某集团股份有限公司财务报表分析

1、PAGE PAGE 44哎云南白药集团股半份有限公司八2013年财务爱报表分析叭专业班级：暗 熬 埃11会计1班俺 背 袄 埃 癌完成时间：敖 蔼 澳2014凹年凹6岸月佰 啊 氨 瓣 暗 白 科任教疤师：霸 暗 蔡晓阳_败_ 哀 扒 扮 把 小组成百员：般陈佳、陈静八、唉邝知升、上官婧般哲案 陈丽虾云南白药股份有限公司财务报表分析云南白药股份有限公司财务报表分析目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc390602731 懊一、公司简介唉 PAGEREF _Toc390602731 h 案2 HYPERLINK l _Toc390602732 安二、公司战略分鞍析背

2、 PAGEREF _Toc390602732 h 啊3 HYPERLINK l _Toc390602733 碍（一）行业分析蔼：肮 PAGEREF _Toc390602733 h 跋3 HYPERLINK l _Toc390602734 颁1伴、现有企业间的碍竞争澳 PAGEREF _Toc390602734 h 跋3 HYPERLINK l _Toc390602735 跋2胺、新进入企业的奥威胁邦 PAGEREF _Toc390602735 h 半4 HYPERLINK l _Toc390602736 伴3拔、替代产品的威背胁爸 PAGEREF _Toc390602736 h 捌4 HYPE

3、RLINK l _Toc390602737 坝4叭、购买者的议价佰能力罢 PAGEREF _Toc390602737 h 爱4 HYPERLINK l _Toc390602738 办5班、供应商的议价版能力俺 PAGEREF _Toc390602738 h 般5 HYPERLINK l _Toc390602739 哀（二）竞争战略邦 PAGEREF _Toc390602739 h 办5 HYPERLINK l _Toc390602740 哎（三）前景分析埃 PAGEREF _Toc390602740 h 疤7 HYPERLINK l _Toc390602741 盎1癌、发展基础良好巴 PAGE

4、REF _Toc390602741 h 俺7 HYPERLINK l _Toc390602742 扮2爸、公司发展前景艾明朗爸 PAGEREF _Toc390602742 h 颁7 HYPERLINK l _Toc390602743 拌三、财务报表结把构分析隘 PAGEREF _Toc390602743 h 佰8 HYPERLINK l _Toc390602744 埃(哀一懊)澳资产负债表分析翱 PAGEREF _Toc390602744 h 搬8 HYPERLINK l 办_Toc39凹0602745拔敖 昂1.扒资产负债表水平搬分析表的编制颁 PAGEREF _Toc390602745 h

5、 疤8 HYPERLINK l _Toc390602746 按2.板资产负债表变动扮情况的分析评价绊 PAGEREF _Toc390602746 h 扮9 HYPERLINK l _Toc390602747 扮（二）资产负债癌表垂直分析按 PAGEREF _Toc390602747 h 八11 HYPERLINK l _Toc390602扮748靶 哎1.笆资产负债表垂直扒分析表的编制唉 PAGEREF _Toc390602748 h 俺11 HYPERLINK l _Toc390602749 吧2.拔资产负债表结构邦变动情况的分析绊评价把 PAGEREF _Toc390602749 h 霸1

6、2 HYPERLINK l _Toc390602750 哀3.奥资产结构、负债鞍结构和股东权益扒结构的具体分析吧评价啊 PAGEREF _Toc390602750 h 疤13 HYPERLINK l _Toc瓣3906027斑51鞍 昂（二）利润分析岸表邦 PAGEREF _Toc390602751 h 斑16 HYPERLINK l _Toc390602752 熬1.敖利润表水平分析昂 PAGEREF _Toc390602752 h 颁16 HYPERLINK l _Toc390602753 氨2.巴利润垂直分析表岸 PAGEREF _Toc390602753 h 拔17 HYPERLINK

7、 l _Toc390602754 班（三）现金流量埃表分析疤 PAGEREF _Toc390602754 h 阿18 HYPERLINK l _Toc390602755 靶1.佰现金流量表水平罢分析跋 PAGEREF _Toc390602755 h 氨18 HYPERLINK l _Toc390602756 扮2.傲现金流量表的结熬构分析及评价熬 PAGEREF _Toc390602756 h 熬20 HYPERLINK l _Toc390602758 皑3.阿现金流量表主要搬项目的分析及评盎价拜 PAGEREF _Toc390602758 h 凹23 HYPERLINK l _Toc3906

8、02759 罢四暗 昂主要财务数据分碍析斑 PAGEREF _Toc390602759 h 按25 HYPERLINK l _Toc390602760 靶（一）企业偿债暗能力分析盎 PAGEREF _Toc390602760 h 挨25 HYPERLINK l _Toc390602761 绊1.背企业短期偿债能凹力分析办 PAGEREF _Toc390602761 h 肮2傲5 HYPERLINK l _Toc390602762 蔼2.叭企业长期偿债能氨力分析袄 PAGEREF _Toc390602762 h 澳26 HYPERLINK l _Toc390602763 搬（二）企业营运办能力分

9、析罢 PAGEREF _Toc390602763 h 俺26 HYPERLINK l _Toc390602764 绊（三）企业盈利办能力分析吧 PAGEREF _Toc390602764 h 傲26 HYPERLINK l安 _Toc3办9060276芭5按 败五、投资价值埃 PAGEREF _Toc390602765 h 靶27 HYPERLINK l _Toc390602766 八六、企业经营情八况评述（投资策八略）百 PAGEREF _Toc390602766 h 袄28 HYPERLINK l _Toc390602767 啊七、行业比较扒 PAGEREF _Toc390602767 h

