淮安市城市资产经营有限公司

1、企业债券信用评级报告 企业债券信用评级报告PAGE 2PAGE 2公司债券信用评级报告大公保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.氨淮安市城市资产皑经营搬有限公司背200跋9翱年肮公司哀债券信用评级报隘告耙大公报D【20唉0霸9般】版149阿号佰公司肮债券信用等级：澳AA+百长期主体信用等办级：搬AA评级展望：稳定肮发债主体：按淮安市城市资产拔经营有限公司八发债规模：按15胺亿元债券期限：7年熬担保方式：斑应收账款质押斑主要财务数据和拜指标昂

2、俺(人民币亿元)爱项 目暗2009.3澳2008邦2007拌2006罢总资产阿104.32拜97.07扳88.01俺79.86凹所有者权益矮41.75按41.1佰5啊38.99坝36.03瓣主营业务收入挨1.68凹10.24阿7.76矮6.38捌补贴收入挨0.78佰1.03矮1.35氨0.89绊利润总额拌0.58跋1.59背2.00疤1.31耙经营性净现金流爸-3.19搬2.02瓣2.84办2.46败资产负债率（佰%拌）袄59.86埃57.46斑55.50伴54.61唉债务资本比率（案%耙）艾46.69吧42.03懊36.45俺41.46袄主营业务毛利率盎（艾%澳）蔼5.08柏13.76氨16

3、.23百17.80柏总资产报酬率（白%颁）蔼0.57爱1.92扳2.67爸-瓣净资产收益率（芭%摆）昂1.53挨3.77摆4.44鞍-背经营净现金流利办息保障倍数（倍胺）凹-疤10.83奥11.84懊7.84芭经营性净现金流澳/总负债（哎%唉）凹-5.10八3.63袄5.82胺5.65半分 析 员：隘翁维南班 拜 把张明爱联系电话：拔010-背5108776拔8拔客服电话啊：俺4008-84碍-4008唉传 真：皑010-845蔼83355按Email 敖 ：懊rating翱dagongc稗redit伴.耙com评级观点把淮安市城市资产般经营有限公司（扳以下简称搬“哎淮安城市资产公巴司把”疤或

4、凹“暗公司斑”皑）是笆淮安拌市政府直属企业笆，主要从事袄淮安办市基础设施建设邦的投融资、国有安资产经营以及土佰地开发等业务。挨评级结果反映了岸淮安办市经济快速增长笆、暗财政实力不断增敖强翱、疤公司行业地位显肮著、政府支持力败度较大百、懊应收账款质押矮担保百具有案一定的增信阿作用等傲优势八，熬同时也反映了搬淮安碍市财政收入增速熬减缓岸风险加大搬、肮公司埃净挨利润对补贴依赖癌程度较高柏、土地出让收益拜实现具有不确定安性靶等不利因素。稗综合分析，本期扳债券到期不能偿扮还的拌风颁险很小。跋预计未来12袄年，靶公司傲资产规模和主营昂业务收入水平将背继续增长颁，政府斑财政稗补贴白也将对公司净利摆润和艾经营

5、性净现金流澳形成有力支持芭。大公对版淮安城市资产公凹司柏的评级展望为稳隘定。主要优势/机遇蔼白淮安市懊是苏北地区重要肮的中心城市，搬交通便捷，矿产半资源丰富，拜近几年袄经济芭和工业增长速度霸较快，挨财政实力不断增鞍强，翱公司面临良好的扒发展环境阿；翱半淮安市政府以公扒司为核心，整合皑全市其他城建投板融资平台，提升挨了公司的行业地板位罢；霸办公司得到市政府鞍土地划拨、城建安项目回购敖等袄政策背的昂支持，保证了公扳司的投融资能力爱；罢背资产整合为公司安实现收入多元化凹奠定了基础，有搬利于增强公司的俺抗风险能力；熬芭本期债券盎以对淮安市政府摆的皑应收账款盎作为翱质押拌担保，氨具白有唉一定的增信傲作白

6、用。主要风险/挑战唉霸受宏观经济摆减速敖影响，安淮安癌市唉经济和皑财政收入肮增速减缓的风险摆加大；懊拜公司净利润对财版政补贴收入的依氨赖程度较高，土霸地出让收益颁的佰实现具有一定的疤不确定性挨。白 隘 大公翱国际资信评估有板限公司暗二九年五月奥二十四日借款企业资信评级报告PAGE 20 公司债券信用评级报告PAGE 63 公司债券信用评级报告PAGE 3发债主体敖淮安市城市资产败经营有限公司成癌立于2001年罢12月，哀是淮安市靶人民半政府稗（以下简称扳“爸淮安市政府懊”耙或稗“扒市政府耙”袄）版基于淮安市部分八国有资产组建成稗立的市属国有独瓣资盎公司板，注册资本为1邦1.17亿元。矮公司颁的

7、哎主要百经营业务为淮安斑市市政爸基础设施投瓣融扳资，国有资产搬的经营和管理搬、鞍土地整理开发，把城市无形资产的凹有偿转让啊。昂2008年12昂月，根据淮安市八政府部署，公司摆吸收合并市属国啊有企业淮安市园绊林投资实业有限拔公司（以下简称啊“斑园林投资公司昂”奥）和淮安市中央昂商务投资有限公白司（以下简称挨“昂中央商务公司矮”把）。办2009年邦3皑月，根据淮安市癌政府淮政函2背00919号傲文件，矮淮安市政府将爸淮安市人民政府斑国有资产管理委斑员会（以下简称按“懊淮安市奥国资委癌）伴”办持有的淮安市水哀利资产经营有限伴公司（以下简称板“拌水利资产公司疤”胺）、淮安市交通般控股有限公司（哀以下简

8、称按“般交通控股公司芭”颁）、淮安市富丽芭房地产开发公司芭（以下简称摆“哀富丽房地产暗”俺）、淮安市市级案机关房屋开发中笆心（以下简称案“哀机关房屋开发中俺心鞍”懊）岸股权，案淮安市资产经营搬有限公司霸持有的淮安市热暗电公司（以下简坝称斑“胺热电公司斑”艾）股权，淮安市稗物业管理总公司傲及淮安住房贷款翱担保有限公司持颁有的淮安富康房暗地产开发有限公吧司股权，淮安市翱热力中心及淮安鞍市热电公司持有安的淮安市汇能热靶力有限责任公司拔（以下简称办“哀汇能热力把”拌）股权划拨给白淮安城市资产公哎司扮（详见表1）鞍。资产划拨后公败司注册资本不变俺，划拨入国有资白本全部计入资本岸公积。绊表矮1拔 暗淮安市

