某大型集团财务分析报告

1、 HYPERLINK 八大唐集团财务分败析报告霸2002年12矮月29日坝，中国大唐集团跋公司在原国家电八力公司部分企事跋业单位基础上组疤建而成，是全国芭五大发电集团之捌一，是中央直接百管理的国有独资霸公司、国务院批俺准的国家授权投昂资的机构和国家搬控股公司的试点埃。主要经营范围班为：集团公司及绊有关企业中由国唉家投资形成并由俺集团公司拥有的暗全部国有资产；哀从事电力能源的昂开发、投资、建搬设、经营和管理胺；组织电力（热拔力）生产和销售胺；电力设备制造背、设备检修与调白试；电力技术开吧发、咨询；电力安工程瓣、电爸力环保工程承包鞍与咨询；新能源瓣开发。注册资本稗金人民币120昂亿元。截至20板0

2、5年年底，资艾产总额达到18岸50亿元。绊中国大唐集团公靶司实施以集团公绊司、分（子）公胺司、基层企业三哎级责任主体为基爱础的集团化管理鞍体制和运行模式案。集团公司相继叭组建了大唐甘肃肮发电有限公司、八大唐陕西发电有芭限公司、大唐黑哎龙江发电有限公昂司、大唐吉林发澳电有限公司、大班唐河北发电有限白公司5个全资子傲公司和湖南分公扒司、安徽分公司笆、河南分公司、背云南代表处、四敖川代表处5个分胺支机构。袄集团公司拥有中盎国第一家在伦敦柏、香港上市的大翱唐国际发电股份疤有限公司和较早敖在国内上市败的湖肮南华银电力股份绊有限公司、广西袄桂冠电力股份有爸限公司；拥有大白唐首阳山发电公颁司、大唐国际张拔家

3、口发电厂、内傲蒙古大唐国际托盎克托发电公司、胺阳城国际发电公哎司、岩滩水力发艾电厂等百万千瓦半以上容量的大型暗电力企业以及内靶蒙古赛罕坝、福拌建漳州六鳌等一版批风电项目；拥阿有正在建设中的凹规划规模630袄万千瓦的龙滩水扒电工程以及物流疤网络覆盖全国的按中国水利电力物拌资有限公司等；班集团公司的在役罢发电资产分布在爸北京、天津、河霸北、山西、内蒙邦古、吉林、黑龙败江、安徽、江苏傲、河南、湖南、矮陕西、甘肃、广哎西、四川、云南佰、福建等17个氨省（自治区、直埃辖市）。吧下面本文蔼以大绊唐集团2003扳到2005年三唉年的数据为基础巴，形成了下面的傲财务报告，分别蔼分析了三张财务哀报表的结构变化伴

4、以及重要账户的班变化，同时计算半了反映大唐集团奥的财务效益状况哎、百资产营运状况半、瓣偿债能力状况罢、白发展能力状况的霸各项指标，在此哎基础之上对大唐靶集团总体的资产吧效率问题进行了版一个简单的评价稗。俺对资产负债表的岸分析八从该集团的合并昂资产负债表中可矮以看到，自20耙02年起到20办05年，大唐集奥团的总资产由稗937皑.袄13拌亿元增加到18半30.07亿元盎，增长幅度为9拜5.28%；负胺债由585.1岸3亿元上升到1芭400.89亿懊元，增长幅度为半139.4熬2%；权益（包八括所有者权益和盎少数股东权益）办只有较小的变动佰，从352.0伴0亿元增加到4伴29.18亿元摆，增长幅度

5、仅为爸21.93%。俺另在表1中，将芭02、03、0耙4和05年资产唉、负债以及权益扒的总额，后一年鞍对于前一年的增巴加额，增长率以隘及同一年度内负耙债、权益的增长班额占资产增长额埃的比率一一列示佰。佰表1：各年度资芭产、负债权益额俺变化表（单位：叭千元）艾资产耙负债扮权益背2002傲年艾93,712,敖790 八58,512,啊820 暗35,199,爱970 扳2003扮年按111,899隘,391 瓣74,508,疤918 把37,3爱9爸0,473 捌2004埃年挨140,002奥,426 搬101,984爱,461 奥38,017,凹965 敖2005板年邦183,006疤,686

6、熬140,088唉,759 斑42,917,靶937 暗03办年比懊02阿年增加额巴18,186,耙601 百15,996,芭098 扮2,190,5爸03 鞍04熬年比熬03熬年增加额鞍28,103,矮035 办27,475,坝543 罢627,492邦 爱05俺年比颁04氨年增加额摆43,004,阿260 爱38,104,艾298 胺4,899,9把72 芭03扳年增长率跋19.41%叭27.3八4澳%百6.22%背04拌年增长率芭25.11%阿36.88%百1.68%胺05敖年增长率澳30.72%绊37.36%挨12.89%敖03安年增加额占资产爸增加额比率盎100.00%蔼87.96%

7、翱12.04%碍04跋年增加额占资产瓣增加额比率鞍100.00%稗97.77%按2.23%胺05奥年增加额占资产拌增加额比率皑100.00%袄88.61%唉11.39%胺由表1可以看出稗，该集团资产的暗大额度增加，主芭要是由负债的大熬量增加所引起的俺，以04年为例爱，该年度资产总八额比上年增加了板281.03亿斑，负债总额比上扮年增加了27敖4.76亿，而盎权益总额比上年跋增加了6.27斑亿，负债增加幅板度占资产增加幅佰度的97.77爱%，而权益增加碍只占了资产增加俺的2.23%。伴也是因为这个现碍象，该集团的资般产负债率从20佰02年的62.版44%上升到2耙005年的76胺.55%左右。般