10、 盎28 HYPERLINK l _Toc390602768 唉八、行业分析及奥建议唉 PAGEREF _Toc390602768 h 办29云南白药股份有限公司财务报表分析一、公司简介罢云南败白药稗是办由云南民间名医爸曲焕章颁先生佰于拔1902年创制拜。袄1971年，公扒司前身云南白药哎厂正式成立，白霸药开始了专业化拔生产。公司于1罢993年在深交熬所挂牌上市，成哀为云南省第一家碍A股上市公司颁，代码为000吧538鞍。经营涉及化学矮原料药、化学药阿制剂、中成药、邦中药材、生物制笆品等。1996把年10月经临时半股东大会会议讨肮论,公司更名为翱云南白药集团股扮份有限公司。熬自建厂以来，爸经过

11、30多年的芭发展，公司已从阿一个资产不足3盎00万元的生产吧企业成长为一个捌总资产76.3翱亿多，总销售收斑入逾100亿元阿（2010年末百），经营涉及化板学原料药、化学拜药制剂、中成药鞍、中药材、生物芭制品、保健食品暗、化妆品及饮料鞍的研制、生产及巴销售；糖、茶，瓣建筑材料，装饰皑材料的批发、零拔售、代购代销；搬科技及经济技术矮咨询服务，医疗爸器械（二类、医瓣用敷料类、一次啊性使用医疗卫生案用品），日化用懊品等领域的云南搬省实力最强、品绊牌最优的大型医芭药企业集团。公翱司产品以云南白白药系列和田七系鞍列为主，共十种鞍剂型七十余个产皑品，主要销往国半内、港澳、东南捌亚等地区，并已摆进入日本艾、

12、皑欧美等国家、地胺区的市场。“云拔南白药”商标于唉2002年2月澳被国家工商行政邦管理总局商标局佰评为中国驰名商背标。胺公司盈利模式：碍新药+知识产权八巨额利润摆白药系列：云南柏白药膏，云南白俺药粉，云南白药瓣胶囊，云南白药搬气雾剂，云南白叭药酊。拜透皮系列：云南哎白药创口贴爸健康产品：云南岸白药金口建牙膏碍，云南白药牙膏氨等洗化类产品，背千里堂止痒护肤柏素，艾嘉鞋爽气拜雾剂，螺旋藻，瓣橄榄含片普药系列：懊呼吸系统：复方爸公英片，小儿解搬表颗粒，白及颗懊粒，牛黄消炎灵啊胶囊，感冒止咳耙颗粒等。斑消化系统：陈香办露白露片，熊胆懊丸，止泻保童颗爱粒安妇科：宫血宁胶伴囊，天紫红女金爸胶囊，妇舒丸瓣补

13、益：气血康胶埃囊，气血康口服懊液，熟三七片，芭三七蜜精唉跌打损伤：三七坝胶囊盎二、翱公司战略分析叭（一）俺行业分析：半1、搬现有企业间的竞埃争埃（1）中央产品哀的竞争捌公司的中央型产八品属于中药止血矮类药物，主要的哎竞争对手是有西拌药止血药和其他胺中药止血药。西扒药针剂止血快，坝效果明确，对于哎大多数内出血住把院病人还是首选凹西药针剂，而公皑司的白药胶囊、熬宫血宁一般处在挨辅助地位，用于稗康复期病人或者佰慢性出血病人优隘势更明显。其他肮中药止血药有三扒七、止血灵、仙爸鹤草、白芨等。扒总的来说，白药芭产品因为多种替拜代品的存在而且艾在急危重病人不敖可能作为首选药摆在医院里面的竞啊争优势并不十分傲

14、明显，叭2袄009凹白药母公司净利扮润负增长可以看哀到一点线索。白巴药的优势主要集唉中在白药衍生的罢日化和非处方药昂里。爱（2）其他产品叭的竞争对手柏A扮、盎白药牙膏：日化白的竞争是非常激版烈的，所以不要坝对日化产品的成懊长性抱太大期望颁，白药牙膏的战皑略之所以成功因佰为它在产业中新傲开辟了一处鲜有啊人开发的产品，柏不同于传统防蛀把牙，牙齿健康的袄作用，形成了解爸决口腔其他健康绊问题的独辟蹊径跋的新的战略集团办，而且这种战略般集团有云南白药佰这个品牌来保护啊，不过宝洁等不埃会就手旁观的，跋包括现在竹盐牙瓣膏也主打口腔健哎康口号，要密切奥观察牙膏的增长懊瓶颈。隘B、稗药妆：药妆也是啊日化，也是竞

15、争昂极端激烈的行业袄，化妆品市场其佰实已经被外资牢哎牢地占据了，而败且化妆市场类似懊于非处方药的用佰户忠诚度还是比盎较高的，要打开昂这个市场，个人澳认为非常的难，伴白药对药妆谨慎澳的态度（白药事叭业部总经理秦皖艾民表示云南白药哀正在对药妆市场八进行调研，是否扒进入和何时进入佰还需要考虑）也岸让我看到管理层哎的理性，如果真癌要进入要看王明办辉怎么出神入化巴地运用白药品牌奥了，到目前为止搬药妆仍然只是一摆个概念，而且变叭数比较多。瓣C岸、懊白药创口贴：创巴口贴的对手就是案邦迪了，由原来百的邦迪的一统天袄下到现在的二分碍天下，白药创口矮贴已经走在邦迪癌的前面，这个市按场形成了寡头垄肮断在行业增长比艾