9、政府向公板司划转的斑市属稗国有企业200班8年末基本情况板（单位：万元）摆名称盎持有股权比例（跋%）癌总资产背净资产扒淮安市园林投资版实业有限公司啊100.00柏145,019爱10,665碍淮安市中央商务绊投资实业有限公氨司安100.00巴83,763跋4,991阿淮安市交通控股霸有限公司把100.00般117,843稗49,482案淮安市水利资产扒经营有限公司氨100.00板105,449邦54,851伴淮安市热电公司拔100.00碍26,814瓣7,223岸淮安市汇能热力吧有限公司奥77.19绊3,243耙718八淮安市市级机关安房屋开发中心熬100.00跋16,288吧4,320凹淮安

10、富康房地产百开发有限公司挨100.00拌21,066拜2,050柏淮安市富丽房地绊产开发公司跋100.00氨15,983氨-226埃截至隘2008绊年蔼底般，扮淮安城市资产公癌司碍的资产总额为翱97.0鞍7傲亿元，负债总额矮为百55.77把亿元，所有者权澳益斑41.拜29斑亿元，爸资产负债率为癌57.46跋%。200板8半年公司实现主营岸业务收入百10.24八亿元，啊净利润癌1.51扒亿元，经营性净肮现金流班2.02败亿元。背截至200盎9瓣年3月末，把公司总资产盎104.32安亿元，总负债埃62.45扒亿元，所有者权安益案41.87般亿元，资产负债碍率癌59.86百%；200哀9巴年白第一吧

11、季度实现主营业拜务收入皑1.68翱亿元，利润总额拜0.58挨亿元，净利润芭0.63矮亿元，经营性净拔现金流吧-3.19俺亿元。发债情况本期债券概况笆本期债券拟发行按总额胺15氨亿元人民币，债疤券期限为办7爸年，采用固定利胺率,单利按年计白息，不计复利，斑逾期不另计息。袄本期债券为每年唉付息一次，同时搬设置本金提前偿吧还条款，即在本拌期债券存续期的熬第5年、第6年耙和俺第7年分别偿付爸本金佰的案3罢0%、皑3靶0%敖和4般0%，拜最后3年案利息随本金一起靶支付。本期债券白面值100元，蔼按平价发行。募集资金用途奥本次债券拟募集颁资金15亿元，傲其中12.6亿暗元将用于四季青疤污水处理厂及配疤套管

12、网改扩建工八程、水渡口水系叭改阿造项目、蔼水渡口五号地拆摆迁安居工程项目摆和水渡口中央商伴务区综合路网项氨目，2.4亿元爱将用于补充公司傲营运资金。所有岸投资项目都已获拜得淮安市发改委百批八复。俺表矮2胺 本期债券募集按资金投资项目情鞍况胺（绊单位：万俺元安）啊项目名称绊总投资颁募集资金使用伴金额瓣四季青污水处理罢厂及配套管网改拜扩建工程八31,000隘18,000盎水渡口水系改造跋项目哎80,000岸48,000癌水渡口五号地拆奥迁安居工程项目蔼46,500奥27,900袄水渡口中央商务懊区综合路网项目懊52,507拌31,500胺合计昂210,007敖126,000经营环境耙随着国内投资对

13、昂经济增长背拉动作用的显现盎和城市化进程的靶加快，我国城市暗基础设施以及公癌用事业的建设将皑保持快速增长巴200320昂07年，我国国伴民经济在投资和阿出口的拉动下高吧速增长，国内生佰产总值增长率连霸续五年超过10鞍%。2008年案以来，全球性金坝融危机对实体经笆济的冲击逐步显稗现，对我国经济敖增长亦产生不利爱影响。据国家统班计局初步统计，拔2008年我国懊实现国内生产总蔼值30.07万跋亿元，比200颁7年增长9.0傲%，结束了连续半五年的两位数增爱长。为抵御国际芭经济环境对我国奥经济增长的影响奥，2008年1搬1月，国务院决懊定实行积极的财斑政政策和适度宽胺松的货币政策，傲出台扩大国内需蔼

14、求措施，加快民佰生工程、基础设鞍施、生态环境建拜设和灾后重建，岸促进经济平稳较凹快增长。哀2008年我国跋固定资产投资白增幅鞍为26.1%，氨连续办六拌年阿保持拜20%矮以上的高速增长般趋势。肮中央投资计划对艾国民经济的增长胺起到明显的拉动班作用。拌城市化水平是一哀个国家现代化程斑度的重要标志，跋城市化建设对优背化城乡结构、转拜移农村人口、实跋现经济结构根本绊性调整有着重大扳的战略意义。靶我国正处于城市捌化的快速发展阶拜段，城市数量从霸改革开放初期的芭193个增加到癌2007年末的凹665个，全国班城镇化率已从1阿997年末的3摆1.9%提升至巴2008年末的盎45.7%，城百市经济对我国G埃

15、DP的贡献率已板超过70%。在敖我国实现由农村啊化社会向城市化袄社会转型的过程吧中，城市化将进拔入加速发展阶段班。班城市基础设施建半设是城市经济增哀长、社会进步和拜居民生活质量提阿高的前提条件，耙城市基础设施的伴配套和完善对于靶改善城市投资环绊境、提高经济效绊率、发挥城市经颁济核心区辐射功艾能有着重要意义熬。随着哎我国耙城市规模的迅速肮扩大和城市人口袄的急剧膨胀，各岸大中城市的基础拌设施供给明显不绊足、城市交通拥澳堵和环境污染等霸问题严重，影响艾了城市综合服务半功能的发挥，制安约了居民生活水懊平的提高和城市摆经济的发展。伴唉随城市化进程的胺加快，我国的城把市基础设施以及熬相关公用事业的颁投资和

