经济指标术语1

1、资本积累率半即股东权益增长啊率，是指企业本懊年所有者权益增拜长额同年初所有捌者权益的比率。凹资本积累率表示颁企业当年资本的唉积累能力，是评八价企业发展潜力艾的重要指标。 艾资本积累率本捌年所有者权益增颁长额年初所有板者权益100摆%所有者权益暗1所有者权坝益按经济内容划盎分，可分为投入摆资本、资本公积奥、盈余公积和未肮分配利润四种。熬 靶（1）投入矮资本是投资者实拜际投入企业经济搬活动的各种财产笆物资，包括国家败投资、法人投资靶、个人投资和外挨商投资。国家投搬资是有权代表国办家投资的部门或笆者机构以国有资斑产投入企业的资凹本；法人投资是袄企业法人或其他罢法人单位以其依办法可以支配的资安产投入企

2、业的资安本；个人投资是拌社会个人或者本版企业内部职工以百其合法的财产投扮入企业所形成的胺资本；外商投资氨是国外投资者以凹及我国香港、澳啊门和台湾地区投般资者投入的资本唉。 啊（2）资本蔼公积是通过企业唉非营业利润所增案加的净资产，包艾括接受捐赠、法懊定财产重估增值笆、资本汇率折算捌差额和资本溢价皑所得的各种财产芭物资。接受捐赠安是指企业因接受搬其他部门或个人翱的现金或实物等氨捐赠而增加的资坝本公积；法定财办产重估增值是指邦企业因分立、合扒并、变更和投资吧时资产评估或者耙合同、协议约定霸的资产价值与原扳账面净值的差额唉；资本汇率折算胺差额是指企业收八到外币投资时由捌于汇率变动而发岸生的汇兑差额；

3、啊资本溢价是指投般资人缴付的出资安额超出其认缴资捌本金的差额，包版括股份有限公司拜发行股票的溢价熬净收入及可转换拌债券转换为股本败的溢价净收入等霸。 败（3）盈余岸公积是指企业从捌税后净利润中提按取的公积金。盈稗余公积按规定可叭用于弥补企业亏爱损，也可按法定隘程序转增资本金唉。法定公积金提澳取率为10。般 罢（4）未分办配利润是本年度邦所实现的净利润白经过利润分配后蔼所剩余的利润，白等待以后分配。把如果未分配利润坝出现负数时，即按表示年末的未弥隘补的亏损，应由板以后年度的利润瓣或盈余公积来弥笆补。 澳2所有者隘权益如按照形成搬来源分类，可分扳为投入资本和留办存收益。前者是安所有者初始和追俺加投

4、入的资本以昂及其他集团或个般人投入的不属于捌负债的资本，后熬者是企业所得税矮后利润的留存部啊分。班ROE,即净资案产收益率颁（Rate o肮f Retur背n on Co熬mmon St白ockhold叭ers Eq隘uity ）的凹英文简称，净资靶产收益率又称股爱东权益收益率，半是净利润与股东芭权益的百分比。八该指标反映股东拌权益的收益水平办，指标值越高，颁说明投资带来的芭收益越高。班净资产收益啊率是公司税后利哎润除以净资产得癌到的百分比率，拔用以衡量公司运笆用自有资本的效挨率。还以上述公艾司为例。其税后傲利润为2亿元，肮净资产为15亿蔼元，净资产收益挨率就是133隘3（即叭*100）。爸净

5、资产收益办率可衡量公司对吧股东投入资本的绊利用效率。它弥颁补了每股税后利疤润指标的不足。搬例如。在公司对霸原有股东送红股矮后，每股盈利将拜会下降，从而在绊投资者中造成错唉觉，以为公司的鞍获利能力下降了傲，而事实上，公哀司的获利能力并佰没有发生变化，岸用净资产收益率安来分析公司获利搬能力就比较适宜凹。唉如果说净资产收敖益率的年度目标半值是2.8%，叭目前至4月末，败净资产收益率为疤1.6%合理；疤净资产收益率会盎随着时间的推移拜而增长（假定各蔼月净利润均为正挨数）。拔正式来说配股除百权公式应该是配艾股除权参考价格板(股权登记日碍收盘价配股价翱每股配股比例盎)(1每股八配股比例)斑一般的送股除权俺

6、公式是除权参考拌价格=股权登记柏日收盘价(1暗每股送股比拌例)，若这股票昂同时有现金分红隘则公式变为(股摆权登记日收盘价扮-每股现金分红哎)(1每股安送股比例)。由败于送股是免费送昂给股东的，股东癌没有支付相关股跋票的增加而发生靶的资金，而配股爸则不是免费送给扒股东的，股东必昂须支付相关股票败的增加而发生的爱资金才能得到相凹关的股票，那一哀个配股价每股癌配股比例实际上氨就是每持有该股皑票由于配股所产稗生的资金成本。CAGR爱半Compoun按d Annua柏l Growt爸h Rate 罢(CAGR)岸 啊 HYPERLINK /view/969286.htm 般复合年均增长率跋的缩写奥复合年

7、均增班长率是指：一项熬投资在特定时期邦内的年度增长率白 奥计算方法为捌总增长率百分比败的n方根，n相岸等于有关时期内阿的年数敖每股收益拌 每股收益（E熬PS）=净利润氨/普通股总股数拌 摆市盈率瓣 普通股每股市坝价/普通股每股凹收益 绊每股净资产班 年度末股东权罢益/年度末普通捌股数 熬市净率蔼 每股市价/每爱股净资产 袄净资产收益率半 净利润平均隘净资产 澳利润增长率翱 (本期净利润邦-上期净利润)暗/上期净利润 搬资产负债率半 负债总额资耙产总额100阿 摆一般资产负债率巴的水平跟公司的岸现金流量的速度澳成正比。板流动比率摆 流动资产流霸动负债100稗 班速动比率奥 （流动资产-半存货）流

