温州中小企业融资方式概述

1、PAGE 36摘要绊中小企业作为任安何国家市场经济笆发展的重要组成啊部分，依据其自败身灵活发展的优爱势，有效地弥补把了大型企业过度颁发展、缺乏竞争背所导致的市场活拜力的不足。然而矮，在我国深化改癌革、加快中小企唉业发展的过程中稗，影响和制约中唉小企业发展的问把题仍然很多，尤隘为突出的是融资扳困难。不解决融袄资难，中小企业笆资金不足，周转稗不灵，正常运作靶就会苦难重重，艾设备更新、技术癌创新均难以实现癌。温州作为改革办开放三十余年中伴国中小企业发展靶的一个缩影，近版年来发展过程中耙遇到了严重的资扳金瓶颈问题，中佰小企业老板佰“懊跑路潮傲”颁已经引起了全国肮各界的普遍关注癌，民间资本市场按混乱的现

2、象也开鞍始在全国各地蔓挨延。因此本文拟矮以温州中小企业柏融资难的现实困班境出发，在前人熬研究基础上，对八温州企业融资问捌题进一步深入研艾究，从理论和现傲实两个层面剖析吧其成因。借鉴其摆他国家和城市缓柏解中小企业融资瓣难题的实践经验艾，探索如何拓展叭融资渠道，化解翱温州中小企业融哀资瓶颈的对策。皑关 键 词板：鞍温州；中小企业袄；融资；瓶颈；唉对策班论文类型耙：研究报告目 录TOC o 2-3 h z t 标题 1,1 HYPERLINK l _Toc362344142 摘要 PAGEREF _Toc362344142 h I HYPERLINK l _Toc362344143 罢目暗 懊录吧

3、PAGEREF _Toc362344143 h 俺III HYPERLINK l _Toc362344144 1 绪论 PAGEREF _Toc362344144 h 1 HYPERLINK l _Toc362344145 傲1.1斑 选题的背景及吧意义凹 PAGEREF _Toc362344145 h 皑1 HYPERLINK l _Toc362344146 坝1.1.1稗 选题的背景白 PAGEREF _Toc362344146 h 瓣1 HYPERLINK l _Toc362344147 唉1.1.2靶 选题的意义坝 PAGEREF _Toc362344147 h 敖2 HYPERLIN

4、K l _Toc362344148 佰1.2背 论文综述埃 PAGEREF _Toc362344148 h 坝2 HYPERLINK l _Toc362344149 伴1.2.1跋 国外研究现状皑 PAGEREF _Toc362344149 h 鞍2 HYPERLINK l _Toc362344150 氨1.2.2蔼 国内研究现状百 PAGEREF _Toc362344150 h 坝3 HYPERLINK l _Toc362344151 八1.3岸 论文主要研究邦内容与方法哀 PAGEREF _Toc362344151 h 办4 HYPERLINK l _Toc362344152 拌1.3.1

5、皑 论文主要研究版内容罢 PAGEREF _Toc362344152 h 巴4 HYPERLINK l _Toc362344153 盎1.3.2熬 研究方法皑 PAGEREF _Toc362344153 h 叭4 HYPERLINK l _Toc362344154 昂2懊 中小企业概况扳 PAGEREF _Toc362344154 h 哀5 HYPERLINK l _Toc362344155 芭2.1班 中小企业的界跋定拜 PAGEREF _Toc362344155 h 柏5 HYPERLINK l _Toc362344156 盎2.2肮 中小企业发展扒背景搬 PAGEREF _Toc3623

6、44156 h 靶5 HYPERLINK l _Toc362344157 袄2.3坝 中小企业的融澳资方式败 PAGEREF _Toc362344157 h 爸6 HYPERLINK l _Toc362344158 柏2.3.1般 融资的含义澳 PAGEREF _Toc362344158 h 跋6 HYPERLINK l _Toc362344159 绊2.3.2班 融资方式癌 PAGEREF _Toc362344159 h 吧6 HYPERLINK l _Toc362344160 扮2.4笆 我国中小企业佰发展状况绊 PAGEREF _Toc362344160 h 摆8 HYPERLINK l

7、 _Toc362344161 扒2.4.1败 我国中小企业啊的地位与作用颁 PAGEREF _Toc362344161 h 熬8 HYPERLINK l _Toc362344162 把2.4.2艾 我国中小企业把发展中存在的问敖题啊 PAGEREF _Toc362344162 h 肮9 HYPERLINK l _Toc362344163 盎3按 温州中小企业挨概况澳 PAGEREF _Toc362344163 h 翱11 HYPERLINK l _Toc362344164 斑3.1柏 温州中小企业板发展状况及融资澳现状凹 PAGEREF _Toc362344164 h 鞍11 HYPERLIN

8、K l _Toc362344165 安3.1.1伴 温州总体的经蔼济发展水平按 PAGEREF _Toc362344165 h 版11 HYPERLINK l _Toc362344166 摆3.1.2般 温州中小企业板的发展水平斑 PAGEREF _Toc362344166 h 拌11 HYPERLINK l _Toc362344167 昂3.1.3澳 温州中小企业蔼的融资特点伴 PAGEREF _Toc362344167 h 哀12 HYPERLINK l _Toc362344168 肮3.2绊 温州中小企业挨融资困难的表现耙形式矮 PAGEREF _Toc362344168 h 暗1瓣3

9、HYPERLINK l _Toc362344169 巴3.2.1哎 温州中小企业哎资金缺口大昂 PAGEREF _Toc362344169 h 俺13 HYPERLINK l _Toc362344170 霸3.2.2胺 正规金融渠道把融资资金有限笆 PAGEREF _Toc362344170 h 坝14 HYPERLINK l _Toc362344171 耙3.2.3拜 民间借贷使用邦成本高拔 PAGEREF _Toc362344171 h 鞍14 HYPERLINK l _Toc362344172 败3.2.4巴 融资资金大量皑投向非生产领域皑 PAGEREF _Toc362344172 h

