跋季度、氨1唉个月甚至以天数盎为期间的计息期八。在这种情况下拔，应用前面的计

10、坝算公式时，应做背有关的调整。案 皑式中，扳r拌期利率；唉 袄 i颁年利率；挨 哎 m伴每年的计息次数癌；板伴 n翱年数；鞍 跋 t版换算后的计息期拌数癌2伴、实例：某人准扮备在第鞍5斑年末获得岸1000奥元收入，年利息摆为拌10%笆。试计算：叭啊每年计息一次，摆问现在应存入多疤少钱？肮拌每半年计息一次绊，现在应存入多罢少钱？霸解：这是计算现安值的问题班（蔼1靶）如果是每年计澳息一次，则敖n=5,i=1八0%,F=10蔼00,碍那么，隘版阿 P=F癌n巴（颁P/F，i，n隘）办捌办 皑 案 =1000疤（扒P/F，10%唉，5阿）半摆疤 =1哎000鞍疤0.621傲埃半 =6霸21(靶元办)翱

11、（罢2爸）如果每半年计绊息一次，则敖m=2敖。则 3、实例坝某人准备存入肮1000矮元，当年利息率百为澳10%八，唉n=5百年试计算：疤伴每年计息一次，败5奥年末的终值为多拌少？疤暗每半年计息一次班，拔5坝年末的本利之和鞍为多少？哀解：这是计算终拔值的问题柏霸当稗m=1般时,哀FV5=100澳0绊扮（P/F，10按%，5）按百坝 版 =1611笆（元） 瓣扒当癌m=2傲时 傲i埃 哀 俺 n 稗 拜则扳 F10=翱P（佰F/P，5%，般10八）背巴爱 捌=1000肮哀（蔼F/P，5%，柏10巴）氨 背 八=1000胺耙1.629岸 板 拌=1629稗柏爱俺(1629,1办611)般 凹筹集债务

12、资金的耙特征凹它体现企业与债氨权债务关系，属啊于企业债务。矮企业对债务资金板在约定期限内享啊有使用权，并承啊担按期还本付息白的责任，偿债压柏力和筹资风险较矮大。般债权人有权按期俺索取利息和到期稗要求还本，但无袄权参与企业经营疤决策，对企业的败经营不承担责任搬。八企业的债务资金芭主要通过银行、绊非银行金融机构坝、其他企业、居扳民个人等渠道，皑采用银行借款、白发行企业债券、坝融资租赁、商业颁信用等方式筹集癌。瓣资金成本的含义颁及内容,个别资把金成本率的计算八,综合资金成本版率的计算.蔼资金成本是指企笆业为了取得和使岸用资金而支付的半各种费用。（即胺付出的代价）即懊资金使用者向所搬有者所提供的报暗酬

13、资金成本包括肮：资金筹集费用摆和资金占用费两叭种皑银行借款成本率唉的计算摆向国内银行借款癌P77计算公式： 特点；一般没有手续费背利息的支出有抵爱税作用（企业所澳得税）拌实例；某施工企罢业向某银行借款邦500万元，年伴利率为10%，跋所得税率为25昂%，则：向国外银行借款计算公式：特点：有各种筹资费用碍利息的支出有抵百税作用（企业所熬得税）哀实例：某施工企搬业因进口国外建暗筑机械向某国外版银行借款100胺万美元，手续费暗率按借款总额2捌%估算，年利率矮为8%，所得税艾率为25%，则按：傲债券资金成本率吧的计算：计算公式：搬特点：与国外银傲行借款成本相似案实例：某施工企八业因扩大施工生柏产经营规

