《宏观经济学》第六讲：IS-LM-BP模型解析

1、 第六讲 开放经济的三重均衡IS-LM-BP 模型第一节 国际经济的基本知识一、国际贸易的主要理论1、亚当斯密的绝对优势理论代表著作：国民财富的性质和原因的研究（1776 年 ）又名国富论。理论背景：反对重商主义的“贸易差额论”，财富的积累必须是提高劳动生产率，而提高劳动生产率必须进行分工。基本思想：各国按照各自有利条件（绝对成本低）进行分工和交换。每个国家都应按照其绝对有利的生产条件去进行专业化生产，出口那些在生产技术上拥有绝对优势的产品，同时进口那些在生产技术上处于绝对劣势的产品。举例：英国、葡萄牙两国都生产葡萄酒和毛呢两种产品的情形下，通过国际分工与贸易，最终两国享有的产品总量都有所增加

2、。各国的成本情况如下（成本用每单位产品所用工时数计算）呢绒葡萄酒英国葡萄牙30404030设英国和葡萄牙各自的劳动总人时为70没有国际分工和贸易的情形下的产量与消费量：呢绒葡萄酒英国葡萄牙1 单位1 单位1 单位1 单位有国际分工情形下的产量：呢绒葡萄酒酒，英国进口葡萄酒出口呢绒，葡萄牙进口呢绒出口葡萄酒，双方进行国际贸易，都是有利英国2.33 单位0 单位葡萄牙0 单位2.33 单位有国际贸易情形下的消费量(假定贸易条件是1 单位呢绒交换1 单位葡萄酒):呢绒葡萄酒英国葡萄牙1.33 单位1 单位1 单位1.33 单位, 英国生产呢绒的成本低于葡萄牙。这样，英国只生产呢绒，葡萄牙只生产葡萄政

3、策主张：根据这一理论，斯密提出了自由贸易的主张。2、大卫李嘉图的比较优势理论大卫李嘉图( David Ricardo )的代表作：1817年， 政治经济学及赋税原理。李嘉产上的优、劣势程度是不相同的，具体表现为劳动生产率的差距是不同的。例如，英国与葡萄牙生产呢绒与葡萄酒的成本情况如下：呢绒葡萄酒英国葡萄牙1009012080这就是说，葡萄牙生产这两种产品都比英国有利。英国的比较成本：英呢绒的比较成本英葡萄酒的比较成本英呢绒的绝对成本葡呢绒的绝对成本英酒的绝对成本葡酒的绝对成本901.11201.580葡呢绒的比较成本葡葡萄酒的比较成本英国尽管在两产品生产上都处于绝对劣势，但在呢绒生产上有比较优

4、势。葡国的比较成本： TOC o 1-5 h z 葡呢绒的绝对成本9009英呢绒的绝对成本100葡酒的绝对成本800.67英酒的绝对成本120 葡国尽管在两产品生产上都处于绝对优势，但在葡萄酒生产上有比较优势。设劳动总人时英国为220，葡萄牙为170。没有国际分工和贸易的情形下的产量与消费量：呢绒葡萄酒英国葡萄牙1 单位1 单位1 单位1 单位有国际分工情形下的产量：呢绒葡萄酒英国葡萄牙2.2 单位0 单位0 单位2.125 单位有国际贸易情形下的消费量(假定贸易条件是1 单位呢绒交换1 单位葡萄酒)呢绒葡萄酒英国葡萄牙1.1 单位1 1 单位1 1 单位1.025 单位基本思想：两国商品比较

5、成本的差别，决定了两国间比较利益优势的差别。在自由贸易条件下，两国将分别集中生产本国比较优势的产品，并在此基础上实行国两国用不同劳动时间生产的产品相交换, 对双方都有益。政策主张：根据这一理论，李嘉图提出了自由贸易的主张。3、赫克歇尔俄林的要素禀赋学说瑞典经济学家伊莱赫克歇尔提出了生产要素禀赋理论 , 其学生俄林将其理论加以完善。瑞 典 经 济 学 家 俄 林 (Betil Gotthard Ohlin,1899-1979) 域 际 贸 易 和 国 际 贸 易 1933) ,1977 年获诺贝尔经济学奖。H-O 的要素禀赋定理的主要观点：一国应当专业化生产并出口密集使用本国相对丰裕要素的产品，