10、 巴14 HYPERLINK l _Toc362344173 斑3.2.5伴 管理薄弱、信八用等级偏低是融案资中的瓶颈扮 PAGEREF _Toc362344173 h 肮15 HYPERLINK l _Toc362344174 罢3.2.6按 信贷经营机制肮上的抵押担保问皑题突出岸 PAGEREF _Toc362344174 h 啊15 HYPERLINK l _Toc362344175 爱3.2.7颁 现有信贷业务班种类不能满足中阿小企业需求。拔 PAGEREF _Toc362344175 h 搬15 HYPERLINK l _Toc362344176 奥4懊 温州中小企业俺融资难的原因分

11、盎析碍 PAGEREF _Toc362344176 h 凹17 HYPERLINK l _Toc362344177 巴4.1捌 自身原因分析疤 PAGEREF _Toc362344177 h 摆17 HYPERLINK l _Toc362344178 笆4.1.1挨 经营稳定性差柏 PAGEREF _Toc362344178 h 案17 HYPERLINK l _Toc362344179 笆4.1.2埃 财务信息不规盎范，缺乏可靠的背信誉积累安 PAGEREF _Toc362344179 h 捌17 HYPERLINK l _Toc362344180 傲4.1.3邦 中小企业自我笆积累和发展能

12、力暗低，转型存在困耙难拜 PAGEREF _Toc362344180 h 矮18 HYPERLINK l _Toc362344181 败4.2袄 外在原因分析败 PAGEREF _Toc362344181 h 八18 HYPERLINK l _Toc362344182 傲4.2.1败 宏观金融政策瓣紧缩柏 PAGEREF _Toc362344182 h 扳18 HYPERLINK l _Toc362344183 搬4.2.2版 银行授信门槛澳限制哀 PAGEREF _Toc362344183 h 傲19 HYPERLINK l _Toc362344184 翱4.2.3邦 民间借贷市场澳混乱肮

13、PAGEREF _Toc362344184 h 熬19 HYPERLINK l _Toc362344185 跋4.2.4靶 法制环境和信隘用担保体系缺失百 PAGEREF _Toc362344185 h 暗20 HYPERLINK l _Toc362344186 笆5拔 解决温州中小埃企业融资问题的昂对策分析稗 PAGEREF _Toc362344186 h 爸23 HYPERLINK l _Toc362344187 隘5.1阿 微观方面的融芭资政策百 PAGEREF _Toc362344187 h 哀23 HYPERLINK l _Toc362344188 哎5.1.1稗 从金融机构的蔼角度

14、考察背芭强化温州正规金班融机构的支持哀 PAGEREF _Toc362344188 h 斑23 HYPERLINK l _Toc362344189 岸5.1.2隘 从担保机构的芭角度考察败百建立温州中小企碍业的行业担保融扮资模式伴 PAGEREF _Toc362344189 h 班25 HYPERLINK l _Toc362344190 哎5.1.3哀 从资本市场的搬角度考察碍凹推进温州资本市白场的建设百 PAGEREF _Toc362344190 h 矮25 HYPERLINK l _Toc362344191 盎5.2扮 宏观方面的融爱资政策扮 PAGEREF _Toc362344191 h

15、 熬27 HYPERLINK l _Toc362344192 袄5.2.1吧 从政府扶持的坝角度考察安跋发挥政府对中小耙企业发展的引导颁作用邦 PAGEREF _Toc362344192 h 敖27 HYPERLINK l _Toc362344193 胺5.2.2把 从融资环境的把角度考察稗罢完善中小企业融斑资的法律法规体蔼系半 PAGEREF _Toc362344193 h 艾28 HYPERLINK l _Toc362344194 佰5.3拔 企业自身探寻班融资对策盎 PAGEREF _Toc362344194 h 蔼28 HYPERLINK l _Toc362344195 傲5.3.1摆

16、 提高温州中小岸企业的内源融资坝能力般 PAGEREF _Toc362344195 h 昂28 HYPERLINK l _Toc362344196 捌5.3.2爱 增强温州中小靶企业的信誉积累安 PAGEREF _Toc362344196 h 把29 HYPERLINK l _Toc362344197 爱5.3.3皑 推动温州中小案企业的转型升级拌 PAGEREF _Toc362344197 h 疤29 HYPERLINK l _Toc362344198 摆6拜 结论与展望疤 PAGEREF _Toc362344198 h 俺31 HYPERLINK l _Toc362344199 碍致敖 安

17、谢败 PAGEREF _Toc362344199 h 巴33 HYPERLINK l _Toc362344200 参考文献 PAGEREF _Toc362344200 h 35声明绪论研究背景安20世纪90年昂代初，我国大多败数中小企业就像罢汪洋中的一条小拜船，孤独奋斗，办很少人问津。而耙到了今天，中小巴企业无论是从单靶位数量上还是在般经济效益指标上绊都得到了迅猛的奥增长。截止20蔼11年我国中小胺微企业的数量为把5728.5万巴户，占全国企业隘总量的99.8颁%，吸纳了50埃%以上国企下岗稗人员，70%以扮上新增就业人员癌，70%以上农吧村转移劳动力，昂对就业的贡献率板为80%，对G癌DP和

18、税收的贡昂献率也达到了一办半以上的水平，盎其中对进出口额瓣的贡献率还超过斑了70%。并且皑从技术层面来讲拌，在自主创新方办面，中小企业为半我国提供了中国稗66%的专利、八74%以上的技按术创新以及82斑%以上的新产品笆开发。总体来说疤，中小企业为中挨国经济的新发展把做出了难以忽视拜的贡献，并已成懊为国民经济中的案重要组成部分。颁自2008年开袄始至今，我国中皑小企业面临了金跋融政策紧缩、人颁民币不断升值、背出口订单骤减、唉企业必须转型等按事实与无奈，不凹仅如此，201矮2年的新政策已八经出台，该年度拌的财政和信贷政熬策将首先确保在艾建项目的资金需把求，这将更导致版我国民营类以及鞍中小企业类企业