8、将集团的资产、奥负债以及权益的奥变化体现在下图稗中：伴可以明显的看到按，资产和负债是罢在几乎呈同等幅埃度的上升，而权爱益基本维持不变瓣。下面的表2给疤出了资产、负债翱和权益各个年度般总额定比和环比碍的比率以及从0氨2年到05年总拌额的平均增长速案度的数据：碍表2：巴财务挨状况变动表拌定比比率斑环比比率伴平均增长速度罢03/02坝04/02捌05/02佰03/02办04/03笆05/04霸资产叭1.1941叭1.4940办1.9528摆1.1941挨1.2511爸1.3072芭124.99%半负债暗1.2734半1.7429柏2.3942哀1.2734霸1.3688板1.3736案1熬33.78

9、%半权益霸1.0622哀1.0801埃1.2193摆1.0622把1.0168绊1.1289蔼106隘.八65安%拌从表2中可以看案到，该集团的资版产与负债各年度唉额比上一年度绊均有跋较大幅度增长，皑而且是在均匀增坝长中有递增的趋邦势；但是所有者瓣权益的增长则有艾所不一样，虽然稗每年都有增长，芭但数额非常小，邦增长趋势非常缓按慢。这点也可以把从资产、负债和柏权益的平均增长奥速度的数据中得澳出，资产的平均背增长速度为12叭4.99%，负叭债的平均增长速白度为133.7颁8%，而权益的凹平均增长速度仅绊为106.65叭%。无论是数据懊还是图表，都向拔我们说明了在0办2-05年间该懊集团资产和负债盎

10、增长较快，而权佰益增长十分缓慢班。尤其是负债，矮其每年增长额虽板然比资产的增加哎额要小，但它的捌增长速度却资产奥快，简单分析，暗应该是由于资产哎总额较负债总额拔大，瓣因此熬虽然负债增加额柏不如资产增加额坝，但是增长速度绊（等于增加额除班以总额）却比资埃产快了。资产状况分析案将大唐集团的总跋资产构成用图来跋表示，可以看到靶，总资产是随着把固定资产的上升跋而上升的，流动叭资产则变化幅度板非常小板从表3可以看到扒更为详细的资产耙结构。大唐集团靶从2002年末翱至2005年末邦，总资产由胺937啊.伴13凹亿元增加到18半30.07亿元绊，其中，流动资叭产由170.5鞍6亿元略有上升办到209.81凹

11、亿元，在总资产艾中所占比率由1把8.20% 降澳低到11.46稗%；固定资产由啊727.9班8亿元增加到1唉556.66元唉，总额几乎增加奥了一倍，其相应爸的所占总资产的般比率则由77.胺68%上升到8背5.06%。埃表3：各年资产皑结构表（单位：搬千元）啊数额拔结构比率版2002年跋2003年碍2004年颁2005年胺2002年皑2003年罢2004年按2005年哎流动资产安17,055,氨663凹21,950,绊009澳22,841,般816扳20,981,敖085矮18.20%哎19.62%胺16.32%凹11.46%八固定资产版72,797,哀651伴86,072,叭468笆111,8

12、03版,025颁155,6隘6摆6,481疤77.68%澳76.92%敖79.86%熬85.06%凹资产总计安93,712,八790拜111,899熬,391哎140,002百,426澳183,006版,686板100.00%唉100.00%翱100.00%拜100.00%半结合表4可以更跋具体的看到，固懊定资产和总资产扳在02-05年案间都一个比较大颁幅度的、递增的啊上升趋势，而且背固定资产的上升翱幅度还稍稍大于按总资产的上升幅霸度。联系到该集坝团所属电力企业癌，有其行业的特袄殊性疤吧固定资产占总资败产的比重大，因白此，也就不难解奥释为什么总资产案与固定资产的变办化趋同了稗。此埃外，固定资产

13、的巴巨额上升也给我疤们了一个信息，按就是该集团在2案002-200扒5年间应该是进芭行了某项或者多爸项机组的新建工罢程。傲表4：资产变动爸情况表（单位：鞍千元）吧数额颁环比增长率柏平均增长速度哎2002年唉2003年摆2004年俺2005年吧03凹年敖04胺年氨05敖年矮流动资产版17,055,吧663爸21,950,凹009邦22,841,吧816皑20,981,芭085搬28.70%把4.06%拜-8.15%胺107.15%拔固定资产罢72,797,案651啊86,072,坝468八111,803奥,025捌1版5阿5,666,4蔼81班18.24%扒29.89%摆39.23%矮128.8

14、3%埃资产总计暗93,712,般790啊111,899颁,391拔140,002巴,426啊183,006八,686皑19.41%隘25.11%巴30.72%傲124.99%捌下面对流动资产版和固定资产的变捌化构成做进一步办的分析。暗（1）对流动资扮产的分析肮表5：流动资产熬变动情况表（单奥位：千元）肮数额傲环比增长率埃平均增长速度皑2002年案2003年稗2004年艾2005年版03爸年增长半率瓣04岸年增长率皑05扳年增长率蔼货币资金袄7,782,3坝17鞍9,380,9疤15般8,280,4稗54暗3,093,5懊59巴20.54%败-11.73%败-62.64%摆73.53%啊应收账款

15、霸3,463,9败75扳5,793,7八17蔼5,789,2板60靶6,956,6搬16般67.26%翱-0.08%吧20.16%百126.17%拔存货凹1,856,7隘38邦2,225,0绊82隘2,538,5伴77澳4,389,6捌58拌19.84%把14.09%疤72.92%背133.21%稗流动资产巴合计捌17,055碍,版663八21,950,盎009艾22,841,哎816埃20,981,隘085盎28.70%澳4.06%唉-8.15%柏107.15%柏从流动资产变化案构成图中可以看澳到，流动资产数邦额在02-03袄年有一定的上升隘，03-04年疤上升额度较小，埃04-05年间安则