6、进口密集使用本国相对稀缺要素的产品。贸易基础：要素丰裕度差异要素价格差异生产成本差异商品价格差异比较优势。贸易利得：贸易能够增进世界和各国福利。贸易政策：自由贸易。4、产业内贸易论是指同一产业内的产品在两国间的进口和出口贸易。产业内贸易形成的原因：同类产品的差异性是产业内贸易形成的重要基础。规模收益递增是产业内贸易的重要成因。不同国家偏好的差异是产业内贸易的市场条件。二、国际金融体系的演变1、国际金本位制以黄金作为标准币材。1816 年英国最先宣布，在1821 年正式开始，黄金时代为18211914 年， 1880年普遍确立。2、金汇兑本位制不铸造金币，市场上也不流通金币，本币不可兑换为黄金，

7、但本币可以以固定汇率兑换成某一实行金币或金块本位的国家的货币，并在该国兑换黄金。二战后短暂存在。3、布雷顿森林体系1944 年 7 月在美国的布雷顿森林召开了联合国货币金融会议，形成了以美元为中心、黄 TOC o 1-5 h z 金为后盾的世界货币体系，即布雷顿森林体系。核心内容是“两个挂钩”：美元与黄金挂钩（35 美元折合1 盎司的黄金官价）各国货币与美元挂钩，各国货币必须与美元保持固定比价，即“固定汇率”。1973 年 3 月后，各国放弃了以美元为中心的固定汇率制度，开始实行浮动汇率制度。布雷顿森林体系彻底瓦解。4、牙买加体系1976 年 1 月，国际货币基金组织（IMF）理事会达成。内容

8、：浮动汇率制、黄金非货币化 增加特别提款权。5、欧洲货币体系?1998 年 5 月 11 日，第一枚欧元硬币降生?1998 年 7 月 1 日，欧洲中央银行正式开始工作?1999 年1 月 1 日，欧元在11 个成员国正式启动?2002 年 1 月 1 日，欧元纸币和硬币正式进入欧元区12 国流通市场第二节 汇率与国际收支一、汇率（一）汇率及其标价外汇是指外国货币，或者对外国货币的索取权，如在外国的存款和外国支付承诺等。汇率又称“外汇行市”或“汇价”，是一国货币单位同他国货币单位的兑换比率。在现行的货币制度下，汇率以两国货币实际所代表的价值量为依据。汇率的两种标价法：直接标价法直接标价法是以1

9、 单位或 100 单位外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币，这种标价法又称为付出报价。间接标价法间接标价法是以1 单位或 100 单位本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币，这种标价法又称收进报价。（二 ）汇率制度1、固定汇率制固定汇率制指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动仅限于一定的幅度之内。在这种制度下，中央银行固定了汇率，并按这一水平进行外汇的买卖。中央银行必须为任何国际收支盈余或赤字按官方汇率提供外汇。当有盈余时购入外汇，当有赤字时售出外汇，以维持固定汇率。2、浮动汇率制浮动汇率制指一国中央银行不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场自发地决定。浮动汇率制

10、分类：自由浮动和管理浮动。自由浮动又称“清洁浮动”，指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定。管理浮动又称“肮脏浮动”汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的情况售出或购入外汇，以通过对供求的影响来影响汇率。1944年 7月1973年 2 月， 固定汇率制（各国货币与美元挂钩即其它国家的货币与美元保持固定汇率）。 1973 年 2 月以后浮动汇率制。（三 ）汇率的决定与影响因素均衡汇率的决定均衡汇率的变动外汇供给增加，汇率下降； 外汇供给减少，汇率上升。 外汇需求增加，汇率上升； 外汇需求减少，汇率下降。实际汇率高于均衡汇率时外 汇供过于求