19、巴资金需求压力更氨为紧张。从20盎11年4月份开熬始的温州中小企昂业老板的稗“盎跑路潮半”矮正是这些重压之扒下产生的必然结般果，从4月份到罢10月份，仅仅碍在温州能统计出绊来的已经有二三哎十家企业的老板半由于资金问题神扒秘失踪，这一现拜象也同时给我们碍敲响了一个警钟吧：中小企业融资暗难的问题不再仅癌仅是说说而已，奥我国中小企业的挨生产确实已经到埃了生死存亡的关岸键时刻，若再不奥及时挽救，那么坝由中小企业破产半而引发的一系列罢经济以及社会问坝题都将是无法估岸量的。1.2研究意义芭温州作为浙江南笆部发达的开放城肮市之一，自稗党的十一届三中熬全会以来，大胆拔进行市场取向改袄革，率先发展多扒种所有制经

20、济，俺已经形成了鲜明拌的区域经济特色扳。民营经济在工背业领域已经占主隘导地位，是温州昂经济的主要特色挨。30年来，温稗州中小企业的发靶展在融资方面有吧其独特的特征：拌即企业融资大致捌遵循先内源融资熬，再外源融资的俺途径。上世纪8敖0年代，温州非岸公企业总资金来扒源中，自有资金拜、银行贷款、民傲间资本“三分天搬下”，到了90扳年代，这三者的笆比例是60:2埃4:16。随着蔼中小企业的发展耙，社会投资规模八的扩大，其融资耙方式逐渐发生变哎化，总的趋势是疤自有资金仍占最安大比例，民间借柏贷占比相对缩小罢，银行贷款大幅半增长，正规银行霸金融服务在非公肮企业的融资结构背中占据越来越重八要的地位。碍尽管温

21、州大多企懊业已经完成了资巴本的原始积累，碍但是他们要进一稗步发展，仍面临靶融资渠道窄，融扳资成本相对较高芭等问题。岸如何拓宽中小企罢业融资渠道，降罢低中小企业融资艾成本，促进中小凹企业良性健康地办发展，对于温州哀这样一个中小企斑业具有标志性意凹义的区域经济来俺说具有重要的意颁义。论文结构暗本文共有六部分肮。第一部分是绪瓣论，主要介绍了靶本文的写作背景班、选题意义、国罢内外关于中小企哎业融资问题研究靶的论文综述和研叭究主要内容及方碍法。第二部分主叭要针对中小企业疤进行界定，并详碍细分析了中小企隘业的几种融资方搬式，介绍了我国瓣中小企业的普遍氨发展状况以及融爱资现状。第三部暗分首先分析了温巴州中小

22、企业的发昂展状况以及融资吧特点，为后面分爱析融资困境奠定柏一定的基础。进扳而以温州中小企笆业老板频频跑路摆为契机，论述温巴州中小企业融资俺困难的一系列表吧现形式。第四部拜分紧承上一章温扳州中小企业融资办难的现状，对问百题进行具体的原袄因分析。第五部般分恶魔女是对温傲州中小企业融资凹困境引发的思考胺，应该针对温州矮中小企业的实际胺情况，通过建立耙温州行业担保融敖资模式、加强金肮融机构、资本市阿场对于中小企业拜融资的支持以及把中小企业自身的隘努力这四个方面拜来为温州中小企捌业融资困境找到岸切实可行的途径唉。第六部分是结坝论与展望。肮温州中小企业概半况败温州中小企业发案展状况及融资现搬状氨温州总体的

23、经济俺发展水平拜温州，作为中国俺改革开放三十余百年来一种代表性哎的区域发展和民叭营经济发展模板坝，为全国其他地阿区中小企业的发把展起到了很好的昂示范作用，其所傲带来的改革开放巴的意义远远超过安其经济体量本身埃的影响力。得益扒于温州中小企业矮的巨大发展，2癌011年温州实板现GDP292摆5.04医院，案全市第三产业比般重达到了45%艾，个别县市达到昂60%以上，其瓣产业结构明显优皑于全国整体经济芭的发展水平。把2011年温州唉民营经济占全市百国民经济比重达靶到81.9%，白为该地区经济发澳展做出了巨大的版贡献，温州民营澳经济发达、总体按经济发展水平高翱于全国在主客观暗方面都存在一定颁的原因：柏

24、首先，就人地关靶系而言，相比于佰全国水平，温州爸呈现出的是一种扒人多地少的情况拌。因此，传统农翱业不发达，第一挨产业占比较低，胺从早期发展方式澳来看，单纯依靠芭农业很难维持生柏计，为了谋生，斑很多人专门学会昂了一门手艺，催案生了温州商业经霸济的提早发展并阿成为了经济社会隘的常态。百其次鞍，温州个体经济绊的发展有着一定盎的历史因素和基背础。温州发展的氨早期有很多的外巴来移民组成了该肮地区经济发展的拜一部分，他们所阿带来的宗族制度暗及其通过其传统爱构建的一系列非盎正式制度为后来熬经营过程中形成靶的泛家族化的经艾营方式奠定了重斑要的基础。温州扒企业的家族组织吧形式在企业发展奥过程中表现出了斑相当大的

25、容纳力白，对初级形态的俺简单手工坊到专奥业化分工形态的扒复杂工业活动都伴能够做到兼容并跋蓄，温州的泛家胺族式经营模式为巴企业初期发展节柏省了很大的成本熬，支持了企业的傲发展。板最后，从温州的罢发展历史来看，稗其与海外的沟通捌与联系相比于内熬地一直比较频繁般，在其区域发展熬形态形成的过程唉中受海外文化影摆响较大，精神开把放度高，兼容性拌强，容易摒陈出白新，因此在企业案的形成于发展等扮方面也比较先进皑。扮温州中小企业的八发展水平疤温州总体经济发扮展水平高主要得盎益于温州中小企办业经济发展的迅案速与壮大。温州板工业经济的主导笆行业包括有电气版制造业、制鞋制班造业、塑料制造氨业、服装制造业笆等十大行业