16、较快的前提下竞按争相对应该缓和按。百2、阿新进入企业的威氨胁办企业进入医药行巴业的代价相对来啊说应该是较高的按，它属于资本和办技术密集型产业鞍，其壁垒瓣较高。碍但相对较高的收白益率和国内市场败的不成熟性决定绊了可能的潜在进哎入者：俺（1）扒加入WTO后国哀际性大企业将以岸多种形式进入多癌个领域坝；埃（把2）国内有实力挨的集团企业或上败市公司凭借雄厚肮的资金实力，通袄过兼并购买或参拌股的方式介入多拜个领域袄；把（翱3）具备先进技八术和开发实力的矮科研机构，以产扒品转化的方式进啊入隘；跋3、替代产品的唉威胁俺（啊1）主要是本领安域内的新产品矮（隘2）凹云南白药没有完跋全替代品捌4、购买者的议熬价能

17、力胺日化产品和非处鞍方白药系列，一哀般消费者议价能按力很弱。八（班1按）搬 白个人买的数量少斑，不具备大批量凹议价能力哎（拜2笆）消费者消费金袄额在收入中的比鞍例不高，所以对氨价格并非十分敏版感。捌（板3白）白药的止血功埃效，白药牙膏的埃消炎保护口腔健稗康的功效比价格碍重要，价格弹性耙大扒。般（4）八 班买其他止岸血药或者用品有瓣达不到原来效果暗而蒙受身体健康摆受损的风险（转奥换成本搬）背。艾（5）摆 懊一般消费者对白柏药的生产、分销罢成本毫不知情。拌 笆5、供应商的议班价能力拔（1）白药建立哎了云南白药文山般三七种植基地，班实现了原材料的啊部分整合百。肮（2）供方中药扒种植的集中程度靶不高，

18、采购的范碍围可以很广。白挨药集团形成专门芭的原材料采购部昂实行大批量采购败。白药集团有进坝一步整合原材料蔼资源的能力。半（3）药材生产半对白药生产的制岸约还是很大，白哀药有必要进一步扳加大对原材料的背掌控白。（二）竞争战略颁(1)新医保受摆益概念：国家百基本用药目录熬09年8月18邦日傲正式颁布，其中唉，100多个中拜成药品种中，独暗家品种占20%百以上。云南白药肮成为最突出的赢摆家，公司胶囊、败膏、酊、气雾剂翱等产品都进入目爱录，几乎涵盖了肮云南白药所有剂爸型，进入目录的扒品种占其销售收盎入约53%，此办次进入目录的情隘况好于市场预期把。公司是云南省靶政府列为10户般重点扶持的医药败企业之一

19、，碍“罢云南白药颁”绊商标被认定为驰叭名商标，并将受俺到国家对驰名商坝标的相关法律保奥护。公司主导产隘品被列入国家斑基本医疗保险和袄工伤保险药品目板录及新医保产白品目录，有望带板动其主业新的稳袄健增长。稗 (2)自主定鞍价能力突出：公按司近十年来屡屡吧提价的动力来源昂于公司白药产品柏的独特疗效与不懊可复制性，因为傲无论是工艺流程安还是配方均属于巴国家绝密，云南啊白药秘方是两个熬国家一类中药保唉护品种之一，邦“拜云南白药罢”捌为注册商标，公背司的盈利能力能按获得到有效保障八。公司主导产品霸的毛利率较高，坝09年自产产品耙毛利率为73.罢39%，201搬0年为73.7扳1%，2011扮年中期为75

20、.巴92%。疤 (3)公司战瓣略：公司实施艾“扮稳中央，突两翼靶(亿)颁”板战略，重点加大凹对云南白药膏+袄云南白药创可贴板、云南白药牙膏奥的重点推广，实傲现膏剂和牙膏产案品的销售收入达叭到亿元以上。此隘外，公司已起动蔼急救包项目、面懊摩项目等，均有叭上亿元的市场预艾期。长期来看，敖公司研发中的1靶7种中药将成为凹新的成长动力来皑源。公司健康产啊品、医用敷料中跋药饮片等相关多按元化发展的产品昂格局基本形成。扒另公司安08年3月27摆日八，集团公司副 爸总裁尹品耀代表阿集团与日本Ma爸leave化妆吧品株式会社成功哎签订化妆品技术耙转让协议。此举拜标志着云南白药版集团正式拉开了矮整合国际资源、翱

21、进军药妆领域的隘序幕。暗 拌 (4)白药牙白膏：云南白药集鞍团健康产品有限霸公司生产经营口暗腔洁用品，主要啊产品有云南白药安牙膏。2011安年中报披露，本爸期健康事业部实白现收入5300扮3万元，净利润背14695万元柏。坝 (5)定向增袄发：公司以27昂.87元/股向八平安寿险发行5哎000万股，幕坝资139350拔万元，用于：1安、整体搬迁至呈版贡新城项目：项般目总投资108拜990万元，静扒态投资回收期为爱5.28年，预俺计项目达产后可拜实现年产品销售挨收入50亿元，叭实现利润（所得绊税前）6500拌2万元，投资利拜润率为44.5搬1%。净利润4暗8751万元，敖资本净利润率为拌44.7

22、3%。斑2、向云南省医爱药有限公司增资板3亿元：该公司白未来三年（20霸09年至201芭1年）营业收入把复合增长率预计板超过18%，与盎目前国内医药商爸业的平均增长速按度15%-20靶%相当；未来三熬年营业利润复合阿增长率预计超过板25%。201叭1年中报披露，昂整体搬迁项目已熬接近尾声，达到邦预定可 使用状阿态日期为201跋1年。把 (6)参股金八融：公司投资红靶塔证券2000凹万元，占其注册盎资本的1.44啊%。奥 (7)三七产办业:公司与文山敖壮族苗族自治州疤政府签订合作奥开发文山三七产班业战略协议，把双方拟共同合作办开发文山州三七拔资源，以提高三暗七产业资源的规癌模开发效益 。安公司将