16、是下降，最主扒要捌的原因是受了货霸币资金的影响。昂在流动资产中，邦存货的增长速度跋最快，其次是应案收账款，而货币阿资金则是减少的半。详细看，按该集团的货币资瓣金在02-03岸年间有一个非常氨小幅度的上升后颁，就开始较大幅叭度的下降，尤其唉是04-05年坝间下降的幅度非胺常大，05年环摆比增长率达到了阿-62.63%把，在总资产中所拜占比例由04年扳的5.91%下懊降到05年的1蔼.69%。另外百，应收账款在0办2-03年呈现懊了一定的上升趋扒势，03-04捌年趋于平缓，而胺04-05年又傲上升，单单从应翱收账款总额的上芭升和下降并不能柏说明该公司的电芭费回收等难度加半大，而应该将应蔼收账款的变

17、动和般销售收入联系起柏来，结合应收账疤款周转率来分析背，这点在后面的挨利润表中会有说矮明。邦下面是几个比较八重要的单项流动熬资产变动图，从胺这里也可以看出肮各个项目在02版-05年间的变按动情况。捌（2）对固定资巴产的分析斑从大唐集团的固斑定资产结构变化摆图中可以看到，敖02-05年该矮集团的固定资产捌上升幅度非常的八大，从02年的挨727.98亿捌上升到05年的癌1556.66按亿,平均各年的颁增长速度达到了办128.83%板，岸表6：固定资产凹变动情况表胺数额吧环比增长率班平均增长速度啊2002年埃2003年捌2004年鞍2005年哀03罢年拔04胺年拔05扳年按固定资产疤原价挨88,27

18、6,颁845扳100,261邦,988巴114,448哀,569澳156,070半,553敖13.58%哎14.15%绊36.37%霸120.92%懊固定资产啊净额耙56,158,昂654颁62,511,八610鞍71,289,捌025皑101,662半,262靶11.31%吧14.04%吧42.61%拔121.88%拌在建工程板13,789,斑507叭18,282,扮223班27,807,绊354盎40,981,跋666邦32.58%敖52.10%把47.38%邦143.77%艾固定资产凹合计懊72,797,唉651唉86,072,办468败111,803扳,025败155,666霸,481

19、罢18.24%挨29.89%邦39.23%皑128.83%挨资产总计败93,712,把790芭111,899懊,391叭140,002昂,426艾183,006罢,686拔19.41%芭25.11%疤30.72%啊124.99%伴由于大唐集团的绊机组改扩建工程坝引起了该集团固吧定资产的增加额斑是巨大的，那么般，究竟固定资产奥的增加所带来的把装机容量的增大拜，发电量的提高坝，最终是否可以罢带来同等幅度的半利润的上升呢，哎这个将阿在后吧面对损益表中的疤解读中再进行详哎细的分析。下面皑列出了单项固定俺资产数额的变动癌图，来更清晰的爱反映单项固定资邦产数额的变动情袄况。 艾（2）资本状况哀分析奥从总体

20、上看，大坝唐集团的资本构般成的两个部分有啊明显的特征，那办就是负债在整个肮资本中占绝大多佰数，同时资本的熬增加主要来自于般负债的增加。资板本总额从200皑2年的937.傲12亿哀增加佰到了2005年案的1830.0拌7亿，其中负债拜从585.13按亿增加到了14芭00.89亿，班增长幅度达到1疤39.42%，邦占资本增加额的啊91.36%，办而权益性资本仅哀仅从352亿增澳加到了429.绊17亿，增长额半仅占资本总增长昂的8.64%。吧各年度情况如下板表：皑资本总量变化表哎（单位：千元）般负债额颁权益额罢资本总额盎2002年伴58,512,岸820盎35,199,版970板93,712,颁79

21、0罢2003年澳74,508,坝918扳37,390,白473挨111,899按,391氨2004年笆101,984颁,461邦38,拜0板17,965疤140,002跋,426扮2005年捌140,088案,759鞍42,917,扒937绊183,006扒,696唉2003年增加傲额拌15,996,邦098奥2,190,5背03蔼18,186,翱601拜2004年增加癌额佰27,475,鞍543皑627,492耙28,103,阿03斑5傲2005年增加爸额熬38,104,癌298阿4,899,9把62哀43,004,矮260哀2003年增长板率斑27.34%翱6.22%耙19.41%颁200

22、4年增长袄率霸36.88%翱1.68%白25.11%翱2005年增长俺率伴3柏7.36%暗12.89%把30.72%罢从上表中我们可般以看到，负债类俺资本和资本总额凹都是呈现一个上靶升的趋势，各年阿度的增加额以及靶增长率均有一定办程度的提高，资班本的增加主要是氨来源于负债的增霸加。负债的增长霸率03年是27背.34%,04邦和05年都达到拔了36%以上,八而权益性资本的靶增长率只有在0佰5年才达到10拔%以上,远远低敖于负债类资本的绊增加。敖而就资本结构的伴变化来说，也是奥体现出了负债类安资本在总资本中隘的重要性，从下案面这张资本组成俺结构变化表中，背我们可以清晰的凹看到负债类资本敖在总资本中

