2022年《金融工程》期末复习要点

1、一、名词说明 : 分 30 分二、简答 题 : 5 分 230 分三、分析题: 20分 20 分四、计算题: 20 分 20 分1、名词说明：远期合约期货合约期权合约互换合约金融互换股指期货套期保值价格发觉市场出清系统风险价格风险买空卖空融资融券信誉交易多头交易空头交易账面价值时间价值交割价格货币市场外汇市场权益（股债券市场现货市场衍生市场商品市场票）市场期权的特点看涨期权看跌期权欧式期权美式期权金融期利率期权货币期权（或称外汇期权）股票期权股价指数期权货期权一、名词说明1. 衍生工具合约远期合约：是合约双方现在商定将来某一特定日以确定的价格交易肯定数量资产的合约；期货合约： 是指合约双方同意

2、在商定的将来某个日期按商定的条件（包括价格、交割地点、 交割方式） 买卖肯定标准数量的某种资产的标准化合约；期权合约：金融期权,是指给予其购买者在规定期限内按双方商定的价格或执行价格购买卖肯定数量某种金融资产的权益的合约；互换合约：同金融互换金融互换 ：金融互换是商定两个或两个以上当事人依据商定条件,在商定的时间内,交换一系列现金流的合约；股指期货 ：交易所内进行的以股价指数及其变动为标的物的指数期货合约的买卖；是产生最晚的期货品种；买空卖空（融资融券）买空： 投资者预期行情看涨,他将一部分证券款交付给证券商,不足部分由证券商垫付,然后买入证券,投资者按商定利率支付垫款利息给证券商,日后投资者

3、卖出证券归仍借款,扣除成本后就是投资者的利润（或亏损）,这种借入部分资金先买后卖的过程称为买空；卖空： 投资者预期行情看跌,他将一部分证券或资金交付给证券商,不足部分向证券商借入,然后卖出证券,日后再买入证券归仍,卖买之间的差额扣除交易成本后是投资者的利润（或亏损）程称为卖空；,这种借入争取先卖后买的过信誉交易： 又叫保证金交易或垫头交易,证券商向投资者供应信用而进行的证 券交易；多头交易： 当交易者预料股票行市看涨时,通过保证金账户从证券公司借入资 金购买股票,当股票行市上涨到肯定程度时即高价抛售,并在取得 价款后归仍证券公司的贷款；交易者就从两次股票交易的价差中取 得收益；空头交易： 头交

4、易的做法是,交易者预料某种股票行市看落时,通过保证金账 户缴纳保证金,从证券公司借入股票在市场上抛售,以后当该股票的市场价格下降到肯定程度时, 从市场上低价购进股票, 归仍证券公司；交易者自己就从上述卖出和买进两次交易的价差中取得利润；账面价值： 账面价值是指某科目的账面余额减去相关备抵项目后的净额；以股票账面价值为例：股票账面价值又称股票净值或每股净资产,是每股股票所代表的实际资产的价 值；每股账面价值是以公司净资产减去优先股账面价值后,除以发行在外的一般股 票的股数求得的；时间价值：货币时间价值是指货币经受肯定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金时间价值；交割价格：交割价格是指合约

5、价格；进入交割期后 进行实物交割时所实际履行的成交市场出清 ：市场出清商品价格具有充分的敏捷性,能使需求和供应快速达到均 衡的市场；在出清的市场上,没有定量配给、资源闲置,也没有超额供应或超 额需求；在实际中,这一理论适用于很多商品市场和金融市场,但不适用于劳 动市场或很多产品市场；系统风险 ：又称市场风险,也称不行分散风险；是指由于多种因素的影响和变化,导致投资者风险增大,从而给投 资者带来缺失的可能性；系统性风险的诱因多发生在企业等经济实 体外部,企业等经济实体作为市场参加者,能够发挥肯定作用,但 由于受多种因素的影响,本身又无法完全掌握它,其带来的波动面 一般都比较大,有时也表现出肯定的

