关注MLF放量+预期引导的政策组合

1、、 关注 MLF 放量+预期引导的政策组合稳字当头，央行关注收益率曲线央行多次强调市场利率围绕政策利率运行，引导 MLF 利率定价锚的预期。2020 年二季度货币政策执行报告中首次提及“市场利率围绕政策利率运行”，尤其强调了中期借贷便利利率作为中期政策利率，是中期市场利率运行的中枢，国债收益率曲线、同业存单等市场利率围绕中期借贷便利利率波动。三季度货币政策执行报告、央行学习中央经济工作会议精神的会议均再次提及“引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行”。市场利率应该锚定政策利率运行是常态，只不过市场利率和政策利率的利差时宽时窄，央行近期多次强调，尤其提及国债收益率曲线围绕中期借贷便利利率波动，释放

2、出逐步强化引导利率预期的信号。MLF 操作量增多，强化 MLF 定价效果。在短端流动性呵护下，资金利率中枢稳定在2.2%附近，但超储率低位运行下银行负债缺乏较为明显，同业存单利率快速上行并突破 MLF 操作利率。8 月份起央行 MLF 操作量明显增多，三季度跨季结束后同业存单发行利率仍在提价，央行进一步超额续作 MLF 为银行补充中长期负债来源，发挥 MLF 操作利率对银行负债成本的边际定价作用，引导同业存单利率维持平稳运行。图 1：2020 年 8 月起 MLF 操作规模增加（亿元）投放回笼净投放1000080006000400020000-2000-4000-60002017年1月2017

3、年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月-8000资料来源：Wind，维持正常的向上的收益率曲线，市场利率曲线锚定政策利率体系。市场利率稳定在政策利率附近运行涵盖了资金利率、债券利率、贷款利率等多个品种，也包含了短期和中长期不同期限，最终形成对收益率曲线整体的影响和控制。2020 年 10 月 21 日中国人民银行行

4、长易纲在 2020 金融街论坛上提到，“尽可能长时间实施正常货币政策，保持正常的、向上倾斜的收益率曲线”，也体现了货币政策对收益率曲线形态的态度。“稳”的要求一个层面是收益率曲线的平稳。在“以稳为主”的货币政策取向上，预计传统的量价工具不会大开大合，即全面降准降息概率均不大，那么要引导市场利率围绕政策利率平稳运行、维持正常向上的收益率曲线，就需要新的货币政策操作框架。目前短端市场利率锚定 7 天逆回购操作利率基本稳定，中长端的同业存单、国债收益率锚定 MLF利率的机制仍需强化。图 2：MLF 利率是货币政策和利率传导的中枢货币市场资金利率：DR007等银行同业负债成本：同业存单利率等债券收益率

5、资金利率围绕逆回购操作利率波动同业存单资金利率围绕MLF利率运行逆回购操作利率利差稳定在75bpMLF操作利率利差稳定在90bp综合银行负债成本等影响利差LPR报价贷款利率资料来源：海外央行收益率曲线控制操作梳理收益率曲线控制（Yield Curve Control，YCC）是一个历史较长的货币政策操作，最早由美联储在二战期间采用，次贷危机后的日本、欧元区曾经也采用类似的收益率曲线控制操作，2020 年澳大利亚也推出了收益率曲线控制操作来应对疫情发生后金融市场的不稳定和不同主体融资环境的分化。表 1：部分国家收益率曲线控制操作梳理国家/持续时间背景操作内容政策效果退出操作地区长期国债收益率固定

6、在YCC 退出过程较为2.5%，7-9 年期国债收艰难。1951 年 4美国欧元区日本澳大利亚1942 年 3 月-1951 年 6月2012 年 8 月至今2016 年 9 月至今2020.03.19至今二战爆发，政府赤字扩大、通胀预期上升，长期利率面临上行压力。美联储和财政部为了稳定政府债券市场和降低军费融资成本，采取 YCC大幅宽松之后的金融分化导致企业和家庭借贷成本分化，货币政策传导受到严重影响在采取了 QQE 之后，2%的通胀目标尚未达到，2015 年全球金融市场愈发不稳定，通胀预期更加趋弱，负利率传导至贷款利率，对金融机构利润造成冲击，长期和超长期利率的过度下降导致养老负担加重新冠