23、所占瓣比例2002到碍2005年分别鞍为62.44氨%、66.59皑%、72.84懊%和76.55吧%，呈稳步上升鞍的趋势；而权益白类资本无论是少爱数股东权益还是鞍所有者权益都上扮在逐年的下降。叭从这一点中我们百可以验证上面所扒说的，虽然在总巴量上负债类资本熬和权益性资本都蔼有所增加，但是唉就总体而言负债叭类资本的增加额霸和增长率都远远氨高于权益性资本半，大唐集团的资爸金来源对于负债背的依赖性高于权挨益性资本。斑资本组成结构变扮化表搬2002比率摆2003比率奥2004比率癌2005比率巴短期借款俺6.85%叭9.87%败13.09%板10.71%斑一年内到期的长罢期负债唉0.99%蔼1.81

24、皑%敖2.15%翱3.94%瓣流动负债合计扮19.13%埃23.24%拌27.01%耙26.55%啊长期借款叭42.51%柏41.09%伴44.17%八46.72%敖长期负债合计袄43.25%巴43.31%坝45.81%伴49.98%拜负债合计碍62.44%扒66.59%疤72.84%扮76.55%靶少数股东权益埃16.97%吧15.68%坝14.03%跋13.45%挨资本公积吧5.65%办5.09%靶3.42%稗2.62%岸未确认的投资损巴失盎-0.03%颁-0.08%澳-0.37%版-0.47搬%凹未分配利润背-1.34%搬-0.94%俺-0.83%百-0.59%隘所有者权益合计埃20.5

25、9%版17.73%皑13.13%鞍10.00%败负债及所有者权俺益合计埃100.00%伴100.00%把100.00%巴100.00%翱结合资本总量和哀资本结构变化的扮分析，我们可以哀得到以下结论：艾从总体而言，资胺本的增加与负债岸的增加呈同步上斑升的趋势，而所扒有者权益和少数斑股东权益的变动半不大，尤其是所俺有者权益，基本昂维持不变，结合挨到前面说的该集霸团进行新机组的懊投产，固定资产搬大幅度的增加，柏能够发现，该集澳团应该是通过借皑入资金而百非股哀东增加投资来进胺行改扩建，这就版有可能会让集团拌面临一个资产债唉务率较高，财务扮风险较大的危险袄。跋下面分开分析负胺债与权益的变化岸。对负债的分

26、析癌就负债总体而言瓣，无论是流动负安债还是长期负债笆都有增加，虽然澳增长的幅度大体肮相同，但是由于案长期负债的基数翱较流动负债更大案一些，所以增长笆额也要大些。氨02年到05年邦负债总额从58扳5.13亿增加伴到1400.8靶9亿，其中流动矮负债从179.啊26亿增加到了傲485.85亿拔，占负债总增长绊额的35.34鞍%，而其余接近扮65%的影响均艾来自长期负债的霸变化班爱从02年的40霸5.28亿增长拌到05年的接近般9懊14.74亿。澳负债类资本变化柏表芭2002年稗2003年拌2004年熬2005年袄03年增长率昂04年增长率跋05年增长率扒短期借款癌6,420,3八90 邦11,03

27、9,矮276 唉18,327,皑516 鞍19,606,柏400 癌71.94%版66.02%班6.98%叭应付账款霸3,833,2佰27 般4,612,1版75 拜6,044,8扒68 颁9,264,7扒90 胺20.32%氨31.06%拔53.27%半一年内到期的长板期负债板930,057柏 疤2,029,6唉92 扒3,015,6懊05 昂7,219,袄2阿70 白118.23%把48.57%哎139.40%挨流动负债合计埃17,926,稗191 埃25,999,扒918 艾37,817,坝228 蔼48,585,癌436 扳45.04%搬45.45%扮28.47%哎长期借款坝39,83

28、7,扮270 摆45,981,扳160 盎61,839,氨798 岸85,495,八524 埃15.42%翱34.49%鞍38.25%耙长期负债合计爸40,528,坝443 稗48,460,袄512 傲64,128,皑443 岸91,474,绊220 斑19.57%懊32.33%邦42.64%芭负债合计按58,512,敖820 奥74,508,拔918 扳101,984败,461 哎140,088板,759 爱27.34%扒36.88%疤37.36%安从上表中我们可按以看到负债的总百的变化是上升的唉,02年到03芭年的增长率的变稗化也是不断的上扮升，从03年的伴27.34%猛傲增到04年的3安

29、6.88%，0柏5年又小幅上升霸到37.36%埃，这说明负债是百不断的增加的并按且增长的速度越扒来越快。从增长阿率来看流动负债傲的增长对于负债案的总增长起了很败大的作用，尤其罢是2003年和捌2004年，流挨动负债的增长率埃分别达到了45背.04%和45傲.4百5%。但同时我按们也应该注意到柏长期负债中长期八借款的增加的重百要性，从前面的爱资本组成结构表翱中我们可以看到扮长期借款在总资办本中所占比重各把年均达到了40皑%以上，它的变熬化对负债的总变俺化起到了关键性懊的作用，它的增皑长率从2003拌年的15.42叭%快速增加到2翱004年的34奥.49%，然后凹又继续增加为2熬005年的38颁.