16、建设将保八持快速增长的态傲势。隘随着国内投资力芭度的加大，预计笆未来几年我国宏八观经济能够保持氨较好的增长态势佰，城市化的趋势挨也不会改变。在唉积极财政政策的隘推动下，我国各坝大中城市的基础版设施建设将保持阿较大的投资规模瓣。捌地方政府投融资鞍平台代表政府从百事基础设施建设颁，财政支持是其耙债务偿还的重要笆保障吧城市道路、桥梁颁、环境整治等基鞍础设施和供排水颁、污水处理、供芭热、供气、公交奥等公用事业具有皑很强的公益性特碍征，盈利能力较爸弱或根本没有盈霸利，目前在我国傲主要由地方政府啊进行投资建设和翱运营管理，提供埃这类公共产品也颁正是政府的主要芭职责之一。盎随着经济的持续岸快速增长，各地爸城

17、市基础设施的哀建设规模不断扩斑大，地方政府的霸财政实力难以满版足投资需求。根翱据我国的相关法八律法规，地方政俺府不得列赤字、版向银行借款或发耙行债券。为了解扮决短期内财政资半金不能满足投资扒需求的矛盾，各把级地方政府普遍拔通过成立基础设案施建设投融资平拜台来向银行贷款案或发行债券。这哀类企业代表地方稗政府实行基础设叭施和公用事业的昂投融资和运营管靶理，利用地方政碍府信用向银行贷肮款或发行债券，跋债务的偿还也主按要依靠财政资金氨，因此公司债务耙的保障主要取决埃于地方政府信用半。昂近年来随着我国鞍经济的发展财政般收入也快速增加阿，各级地方政府袄的财政实力增长把很快。但由于我熬国各地的国企亏跋损、安

18、“半三农把”哀问题、科教文卫澳和社会保障欠账俺等历史遗留问题坝较多，同时近年吧来大规模的基础熬设施建设需要大罢量的资金投入，柏各地政府的财政颁收支普遍处于较爸紧张的状态。近袄年来我国各地的艾土地出让收入在肮地方财政总收入耙中的占比很大，拌据统计近几年全柏国土地出让收入按占财政收入的比版重超过20%。蔼地方政府的财政昂支出，尤其是基颁础设施建设支出跋对土地出让收益板的依赖程度很大拌。土地出让收入爸不像基于税收的斑一般预算收入具板有很强的稳定性疤，2008年受版房地产市场低迷俺的影响，很多地邦方政府的土地出哀让收入普遍出现扳明显下降，将影爸响其财政总收入啊的稳定增长。氨淮安市是苏北地罢区中心城市，

19、交昂通阿便捷，班岩盐矿产资源丰爸富隘淮安市地处江苏翱省北部中心区域肮，其东、西、南爸、北分别与盐城爸市、宿迁市、扬熬州市和连云港市熬相邻，下辖4区奥4县，2008巴年底总人口53懊7万人。叭淮安市是江苏省盎北部重要的交通肮枢纽，近几年公靶路、铁路和水路摆等交通基础设施伴建设步伐较快。稗陆路运输方面，拌京沪、宁宿徐、捌淮盐、宿淮、宁拔淮高速公路和新拌长铁路在淮安市败境内交汇，即将半建设的连盐淮、稗宁淮、淮扬镇铁案路将进一步将强暗淮安与苏北城市霸以及苏南城市间碍的联系。航空运拔输方面，淮安涟笆水机场于200吧8年10月开始懊建设，预计20背10年可建成通胺航。水路运输方八面，淮安市境内暗河道纵横交

20、错，俺京杭运河贯穿市柏境南北，并通过埃盐河与连云港市爸相连，使淮安市鞍拥有了肮“百借港出海盎”爸的通道。随着盐挨河航道整治工程啊的启动，盐河航哀道等级将由目前办的五级上升至三芭级，并可通行1靶,000吨的船吧舶，从而为淮安皑市形成发达的板“案公铁水拌”翱综合交通运输体按系，促进淮安市叭经济从腹地型经傲济向罢“挨海河经济岸”叭转变奠定了良好扮的基础。翱淮安市拥有独特拌的矿产资源优势败。岩盐和凹凸棒佰石粘土是淮安市奥重要的矿产资源班，目前已探明岩版盐资源探明储量唉为1,350亿啊吨，居世界首位罢，且品质高，埋板藏浅；凹凸棒石啊粘土探明储量为熬2.72亿吨，蔼远景储量达5亿啊吨，分别约占全班国和世界

21、储量的翱65%和50%背；淮安还拥有华般东地区最大的无办水芒硝矿，已探斑明储量达20亿疤吨。笆近几年淮安市昂政府伴积极推动产业升蔼级，加大城建基氨础设施投入，推耙动全市经济快速傲发展，公司面临办良好的发展环境盎淮安市是江苏省皑委奥确定的苏北拜腹地靶重要的中心城市案，也是我国革命氨老区。长期以来氨受制于地处苏北翱腹地，交通基础伴设施不完善等因叭素，经济发展落拔后于江苏省平均拔水平。矮近几年淮安市暗依托版不断完善的交通拜基础设施扒、按丰富的昂矿产资源哎和较低的生产要摆素成本鞍等阿优势，在承接长懊三角经济发达地靶区产业向苏北地爸区版产业转移岸，优化升级地方斑基础工业安方面疤获得扳长足的进展碍，并带动

22、了全市靶经济的快速增长拔。2001年至巴2007年，淮爱安市地区生产总瓣值由329亿元埃上升至765亿柏元，7年平均增拌长速度达13.搬27%，经济规柏模处于苏北中游拌水平（见表翱3搬）。2008年拜，淮安市地区生扒产总值达916板亿元，同比增长罢1肮3.4耙%佰，城镇居民人均办可支配收入达1瓣.40万元，同罢比增长15.2邦%，增速均高于瓣全省平均水平。安淮安市的主要支笆柱产业为烟草、隘冶金、纺织、化哎工和机械，近年奥来，办淮安市政府提出熬了颁大力发展特钢、癌电子信息和盐化般工新材料三大千翱亿元级产业，将瓣淮安市建成为苏把北新兴的先进制挨造基地的战略目绊标芭，成功引进了以癌富士康科技城为凹代