7、疫情背景下，澳大利亚金融市场大幅波动，信用分化严重，货币政策传导受阻益率固定在 2%，1 年期国债收益率固定在 0.875%，短期国债收益率固定在 0.375%。美联储通过市场操作，购买政府债券以维持目标利率OMTs（货币直接交易计划）：关注收益率曲线的短端部分，主要是1 年-3 年期限短端政策利率固定在- 0.1%，10 年期国债收益率固定在 0%。央行以指定价格购买日本国债以控制收益率曲线达到目标水平澳洲联储将现金利率固定在 0.25%，3 年期国债收益率固定在 0.25%。该政策将通过收益率曲线预期得到市场认可，二战结束后通胀快速上行阶段长端利率在整个 1946年和 1947 年上半年都

8、保持低水平2017 年 10 年期国债收益率维持在（0%-0.1%）区间，短期和中期国债收益率（2 年和 5 年）维持在（-0.2%,- 0.1%）区间，国债期货价格波动率降低。央行持续扩表，但速度有所减缓随着政府购买的操作继续进行，3 年期国债收益率快速下行接近目标利率，银行操作频率和购买规模也逐步下降月取消长端利率上限，为了防止国债大幅贬值而引发金融稳定性问题，财政部设定了债券转换计划并承担损失YCC 的退出不会早于现金利率出现提升，截至目前澳大利亚现金利率固定国家/地区持续时间背景操作内容政策效果退出操作购买二级市场政府国债和半政府债券（州及领地发债机构）实现。资料来源：美联储、欧央行、

9、日本央行、澳洲联储官网；美国二战期间的 YCC 政策至 0.1%水平，且无提升倾向。二战期间美联储通过收益率曲线控制降低政府融资成本。二战爆发后，出于战时融资需求，1942 年 3 月 20 日美联储和财政部就定住国债收益率的政策达成一致，长期国债收益率固定在 2.5%，7-9 年期国债收益率固定在 2%，1 年期国债收益率固定在 0.875%，短期国债收益率固定在 0.375%。美联储通过直接购买政府债券以维持目标利率和收益率曲线。美联储通过大量购买政府债券维持市场对利率曲线的预期。1942-1945 年期间，市场形成了美联储锚定的收益率曲线预期，因此长期国债需求突增、短期国债遭到大量卖出。

10、美联储为了稳定收益率曲线而大量购入短期国债、卖出长期国债。美联储通过大量资产购买的方式钉住了短端和长端的利率，维护了 YCC 政策的公信力，即使在战后财政部的利率控制需求减弱时，市场仍旧自发地遵从先前形成的利率预期。虽然期间出现了短端目标上调导致市场波动的情况，但美联储仍然维持了收益率曲线控制的政策公信力。长期低利率带来的通胀压力使得美联储放弃 YCC。1946 年 7 月-1948 年 1 月，随着二战的结束，工资和价格控制有所放松，叠加欧洲对美商品需求的暴增，通胀快速上行， CPI 同比连续十五个月超 10%。1950 年 12 月-1951 年 12 月，美国的 CPI 从 1950 年

11、 12月的 5.9%涨至 1951 年 2 月的 9.4%，并在之后的 10 个月内均高于 6%。财政部希望维持低利率的军事融资诉求与美联储追求提高政策利率压制通胀压力的目标发生冲突，最终定于 1951 年退出 YCC。图 3：两轮通胀压力下，财政部和美联储对利率政策选择发生冲突(%)美国:CPI:当月同比20.0015.0010.005.000.00-5.00资料来源：Wind，日本的 YCC 政策“QQE+YCC”政策框架意图推动物价水平达到高于 2%的目标。日本 QQE 效果不佳，物价水平始终未达到目标值 2%。2016 年 9 月日本央行决定推出“QQE+YCC”政策框架。QQE 部分

12、，日本央行计划每年新增约 80 万亿日元的国债持有，同时承诺扩大基础货币；收益率曲线控制部分，日本央行计划将短端利率固定在-0.1%，10 年期国债收益率固定在 0，直到 CPI 涨幅稳定 2%以上。收益率曲线控制取得一定成果，央行扩表速度减缓，但对通胀的提振效果有限。在日本央行的收益率曲线控制操作之下，各期限国债收益率均有所回升。2017 年 10 年期国债收益率维持在（0-0.1%）区间，短期和中期国债收益率（2 年和 5 年）维持在（-0.2%- 0.1%）区间，国债期货价格波动率减少。收益率曲线控制的长期实施使得市场形成了国债收益率的长期预期，央行购买国债的规模也有所减少，2018 年