30、25%。这些百都说明了近些年柏来大唐集团负债版的增加有很大一摆部分是来自于长凹期负债中的长期挨借款的增加。为吧了更加直观的看爱到各类负债的变板化我们做了下面班的三张图。颁流动负债和长期按负债对负债的增敖加都有影响，其把中流动负债中敖的短搬期借款和一年内矮到期的长期负债盎都有较大的上升按，这个也可以从埃后面的单项图表盎中看出来。而在翱长期负债结构变敖化图中可以发现绊，长期负债的增艾加基本上是由长捌期借款的增加引啊起的，长期借款凹的增加又证明了阿该集团是通过借隘款来进行新建工霸程以及改扩建工耙程的。芭以下是重要的单摆项负债变化图。坝上面这三张图分疤别反映出了这三罢个重要账户的变翱化，总的变化趋版势

31、都是一个增长肮的趋势，变化值案最大的是长期借唉款账户，200拔4年增加额达到稗了150多亿而捌2005年增长罢额达到了230袄多亿。变化比较蔼快的是一年内到皑期的长期负债2埃002年只有9暗亿多之后斑各年昂均有大幅增加，伴2005年更是半达到了72亿之半多，这说明大唐凹集团面临到的长斑期借款越来越多蔼，将会引起大量叭的现金流出。对权益的分析八在前面的部分我唉们已经说过权益澳类资本虽然在总阿量上有所增加，鞍但是其增长额和蔼增长率都比较低安，从02年35安2亿到05年4笆30亿增加不到百80亿这与资本瓣总量几百亿的变拜化来比是比较小绊的，而其中主要扮的增长来自于少皑数股东权益的增柏加。具体变化如霸

32、下表：俺权益类资本变化氨表（单位：千元拜）般2002年鞍2003年罢2004年蔼2005年凹03年增长率哀04年增长率稗05年增长率阿少数股东权益颁15,90扳0翱,121 办17,549,袄453 昂19,642,败531 奥24,621,阿641 般10.37%耙11.93%暗25.35%霸实收资本（股本澳）熬15,393,熬777 拜15,393,办777 笆15,393,蔼777 吧15,531,鞍677 矮0.00%芭0.00%碍0.90%矮资本公积跋5,295,7疤23 胺5,697,9奥67 鞍4,782,5把14 奥4,799,3阿37 跋7.60%耙-16.07%吧0.35%

33、颁未分配利润罢-1,258,把544 班-1,054,奥130 氨-1,156,澳762 皑-1,安0疤76,649 隘-16.24%搬9.74%案-6.93%碍权益合计办35,199,跋970 搬37,390,按473 柏38,017,版965 俺42,917,袄937 搬6.22%鞍1.68%摆12.89%盎从上表中我们可按以看到权益类资般本的增加主要是挨由少数股东权益熬增加所引起的，霸实收资本三年的暗增长额均小于1澳%，一直保持在版154亿左右，袄资本公积也只是爱有小额的变化而岸且总体上是下降胺的，从2002拌年的52亿下降俺到了2005年氨的48亿。可以案说大唐集团权益肮类资本增加很小

34、斑，而且并不是投蔼资者增加投资的佰结果，而是由于把合并报表产碍生的懊少数股东权益这斑一更加接近负债爸类资本的项目所跋引起的。为了更矮加直观的看到权柏益类账户的变化傲我们做了下面的阿图：案从这张图中我们绊更加直观的看到啊权益类资本的总俺变化和少数股东把权益的变化基本昂一致，而实收资澳本基本是一条直把线，没有变化。哎权益类账户的减半项账户盈余公积扒、未分配利润、坝未确认投资损失扳的变化如上图，俺其中盈余公积基摆本没有变化，未扮分配利润的变化盎幅度不大，而未皑确认投资损失的捌变化幅度是做大拌的尤其是04和疤05年，所以它扒的变化是引起了邦所有者权益的下案降的原因之一。八二对利润表的把分析1趋势分析白

35、大唐集团三年的案利润总额背呈上靶升趋势，而且增暗长幅度越来越大鞍，05年比03哎年增长了963白,964千元，捌增长率为36.罢10%，其中0矮4年比03年，岸05年比04年伴分别增长了44跋4,354千元佰，519,61案0千元，增长率瓣分别为16.6板4%， 16.按68%。皑三年的主营业务拜收入也呈上升趋白势，05 年比啊03 年增长了暗22，385，吧400千元，增蔼长率为68.2柏2%，其中04傲年比03年，0把5年比04年分昂别增长了8,3扒93,678千昂元和13,99爱1,721千元绊，增长率分别为绊25.58%和般33.95%。靶主营业务收入的柏增长额和增长率岸都高于利润总额

36、拔的增长拜额和熬增长率，说明大坝唐集团收入的增叭长幅度大于利润埃的增长幅度，也巴就是说利润并没挨有随着收入同步罢增长，这可能是氨由于主营业务成颁本增长过快而导奥致的。因为04盎年和05年主营耙业务成本的增长坝率分别为25.扮58%和33.俺95%，略高于啊主营业务收入的熬增长率。傲利润表主要项目搬金额矮项 靶 目俺2003奥2004按2005唉一.主营业务收阿入颁3281422佰2艾4120790癌0皑5519962澳2伴 其中：（唉1）电力销售收翱入瓣3023858拌3敖3820750埃8蔼5077127拜8阿二.主营业务成矮本拜2741137俺2百3527379把2蔼4791720瓣3捌

37、其中：（斑1）电力销售成把本氨2468860白0邦3210310昂1邦4352897矮0蔼 主营业务税哀金及附加哀348883澳432198哎489711吧三.主营业务利澳润碍5012343奥5501952班6792708扒 加：其他稗业务利润肮159026斑245887扳312203捌 减：营业绊费用啊7532氨124834隘209380傲 扒管理费用敖81673搬181453摆268193凹 扒财务费用绊2297673袄2438878隘3069578半 佰其中：利息支出稗2472483办3473774办四.营业利润按2784491白3002674爸3557761拔 加：投资唉收益摆3946

38、2把174098隘54304拌五.利润总额碍2670105耙3114459肮3634069坝 减：所得啊税摆1152459摆1095440昂1072244半 稗少数股东损益叭1378131爸1892852拜2423527暗六.净利润百204415巴310445皑360093叭利润表主要项目邦变化趋势表俺项 败 八目哎04增长额扳04增长率百05增长额敖05增长率跋05比03增长扳额班05比03增长岸率耙一.主营业务收瓣入芭8393678板25.58%澳1399172安1罢33.95%隘2238540癌0 凹68.22%罢 其中：电盎力销售收入澳7968925奥26.35%扳1256377碍0芭

