南方中证新能源ETF投资价值分析

1、目录新能车需求叠加能源结构转型，新能源产业渐入佳境.5 HYPERLINK l _TOC_250010 新能车需求带动新能源电池的发展 5 HYPERLINK l _TOC_250009 全球能源结构转型，光伏发电格局改善 8 HYPERLINK l _TOC_250008 中证新能源指数基本情况 13 HYPERLINK l _TOC_250007 指数编制方案与基本信息 13 HYPERLINK l _TOC_250006 成分股龙头效应显著，电气设备成分股占比较高 14 HYPERLINK l _TOC_250005 近年表现优于主要宽基指数，领先其他新能源板块指数 15 HYPERLI

2、NK l _TOC_250004 中证新能源指数未来盈利能力预计较好 17 HYPERLINK l _TOC_250003 南方中证新能源ETF 产品概况 18 HYPERLINK l _TOC_250002 4. 附录 19 HYPERLINK l _TOC_250001 基金管理人简介 19 HYPERLINK l _TOC_250000 基金经理简介 205. 风险提示及声明 21图表目录图 1：国内各阶段新能源车产销情况（单位：万辆） 5图 2：2020 年新势力造车品牌销量对比（单位：台） 6图 3：新势力造车品牌车型 10 月交付量（单位：台） 6图 4：不同材料电池装机量比例（单

3、位：%） 6图 5：全球可再生能源累计装机规模占比趋势（单位： GW、%） 8图 6：2001-2019 年全球可再生能源累计装机规模（单位： GW、%） 8图 7：2015-2025 年全球光伏新增装机及预测（单位：GW，%） 8图 8：2016-2025 年国内电源累计装机预测（单位：亿千瓦） 9图 9：2016-2025 年国内电源新增装机预测（单位：亿千瓦） 9图 10：隆基股份单晶硅片产能统计（单位：GW） 10图 11：通威股份电池片产能统计（单位：GW） 10图 12：2019-2021 年光伏龙头企业垂直一体化产能布局示意图(单位：GW）. 10图 13：2020 年全球电池片

4、主流企业非硅成本、产能分布一览（单位：元/W、 GW） 11图 14：2020 年多晶硅价格波动较大（单位：元/KG） 12图 15：2019-2020 年硅料企业产能利用率变化（单位：%） 12图 16：2019-2025 年不同尺寸硅片市场占比（单位：%） 12图 17：2020-2022 年主要硅片厂商 210 硅片产能规划（单位：GW） 12图 18：中证新能源指数成分股市值（亿元） 13图 19：中证新能源指数成分股市值分布（亿元） 13图 20：中证新能源指数行业成分股数量分布 14图 21：中证新能源指数行业的权重分布 14图 22：中证新能源指数与主要宽基指数走势对比 15图

5、23：宁德时代、隆基股份、金风科技 2019 年至 2020 年走势对比 17图 24：中证新能源历史 P E（TTM）与 PB 走势 17表 1：国内新能源乘用车车型销售排名（单位：辆） 5表 2：主流车企参与电池生产的方式 7表 3：中国锂电池电解液行业发展历程 7表 4：中国锂电池隔膜行业的发展历程 7表 5：光伏企业二级市场再融资情况统计（单位：元、亿元） 10表 6：2017-2021 年全球组件制造商出货量 TOP10（单位：GW、%） 11表 7：中证新能源指数前十大成分股 14表 8：中证新能源与主要宽基指数收益对比 16表 9：中证新能源与市场新能源产业指数收益率对比 16表

6、 10：中证新能源指数中锂电池、光伏与风电代表性股票 2019 年以来季度涨跌幅 17表 11：中证新能源指数与光伏产业、CS 新能车估值比较 18表 12：中证新能源指数与各宽基指数未来净利润增长率预测 18表 13：产品基本信息 19表 14：南方基金旗下 ETF 产品 错误!未定义书签。新能车需求叠加能源结构转型，新能源产业渐入佳境新能车需求带动新能源电池的发展电动车成本下降，渗透率快速提升。我国新能源汽车市场起步较早，经历了示范推广期、推广应用期和政策驱动期，2011-2019 年整车销量由 0.82 万辆增长到 120.60 万辆，渗透率由 0.04%上升到 4.68%。目前已开始向