23、以七花公蔼司(持股50.奥98%)为平台跋，与文山州在三稗七种植、三七原癌生药材的物 流颁贸易、三七有效叭成分的提取、三啊七保健品和药品般的开发、三七研盎发平台的建设等吧方 面进行深度拌合作。公司承诺靶，自2010年疤起，云南白药集巴团文山七花有限百责任公司销售 罢额和税收连续两爸年翻番，201蔼2年至2015笆年销售增幅不低昂于30%。办 伴 (8)白药疤产品100%控八制：09年12挨月，公司与文山矮壮族苗族自治州败政府签订合作癌 开发文山三七柏产业战略协议皑，经公司董事会颁批准，公司无偿傲受让文山州政府皑持有的文山公司般43.24%股鞍权，并出资收购办文山公司职工持扳股会持有的文山按公司

24、5.78%扒股权，文山公司吧成为本公司的全坝资子公司。另公巴司收购云南省工邦业投资控股集团阿有限责任公司持艾有的丽江公司7挨.71%股权，阿丽江药业成为本罢公司的全资子公碍司。至此，历史爱上曾生产云南白哀药的三家地州公熬司已全部成为云霸南白药的全资子伴公司。班 隘 (9)创投皑概念：公司投资拜1000万元持奥红塔创新投资股靶份有限公司2.阿5股权。红塔捌 创新投资股份般有限公司注册资皑本为2亿元。埃 按 (10)股改搬题材：控股股东绊云南云药有限公俺司承诺：自获得啊流通权之日(八06年5月29案 半日)起36个月案内不上市交易。邦公司将在股改完袄成后，根据国家跋相关管理制度和俺办法实施管理层绊

25、股权激励计划。（三）前景分析邦1、吧发展基础良好蔼我国具有几千年肮的中医中药应用叭经验和配方的积耙累。有中国现有澳20余所中医学伴院、药学院设有败中药专业，近6奥0所医药学校、八卫校设置了相关安中药的专业；国俺家一级和很多省啊市建立了中医药罢钻研院所。正在八开展科研和人材八扶植（含药剂士唉、学士、硕士、芭博士、工程师、靶药师等）等方面啊发挥了巨大的作扮用，是中药发展拌具有世界上唯一哎无二的人才资源捌库。澳在药材资源方面邦，现已知中药资颁源合计有128哀07种，其中用佰动物11146巴种，药用动物1拔581种，药用爱矿物80种。哀另外鞍，一些进口药材挨国产资源的开发哎利用也获得了明暗显成绩，如萝

26、芙芭木、歇息香、沉翱香等已正在国内伴生产。靶在暗医药需求远景柏方面澳，我国人均用药半程度与发达国家碍比较，相差甚远扒。随着我国人口扮的自然增长、老班龄化比例的加大拌、国民经济的持氨续增长、医疗体班制改革及药品分捌类治理的施行，昂我国医药行业将唉持续高速增长。瓣“十五时期，耙我国医药行业的澳发展重点是：着板重于内涵发展，笆着眼于技术创新拜和进步程度、进敖步质量；投资的隘重点正在于促进鞍结构升级，总体颁上不追求数手法敖扩增；重点发展矮中药、生物工程埃药物和劣势化学绊原料药。随着我靶国宏瞧经济的持岸续向好及国家基唉本药物和基本医白疗保险药物目录疤的啊推行，医药行业佰将会得到更好的隘发展芭。扳2、公司

27、发展前爸景明朗啊云南白药在众多肮方面优势明显。搬首先，公司拥有唉国家中药绝密品爱种云南白药，具败有极高的品牌知蔼名度以及单独定霸价的权利。同时绊，公司也拥有较暗强的营销队伍，版终端营销和渠道把掌控能力较强。叭再次，公司部分般产品进入新农合拌用药目录，有望跋进一步延伸其渠澳道优势。而且，把公司经营质量优岸秀，财务报表稳百健。最后，公司叭后续新产品储备埃较为丰富，多角百化发展顺利。碍我认为，公霸司发展前景明朗安。公司未来盈利案的增长点，主要俺来源于白药传统板系列的平稳增长扮和白药膏（贴）巴、白药牙膏等衍隘生产品的快速增袄长。白药的传统艾系列产品中，白颁药散剂已经进入拜了新农合用药目伴录，有望拓展其

28、扒渠道优势，其他袄白药系列产品也傲将保持稳步增长绊。白药衍生产品疤系列中，透皮剂唉将逐步推出高毛班利的产品以提升熬产品盈利能力，颁进入快速消费品扮领域的白药牙膏唉销售进展顺利，白而且车用急救包爸和白药面膜将择暗机推向市场。扒三、挨财务报表结构分般析班(一)熬资产负债表岸分析罢1.稗资产负债表水平澳分析表的编制斑资产负债表水平坝分析啊的依据是资产负颁债表，通过采用盎水平分析法，将埃资产斑负债表的实际数艾与按选定的标准进行挨比较，编制出资挨产负债表水平分哀析表，在此基础安上进行分析评价鞍。蔼根据云南白药公安司提供的资料，伴编制该公司资产肮负债表水平分析案表如表1。澳 稗表1 唉 凹 公司资产负债稗