11、，有汇率下降的压力；实际汇率低于均衡汇率时外汇供不应求，有汇率上升的压力；1、汇率的决定因素汇率的基础是货币的购买力。购买力平价说是在20 世纪初由瑞典经济学家卡塞尔系统提出的。购买力平价说有两种形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。前者说明某一时点上的汇率的决定；后者说明汇率的变动。（1） 绝对购买力平价说本国人之所以需要外国货币，是因为它在外国（货币发行国或第三国）具有对一般商品的购买力。外国人之所以需要本国货币，也是因为国内具有购买力。因此，一国货币对外汇率，主要是由两国货币在其本国所具有的购买力决定的，两国货币购买力之比决定了两国货币的交换比率。A国的物价水平PA汇率 RAB国的物价水

12、平PB（ 2）相对购买力平价说 汇率是由两国物价指数变动幅度的大小决定的。新汇率等于旧汇率乘两国物价指数比率，其计算公式为：RR0ggPPAB R0R为新汇率，R0为旧汇率，gPA、 gPB分别为A国和B国的通膨率，为 A国和B国基期与下一期的物价变动率。例：设一篮子商品在美国值20 美元，在中国值100 元人民币，后来美国物价上涨30%，同期中国上涨60%，则新汇率应为多少？解：R(1 30%)201(1 60%) 100 6.1538名义汇率与实际汇率实际汇率是用同一种货币来度量的国外和国内价格水平的比率。名义汇率国外价格水平实际汇率国内价格水平E PfeP2、影响汇率的其它因素影响汇率的

13、因素：国际收支状况：顺差导本币汇率升值，逆差导致本币汇率贬值；通货膨胀：一国物价上涨导致其出口减少进口增加，引起外汇需求增加，则外汇汇率上升。利率：利率上升使资本流入，外汇汇率下降，利率下降，使资本流出，外汇汇率上升。经济增长率：影响需具体分析。财政赤字：赤字一方面导致通膨使本币汇率贬值，另一方面又使利率上升使本币汇率升值。外汇储备：外汇储备增加，可增强一国央行干预外汇市场的能力，保持汇率的稳定。此外还有投机性、政治性及其它偶然性因素。(四)汇率对进出口贸易的影响本币贬值、外汇升值导致出口增加、进口减少；本币升值、外汇贬值导致出口减少、进口增加；净出口函数：EP fnx q y nP为边际进口

14、倾向；q 为自发性净出口，由收入、汇率以外因素影响和决定的净出口；y为国民收入；E 为直接标价法下的名义汇率；P 为本国的价格水平；Pt为国外的价格水平；n 为正参数；从上式可知：、 Y影响净出口（反向）。实际收入y提高，消费能力提升，进口增加，NX减少。、实际汇率影响净出口（同向）。 汇率上升，本币贬值，出增进减，NX增加。汇率变化（货币贬值）在多大程度影响净出口，从而改变一国国际收支？经济学家马歇尔、勒纳等人进行了研究本币贬值（出口商品价格下降）: ex 大，出口增加幅度大于本币贬值所致换汇损失幅度，从而使外汇收入增加；反之，ex 小，出口增加幅度小于本币贬值所致换汇损失幅度，从而使外汇收

15、入减少；本币贬值（进口商品价格上升）: em 小引起进口减少幅度小，外汇支出变化不大。em大引起进口减少幅度大，外汇支出减少较多。外汇汇率上升（本币贬值），对一国贸易收支状况的改善程度，取决于出口商品的需求弹性 ex 和进口商品的需求弹性em。 ex + em1， 则可改善收支状况。这由马歇尔提出，经勒纳拓展，故称“马歇尔-勒纳”条件。二、国际收支国际收支是一国在一定时期内（通常是一年内）对外国的全部经济交往所引起的收支总额的对比。这是一国与其他各国之间经济交往的记录。国际收支集中反映在国际收支平衡表中，该表按复式记帐原理编制。借方指资金流往国外。贷方指资金流往国内。（一）国际收支平衡表举例：