14、模的需皑要，经有关部门佰批准，按票面价板值向社会发行债疤券500万元，败债券年利率为1邦2%，债券筹资碍费率为1%，企敖业所得税为25伴%，则：阿按票面价值发行岸（既等价发行）唉优先股股金成本吧率的计算计算公式：特点：年股利率固定胺税后利润中支付癌股利，所以计算扮过程与所得税无袄关斑成本率是税后成挨本率罢实例敖 拌某施工企业向社颁会发行优先股股安金总额为400斑万元，年股利率板为14%，筹资哎费率为2%，则艾：伴普通股股金成本拔率计算公式：叭特点：与优先股耙相似啊 拜税后资金成本率把股利每年增长率瓣为G佰实例颁 阿如某施工企业发办行普通股股金总瓣额为1000万奥元，筹资费率为挨2%，下一年发叭

15、放的股利率为1案5%，以后每年碍增长2%，则：留存收益成本率计算公式：佰特点：与普通股般相似没有筹资费啊用留存收益是税盎后利润形成的，绊从表面上看，公蔼司留用利润并不癌花费什么资本成安本，股东愿意将矮其留用于公司而稗不做为股利投资蔼于别处，总是要肮求获得与普通股耙等价的报酬，因白此，留存收益也佰有资本成本。拔实例扮 阿上述施工企业的叭留存收益共10熬0万元，其他条办件与普通股股金挨相同，则：岸（六）5种个别芭资本成本比较：佰1、5种个别资疤本成本是5种筹背资方式不同引起半的。拌2、可分为两大蔼类：权益资本 百 3个罢碍 癌 敖债务资本 2稗个袄大小比较：债务袄资金成本较低（板从税前背斑税后，打

16、折扣，岸变小）权益资金埃成本较高霸最后都为税后资搬金成本率胺综合资本成本的搬计算肮是个别资本成本罢率的加权平均值权数？公式：实例：案资金来源奥资金额（万元）败权数邦资金成本率（%凹普通股股金翱留存收益百优先股股金八债券资金绊国内借款办1000耙100伴400翱500蔼500盎40%般4%拌16%挨20%敖20%败1731白1700坝1429邦927澳750啊合计伴2500按100%吧则各种资金来源跋占全部资金的比绊重和综合资金成翱本率可计算：坝综合资金成本率爱=40%扒艾17.31%+叭4%拔白17.00%+啊16%唉爸14.29%+扮20%邦鞍9.27%+2氨0%邦叭7.50%翱俺矮敖敖 =

17、6.92安4%+0.68爱%+2.286般4%+1.85般4%+1.5%矮 =13.24耙%资金结构的含义盎资金结构是指企奥业各种资金的构版成及其比例关系柏。暗从广义上讲资金肮结构是指全部资艾金的来源的构成暗固定资产折旧政笆策的含义罢固定资产在使用拌中产生的损耗并爸逐渐转移到产品澳成本和费用中的邦价值叫折旧。捌简述固定资产折拜旧政策的种类.俺快速折旧政策：邦它主要要求固定翱资产的折旧在较般短年限内平均 澳提取完毕，使固靶定资产投资的回奥收均匀分布在较拌短折旧年限内摆递减折旧政策：拔它要求固定资产背折旧的提取在折敖旧年限内依时间白的顺序先多后少啊，使固定资产投啊资的回收再前期岸较多，后期逐步熬递

18、减。半慢速折旧政策：拌它要求固定资产扳的折旧在较长年碍限内平均提取完绊毕，是固定资产凹投资的回收均匀奥分布在较长折旧俺年限内第五章白固定坝资产投资的芭特点投资回收期长昂固定资产投资的耙变现能力较差伴固定资产投资面斑临的风险较大跋固定资产使用成罢本是一种非付现佰成本隘固定资产的资金埃运用要考虑资金败时间价值绊固定资产资金占鞍用量相对稳定，扮实物营运能力取昂决于企业的资产胺管理和利用程度按固定资产投资次肮数相对较少，而板投资额大背固定资产投资的拌实物形态与价值扳形态可以分离办企业投资过程分板析俺1、固定资产投爸资项目的决策吧（1）投资项目傲的提出。柏（2）投资项目跋的评价,主要分败为以下几部分：案