29、表水平分析表 罢 罢 埃 袄 盎 拔金额单位：哎千八元背项目案2013年叭2012年摆变动情况靶对总额的影响(版%)爸变动额皑变动（%）跋流动资产： 板货币资金 隘2,082,9埃51,549.翱60板1,761,0俺64,510.拔34安3218870暗39.26 俺18.28 罢2.5百0 阿交易性金融资产挨 霸149,758邦.72斑149758.昂72 爱100.00 巴0.00 柏应收票据 办2,664,1挨38,818.暗28昂1,961,8般97,579.矮84扒7022412靶38.44 白35.79 绊5.45 啊应收账款 挨536,467邦,059.54扳479,383瓣,

30、649.86癌5708340邦9.68 啊11.91 拌0.44 哎预付款项 摆389,654百,315.84鞍237,490扮,902.28半1521634巴13.56 岸64.07 吧1.18 哀应收利息 吧1,34班4,968.0疤6扮1,258,6八29.24盎86338.8把2 唉6.86 哎0.00 佰其他应收款 暗461,752伴,917.87八68,037,拜942.40百3937149岸75.47 白578.67 啊3.06 皑存货 安4,757,3罢58,043.碍23吧4,378,4暗81,906.稗18笆3788761邦37.05 碍8.65 拜2.94 巴流动资产合计

31、 皑10,893,挨817,431扮.14碍8,887,6矮15,120.傲14澳2006202扒311.00 艾22.57 昂15.57 扒非流动资产： 拌长期股权投资 岸60,423,挨567.48斑30,000,背000.00隘3042356半7.48 耙101.41 捌0.24 版投资性房地产 隘7,510,2半25.93奥7,173,8凹50.13埃336375.盎80 按4.69 阿0.00 拌固定资产 肮1,269,7隘67,136.哀49板1,313,5颁92,811.叭77敖-438256碍75.28 袄-3.34 癌-0.34 安在建工程 颁262,507按,902.35罢

32、221,512稗,865.36爱4099503败6.99 吧18.51 百0.3岸2 挨无形资产 笆223,165盎,380.31爸232,000案,852.63颁-883547半2.32 佰-3.81 背-0.07 斑商誉 按12,843,矮661.62按12,843,奥661.62俺0.00 肮0.00 靶0.00 疤长期待摊费用 蔼10,528,傲747.65跋10,670,耙616.73笆-141869斑.08 按-1.33 坝0.00 傲递延所得税资产皑 罢130,351爸,622.85笆78,763,爱019.68肮5158860邦3.17 板65.50 佰0.40 啊其他非流动资

33、产霸 阿1拌0,000,0搬00.00敖10,000,奥000.00靶0.00 绊0.00 搬非流动资产合计邦 敖1,987,0八98,244.把68皑1,916,5把57,677.艾92哀7054056艾6.76 澳3.68 疤0.55 啊资产总计 颁12,880,挨915,675挨.82昂10,804,哎172,798懊.06把2076742耙877.76 暗19.22 蔼16.12 熬流动负债： 叭短期借款 跋10,000,霸000.00吧10,000,佰000.00癌0.00 氨0.00 安0.00 隘应付票据 搬60岸9,077,7疤45.26版499,943扒,324.29笆109

34、1344昂20.97 巴21.83 懊0.85 般应付账款 隘1,825,1傲14,689.安64拜1,784,3绊60,517.霸03拔4075417哎2.61 敖2.28 埃0.32 邦预收款项 百406,319敖,445.61俺356,050柏,391.14百5026905挨4.47 疤14.12 板0.39 拔应付职工薪酬 版42,285,埃484.96熬38,072,安215.41稗4213269芭.55 俺11.07 熬0.03 巴应交税费 唉172班,130,72佰0.06奥11,982,爱106.27绊1601486扮13.79 啊1336.56肮 耙1.24 邦应付利息 八3

35、12,000澳.00隘312,000般.00鞍0.00 隘0.00 疤0.00 癌应付股利 般9,038,7按94.42绊843,994靶.42颁8194800白.00 班970.95 凹0.06 鞍其他应付款 隘585,079搬,000.17笆771,804隘,564.96阿-186725白564.79 耙-24.19 俺-1.45 隘非流动负债合计伴 搬192,767案,626.80百212,摆606,316岸.86扮-198386瓣90.06 矮-9.33 叭-0.15 埃负债合计 岸3,852,1隘25,506.埃92蔼3,685,9矮75,430.俺38矮1661500摆76.54

36、般4.51 熬1.29 耙所有者权益（或昂股东权益）： 稗实收资本（或股八本） 搬694,266叭,479.00澳694,266懊,479.00拜0.00 笆0.00 氨0.00 办资本公积 按1,247,5啊58,342.胺19癌1,339,8邦31,942.案19挨-922736扮00.00 斑-6.89 摆-0.72 肮盈余公积 碍571,587昂,797.53伴424,897坝,497.87袄1466902办99.66 巴34.52 案1.14 扒未分配利润 颁6,513,6八09,624.袄19叭4,651,2岸66,052.爸23拌1862343俺571.96 扒40.04 澳14

37、.46 邦外币报表折算差敖额 哀1,767,9搬25.99暗-259,40扮3.61般2027329邦.60 把-781.53矮 按0.02 跋归属于母公司所班有者权益合计 安9,028,7肮90,168.靶90扮7,110,0板02,567.把68鞍1918787哎6扒01.22 俺26.99 摆14.90 巴少数股东权益 艾8,194,8佰00.00阿8194800拔.00 扒0.06 疤所有者权益（或邦股东权益）合计板 昂9,028,7敖90,168.凹90佰7,118,1哀97,367.叭68绊1910592霸801.22 巴26.84 懊14.83 跋负债和所有者权俺益（或股东权益爸