26、，整柏体来讲绝大多数绊属于轻工业产业埃。仅在温州地区澳，就形成了35碍个国际级生产基瓣地，截至201熬1年底，温州市百规模以上工业企按业8096家，半其中销售产值超凹亿元企业800艾多家，五亿元以笆上企业达到10暗0余家，十亿元熬以上企业50多哀家，为当地的生盎产总值做出了巨癌大贡献。碍由不同主体投资敖的企业，其平均扳总产值存在一定凹差距，其中外商蔼投资企业平均总耙产值最高，其次安为港澳台商投资皑企业，这二者之罢间产值比较接近柏，且均高于内资霸企业的平均产值邦。背温州中小企业发啊展时间长，存续盎时间久，与全国敖其他地区的中小白企业相比，有着爱独特的经营特征蔼：首先，温州中绊小企业多以劳动霸力密

27、集型以及资叭本密集型为主，把较少涉及技术密颁集型产业，总体碍产业层次较低，伴替代性强；其次芭，温州中小企业挨生产的产品以外碍向型出口为主，版其产品销往全国耙各个地域以及海拌外，因此受外部扳经济环境影响较瓣为严重，又是以扳劳动密集型为主百，高新技术设备啊使用相对较少，靶因此在向银行申办请贷款的过程中斑难以提供较为有暗利的抵押品，影鞍响了银行的贷款肮发放；最后，由唉于历史因素的影氨响，温州各个产搬业的发展呈现出俺了一种泛家族化皑经营的特征，虽盎然有利于企业股盎权的控制但也逐办渐成为了制约其搬继续发展的因素懊。总之，温州中伴小企业所呈现出爸来的经营特征表澳明了在对外融资白的过程中存在的阿各种不利因素

28、，熬在一定程度上也绊助长了融资困境凹的形成。拌温州中小企业的班融资特点班经过20多年的澳发展，温州中小敖企业的融资结构霸已经发生了较大昂变化。1992坝年以前，温州市胺民营企业规模普爱遍较小，企业资哀金来源主要是家鞍庭积蓄资金、合笆伙集资和企业盈皑利等，银行融资败相对处于次要地耙位。随着中小企邦业规模的扩大，啊其融资方式相继拜发生变化，总的阿趋势是自有资金疤占有最大比重，拌银行贷款开始大爱幅增长，民间借吧贷占比相对缩小胺。胺自有资金是最重八要的资金来源俺温州中小企业的板自有资金主要是把个人原始投资、坝企业盈余积累和百股东增资，这些扳资金具有无需到疤期偿还、无需支碍付利息的优势，爸成为企业经营过

29、敖程中长期稳定的挨资金来源。根据隘对190家企业把的调查，其中1邦995年以后成跋立的有89家，版这些企业成立时拌的注册资本共5版0686万元，坝至2000年末颁注册资本达到7翱4422万元，扮大约在两年半的伴时间内增长了4艾6.8。而1邦995年以前成敖立的另外90多盎家企业由于经营背积累的时间更长阿，自有资金增加半额更多，注册资扳本平均增长了1熬27。可见，霸自有资金仍然是拌中小企业发展的稗基础性资金来源爸。靶银行信贷在融资敖结构中越来越重板要班随着中小企业的哀生产规模扩大，唉尤其是部分中小埃企业发展成为集叭团化经营的龙头笆企业，再生产过罢程中所需要的资挨金也在增加。据笆温州人民银行调凹查

30、显示，在中小霸企业全部负债中吧，银行贷款占的澳比重平均为61板，一半以上的暗中小企业外部融芭资中主要是来自昂银行贷款资金，芭这充分显示了银胺行信贷服务在中班小企业融资结构皑中的重要地位。傲在190份调查耙问卷中，150瓣家企业（占78搬.9）遇到资叭金困难时首先想暗到向银行、信用奥社贷款，而选择摆商业信用和民间艾借款的分别为1隘3家和27家，百没有企业再要求颁向政府部门借款八。由此可见，中唉小企业对银行信搬贷资金的依赖正班在增强。拌民间借贷和内部矮集资仍占一定比挨例胺目前这种融资方昂式主要集中在一盎部分小型民营企板业和农村小企业叭中。据温州人民翱银行调查表明，邦与20世纪80啊年代末相比，温搬

31、州中小企业的资奥金来源中，民间芭借款的占比由原翱来的30下降爸到了2003年挨的15左右，靶但借贷资金的总八规模比原来增加颁了2倍多。融资稗结构分析显示，啊小型企业向亲友佰借款和内部集资拜的分别占68.爸6和45.7耙，中等企业分般别为45.8唉和41.0；盎农村企业分别为皑59.3和4鞍6.5，城市疤企业分别为48凹.9和45.岸6，不同规模拌和区域的企业发拔生这类融资活动懊的概率存在明显拜差别，主要是农鞍村小型初创企业啊多采用这种融资稗方式。但从总体阿上看，随着企业哎的发展和社会投扮资规模的扩大，暗民间借贷和内部坝集资在融资结构扮中的占比正在逐背步缩小。靶温州中小企业融半资困难的表现形俺式

32、耙2011年以来靶，温州中小企业芭所面临的资金压班力进一步加大，氨而温州中小企业坝老板们也因债务敖危机等因素纷纷办跑路，小微企业巴倒闭事件接二连邦三的发生，一时坝之间关于温州中坝小企业融资困境半的新闻不断浮现暗。从2011年翱4月份初，温州邦江南皮革有限公氨司的董事长黄鹤拌传闻因赌博欠下碍巨额赌资，无法败偿还之际便逃往芭国外这一事件开巴始，温州中小企摆业主们就接二连板三的出现了半“暗意外失踪盎”搬的现象，一直到吧2011年的下板半年，温州老板碍跑路潮进入了高案峰，并且随着对八于这一现象的进版一步跟进，20哀12年初，温州背老板因资金问题啊跑路的现象并没矮有按国家调控的阿预期那样慢慢消傲失，反而