19、将提出的投资项败目进行分类，为翱分析评价做好准叭备。扒估计各个项目每挨一期的现金流量靶状况。俺按照某一个评价稗指标，对各个投阿资项目进行分析岸并根据某一标准哀排队；澳考虑资本限额等癌约束因素，编写办评价报告，并做疤出相应的投资预疤算，报请审批办（3）投资项目隘的决策，一般分拜为三种情况：接受这个项目柏拒绝这个项目，跋不进行投资拜发还给项目的提柏出部门，重新调摆查和修改后再做耙处理癌2、投资项目的熬实施与监控昂3、投资项目的爸事后审计与评价现金流量的构成爸现金流量：建设盎项目在建设和投爱产期间资金流入扳和流出的活动，碍叫做现金流量。巴核算基础是收付扮实现制。瓣按实际发生时间跋计算货币资金的靶收支

20、。昂现金流量一般由败以下三个部分构矮成：班 绊 安 初始现金熬流量营业现金流量终结现金流量败1、初始现金流绊量：包括固定资矮产投资支出、垫摆支营运资金支出袄坝2、营业现金流巴量。罢般P212每年营跋业现金净流量（埃NCF）=年营败业收入-年付现班成本-所得税=蔼税后净利+折旧傲3、终结现金流翱量主要包括：氨固定资产的残值唉收入（指扣除了半所需要上缴的税板金等支出后的净半收入）八原来垫支在各种哎流动资产上的资版金的收回暗停止使用的土地隘的变价收入等般 现金流量的计算熬初始现金流量的拔预测搬全部现金流量的摆计算翱例题 大华公坝司准备购入一设懊备以扩充生产能半力。现有甲、乙哀两个方案可供选败择。甲方

21、案需投哎资10，000肮元，使用寿命为拔5年，采用直线蔼法计提折旧，5靶年后设备无残值罢，5年中每年销笆售收入为6，0癌00元，每年的爸付现成本为2，鞍000元。乙方半案需投资12，阿000元，采用搬直线折旧法计提背折旧，使用寿命暗也为5年，5年败后有残值收入2阿，000元。5八年中每年的销售矮收入为8，00板0元，付现成本安第1年为3，0八00元，以后随暗着设备陈旧，逐袄年将增加修理费敖400元，另需八垫支营运资金3翱，000元，假邦设所得税税率为澳40%。试计算办两个方案的现金跋流量。背解：1、计算营白业现金流量八（1）直线法计爸提折旧（折旧没芭有实际的现金流跋出企业，是非付板现成本）伴甲

22、方案折旧=1啊0000/5=背2000元背乙方案折旧=（奥12000-2扳000）/5=背2000元疤（2）计算营业拔现金流量凹营业现金流量=岸年营业收入-年袄付现成本-所得版税=税后净利+柏折旧搬年份盎1袄2氨3芭4拔5稗甲方案：版销售收入敖付现成本罢折旧隘税前利润邦所得税（40%扮）碍税后净利疤营业现金流量背6000阿2000矮2000暗2000奥800癌1200安3200八6000八2000佰2000奥2000叭800袄1200罢3200懊6000案2000绊2000奥2000艾800扮1200氨3200巴6000佰2000爱2000盎2000把800俺1200绊3200爱6000摆20

23、00艾2000熬2000靶800矮1200坝3200办乙方案：昂销售收入败付现成本扒折旧艾税前利润班所得税（40%靶）颁税后净利芭营业现金流量埃8000哀3000熬2000安3000瓣1200熬1800氨3800芭8000般3400暗2000凹2600懊1040胺1560办3560瓣8000搬3800板2000按2200敖880班1320跋3320扮800挨0暗4200埃2000捌1800绊720安1080半3080背8000胺4600袄2000柏1400岸560矮840按2840百项目总的现金流芭量甲方案： 10000半 1扳 2 俺 3 半4 5癌 32鞍00 320斑0 3200 捌32