16、假设的A国国际收支平衡表借方贷方借方贷方A、 经常项目6、证券投资1、商品进出口450600对外投资202、收益10050外国投资403、劳务751007 、其他投资商品劳务差额125对外其他投资1504、单方转移外国其他投资30给国外的赠予100资本项目收支差额130接受国内的赠予25C、 官方储备项目经常项目收支差额508、黄金进出口（净额）10B、 资本项目9、外汇储备（净额）605、直接投资10、对外负俩（净额）20对外投资60官方储备项目收支差额90外国投资3011、 统计误差10注：投资收益不属于资本项目，而属于经常项目。（二）国际收支不平衡及调整1、不平衡国际收支顺差；国际收支逆

17、差；2、不平衡的调整动用外汇储备；调整经济结构；调整汇率水平；改变经济政策；（三）净资本流出函数各国间的资本流动取决于利率的差异。如果国内利率高于国际利率，则资本流入国内，净资本流出减少；如果国内利率低于国际利率，则资本流往国外，净资本流出增加；净资本流出F=流出资本量-流入资本量净资本流出函数：F rf r（rf-r）为外国利率与本国利率之差；为大于 0的常数；第三节 IS-LM-BP 模型BP曲线的导出国际收支差额=净出口 净资本流出BP=nxBP=0 即 nx=F 时，国际收支平衡或外部均衡；当BP 0 时，国际收支盈余或顺差；当BP 0 时，国际收支赤字或逆差； 国际收支函数：EPf

18、nx q y nPF rf rnx Fr y(rfn EPfq)1 几何推导路径: a rb F c nx d yn EPf qr y (rf)P斜率，为正国际收支曲线BP 右上倾斜。BP线上各点国际收支平衡。线外的点表示国际收支不平衡：BP线左上方的点表净出口大于净资本流出，有国际收支顺差；BP线右下方的点表净出口小于净资本流出，有国际收支逆差。本币贬值，净出口增加，BP曲线向右平移；本币升值，净出口减少，BP曲线向左平移。EP fP)的方程组表示：IS-LM-BP模型IS-LM-BP 可用三个方程、三个变量(y、 r 、EP fe g q t trP11hr1 M(kkPr y (rfn

19、EPf q)PE0 表示国内均衡和国外均衡同时实现。? 经济的内外失衡是指IS-LM-BP 模型中三条曲线不能相交于同一个交点的状态。第四节 开放经济中的宏观经济政策一、开放经济中各国经济的相互依赖性1 、各国相互影响的效应一国总需求与国内生产总值增加对别国的影响，称为“溢出效应”。反过来，别国由于溢出效应所引起的国内生产总值增加，又会通过进口的增加使最初引起溢出效应的国家的国内生产总值再增加，这种影响被称为“回波效应”。据经合组织估算，美国对德国的溢出效应为0.23，而德国GDP增加0.23%，又会使美国的 GDP增加0.0115%，即德国对美国的回波效应为0.0115。德国 1981-19

20、82 年的经济衰退就是依靠美国的复兴而得以摆脱的。2、各国相互影响的程度 各国之间相互影响的程度，大体取决于以下因素： 国家的大小：大国对小国的影响大，小对大国的影响小。开放程度：开放度高的国家对别国影响和受别国影响大；开放度低的国家影响别国和 受别国的影响小。边际进口倾向大小：MPM大的国家对别国的影响与受别国的影响大，反之则小。经济全球化和一体化，各国经济必然一荣俱荣、一损俱损。有人说，美国经济患感冒，欧洲经济会打喷嚏。美国的贸易额占全球的1/4， 美国经济每增长或下降1 个百分点，就会影响德国经济0 16个百分点，影响日本经济0 18 百分点， 影响加拿大经济0 46 个百分点，影响中国