6、周期性；价格风险 ：价格风险是指由于基础资产价格变动导致衍生工具价格变动或价值 变动而引起的风险；套期保值： 先买进（或卖出）与现货数量相当但交易方向相反的期货合约,未 来再通过对冲获利以抵偿现货价格变动带来的风险；价格发觉 ：价格发觉是指买卖双方在给定的时间和地方对一种商品的质量和数 量达成交易价格的过程；期权期权的特点：1 期权交易的对象是一种权益；2 期权买卖双方在享有权益或承担义务上存在着明显的不对称性；3 期权履约保证的特殊性4 期权交易是一种“ 零和博弈” ；5 期权价格是一个变量,而期权合约的“ 敲定价格” 是不会发生转变的；看涨期权 ：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执

7、行价格买进肯定数量标的物的权力；看跌期权 ：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出肯定数量标的物的权益,但不负担必需卖出的义务；欧式期权 ：是指买入期权的一方必需在期权到期日当天才能行使的期权；美式期权 ：是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权；利率期权 ：是指期权的买方在支付肯定数量的权益金后,使获得了在今后肯定期限内按商定价格买入或卖出商定数量有息资产的权益；货币期权（或称外汇期权） ：指合约购买方在向出售方支付肯定期权费后,所获得的在将来商定日期或肯定时间内,依据规定汇率 买进或者卖出肯定数量外汇资产的 挑选权 ； 外汇期权是期权的一种, 相对于股票期权、指数期权等其

8、他种类的期权来说,外汇期权买卖的是外汇；股票期权 ：股票期权指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到 期日以前按协议价买入或卖出肯定数量股票的权益；是对员工进行鼓励的众多方法之一,属于长期鼓励的范畴；股价指数期权：股票指数期权是在股票指数期货合约的基础上产生的；期权购 买者付给期权的出售方一笔期权费,以取得在将来某个时间或该 时间之前,以某种价格水平,即股指水平买进或卖出某种股票指 数合约的挑选权；金融期货期权 ：是指期权的买方享有在某一时日买卖肯定数量期货合约的权益；期货期权是以期货合约为标的物的,基础价格是期货的价格；市场债券市场 ：债券市场是发行和买卖的场所,是一个重要组成部分

9、；现货市场 ：现货市场是指对与、期权和互换等衍生工具市场相对的市场的一个统称 ；现货市场交易的货币、或股票是衍生工具的标的资产；衍生市场 ：金融衍生市场是一种以 证券市场、货币市场、外汇市场 为基础派生出来的金融市场； 它是利用保证金交易的杠杆效应,以利率、 汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交易,以支付少量保证金及签订远期合同进行互换,掉期等的金融派生商品的交易市场；商品市场 ：商品市场是指有固定场所、设施、有如干经营者入场经营、分别纳税、由市场经营治理者负责经营物业治理,实行集中、公开交易有 形商品的交易场所；货币市场 ：货币市场是短期资金市场,是指融资期限在一年以下的金融市场

10、,是金融市场的重要组成部分；由于该市场所容纳的金融工具,主要是政府、银行及工商企业发行 的短期信用工具,具有期限短、流淌性强和风险小的特点；外汇市场 ：是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场,是金融市场的主要组成部分；权益（股票）市场：股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所,包括交易所市场和场外交易市场两大类别；由于它是建立在发行市场 基础上的,因此又称作二级市场；股票市场的结构和交易活动比发 行市场（一级市场）更为复杂,其作用和影响力也更大；2、简答：举例1、什么是风险？如何度量资产的风险？利率风险治理的基本方法？风险表现为将来结果的不确定性如何度量资产的风险：资产的风险