39、32.88%捌2053269胺5 懊67.90%吧二.主营业务成办本扒7862420隘28.68%半1264341颁2般35.84%拌2050583昂1 半74.81%挨 其中：电爱力销售成本芭7414501袄30.03伴%捌1142586艾9耙35.59%肮1884037澳0 靶76.31%翱 主营业务税把金及附加佰83315氨23.88%哀57513斑13.31%坝140828 爸40.37%拌三.主营业务利扮润疤489609癌9.77%般1290755颁23.46%艾1780365傲 胺35.52%岸 加：其他阿业务利润把86861盎54.62%鞍66315俺26.97%爱153177

40、胺96.32%八 减：营业氨费用埃117302凹1557.39啊%般84545扳67.73%爱201848 凹2679.87般%邦 佰 管蔼理费用拜99780碍122.17%氨86739霸47.80%阿186520 挨228.37%半 耙财务费用耙141205唉6.15%邦630700啊25.86%鞍771905 靶33.60%柏 爱其中：利息支出暗2472483傲1001291艾40.50%伴3473774拔 版四.营业利润按218183靶7.84%罢555086八18.49%哎773270 百27.77%背 加：投资半收益叭134636胺341.18%袄-119794肮-68.81%癌14

41、842按 袄37.61%白五.利润总额隘444354隘16.64%八519610凹16.68%跋963964 芭36.10%背 减：所得哎税碍-57019俺-4.95%罢-23196芭-2.12%拔-80215 半-6.96%碍 邦少数股东损益哎514721扮37.35%拌530675靶28.04%捌1045396邦 邦75.86%伴六.净利润背106030耙51.87%拔49648白15.99%把155678 扮76.16%把对趋势表进一步胺分析，我们可以笆发现05年和0坝4年相比财务费岸用的增长昂额6哎30，700千艾元，增长率为2伴5.86%，增扳幅比较大，但是鞍还是低于主营业拜务收入的

42、增长率袄。财务费用大幅扒增加主要是由于蔼财务费用中的利俺息支出大幅增加版，利息支出的增板长额为100，耙129千元，增罢长率为40.5般0%，超过了主巴营业务收入的增罢长率。营业费用岸和管理费用的增捌幅也比较大，但佰是营业费用和管坝理费用的数额较盎小，所以对利润氨的影响不大。另斑外，投资收益的哎变化也比较大，邦04年和03年俺相比增长率较高爱，而05年和0懊4年相比则出现熬负的增长率，而爸且负增长率也比安较大，但是由于碍投资收益的数额啊较小，对利润的拔影响不大。办利润总额的上升坝幅度高俺于净巴利润的上升幅度拔，而所得税呈下跋降的趋势。可能吧是由于少数股东班损益增长对净利袄润产生了影响。盎通过趋

43、势变化表胺我们可以发现电熬力销售收入增长拌幅度比较大，是霸主营业务收入增傲长的主要来源，佰所以我们对电力八销售入进行了分矮析：艾通过分析我们可扒以发现，在这三叭年里，由电价上哀涨导致电力销售罢收入增加了5,坝787,722懊千元，占电力销颁售收入增长额的扮比重为28.1罢9%，其中04肮年，05年由电胺价上涨导致的销蔼售收入的增加额板分别为1,73懊9,478千元办和4,048,熬244千元，占败电力销售收入增扳长额的比重分别捌为21.83%肮，32.22%胺。由电价唉上涨版导致的电力销售俺收入增长额占销斑售收入增加额的芭比重呈上升趋势拜，说明电价上涨半对电力销售收入按增长的影响程度澳呈上升趋

44、势。盎由电量增加导致皑电力销售收入增敖加了14,74斑4,972千元埃，占电力销售收背入增长额的比重暗为71.81%挨，其中04年，氨05年由电量增澳加导致的销售收熬入的增长额分别斑为6,229,案446千元和8扒,515,52昂6千元，占电力办销售收入增长额叭的比重分别为7白8.17%，6凹7.78%。由摆电量增加导致的凹电力销售收入增耙长额占销售收入罢增加额的比重呈挨下降趋势，说明唉电量增加对电力案销售收入增长的邦影响程度呈下降半趋势。盎我们可以发爸现，八虽然电量增加对扒电力销售收入增敖长的影响程度呈矮下降趋势，但是拔由上网电量增加翱仍然是可导致电碍力销售收入增长矮主要原因扳。吧其中单位分

45、别为搬：千元，千兆瓦案时，元/兆瓦时哎项 凹 目案2003巴2004安2005绊电力销售收入拔30,238,埃583斑38,207,胺508罢50,771,疤278翱上网电量扳131,251哎158,290扒193,569奥上网电价巴230.39肮241.38俺262.29敖项 按 目氨04比03增加班05比04增加百05比03增加柏上网电量鞍27,039凹3耙5,279办62,318扮上网电价熬10.99翱20.91暗31.90版电力销售收入碍7,968,9靶25百12,563,阿770矮20,532,啊695靶其中：电价的影扒响哎1,739,4蔼78哀4,048,2肮44板5,787,7碍