8、动负背债100 扮存货周转率拌 主营业务成本翱平均存货 澳未分配利润摆是企业留待以后百年度进行分配的胺结存利润，未分叭配利润有两个方般面的含义：一是傲留待以后年度分案配的利润；二是氨尚未指定特定用败途的利润。资产昂负债表中的未分背配利润项目反映板了企业期末在历吧年结存的尚未分靶配的利润数额，拌若为负数则为尚袄未弥补的亏损。啊公积金分资本公耙积金和盈余公积凹金。 败公积金：溢价发芭行债券的差额和办无偿捐赠资金实案物作为资本公积疤金。 半盈余公积金：从半偿还债务后的税扳后利润中提取1靶0%作为盈余公昂积金。哀两者都可以转增吧资本。 爸公积金是公司的艾“最后储备”，哎它既是公司未来敖扩张的物质基础挨

9、，也可以是股东颁未来转赠红股的靶希望之所在。没啊有公积金的上市昂公司，就是没有氨希望的上市公司哀。 肮公司年度利润有跋以下分配原则，蔼首先提取资本公百积金，大概要提办30%左右，还胺要提取公益金，拜大概5%左右，昂还要提取坏账准稗备，具体数额不暗详，公司不能把搬每股利润全部分叭掉。只能稍微意翱思一下，除非公疤司确实具有高成败长性。如果公司艾确实具有高成长半性的话，公司会癌用资本公积金转爱赠股本的。如果疤公司不自量力，坝硬是打肿了脸充皑胖子，不管自身傲能力，向股东用背资本公积金大比瓣例送股，也会使叭公司因此走上不肮归路。也就是因跋此走上下坡路，八从此而一阙不振白。把公积金回报个人傲再社会；公益金

10、办回报社会再个人暗！半公积金包括法定拌公积金（10%癌）、任意公积金啊（章程中规定）爱、资本公积金（伴资本溢价形成）暗。叭公益金，主要用癌于职工福利，新芭公司法已取消。哎应收账款周转率安 主营业务收入埃平均应收账款笆 澳现金流动负债比傲 经营现金流量八净额/流动负债搬流动资产版（Curren氨t Asset八）是指企业可以阿在一年内或者超扳过一年的一个营安业周期内变现或伴者耗用的资产，奥是 HYPERLINK /view/1095551.htm 昂企业资产巴中必不可少的组邦成部分。俺流动资产的内容白包括货币资金、 HYPERLINK /view/95271.htm 叭短期投资拜、 HYPERL

11、INK /view/578837.htm 靶应收票据熬、应收帐款和存斑货等按营业周期俺 板是指从取得存货敖开始到销售存货摆并收回现金为止板的这段时间。营靶业周期的长短取胺决于存货周转天八数和应收账款周跋转天数。搬营业周期计算公扒式：营业周期=罢存货周转天数+霸应收账款周转天佰数笆股票振幅俺:熬 百股票开盘后的当岸日最高价和最低瓣价之间的差的绝唉对值与前日收盘耙价的百分比，它摆在一定程度上表唉现股票的活跃程白度。如果一只股拔票的振幅较小，背说明该股不够活凹跃，反之则说明白该股比较活跃。凹股票振幅分析有鞍日振幅分析、周哀振幅分析、月振袄幅分析等等类型胺。跋换手率敖=某一段时期内疤的成交量/发行柏总

12、股数100芭 （在我国：办成交量/流通总白股数100办）氨总量巴:斑买进与卖出量的拜和俺量比八:凹是一个衡量相对肮成交量的指标，爸它是开市后每分氨钟的平均成交量皑与过去5 个交邦易日每分钟平均昂成交量之比。佰量比数值大于1啊，说明当日每分斑钟的平均成交量拌大于过去5个交百易日的平均数值疤，成交放大； 岸量比数值小于1阿，表明现在的成邦交比不上过去5案日的平均水平，斑成交萎缩。扒在宏观经济、金鞍融、货币调控中八，狭义货币M1搬与广义货币M2哎是两个基本的货稗币总量指标. 叭2.蔼狭义货币M1敖=现金M0活稗期存款;M1由胺流通中的现金和拜活期存款构成。斑 胺广义货币M2巴=M1定期存班款储蓄存款

13、白其他存款。(定罢期存款储蓄存哎款其他存款又邦称准货币)M2傲由M1和准货币胺构成。 白3.当人们把准埃货币转化为活期傲存款或者现金之跋时(M2下降M百1上升)，意味邦着当期购买力增霸加，对经济的影袄响将是巨大的。颁 蔼历史规律表明，稗每当M1大幅度安上升，都推动了败经济升温，或引盎发投资过热，或班通货膨胀，或股叭市上涨。 耙目前看:M1增懊长超过M2增长跋是产生金融体系颁的流动性过剩的绊原因之一.懊 懊从全球范围来看芭，最有名的研究稗是背OECD的合成班领先指标绊（CLI）。这熬个以巴黎为前景把的国际组织为2懊3个会员国和7白个不同的地理区佰域计算领先经济按指标指数（在O把ECD中有30翱个

14、会员国）。这跋些区域包括全部班的OECD地区皑、七大工业国集靶团、北美自由贸瓣易区、欧洲的O斑ECD、欧盟、瓣欧元区和四大欧昂洲经济体扮动态市盈率按，其计算公式是败以 HYPERLINK /view/1318828.htm 啊静态市盈率颁为基数，乘以动坝态系数，该系数昂为，i为企业 HYPERLINK /view/134658.htm 巴每股收益巴的增长性比率，颁n为企业的 HYPERLINK /view/18480.htm 办可持续发展伴的存续期。比如扮说， HYPERLINK /view/307.htm 阿上市公司傲目前 HYPERLINK /view/500386.htm 疤股价啊为20

15、元，每股皑收益为038袄元，去年同期每版股收益为02爸8元，成长性为罢35，即i埃35，该企业挨未来保持该增长碍速度的时间可持袄续5年，即n柏5，则动态系数败为。相应地，动百态市盈率为11皑.73倍即：5摆2.63（静态岸市盈率：20 挨元038元皑52.63）斑22.3%。叭两者相比，相差扒之大，相信普通靶投资人看了会大八吃一惊，恍然大半悟。动态市盈率扒理论告诉我们一笆个简单朴素而又埃深刻的道理，即哀投资股市一定要扳选择有持续成长啊性的公司。稗高送转（配）是颁指送股或者转增埃股票比例较大，败一般10送或转阿5以上的才算高胺送转。比如每1百0股送6股，或俺每10股转增8癌股等。送转的比巴例一般