13、底央行资产负债表总计528.5 万亿日元，较上一年新增 38.4 万亿日元。同时期 CPI 当月同比和核心 CPI 当月同比均有所上升，并于 2016 年底转为正增长，维持在（0.2%1.5%）区间直至 2020 年 3月。图 4：YCC 降低了国债收益率的波动幅度（%）图 5：YCC 导致日本央行扩表速度放缓（万亿日元）2016年9月日本央行开启YCC日本:国债收益率:10年日本:国债收益率:1年日本:国债收益率:5年0.40.30.20.10-0.1-0.2-0.3-0.4-0.52016-012017-012018-012019-012020-0120218007006005004003

14、002001002010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-090 日本央行:资产总额日本央行资产环比增加（右轴）302520151050-5-10资料来源：Wind，资料来源：Wind，澳大利亚的 YCC 政策新冠疫情背景下，澳洲金融市场遭受打击，企业借贷困难。受新冠疫情冲击，澳大利亚金融市场大幅波动，除了高信用主体外的企业面临融资困难问题，货币政策传导受阻。在此背景下，澳洲联储推出收益率曲线控制，澳洲联

15、储将在二级市场购买国债和州及地方政府债券的方式将现金利率固定在 0.25%，3 年期国债收益率固定在 0.25%。与美联储和日本的收益率曲线控制操作钉住 10 年等长期国债利率不同，澳洲联储选择钉住中端的 3年国债收益率。各期限国债收益率运行稳定、波动性减小。收益率曲线控制政策宣布之后，3 年期国债收益率从 0.6%左右快速下行至 0.3%左右，随着政府购买操作继续进行，收益率逐步接近目标利率（0.25%），操作频率和购买规模也逐步下降。其他期限的国债收益率也出现大幅下行并长期维持平稳运行，波动性大幅降低。2020 年 11 月澳洲联储继续下调 3 年期国债目标利率至 0.1%，并表示 YCC

16、 的退出不会早于现金利率的提升。图 6：3 年期国债收益率大幅收紧（%）2020年3月19日澳大利亚央行开启YCC澳大利亚:国债收益率:2年澳大利亚:国债收益率:5年澳大利亚:国债收益率:10年2.502.252.001.751.501.251.000.750.500.252019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-1120

17、20-122021-010.00资料来源：Wind，是否存在中国版 YCC：MLF 放量+预期引导？根据海外各国的实践，收益率曲线控制是以特定价格实施资产购买，并通过持续引导市场预期维持特定期限市场利率的稳定运行。最理想的收益率曲线控制是无需资产购买，仅依靠中央银行的政策公信力实现市场利率自动调整至目标水平，可以理解为加强般的“前瞻指引”。因而收益率曲线控制是一个量价结合的工具，但理想状态的收益率曲线控制是一个纯粹的价格工具，只不过这个价格并非政策利率，而是市场利率。中国央行无法直接购买国债，因而中国央行若要实现收益率曲线控制则需要依赖政策利率和公开市场操作，配合引导市场预期，而一旦建立起市场

18、预期和政策公信力则实现可以脱离数量操作实现收益率曲线控制。资金利率钉住逆回购操作利率运行，中长端利率钉住 MLF 利率。资金利率 DR007 与R007 对应的政策利率为 7 天逆回购利率，这一点是相对明确的。在银行间流动性总量逐步收紧的过程中，央行流动性投放的操作利率成为市场利率的边际定价基准，这在利率走廊机制下可以完美运行，也逐步形成了市场的预期。同业存单利率也在 MLF 大额投放后回归到 MLF 利率附近运行。中长端市场利率围绕政策利率运行的预期在逐步建立的前期需要更多地操作 MLF 来发挥 MLF 利率定价中枢的作用，这也是今年 8 月份以来央行货币政策的组合：MLF 超额续作+市场利

19、率围绕政策利率运行的预期引导。更大规模、更高频次操作 MLF 来发挥定价作用，质押品暂不构成制约。近期市场中有观点认为当前 MLF 余额超 5 万亿，若继续开展 MLF 操作可能出现质押品不足的情况。根据央行对 MLF 操作的介绍，MLF 操作的质押品包括国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券，2018 年 6 月央行进一步扩大了担保品范围，新加入了 AA 级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+级、AA 级公司信用类债券等。截至 2020 年底商业银行和政策银行持有国债+地方债+政策性金融债总计超 45 万亿，若排除地方政府债，商业银行和政策银行持有国债+政策性金融债总计也