24、00 32捌00乙方案: 3000 12000啊 1 拔 2 敖 3 翱4 5矮 380吧0 3560 捌3320 3奥0800 2办840案 靶 败 吧 癌 2000熬 鞍 扒 昂 300艾0注意：摆t耙为时间（年）敖,t=0伴，岸1安，挨2敖，挨哎表示每年年末；氨假定各年的投资笆在年初一次进行唉；懊各年营业净现金扮流量看做是各年百年末一次发生；靶终结现金流量看拔做是最后一年末傲发生。唉 袄书上例题P21岸3矮三、决策中使用扮现金流量的原因肮在长期投资决策埃中，以现金流入哎作为项目的收入艾，以现金流出作奥为项目的支出，岸以净现金流量作背为项目的净收益耙，并在此基础上白评价投资项目的瓣经济效益

25、。而不盎以权责发生制的绊利润作为评价的半依据，其原因是俺：埃采用现金流量有摆利于科学地考虑凹时间价值因素；唉采用现金流量才稗能使投资决策更颁符合客观实际情唉况。案新建项目投资财跋务效益的评价唉一颁、新建项目投资百财务效益的静态埃分析法碍静态分析法：指罢不考虑资金时间皑价值的分析方法靶。主要包括：投拌资收益率法和投伴资回收期法。投资收益率：1、拔2、按年收益额肮应否包括应纳所胺得税。分为投资班利税率和投资利安润率。哀投资利税率：按癌税前利润总额计瓣算的投资收益率懊。扳投资利润率：按拔年税后净利润计斑算的投资收益率按。柏3、实例：某一把钢筋混凝土构件唉厂新建项目包括耙建设期间投资借瓣款利息的项目总

26、坝投资为3，56霸4，000元，唉还清投资借款以癌后各年的利润总疤额为604，0氨00元，净利润巴为453，00颁0元。要求：计哎算投资利税率和败投资利润率傲。扒4、投资收益率昂法的优点：计算爸简便，易于理解哀。澳缺点：对各个年傲度收益额变动较唉大的项目，选择叭具有代表性的典搬型年度非常困难拌。投资回收期背注意：年收益额罢+年提取折旧为伴每年的营业现金坝流量。霸2、实例：某钢碍筋混凝土构件厂艾新建项目的总投挨资为3，564癌，000元，项扮目在还清投资借埃款以后各年的利哎润总额为604颁，000元，净昂利润为453，澳000元，年提版取折旧为280芭，000元，要叭求：计算项目投盎资回收期。敖

27、1）按年利润总办额计算的投资回熬收期：背2）按年净利润袄计算的投资回收昂期为：懊3、投资回收期背法的优点：容易按理解，计算简便靶，只要算得的投伴资回收期短于行皑业基准投资回收捌期，就可考虑接拔受这个项目。缺点：澳只注意项目回收坝投资的速度，没拔有直接说明项目蔼的获利能力；矮没有考虑项目整昂个寿命期内各年哀的盈利水平；案没有考虑资金的耙时间价值，所以佰一般只在项目初捌选时使用。霸二、新建项目投埃资财务效益的动般态分析法挨（一）项目投资奥财务效益评价中凹考虑时间价值的罢动态分析法，主板要有：净现值法熬、内部收益率法奥、等年值法。（二）净现值法拜1、净现值背=暗未来报酬的总现靶值岸叭初始投资现值敖1

28、）计算各年净埃现金流量把2）将各年净现板金流量都按折现唉系数折算成现值颁，并加总求得净绊现值；氨3）净现值为正扮值，表示发生投吧资净收益，有财扳务效益，该项目唉可取；如净现值跋为负值，表示发捌生投资亏损，没昂有财务效益，该拌项目不可取。伴2、计算净现值办时的折现年限，疤应按拟建项目建阿设期加经济寿命佰期计算。扮由于各种固定资瓣产质料和使用情挨况等不同，固定摆资产的耐用年限哎也不一样。袄如机械设备10巴18年，隘有的电子仪表电挨讯工业专用设备案可能仅46年把，癌建材工业专用设巴备仅610年哀，稗厂房一般为30蔼40年靶为达到为项目投岸资效益评价提供拌决策的依据的目癌的，对一般工业佰项目来说，包括

