中级经济师金融黄金要点

1、金融实务【黄金150点】第一章金融市场与金融工具金融市场构成要素：主体、客体、价格。其中，企业（套期保值主体）、金融机构（最活跃）。金融工具的性质：期限性,流动性（依据：迅速变现，损失程度；途径：买卖、承兑、贴现、再贴现）,收益性，风险性。金融市场的类型：按照交易中介的地位和性质的不同，分为直接金融市场和间接金融市场。按照成交与定价方式，分为公开市场和议价市场。货币市场包括同业拆借、回购协议、票据、短期政府债券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单市场。回购协议市场：先卖出，后购回，购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。标的物：国库券等政府债券或其他有担保债券，也可以是商业票据、大额可转

2、让定期存单等其他货币市场工具。我国的货币市场:（1）同业拆借市场（隔夜为主）（2）回购协议市场，分1-365天质押式回购和1-91天买断式回购（3）票据市场（4）短期融资券市场（5）同业存单市场，低风险、高流动（3个月至1年）、开立上海清算所托管账户。银行间回购利率已成为反映在货币市场资金价格的市场化利率基准。我国的资本市场：（1）债券市场（2）股票市场（股票类型）（3）投资基金市场（基金特征）。债券市场的功能：（1）筹集资金（2）投资功能（3）反映的功能（企业财务状况、国债利率视为无风险利率）（4）中央银行实施货币政策的重要载体。股票市场主体：（1）主板市场（上交所、深交所，传统产业）。（2

3、）中小企业板：与主板的区别在于上市规模。（3）创业板：高新技术或新兴经济企业。（4）代办股份转让市场：三板市场。根据交易目的的不同，衍生品市场上的交易主体分为四类：套期保值者、投机者、套利者和经纪人。期权与其他衍生金融工具的主要区别，在于交易风险在买卖双方之间的分布不对称性。期权执行原则：看涨期权（权利内容为购买相关资产）：市场价高于执行价，行权；市场价低于执行价，放弃，亏损金额为期权费。看跌期权，反之。互联网金融的六大模式及对应的监管机构、四大阶段及标志。第二章利率与金融资产定价1单利：利息二本金X期限X利率复利：1）一年计息一次利率风险结构：违约风险、流动性和所得税因素。3利率的期限结构：

4、预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。预期理论，长期等于预期短期利率的平均值；短期利率预期值是不同的；长期小于短期波动。分割市场理论,不同期限独立分割，利率取决于供需。流动性溢价理论，平均+流动性溢价4利率决定理论：（1）古典利率理论（真实利率理论）（2）流动性偏好利率理论（三大动机两类需求）（3）可贷资金利率理论:利率由可贷资金供求决定，取决于商品和货币市场的共同均衡。5名义收益率二债券息票（年利息）/债券面值本期收益率二本期债券利息（股利）/本期市场价格6附息债券到期收益率:结论债券市场价格与到期收益率成反比，债券的价格随市场利率的上升而下降。持有期收益率:（卖出价-买入价）/年数+息票

5、/买入价债券定价:会计算；市场利率债券收益率，折价；市场利率债券票面利率，溢价；两者相等，平价。9股票定价：股票价格二预期股息收入/市场利率股票价格二每股税后盈利x市盈率10资产定价理论：B系数衡量的是资产的系统风险，越大风险越大。B=0,无关。单个证券的预期收益率=名义无风险收益率+风险溢价风险溢价=（市场组合的预期收益率-无风险收益率）xb。第三章金融中介与金融制度金融中介职能：促进资金融通；便利支付结算；降低交易成本和风险；减少信息成本；反映和调节经济活动。央行的组织形式：一元式（我国、大多数），二元式（美、德），跨国（欧洲），准央行（香港）央行资本金构成的结构形式:（1）纯国有：我国、

6、大部分（2）混合所有：日本（3）纯私有：美国（4）无资本金：韩国（5）多国共有：欧盟商行的组织制度：单一银行（美国）,分支银行（我国）,持股公司，连锁银行，及他们的优缺点。商业银行的业务经营制度：分业经营银行制度、综合性银行制度政策性金融中介的职能：（1）倡导性职能（2）选择性职能（3）补充性职能（4）服务性职能。政策性金融中介的经营原则：政策性原则，安全性原则，保本微利原则。三种不同的监管思路：机构监管（监管真空或重复）、功能监管（整体缺少监管）和目标监管（监管成本上升）。三种监管模式：分业监管、统一监管、超级监管。第四章商业银行经营与管理商业银行以安全性为前提、流动性为手段、效益性为目标。