11、大小可用资产收益率的离散程度来衡量,离 散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差；衡量风险的指标,主要有收益率的方差、标准差和标准离差率；利率风险治理 ,是指商业银行为了掌握利率风险并维护其净利息收入的稳固增长而对资产负债实行的积极治理方式；利率风险治理的基本方法：利率敏锐性缺口治理、连续期缺口治理和利用利率衍生工具套期保值；2、投资投资 : 投资的前提条件、投资环境、投资机制、投资监管投资主体和客体、胜利的关键因素投资的分类投资的定义：能在将来制造酬劳的支出行为称为投资；投资两个前提：一是市场经济环境；二是有剩余的资金；投资的分类：等待机会,查找机会和制造机会投资环境 ：投资经营

12、者所面对的客观条件；主要包括：政治法律环境、自然环境、社会文化环境、经济环境；影响和打算投资环境的因素有很多：社会政治因素；国家安定,国泰民安的国家和地区,由于投资风险小,自然会吸引投资者；市场因素；市场是否健全、价格体系是否合理、市场结构与规模如何、居民的消费才能与消费习惯怎么样,都会直接影响投资效益；资源因素；如矿产隐藏量和开发水平、利用状况等；交通运输通信信息因素；这是投资的循环和神经系统,如交通不便、通讯闭塞,就不能吸引投资者；资金因素；包括资金的来源、途径等等；劳动力因素；主要是指劳动力的数量和素养能否适应投资者的需要；经营治理水平、吸取先进技术的才能、为生产经营服务的状况等；投资机

13、制： 投资机制是社会关于投资活动的各项相关经济制度的总称,常称为投资制度；包括投资主体的决策层次与结构；投资主体的运行方式,包括投资的鼓励机制和约束机制三个基本要素；投资监管： 对投资进行监督治理；主要有行政手段,法律手段和经济手段三种监管方式；投资胜利的关键因素：正确的投资理念 +良好的操作心态 +足够的市场体会 +科学的资金治理正确的投资理念：始终坚持价值投资理念,杜绝不切实际的暴利思想；良好的操作心态：能够超脱市场短期变化,理性对待市场的涨跌,涨不贪婪,跌不惧怕；足够的市场体会：由多年的市场操作过程自然沉淀,磨练出敏捷的 市场触觉,能准时发觉市场资金流淌的方向与目标；科学的资金治理：通过

14、对所挑选的投资目标与所把握的资金的合理布局与有机组合,达到进退有序,攻防有度；投资主体： 是指从事投资活动,具有肯定资金来源,享有投资收益的权、责、利三权统一体；在经济体制改革以前,我国投资基本上属于国家；随着经济体制改革的不断深化,投资主体呈多元化趋势；目前我国的投资主体有：中心政府,地方政府,企业,个人,外国投资主体；投资客体： 是指主体在投资活动中,其权益和义务所共同指向的对象；3、货币市场与资本市场的区分货币市场与资本市场都是资金的市场；二者的区分三个方面：1）资金的长短不同：货币市场是短期资金市场,资本市场是长期资金市场；也就是说货币市场中的产品或证券都是在一年内到期的,如短期国债、

15、银行汇票等；资本市场的产品或证券都是永久的或长期的,如股票、20 年期公司债券等；2）二者的风险系数不同,时间越短,兑现性越强的有价证券风险越小,反之越 大；3）二者的用途也不同, 前者解决流淌资金, 短期资金问题, 后者解决资本结构,长期资金问题； 4 、投资、投机与赌博的区分投资： 能在将来制造酬劳的支出行投机： 指利用市场显现的价差进行买卖从中获利的交易行为；赌博： 以运气、机遇为基础,凭借侥幸心理进行投资,寄期望于在短时期内获 取暴利；做好完整的分析讨论后, 可以保证本金的安全, 而且能得到酬劳的行为为投资,不符合这些条件的为投机或者赌博；三者在以下几个方面有较大的区分：投资投机赌博交