7、市场化过渡。当前我国已建立完整的新能源汽车产业链，随着产业链各环节深度融合协同，整车成本有望进一步下降。相比之下，以欧洲为主的海外新能源汽车市场仍处发展初期，政策驱动之下电动车销量、渗透率上升态势明显。2020Q2，欧盟新能源汽车渗透率为 7.2%，同比提升 4.8 个百分点。图 1：国内各阶段新能源车产销情况（单位：万辆）资料来源：中汽协、申万宏源研究表 1：国内新能源乘用车车型销售排名（单位：辆）8 月排名车型8 月销量1-8 月累计9 月排名车型9 月销量1-9 月累计1宏光 MINI E光 MINI EV20150351502Model 31181166569

8、2Model 311329778983AION S4071259673欧拉黑猫5141210324欧拉黑猫3748158914AION S4548305155奇瑞 eQ3307161515奇瑞 eQ3823199746蔚来 ES62840171616汉 EV362472297理想 ONE2711146567帕萨特 PHEV3555119248秦 EV2437268278理想 ONE3504181609汉 EV240036059秦 EV34743030110Aion V2086348310蔚来 ES6322620387资料来源：乘联会、盖世汽车、申万宏源研究新势力异军突起，爆款车型层出不穷。国内

9、造车新势力擅长营销及运营，推出车型更为贴合主流消费者的需求。蔚来 10 月共交付新车 5055 台，同比增长 100.1%，创下单月交付数新高；1-10 月共交付新车 31430 台，同比增长 111.4%。 EC6 为蔚来新推出的电动智能轿跑SUV，实现交付即热销。图 2：2020 年新势力造车品牌销量对比（单位：台）图 3：新势力造车品牌车型 10 月交付量（单位：台）资料来源：CNMO、申万宏源研究资料来源：CNMO、申万宏源研究刀片电池打开磷酸铁锂空间，三元材料能量密度提升。随着刀片电池出现，新的电池结构大幅提高电池包能量密度，受经济性推动，铁锂技术路线市占率有望回升。三元材料具备能量

10、密度比较高、电压平台高、振实密度高等优势，装机占比持续领先。2019 年全球三元正极材料市场规模约 547 亿元，预计 2024 年市场将达 1589 亿元，5 年CAGR 为 24%。高镍低钴在提升电池能量密度的同时，有效降低对钴元素的成本依赖，是三元材料提升能量密度的主流路线。图 4：不同材料电池装机量比例（单位：%）资料来源：鑫椤资讯、申万宏源研究中游制造中国优势，电池厂商切入全球供应链。我国动力锂电产业从原材料、生产设备到电池组装环节均已实现国产化，技术水平及成本把控能力处世界领先水平。随着海外电动化拉动电池装机需求提升，宁德时代、孚能科技等电池厂商加速切入全球供应链，经营规模有望进一

11、步提升。车企参与方式表 2：主流车企参与电池生产的方式与Northvolt 合资建立电池工厂，初步产能规划 16GWh，2020 年正式开建；收购国轩高科 26.47%大众股份，成为第一大股东奔驰计划在波兰 Jawor 开设一家新的电池厂，向 LG 化学投资 7 亿欧元扩建工厂PSA与 Saft 成立合资公司，合计投资金额 50 亿欧元，在法国和德国分别建造动力电池工厂，到 2030年总产能达 48GWh。吉利与上海华普合资成立恒远新能源，并收购 LG 化学南京工厂设备与技术专利实现自产动力电池与松下成立合资公司，丰田持股 51%。合资公司将松下目前自有的 5 家动力电池工厂全部纳入管丰田理范

12、围，总产能将在 20GWh 左右，业务方向为方形锂电和全固态电池、下一代电池产品通用与本田合作研发动力电池产品，未来共同布局氢燃料电池；计划与 LG 化学共同出资 23 亿美元建造产能 30GWh 的动力电池工厂长城成立蜂巢能源，其常州工厂于 2019 年底正式投产，一期年产能 4GWh，后续将爬坡至 18GWh特斯拉收购 Maxwell，布局干电极与超级电容技术；收购知名电池设备制造商 Hibar资料来源：车东西、各公司公告、各公司官网、申万宏源研究表 3：中国锂电池电解液行业发展历程发展阶段主要内容2015 年新能源汽车进入高速发展阶段，驱动整个电解液行业高速发展国产替代阶段2000 至