20、超 22 万亿。当前 MLF 余额 5.15 万亿，利率债的质押率较高，因而合格质押品并不制约 MLF 的操作。另一方面，若只是 MLF操作本身、不涉及商业银行利用 MLF 投放资金另做他用的话，当使用合格优质流动性资产作为质押物时，由于 MLF 的交易对手方为央行，准备金增加量与抵押券减少*折算率相同，因此以合格优质流动性资产为抵押物时，LCR 不变。若考虑银行在获得 MLF 资金后用以补充流动性缺口，就会因为合格优质流动性资产的大幅降低而造成 LCR 下降，但是目前商业银行整体 LCR 接近 140%，且即便出现部分银行结构性的 LCR 压力也不会出现商业银行整体 LCR 压力。图 7：商

21、业银行和政策银行持有国债+地方债+政策性金融债总计超 45万亿（亿元）图 8：MLF 余额增长并没有导致 LCR 下降，反而呈现出 MLF 余额与LCR 较吻合的趋势（亿元，%）500000450000400000350000300000250000200000150000100000500000商业银行政策性银行60000550005000045000400003500030000中期借贷便利(MLF):期末余额 商业银行:流动性覆盖率（右轴）1551501451401351301251202017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-0120

22、19-052019-092020-012020-052020-09115资料来源：Wind，资料来源：Wind，春节前后的 MLF 到期与投放猜想。更多地开展 MLF 操作发挥其定价作用实现类似收益率曲线控制的效果，而维持政策的货币政策空间也存在 MLF 代替降准的必要性。我们认为虽然春节前后可能宣布普惠金融定向降准结果，但春节前全面降准概率较低，而其中 MLF 投放可能是春节前后流动性安排中不可缺少的部分。春节前后共有三笔 MLF/TMLF到期，分别是 1 月 15 日有 3000 亿 MLF 到期、1 月 23 日有 2405 亿 TMLF 到期、2 月 17日有 2000 亿元 MLF

23、到期，而其中 2 月 17 日处于春节假期，MLF 将顺延至 2 月 18 日到期。首先，MLF 净投放操作趋势不变，预计 1 月份 MLF/TMLF 净投放量延续 3000 亿元左右的趋势；其次，预计春节前仍然有多次 MLF 操作，其中大概率 1 月份 MLF 到期将一次性续作，2 月份春节前央行将提前续作到期的 MLF，作为春节前流动性提前安排的一部分；最后，预计今年春节前流动性安排是以 MLF+逆回购+普惠金融定向降准或类似 CRA 的临时性流动性安排为主的组合。图 9：12 月有三次 MLF/TMLF 到期（亿元）MLF投放量MLF到期量1000080006000400020000-2

2406/062020/06/152020/06/192020/07/152020/07/232020/08/152020/08/172020/08/262020/09/152020/09/172020/10/152020/10/162020/11/052020/11/152020/11/162020/11/302020/12/062020/12/152020/12/162021/01/152021/01/232021/02/17-6000资料来源：Wind，债市策略：目前货币政策表现为 MLF 放量操作+引导市场利率围绕政策利率运行的预期，预计未来 MLF 操作将频次更

25、高、规模更大。预计春节前仍然有多次 MLF 操作，并维持前期净投放的趋势，短期内货币政策大概率将维持中性或偏松，MLF 利率将逐步发挥对国债收益率的定价功能，十年期国债收益率将逐步向 MLF 利率靠拢。 资金面市场回顾2021 年 1 月 13 日，银存间质押式回购加权利率大体上行，隔夜、7 天、1 个月和 3个月分别变动了 6.21bps、6.48bps、10.7bps、-2.07bp 至 1.39%、1.92%、2.28%和 2.28%。国债到期收益率全面下行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动-4.36bps、-5.24bps、-4.65bps、-3.00bps 至 2.29%、2

26、.70%、2.90%、3.12%。上证综指下跌 0.27%至 3598.65，深证成指下跌 0.61%至 15365.43，创业板指下跌 1.57%至 3130.30。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021 年 1 月 13 日中国人民银行以利率招标方式开展了 20 亿元逆回购操作。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 11 月对比 2016 年 12 月 M0 累计增加 13289.74 亿元，外

27、汇占款累计下降 7788.46 亿元、财政存款累计增加 19412.5 亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 10：2018 年 11 月 27 日至 2021 年 1 月 13 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 11：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 1 月 13 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 12：2021 年 1 月 13 日人民币对各币种汇率当前值相对于 2017 年年末值变化百分比0.60%0.40%0.20%0

28、.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%-1.00%-1.20%-1.40% 资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾1 月 13 日转债市场，中证转债指数收于 373.20 点，日上涨 0.46%，等权可转债指数收于 1,410.93 点，日下跌 1.38%，可转债预案指数收于 1,163.41 点，日下跌 1.19%；平均平价为 105.42 元，日下跌 1.06%，平均转债价格为 133.49 元，日下跌 0.47%。334 支上市交易可转债（辉丰转债除外），除航新转债停盘，正邦转债横盘外，74 支上涨，258支下跌。其中九洲转债（25.48%）、英科转债（9.