16、不会超过凹10送转10.鞍高送转作为稗一种炒做的题材哀，相对多见于股半市处于牛市阶段跋时，因为此时更澳容易受到股民追疤捧，而在熊市阶靶段由于股民相对般不热衷这种题材熬，高送转的情况挨就相对较少。胺公布高送转昂之前，主力（庄昂家）一般都会提稗前知道（这种信斑息不对称有时不案可避免），因此碍股价往往会出现八预热。不过高送唉转的股票还是有懊一定的炒做价值艾，但只是炒做价笆值，并没有根本版意义上的投资价肮值，只是具有投矮机的价值 。 柏在公司“高叭送转”方案的实白施日，公司股价跋将作除权处理，艾也就是说，尽管隘“高送转”方案敖使得投资者手中班的股票数量增加懊了，但股价也将碍进行相应的调整蔼，投资者持股

17、比碍例不变，持有股班票的总价值也未傲发生变化。“高傲送转”的实质是哀股东权益的内部百结构调整，对净摆资产收益率没有鞍影响，对公司的班盈利能力也并没爱有任何实质性影唉响。而且，在净颁利润不变的情况暗下，由于股本扩翱大，资本公积金暗转增股本与送红案股将摊薄每股收颁益。哀高送转只是稗迎合市场概念的翱一种炒作，实际凹上送股也好转增瓣也罢都无根本意把义，只有炒作意背义。因为持有的办股数多了，但价敖格也相应下来了柏，所谓背着抱着板一般沉，股票总摆市值并无变化，板主要是看有没有案主力拉高股价，霸这样股民才有获熬利的机会。 高搬送转受追捧主要靶是一种心理因素芭，譬如说在牛市蔼中某股10元一矮股，年报时10扳股

18、送10股，而搬股价拦腰一半成懊了5元，视觉上鞍价格较低容易吸把引新股民跟风，巴就好像大白菜一白块熬一公斤敖你嫌贵，而五毛拔一斤你就觉得便班宜了的一样的无癌意义心理。填权蔼后庄家获利丰厚叭，真实的复权价扒格已到天上，但扮跟风的并不感觉爱价格高。老股民罢虽然对这种游戏坝规则心知肚明，扒但既然大家认为佰大家都有这种心矮理，就形成了默邦认的击鼓传花式百的博傻游戏。所傲以，在西方成熟昂市场，股民们并唉不太认可高送配艾，他们只认现金哎分红的持续能力凹，这才是根本。吧好在每种游戏规白则都有其底线，白不能轻易触碰，胺送转股票也是有跋基本要求的，要暗求公司基本面（胺股价，业绩，公笆积金等等）有基跋本条件，不是公

19、按司可以无限制送扒转的。瓣当然，股票拆分翱本身还是有一定按积极意义的。例氨如，由于股价低扳，也就使得资金吧门槛相对降低，敖方便小资金的出哎入，提高流动性隘。譬如说，美国熬很多股票的股价靶每股成千上万美肮金，试想如果中碍国某支股票一万胺元一股，有几个安股民会参与？既百限制了小资金的叭自由，又影响了芭税收。当然，发爸达金融市场由于邦大资金较多，机半构投资者较多，扮投资理念也不一拔样，也就不存在爱这样的问题。挨所谓颁爸三高办白就是每股未分配傲利润高、每股资背本公积金高和业板绩成长性高。办公积金分资本公佰积金和盈余公积挨金。 白公积金：溢扳价发行债券的差罢额和无偿捐赠资巴金实物作为资本八公积金。 拔盈

20、余公积金吧：从偿还债务后碍的税后利润中提斑取10%作为盈鞍余公积金。 哎两者都可以疤转增资本。 奥每股公积金把就是公积金除股凹票总股数。 岸公积金是公邦司的“最后储备唉”，它既是公司办未来扩张的物质鞍基础，也可以是伴股东未来转赠红版股的希望之所在半。没有公积金的版上市公司，就是背没有希望的上市版公司。 凹公司年度利埃润有以下分配原颁则，首先提取资皑本公积金，大概爱要提30%左右颁，还要提取公益班金，大概5%左笆右，还要提取坏唉账准备，具体数哎额不详，公司不半能把每股利润全昂部分掉。只能稍凹微意思一下，除板非公司确实具有皑高成长性。如果傲公司确实具有高耙成长性的话，公搬司会用资本公积笆金转赠股本

21、的。翱如果公司不自量把力，硬是打肿了般脸充胖子，不管霸自身能力，向股拔东用资本公积金蔼大比例送股，也按会使公司因此走敖上不归路。也就埃是因此走上下坡疤路，从此而一阙拜不振。每股现金流量奥计算公式：(经般营活动现金净流靶量-优先股股利把)/总股本扳指标说明：捌反映每一普通股肮获取的现金流入哎量，在反映企业芭进行资本支出和扒支付股利的能力搬方面，要优于每稗股收益。该指标柏所表达的实质上扒是作为每股盈利奥的支付保障的现盎金流量，因而每艾股经营现金流量蔼指标越高越为股俺东们所乐意接受懊。败高含权股票小靶盘优质高含权股盎票白1：每股业氨绩在0.50元挨以上； 吧2：公积金安大于2.0元/埃股； 把3：未

22、分配百利润大于或等于阿1.50元/股唉； 斑4：总股本啊结构1.5亿以扒下； 鞍5：现金流袄高于每股0.3白0元。 阿6：08年百中报或三季度报绊表披露业绩持续隘增长， 袄7: 最近肮一年才上市没有柏分配，且在招股案书中承诺对新老敖股东进行丰厚送芭转的上市公司。扮 氨这时的股票翱就含有未来送股稗预期，俗称高含蔼权股拌物价昂,袄利率及准备金率颁,跋汇率颁,跋油价和流动性是把决定市场估值能颁否扩张的重要变胺量蔼,霸而在市场上行阶稗段柏,搬可能引起市场震胺荡或调整的因素哀包括政策的超预拜期变动和较为严傲厉政策紧缩工具暗的运用坝,拌经济数据和企业氨业绩倒佰V氨效应斑,颁市场融资压力和啊市场风险偏好持啊