13、2002 年，数十家包括国泰华荣、广州天赐、金光高科、北化所、新宙邦等国产电解液厂商成立进口以来阶段2002 年之前，中国生产电解液的企业屈指可数，主要锂电池厂家的电解液依赖于从日本、韩国进口2002 年下半年，荣华化工年产 20 万吨电解液项目投产中国国产电解液从 2003 年进入市场并逐步取代进口产品2010 年开始，多氟多、必康股份生产的六氟磷酸锂逐步进入市场，打破了多年以来外企垄断的局面国际化阶段在产品持续降价的低景气周期中，小厂商效率优化空间小、产业链议价能力差，因此逐步出清，新宙邦和天赐材料等头部厂商话语权进一步提升中国电解液目前出现向日本、韩国出口趋势，逐步走向国际化资料来源：头

14、豹研究院、申万宏源研究表 4：中国锂电池隔膜行业的发展历程主要内容发展阶段2010 年，中国锂电池隔膜企业突破 20 家进口依赖2006 年，星源材质自主突破并掌握干湿法锂电池隔膜的关键技术，打破国外垄断2010 年以前，中国生产锂电池隔膜的企业屈指可数2002 年，中科科技成为中国第一家进入锂电池隔膜领域的企业，于 2005 年成功研发出湿法锂电池隔膜国产锂电池隔膜主要应用于手电筒、手机、冰箱等领域，高端锂电池隔膜的需求主要依赖进口产品满足技术积累2011 年，星源材质实现产能 6000 万平方米，并与中国 80%以上的锂电池生产企业保持良好的合作关系2013 年，金辉高科实现产能超过 1

15、亿平方米2010-2014 年，中国部分企业干法锂电隔膜达到国际领先水平高速发展2014 年，星源材质开始大批量为韩国 LG 公司供货2015 年，上海恩捷进入美国 SDI 公司和韩国 LG 公司的供应链，重庆纽米进入韩国 LG供应链2016 年，这个锂电池隔膜企业达到 50 家，规划产能达到 23 亿平方米/年锂电隔膜国产化率进一步提升，从 2014 年的 65%上升到 2018 年的 93%资料来源：头豹研究院、申万宏源研究全球能源结构转型，光伏发电格局改善全球能源结构加速转型，中国“十四五”期间非化石能源占一次能源消费比重有望达到 20%。经济性推动光伏发电在全球能源消费结构中占比持续提

16、升。 2025 年，非化石能源在全球一次能源消费结构中占比有望达到 18.7%，其中可再生能源占比有望达到 9.0%。图 5：全球可再生能源累计装机规模占比趋势（单位：GW、%） 图 6：2001-2019 年全球可再生能源累计装机规模（单位：GW、%） 资料来源：IRENA、申万宏源研究。注：光伏、风电累计装机为 2019年数据，可再生能源占比为 2018 年数据资料来源：IRENA、申万宏源研究图 7：2015-2025 年全球光伏新增装机及预测（单位：GW，%）资料来源：GTM、申万宏源研究中国“十四五”期间有望提前实现巴黎协定。2030 年非化石能源占一次能源消费比重达到 20%” 的

17、承诺。“十四五”期间，光伏新增装机总量有望达到 300GW。预计至 2025 年，太阳能发电在国内电源累计装机结构及新增装机结构中占比分别有望提升至 20.5%、54.2%。图 8：2016-2025 年国内电源累计装机预测（单位：亿千瓦）图 9：2016-2025 年国内电源新增装机预测（单位：亿千瓦）资料来源：中电联、申万宏源研究资料来源：中电联、申万宏源研究垂直一体化大势所趋，规模化降本、技术将本、金融降本接力发展。光伏行业各龙头间技术差异不大，垂直一体化成为提升盈利能力的重要途径，行业龙头纷纷布局硅片-电池片-组件一体化产能。历史上光伏企业降本主要由规模化和技术进步驱动，未来通过二级市

18、场融资、供应链管理等方式推动金融降本成为成本下降的重要方式之一。图 10：隆基股份单晶硅片产能统计（单位：GW）图 11：通威股份电池片产能统计（单位：GW）资料来源：Solarzoom、申万宏源研究资料来源：Solarzoom、申万宏源研究表 5：光伏企业二级市场再融资情况统计（单位：元、亿元）公司名称融资方式发行时间发行价（元）募资总额（亿元）募资金额（亿元）通威股份定增已批复59.83晶澳科技定增2020 年 10 月21.352.0051.58隆基股份可转债2020 年 7 月10050.0049.55中环股份定增2020 年 8 月20.1850.0049.13福莱特可转债2020