29、42%）和通光转债（8.90%）领涨，盛屯转债（-12.78%）、金禾转债（-11.33%）三超转债（-9.38%）领跌。329 支可转债正股（*ST 辉丰除外），除航新科技停盘，宁波建工、浙江交科、春秋电子、中信银行和横盘外，79 支上涨，244 支下跌。其中隆利科技（20.00%）、益丰药房（10.01%）和瑞达期货（9.98%）领涨，三超新材（-20.00%）、德尔未来（-9.96%）和盛屯矿业（- 9.85%）领跌。可转债市场周观点2021 年的第一周顺周期与新能源板块继续演绎，为一年的转债市场开了好头。然而市场的波动进一步加大，各种分歧与扰动不断增加。转债市场持续地表现出正股驱动的逻

30、辑，其波动与分化与股票市场基本同步。虽然市场扰动增多，但是趋势仍旧，在此大前提下通过配置结构调整做出一定的再均衡配置是当前的策略重点。我们在前期的多份周报中讨论过顺周期的演绎方向，当前市场的顺周期行情已经进入了下半场，但是需要明确的是下半场并非终场，这一方向仍旧是值得拥抱的趋势，只是在趋势之内做出一定的调整。上周又有数支我们重点关注的顺周期标的公告提前赎回，投资者正可以随着这一进程调整结构。我们重点关注有色、能化、农产品等方向，单纯的价格上行逻辑并不足够，向量价齐升逻辑的个券聚焦，特别在能化领域相关标的的估值水平相对不高可以重点关注。同时在以清洁能源和 TMT 为代表的制造业板块龙头中做一定的

31、增强。绝对收益策略的角度仍旧是布局期，前一份周报中我们分析过不同思路出发的布局逻辑，当前我们仍旧推荐从正股视角着手，寻找业绩稳健或者有一定成长性的标的，优质标的并不一定需要一个绝对的低价格，在相对的低价参与也可以归于布局的范畴。基于上述策略的方向，我们持续的调整周报关注标的结构，同时调出公告提前赎回的标的。高弹性组合建议重点关注赣锋（中矿）转债、巨星转债、上机转债、晨光转债、火炬转债、隆 20 转债、太阳转债、聚飞转债、雅化转债、恩捷转债。稳健弹性组合建议关注紫银转债、紫金转债、精测转债、盛屯转债、金能转债、洪城转债、财通转债、恒逸（新凤）转债、贝斯（星宇）转债、欧派转债。风险因素市场流动性大

32、幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 2：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,598.65-0.275548.5314.22399001.SZ深证成指15,365.43-0.616796.9612.44399300.SZ沪深 3005,577.97-0.33399005.SZ中小板指10,391.70-0.63399006.SZ创业板指3,130.30-1.57000016.SH上证 503,873.23-0.84每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）建筑1.89消费

33、者服务-3.74通信1.26有色金属-2.49交通运输1.14电力设备及新能源-2.17电子1.07非银行金融-2.02石油石化0.71农林牧渔-1.89资料来源：Wind，中信证券研究部表 4：概念板块涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）大基建央企4.81玻璃-5.03连板4.23快递-4.31资料来源：Wind，表 3：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）稀土4.16国资改革-4.22大央企重组2.97参股消费金融-3.91半导体封测2.17特高压-3.72资料来源：Wind， 转债市场表 5：可转债市场名称收盘价日变化（

34、%）中证转债指数373.20-0.46等权可转债指数1,410.93-1.38可转债预案指数1,163.41-1.19平均平价105.42-1.06平均转债价格133.49-0.47名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债106.830.070.76110033.SH国贸转债108.00-0.060.60110034.SH九州转债112.00-0.262.02110038.SH济川转债103.20-1.050.75110041.SH蒙电转债108.220.311.36110043.SH无锡转债116.240.462.07110044.SH广电转债266.23-2