7、2商行以货币和信用为经营对象；市场营销表现为服务营销；中心是客户。4R:关联，反应，关系,回报。影响存款经营的因素：支付机制的创新,存款创造的调控,政府的监管措施。通常银行的信贷人员要完成三个步骤：（1）贷款面谈（2）信用调查（3）财务分析商业银行中间业务（会分类）。理财业务：资产管理活动是核心。理财产品的分类、理财产品的销售（风险匹配、合规销售、专区双录）以及理财产品投资限制和投资要求。商业银行风险监管核心指标分三层：风险水平、风险迁徙、风险抵补。流动性风险监管指标：流动性比例、核心负债比例、流动性缺口率；信用风险监管指标：不良资产率、单一集团客户授信售中度、全部关联度指标；市场风险监管指标

8、：累计外汇敞口头寸比例和利率风险敏感度资产负债管理方法和工具，基础方法：缺口分析、久期分析、外汇敞口与敏感性分析；前瞻性动态管理方法：情景模拟、流动性压力测试。银行资本的核心功能是吸收损失。包括会计资本（实际拥有的股本、资本公积、留存收益）、监管资本、经济资本（应该持有的，是虚拟资本，管理内容包括计量、分配、评价）。9.2004年，巴塞尔协议II：三大支柱，最低资本要求、监管当局的监督检查、市场纪律，覆盖了信用、市场、操作风险。核心一级资本：实收资本/普通股、盈余公积、一般风险准备、未分配利润、资本公积。商业银行资本充足率监管四个层次：第一层次，最低资本要求，核心一级资本充足率5%，一级资本充

9、足率6%，资本充足率8%；第二层次，储备资本要求2.5%，逆周期资本要求，0-2.5%；第三层次，系统重要性银行附加资本要求，1%；第四层次，第二支柱资本要求，按单家风险状况定。风险管理的主要策略：风险预防（充足的自有资金、准备金）、风险分散（业务分散、单客户授信、单资产比例限制）、风险转移（出口信贷保险、保证担保）、风险对冲（购负相关产品，对冲损失）、风险抑制（低配置高风险活动）、风险补偿（合同、保险、法律补偿）财务管理包括成本管理、利润管理、财产管理、财务报告及其分析、绩效评价等方面。成本构成、成本管理遵守四项基本原则、利润总额的构成。第五章投资银行业务与经营1投资银行四大基本职能：媒介资

10、金供求构造证券市场优化资源配置促进产业集中2证券承销（最本源、最基础）的方式：包销、代销、余额包销。我国采用包销和代销JPO首次公开发行、SEO股权再融资，一级市场发行。首次公开发行股票的估值，有相对估值法（倍数）、绝对估值法（模型）。4.IPO的定价方式：簿记方式（承销商有较大定价权）、竞价方式（荷兰式统一价格拍卖，有效价是发行价；美式差别价格拍卖，有效价是最低价，投资方有主动权）、固定价格方式（超额申购）、混合方式。询价制的具体法律要求。6证券经纪业务流程：开立证券账户开立资金账户（保证金账户可从事信用经纪业务）进行交易委托（零数、整数；市价、限价）4委托成交（连续竞价和集合竞价）5股权登

11、记、证券存管、清算交割交收（净额结算和逐笔结算）。狭义并购三种结果：吸收合并、新设合并和控股。广义并购主要形式。并购的五种基本类型。基金分类：按法律形式：契约型（我国）和公司型（美国）；按运作方式：封闭式和开放式；按投资对象分，股票基金60%、债券基金80%、货币市场基金（注意投资品种）、混合基金；按投资目标：增长型、收入型、平衡型。反映基金经营业绩的指标包括，基金分红、已实现收益、净值增长率（最主要分析指标）。基金管理公司主要业务：基金的投资管理（最核心）。第六章信托与租赁信托含义：以资产为核心、以信任为基础、以委托为方式。核心内容是“受人之托，代人理财”。信托的基本特征：权利与利益相分离；

12、财产的独立性；有限责任；管理的连续性。信托的构成要素：信托当事人（委托人、受托人、受益人）、信托行为（意思表达和财产转移）、信托财产（合法性、确定性、积极性、流通性）、信托目的（自益、他益、公益）。设立条件：有合法目的，财产合法，书面形式，办理登记。设立方式：合同（最常见）和遗嘱。一体三翼的架构：以监管部门为主体、以行业自律、市场约束、安全保障为补充的多层次防控体系。我国信托业务分为信托业务（基础设施信托业务、房地产信托业务、证券投资信托业务、银信理财合作业务。）、固有业务、特别许可业务。信托公司的会计核算：委托人是真正的会计主体。信托公司信托业务以信托项目为会计核算主体。个人信托和公司信托的

13、具体分类。信托业务特性风险：兑付风险和展业风险。融资租赁合同特征：是诺成、要式合同；双务、有偿合同；是不可单方解除的合同。金融租赁公司与融资租赁公司的5点区别（监管部门、行业划分、业务内容、租赁标的物、风险管理）金融租赁公司主营业务是融资租赁业务，可以分为：1）公司自担风险的融资租赁业务，（直接租赁、转租赁、回租）2）公司同其他机构分担的（联合租赁、杠杆租赁）3）公司不担风险的（委托租赁）。盈利模式：债权收益（利差，最主要）、余值收益（价差）、服务收益、运营收益。金融租赁公司的监管指标。第七章金融工程与金融风险金融工程应用领域：资产定价（核心任务）、金融风险管理（应用领域）。2远期利率协议的交