19、年 5 月10014.5014.41福斯特可转债2019 年 11 月10011.0010.92资料来源：Wind、申万宏源研究格局改善龙头集中，盈利能力持续提升。全球光伏需求增长趋于平缓，叠加高效路线对硅料品质、生产工艺要求大幅提升，光伏半导体属性增强，规模化效应门槛提升，小厂商有望在本轮竞争中出局，全行业竞争格局有望改善。组件环节品牌和渠道效应增强，预计至 2021 年，CR5 占比提升至 70.31%，CR10 占比提升至 97.40%。图 12：2019-2021 年光伏龙头企业垂直一体化产能布局示意图(单位：GW）资料来源：Solarzoom、申万宏源研究表 6：2017-2021

20、年全球组件制造商出货量 TOP10（单位：GW、%）排名制造商2017201820192020E2021E1隆基股份4.47.2920402晶科能源9.711.414.218303天合光能9.18.19.715254晶澳科技7.58.810.316255阿特斯6.97.18.510156东方日升2.54.8710157韩华 Q CELLS5.45.57.310118GCL4.64.14.86109First Solar2.62.75.56810尚德2.53.3448前 5 合计（GW）37.642.651.779135前 10 合计（GW）55.26380.3115187全球出货量（GW）10

21、5120138138192前 5 占比（%）35.81%35.50%37.46%57.25%70.31%前 10 占比（%）52.57%52.50%58.19%83.33%97.40%资料来源：Global Data、CPIA，申万宏源研究图 13：2020 年全球电池片主流企业非硅成本、产能分布一览（单位：元/W、GW）资料来源：Solarzoom、申万宏源研究产能迭代短期过剩，价格波动趋于稳定。多晶硅及光伏玻璃环节扩产周期相对较长，短期供需波动对价格影响较大。目前事故企业已恢复供应，多晶硅价格企稳回落，预计 2021 年满足行业需求的最高可变成本为 80 元/KG。光伏玻璃价格亦出现企稳态

22、势，随着 21 年新增产能逐步释放，预计供需维持弱平衡状态。硅片及电池片环节出现结构性产能过剩，低端产能需求不足，大尺寸、高效率产品供不应求。图 14：2020 年多晶硅价格波动较大（单位：元/KG） 图 15：2019-2020 年硅料企业产能利用率变化（单位：%）资料来源：Solarzoom、申万宏源研究资料来源：Solarzoom、申万宏源研究图 16：2019-2025 年不同尺寸硅片市场占比（单位：%）图 17：2020-2022 年主要硅片厂商 210 硅片产能规划（单 位：GW）资料来源：CPIA，申万宏源研究资料来源：Solarzoom，申万宏源研究中证新能源指数基本情况指数编

23、制方案与基本信息中证新能源指数（指数代码 399808）沪深 A 股的上市公司中，选取业务涉及可再生能源、新能源应用、新能源存储以及新能源换交互设备等业务的上市公司股票作为指数样本股，以反映新能源上市公司股票的整体表现。中证新能源指数成分股样本空间来自中证全指样本空间，剔除最近一年成交金额排名后 20%的股票后，选取业务涉及可再生能源、新能源应用、新能源存储以及新能源换交互设备业务的上市公司股票作为待选样本。在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前 80 名的股票作为中证新能源指数样本股。截止至2021/1/4，中证新能源指数成分股数量为80 只，平均市值为543.13

24、亿元。从成分股市值分布来看，有 50 只成分股总市值在 200 亿元以上，其中，市值超过 1000 亿元的成分股有 7 只。市值在 100 亿元以下的公司共有 10 只。图 18：中证新能源指数成分股市值（亿元）图 19：中证新能源指数成分股市值分布（亿元）资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至 2021/1/4资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至 2021/1/4成分股龙头效应显著，电气设备成分股占比较高将中证新能源指数成分股按照申万一级行业分类。从成分股数量上看，电气设备成分股的数量与权重占比均较高，共有 32 只成分股，权重合计 59.64%。第二大权重行业为有色金属行业，6