35、.4225.38110045.SH海澜转债97.64-0.371.22113008.SH电气转债107.700.6484.48113009.SH广汽转债114.06-1.561.96113011.SH光大转债126.15-0.0912.16113012.SH骆驼转债116.28-0.8718.65113013.SH国君转债122.01-0.0111.27113014.SH林洋转债115.942.5513.00113016.SH小康转债100.90-3.3320.39113017.SH吉视转债93.55-0.620.83113502.SH嘉澳转债94.03-0.800.25113504.SH艾华

36、转债130.88-1.272.90113505.SH杭电转债101.800.208.27113508.SH新凤转债126.401.2811.39113509.SH新泉转债258.84-1.8123.16113516.SH苏农转债107.89-0.421.64123002.SZ国祯转债110.95-1.460.22123004.SZ铁汉转债94.50-1.060.76资料来源：Wind，表 6：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123007.SZ道氏转债111.00-1.864.92123010.SZ博世转债99.46-0.440.73123011.SZ德尔转债92.21-

37、2.130.35123012.SZ万顺转债121.46-1.494.83123013.SZ横河转债530.601.07268.93123014.SZ凯发转债149.301.9534.69123015.SZ蓝盾转债315.59-2.95144.18127003.SZ海印转债102.11-2.292.04127004.SZ模塑转债205.28-2.2554.22127005.SZ长证转债133.00-0.2310.44127006.SZ敖东转债103.26-0.711.10127007.SZ湖广转债99.32-0.180.53128010.SZ蔚蓝转债121.10-3.4920.16128012.

38、SZ辉丰转债100.840.000.00128013.SZ洪涛转债97.56-0.501.25128014.SZ永东转债101.05-0.540.54128015.SZ久其转债95.56-0.780.67128017.SZ金禾转债186.20-11.3338.52128018.SZ时达转债95.83-1.240.59128021.SZ兄弟转债108.00-1.550.34128022.SZ众信转债92.00-1.001.13128023.SZ亚太转债94.10-2.331.74128025.SZ特一转债95.09-1.010.35128026.SZ众兴转债97.50-2.341.0312802

39、8.SZ赣锋转债306.92-6.57233.25128029.SZ太阳转债212.000.3229.38128030.SZ天康转债181.504.3112.50128032.SZ双环转债102.60-0.531.01128033.SZ迪龙转债96.49-0.100.12128034.SZ江银转债106.62-0.451.27128035.SZ大族转债119.41-0.985.89128036.SZ金农转债156.00-3.4151.87128037.SZ岩土转债95.23-0.390.19128039.SZ三力转债101.58-2.270.88128040.SZ华通转债103.65-3.58

40、1.16128041.SZ盛路转债382.64-2.76195.62128042.SZ凯中转债96.90-2.530.95128044.SZ岭南转债86.30-0.692.12128046.SZ利尔转债135.05-2.140.86128048.SZ张行转债120.50-0.412.35名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113519.SH长久转债95.80-0.020.94110047.SH山鹰转债107.96-1.691.00128049.SZ华源转债94.47-2.100.37123017.SZ寒锐转债178.21-7.82120.01127008.SZ特发转债261.012.

41、5256.92128050.SZ钧达转债125.38-1.974.33110048.SH福能转债110.22-0.660.96113524.SH奇精转债95.79-0.740.59128051.SZ光华转债105.50-3.212.14113525.SH台华转债95.66-0.500.18128052.SZ凯龙转债338.54-0.8786.42123018.SZ溢利转债251.000.9922.51113526.SH联泰转债128.64-1.040.55113527.SH维格转债79.61-2.190.63128053.SZ尚荣转债153.230.6231.67113021.SH中信转债10

42、6.40-0.014.76113528.SH长城转债94.78-1.030.19128056.SZ今飞转债100.01-1.591.39110051.SH中天转债125.091.6811.34110052.SH贵广转债100.000.101.03128057.SZ博彦转债103.25-1.010.53110053.SH苏银转债109.730.1414.83127011.SZ中鼎转 2121.00-1.340.76110055.SH伊力转债178.21-0.6238.46123022.SZ长信转债156.305.6131.36110056.SH亨通转债107.05-0.231.77123023.

43、SZ迪森转债91.54-0.081.98123024.SZ岱勒转债97.98-2.531.53113530.SH大丰转债95.29-2.720.59123025.SZ精测转债142.384.3140.03113532.SH海环转债96.53-0.110.11128063.SZ未来转债97.27-7.611.66128062.SZ亚药转债66.67-0.140.38113024.SH核建转债105.881.918.20127012.SZ招路转债104.80-0.280.83110057.SH现代转债106.03-0.572.45113534.SH鼎胜转债97.23-3.591.78113025.