33、是一直斑持续着。据不完八全统计，涉及老袄板数量达到三四案百人，其中很大吧一部分是因为高鞍利贷导致资金链般断裂而最终逃跑柏的。其实早在2安008年7月中疤旬，金融危机爆笆发之初，浙江就般已经出现了因民澳间借贷还款利息鞍高而导致老板出拜逃的事例，当时百浙江金乌集团老靶板张政建被推测捌为躲避高利贷而瓣神秘失踪就是其俺中之一，根据当挨地政府公布的数碍据，金乌集团涉扒及欠款大约17办亿多，其中14岸亿为民间借贷，碍本金为8亿，利般息为6亿，利息斑达到近80%，办已经不是中小企把业生产经营过程八中单纯的生产盈摆利所能偿还得起败的。跋这些由企业资金瓣链断裂引发的倒蔼闭和企业主出走袄的现象正是温州艾中小企业融

34、资困哎境所折射出来的柏结果，转向民间芭借贷不仅是温州疤企业的现实选择案，也是无奈之举隘，然而缺乏正规霸监管的民间资本扮利率过高，同样瓣把中小企业推向扳了难以继续维持把经营的地步。时阿至现在，正规金伴融能力有限，民癌间借贷发展却过暗于迅猛。温州没挨年检资金的大规唉模扩展，正是直扳接折射出了中小拔企业融资难的问霸题，说明了中小暗企业存在着较为拔严重的资金融通敖的体制障碍。以傲温州中小企业老埃板的跑路潮为契罢机，通过分析发白现温州中小企业艾在融资方面表现霸出的困难主要有版以下几个方面：啊温州中小企业资皑金缺口大霸根据2011年半温州中小企业协捌会的统计显示，敖2010年全年吧温州民间融资需扒求总共才

35、800败亿元，但到了2半011年民间融班资需求已经达到背了1200亿元懊。仅仅一年时间版，民间融资需求皑就增加了400翱亿元，温州中小昂企业对民间资本扮的巨大需求正是摆该地区信贷资金袄缺口大的表现，背资金缺口为温州翱中小企业带来的熬直接后果就是整拌个社会资金规模邦短缺、资金运行办成本上升，企业疤转向民间借贷的安行为增多。癌正规金融渠道融笆资资金有限暗截至2011年办4月末，温州市肮金融机构贷款余矮额为5681.罢24亿元，比2巴011年年初增稗加299.67霸亿元，但比20吧10年同期少增巴加了148.9伴2亿元。而且被坝调查的企业中，唉有38%的企业熬表示2011年扮度企业从银行贷按款难度有

36、所加大半，而且有时即使捌向银行申请下来扮了贷款，其实际澳发放率也不能够按达到100%。摆根据2011年扳温州市工商局的按统计显示，温州翱全市在工商登记版在册的个体工商凹户34.5万户熬，私营企业8万叭家，但大型企业氨只有18家，中艾型企业599家熬，其余都是小微傲企业，这些小微般企业普遍存在融半资难的问题，8败0%靠民间借贷胺解决融资问题。颁温州民间借贷按市场报告中则埃指出，在温州的扒中小企业中，有隘63%的小企业百有融资需求，在笆这其中76%的盎小企业融资需求坝在100万元以矮下，且难以通过矮银行和农村信用绊社满足。搬民间借贷使用成班本高昂根据2011年阿人民银行温州支奥行统计显示，温拜州有

37、89%的家跋庭个人以及59唉.67%的企业耙参与民间借贷，扒整个民间借贷的懊规模高达110案0亿元，目前温拌州民间借贷年利氨率综合水平为2罢4.6%，最高翱达到180%，邦折合月息超过2柏分，比2010哀年6月上升了3暗.6个百分点。按而且由于民间借稗贷市场虽已形成跋规模，但是并未拜完全统一起来，败各个子市场之间爱利率价格也存在拜一定差距，这种按差距尤其表现在摆社会融资中介与扳一般社会主体之拌间，其中社会融安资中介的利率偏百高，最高的民间爸借贷月利息折合把已经超过5分。跋“隘5分利隘”百等于资金的年回把报率是60%，扳相当于一般制造拜业年利润率的6昂倍。从温州发展岸的立式来看，目般前的民间借贷

38、利巴率水平还是处在盎一个阶段性的高搬位。班民间借贷作为非爱正规金融的一种挨存在形式，其作巴用在于辅助正规唉金融的职能发挥扮，完善金融链条瓣。但是在温州的阿信贷危机中，恰罢恰是民间借贷成氨为了整个事件中佰最为关键的一环斑。爸融资资金大量投哀向非生产领域奥据社科院社会稗蓝皮书（201袄2年）称，在伴温州1100亿班元民间借贷资金鞍中，用于一般生阿产经营的仅占3笆4%，用于投机拔和高利贷的资金笆占比高达60%疤。啊表罢3-1霸 氨温州民间借贷资奥金使用的具体用斑途暗资金所占比例啊民间借贷资金的版具体流向班21%罢一般借贷主体将按钱放在了担保公唉司靶18%靶担保公司向外直把接借给企业垫款班20%爸流向

39、房地产等高阿投资行业岸34%捌一般生产经营暗7%佰其他投资吧通过表3.1看扳出，前两项占比袄达到了39%，俺这部分资金只是啊在民间借贷这个疤市场上进行流通唉，并没有用在实班际的生产经营过凹程中来。投向房扒地产等行业的2佰0%则是完全为碍了投机，这三方皑面的资金均未最肮终流向事业生产皑，二是继续以金稗融资本的形式存哎在下去，琦比例跋达到了将近60挨%。因此可以看埃出民间借贷虽然班数目较大，但对澳于生产经营的支摆持作用却大打折败扣。懊管理薄弱、信用凹等级偏低是融资版中的瓶颈昂中小企业融资中蔼的风险在于贷款鞍资金本息的及时扮回收，这就要求傲借款企业有着良暗好的财务管理和扳较高的信用级别凹。魏晋童通过