25、只成分股权重合计 10.24%。其余成分股则来自公用事业、化工、机械设备、电子等行业。图 20：中证新能源指数行业成分股数量分布 图 21：中证新能源指数行业的权重分布资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至 2021/1/4资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至 2021/1/4中证新能源指数成份股中包含众多新能源行业龙头企业，指数前十大成份股权重占比之和达到 49.88%，龙头效应显著。其中第一大权重股宁德时代（占比 10.95%）是全球领先的动力电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池系统与储能系统；第二大权重股隆基股份（占比 10.48%）公司是全球最大的单晶硅生产制造商。主要成

26、份股中还包含通威股份、亿纬锂能等知名电气设备公司，赣锋锂业、华友钴业等有色金属企业，以及先导智能这类专注于机械设备上市公司。表 7：中证新能源指数前十大成分股代码简称权重总市值(亿)申万一级行业300750.SZ宁德时代10.95%8179.02电气设备601012.SH隆基股份10.48%3477.57电气设备600438.SH通威股份5.44%1730.40电气设备300014.SZ亿纬锂能4.84%1539.43电气设备002460.SZ赣锋锂业4.06%1300.15有色金属300274.SZ阳光电源3.86%1053.29电气设备603799.SH华友钴业2.85%905.02有色金

27、属300450.SZ先导智能2.77%762.06机械设备002129.SZ中环股份2.43%773.40电气设备601877.SH正泰电器2.21%841.93电气设备资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至 2021/1/4近年表现优于主要宽基指数，领先其他新能源板块指数从历史表现来看，2015 年 2 月 10 日发布以来至 2021 年 1 月 4 日，中证新能源指数累计收益率为 121.76%，年化收益率为 15.16%，表现优于同期沪深 300指数、中证 500 等市场主要宽基指数，在 2020 年后半年中证新能源指数表现尤为出色。综合波动性和收益率，中证新能源指数的历史夏普比为

28、 0.56，显著优于其他市场主要宽基指数。图 22：中证新能源指数与主要宽基指数走势对比资料来源：Wind，申万宏源研究，数据区间 2015/2/10-2021/1/4表 8：中证新能源与主要宽基指数收益对比中证新能源沪深 300中证 500创业板指中证全指累计收益率121.76%54.62%16.16%76.13%34.15%年化收益率15.16%8.22%2.89%10.78%5.53%年化波动率32.05%23.87%28.60%32.69%25.45%夏普比率0.560.340.140.420.23最大回撤-64.82%-46.70%-65.20%-69.74%-57.85%资料来源：

29、Wind，申万宏源研究，统计区间为 2015/2/10-2021/1/4此外， 我们还 将中 证新能 源指 数与新 能源 产业相 关的光 伏产 业（931151.CSI）、CS 新能车（399976.CSI）、电气设备（H30189.CSI）、CS电子（930771.CSI）等指数，以及新能源综合类的CS 新能源（930771.CSI）、内地新能源（000941.CSI）等进行逐年的横向对比，在所有 7 只指数中，中证新能源指数在 2014 年 12 月 31 日至 2020 年 12 月 31 日间的历史表现排名第二，收益介于CS 新能车与光伏产业之间。分年度来看，中证新能源指数在 2016

30、 年前表现相对较弱，但从 2019 年至今表现较为优秀。中证新能源指数在分享了 2019 年新能源车行情的同时，也在 2020 年光伏产业热点中获得了收益。总体而言，中证新能源指数的历史表现及收益风险指标在新能源指数中处于领先位置。表 9：中证新能源与市场新能源产业指数收益率对比光伏产业CS 新能车电气设备CS 电子CS 新能源新能源中证新能排名2015 年45.39%74.53%56.23%55.65%72.03%36.75%-22.19%50.44%52016 年-16.70%-19.78%-19.79%-18.10%-18.17%-19.72%8.15%42017 年7.96%-36.9

31、6%4.30%-38.16%-8.21%19.98%-2.28%14.80%32018 年-36.92%25.17%-41.41%-34.44%-34.29%-34.46%32019 年24.08%45.51%66.65%22.35%21.80%24.32%42020 年110.94%101.83%92.72%31.79%75.03%102.02%105.29%2累计收益率115.72%165.18%75.02%96.82%93.14%97.50%118.48%2年化收益率14.04%18.13%10.04%12.27%11.90%12.33%14.29%2年化波动率32.71%34.03%3