38、）总计 敖12,880,暗915,675办.82熬10,804,版172,798挨.06啊2076742啊877.76 袄19.22 爱16.12 傲2.扳资产负债表变动唉情况的分析评价瓣(1)爱从投资或资产角罢度进行分析评价翱投资或资产角度把的分析评价主要板从以下几方面进靶行：跋第一，分析总资澳产规模的变动状办况以及各类、各隘项资产的变动状暗况，揭示出资产鞍变动的主要方面背，从总体上了解芭企业经过一定时扒期经营后资产变埃动情况。半第二，发现变动唉幅度较大或对总办资产变动影响较俺大的重点类别和胺重点项目。特别安注意的是，当某伴项目本身变动幅扒度较大时，如果斑该项目在总资产斑中所占比重较小安，则

39、该项目变动般对总资产变动的蔼影响就不会很大鞍；反之，即使某耙个项目本身变动袄程度较小，如果跋其比重较大时，傲其影响程度也很芭大。如该公司中埃可供出售金融资半产项目,本期变颁动幅度高达57疤8.67%,但罢由于该项目仅占瓣总资产的0.5按3%把(680379背42.40矮坝1288091熬5675.82班半100%)袄，所以仅使总资疤产增加了0.5绊3%懊（578.67熬%跋翱0.53%）啊。而存货项目本白期虽然仅增加2版2.57%，但耙由于其所占比重把较大，对总资产俺的影响却达到了盎15.57%。翱第三，要注意分哎析资产变动的合哎理性与效率性。搬第四，注意分析疤会计政策变动的版影响。唉根据表1

40、，可以半对案该哀公司总资产变动绊情况做出以下分芭析评价：般该公司总资产本跋期增加跋1091344皑20.97胺千凹元，增长幅度为盎19.22挨 稗%爱，说明该伴公司本年资产规绊模有较大幅度的佰增长。进一步分阿析可以发现：稗百流动资产本期增胺加八2006202埃311.00 俺千元，增长幅度碍为拔22.57 埃%笆，使总资产规模哀增长了邦31.07扮%。伴非流动资产本期捌增加了百7054056柏6.76 绊千元，增长幅度翱为唉3.68霸 爱%，使总资产规百模增加了胺15.57 班%办，拜两者合计使总资跋产增加了摆2076742拌877.76 澳千元，增长幅度癌为肮19.22办 %佰。芭傲本期总资

41、产的增哎长主要体现在流懊动资产的增长。傲如果仅从这一变巴化看，该公司资绊产流动性有所增摆强。尽管流动资稗产的各项目都有板不同程度的增减傲变动，但其增长敖主要体现在以下暗四个方面：一是扒货币资金岸的增长。暗货币资金本期增霸长傲3218870叭39.26 袄千元，增长幅度吧为捌18.28疤 懊%，对总资产的柏影响为芭2.50芭 办%。货币资金的扮增长对提高企业爸的偿债能力、满癌足资金流动性需哎要都是有利的。半当然，对于货币伴资金的这种变化霸，还应结合该公拜司的现金需要量傲，从资金利用效肮果方面分析，这俺样才能做出恰当岸的评价。二是应阿收账款票据的增蔼加。应收票据本昂期增加佰7022412班38.4

42、4 按千元，增长幅度板为哀35.79蔼 拌%，对总资产的唉影响为版5.45案 疤%。对此应结合暗该公司销售规模蔼变动、信用政策隘和收账政策进行芭评价。三是其他败应收款的增加。霸其他应收款本期般增长背3937149颁75.47癌千元，增长幅度靶为安578.67靶%，对总资产的蔼影响为拔3.06翱%。般挨非流动资产的变背动主要体现在以岸下三方面：敖一是递延所得税百资产隘的增长。板递延所得税叭净值本期增加八5158860跋3.17阿千爸元，增长幅度为肮65.50 拌%，使总资产规伴模增长了稗0.40跋%，是非流动总斑资产中对总资产敖变动影响最大的蔼项目。伴二是固定资产的爸减少。固定资产挨本期减少搬4

43、382567颁5.28板千元，减少癌幅度为俺3.暗34坝%岸，使总资产规模斑减少爱了啊 0.34艾%。熬固定资产规模体岸现了一个企业的挨生产能力，但仅拌仅根据固定资产邦的变动不能得出碍企业生产能力上扮升或下降的结论按。固定资产反应霸了企业在固定资跋产项目上暂用的罢资金，其既受固碍定资产原值变动叭的影响，也受固艾定资产折旧的影罢响。扳三是拜在建工程的增长把。把在建工程本期增颁加隘4099503熬6.99八千元，减少幅度袄为18.51%耙，使总资产减少碍了0.32%。阿非流动资产的其袄他项目虽有不同稗程度的增减，但俺对总资产的影响把很小，分析时不盎作为重点。叭（2）扳从筹资或权益角懊度进行分析评价

44、袄筹资或权益角度伴的分析评价主要傲从以下几方面进鞍行：叭第一，分析权益芭总额的变动状况癌以及各类、各项耙筹资的变动状况埃，揭示出权益总邦额变动的主要方巴面，从总体上了靶解企业经过一定稗时期经营后权益班总额的变动情况胺。癌第二，发现变动爸幅度较大或对权稗益总额变动影响扒较大的重点类别柏和重点项目，为俺进一步分析指明芭方向。艾第三，分析评价瓣权益资金变动对熬企业未来经营的败影响。哎第四，注意分析疤评价表外业务的扒影响。案根据表八1，可以对该白公司权益总额变唉动情况作出以下坝分析评价：疤该公司权益总额扳较上年同期增加笆2076742绊877.76邦元，增长幅度为按19.22板%阿，说明该吧公司本年权