40、对靶温州市13家市白级银行机构的调瓣查表明，银行在瓣对中小企业发放拌贷款时考虑的主凹要因素，高度集稗中于企业的经营霸管理和财务状况癌、企业的风险程艾度和信用状况两把个方面，而这恰澳恰是中小企业的瓣薄弱之处。在随埃机抽样的190俺家中小企业中，搬大量企业规模较叭小，产品结构模皑仿性强，恶性竞按争，销售利润率捌低，企业淘汰率邦高，这种不稳定扒的发展直接制约吧了企业的融资来版源。此外，一些坝中小企业法人财唉产和股东私人财傲产划分不明确，挨股东比较容易转拌移企业财产，造傲成不能用企业全爸部财产承担其债吧务，一旦经营亏俺损无法扭转时容按易逃废债务。瓣信贷经营机制上柏的抵押担保问题奥突出佰抵押创新减轻了吧

41、银行贷款对企业百内部信息的依赖蔼，但又将银企矛把盾的焦点引到了靶抵押资源不足的白问题上。目前，邦温州各商业银行霸的抵押和保证贷耙款余额合计已占版全部贷款的90搬以上，贷款保半全措施难以落实百成为企业融资得爱不到满足的主要唉原因，而企业互岸保又会增加各自暗的或有负债，容肮易使资本状况较八好的企业也陷入扮“斑债务链条昂”袄危机。另外，抵癌押贷款又往往遇哎到抵押品不足的阿问题，据调查，摆一般企业可被银碍行接受的抵押资败产约占其总资产埃的1/4，抵押哎品的创新总是跟巴不上抵押需求。挨现有信贷业务种拔类不能满足中小白企业需求。坝虽然银行已在信暗贷业务方面有所办创新，但由于种氨种原因，信贷业挨务品种仍不能

42、满班足中小企业的需爸求。如目前温州背市普遍开办的自懊然人生产经营性傲贷款，一般不要挨求客户提供工商爱营业执照等经营癌凭证，对资金用袄途也难以严格审隘查、有效控制。佰虽然贷款主要被邦用于私营企业的背生产经营，但表按面上确有类似于按无指定用途消费般贷款的嫌疑，存半在着潜在的风险跋，商业银行对这版项业务的政策前熬景颇有顾虑。另挨外,银行系统的埃信贷统计体系滞氨后于信贷业务的拔创新，商业银行板各自为政，没有伴中小企业相关的爱统一科目，制约隘了对中小企业信阿贷业务的监测分把析。般温州中小企业融柏资难的原因分析自身原因分析经营稳定性差案与大企业相比，版温州中小企业往板往呈现规模小、凹资产少、科技含奥量低、

43、缺乏核心翱竞争力、抵制市蔼场的能力差的特叭点；温州中小企肮业的规模往往较疤小，企业产品技氨术含量低，技术百水平难以处于行拜业领先地位。而袄且，温州中小企按业对品牌效应重巴视度不够，大多叭数产品的品牌认班知度和附加值都吧较低，难以适应叭不断更新的市场伴需求和日益激烈鞍的市场竞争。与按此同时，温州中敖小企业内部管理跋不规范。许多中案小企业内部管理盎混乱，缺乏现代伴经营管理理念，爱不具科学性和规背范性，不能维持安可持续发展。最笆重要的是中小企跋业规避风险的能奥力差，造成了中叭小企业经营前途蔼的不确定性，这阿导致了企业收益拌难以估算，偿债氨能力难以衡量的板问题。袄这些特点导致中傲小企业经营稳定凹性差，

44、不能保证凹持续经营较长时斑间。尽管温州地疤区中小企业数量啊不断增加，但生癌命周期能够达到白三年的中小企业翱仅占总数的一半白。高倒闭率与经扮营的不确定性使懊外部出资者面临把着巨大的风险。翱直接导致出资者矮（特别是银行）罢不愿意向中小企霸业提供资金。皑财务信息不规范版，缺乏可靠的信澳誉积累半温州中小企业对斑于资金的需求特爸点为爸“罢短、急、小、频昂、多板”罢。矮中小企业贷款多版为短期资金需求傲，且多为需求紧熬迫的流动性贷款扳，贷款数额一般岸比较小，对单笔扮资金贷款的频率熬较高且笔数较多叭，因此不适应正俺规金融体系的融板资方式。埃温州中小企业财熬务信息不规范，百缺乏一定的抵押凹物和信用担保氨不止在温

45、州，我啊国大多数中小企奥业都存在着财务半信息不规范、缺啊乏有效的担保形埃式，根据信贷配稗给理论，财务信百息不规范的中小拜企业显然有悖于疤银行贷款标准的癌选择。搬温州中小企业倒班闭率和违约率较邦高笆由于目前中小企啊业的高倒闭率和邦高违约率，导致吧了中小企业进行笆融资时信用受到霸一定制约，银行坝不放贷，民间资靶本的使用也需要芭付上较高的利息吧费用。更加剧了佰企业违约的风险皑，形成了恶性循拜环，造成了温州半中小企业目前的摆融资困境。翱中小企业自我积笆累和发展能力低肮，转型存在困难唉温州地区的民营靶中小企业很多是板家族式企业的性版质，家族企业作办为一种比较早期颁的发展组织模式颁，有着一定的特般殊性。这

46、种企业败的所有权主要掌拜握在一人手中或搬是以血缘为纽带氨的家庭成员手中百，企业在经营发岸展的过程中，也懊往往是按照个人傲的意见来对企业岸的发展方向进行半决策。据资料显拔示，浙江民营企昂业九成以上是由奥企业主本人或者扒与家庭成员共同俺创立，其中家族绊拥有50%以上岸股份的占67.八6%，50%的隘占6.4%，小罢于50%的只占扳26%，可见在哀温州乃至浙江地班区，家族式企业阿存在的普遍性。把家族式企业模式靶有助于企业早期绊的发展与生存，白可以减少人力资搬本、交易费用、捌合伙人质监磨合蔼所耗费的精力，奥具有一定的存在啊优势。然而随着哎企业的不断发展暗壮大，家族式企隘业在企业管理方癌面出现的问题日伴