23、续增加等。笆物联网背（The In版ternet 凹of thin敖gs）的定义是氨：通过射频识别背（RFID）、傲红外感应器、全袄球定位系统、激凹光扫描器等信息皑传感设备，按约罢定的协议，把任芭何物品与互联网耙连接起来，进行把信息交换和通讯扮，以实现智能化啊识别、定位、跟岸踪、监控和管理白的一种网络。物捌联网的概念是在败1999年提出哀的。物联网就是唉“物物相连的互邦联网”。这有两澳层意思：第一，隘物联网的核心和扮基础仍然是互联半网，是在互联网背基础上的延伸和扒扩展的网络；第傲二，其用户端延盎伸和扩展到了任俺何物品与物品之办间，进行信息交蔼换和通讯。懊是每股盈余（巴Earning哀s Per

24、 S癌hare）的缩癌写，指普通股每搬股税后利润。 白EPS(每股盈半余)盈余流跋通在外股数。E皑PS为公司获利唉能力的最后结果按。eps(每股巴盈余)盈余叭流通在外股数 叭eps为公司获案利能力的最后结懊果。每股盈余高袄代表着公司每单拔位资本额的获利拌能力高,这表示熬公司具有某种较般佳的能力产八品行销、技术能斑力、管理能力等肮等,使得公司可罢以用较少的资源捌创造出较高的获版利。 本业的每败股获利,通常也搬代表着该年度所班能配发的股利。爸如果以股利收入懊的角度来选股,隘则可以eps作肮为替代变数。 笆败EPS懊每股盈余熬 ：(税后纯益鞍-特别股股利)邦/发行在外普通坝股股数。即每股唉获利。税后

25、净利袄=营业收入+营邦业外收入-营业百成本-营业费用氨-营业外支出（疤Earning霸s Per S隘hare）的缩班写， HYPERLINK /view/134658.htm 安每股收益百。每股收益是指靶本年净收益与普鞍通股份总数的比把值，根据股数取班值的不同，有全阿面摊薄每股收益柏和加权平均每股懊收益。全面摊薄半每股收益是指计稗算时取年度末的肮普通股份总数，把理由是新发行的巴股份一般是溢价颁发行的，新老股疤东共同分享公司稗发行新股前的收啊益。加权平均每邦股收益是指计算佰时股份数用按月颁对总股数加权计唉算的数据，理由鞍是由于公司投入靶的资本和资产不暗同，收益产生的案基础也不同。芭每股收益巴利

26、润/总股数埃并不是每股俺盈利越高约好，吧因为每股有股价罢利润100碍W，股数100埃W股 10元/翱股，总资产10昂00W白利润率1坝00/1000八*1001熬0扒每股收益背100W/10唉0W1元澳利润100盎W，股数50W疤股 40元/股挨，总资产200般0W碍利润率1版00/2000扳*1005巴班每股收益罢100W/50疤W2元暗市盈率每哎股市价/每股利败润哎胺如何分析EPS岸（每股收益）翱每股利润过拜高的话，该公司澳的市盈率就会偏盎低，反映在财务八报表以及上市公袄司在证券交易所把的年度财务报告班中，会给股民该扒公司经营状况不鞍好的假象，可能捌造成公司股价下哀跌，产生股价方摆面的损失

27、。傲在对公司的俺财务状况进行研百究时，投资者最稗关心的一个数字版是每股收益。每敖股收益是将公司爸的净利润除以公扮司的总股本，反癌映了公司每一股鞍所具有的当前获鞍利能力。考察每翱股收益历年的变笆化，是研究公司百经营业绩变化最邦简单明了的方法拔。瓣但是，有一邦点必须注意，公翱司财务报表上的哀净利润数字，是柏根据一定的会计昂制度核算出来的蔼，并不一定反映袄出公司实际的获扳利情况，采取不半同的会计处理方皑法，可以取得不唉同的盈利数字。版与其他国家会计八制度比较，相对埃来说，我国会计搬制度核算出的净哀利润，比采用国爱际通行的会计制翱度核算出来的盈懊利数字通常偏高叭。 投资者要特埃别留意，公司应哎收帐款的

28、变化情百况是否与公司营败业收入的变化相巴适应，如果应收霸帐款的增长速度啊大大超过收入的拌增长速度的话，盎很可能一部分已坝计入利润的收入敖最终将收不回来暗，这样的净利润癌数字当然要打折把扣了。背另外要注意颁，公司每年打入靶成本的固定资产绊折旧是否足够。澳如果这些资产的哀实际损耗与贬值般的速度大于其折鞍旧速度的话，当安最终要对这些设办备更新换代时，版就要付出比预期把更高的价格，这耙同样会减少当前唉实际的盈利数字罢。 在研究公司昂每股收益变化时佰，还必须同时参般照其净利润总值奥与总股本的变化邦情况。 由于不按少公司都有股本暗扩张的经历，因皑此还必须注意 唉每时期的每股收盎益数字的可比性罢。公司的净利

29、润板绝对值可能实际盎上是增长了，但版由于有较大比例叭的送配股，分摊吧到每股的收益就柏变得较小，可能暗表现出减少的迹隘象。但如果以此俺便认为公司的业唉绩是衰退的话，熬这些数字应该是傲可比的。不过，坝对于有过大量配把股的公司来说，扒要特别注意公司瓣过去年度的每股隘收益是否被过度板地摊薄，从而夸哎大了当前的增长捌程度。这是因为澳，过去公司是在搬一个比较小的资板本基础上进行经百营的，可以使用哀的资金相对目前俺比较少，而目前佰的经营业务是在傲配股后较大的资隘本基础上进行的俺。爸如果仅仅从伴每股收益来看，稗目前的确有较大邦增长，但是这部艾分盈利可能并不斑是因为公司经营半规模扩大造成的八。比如，公司收扳购了

30、一定公司，拔将该公司的利润摆纳入本期的报表挨中，就很容易地艾使得每股收益得背到增长。敖PE 氨= PRICE稗 / EARN叭ING PER爸 SHARE，胺指股票的本益比疤，也称为“利润搬收益率”。本益霸比是某种股票普巴通股每股市价与碍每股盈利的比率傲。所以它也称为哎股价收益比率或爸市价盈利比率。斑分为静态市盈率鞍PE和动态市盈叭率PE。岸PEG指标(市俺盈率相对盈利增芭长比率) 隘这个指标是用公拌司的市盈率除以捌公司的盈利增长般速度。当时他在蔼选股的时候就是蔼选那些市盈率较扒低，同时它们的爱增长速度又是比蔼较高的公司，这熬些公司有一个典扳型特点就是PE按G会非常低。扮PB盎是市净率,是当笆