14、割。FRA的交割日是在名义贷款期初，而不是名义贷款期末，因此交割额的计算需要将利息差进行贴现。一般美元的年基准天数取360天，英镑的年基准天数取365天。若协议利率参考利率，交割额为负，买方向卖方支付交割额；若协议利率参考利率，交割额为正，卖方向买方支付交割额。利率期货与远期利率协议相反,因为利率期货以债券或者短期存款为标的，当利率上升时，债券价格或者短斯存款的价格是下跌的。担心利率上升，要卖出利率期货；担心利率下降,要买入利率期货。金融期货的套利,利用基差的变动规律进行期现套利、跨期套利和跨市场套利。金融期权：期权的价值一般被分为内在价值（即立即执行带来的收益，包括实值期权-标的高于看涨或低

15、于看跌、平价期权-等于、虚值期权-高于看跌或低于看涨）和时间价值（即期权费减去内在价值）。金融期权的套利：1）看涨期权与看跌期权之间的套利2）垂直价差套利（同资产、期限，不同协议价等）3）水平价差套利（日历套利，同资产、协议价、不同期限）4）波动率交易套利金融风险的类型:信用风险.市场风险.流动性风险.操作风险.法律风险与合规风险.国家风险.声誉风险.系统风险。市场风险包括汇率风险（交易风险、折算风险、经济风险）、利率风险和投资风险。全面风险管理的三大维度：企业目标（4个）、风险管理的要素（8个）、企业层级。贷款的五级分类：正常、关注、次级、可疑、损失，后三类是不良贷款。信用风险控制方法：信用

16、风险缓释（抵质押交易、净额结算、保证与担保、信用衍生工具）；信用风险转移（贷前审查、贷后监督和降低信贷依存度）。市场风险的管理方法：汇率风险、利率风险和股票投资风险。我国金融风险管理：制度层面:建立科学的公司治理结构；机构再造中融入风险管理组织的构建；建立内控制度。技术层面：引入贷款五级分类，建立贷前、贷中、贷后风险管理流程，推出远期、互换等衍生工具。量化管理：引进西方风险量化模型，注重独立开发自有模型。第八章货币供求及其均衡1.货币需求理论：费雪方程式、剑桥方程式、凯恩斯的货币需求理论、弗里德曼的货币需求理论（注意影响因素的分类）。2货币乘数m=（1+c）/（r+e+c）；存款乘数=1/（r

17、+e+c）。3.央行投放基础货币的渠道：（1）对金融机构再贷款、再贴现（2）收购金、银、外汇等储备资产投放货币（3）公开市场买卖有价证券。4我国货币层次:M0二现金M1二M0+单位活期存款，证券公司客户保证金也属于M2。5.IS曲线代表商品市场均衡；LM曲线代表货币市场均衡；BP（国际收支均衡）。6通货膨胀按成因分:需求拉上型、成本推进型（工资一物价螺旋上升、垄断利润、原材料成本提高）、结构性、供求混合型。治理方法就是针对其成因。第九章中央银行与货币政策1.银行的银行的职责：（1）集中保管存款准备金。（2）充当最后贷款人。通常采取两种形式：一是票据再贴现；二是票据再抵押。（3）主持全国银行间的

18、清算业务。中央银行的负债业务主要有：1）货币发行2）代理国库3）集中存款准本金。资产业务：1）再贷款2）再贴现3）证券买卖4）管理国际储备5）其他资产业务。中间业务。货币政策的最终目标（四大目标），货币政策工具：1）一般性货币政策（三大法宝，注意它们的优缺点）2）选择性货币政策工具3）直接信用控制4）间接信用控制。货币政策中介目标功能：测度功能，传导功能，缓冲功能。选择的标准:可测性、可控性、相关性。可供选择的中介目标:（1）利率（2）货币供应量。操作指标主要有短期利率、存款准备金、基础货币。5金融监管三大理论:“公共利益论”、“特殊利益论”、“社会选择论”，会区分。P222市场运营监管：（1）资本充足性（2）资产安全性（3）流动适度性（4）收益合理性（5）内控有效性银行业监管的基本方法：非现场监测，现场检查（合规性和风险性检查，合规性是基础），并表监管（又称合并监管，包括境内外业务、表内外业务和本外币业务），监管评级（“骆驼评级制度”）保险业监管:（1）法律法规体系（2）偿付能力监管（3）公司治理监管（4）市场行为监管。偿二代：2016年1月1日施行。主要侧重在三个方面：定量要求、定性要求以及市场约束机制，以风险为导向。第十章国际金融及其管理1.汇率变动的决定因素：物价的相对变动（决定长期）,国际收支差额,市场预期,政府干预汇率。影响汇率