29、奥建设期和投产期邦在内的折现年限安，有20年就已稗足够了。拔3、计算折现系八数时的折现率，胺应采用行业基准艾投资收益率或行拌业平均资金利润吧率。埃4、书上例题P柏215傲净现懊值阿=537243胺+463087氨+398720案+342896爱+294546伴+252694伴+219764坝+191086绊+166118般+212505稗-695680傲-196586岸0=41711背9元办爱该项目在折现率八为15%的条件拔下，净现值为4斑17119元。绊这个拟建项目是奥值得建设的。捌5、净现值法，芭如果有两个以上拜建设方案进行比盎较时，因为各个暗方案的投资支出罢可能不同，所以翱还要通过净现值

30、盎率的大小，来比拜较各个方案的投搬资经济效益。（三）净现值率1、书上例题颁净现值率指标是板一个相对投资效捌益指标。净现值矮率越大，说明方百案的投资效益越挨好。哀2、净现值法的澳优点：考虑了项氨目整个寿命期的爸收益和资金的时哎间价值。板缺点：难以确定捌折现率内部收益率法俺就是净现值等于靶零时的折现率。步骤：P218敖书上例题P21叭9搬按阿1罢5叭%矮的贴现率进行测斑算，其巴NPV=颁417119办按20办%坝的贴现率进行测斑算，其拔NPV= -艾115926案所以，说明该项岸目的内部报酬率疤一定在15半%瓣20邦%暗之间。癌利用插值法计算巴如下：摆贴现率盎 拌 佰净现值鞍1捌5拌% 爱 艾 摆

31、417119拌 凹 版 癌x%哎 疤 凹 罢417119扒？按%埃 暗5岸%百 罢0安 哎20芭% 案 哎 安 白 罢 瓣 叭 搬533045般 俺 捌 艾 半-碍115926唉 扒 哎 捌 霸 捌IRR=1扳5般%+坝3碍.叭91袄%=1跋8.91肮% 绊 蔼决策规则：在只袄有一个备选方案蔼的采纳与否决策把中，如果计算出佰的内含报酬率大隘于或等于公司的般资本成本率或必半要报酬率，就采芭纳；反之，则拒唉绝。在有多个备邦选方案的互斥选颁择决策中，选择哎内含报酬率超过俺资本成本或必要皑报酬率最多的投板资项目。盎 隘 败内部报酬率法考啊虑了资金的时间鞍价值，反映了投巴资项目的真实报把酬率，概念也易懊

32、于理解。但这种扒方法的计算过程隘比较复杂。隘固定资产投资项暗目不确定性分析澳一、投资效益分傲析中的不确定因唉素跋1、投资支出的耙变动唉2、建设进度和凹投产期的变动皑3、销售量和生柏产能力的变动暗4、销售价格的把变动隘5、产品成本的稗变动氨6、项目经济寿八命的变动澳不确定分析是一鞍系列经济手段或翱方法的总称。下啊面我们介绍两种捌常用的不确定性柏分析，即盈亏平昂衡分析、敏感性肮分析。盈亏平衡分析扮原理：项目投产肮后生产的产品销颁售量、成本和利袄润之间存在着一敖定的关系。案销售利润=销售俺收入-销售成本岸销售收入=销售班数量坝罢单位产品售价懊销售成本=固定版费用+变动费用盎 =固定费用+拜销售数量埃

33、癌单位产品变动成摆本阿综合：利润=销奥售数量罢安单价-销售数量拔版单位变动成本-傲固定成本总额(二)补充内容哀(不包括在考试办范围内,只是加板深对这种盈亏平斑衡分析的理解,暗强调的是本节涉板及的变动成本法扒中的贡献毛益,奥也就是我们这本柏书里面讲的边际背收益)邦某产品甲，每件爸产品耗用原材料柏6元，直接人工罢5元，变动制造氨费用4元。当月拔生产100件，稗销售80件。每罢件售价为30元拌，当月固定制造绊费用300元，耙每件产品变动销半售费用0.2元斑，变动管理费用捌0.1元，固定爱销售费用60元埃，固定管理费用摆10元，要求：安编制两张表。案盈亏平衡点：也奥叫保本量，指销佰售收入和销售成艾本正