16、易时间长短立刻分析重点值势命分析工具偏重基本面分析偏重技术分析算命交易标的股票、债券、定存、期货、期权扑克、麻将基金保持来源价差 +红利 +利息价差他人缺失5、购买力平价理论思想理论是一种讨论和比较各国不同的之间购买力关系的理论；理论主要的观点：人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务,外国人需要其本国货币也是由于用它可以购买其国内的商品和劳务；货币相交换,就等于本国与外国购买力的交换；因此,本国货币与外国所以,用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率,打算于两种货币的购买 力比率；由于购买力实际上是一般物价水平的倒数,因此两国之间的货币汇率可由两国 物价水平之比表示；6、国际费

17、雪效应理论国际费雪效应所表达的是两国货币的汇率与两国资本市场利率之间的关系；它认为,即期汇率的变动幅度与两国利率之差相等,但方向相反；美国费雪认为：每一国家的名义利率等于投资者所要求的实际利率与预期的通 货膨胀率之和； 两国的利率之差等于两国的通货膨胀率之差,称为费雪方程式；费雪方程式可用于猜测浮动汇率制下的即期汇率,即国际费雪效应；评判：近年来讨论发觉,国际费雪效应在猜测长期汇率变动方向上有作用,但短期内 实际数据与理论有很大偏差；而且,很多货币存在外汇风险溢价,各种未冲销的套汇活动扭曲了货币市场；因此,多数情形下 率之差；汇率的变动幅度会大于两国利7、远期、期货、期权、互换合约的功能远期、

18、期货、期权、互换交易的特点 、种类、功能1、远期交易的定义、特点、种类、功能定义：金融远期交易（简称远期）肯定数量的远期合约；特点：1）协议非标准化2）场外交易3）敏捷性不强4）无保证金要求5）实物交割种类：远期利率合约远期外汇合约远期互换合约远期股票合约功能：: 是双方现在商定将来某一特定日以确定的价格交易1、套期保值2、投机3、投资 : 以签订远期合约的方式于将来某一时期以固定的价格购买用于投资的某种基础金融工具2、期货交易的定义、特点、种类、功能定义：是指协议双方同意在商定的将来某个日期按商定的条件（包括价格、 交割地点、交割方式）买入或卖出肯定标准数量的某种资产的标准化协议；特点：.

19、在交易所场内进行,清算公司作为交易对手,严格的交易制度,组织化、规范化程度高,风险低；. 交易对象是标准化的合约,流淌性增强,能上市的期货商品品种特殊、数量有限；. 实行保证金交易,盈亏均具有杠杆放大功能,可以反向交易,具有双向盈利功能；. 大多实行对冲交易以终止期货头寸（即平仓）,无需进行最终的实物交割；. 实行每日结算无负债（逐日盯市）制度；种类：按标的物不同,期货可分为商品期货、外汇期货、利率期货和股价指数期货；功能：. 1、套期保值. 2、投机. 3、价格发觉3、期权交易的定义、特点、种类、功能定义：金融期权,是指给予其购买者在规定期限内按双方商定的价格或执行价格购买卖肯定数量某种金融

20、资产的权益的合约；特点：2 期权交易的对象是一种权益；4 期权买卖双方在享有权益或承担义务上存在着明显的不对称性；5 期权履约保证的特殊性6 期权交易是一种“ 零和博弈” ；7 期权价格是一个变量,而期权合约的“ 敲定价格” 是不会发生转变的；种类. 按期权买者的权益划分,期权可分为看涨期权和看跌期权；.按期权买者执行期权的时间划分,期权可分为欧式期权和美式期权；货币期权.依据期权合约的标的资产划分,金融期权合约可分为利率期权、（或称外汇期权） 、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权；功能：. 套期保值功能期权套期保值与期货不同；是将“ 对称性风险” 转化为“ 不对称性风险” （排除不利风险