44、SH明泰转债140.79-2.5126.09128064.SZ司尔转债104.70-1.621.92113026.SH核能转债105.891.3411.89名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110058.SH永鼎转债91.16-2.463.01128065.SZ雅化转债298.30-0.77116.89128066.SZ亚泰转债92.80-3.230.54127013.SZ创维转债99.02-0.430.69113535.SH大业转债92.52-1.270.22113536.SH三星转债108.47-1.960.43123027.SZ蓝晓转债172.00-1.4317.541135

45、37.SH文灿转债128.03-2.516.67113027.SH华钰转债109.69-1.061.53128069.SZ华森转债93.76-2.790.69123028.SZ清水转债91.65-2.490.58128070.SZ智能转债107.49-4.0717.88113541.SH荣晟转债108.93-2.030.72113542.SH好客转债106.580.140.97113543.SH欧派转债189.42-6.116.83123029.SZ英科转债2920.009.42323.46128073.SZ哈尔转债97.81-3.473.22123030.SZ九洲转债197.0025.481

46、87.32128071.SZ合兴转债104.23-1.960.35128072.SZ翔鹭转债92.83-0.750.29123031.SZ晶瑞转债280.80-6.40206.15128074.SZ游族转债95.59-2.755.59128075.SZ远东转债116.53-0.820.64113545.SH金能转债152.010.0516.02128076.SZ金轮转债91.67-3.100.62128078.SZ太极转债137.50-1.401.82110059.SH浦发转债102.77-0.1411.16113546.SH迪贝转债93.27-3.350.43127014.SZ北方转债102

47、.00-0.110.11128079.SZ英联转债117.25-4.093.42113548.SH石英转债140.75-4.813.77123033.SZ金力转债118.001.643.34110060.SH天路转债108.51-0.280.29123034.SZ通光转债235.008.90235.62110061.SH川投转债123.691.932.90123035.SZ利德转债119.000.080.82113549.SH白电转债97.19-2.620.39113550.SH常汽转债128.31-3.242.00128081.SZ海亮转债96.48-0.451.23110062.SH烽火转

48、债119.020.465.48名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128083.SZ新北转债100.40-0.080.43110063.SH鹰 19 转债108.52-1.430.52128082.SZ华锋转债100.34-1.340.77113029.SH明阳转债152.232.6811.74128085.SZ鸿达转债75.96-2.445.49113556.SH至纯转债129.954.2624.41113557.SH森特转债91.80-1.300.63113559.SH永创转债106.00-1.855.74110065.SH淮矿转债123.44-1.218.43110064.SH

49、建工转债99.82-0.380.99128087.SZ孚日转债88.89-1.280.51128091.SZ新天转债128.03-2.646.65113030.SH东风转债100.60-1.470.29128093.SZ百川转债97.60-1.912.36123038.SZ联得转债116.30-2.731.86123039.SZ开润转债101.10-0.441.00128090.SZ汽模转 2114.51-3.209.05127015.SZ希望转债127.60-0.247.78113561.SH正裕转债99.31-2.640.35123042.SZ银河转债156.49-6.2933.09128

50、094.SZ星帅转债107.99-4.562.50113563.SH柳药转债108.800.180.35128095.SZ恩捷转债211.000.4788.24113565.SH宏辉转债104.85-4.185.03113564.SH天目转债109.93-3.330.65128096.SZ奥瑞转债115.58-2.051.02128097.SZ奥佳转债136.000.4411.04113032.SH桐 20 转债167.330.1720.65123043.SZ正元转债134.24-6.8432.10113566.SH翔港转债94.30-3.820.41110066.SH盛屯转债164.08-1

51、2.7873.04113568.SH新春转债92.53-2.290.41113567.SH君禾转债98.95-0.720.40113569.SH科达转债88.28-1.690.23113570.SH百达转债100.540.360.65128100.SZ搜特转债88.39-4.2928.70110067.SH华安转债115.35-1.903.57113572.SH三祥转债107.34-2.910.51123044.SZ红相转债135.190.899.77123045.SZ雷迪转债114.94-3.6114.97名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128101.SZ联创转债113.423

52、.8612.23110068.SH龙净转债102.03-0.180.95123046.SZ天铁转债141.194.123.85123047.SZ久吾转债102.27-3.721.78128103.SZ同德转债157.991.2871.26113033.SH利群转债100.86-1.591.15113574.SH华体转债96.02-2.340.18113575.SH东时转债137.181.803.00113034.SH滨化转债119.10-0.492.30113576.SH起步转债99.40-1.893.27110069.SH瀚蓝转债140.793.907.06128106.SZ华统转债116.