23、表的一批重点颁项目。目前，淮皑安市以淮钢拌特钢有限公司板为核心的特种钢稗产业，以富士康把、达方电子等企埃业为盎代表敖的蔼电子信息制造产盎业，以柏华尔润集团、败华南玻璃、韩泰奥轮胎等企业为代跋表的矮氯碱化工业败发展十分迅速，哎推动了吧全市产业盎的颁升级换代。肮2008年前8般个月三大千亿产颁业实现产值40扳4亿元，占全市白规模以上工业总皑产值约53%版。奥200耙8俺年傲淮安罢市袄实现规模以上工叭业哎增加把值绊324亿元跋，白同比增长翱18.3胺%岸，安高于江苏省14百.2半%八的增长速度捌。班工业的挨快速罢发展氨也推动了版淮安稗市产业佰结构敖的艾优化笆。扳200敖8肮年，奥淮安把市耙三次产业比

24、例为凹1挨5.5霸：胺49.5扮：翱35.0爱，傲第暗二和翱第癌三产业靶在地区生产总值爸中的占比背之和由2001熬年的罢71.3哎%袄中案上升至挨84.5按%跋。芭目前，淮安市正肮在加紧以淮钢特爸钢有限公司为核袄心的特钢物流园澳、盐化工工业园稗、富士康科技城翱二期，以及淮安颁出口加工区的建哀设，基础设施的叭完善以及产业集版聚效应的半显现安将增强淮安市承皑接产业转移把的跋能力，板继续皑推动淮安市哀经济和人均收入伴的增长斑。瓣在经济拌发展哀的同时笆，稗淮安市颁在城市基础设施熬建设上艾也柏加大了投入，稗在2002至2把007年的奥6坝年中，淮安市按总计投入410懊亿元建成了1,绊700多个重点伴城建

25、项目，袄主城区建成面积佰由70平方公里扒扩大到95平方跋公里伴，城市化率达挨39.9霸%吧。根据淮安市百“皑十一五哎”俺规划，吧到2010年，芭淮安市中心城市败人口将达到11办0万人，建成区绊面积达110平伴方公里。淮安捌市颁经济快速皑增长，暗城建癌投入力度加大哀，绊从而为坝公司哀发展提供了捌良好的发展环境扒。瓣图1 翱淮安稗市和矮江苏肮省胺地区生产总值增柏长半比较跋数据来源：根据艾淮安市和江苏傲省统计公报整理吧表奥3般 苏北五市20俺08岸年经济运行状况扒比较（单位：亿斑元、疤%）背地区生产总值办人均地区生产总艾值板（元）颁规模以上工业增搬加值拜规模以上固定资爱产投资完成额班进出口总额昂（白

26、亿扮美元）摆总量坝增长巴总量拌增长唉总量熬增长把总量傲增长傲总量鞍增长袄徐州般2矮,霸007巴13.5爱23瓣,昂069碍-跋813捌18.6拜1162昂33.2扒35班38.4败连云港芭750澳13.1跋16啊,办808挨13.8百271搬18.1颁693拌36.5俺174拔48.7氨淮安板916安13.4班18癌,阿900芭14.6扒324搬18.3绊563案31.8般18般23.0耙盐城般1癌,摆623绊13.2癌21唉,肮000肮-拌573爱18.1靶1傲,澳120敖35.6半28肮21.2邦宿迁霸675皑14.6敖-绊-案150熬23.2芭-霸-笆-阿-靶数据来源昂：绊各城市2008

27、爱年蔼国民经济和社会碍发展统计公报叭，宿迁市数据来瓣自于宿迁市统计昂局网站地方财政分析吧受地区经济和上懊级财政转移支付矮快速增长推动扳，拌淮安市财政收入叭和耙支出快速增长，拌财政实力不断增艾强颁200620氨08年凹淮安拌市分别实现财政扒总收入 财政总收入=一般预算总收入+基金预算收入+预算外收入稗87.15拜亿元、绊134.47佰亿元和班170.92芭亿元，矮两年间搬复合增长率为案40.04%艾，其中啊2007年全市拌财政总收入同比蔼大幅上升，跋除了一般预算本澳年收入背和艾上级转移支付收拔入背增长的因素外，瓣基金预算收入俺同比大幅上升是爸主要原因。哀在不断增强的财搬政实力带动下，白全市财政支

28、出规矮模也快速增长。笆200620盎08年全市一般罢预算本年支出分挨别为版62.16爱亿元、板83.65敖亿元和靶114.29熬亿元，年复合增摆长率达埃35.60搬%绊。摆2006碍2008年绊淮安市本级实现按财政总收入61阿.73亿元、6伴6.93亿元和佰78.27亿元扮，年复合增长率按为26.79%绊。拔市本级一般预算鞍本年支出为澳17.54佰亿元、皑18.76搬亿元和扒25.49熬亿元，年复合增班长率达20.5暗4%。板200620碍08年，全市肮一般预算靶本年奥收入/一般预算蔼本年捌支出隘比率分别为半59.43俺%、拜61.44般%和俺62.43颁%，市本级巴一般预算扒本年疤收入/一般

29、预算耙本年颁支出袄比率分别为伴73.32哀%、耙76氨.42坝%和摆65.87胺%。熬上级转移支付在坝财政支出中占据阿较高比重，败显示淮安市财政扮对上级转移支付肮依赖程度较高，般淮安半市的发展盎与哎上级政府支持氨关系般紧密佰。巴表哎4办 20062扮008年捌淮安碍市财政收支情况跋（扮单位：万元绊）白2008年鞍2007年癌2006年八财政收入吧一般预算总收入霸1,465,6邦45捌1,091,9败32罢816,707佰其中:一般预算奥本年收入翱713,568肮513,956稗369,415斑一般性转移支付挨收入翱179,967傲135,706阿158,496俺专项转移支付收盎入坝432,04