21、,保留有利风险）；. 价格发觉的功能期权交易的透亮度高；市场流淌性强；信息质量高；期权价格的公开；期权价格的预期性和连续性；.投机功能期权投机的盈亏杠杆放大功能比期货更大,由于投入的期权费很简洁全部亏损,也可能盈利极大；就投机性而言,现货交易放大的倍数假如是 1,期货可能是 5-20 倍,期权的放大倍数有可能超过 100 倍；4、互换交易的 定义、特点、种类、功能定义：金融互换是商定两个或两个以上当事人依据商定条件,在商定的时间内,交换一系列现金流的合约；特点：1、互换不在交易所交易,主要是通过银行进行场外交易；2、互换市场几乎没有政府监管；种类：主要包括利率互换,货币互换,其他品种互换；利率

22、互换.利率互换（ Interest Rate Swaps）是指双方同意在将来的肯定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流,其中一方的现金流依据浮动利率运算出来,而另一方的现金流依据固定利率运算；.互换的期限通常在2 年以上,有时甚至在15 年以上 ；货币互换. 货币互换（ Currency Swaps）是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换；. 货币互换的主要缘由是双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势；货币互换的其他品种：商品互换,股权互换,远期互换；功能：1、通过金融互换可在全球各市场之间进行套利,从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益,另

23、一方面促进全球金融市场的一体化；2、利用金融互换,可以治理资产负债组合中的利率风险和汇率风险；3、金融互换为表外业务,可以躲避外汇管制、利率管制及税收限制；8、期权双方的权益和义务1）对于期权的买者来说,期权合约给予他的只有权益,而没有任何义务；2）作为给期权卖者承担义务的酬劳,期权买者要支付给期权卖者肯定的费用,称为期权费或期权价格；期权费视期权种类、期限、标的资产价格的易变程度 不同而不同；9、股指期货有哪些功能股票指数期货的功能有：规避系统风险；价格发觉；资产配置功能；1）风险规避功能,是通过套期保值交易来实现的,即投资者可以通过在股票现 货市场和股指期货市场进行反向操作以规避风险；详细

24、说来,对于持有现货资产的投资者, 为了防止股票市场下跌,可以卖出股指期货, 进行空头套期保值；对于持有现金欲入市的投资者,假如担忧将来股票市场上涨,就可以通过买入股指期货预先锁定将来购入股票的成本,进行多头套期保值；2）价格发觉功能主要是由于期货的价格反映了投资者对将来的预期；通过在公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价,有利于形成更能反映股票真实价值的股票价格；3）资产配置功能：股指期货双向交易机制转变了传统工具只能通过价格上涨获取收益的单向盈利模式,加之采纳保证金交易制度使交易成本大幅降低,因此被机构投资者广泛用作资产配置的手段；10、互换的信用风险、金融互换的功能1、互换的信用风险信用风

25、险是互换合约对公司而言价值为正时对方不执行合同的风险；当互换对公司而言价值为正时,互换实际上是该公司的一项资产,同时是合约另一方的负债,该公司就面临合约另一方不执行合同的信用风险；而互换是场外交易,是合约双方私下交易,几乎没有政府市场的管制,所以,信用风险比较难规避；2、金融互换的功能1、通过金融互换可在全球各市场之间进行套利,从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益,另一方面促进全球金融市场的一体化；2、利用金融互换,可以治理资产负债组合中的利率风险和汇率风险；3、金融互换为表外业务,可以躲避外汇管制、利率管制及税收限制；11、股票的种类1. 股票的种类1）成长股所谓成长股,是指

26、发行时规模并不大,公司的业务,治理良好、利润丰厚,在市场上有较强的上市公司；2）热门股由这些公司发行的股票；热门股是指那些在上交易量大,交易高,股票强,变动幅度大的股票；这种股 票的收益和的纪录可能始终保持稳固增长；热门股也可能并不是那些优良企业 发行并具有投资经济效益的股票,但可能是股市上炒热的；3）绩优股绩优股主要指的是业绩优良且比较稳固的公司股票；4）周期股周期股：指支付特别高（当然也相对高）票多为性的股票；5）再生股,并随着的盛衰而涨落的股票；这类股是指经营发生困难甚至破产,经过整顿后重新获得投资者认可的企业股票；6）投机性股投机性股是指那些易被操纵而使价格暴涨暴跌的；是指那些价格很不