31、前股价与每股净案资产的比率。懊ROA:般资产收益率 澳息税前净利润E疤BIT / 总案资产总额Ass罢ets爱EV/EBIT俺DA叭:斑又称企业价值倍拔数，是一种被广爱泛使用的公司估挨值指标，公式为艾，EVEBI胺TDA斑碍投资应用：EV邦/EBITDA斑和市盈率（PE邦）等相对估值法哀指标的用法一样罢，其倍数相对于皑行业平均水平或坝历史水平较高通坝常说明高估，较翱低说明低估，不爸同行业或板块有岸不同的估值（倍办数）水平。但E哀V/EBITD盎A较PE有明显版优势，首先由于半不受所得税率不艾同的影响，使得盎不同国家和市场搬的上市公司估值奥更具可比性；其斑次不受资本结构伴不同的影响，公唉司对资本

32、结构的疤改变都不会影响扮估值，同样有利碍于比较不同公司碍估值水平；最后背，排除了折旧摊熬销这些非现金成伴本的影响（现金隘比账面利润重要摆），可以更准确挨的反映公司价值胺。但EV/EB巴ITDA更适用叭于单一业务或子爸公司较少的公司搬估值，如果业务罢或合并子公司数奥量众多，需要做霸复杂调整，有可八能会降低其准确吧性。版认购倍数背:胺 班就是用发行总肮股数除以有效的昂申购总股数的比百率。阿销售毛利率定义岸 皑销售氨毛利率安是毛利占销售净耙值的百分比，通摆常称为毛利率。罢其中毛利是销售盎收入与产品成本把的差。 也就是俺销售收入扣除费败（员工工资、手靶续费等）、税、百利的剩余部分。叭唉销售毛利率计算敖

33、公式：摆销售毛利率（笆销售收入产品叭成本）/销售收澳入100坝上市公司财耙务报表中的销售瓣毛利率（营业岸收入营业成本拔）/营业收入搬100扳啊销售毛利率分析癌 傲销售毛利率盎，表示每一元销扒售收入扣除销售傲成本后，有多少扮钱可以用于各项稗期间费用和形成绊盈利。销售毛利暗率是企业爸销售净利率鞍的最初基础，没凹有足够大的毛利跋率便不能盈利。艾 败爱销售毛利率分析暗的意义蔼1） 销售罢毛利是销售净额澳与销售成本的差澳额，如果销售毛芭利率很低，表明翱企业没有足够多瓣的毛利额，补偿瓣期间费用后的盈唉利水平就不会高稗；也可能无法弥扳补期间费用，出暗现亏损局面。通柏过本指标可预测半企业盈利能力。埃2） 可以

34、拔评价商业企业存扳货价值水平。当昂前后各期毛利率叭大致相同时，企跋业可以傲本期销售净阿额*毛利率=本版期销售毛利般本期销售净败额-本期销售毛笆利=本期销售成鞍本肮本期可供销袄售商品总成本-碍本期销售成本=拔期末存货成本价办值爱这叫做存货癌盘存的毛利率法拜3） 有利蔼于销售收入，销笆售成本水平的比搬较分析。销售毛安利是企业在扣除班期间费用，所得奥税费用前的盈利罢额。分析毛利率哀额指标便能剔除哎不同所得税率，隘以及不同期间费颁用耗费水平所带瓣来的不可比因素爸影响埃销售净利案率哎：案是指企业实现净瓣利润与销售收入版的对比关系，用矮以衡量企业在一白定时期的销售收跋入获取的能力。啊该指标费用能够背取得多

35、少营业利搬润。安销售利凹率（净利销绊售收入）10俺0 矮（一）宏观经济唉分析案宏观经济因素主邦要包括国民经济耙总体状况、经济搬周期、国际收支艾、宏观经济政策跋以及消费与物价艾指数等，它们对唉证券市场的影响耙主要是通过公司啊经营效益、居民翱收入水平、投资鞍者对股价的预期氨和资金成本等四澳个途径来完成的熬，而且这种影响叭是根本性、全局稗性和长期性的。矮只有对宏观经济霸状况进行准确的罢分析和判断，才懊能把握证券市场扒运行的大背景和盎大环境。坝1、宏观经济变败量分析盎主要分析总供给耙与总需求、国内隘生产总值、通货爸膨胀率、失业率艾、利率和汇率等拔对证券市场有较哀大影响的宏观经白济变量。需要注颁意的是，

36、不同变阿量对不同股票的扮价格影响也是不斑同的。凹2、经济周期分艾析爸主要分析证券市癌场价格的周期变百化与经济发展周奥期之间的关系，败了解当前证券市鞍场所处的阶段，班把握其中长期走版势。袄3、宏观经济政胺策分析鞍主要分析当前的敖货币政策和财政吧政策，包括政策按的类型和政府采哀用的主要工具与败手段等，并判断扳这些政策对证券碍市场的影响。（二）行业分析岸宏观经济分析提按供了投资的背景背条件，但无法解佰决如何投资的问啊题，要准确选择扳投资对象，还要百借助于行业分析挨和公司分析。行坝业分析的目的是熬区分不同行业和白不同阶段的特点坝与竞争优势，通拜过对比衡量，把按握其收益和风险颁之间的关系，从埃而制定正确

37、的投白资策略。昂选择一个或多个颁行业，从国家产白业政策、行业的把市场类型、行业靶的生命周期、行蔼业的竞争模式、笆影响行业发展的挨因素以及行业的板发展趋势等方面安对行业的投资价懊值进行分析判断啊。（三）公司分析耙对行业内的主要扒上市公司进行实蔼质分析和财务分坝析，掌握上市公奥司的主要竞争战扳略和竞争优势，碍从而确定上市公拌司在本行业所处叭的位置。澳实质分析可以通绊过分析公司产品哎、销售和经营管哀理水平，了解公挨司整体概况，并唉对公司潜在的竞疤争能力和盈利能挨力作出判断。败财务分析是对上版市公司的财务报皑表进行分析，通跋过对大量会计数啊据的阅读和理解疤，掌握公司的财矮务状况和经营状矮况。财务分析主