32、0.82%33.13%31.40%30.86%31.81%5夏普比率0.52670.64900.39920.46830.46120.47730.53882最大回撤-68.78%-62.18%-72.15%-62.10%-65.55%-64.83%-64.82%3资料来源：Wind，申万宏源研究，统计区间为 2014/12/31 至 2020/12/31选取中证新能源指数中锂电池、光伏、风电三个细分行业最具代表性的三只成分股宁德时代、隆基股份、金风科技，并统计其 2019 年以来走势。可以看到，三个子行业之间存在轮动效应。中证新能源指数综合了多个细分行业的成分股，在细分行业之间互补轮动，达到了平

33、抑子行业周期性波动的效果。表 10：中证新能源指数中锂电池、光伏与风电代表性股票 2019 年以来季度涨跌幅2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q4宁德时代15.18%-18.96%4.00%48.89%9.45%46.36%22.31%71.28%隆基股份49.66%9.98%13.50%-6.20%-0.56%65.53%86.13%23.11%金风科技59.89%-14.57%2.91%-5.61%-18.59%4.62%3.89%42.64%资料来源：Wind，申万宏源研究，数据区间 2019/1/1-2020/12/31图 23

34、：宁德时代、隆基股份、金风科技 2019 年至 2020 年走势对比资料来源：Wind，申万宏源研究，数据区间 2019/1/1-2020/12/31中证新能源指数未来盈利能力预计较好截止至 2021 年 1 月 4 日，中证新能源指数的市盈率（TTM）为 53.43 倍，处于发布以来 85.45 百分位，市净率(LF)为 4.69 倍，当前处于 95.26 百分位。目前中证新能源的估值水平处于 2016 年以来的高位，且在 2020 年有明显提升的态势。截止至 2021 年 1 月 4 日，中证新能源指数的PE- TTM 略低于光伏产业指数，显著低于CS 新能车指数。图 24：中证新能源历史

35、 PE（TTM）与 PB 走势资料来源：Wind，申万宏源研究，数据区间 2015/2/10-2020/1/4表 11：中证新能源指数与光伏产业、CS 新能车估值比较光伏产业CS 新能车中证新能市盈率(TTM)55.38175.6953.43市净率(LF)4.279.454.69资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至 2021/1/4预计 2020 年中证新能源指数的净利润增长率将达到 38.69%（同期沪深300 指数净利润预计减少 7.25% ，中证 500 净利润预计增加 22.22%）。 2021-2022 年，中证新能源指数的盈利能力预计将继续保持增长，增长幅度领先大部分宽基指数

36、，长期来看投资价值较好。表 12：中证新能源指数与各宽基指数未来净利润增长率预测202020212022中证新能源指数38.69%22.95%21.61%沪深 300-7.25%15.75%12.14%中证 50022.22%21.27%17.94%创业板指85.53%24.48%18.19%中证全指-1.03%17.29%13.74%资料来源：Wind，申万宏源研究，推算时间为 2020/12/31南方中证新能源 ETF 产品概况南方中证新能源 ETF（基金代码：516160，认购代码 516163）是南方基金新发行的一只ETF，基金经理为龚涛先生。该 ETF 将紧密跟踪中新能源指数，网上网

37、下认购时间均为 2021 年 1 月 14 日至 18 日。基金管理费为 0.15%，托管费为 0.05%。表 13：产品基本信息基金全称南方中证新能源交易型开放式指数证券投资基金基金简称南方中证新能源 ETF基金代码516160基金管理公司南方基金管理有限公司认购代码516163基金托管人中国农业银行股份有限公司基金经理龚涛跟踪指数名称中证新能源指数跟踪指数代码399808投资目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。网上认购时间2021/1/14-2021/1/18网下认购时间2021/1/14-2021/1/18M50 万0.08%认购费率50 万M100 万0.05%M100 万500 元/笔管理费率0.15%托管费率0.05%资料来源：基金招募说明书，申万宏源研究附录基金管理人简介证券代码基金简称基金成立日基金规模基金分类交易所管理费率托管费率表 14：南方基金旗下 ETF 产品南方基金管理有限公司成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。其指数团队共有 15 人，配有四名基金经理，两名投资经理，八名研究员，核心基金经理团队平均从业年限 10 年。截至 2020 年 9 月南方基金管理 42 只指数基金，规模共 817 亿元，管理规模行业前三。截止至 2020 年 12 月