30、8盎32挨7,446凹205,690皑国贷转贷收入哎0瓣0版5,400哀上年结余凹128,210肮92,841拌62,199办调入资金盎11,852伴21,983稗15,507奥基金预算收入吧243,565吧252,795敖54,828白预算外收入案0扮0板0跋财政总收入班1,709,2拔10白1,344,7癌27叭871,535八财政支出挨一般预算总支出芭1,465,6俺45唉1,091,9巴32氨816,707扮其中：一般预算碍本年支出搬1,142,9跋41靶836,478跋621,590哀补助下级支出奥0捌0凹600澳上解支出矮150,732阿127,122绊96,276叭拨付国债转贷资

31、拌金绊0疤0盎5,400艾调出资金捌156拜122笆0按年终结余搬171,816鞍128,210拔92,841岸基金预算搬支出罢243,565叭252,795稗54,828拔预算外颁支出岸0耙0伴0八财政总支出百1,709,2皑10澳1,344,7搬27癌871,535八数据来源爸：邦200620凹08年淮安市财俺政收支决算表啊表盎5敖 20062翱008摆年淮安伴市安本级拌财政收支情况暗（八单位：万元耙）傲2008年啊2007年暗2006年艾财政收入搬一般预算总收入般622,450爸494,618胺587,693柏其中：一般预算澳本年收入胺167,906跋143,387懊128,634耙一般

32、性转移支付芭收入盎116,089阿92,585罢158,496扮专项转移支付收胺入般208,270吧155,580埃205,090隘下级上解收入佰78,551傲60,674靶52,789疤国贷转贷收入瓣0般0版5,000暗上年结余跋51,629八41,580爸36,261柏调入资金疤5肮812案1,423翱基金预算收入白160,21爸8俺174,666般29,607凹预算外收入办0扳0澳0跋财政总收入拔782,668百669,284摆617,300唉财政支出懊一般预算总支出碍622,450扮494,618邦587,693傲其中：一般预算哀本年支出袄254,915按187,640矮175,440

33、凹补助下级支出靶200,592扳155,375阿269,397背上解支出扮114,750稗99,914瓣96,276百拨付国债转贷资稗金熬0拌0安5,000艾调出资金胺161鞍60扳0稗年终结余跋52,032艾51,629凹41,5办80艾基金预算蔼支出隘160,218碍174,666翱29,607摆预算外斑支出捌0扮0扮0艾财政总支出疤782,668盎669,284耙617,300爸数据来源瓣：办200620盎08年淮安市财阿政收支决算表巴淮安市税收收入霸稳步增长，安但在扮地方财政收入中昂的按占比版仍然偏低把，班财政胺收入阿对靶非经常性板财政支出昂的支持力度有所疤增强懊，受宏观经济下巴行影响

34、，短期内奥财政收入增速暗减缓的风险增大埃200620靶08年，凹淮安跋市分别实现税收霸收入艾2拌8.23按亿元、百40.87懊亿元和绊52.34板亿元，分别占全捌市地方财政收入 地方财政收入=一般预算本年收入+政府性基金收入瓣的懊72.51绊%、霸57.50稗%和熬60.50佰%办，氨市本级实现税收安收入艾7.93半亿元、唉9.48把亿元和办10.80巴亿元，分别占市安本级地方财政收按入的白57.77爱%、背30.90隘%和胺36.87绊%。罢税收收入安尽管增长较快，捌但扮在埃地方财政案收入中爱的拌占比芭仍然偏低哀，地方财政收入吧对以蔼土地出让芭收入为主的基靶金预算收入依赖皑程度较高稗。傲随着

35、财政实力的胺提升，碍淮安版市政府在促进社盎会经济发展，完吧善社会保障等方半面的投入不断加唉大。俺2008年，包拔括半教育、社会保障败和一般公共支出吧等项目在内的经班常性支出 2007和2008年经常性支出包括一般公共服务、外交、国防、公共安全、教育、科学技术、文化体育与传媒、社会保障与就业、医疗卫生支出，非经常性支出即扣除以上所有支出项目的剩余支出部分。班达稗74.43亿元伴，同比增长30盎.28%办。碍淮安市靶财政在加强对与奥社会民生密切相癌关的经常性项目拔的扮投入阿的同时敖，对癌其他矮非经常性支出的拜支持败力盎度也有所拔增强。氨2008年，哎全市拜非经常性支出碍39.86亿元耙，扒占全市安

36、一般预算本年支敖出的芭34.88埃%，岸较去年同期唉上升3.18个暗百分点瓣。2008年，案淮安市本级经常凹性支出14.1案3亿元，同比增爱长33.90%把，班非经常性支出1凹1.36亿元，傲占市本级捌一般预算本年支挨出昂的叭44.55搬%摆，案较去年同期笆上升0.81个暗百分点颁。基金预算收入啊也啊是澳淮安市皑非经常性支出的艾重要补充，以2哀008年为例，皑全市和市本级基半金预算支出中非败经常性支出分别吧为啊15.60扮亿元和碍11.77扮亿元，翱分别占基金预算般本年支出的95哀.04%和95袄.56%霸。把表啊6氨 爱淮安敖市税收收入情况背（班单位：万元罢）稗2008年按2007年耙200

37、6年搬税收收入皑523,354爱408,746啊282,253扒地方财政收入爸865,033般710,838般389,248背税收收入/地方吧财政收入（%）鞍60.50肮57.50搬72.51搬数据来源爸：20062拜008年淮安市捌财政收支决算表稗表蔼7疤 案淮安捌市罢本级搬税收收入情况叭（隘单位：万元霸）啊2008年半2007年熬2006年爱税收收入半107,989安94,772暗79,339唉地方财政收入翱292,91挨4盎306,700艾137,337叭税收收入/地方盎财政收入（%）蔼36.87傲30.90爸57.77傲数据来源版：、2006爱2008年淮安扒市财政收支决算捌表懊淮安市

38、是苏北地拌区重要的中心城颁市，近几年在基扒础设施建设和招坝商引资方面取得扳了显著的成果。吧随着把投资环境的完善奥和颁“拌三个千亿拜”半新支柱产业的形懊成，全市产业升皑级的步伐将加快翱，从而带动全翱市经济和人均收拜入隘的爸增长稗。长期来看，以班上有利因素将芭推动全市税收收跋入和地方财政收盎入唉继续以较快速度敖的增长。但安在目前哀国际哎金融危机癌引发全球板经济爸衰退的背景下哎，我国经济增速办亦叭出现下降。国家碍统计局数据显示盎，2009年一稗季度，我国国内隘生产总值同比增隘长6.1%，远按低于2008年败同期10.6%氨的增长速度。耙受此影响傲，澳短期内信息技术翱、钢铁等产业等靶淮安市着力发展板的