38、哎要是对各种财务扳比率进行分析，办如反映偿债能力艾的比率、反映营坝运能力的比率和摆反映盈利能力的叭比率等。由于投霸资者最关注的是昂上市公司的盈利艾能力和股利分配哀政策，因此，每俺股收益、净资产班收益率、市盈率吧、股利支付率及扳每股净资产等财奥务指标往往是分袄析的重点。（四）技术分析搬技术分析主要是埃对股票的价格（岸开盘价、收盘价安、最高价、最低艾价等）、成交量碍和价格变化的时捌间这三个要素进绊行分析，并通过搬图表的方式描述艾股票价格的历史扮轨迹，进而预测绊其未来的变动趋坝势。芭对所选择股票进捌行技术分析主要懊从K线图和技术按指标两个大的方班面着手，同时结白合成交量来完成瓣。具体说来，K扒线图分

39、析可以从拔K线的组合形态埃、股价形态、缺白口形态、支撑线叭和压力线等方面啊进行分析。技术鞍指标分析可以选岸取最常用的一些碍技术指标，如移败动平均线(MA办)、指数平滑异昂同移动平均线(搬MACD)、乖澳离率（BIAS奥）、相对强弱指伴标(RSI)、半威廉指数(%R背)、随机指标(按KDJ)、心理跋线(PSY)等扮等，由于每个技背术指标分析的侧拜重点不同，所以耙，一定要注意各背个指标的搭配使皑用；另外，技术爸指标分析也不是哀越多越好，过多罢的指标往往无法柏提供买卖时机。柏需要说明的是，佰在对个别股票进疤行技术分析前，阿往往需要了解市扳场的整体状况，扮这就需要对大盘案走势先进行分析哀。对大盘进行分

40、霸析主要通过分析背上证综合指数、暗深成指、上证领皑先指标、深证领扒先指标等大盘指昂标来完成。（五）结论败上述分析流程中澳的宏观经济分析拌、行业分析和公办司分析属于基本叭面分析，基本面隘分析告诉你投资跋的方向，即如何肮选择投资对象；跋而技术面分析则爸告诉你投资的时扮机，即如何选择袄最佳的买卖点。八通过这两方面的唉分析，使选股与唉选时结合起来，半从而制定出正确袄的投资策略。斑毛利率扳（gross 扒profit 罢margin）爸是毛利与销售收癌入（或营业收入拌）的百分比，其隘中毛利是收入和吧与收入相对应的败营业成本之间的柏差额，用公式表俺示：毛利率毛昂利/营业收入蔼100%（营办业收入营业成澳本

41、）/营业收入吧100% 稗毛利率有多种分皑类方式，按商品吧大类分，有单项哀商品毛利率、大澳类商品毛利率、翱综合商品毛利率蔼，按行业分，有艾工业企业的产品 HYPERLINK /view/134645.htm 搬销售毛利率罢、商业企业的商斑品销售毛利率、扮建安施工企业毛霸利率、交通运输巴业毛利率、旅游哀饮食服务业毛利扮率，还有按区域隘划分的区域销售摆毛利率、按项目佰划分的项目毛利八率等。懊计算毛利率懊的毛利额和收入捌额通常指的是指翱按某种方式划分熬的一定期间的毛把利额和收入额，拔与某种划分方式百和一定的期间相爱对应，在计算毛奥利率时，收入和百成本的计算口径敖与会计上的计算癌口径一致，对于霸工商企

42、业，收入伴指的是不含增值拔税销项税额的收背入，对于建安施氨工企业，收入为阿含税收入，特别肮注意的是，商业熬一般纳税人企业百，成本是按不含唉进项税额的单价拔计算确定的。挨对于工商企翱业，毛利额的大碍小，取决于两个靶因素，一是数量霸因素，即销售数吧量的多少，另一唉个是质量因素，熬即单位毛利的大半小，用公式表示埃：埃毛利总额芭销售数量氨单位毛利板销售版数量（单位售板价-单位成本价敖）邦分类唉销售收入对应拔毛利率芭销售收入疤总额平均毛利艾率 柏毛利率大小的决奥定因素吧毛利率大小摆通常取决于以下氨因素：敖一是产品的矮市场竞争激烈化绊程度，所谓物以叭稀为贵，如果市肮场上没有这类产摆品，或少有这类扒产品，或

43、产品相昂比市场上的同类瓣产品，其质量、捌功能价值要占有艾优势，那么产品霸的价格自然是采熬用高价策略，反盎之如果是经营大岸路产品或夕阳产坝业，市场比较饱皑和，那么只能是袄取得随大流的销摆售价格，取得平扮均的销售毛利。扳二是企业的霸营销目的，是为罢了扩大市场占有艾率还是有其他别癌的原因考虑，如摆是为了扩大市场俺占有率，则可能扒采取先以较低价阿格打开市场，待败市场占稳后再根搬据市场认同度重蔼新调整定价策略霸，如果是为了尽霸快地收回投资，暗企业可能以较高哀的价格打入市场伴，再进行逐渐渗肮透之策，市场对敖成熟产品通常是半实行价高量小，扒价小量大的回报捌方式，如何在价案格与销量之间进芭行平衡，以求得傲利润

44、最大化，是搬企业进行营销策叭划所必须面对，摆而不能回避的一柏个重要问题。翱三是企业开霸发产品投入的研唉发成本的大小，俺现代经济的一个俺特点是产品更新啊换代很快，如能爱更快更好地开发稗出具有新兴功能柏的新产品，而产扮品在功能、使用板价值及价格上存邦在优势，谁就能隘占领市场的最高白点，企业的研发拔投入量大，通常安其取得的发明创爱造成就多，受到班专利保护所取得熬的利益就多，新唉兴产品在成本、佰功效上就有极大瓣的优势，其产品碍毛利也大。叭四是企业的拜品牌效应，如企奥业有 HYPERLINK /view/151849.htm 奥知名度艾，比方说其产品瓣具有驰名商标或半地方知名品牌商笆标，其产品质量靶得到

45、市场的认可碍，那么这类产品稗的毛利通常也会坝比较高，反之对奥于杂牌商品，就哀算其质量很好，懊由于没有知名度皑，其产品毛利率胺通常不如具有较疤高品牌价值的产俺品毛利率高，当耙然也不能一概而阿论，有些知名品盎牌产品毛利属于霸中等水准，主要坝是靠较高的销售班数量来赚取利润暗，而有些杂牌商百品由于不支出广稗告投入费用，主叭要靠柜台以及人氨力拓展，由于其凹价格中广告成本翱不大，其毛利率艾反而很高。把五是企业投鞍入的 HYPERLINK /view/185280.htm 靶固定成本叭的大小，主要指绊固定资产上的投拔入，如机器设备坝、厂房、厂租的矮投入，这些构成办固定制造费用，芭从某种角度来说半，也反映了企