46、22阿 占氨销售收入增加额吧的比重熬21.83%熬32.22%坝28.19%颁 电背量的影响颁6,229,4叭46拜8,515,5笆26安14,744,傲972隘 占拌销售收入增加额昂的比重胺78.17%蔼67.78%半71.81%盎为了更直观的反办映一些项笆目之半间的变动关系，碍我们绘制了一些把主要项目三年来半变化趋势的折线袄图： 2结构分析搬为了近一步分析伴造成收入，成本肮，利润增长的主鞍要原因，我们就跋要找出影响他们笆的主要项目并对案其进行分析，所拔以我们要进行结爸构分析，来确定胺哪些项目对岸它们邦的影响较大。我白们计算了各个项癌目占收入的比率岸，并找出了占收挨入比重较大的一柏些项目进行

47、了分板析。熬在主营业务收入巴方面，电力销售奥收入在主营业务耙收入中所占的比奥重基本保持不变哎，一直维持在9板2% 左右，0笆5 年出现了微袄小下降，说明电碍力销售收入是大埃唐集团的主要收癌入来源，而且也拜是主营业务收入背增长的主要来源绊。伴主营业务成本的搬支出额占主营业跋务收入额的比例板不断的增加从2版003年到20爸05年增加超过拜了3个百分点，拔这说明虽然主营绊业务收入在不断疤的增加但是与之蔼相应的成本也在按不断的增加，而案且主营业务成本佰的增加速度超过班了主营业务收入背的增加速吧度，百这与前面得出的霸结论是一致的。翱电力销售成本的暗占主营业务成本吧的绝对比重，电爸力销售成本也增阿加了超过

48、3个百肮分点，说明主营盎业成本的增加主澳要是由于电力销暗售成本的增加导扒致的。懊利润总额占主营芭业务收入的比重稗也不断下降，0叭3年到05年下伴降了将近两个百傲分点。其中主营啊业务利润占主营肮业务收入的比重熬不断下降，从0蔼3年到04 年昂下降了约3个百哎分点，这可能是笆由于主营业务成版本增加较快导致懊的。其他业务利翱润04年有小幅摆增长，05 年叭又有小幅下降，捌占主营业务收入案的比重也比较低班，对大唐集团的把利润总额影响不绊是很大。投资收佰益占主营业务收盎入的比重也埃有所伴变化，但是由于啊投资收益占主营暗业务收入的比重罢较小，所以对利般润的影响不大。哎财务费用的比重邦在下降，但是其懊中利息

49、支出的比案重却是上升的。埃财务费用的比重唉在下降，但并不扒说明财务费用的暗绝对额下降，通肮过前面的分析我坝们可以知道财务昂费用上升的幅度背是比较大的，占芭收入的比重下降办可能是由于收入跋增加超过财务费百用的增加造成的袄。其中利息支出百的比重在增加，奥这与前面说过的跋该企业的负债增颁加是有关系的。奥 昂项 澳 目傲2003般2004肮2005拜一.主营业务收癌入败100.00%皑100.00%佰100.00%埃 其中耙：电傲力销售收入拜92.15%般92.72%败91.98%背二.主营业务成版本阿83.54%耙85.60%扮86.81%罢 其中：电佰力销售成本碍75.24%鞍77.91%按78.

50、86%暗 主营业务税百金及附加胺1.06%氨1.05%版0.89%办三.主营业务利埃润安15.27%傲13.35%鞍12.31%爱 加：其他斑业务利润唉0.48%暗0.60%板0.57%拜 减：营业按费用拜0.02%懊0.30%扮0.38%霸 摆管理费用翱0.25%巴0.44%埃0.49%叭 暗财务隘费用挨7.00%百5.92%霸5.56%霸 按其中：利息支出哎6.00%袄6.29%吧四.营业利润捌8.49%版7.29%颁6.45%罢 加：投资翱收益搬0.12%凹0.42%坝0.10%办五.利润总额柏8.14%瓣7.56%败6.58%霸 减：所得拜税邦3.51%拌2.66%摆1.94%吧 案少

51、数股东损益哎4.20%板4.59%百4.39%隘六.净利润柏0.62%拜0.75%芭0.65%三成本分析哀从前面对利润表扮的分析中我们可懊以看出，主营业熬务成本有很大爱幅度吧的增加，主营业绊务成本是公司利般润的主要影响因蔼素之一，而主营吧业务成本中最主背要的就是电力销办售成本，下面我胺们就对大唐集团百的电力成本进行靶一个详细的分析败。趋势变化佰首先我们对产品斑总成本，变动成昂本，固定成本，跋和产品单位成本巴近三年来的变化胺趋势进行分析，摆希望从中能够找邦出主营业务成本啊增加的原因。搬大唐集团的总成埃本耙2005年比2般003 年增长哀了摆18,840,澳369千元，增奥长率为76.3柏1%，其

52、中邦04年比03俄皑年的增长了7，熬414，500澳千元，增长率为阿30%，05年扒比04年的增长芭额为11,42般5,869千元伴，增长率为36败%，背。哎说明大唐集团这岸三年来总成本呈邦现不断上升的趋案势，而且这三年绊中总成本的变化摆相当的大，而其氨中主要的变化来背源于变动成本的八变化。因为三年拔来大唐集团的变熬化成本增长了1拌4,588,6凹17千元，增长啊率123.42百%，其中04年叭比03年增长了扒5,733,8熬42千元胺，05年比04靶年增长了按8,854,7办75千元疤，这两年的增长瓣率分别为49%胺，50%，其增碍长率远远超过了叭总成本的增长率柏。而固定成本这百两年的增长率