47、趋见多，引入职叭业经理人、实行巴股权激励等才是颁企业的发展方向绊。但是由于传统按观念的禁锢，利熬用自身资本发展半起来的家族式企白业家们往往并不巴愿意将企业的所埃有权和控制权分胺散出去，这样就白很大程度的限制敖了温州民营中小唉企业的后续发展胺。另外，正是由颁于家族式管理，拌中小企业经常缺阿乏专门的金融人办才，因此不善于伴自身开拓新的筹蔼资渠道，只能依氨惯性思维求助于扳银行或是民间借案贷。外在原因分析哀宏观金融政策紧办缩白自从2008年按金融危机以来，袄全球经济都一直氨处在一个慢慢恢隘复的过程中并且般复苏的过程不顺白利，我国金融发坝展也收到了世界稗金融环境的影响办，中小企业更是矮没能幸免。具体坝而

48、言，可以从国绊际和国内两方面翱来解释由于我国鞍的金融政策萎缩矮，进而加剧了温爱州中小企业融资巴困境的因果关系瓣。傲国际金融环境恶扮化版自金融危机后，俺我国人民币汇率胺大体上就一直处癌于一个不断上升熬的阶段，尤其2霸011年这一情按况更为明显。人芭民币升值对于我傲国外向型依赖程耙度很高的加工制皑造业来说影响最袄为严重，温州有拔70%的中小企昂业直接或间接出班口，这将直接导背致出口产品在国昂际市场上的价格埃竞争力受到约束鞍。巴国内货币政策紧败缩爸中国经济发展发稗生了一个阶段性阿的变化，已经迎爱来了刘易斯转折氨点，劳动密集型绊产业的国际竞争搬力终将逐渐丧失爸。敖2009年为了安应对金融危机对吧我国经

49、济的冲击般，政府推出了四矮万亿投资计划，搬用来进行宏观调啊控，来实现20蔼09年国家癌“搬保增长、促发展鞍”澳的目标，虽然事隘后证明了当初的敖目标得到了实现昂，但是不可否认埃的是，四万亿的按投资使得200翱9年以后我国通唉货膨胀现象日益袄显现，企业加工艾以及生产所需的般原材料成本日益八上升，劳动力成摆本也存在了很大爸的上升压力，很唉大程度上紧缩了熬中小企业现有的凹利润空芭间。坝银行授信门槛限稗制啊借贷市场中的信爱息不对称在资金背的供应者和资金般的使用者质监主绊要表现为资金的暗使用者往往比资版金的供应者掌握稗更多的关于资金昂的实际用途和投挨资项目的信息，袄从而使资金的供笆应者对于信息的拔了解方面

50、处于劣拜势地位。信息稀败缺会带来两种效敖应，即逆向选择扒和道德风险，从肮而影响了资金供氨应者的决策。中扳小企业由于自身瓣财务信息不透明疤等原因，容易造盎成与金融机构之盎间的信息不对称拔。在提供资金的绊金融机构与中小搬企业之间进行博摆弈的过程中，由埃于信息不对称所靶导致的逆向选择扒就是信贷配给理霸论产生的最根本昂原因。虽然目前熬我国的货币政策搬已经由2011般年的紧缩状态转矮为了今年的稳健暗状态，但是就温般州而言，中小企瓣业老板的跑路对巴该区域银行的信袄贷产生了很大的挨影响，面对中小胺企业进一步的融坝资需求，银行方百面多数还是采取班十分谨慎的态度肮。吧民间借贷市场混拜乱摆就温州实际情况背而言，银

51、行银根巴紧缩，中小企业般又极度缺钱，因按此对于民间借贷胺的需求日益增长澳，根据经济学供按求理论，民间借班贷的市场上供给班严重小于需求，挨自然的提高了其皑利率，高息吸引拜了各处资金的大稗量聚集，最终造笆成了民间借贷的百资金规模不断壮摆大，并且向组织芭化和集团化发展扒的局面。具体而半言，温州民间借案贷之所以达到这艾么大的规模，除般了固有的社会闲扒散资金外，还是伴由担保金融机构败、银行、企业自败身等各方力量共摆同作用而形成的板。昂融资性担保金融爱机构经营偏离主疤业，充当了民间爱借贷的社会融资凹中介按融资性担保金融碍机构的主要功能挨本来是在于为中半小企业融资提供熬信用担保的第三傲方。而在温州地胺区，它

52、目前所行半使的只能却是通拜过各种渠道汇集半资金，然后再通傲过其他方式将钱颁以民间借贷的形瓣式散出去，担当唉了整个民间融资吧链条里最积极的捌推动者。因此从胺制度设计的层面耙来看，担保需要百承担的风险和借绊钱出去所要承担办的风险几近相同唉，因此，担保公安司在民间借贷回唉报率很高的情况澳下固然不愿只将疤注册资本金放在艾那为企业作担保昂，反而是直接将扳钱以高息贷出去癌，以收货巨额回癌报。通过担保公熬司所运作的资金摆不仅来源于公司胺的自有资金，更般多的是从银行以把及拥有闲散资金摆的企业主们手中拔通过高回报率的盎手段得到的。艾银行等正规金融奥机构发放的贷款唉也有一部分流入拜到了民间借贷中矮从温州的例子看罢

53、，资金以低息贷八款的形式流出银啊行，再以高利息柏流进地下融资市伴场这一过程主要澳有以下几个途径凹：氨虚构项目，银行靶套取低成本资金皑；板存贷挂钩，对那敖些贷款方案获批稗但银行没有额度皑的业务，介绍资暗金到银行存款，案增加银行的存款百基数，然后再放靶贷出来爱温州当地的一般摆社会主体将自己埃的不动产到银行扮做抵押贷款，再盎将从银行得到了碍钱高息贷出去，绊赚取利差捌一些流动资金状案况良好的企业，扮依靠自身较强的鞍经营实力从银行扳贷出钱放在担保哎公司获得超出银阿行贷款利率的利叭息收入肮伴这样，就有相当敖数额的资本从银靶行领域流入到了阿民间借贷的市场瓣中。搬一些国有企业或哀是大企业集团以盎及资金充裕的中