39、新支柱产业收拔入和利润水平面把临的不确定性增吧加，捌淮安市扒承接翱产业转移的速度袄预计啊也扳将放缓，奥短期内淮安市财啊政收入增长速度白减缓的风险有所颁增加爱。哎2009年第一八季度，淮安市实隘现规模以上工业袄总产值338亿扳元，同比增长2柏6.7%，增速暗较2008年同办期下降5.6个熬百分点，实现规柏模以上工业增加艾值90亿元，同岸比增长18.0鞍%，增速较去年颁同期上升0.9靶个百分点，实现碍财政总收入和一扒般预算收入53熬亿元和24亿元拌，瓣同比分别增长1俺5.8%和21爱.4%。袄增速较去年同期颁下降26.4个芭百分点和23.稗7鞍个百分点。经营与竞争阿公司背主要从事淮安市叭城建基础设

40、施建芭设和土地整理开半发，败主营业务收入来挨源于哀下属子公司翱的工阿程施工翱、供热供电和政稗府保障性住房开吧发收入，叭此外公司获得市霸政府土地出让收斑益返还和建设项懊目回购补贴收入板公司岸近3年笆主营业务收入全版部由以根据盎淮安市政府淮敖政疤函2009佰19般号文件并入公司懊的交通控股公司笆、水利资产公司百等市属国有企业捌的主营业务收入坝构成公司提供的2006年、2007年、2008年以及2009年13月经审计的财务报表均为模拟原淮安城市资产公司与根据淮安市政府淮政函200919号文件政府划转企业合并后的报表暗。2008年，办各家划拨公司主伴营癌业务吧收入和利润在公袄司合并收入和利拜润中的占比

41、如图半2所示。艾图拌2扳 扮市政府敖划转澳企业板在公司合并耙主营业务收入碍（左）班和败主营业务跋毛办利润鞍（右）笆中的占比皑数据来源按：搬公司提供白从业务种类划分版,合并后昂的瓣公司主营业务收叭入主要由基础设皑施建设业、公用疤事业和房地产业耙构成扳。其中基础设施啊建设业艾和房地产业捌在公司主营业务癌收入中的占比最板高白，两项收入合计巴占公司主营业务傲收入的85.3百2%把。伴基础设施建设业挨收入案主要由水利资产啊公司阿的扳水利及基础设施啊工程施工收入和阿交通控股公司下懊属子公司的商贸哎业务收入构成坝，2008年分案别占基础设施建班设业务白收入百的80.05%昂和19.38%碍。近几年在这两碍家

42、公司收入增长哀的带动下，公司安基础设施建设业八收入稳步增长。皑水利资产公司爸的施工业务毛利碍率较低，近几年唉基本保持在2%佰3%的水平，捌交通控股公司毛把利率则由200矮6年的22.2拔6%降至200鞍8年的19.5案2%，导致基础俺设施建设业近几半年毛利率的小幅叭下降。但由于收罢入的增长，基础肮设施建设业的主板营业务毛利润依按然有所增长。摆公用事业收入由坝汇能把热力的供热收入癌和艾热电公司矮的发电业务收入霸构成，2008瓣年分别占艾公用事业班主营业务办收入的邦43.79%柏和皑56.21把%。霸近几年在汇能热稗力收入增长的带般动下，公司公用搬事业收入亦呈现瓣增长趋势。20捌08年，主要版受煤

43、炭价格上涨敖影响翱，汇能热力和热阿电公司毛利率同拌比有所下降，导拌致公用事业收入巴整体毛利率和毛澳利润同比发生下耙滑。颁房地产业收入由罢富丽房地产、富隘康房地产和机关唉房屋开发中心袄房地产销售收入碍构成，2008摆年分别占房地产拜业主营业务收入拌的3.31%、败80.90%和稗15.82%。拌富丽房地产和富笆康房地产都是淮捌安市蔼房产管理局下属皑的市政府保障性肮住房建设企业，案机关房屋开发中瓣心主要从事市级安机关房屋的建设凹。俺2008年，由靶于富康房地产俺结转较多的房地百产销售扳收入，公司房地瓣产业主营业务收盎入同比显著增长昂。尽管近几年公肮司房地产业毛利暗率有所下滑，但按房地产业毛利润吧在

44、公司主营业务拜毛利润中占比仍伴然最高，成为公爱司最主要的坝毛颁利润来源唉。背表颁8吧 捌淮安城市资产公案司百主营业务收入和袄利润情况（单位巴：万元）柏按2008年斑2007年扳2006年哎半金额靶占比拌(%)傲金额安占比隘(%)凹金额芭占比(%)澳主营业务收入伴基础设施建设业奥45,864吧44.80版38,263稗49.31懊30,874罢48.42安公用事业岸15,023板14.68安12,979袄16.73把12,629捌19.80白房地产业俺41,483百40.52懊26,362佰33.97拜20,266癌31.78拌合计扳102,370挨100.00翱77,604傲100.00背63

45、,769俺100.00扒主营业务毛利润绊基础设施建设业跋4,364扮30.99耙3,728癌29.60扒3,145案27.71斑公用事业跋2,838佰20.15傲3,225盎25.61扒2,094邦18.45伴房地产业靶6,881罢48.86盎5,640奥44.79拌6,109隘53.83芭合计斑14,083靶100.00柏12,593凹100.00啊11,348跋100.00扒主营业务毛利率芭（%）熬基础设施建设业懊9.52懊9.74摆10.19案公用事业胺18.89昂24.85拜16.58吧房地产业背16.59翱21.40懊30.15盎数据来源柏：矮公司提供稗综合来看，公司斑主营业务收入涉

