XXXX投资学习题期货期权

1、.：.；是非题：套利原那么以为：两种提供同样支付的资产的价钱一样。一个远期合约在签约时会发生现金支付。一看涨期权的购买者在期权合约到期日有义务购买相关资产。一欧式期权仅能在到期日被执行。期货合约是规范化的远期合约。一看跌期权的最小价值是零。期权的内在价值在到期日前总是大于零的。一个被维护的看涨期权是在相关资产上的多头和买进看涨期权相结合。套期保值在引入了基差风险时，逃避了绝对价钱程度的风险。用于套期保值的最正确合约是与相应资产相关性最小的合约。远期合约是零合游戏。因期货合约是逐日盯市的(marking to the market)，期货头寸每天产生现金流。假设基差增大，空头保值者(short

2、hedger)将得利。长期国债期货以一个假设息票率为10的长期国债为基准。利率平价原理以为国家间的利率应该相等。在到期日如股票价钱高于敲定价钱，那么call权买入者将有收入。买入一个看跌期权比一个股票空头风险大。如一个投资者卖出一个straddle，那么他希望市场动摇率增大。一个bull spread就是买入两个不同敲定价钱的看涨期权。构筑一个bear spread，投资者买入一个虚值(out-of-the money)的看涨期权，卖出一个实值(in-the-money)的看涨期权。call权的敲定价钱越高，期权费(call premium)也越高。股票价钱动摇率越大，看跌期权的价钱也越高。一

3、个美式看涨期权不会比一个欧式看涨期权更值钱。在Black-Scholes公式中，红利支付将添加股票价钱及一个看涨期权的价值。利率互换通常需求交换本金。认股权证(warrants)通常由有问题的公司发行。做期货总牵涉到义务，而买入一个期权那么意味着权益。期权定价与相应股票的预期收益率有关。Black-Scholes定价需求构成一个无风险资产组合。随着到期期限的添加，put权与call权的价值均添加。选择题：期权与期货不同在：期货不需求保证金。期权不能提早执行。期货不能用于套期保值购买期权意味着只需权益而没有义务。假设股票现价为$109，一年期的敲定价钱为$110的看涨期权的价钱为$15，无风险利

4、率为10，问同样敲定价钱一样期限的看跌期权价钱为多少？用单利贴现$10$9$4$6看涨期权价钱与以下一切要素正相关，除了到期期限股票现价敲定价钱动摇率当什么情况下，看跌期权价钱下降？动摇率上升敲定价钱下跌股票现价下跌期限延伸卖出一个有关他不持有的股票的期权，可称为：裸露的(naked)虚值的out-of-the-money有维护的(covered)在值(at the money)Black-Scholes期权定价假定股票价钱变化服从：正态分布单一分布与利率正相关与动摇率负相关期货合约风险很大是由于：仅需少量的保证金就可买卖损失有能够大于初始投资涨跌停板限止会引起流动性问题一切以上要素期货价钱等

5、于现货价钱减去持仓本钱(cost of carry)基差减去现货价钱基差加上现货价钱以上均不是如S & P 500指数现为550，利率为10，红利率为5均为单利方式，以下何为一年期期货合约的平衡值？542.76577.50545.50540.0010以下哪一项为哪一项到期时一个看涨期权的正确表达？Max (0, ST-X)Max (0, X-ST)Max (0, X (1+r) (T-ST)X11何为一个看涨期权的最大价值？敲定价钱股票价钱敲定价钱的现值零12何为一个看跌期权的最小价值？敲定价钱股票价钱敲定价钱的现值零13一个看涨期权的敲定价钱为50，价钱为5，股票现价为48。期权的内在价值为

6、2期权的时间价值为2期权的内在价值为7期权的时间价值为514一个看跌期权的敲定价钱为80，价钱为3，股票现价为78。期权的内在价值为2期权的时间价值为3期权的内在价值为0期权的时间价值为015以下哪条是期货合约但不是远期合约的特征？在买卖所中买卖买卖开场时买卖双方不用发生现金支付合约确定了未来的交割价钱合约确定了未来的交割时间16期权和期货在以下哪方面不同？在买卖所买卖合约的规范化规模在到期日购买者责任的性质规范化的到期日期17以下哪个是一个有维护的看跌期权？卖出一份T-bill，买入一份看跌期权。买入一份T-bill，卖出一份看跌期权。卖出一份T-bill，做空股票。卖出一份看涨期权，买入一

7、份看跌期权。18期货合约与远期合约在以下方面不同：甲期货合约是规范化的。乙对期货合约，买卖的每一方都受清算所维护买卖所。丙期货合约需求对每天的盈亏做结算。甲和乙甲和丙乙和丙一切19在到期日，股指期货合约用以下哪种方法交割？普通股普通股加累积的红利短期国债现金20在没有现货相对冲的情况下持有一个期货头寸称为：套利套期保值投机危险的投资21为了缩短一个T-bill多头的久期，投资者应：购买T-bill期货购买欧州美圆期货卖出T-bill期货卖出欧州美圆期货22一个在值(at-the-money)维护性看跌期权头寸由股票多头和看跌期权多头组成：防止了股票价钱跌至看跌期权的敲定价钱之下的损失。限止了股

8、票价钱上升的潜在利润。其报答为股票价钱上升额减去看跌期权的本钱。提供了一个类似于在股票现价价位止损的报答方式。23在Black-Scholes期权定权公式中，股票动摇率的添加：添加了有关的看涨期权的价值减少了有关看跌期权的价值添加或减少了期权价值，需参照利率程度。由于put-call-parity，两种期权价值不变。24一个美式期权比一个欧式期权更有价值在相当的红利率和相当期限是由于：欧式期权不随拆股或分红而调整。美式期权可自购买后任何时点执行，而欧式仅能在到期日被执行。欧式期权不符合Black-Scholes模型并且经常被误定价钱。美式期权在买卖所买卖，提供了较大的买卖量和流动性。25他建立

9、了由二份call权，一份put权的strap期权组合，敲定价钱为$45，call权本钱$5，put权本钱$4，假设他在股票价$55时平仓，他的损益为：亏$4 盈$6盈$10 盈$2026一个有关甲股票的看跌期权在敲定价钱为$40时，价钱为$2.00，相当敲定价钱的看涨期权价钱为$3.50，何为看跌期权卖出者的最大损失和看涨期权卖出者的最大盈利每股？最大损失最大盈利$38.00$3.50$38.00$36.50$40.00$3.50$40.00$40.0027如他估计股票价钱将继续上涨，以下哪种战略将不赚钱？购入strap购入straddle购入bull spread三项均赚钱28以下哪种变化会

10、导致一个看涨期权价值的添加？利率添加期限减少相应股票的动摇率降低相应股票的红利添加29假设股票市场估计继续上涨，哪种是有关股票指数期权的最危险的买卖？卖出一个不受维护的看涨期权卖出一个不受维护的看跌期权买入一个看涨期权买入一个看跌期权30投资者用$4敲定价钱为$25的看涨期权和$2.50的敲定价钱为$40的看涨期权构成一个bull spread战略，如股票价钱涨至$50，期权在到期日被执行，何为相应每股股票的净利润？$8.50$13.50$16.50$23.5031一个看跌期权卖出者的损失是：无限的以期权费为限由于股票价钱最低为零，所以以是有限的。未知的32一个卖出裸露的看涨期权的投资者潜在利润：是无限的限于期权费限于股票的价值因股价仅能跌至零，所以是有限的。33一个有关期货合约的看涨期权：需期权买入者购买相应资产允许期权购买者