财富证券研究发展中心06年9月份股票池

1、.：.；财富证券研讨开展中心06年9月份股票池适宜做短线指点的9月份月度股票池与大家见面了。还好，8月的市场比我们预期的要好，在一片谨慎声中先抑后扬，而且大部分时间都在上扬，最终报收一根带下影的月阳K线。这种强势使我们对市场的看法有所改动，或者说需求重新审视。8月其实市场遇到的利空还真不少，比如扩容、加息、“小非解冻，但市场并没有继续破位下行，而是返身而上。这阐明市场依然有一些非市场要素，比如国航股份的破发就使扩容速度下降，从而阻止了市场的进一步下跌动力，又比如人民币升值使权艰苦的房地产股涨幅较大。当然8月最重要的是一切上市公司公布了中报，使业绩炒做告一段落，因中报业绩信息不对称的盈利时机消除

2、。8月份市场也出现了很突出的热点，房地产、银行、钛金属、低价商业股等表现强于大盘。由于在制造8月份股票池时我们贯彻了较为保守的防御性的价值投资理念，8月份股票池的市场表现反倒比料想的要好，平均涨幅达10.12%，超越大盘近3个点，其中湘火炬、G顺鑫、G招行分别以18.82、17.42、16.15%的涨幅位列股票池股票涨幅前三位。因此，8月份股票池总体是胜利的。从9月份看，证券市场的内外环境更趋于复杂，有利与不利要素都显著存在，影响证券市场供求关系的多空力量分歧也大，总体看多头稍占优。基于此，我们采取略为积极的态度选择股票，从蓝筹、新产业、升值、题材等角度选择股票。九预分主要要思索以下要素：从反

3、弹能量看，由于8月份曾经耗费了市场的一些反弹动力，因此9月份的继续上攻需求新资金的加盟，新入市资金的多少将决议上涨的高度。从技术面看，股指中线技术形状与目的仍没有完全调整到位，但目前依然是强势调整形状。从根本面看，扩容压力依然很大，但人民币假设继续升值，场外资金不断入市的能够性就会较大，从而改善市场的供求关系。从投资价值角度思索，股权分置改革之后，A股市场应是价值投资理念的强化而不是弱化，但流动性过剩会使真正继续生长的个股产生溢价，重组也会使一些个股价值倍增，因此市场的热点会此起彼伏。从中报公布的数据看，8家上市净利比去年同期增7.54%，但净利排名前十的公司的净利和就占整个上市公司净利和的5

4、6%，大多数公司业绩并无改观，中报环比增幅为正数的公司占沪深公司总数的比例为52%，中报同比增幅为正数的公司占沪深公司总数的比例为48.76%。这会使一些估值偏高的个股价值回归，也使业绩优良的个股优质优价，市场的分化在所难免。从相对估值目的看，8月底，动态市盈率低于25倍的公司占沪深公司总数的比例为35.05%，全体加权平均动态市盈率为19.87倍，G板块、180指数、50指数、300指数加权平均动态市盈率分别为18.15倍、 15.8倍、16.16倍、15.87倍，这阐明市场主流上市公司估值处在相对合理的程度，未来的估值下降必需靠业绩的继续增长或股价的下跌。但在宏观经济继续稳定地增长的时期，

5、一些有竞争力的公司业绩的增长又是可以预期的，因此好股票下跌的空间根本没有。综上所述，9月份出现构造性行情的能够性很大，时机存在于人民币继续升值的资产重置、未股改公司的重组、G股的并购、产业晋级、蓝筹股补涨、整体上市等。基于以上的分析，我们对8月份的股票池进展去留分析。对于涨幅已大的湘火炬、G顺鑫、G招行，我们以为估值已根本合理，不予保管；由于G格力、G康恩贝虽然估值合理甚至有所偏低，但股性不太活泼，不予保管；G上港有16.5元的平安边境、G联通涨幅不大，予以保管。我们用G 民生、G江中、分别取代G招行、G康恩贝，添加了金融、地产、军工、零售股，它们分别是G中信、G金融街、G卫星、G秦川、南京新

6、百等。详细股票见表1。表1：财富证券研发中心月度精选股票池2006年9月市场数据截止至2006年9月5日证券简称所属行业总股本(万)收盘价每股收益(EPS)市盈率(P/E)市净率(P/B)备注20052006E2007E20052006E2007EG江中600750医药82369.84 0.370.500.6126.5919.6816.132.03公司主要业务是以OTC药为主的中成药消费销售，是中成药OTC市场的品牌企业，主要产品江中牌健胃消食片、复方草珊瑚含片均为国内知名品牌产品，江中健胃消食片是该领域的第一品牌，05年销售量达6.5亿，市场占有率达60%，复方草珊瑚含片公司经过调整销售战略

7、，06年上半年销售显著上升，此外还有东风药业的原料药及抗生素制剂业务；公司产品销售渠道优势明显，已构建起强大的经销、分销、终端网络，并且公司正积极建立第三终端渠道；估计06-07年公司主营业务分别增长22.05%和18.05%，净利润将分别增长34.10%和增长20.27%，EPS分别为0.50元和0.61元。南京新百 (600682)零售230209.260.130.280.217133442.21公司的最大看点在于其为未股改商业上市公司,06年中报公告力争9月底前进入股改程序. 05年南京市商贸企业排名10强中,新街口百货和大股东金鹰国际公司位列其中,随着股改的顺利进展,存在潜在的资产整合