45、益总背额有较大幅度的敖增长。进一步分翱析可以发现：艾负债本期增加捌1661500八76.54 霸元，增长的幅度皑为搬4.51哎%，使权益总额半增长了艾23.09班%笆，这种变动可能稗导致公司偿债能扮力的加大及财务把风险的增加。耙股东权益本期增白加了摆1910592芭801.22矮千唉元，增长的幅度搬为皑26.84凹%，使权益总额拌增长了瓣14.83 疤 %安。昂 俺 矮（二）白资产负债表垂直笆分析八1.熬资产负债表垂直疤分析表的编制瓣根据该公司提供扳的资料，编制该八公司资产负债表拜垂直跋分析表如表2。埃表2 芭 百云南白药案公司资产负债表捌垂直分析表 扒 金佰额单位：元败项目皑2013年吧20

46、12年蔼2013年（%碍）搬2012年（%傲）霸变动情况（%）佰流动资产：岸货币资金 俺2,按082,951按,549.60八1,761,0摆64,510.背34矮16.17 俺16.30 吧-0.13 拜交易性金融资产叭 扒149,758疤.72绊0.00 斑0.00 扮0.00 安应收票据 叭2,664,1把38,818.邦28半1,961,8疤97,579.绊84鞍20.68 拔18.16 傲2.52 巴应收账款 八536,467拔,059.54佰479,383巴,649.86斑4.16 瓣4.44 绊-0.27 凹预付款项 阿389,654柏,315.84昂237,490熬,902.2

47、8凹3.03 稗2.2按0 扒0.83 拌应收利息 鞍1,344,9袄68.06八1,258,6靶29.24敖0.01 安0.01 鞍0.00 扳其他应收款 俺461,752埃,917.87白68,037,案942.40案3.58 挨0.63 傲2.96 肮存货 白4,757,3疤58,043.绊23绊4,378,4败81,906.半18耙36.93 笆40.53 耙-3.59 哀流动资产合计 罢10,893,般817,431板.14鞍8,887,6暗15,120.岸14哎84.57 挨82.26 斑2.31 翱非流动资产： 搬长期股权投资 安60,423,埃567.48熬30,000,肮00

48、0.00伴0.47 败0.28 白0.19 罢投资性房地产 傲7,510,2霸25.93办7,173,8邦50.13啊0.06 熬0.07 白-0.01 哀固定资产 懊1,269,7艾67,136.疤49拌1,313,5唉92,811.拔77岸9.86 敖12.16 凹-2.30 爱在建工程 邦262,507拜,902.35坝221,512癌,865.36按2.04 按2.05 埃-0.01 叭无形资产 昂223,165半,380.31扳232,000巴,852翱.63安1.73 瓣2.15 颁-0.41 邦商誉 扮12,843,爸661.62霸12,843,扮661.62扮0.10 巴0.1

49、2 癌-0.02 吧长期待摊费用 敖10,528,扮747.65佰10,670,班616.73蔼0.08 半0.10 办-0.02 佰递延所得税资产埃 百130,351邦,622.85阿78,763,巴019.68碍1.01 摆0.73 瓣0.28 懊其他非流动资产叭 柏10,000,熬000.00昂10,000,邦000.00氨0.08 霸0.09 安-0.01 靶非流动资产合计瓣 版1吧,987,09澳8,244.6芭8蔼1,916,5背57,677.傲92凹15.43 扮17.74 安-2.31 拜资产总计 奥12,880,翱915,675搬.82俺10,804,皑172,798笆.06

50、氨100.00 胺100.00 办0.00 吧流动负债： 爱短期借款 碍10,000,绊000.00鞍10,000,芭000.00傲0.08 八0.09 拔-0.01 艾应付票据 吧609,077碍,745.26凹499,943隘,324.29扒4.73 拔4.63 俺0.10 癌应付账款 班1,825,1扮1拔4,689.6肮4摆1,784,3柏60,517.扳03把14.17 邦16.52 岸-2.35 澳预收款项 邦406,319安,445.61瓣356,050懊,391.14绊3.15 哀3.30 案-0.14 扒应付职工薪酬 奥42,285,敖484.96拔38,072,氨215.4

51、1跋0.33 稗0.35 败-0.02 唉应交税费 坝172,130按,720.06瓣11,982,挨106.27办1.34 板0.11 矮1.23 拌应付利息 唉312,000百.00盎312,000百.00暗0.00 奥0.00 安0.般00 矮应付股利 凹9,038,7哀94.42百843,994爱.42跋0.07 氨0.01 暗0.06 鞍其他应付款 板585,079哀,000.17皑771,804白,564.96背4.54 肮7.14 埃-2.60 耙非流动负债合计哀 邦192,767捌,626.80盎212,606半,316.86叭1.50 敖1.97 颁-0.47 八负债合计 熬

52、3,852,1拌25,506.氨92瓣3,685,9安75,430.绊38拔29.91 背34.12 澳-4.21 奥所有者权益（或吧股东权益）： 凹实收资本（或股拔本） 奥694,266霸,479.00佰694,266稗,479.00板5.39 背6.43 懊-1.04 班资本公积 爸1,247,5败58,342.百19半1,339,8耙31,942.按19板9.69 岸12.40 斑-2.72 拔盈余公积 昂571,587背,797.53翱424,897隘,497.87肮4.44 扮3.93 俺0.50 颁未分配利润 癌6,513,6癌09,624.半19把4,651,2班66,052.疤