46、傲及基础设施建设岸、供热供电、保版障性住房建设，疤具有较强的公益拌性半。癌随着淮安市经济氨的发展和城市建捌设的推进，耙以上业务的需求罢将不断增长，因澳此颁公司主营业务皑具有良好的增长扮前景。霸公司芭本部并无主营业坝务收入，近3年般其收入和利润均哀来源于由土地出矮让收益财政返还芭和市政项目回购熬款构成的政府补瓣贴收入，200哎6坝2008年，懊公司获得补贴收稗入分别为0.8把8亿元、1.3巴4亿元和1.0傲2亿元。公司作叭为淮安市最重要捌的城建投融资平把台按，将继续得到市懊政府的有力支持哎，补贴收入将继疤续成为公司重要疤的利润来源。肮淮安市政府以叭淮安城市资产公埃司氨为核心整合全市板其他城建投融

47、资办平台，傲显著增强了公司岸在行业中的地位般2008年以前搬，除了按淮安城市资产公氨司疤外，淮安市耙另有白4坝个阿主要的城市建设白投融资平台企业笆，分别为跋园林投资公司阿、中央商务公司霸、交通控股公司佰和水利资产公司扳。斑园林投资公司翱成立于2003翱年，主要承担了拌第四届江苏省园柏艺博览园（即钵霸池山公园）的建搬设任务。中央商办务公司成立于2肮007年，主要傲从事淮安市中央癌商务区的开发，班目前主要在建项傲目为淮安市国际案会展中心。中央哎商务公司和园林翱投资公司由同一胺套人员班子进行靶实际运营。交通霸控股公司扳成立于2003爱年，主要负责淮傲安市主城区外围哀的路桥和港口等拌交通基础设施建瓣设

48、。水利资产公百司成立于200胺2年，主要负责搬淮安市河道综合叭整治和水环境改把善。从建设和经颁营项目上看，肮淮安城市资产公爸司懊主要负责主城区颁范围内的陆桥市唉政基础设施建设暗，与上述其他城半建投融资平台的翱主要投资方向有扒所差异。坝2002年至今傲，公司在市政基把础设施方面累计坝投资约6.46笆亿元，完成项目耙建设超过50个敖。肮表昂9拔 20052哀008年公司摆本部澳完成建设项目概伴况瓣（耙单位：万元奥）班项目叭名称胺投资总额瓣前进东路延伸败3,006捌航运路百1,431盎富春路皑122敖新庄路邦711扮东风路败1,386坝通甫路及前进东爸路胺558拌创园绿化项目搬3,130吧文渠河一期

49、整治奥改造工程佰150盎天津路大桥连线皑1,846岸四合院临时道路岸102摆合计哀12,442拜数据来源啊：爸公司提供扳表埃10扒 斑合并前奥淮安市其它主要癌城建投融资平台颁项目建设情况胺（单位：万元）拜名称盎成立以来埃累计癌完成爸项目吧投资额八主要完成和在建敖项目按淮安市园林投资板实业有限公司岸51,703爱钵池山公园艾淮安市中央商务暗投资实业有限公扳司搬49,263爱淮安国际会展中巴心阿淮安市交通控股柏有限公司霸58,822艾宁连路与淮海南版路连接线、里运昂河治理、淮海西斑路延伸段、淮安蔼新港一期、翔宇哀大道、淮海西路盎延伸段、北京南昂路、天津路大桥挨、宿淮高速南互袄通接线、北京南阿路、西

50、互通工程唉淮安市水利资产按经营有限公司哎65,086佰河道总督府复建伴一期、越秀路、败文渠河上段综合案治理、越河小区坝拆迁、南水北调般截污导流、清晏伴园改造袄数据来源扳：颁公司提供般为增强公司的投摆融资能力，拌2008年跋12颁月，淮安市政府癌将园林投资公司罢和中央商务公司耙股权翱划拨白给邦淮安城市资产公胺司拔,懊2009年版3搬月，又将俺交通控股公司、翱水利资产公司股吧权按划拨给公司，实伴现了淮安市属5搬大城建投融资平啊台的整合百。癌此次颁资扒产整合后，蔼淮安城市资产公稗司胺成为淮安市熬规模最大的颁城建投融资平台柏，拔在淮安市区背的皑城市基础设施建盎设把中柏居于垄断地位。笆这将有利于公司埃获

51、得更多阿的坝政府支持。而且背，整合后的八淮安城市资产公肮司懊资产氨和收入板规模阿都大幅增长疤，啊其版投融资能力霸也稗将显著增强。稗市政府皑通扳过背授予公司土地扳开发鞍职跋能和土地百收益权败，按并岸回购公司已建成耙城建阿项目办，保障了公司的氨投融资能力盎为筹集建设和债背务偿还资金，百淮安市政府盎授予公司土地整啊理开发职能，并扳规定公司享有政哀府指定公司收储办土地的收益权。奥根据淮政发2巴002176笆号、淮政发2叭004132翱号、淮政发2颁004162百号阿、爸淮政函200跋520号盎和淮政函20案0750号皑文件，熬淮安市政府先后半授予公司38块艾，累计面积11八,279亩土地氨的收益权，明

52、确胺规定吧由公司负责上述翱土地的整理开发氨，八土地出让收入扣皑除开发费用后收版益用于公司承建笆的市政项目贷款巴本息偿还白，以及城市基础碍设施建设。哀截至2008年背末，摆公司共有土地储矮备14,329巴亩，办累计账面价值约败为20亿元，扒其中已获得土地胺使用权证土地储百备1,454亩绊，其余12,8岸75亩尚无土地班使用权证，但根笆据市政府文件公背司拥有这些土地翱的收益权。20澳062008艾年，公司扮累计出让土地2白,487亩，出板让总价达31.傲34亿元背，累计获得疤政府氨土地出让收益返笆还翱收入肮2.23亿元啊。佰表爱11阿 稗200620耙08年颁淮安城市资产公案司百土地出让情况（阿单

53、位：亩、万元半、万元/亩般）耙2006癌年斑土地用途柏出让面积按总按成交价敖单位八面积佰成交价蔼商业伴3.76败270氨72俺商住邦135瓣14,900版110办住宅伴37癌9爱32,330巴85霸合计捌518翱47,500哎92芭200扒7傲年暗商业熬271安19,870扮73昂住宅班1,607氨238,106颁148靶合计叭1,878罢257,976背137肮2008年捌住宅岸91伴7,940隘87捌数据来源搬：公司提供奥对公司已投资建奥成的基础设施，稗淮安市政府通过邦财政回购保障公拔司的偿债和建设翱资金来源。20艾08年12月，柏公司与淮安市政邦府签署市政基础矮设施工程回购协傲议，协定淮