8、能够.公司努力于调整运营构造,已初见效果;清欠资金占用进展顺利;风险：05年9月,南京市国有资产运营(控股)已将其持有的南京新百24.49%股权设立财富信托,将对股改构成妨碍.G中信(600030)证券业298150.013.700.160.410.5685.635.1324.53.66证券市场的继续升温使公司营业收入出现了爆炸式增长，金融创新业务的加速推出和未来证券市场的快速开展为公司的快速生长奠定了制度根底。公司大股东中信集团实力雄厚，助力公司获得一系列的大型投行工程，包括中行A股、国航、工商银行、人寿保险等发行与承销业务，近年的一系列收买兼并使公司经纪业务市场份额迅速上升，旗下的中信基金

9、和华夏基金管理资产规模逾530亿元，创新类券商牌照为公司业务的全面开展和优势培育提供了稳定契机。风险：公司运营业绩受证券市场变动的影响较大。G上港600018交通运输18044016.39 3.67(发行价)0.12合并0.14合并-30.6 26.2 -3.5 上海港作为国家重点支持的航运中心，行业位置独特，未来开展潜力宏大，估计上港集团今年集装箱吞吐量增长1518，到达2100万TEU。集团已公告吸收合并G上港实行整体上市的方案，主要内容为上港集团将以3.67元/股的价钱发行股票作为换股吸收合并对价，投资者每持有1股G上港股票可以换取4.5股上港集团股票，也可以选择换取16.5元现金。根据

10、目前新股上市表现，我们估计上港集团新股上市后应该会有较好的表现。G联通600050通讯21196592.32 0.130.150.1617.815.514.5 1.0 公司业务稳健开展，作为电信企业的龙头上市公司，将直接受害于3G业务的启动。2006年SKT认购中国联通红筹公司10亿美圆的2021年到期的零息可转换债券，合A股每股价钱为3.38元，比现A股价钱高了51.5%左右。G秦开展000837机械232485.76 0.260.380.4922.215.1611.76 2.0公司是我国精细机床领域中的领先企业,公司消费的磨齿机床在我国市场上的占有率超越70,自主开发的加工中心是航空、航天

11、、电机、轴承、冶金等行业急需的艰苦关键配备。集团公司拥有13个专业研讨机构,研发投入占年销售收入的6以上,在艰苦关键技术研发、精细制造、集成装配、数控化改造晋级等方面都立足于自主突破,构成了成建制的专利体系,随着国家十一五规划的实施,数控机床产业的开展将得到政策的重点扶持,公司未来将面临难得的开展机遇。G民生600016银行业1016674.94.500.260.350.4517.312.510.02.4706年中报显示公司总资产突破6000亿大关，存贷款余额坚持适度增长，不良贷款率较年初下降0.09个百分点至1.19%，公司资产质量较高，运营稳健，管理才干较突出，开展速度快。受害于人民币升值

12、步伐的加快，民生银行估值偏低的局面将为市场重新认识，特别是公司拟在今年下半年向非特定对象定向发行35亿股，发行后将进一步降低公司估值程度，提升公司资本充足率，满足未来公司的长久开展需求。风险：宏观调控能够对公司业务和资金平安带来负面影响，公司目前资本充足率偏低，将对公司资产业务产生限制造用。G金融街000402房地产业96416.69.200.420.550.7221.915.8612.783.36截止06年上半年，公司持有北京及北京地域外的土地贮藏约300万平方米，公司主要以商业地产为主要运营方向，主要持有物业位于北京最繁华的金融街中心地带，在建工程的开工顶峰期主要集中在未来2年内，同时异地

13、开发工程正稳步推进，出租性物业受害于整个北京地域开展和奥运会召开，估计将给公司带来稳步提升的现金流收入，也提升了公司重估资产价值。公司以商业地产为主的开发方式使公司受房地产宏观调控影响较小。风险：公司物业的消费群体中的外资比重较高，国家出台的限制外资资本进入的政策对公司物业销售有一定影响。G卫星600118特种设备制造业22740.519.280.030.320.58-60.2533.210.7公司是国内处于垄断位置的小卫星制造企业，“十一五期间公司的制造的卫星数量将达40颗左右，比“十五期间增长600%，平均每年的每股收益可达0.9元左右。由于旅游等业务的低收益程度侵蚀了公司卫星业务的盈利，公司拟在未来1-2年内进展资产置换和重组，将公司主要业务集中到卫星消费上来，随着未来通讯、气候、科研、探测等领域对卫星的需求两量继续增长，卫星制造与运用的市场空间宏大。风险：公司的非卫星制造业务剥离存在不确定性，公司在卫星运用领域尚初培育期，开展速度和扩张规模具不确定性。重要声明:本报告版权归财富证券有限责任公司一切。未获得财富证券有