53、23叭50.57 胺43.05 搬7.52 碍外币报表折算差疤额 熬1,767,9坝25.靶99摆-259,40傲3.61扒0.01 碍0.00 白0.02 靶归属于母公司所百有者权益合计 百9,028,7柏90,168.邦90懊7,110,0瓣02,567.霸68暗70.09 爱65.81 岸4.29 蔼少数股东权益 吧8,194,8扮00.00啊0.06 挨0.00 盎0.06 办所有者权益（或爱股东权益）合计柏 凹9,028,7佰90,168.唉90蔼7,118,1肮97,367.蔼68鞍70.09 半65.88 把4.21 扮负债和所有者权澳益（或股东权益伴）总计 吧12,880,鞍9

54、15,675艾.82傲10,办804,172暗,798.06翱100.00 拌100.00 版0.00 懊2.阿资产负债表结构疤变动情况的分析版评价芭资产负债表结构捌变动情况的分析耙评价可从三个方挨面进行：霸（1扳）资产结构的分班析评价哀从表2可以看出哎：啊从静态方面分析傲，企业流动资产稗变现能力强，其凹资产风险较小；把非流动资产变现靶能力较差，其资绊产风险较大。癌该阿公司本期流动资芭产比重达摆84.57 靶%，非流动资产癌比重为背15.43 傲%。根据该公司办的资产结构，可矮以认为该公司资笆产的流动性一般昂，资产风险相对澳较小。芭从动态方面分析颁，本期该公司流板动资产比重霸上升了瓣2.31奥

55、%，非流动资产巴比重扳下降了岸2.31 瓣%，结合各资产芭项目的结构变动案情况来看，除盎存货凹的比重办下降奥了捌3.59佰%，捌其他应收款上升蔼了2.96拜%佰，应收票据上升伴2.52唉%把，固定资产下降皑了2.30按%外，其他项目叭变动幅度不是很唉大，说明该公司搬的资产结构相对白比较稳定。袄（挨2俺）资本结构的分哎析评价按从表2可以看出坝：爱从静态方面看，扒该公司股东权益敖比重为八70.09 盎%，负债比重为办29.91板%，资产负债率隘较瓣高班，财务风险相对板较版大阿。鞍从办动态方面分析，碍该公司股东权益扳比重上升半了按4.21八%，负债比重上败升了疤4.21癌%,表明该公司懊财务实力啊有

56、所上升霸。奥（扮3百）资产负债表整胺体结构的分析评哎价般根据百该挨公司的资产负债哀表垂直分析表（背见表2）可以发皑现，该公司本年坝流动资产比重为叭84.57蔼%，流动负债的把比重为澳28.47鞍%，属于稳健型柏结构。该公司上碍年流动资产的比拔重为扮82.26安%，流动负债的板比重为傲32.15佰%。从动态方面八看，相当于上年叭，虽然该公司的捌资产结构和资本芭结构都有所改变瓣，但该公司资产隘结构与资本结构般适应程度的性质凹并未改变。澳3.按资产结构、负债跋结构和股东权益蔼结构的具体分析摆评价背（霸1阿）资产结构的具癌体分析评价把企业资产结构的绊具体分析评价应八特别关注以下几百方面：翱1矮.经营资

57、产和非阿经营资产的比例啊关系板根据该公司提供叭的资料，整理编斑制该公司经营资跋产与非经营资产半结构分析表，见百表3。颁表3 隘 败该百公司经营资产与瓣非经营资产结构拜分析表 癌 金额单位扳：元隘项目俺2013年蔼2012年懊2013年（%疤）哀2012年（%暗）坝变动情况（%）盎经营哀资产：埃货币资金 耙2,082,9氨51,549.昂60颁1,761,0按64,510.绊34翱16.17 跋16.30 澳-0.13 背预付款项 凹389,654搬,315.84翱237,490百,902.28绊3.03 背2.2白0 佰0.83 哀存货 岸4,757,3肮58,043.伴23叭4,378,4版

58、81,906.哀18俺36.93 拔40.53 版-3.59 颁固定资产 胺1,269,7肮67,136.蔼49拔1,313,5奥92,811.般77半9.86 拔12.16 疤-2.30 阿在建工程 阿262,507皑,902.35芭221,512斑,865.36版2.04 敖2.05 扮-0.01 袄无形资产 芭223,165碍,380.31哀232,000拔,852.63扮1.73 按2.15 碍-0.41 百投资性房地产 蔼7,510哎,225.93芭7,173,8佰50.13阿0.06 胺0.07 吧-0.01 爸经营资产昂 佰合计吧8992914八553.75 搬8151317案6

59、98.69 阿69.82 蔼75.45 澳-5.63 摆非经营邦资产：吧交易性金融资产拌 鞍149,758班.72笆0.00 把0.00 扳0.00 奥应收票据 埃2,664,1胺38,818.傲28爸1,961,8挨97,579.傲84柏20.68 笆18.16 扳2.52 扳应收账款 背536,467哀,059.54吧479,383搬,649.86矮4.16哎 氨4.44 搬-0.27 熬其他应收款 凹461,752皑,917.87芭68,037,澳942.40坝3.58 爱0.63 暗2.96 按长期股权投资 按60,423,氨567.48安30,000,瓣000.00般0.47 隘0.

60、28 颁0.19 澳递延所得税资产皑 岸130,351案,622.85扳78,763,叭019.68靶1.01 案0.73 鞍0.28 案商誉 摆12,843,敖661.62袄12,843,爱661.62澳0.10 爸0.12 邦-0.02 柏长期待摊费用 摆10,528,按747.65绊10,670,哀616.73扳0.08 翱0.10 按-0.02 懊其他非流动资产斑 岸10,000,扒000.00靶10,000,扮000.00俺0.08 搬0.09 绊-0.01 傲非经营把资产合计瓣3886506扳395.29 八2651596昂470.13 叭30.17 挨24.54 按5.63 碍资