21、经济0 10个百分点。辛向阳 盈利之道：成功企业决策（ 2002 年）二、固定汇率制度下的宏观经济政策（一）固定汇率制度下资本完全流动时的政策效果1、财政政策效果初始均衡点为E0。扩张财政政策，IS线移动到IS1， IS1线与LM线交点为E1点，国民收入暂时提高到y1，利率暂时上升到 r 1，引起国际资本流入，引发本币升值。为维持固定汇率，央行必须买入外汇，于是本国货币供给量增加，O y0 y1 y2 yLM曲线右移到LM1的位置，在E2实现内外均衡。在固定汇率制度下，财 政政策对国民收入的影 响很大，财政政策十分 有效。2、货币政策效果初始均衡点为A1，央行扩张货币政策使LM1曲线右移到 L

22、M2， A2点国内利率低于国外利率，引起资本大量外流，外汇升值，本币贬值。为维持固定汇率，央行必须买入本币、抛出外汇，于是本国货币供给量减少，LM2曲线左移并重回LM1的位置。在固定汇率制度下，货币政策不会带来收 入的变动，因而货币政策是失效的。1 、财政政策效果原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS右移到 IS1，与 LM交于E1，国民收入暂增至y1，利率暂升至r1 。利率上升不能带来资本流入。但收入增加会引起进口增加，造成国际收支逆差，引发本币贬值。央行干预，回笼货币，使 LM 左移到 LM 1，最终在E2点达到内外同时均衡，此时Oyy0 y1r上升，但y没有增加。在固定汇率制和资本完全不流

23、动的条件下，财政政策无效。2、货币政策效果原均衡点为E0。扩张性货币政策，LM 右移到 LM1，与 IS线交于E1，国民收入暂增至y1，利率暂降为r1 。利率下降不能带来资本流出，但收入暂增会引起进口增加，造成逆差，引发本币贬值。央银干预，回笼货币，使LM 1左移到 LM ，最终在E 0点达到内外同时均衡，此时利率上升，国民收入不变。在固定汇率制和资本 完全不流动条件下， 货币政策无效。1 、财政政策效果（ 1 ） BP曲线大于LM曲线的斜率原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS右移到IS1 ，与 LM线交于 E1 ，国民收入暂增到y1 ，利率暂升到r1 。利率上升带来资本微弱流入，收入增加引起

24、进口增加，造成逆差，引发本币贬值。央行干预，回笼货币，LM左移到LM 1，最终在E2点达到内外同时均衡，此时r与 y都有增加。?扩张性财政政策是有效的， 但效果较小。BP曲线小于LM曲线的斜率原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS线右移到 IS1，与LM线交于E1，国民收入暂增到y1，利率暂升到 r1 。 r0r1带来资本大量流入，y0 y1会引起进口增加，从而造成国际收支顺差，引发本币升值。央行干预，投放货币，使LM右移到LM1，最BP曲线等于LM曲线的斜率原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS线右移到IS 1，与LM线交于E1， E1点也位于BP曲线之上，利率上升引起资本流入与收入增加引起资本

25、流出对国际收支的影响正好相互抵消，国际收支处于平衡状态。经济不会进一步调整。1 、财政政策效果原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS右移到IS1，与 LM线交于E1，国民收入暂增到y 1，利率暂升到r1 。利率上升引起国际资本流入，引发本币升值。央行不必干预，本币升值，出口下降并引发产出y下降，使IS1曲线向左回移到IS的位置。最终，在E0点重新恢复内外均衡。?在浮动汇率制和资本 完全流动的条件下，财 政政策完全无效。2、货币政策效果原均衡点为E0。扩张性货币政策，LM右移到LM 1，交于 E1点，利率r1 rf引起国际资本流入，引发本币升值，出口下降，迫使IS1曲线回移到IS，与LM和 BP两条曲线共同相交于E0点，恢复到原均衡点。?在浮动汇率制和资本完 全流动的情况下，汇率 政策不具有增加国民收 入的实际效果。1 、财政政策效果 TOC o 1-5 h z 原均衡点为E0。扩张性财政政策，IS右移动到IS1，与LM 线交于E1，国民收入暂增到y 1，利率暂升到r1 。资本不流动，但进口增加，引发本币贬值。本币贬值出口增加产出y增加BP右移。由马歇尔-勒纳条件，IS1和 BP曲线会向右移动到IS2和 BP1的位置，最终与LM曲线