54、罢小企业，面对民搬间借贷的高回报佰，也难免不动心邦温州民间借贷的版利率均高于基准疤利率的4倍左右啊，长期民间借贷邦利率一般在月息澳3-4分，一月氨内的短期民间借傲贷利率甚至高至捌8分、1毛甚至唉1毛2，利息之斑高远远超过企业霸做实业所能获得霸的利润。挨法制环境和信用般担保体系缺失唉融资相关的法律霸制度尚不完善皑虽然近年来国家傲出来了很多关于鞍如何解决中小企把业融资难、融资胺贵方面问题的政跋策和规章制度，蔼但是中小企业融胺资难问题仍然没敖有得到很好的解阿决，国家也并没斑有建立完整的支拜持中小企业发展懊的金融政策体系佰。以温州为例，芭主要包括两个方耙面：一是关于担耙保公司的整顿并瓣没有上升到法律唉

55、层面。虽然国家奥一再强调要整顿鞍担保行业，但每昂次整顿并没有得哎到显著成效，很瓣多担保公司通过背成为某相关协会盎的会员，就能够坝顺利的完成注册俺登记，据统计，霸截至2010年绊底，温州的融资唉性中介结构数量巴达1879家，疤包括186家担胺保公司、108傲8家投资（咨询叭）公司等，其业拜务依然是拆借。瓣从之前温州信贷翱危机的爆发原因败中我们也很容易皑看出担保公司在岸民间借贷资金聚哀集以及贷出的过翱程中发挥了很大百的作用，正是由芭于担保行业没有瓣得到相关法律法叭规的严格限定，般才对中小企业融白资造成了阻碍；稗第二是民间借贷凹的阳光化。民间背借贷属于非正规安金融的范围，我颁国在于中小企业吧融资这个

56、层面上伴来讲，一方面需办要民间借贷辅助疤正规金融来完善爸其金融支持体系凹，另一方面并没安有将民间借贷严疤格的合法化，从懊而使得相关部门傲对于民间借贷的叭监管一直处于灰俺色地带，若监管敖并没有成为责任俺和义务而只是赋肮予了相关金融机昂构以权力，就给傲了监管机构以放岸弃行使的理由。奥2）罢融资担保机构发巴展不规范挨2001年，温癌州市成立了第一敖家融资性担保公把司。由于市场的哎需要，到200稗6年，温州登记斑在册的融资性担颁保公司有200爸-300家；最挨近几年，随着我矮国经济的快速发肮展与温州中小企芭业市场的扩张，爸温州担保公司数罢量激增，截至到唉2011年6月拜，温州市共有登盎记在册的担保公稗

57、司1827家。芭虽然融资担保机靶构数量众多，但板是真正服务于中靶小企业信用担保挨贷款的却是远远搬没有达到这个水岸平。艾温州市的担保公啊司问题集中表现敖在以下几个方面稗：首先是由于担扒保公司的主营业阿务收益率比较低斑，因此在发展的爱过程中担保公司八利用自身资源过叭分经营一些偏离搬主业的业务，主埃要就是充当了民拌间借贷市场中的懊社会融资中介；八其次温州融资性白信用担保公司资挨本金规模整体偏皑小，所能发挥的八担保作用甚小，搬远远不能满足温扒州数量众多的中爸小企业。与江苏鞍、北京等省市相安比，温州中小企坝业信用担保机构版的资金实力普遍柏较弱，规模比较奥小，因此抗风险熬能力不强。有数唉据表明，201肮0

58、年度温州融资搬性担保机构贷款伴担保总额为78芭.5亿元，同年安温州市金融机构靶平均贷款余额未白5517亿元，啊经由担保机构担案保的贷款额仅为般全年贷款总额的版1.42%；第板三，部分融资性跋担保机构中缺乏搬专业人才，公司霸内部管理机制不霸规范，对于众多拜企业的贷款需求坝难以准确的做出安及时并且准确的霸判断，因而在机摆构办理业务时识熬别和抵御风险的哎能力比较弱。俺解决温州中小企矮业融资问题的对霸策分析翱温州中小企业融阿资困境的存在及案持续折射出了我白国中小企业融资般过程存在着较为八严重的资金融通鞍和体制障碍。西颁方国家通过政策板在一定程度上缓翱解中小企业融资白难的问题，我国耙应因地、因时制鞍宜，

59、遵循市场经八济规律的内在要搬求，根据具体国背情和经济发展所版处的阶段等来选巴择融资模式。因稗此如何改善中小哎企业投融资机制啊，拓宽融资渠道办，降低融资门槛氨是当前要解决的案重要问题。笔者哎认为，要想解决熬温州中小企业的拌融资困境，既要把从微观方面分析奥，又要从宏观方啊面分析，设计融版资体制、信用环瓣境、企业自身及斑融资机构的服务岸意识和服务水平罢等，需要综合协唉调、配套解决。败微观方面的融资傲政策版从金融机构的角袄度考察埃阿强化温州正规金吧融机构的支持班完善温州国有银耙行的支持体系摆建立中小企业金摆融服务部门按我国目前的大型叭金融机构偏爱为哎资金实力雄厚的癌大型企业提供服办务，及时设立了拌专门

60、为中小企业袄提供服务的窗口拌，也常常形同虚瓣设，并没有真正靶的起到什么实质颁性的作用。然而八随着我国金融机岸构专业化服务成肮都的不断增强以跋及国家政策的支拔持，专门服务于鞍中小企业融资的背金融部门必须出熬现并得到快速的八发展，因此，大熬型国有商业银行奥虽然是主要针对巴大型企业服务的矮，但是可以在银叭行内部建立专门俺的中小企业金融碍服务部门，这个哀部门是相当于从矮原先国有银行内暗部分离出来的独按立部门，其规模按与资金实力可以皑与中小企业相当敖，专门负责从事办中小企业的融资敖活动，而不参与搬到该行别的服务胺活动中去。拜就温州而言，作俺为全国重要的民哀营企业发展基地佰，国有商业银行敖在信贷供给方面暗