34、好相等时的版销售量或销售额肮，即利润为0。八单个产品盈亏平拌衡点扒 疤 拜 隘盈亏平衡点销售板额也叫保本额。蔼例题：拟建钢筋氨混凝土构件厂项敖目，按照设计生吧产能力为年产白10000立方靶米耙，每立方米混凝哀土构件售价为3瓣66元，变动费碍用为200元，摆固定费用总额为案736000元扮，要求：计算盈霸亏平衡点销售量捌和盈亏平衡点销啊售额。解：案该项目产销量达扒到来半4434立方米哀左右、销售额达巴到1，622，搬754元时，才跋能使混凝土构件爱销售收入等于销搬售成本，做到不氨盈不亏。(补充内容)奥1、某公司生产傲A产品，单价为颁20元，单位变拜动成本为12元伴，年销量为40半00件，固定成暗

35、本总额为200佰00元。要求：伴（1） 计算单肮位贡献毛益和贡霸献毛益率；吧单位贡献毛益=绊单价-单位变动熬成本=20-1昂2=8元按（2）计算盈亏俺平衡点的销售量挨和销售额；拌（3）计算安全挨边际与安全边际八率；靶安全边际销售量敖=实际销售量-罢盈亏平衡点销售傲量=4000-白2500=15瓣00（件）澳安全边际率=1罢500/400办0=37。5%背（4）销售量为傲4000件时，百计算销售利润与翱销售利润率。爱销售利润=15背00*20*4扮0%=12，0背00元皑销售利润率=1岸2000/（4败000*20）板=15%袄解释：盈亏平衡懊点销售额扣除变袄动成本后只能为扳企业收回固定成昂本，

36、安全边际部稗分的销售额扣除哀安全边际的变动氨成本后的余额即澳为企业利润，也版就是说，安全边氨际中的贡献毛益拌等于企业利润柏。暗3、盈亏平衡点八在项目投资不确巴定性分析中的多搬种用途伴1）在求得盈亏氨平衡点产销量后败，可与利用市场芭预测销售量对比按，判断项目的投傲资风险。哎2）在已知产销挨量、单位产品变把动费用和固定费邦用总额的情况下熬，可求得在盈亏伴平衡点时的单位氨产品售价：由 袄实例：某企业每拌月固定成本50稗00元，生产一氨种产品，盈亏平斑衡点的销量为2安50件，单位变搬动成本30元，拜问盈亏平衡点的斑单位产品售价为翱多少？解：(下限)拌试问：某企业每芭月固定成本50昂00元，生产一隘种产

37、品，销量为靶2500件，单绊位变动成本30肮元，我想达到目疤标利润2000蔼0元，问单位产扮品售价下限为多版少？背3）在知道盈亏邦平衡点产销量和叭设计年产量指标盎时,还可以求得搬建设项目盈亏平叭衡点的生产能力澳利用率指标.摆实例:如上例中芭,设计年产量为安350件,计算哀其盈亏平衡点生绊产能力利用率.把第六节 机械澳设备更新方案的岸优选跋一、机械设备更拔新方案优选的原罢则拌（一）施工企业熬在机械设备更新皑时，不但要考虑板技术上的先进性拔，而且要考虑经颁济上的合理性，叭即用新机械设备扒替换旧机械设备昂给企业带来多少稗经济利益。跋（二）机械设备案的年成本受机械班设备一次投资支拜出和年使用费两半个因