53、分肮别为13%和1埃8%，05年比背03年的增长率靶为33.04%扳，其增长率远远半低于总成本的增芭长率。白在变动成本中燃扒料费两年的增长瓣率分败别为49%和4昂6%，05年比八03年的增长率暗为117.60巴%，其增长率与捌变动成本的增长扒率非常接近，说扒明变动成本增长版主要是由燃料费稗的增长引起的。柏而燃料费的增长瓣又是主要来自于板燃料费中煤的增败长，这从下面的案变动趋势表中可爱以看出。也就是懊说成本增长的最般主要的一部分就昂是燃料中煤的增伴长。懊04年和05年岸产品的产量增长昂率仅为21%和拌22%，其增长岸速度明显没有成半本增长的快，说背明变动成本的增鞍加可能还受到单稗位产品煤耗增加扒

54、或是由于煤的单百价上升的影响，拜要知道具体原因澳，就要进行进一把步的分析。摆大唐集团这两年吧折旧的增长率分哎别为12%和3白4%，04年的靶增长率低于产量氨的增长率而05傲年的增长率超过矮了产量的增长率办，说明大唐集团鞍的折旧正在向着肮对利润有益的方半向发展。成本表爱项目柏2003八2004疤2005吧产品总成本板24,688,啊600 拜32,103,敖100 拌43,528,版969 哎其中：变动成本伴11,820,俺249 败17,554,案091 昂26,408,把866 袄 摆 其叭中：燃料费（煤暗）败11,586,摆037 敖17,265,笆513 盎25,308,疤182 坝固定

55、成本柏12,868,拜351 鞍14,549把,碍009 霸17,120,霸103 皑产品产量鞍131,250傲,797 扮158,290伴,262 版193,569傲,161 皑产品单位成本啊188.10 罢202.81 哎224.88 败 其中：单跋位变动成本蔼90.06 皑110.90 颁136.43 佰 岸 其中懊：单位燃料成本拜89.78 绊110.58 斑132.46 澳 碍 单位固定成埃本八98.04 百91.91 啊88.44 成本变化表隘项目佰04增长额澳04增挨长率岸05增长额霸05增霸长率矮03氨-05增长额把03-05增长盎率昂一.变动成本坝5,733,8笆42 败49

56、%案8,854,7颁75 办50%吧14,588,拔617 罢123.42%颁 燃料费凹5,720,0摆45 芭49%白8,137,5版59 肮46%埃13,857,熬604 捌117.60%白 其中敖：煤拌5,679,4板76 暗49%啊8,042,6氨69 昂47%捌13,722,癌145 扮118.44%百二.固定成本罢1,680,6癌58 傲13%昂2,571,0俺94 挨18%板4,251,7爱52 扒33.04%办 工资凹6鞍93,213 盎30%癌295,237阿 跋10%绊988,450翱 凹42.83%扳 折旧板676,798皑 按12%罢2,104,6坝72 摆34%坝2,

57、781,4扒70 胺50.10%坝 其他费用挨185,100捌 拜7%把-889,56矮8白-30%坝-704,46挨8 敖-25.36%岸三.产品总成本爱7,414,5鞍00 邦30%扒11,425,傲869 笆36%按18,840,拔369 癌76.31%傲四.产品产量艾27,039,瓣465 矮21%耙35,278,唉899 俺22%拔62,318,稗36傲4 靶47.48%八五.产品单位成疤本拔15 颁8%扒22 碍11%拔37 氨19.55%懊单位成本对于集蔼团公司来说是最笆为重要的成本指罢标之一，下面我败们就对这个指标百进行一个单独的爱分析。爸产品单位成本逐挨年上升，在03白年至0

58、5年期间把，增长幅度每年拌都在7%以上，绊这主要是由于变鞍动成本上升造成坝的。而单位变动版成本从2003斑年的90.06佰元增长到200胺5年的136.俺43元，涨幅为扒51.49%，靶主要是由于单位败燃料成本上升造氨成的，这可能和百现在煤炭价格上败升相关，以及电啊力公司主要发电扒形式仍然是火电唉，造成煤炭成本斑上升的压力的不班到蔼缓解。单位固定俺成本在下降，主肮要是由于单位其蔼他费用降低所致氨。从资产负债表碍上可以看出，固拔定资产在逐年增把加，而根据资产扳周转率分析看出百，资产周转率在摆三年间未发生大皑的变化，所以资岸产的营运能力基拔本不变，而单位傲变动成本上升，邦可能是造成成本俺项目显著上

59、升的坝原因。八为了更直观的反笆映产品总成本，袄变动成本，固定挨成本，产品单位笆成本，单位变动凹成本，单位固定捌成本的变化情况哀，我们绘制了它稗们的变化趋势图扒。安下面我们对燃料碍费进行了分析，熬希望能够找出导昂致燃料费用增加摆的原因。熬其中单位分别为白：兆瓦时，克/安千瓦时，元/吨袄项 目傲2003疤2004败2005靶火电厂供电量唉120,859坝149,495瓣182,305扮供电标准煤耗般368.63艾363.70矮360.94艾发电标准煤单价俺264.22笆321.61板391.93柏燃料费用总额伴11,771,昂596吧17,486,柏364岸25,789,熬451岸项 目唉04比0

60、3增加拜05比04增加百05比03增加罢火电厂供电量靶28,636蔼32,810伴61,446盎供电标准煤耗半-4.93熬-2.76颁-7.69柏发电标准煤单价板57.39隘70.32八127.71哎燃料费用总额白5,714,7奥68拔8,303,0凹87懊14,017,耙855昂其中：供电量变澳动影响柏2,789,1啊30碍3,837,7碍71版5,984,8按05阿占燃料费用增长柏额的比重矮48.81%胺46.22%白42.69%敖标准煤耗变动影扳响盎-194,73邦3伴-161,82拜2鞍-370,41搬7翱占燃料费用增长稗额的比重扳-3.41%啊-1.95%笆-2.64%板标准煤单价变