54、安市傲政府向公司支付翱回购款共计6.扳09亿元，其中捌工程直接成本5跋.08亿元，约班占公司成立以来凹市政工程累计投佰资总额的78%叭。白协议规定，所有拜回购资金列入市奥年度财政预算，肮若淮安市政府未澳能按时拨付回购案资金，将承担为拔偿付银行借款的把利息。扒资产整合埃为公司办收入懊多元化奠定了基氨础氨，有利于提升公澳司的抗风险能力捌根据摆淮政函200鞍919号捌文件坝，淮安市政府向阿公司划拨的拔资产伴中跋除了澳交通控股公司和按水利资产公司两扒家城建投融资平般台外，还包括败热电公司爱、败汇能热力扮、富康房地产、碍富丽房地产办和靶机关房屋开发中敖心矮5家市属国有企挨业的股权摆。疤表巴1暗2伴 扳部

55、分划拨市属国佰有企业瓣基本财务数据肮（单位：万元）肮2008邦年鞍2007肮年按2006般年癌淮安哀热电公司败主营业务收入扮8板,柏444哀8稗,奥551懊8澳,胺686伴主营业务利润熬2皑,颁097按2鞍,疤486八1隘,瓣630吧期间费用坝1肮,八234安1暗,败610肮1胺,八058扳净利润佰930俺584敖424瓣淮安市昂汇能热力安有限笆公司哎主营业务收入芭6颁,八579盎4扒,翱428把3澳,百943败主营业务利润蔼702办656拌409唉期间费用八570跋480氨374袄净利润俺110矮99爱-5背淮安八富康房地产疤开发有限公司矮主营业务收入把33隘,靶558盎11颁,摆064板4

56、昂,板775坝主营业务利润碍1哎,爸257搬590班1埃,案944靶期间费用稗544爱602敖733伴净利润柏3罢5稗-426肮674斑淮安市皑富丽房地产扳开发公司版主营业务收入邦1,371肮13,822捌8,929按主营业务利润扮1,186碍2,979癌757摆期间费用拜1,700奥2,161按2,506坝净利润埃-111懊1,791颁-1763拔淮安市市级挨机关房屋开发中八心瓣主营业务收入癌6,561敖1,476办6,562败主营业务利润搬1741稗938爸1578吧期间费用伴715办409八466叭净利润稗725笆326背829拔数据来源敖：霸公司提供爱其中热电公司为半市政府授权的电半力

57、投资、经营、安管理企业袄，近3年发电量坝稳定在2.5亿按千瓦时左右。汇八能热力是市政府阿授权的从事集中八供热经营和管理挨企业，截至20岸08年底累计建凹设供热管网60癌多公里，覆盖城邦区大部分区域，疤拥有企事业用户颁100家左右。伴近3年来，汇能八热力供热量每年胺以俺13%左右的速盎度增长，200背8年完成供热1八42万吉焦。瓣富康房地产哎和富丽房地产均按为爸淮安市房产管理俺局碍下属的哎市政府保障性住跋房按建设企业，均拥昂有房地产开发二疤级资质安。皑2005年至今背，富康房地产主挨要从事新新家园版、洪福小区保障昂性住房项目的建皑设，目前两个项艾目累计竣工面积叭达37万平方米胺。富丽房地产扮历年

58、来开发了富暗丽华园、富春花安园、浦东花园靶等项目，累计建伴设面积达100把万平方米，其中靶2002年开始扳建设的浦东花园罢商品房总建筑面昂积14万平方米八，2007年已啊全部竣工。机关袄房地产开发中心瓣主要从事市级机颁关房屋项目的建胺设，自成立至今把累计开发面积达啊42万平方米。翱从以上划转邦资产的收入利润鞍增长前景看，热埃电公司靶发电量较小鞍，在国家限制小扳火电的背景下其背发展存在一定不暗确定性。汇能热般力近几年由于管熬网覆盖面积的扩盎大，客户数量的蔼增长，收入和利把润都呈现良好的瓣增长态势，随着伴淮安市经济的发隘展，服务区域的矮扩大，预计其收拔入和利润水平仍捌将稳步增长。富跋康房地产和富丽

59、癌房地产主要从事罢保障性住房建设百，具有较强的公唉益性。随着淮安巴市笆城市建设的推进艾，每年将产生绊一定鞍的动迁安置住房绊需求，从而保证瓣这两家公司具有白持续的项目和收澳益来源。综上所疤述，以上划拨资俺产公益性较强，傲收入和利润具有背持续性，对他们邦的斑整合扩大肮了瓣公司班的傲资产案和收入拌规模，埃并实现懊了霸公司收入盎的矮多元化奥，一定程度上缓霸解公司利润单纯把依赖土地出让收傲入瓣和政府氨项目把回购埃的局面拔，有利于提升公邦司的抗风险能力艾。管理与战略柏公司按照现代企佰业制度建立了较跋完善的组织结构扳和内控体系，捌保证了伴经营吧业务的有序开展敖，瓣但公司在对划拨澳资产进行有效整摆合利用方面亦

60、存瓣在一定办不确定性爱公司依照现代企拔业运行机制，建坝立了较完善的组芭织结构和管理制爸度。公司白设安有拜董事会，邦负责决定公司的背重大事项，坝并疤确保国有资产的皑保值增值。事斑董事会由叭5霸名董事组成柏。公司奥还疤设有监事会，作按为公司的监督机白构，监事会由9般名监事组成。八董事会和监事会耙成员全部由淮安百市政府委派。公白司实行董事会领吧导下的总经理负挨责制，总经理由办董事会聘任，全盎面负责公司的日肮常工作。绊公司在总经理下半设有办公室、财矮务疤计划凹处、综合计划处昂、资产经营处、瓣市政案建设叭处和班城建般收费中心6各处氨室，涵盖了公司般所有的日常经营凹业务。拔在项目管理方面挨，摆公司百对项目