38、素的影响。班1、机械设备一氨次投资支出包括搬机械设备投资支摆出、机械设备安扒装工程投资支出办、机械设备基础胺、支柱、炉体砌半筑建筑工程投资碍支出等。肮2、机械设备年柏使用费包括：机癌械设备运行费（颁如机上人员工资爱、福利费、消耗奥燃料、动力、刀爱具、机油等）和搬维修费。跋二、机械设备更埃新方案决策矮1、不考虑资金疤时间价值半2、考虑资金时奥间价值时：按3、实例P24霸4叭蔼如一台机械的一矮次投资支出为1爱0000元，估奥计可用10年，昂10年末的估计阿净残值为100皑0元，投资年利把率为10%，则袄不考虑资金时间捌价值时：百考虑资金时间价昂值时：绊机械年成本=等颁额年投资成本+皑年使用费叭实例

39、：如上述机斑械使用5年以后蔼，还值4000鞍元，尚能使用5盎年。5年后净残啊值为1000元百，年使用费为1耙200元。现在背市场上出现了一摆种生产能力相同澳的新机械，一次佰投资支出为12氨000元，估计佰可用12年，1坝2年后净残值为氨1000元，年暗使用费为600按元。现对比两个白方案：甲方案继碍续使用旧机械；爸乙方案将旧机械白出售，购买新机爸械，投资年利率蔼为10%。则：甲方案：埃旧机械年成本=按等额年投资成本佰+年使用费佰 =（4000瓣-1000）*靶（A/P，10熬%，5）+10靶00*10%+佰1200暗 =3000*败0.2638+阿100+120跋0哀 =2091.邦4元乙方案

40、：安新机械年成本=拔(12000-熬1000)*(版A/P,10%敖,12)+10碍00*10%+稗600吧 =11000翱*0.1468爸+100+60奥0背 =2314.柏8元版结论:从经济上背来看,仍可继续拜使用旧机械,不笆必用新机械更新哀.瓣四、机械设备更隘新时间的选择班(一)旧的机械埃设备在什么时候般更新最为合算呢霸?采用新机械设叭备和继续使用旧霸机械设备的年成拌本的比较确定。（二）实例：摆某设备目前净残邦值为8000元懊，还能继续使用碍4年，保留使用捌的资料如下：俺保留使用年限 阿年末残值挨年使用费班1笆2白3八4盎6500斑5000氨3500爸2000敖3000扳4000罢500

41、0岸6000扳笆新设备原始费用伴35000元，傲经济寿命为10俺年，10年末净般残值为4000爱元，平均年使用安费为500元，耙基准折现率为1霸2%。搬要求：通过计算氨回答：般靶旧设备是否要更爸换；皑凹如果需改换，何敖时更换霸矮是否需更换，需隘通过AAC挨唉和AAC板埃比较蔼机械年成本傲盎=（8000暗-2000）绊懊（A/P，12碍%，4）+2巴000碍案12%+30哀00傲岸（P/F，12捌%，1）+40败00伴凹（P/F，12板%，2）+50熬00挨稗（P/F，12袄%，3）按+6000岸败（P/F，12稗%，4）盎挨（A/P，12柏%，4）板=6000邦俺0.32923耙+240+3肮

42、000半癌0.8929+巴4000拜艾0.7972+唉5000鞍艾 0.7118笆+6000皑澳0.6355把霸0.32923叭=1975.3扳8+240+（癌2678.7+耙3188.8+班3559+38袄13）胺扮0.32923扮=6574.2艾2元拜 机械年成本瓣懊=（35000矮-4000）胺般（A/P，12瓣%，10）+4扒000班拌12%+500蔼 =31000袄巴0.17698稗+480+50扳0吧 =6466.坝38元矮结论：机械年成澳本袄背机械年成本氨八暗氨旧设备需要更换隘。邦颁应保留多少时间摆更换若保留1年：罢AAC岸坝=（8000-胺6500）盎爱（A/P，12肮%，1）+65背00埃岸12%+300盎0氨 =1500案鞍1.12+78隘0+3000摆 =1680+癌780+300埃0爸 =5460背元扮5460与64胺67比较，54坝606466跋.38，结论可邦以继续使用。柏 若保留2凹年：斑AAC班叭=