53、00-0.080.18123048.SZ应急转债126.96-0.7312.03123049.SZ维尔转债107.50-0.040.47128105.SZ长集转债99.51-1.991.09127016.SZ鲁泰转债97.29-0.320.44113577.SH春秋转债122.800.385.01110070.SH凌钢转债94.48-3.191.96123050.SZ聚飞转债120.001.1315.47113578.SH全筑转债94.07-1.351.38113580.SH康隆转债354.974.47270.57113573.SH纵横转债94.66-1.413.29113579.SH健友转债

54、114.60-0.210.77128107.SZ交科转债104.61-0.660.81113035.SH福莱转债289.80-3.4818.86128108.SZ蓝帆转债131.801.2379.97113583.SH益丰转债150.994.9040.16128109.SZ楚江转债119.75-1.605.17113582.SH火炬转债314.97-1.5732.24113584.SH家悦转债104.560.351.28123051.SZ今天转债104.11-2.701.30123053.SZ宝通转债104.00-1.330.84127017.SZ万青转债118.57-0.280.491230

55、52.SZ飞鹿转债112.09-3.224.87123054.SZ思特转债93.10-1.750.60128111.SZ中矿转债202.30-5.4691.93113585.SH寿仙转债121.52-3.251.32113586.SH上机转债472.09-0.22121.94128110.SZ永兴转债360.30-5.19148.61123055.SZ晨光转债132.63-3.544.75名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128112.SZ歌尔转 2183.500.44147.27113588.SH润达转债105.70-1.080.99113587.SH泛微转债146.83-0.2

56、11.91128114.SZ正邦转债119.000.003.23128113.SZ比音转债110.30-2.791.37128115.SZ巨星转债266.132.2059.63113589.SH天创转债81.66-2.540.57128117.SZ道恩转债107.701.1425.70113591.SH胜达转债96.18-1.710.82123056.SZ雪榕转债109.40-1.001.32128116.SZ瑞达转债98.712.6231.28123057.SZ美联转债99.00-2.942.90113590.SH海容转债169.38-3.4310.48110071.SH湖盐转债95.83-

57、2.970.36113592.SH安 20 转债158.98-0.957.21127018.SZ本钢转债77.73-0.362.68128118.SZ瀛通转债89.94-1.920.48113036.SH宁建转债98.59-0.620.15128119.SZ龙大转债140.50-1.064.01128121.SZ宏川转债118.850.120.86123058.SZ欣旺转债145.30-2.987.35127019.SZ国城转债76.25-0.072.56113593.SH沪工转债127.74-3.644.94123059.SZ银信转债100.20-1.640.36127020.SZ中金转债1

58、15.50-1.283.05123060.SZ苏试转债124.860.050.60123062.SZ三超转债119.60-9.3835.52128120.SZ联诚转债93.64-1.280.37128122.SZ兴森转债104.202.1518.85113037.SH紫银转债107.88-0.140.91123061.SZ航新转债133.450.000.00113595.SH花王转债86.31-3.481.04128123.SZ国光转债99.08-0.941.00123063.SZ大禹转债110.39-2.530.49128124.SZ科华转债99.010.013.04110073.SH国投转

59、债115.81-1.266.46113596.SH城地转债85.38-1.842.03128125.SZ华阳转债108.203.055.26113597.SH佳力转债90.70-1.110.55113598.SH法兰转债114.67-2.030.34名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113594.SH淳中转债106.010.010.40127021.SZ特发转 2102.20-1.090.43113599.SH嘉友转债97.34-2.062.25113038.SH隆 20 转债206.29-0.76106.12128126.SZ赣锋转 2204.60-6.40109.7212812

60、7.SZ文科转债90.10-1.901.23113600.SH新星转债86.57-2.720.92110072.SH广汇转债76.50-4.0014.27113601.SH塞力转债95.35-2.641.37128128.SZ齐翔转 2109.450.8717.03113039.SH嘉泽转债97.68-4.072.30128129.SZ青农转债108.70-0.281.83128130.SZ景兴转债114.72-4.7238.29110074.SH精达转债95.82-2.100.50113602.SH景 20 转债116.50-0.722.62123064.SZ万孚转债126.38-1.110