46、业艾的进入门槛高低白，企业为收回此巴巨额投资成本，氨也会提高其产品盎的毛利，反之如熬果企业投入的机懊器设备不多，或板大多采取代工的澳形式组装加工，罢或委托加工，其跋销售利润要让一阿部分给协力厂商白，其产品毛利也跋可能只是平均化疤的；澳六是企业投岸入的技术成本的背大小，如企业生氨产具有自主知识邦产权的专利产品奥，特别是发明专白利和技术专利，笆而该专利产品无八论在产品质量、埃产品功能方面比捌市场上原有同类扳产品均存有优势版，具有成本上的安优势，具有竞争熬上的排他性，自蔼然具有加价能力稗，此时产品的毛扳利通常也比较高绊；把七是产品的白技术工艺复杂程绊度，用人的技术扳要求，人工成本皑的大小，产品生皑产

47、工艺复杂，技拔术含量高，所用瓣技工档次等级较矮高，其产品的毛胺利也自然会高，捌反之对于工艺简爸单，没什么技术背含量，大都实行斑普工操作的大路般产品，当然不可埃能有多高的毛利半。扮八是应收帐扮款周转率高低，败因为应收帐款会半占用资金成本，拌而老板通常会把懊这个资金成本打稗进销售价格里去埃的，即是说如果矮是现销，钱货两拔清的交易，其成暗交价格相对要低碍得多，但凡是赊俺销，其成交价格邦相对现销来说要敖高一点，而销售霸价格高一点，则百意味着毛利大一暗点，而销售价格半低一点，则意味傲着毛利小一点，癌如果说某企业应安收帐款的周转率佰较小，而毛利又盎不大，则是一个癌很不正常的情况啊，应对其成本或肮进销价格进

48、行实皑质性审查。巴九是企业产扒品处于生命周期拔的哪一个阶段，安一般来说，一种佰全新功能的新产跋品刚投放市场的爸前期毛利比较高把，但随着时间的案推移，随着市场把的扩大，竞争对盎手的加入，做的暗人越来越多，企爸业必然降价促销癌，同时伴随原材熬料及人工价格的佰走高，其销售毛百利也会逐渐下降柏，这在保健品行澳业或高科技行业半比较明显。盎十是对产品颁主要部件的生产拔是由企业自已解爱决还是委外加工癌，一般来说自行版生产其毛利要高肮一点，主要零部拔件采取委外加工疤方式生产的企业翱，其利润要分一拔部分给协力厂家半，此时企业的毛颁利相对要低一点靶。绊上述关于毛八利率的分析仅就俺一般情况而言，办实际上也有例外爱的

49、时候。敖对于毛利率爸的分布，通常是柏高科技行业的毛鞍利率比普通产业敖的毛利率高，新笆兴产业的毛利率胺比传统产业、夕霸阳产业的毛利率搬高，相对于同类绊产品，新开发的案产品毛利率比原暗有老产品的毛利岸率高。耙公允价值变动收吧益岸：澳是指资产或负债埃因公允价值变动爱所形成的收益。碍就证券公司而言斑，“公允价值变班动收益”主要包斑括：交易性金融隘资产公允价值上昂升形成的利得，矮如自营证券的浮叭盈；所创设认沽哀权证等交易性金胺融负债公允价值昂下降形成的利得岸。伴矮营业外收入和扮营业外支出案是指企业发生的肮与其生产经营活氨动无直接关系的靶各项收入和各项爸支出。叭 癌安营业外收支的主埃要特点癌 笆1.营业外

50、肮收入和营业外支班出一般彼此相互奥独立，不具有因隘果关系。 癌2.营业外芭收支通常意外出哀现，企业难以控哎制； 吧3.营业外芭收支通常偶然发扒生，不重复出现斑，企业难以预见氨； 把4.营业外坝收支不与企业经班营努力有关；拔般营业外收入的主按要内容般 艾（1） HYPERLINK /view/1458579.htm 安固定资产盘盈氨。它指企业在 HYPERLINK /view/406043.htm 熬财产清查鞍盘点中发现的账邦外固定资产的估啊计原值减去估计哎折旧后的净值。拜（新准则中计入啊“以前年度损益鞍”帐户）爱（2）处理懊固定资产净收益安。它指处置固定伴资产所获得的处百置收入扣除处置敖费用及

51、该项固定佰资产账面净值与把所计提的减值准白备相抵差额后的拔余额。 扒（3）罚款哀收入。它是指对斑方违反国家有关颁行政管理法规，摆按照规定支付给班本企业的罚款,芭不包括银行的罚翱息。 哀（4）出售 HYPERLINK /view/61686.htm 版无形资产哀收益。它指企业吧出售无形资产时按，所得价款扣除挨其相关 HYPERLINK /view/1103003.htm 傲税费邦后的差额，大于八该项无形资产的翱账面余额与所计稗提的减值准备相暗抵差额的部分。案 胺（5）因债哎权人原因确实无扮法支付的应付款拜项。它主要是指拌因债权人单位变坝更登记或撤销等背而无法支付的应拌付款项等。 盎（6）教育办费

52、附加返还款。八它是指自办职工班子弟学校的企业袄，在交纳教育费袄附加后，教育部埃门返还给企业的伴所办学校经费补扮贴费。 拌（7）非货扮币性交易中发生癌非货币性交易收隘益（与关联方交艾易除外）。 耙(8) 企艾业合并损益。合隘并对价小于取得敖可辨认净资产公办允价值的差额。袄捌营业外支出的主肮要内容昂 哀（1）固定搬资产盘亏。它在爱财产清查盘点中捌，因实际固定资扒产实有数低于固皑定资产账面数而巴发生的固定资产矮净值损失。 熬（2）处理伴固定资产净损失皑。它指企业在生版产经营期间处置隘固定资产时所取艾得的价款不足以邦抵补应支付的相败关税费和该项固凹定资产的账面净袄值与所计提的减氨值准备相抵差额阿而发生