27、稳固或公司前景很不确定的一般股；7）防守性股这些同股价正好相反,它们在面临不确定性和商业衰退时收益和却要比社会平均的高,具有相对的稳固性；公用事业公司发行的是防守性股的典型代表,由于即使在商业条件普遍恶化与经济萧条时期,人们对公用也仍有稳固的要求；8）概念股概念股是指具有某种特殊内涵的股票；而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材 , 成为股市的热点；其有详细的名称,事物, 题材等,例如金融股,地产股,资产重组股,券商股,奥运题材股,保险股,期货概念等都称之为概念股；简洁来说概念股就是对股票所在的行业经营业绩增长的提前炒作；9）红筹股中华人民共和国在国际上有时被称为红色,相应地,香港和国际把在

28、境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股；10）蓝筹股蓝筹股是指经营业绩良好,具有稳固且较高的现金支付的公司称为“ 蓝筹股” ；蓝筹股多指长期稳固增长的、大型的、传统工业股及金融股；2. 股票术语多头： 对股票后市看好,先行买进股票,等股价涨至某个价位,卖出股票赚取差价的人；空头： 是指变为股价已上涨到了最高点,很快便会下跌,或当股票已开头下跌时,变为仍会连续下跌,趁高价时卖出的投资者；利空： 促使股价下跌,以空头有利的因素和消息；. 利多： 是刺激股价上涨,对多头有利的因素和消息；：就是指能够促使的信息；如上市公司经营业绩恶化、调高、天灾人祸等,以及其他政治、经济军事、外交

29、等方面促使股价下跌的不利消息；：是指刺激上涨的信息；如公司经营业绩好转、降低、充分、银行放宽、富强等,以及其他政治、 、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息；反弹： 在股市上,股价呈不断下跌趋势,终因下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹；一般来说,的反弹幅度要比下跌幅度小,通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时,又复原原先的下跌趋势；割肉： 亏本；指高价买进股票后,大势下跌,为防止连续缺失,低价赔本卖出股票；套牢： 是指预期股价上涨,不料买进后,股价一路下跌；或是预期股价下跌,卖出股票后,股价却一路上涨,前者称多头套牢,后者是空头套牢；对敲： 即在多家营业部同时,以拉锯方式在

30、各营业部之间,利用多个帐号同时买进或卖出,人为地将抬高或压低,以便从中获益；盘整： 通常指价格变动幅度较小,比较稳固,股价呈牛皮整理的行情；该阶段的行情小,方向不易把握,是投资者最困惑的时候；筹码：踏空： 股票涨了 ,你没买、没赚着,就叫踏空跳水： 大盘或某股票不顾一切大幅度迅猛地下跌,即走势像高台挑水一样在短时间内直线向下；跳空与回补： 指受剧烈利多或利空消息刺激,股价开头大幅度跳动；跳空通常在股价大变动的开头或终止前显现；阴跌： 指股价进一步退两步,缓慢下滑的情形,如阴雨连绵,长期不止；洗盘： 庄家于途中让低价买进,意志不坚的散户抛出股票,以减轻上档压力,同时让持股者的平均价位上升,以利于施行坐庄的手段, 达到牟取暴利的目的；多头陷阱： 即为多头设置的陷阱,通常发生在指数或股价屡创新高,并快速 突 破原先的指数区且达到新高点,随后快速滑落跌破以前的支撑位,结果使在高 位买 进的投资者严峻被套；空头陷阱： 所谓空头陷阱,简洁地说就是市场主流资金大力做空,通过盘面中 显现出明显疲弱的形状,诱使投资者恐慌性抛售股票；建仓： 也叫 ,是指交易者新买入或新卖出肯定数量的股票；护盘： 护盘是对盘口的爱护,护盘行为一般是主力的作为,由于主力的筹码较 多,股价下跌后就会有较大的缺失,为了