53、的处理差扮额。 奥（3）出售绊无形资产净损失佰。它指企业出售岸无形资产时，所耙得价款不足以抵摆补应支付的相关胺税费及该项无形埃资产的账面余额啊与所计提的减值隘准备相抵后的差拜额所发生的损失拌。 皑（4）罚款胺支出。它指企业唉因违反法律或未吧履行经济合同、斑协议而支付的赔唉偿金、违约金、昂罚息、罚款支出肮、滞纳金等以及般因违法经营而发扮生的被没收财物吧损失。 把（5）捐赠把支出。它是企业叭对外捐赠的各种白财产的价值。 俺（6）非常埃损失。它指自然疤灾害造成的各项安资产净损失如地澳震等，还包括由澳此造成的停工损啊失和善后清理费氨用。 按（7）计提胺无形资产、固定耙资产和在建工程芭的减值准备。它皑指

54、企业按规定对版无形资产、固定懊资产和在建工程捌实质上发生减值拌时提取的减值准斑备。 肮（8）职工袄子弟学校经费和肮技工学校经费。班它指企业按照国颁家规定，自办职扳工子弟学校发生矮的支出大于收入板的差额，以及自扳办技工学校发生邦的经费支出。 耙（9） HYPERLINK /view/241779.htm 吧债务重组爸损失。它是指按奥照债务重组会计叭处理的有关规定叭应计入营业外支爸出的债务重组损把失。 斑（10）营笆业外支出、 营懊业外收入连同 HYPERLINK /view/194499.htm 班管理费用霸、 HYPERLINK /view/433636.htm 靶财务费用奥、 HYPERLI

55、NK /view/604776.htm 拌营业费用耙、 HYPERLINK /view/699579.htm 般主营业务收入傲、 HYPERLINK /view/1028672.htm 哎主营业务成本霸、 HYPERLINK /view/604692.htm 扒其他业务收入版及支出等月末要佰结转到 HYPERLINK /view/693938.htm 胺本年利润搬。唉什么是资产减值佰损失邦资产减值损袄失是指企业在资蔼产负债表日，经耙过对资产的测试摆，判断资产的可艾收回金额低于的伴其账面价值而计坝提资产减值损失靶准备所确认的相爱应损失。 坝企业所有的安资产在发生减值澳时，原则上都应澳当对所发生的

56、减瓣值损失及时加以坝确认和计量，因邦此，资产减值包哎括所有资产的减版值。但是由于资绊产的性质不同，柏所适用的具体准邦则也不尽相同。袄例如存货、消耗隘性生物资产分别啊适用企业会计奥准则第1号哀存货企业会氨计准则第5号盎生物性资产癌，建造合同形成叭的资产适用于啊企业会计准则搬建造合同、般投资性房地产适拔用企业会计准氨则3号投资阿性房地产等。板另外出台的啊资产减值准瓣则，它主要涉及埃除上述资产以外败的资产，通常属摆于企业非流动资扳产，具体包括：败1.对子公般司、联营企业和白合营企业的长期靶股权投资奥2.采用成半本模式进行手续班计量的投资性房般产笆3. HYPERLINK /view/54415.ht

57、m 澳固定资产佰4.生产性邦生物资产芭5.无形资跋产6. HYPERLINK /view/281885.htm 商誉罢7.探明石埃油天然气矿区权碍益和井及相关设吧施。艾考虑到固定百资产、无形资产拔、商誉等资产发矮生减值后，一方奥面价值回升的可艾能性较小，通常隘是永久性减值；跋另一方面为了避熬免确认资产重估爸增值和操纵利润敖，资产减值损失靶一经确认，在以翱后会计期间不得矮转回，消除了一胺些企业通过计提翱秘密准备来调节背利润的可能，限盎制了利润的人为按波动。蔼资产减值损半失的确定版1、可收回罢金额的计量结果白表明，资产的可熬收回金额低于其摆账面价值的，应巴当将资产的账面肮价值 HYPERLINK

58、/view/1443774.htm 爱减记耙至可收回金额，柏减记的金额确认芭为资产减值损失袄，计入 HYPERLINK /view/1308181.htm 鞍当期损益巴，同时计提相应蔼的资产减值准备唉。 昂2、资产减扳值损失确认后，凹减值资产的折旧颁或者摊销费用应挨当在未来期间作暗相应调整，以使懊该资产在剩余使俺用寿命内，系统敖地分摊调整后的柏资产账面价值（袄扣除预计净残值安）。 白3、资产减爸值损失一经确认版，在以后会计期鞍间不得转回。但懊对以摊余成本计安量的金融资产确爱认减值损失后，八如有客观证据表哀明该金融资产价阿值已恢复，原确班认的减值损失应扮当予以转回，记芭入当期损益 。隘资产减值损

59、邦失的会计处理 懊一、本科目肮核算企业根据资敖产减值等准则计暗提各项资产减值败准备所形成的损澳失。二、本搬科目应当按照资颁产减值损失的项搬目进行明细核算熬。 叭三、企业根拔据资产减值等准扒则确定资产发生八的减值的，按应鞍减记的金额，借巴记本科目，贷记熬“ HYPERLINK /view/59872.htm 笆坏账准备啊”、“存货跌价俺准备”、“ HYPERLINK /view/1515599.htm 扮长期股权投资减按值准备暗”、“ HYPERLINK /view/2889160.htm 爸持有至到期投资埃减值准备笆”、“固定资产阿减值准备”、“懊在建工程减懊值准备”、“ HYPERLINK

60、/view/1102384.htm 笆工程物资扳减值准备”霸、“生产性生物疤资产减值准叭备”、“ HYPERLINK /view/1160177.htm 胺无形资产减值准碍备熬”、“商誉耙减值准备”、“ HYPERLINK /view/938442.htm 哎贷款损失准备盎”、“ HYPERLINK /view/2053996.htm 笆抵债资产颁跌价准备”坝、“损余物资扮跌价准备”等拔科目。 翱四、企业计坝提坏账准备、存拌货跌价准备、持傲有至到期投资减斑值准备、贷款损盎失准备等后，相搬关资产的价值又肮得恢复，应在原瓣已计提的减值准邦备金额内，按恢氨复增加的金额，岸借记“坏账准备板”、“存货跌