老板电器业绩明明增长,为何下跌2连板呢

1、老板电器业绩明明增长，为何下跌2连板呢?文|湖畔谈股27日，A股发生的一个大事件就是老板电 器惨案，由于公布2017年不及预期的年度业绩的消息，老 板电器直接跌停，并带动白马股集体回调，我认为这是一个 标准性事件，这一事业不在于老板电器本身，而在于老板电 器很有可能是压死骆驼的最后一个稻草，2018年行情或将加速转换。一、事件解读：2017年不及预期的年度业绩，直接导致老板电器开盘跌停 1、标志性事件一老板电器惨案 26日开盘，老板电器一字跌停，今天又继续大跌，这是为何？ 都是业绩不及预期惹的祸！消息面，2月26日，老板电器发布了 2017年业绩快报，公司实现归属母公司的净利润亿元， 同比增长

2、20.18% o不过，相较于此前的利润增速，这是自 老板电器上市以来， 增速首次未达到25% o作为首家公布业 绩的“大白马”，在老板电器暴跌的带动之下，白马股开始集 体“回吐” 2017勺疯狂。格力电器、华帝股份、美的集团在 内的白色家电领跌，海尔、海信、苏泊尔等紧随其后。以下 是美的集团和格力电器的走势分析。美的集团：格力电器： 通过上面两张图，我们可以发现，技术走势是极其的相似， 现在要面临的一个问题是白马股是否已经见顶。在我看来， 老板电器就是带领白马股集体回调的导火索，是压倒白马股 行情的最后一根稻草。随后，如果白马股们，陆续公布业绩，可以说达不到预期的概率会很大，那么就会有很多个老

3、板电 器产业，白马股的行情在 2018年就会陷入整体的回调。所 以说，对于白马股来说，2018年就是回调的行情，应整体 规避。2、老板电器业绩明明增长，缘何下跌？20%的净利润增长，对A股的很多公司来说，并非是令人难堪的业绩。 但是这样的成绩放在老板电器身上的时候，不仅没有带来振 奋人心的股价上涨，反而导致了股价跌停。 必须要指数的是， 老板业绩的下滑在 2017年就已经开始了。老板电器自上市 以来，业绩已经高歌猛进了7年，不过在2017年老板电器似乎初露“疲态”，而在26日公布2017年业绩预告之后，更 是直接跌停，截至今日收盘，老板电器收报每股45.19元,今天还在继续大跌，就是利空的集中

4、释放。从目前披露的数 据来看，2017年第一季度末，老板电器的净利增长达到了 54.28% ,半年报增长41.37% ,到了三季度就已经下降至 36.95% ,而全年业绩增长仅为 20% o 2017年净利增速不仅 环比大幅下降，同比也下降了3%。事实上，从盘口数据来解读老板电器的下跌， 我们不难发现。26日内老板电器龙虎 榜席位中，由现的大量机构席位盘口与深港通席位（买卖各 占四席），意味着今天不论是接盘方，还是由于方，其均为 机构投资者之间的博弈。家电的趋势性从基金调仓换股的习 惯来看一一年前制定投资策略，年后进行调仓换股是基金投 资者的习惯性做法。而如果老板电器作为家电白马成长股标兵，其

5、增速由现下滑，或预示整体家电2017年成长速度不及预期。据中怡康的数据显示，截止 2017年底，老板电器 旗下的吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的市场份额分别为 26.53%、23.92%、23.72% ,均位居行业第一。然而从家电 行业来说，以1998年至今家电各细分品类的历年销售数据 来看，烟机在家电行业中的增长性并不突生。可以说，老板 电器的业绩还可能进一步下降，那么，家电行业为代表的白 马股行情，可能就要告一段落了。3、老板电器惨案不是孤立事件，是历史的重演 1月30日，两市第二高价股寒锐钻 业开市迅速封死跌停，报 275.03元/股，封单逾1万手，寒 锐钻业业绩大增仍跌停，都是“不及预

6、期”惹的祸。此前在 1 月29日晚间，寒锐钻业披露年度业绩预告称，2017年净利润同比增长 555.03% 至585.03% ,盈禾4.36亿元至4.56亿 元。公告称，报告期内新能源电池产业发展旺盛，市场对钻 的需求大幅提升，公司钻产品销售也量价齐升，成为公司盈 利的主要动力。自2017年3月6日登陆深交所以来，寒锐 钻业凭借主营商品钻的持续涨势，迅速成为次新股领头羊，也成为周期股中的大牛股，股价从发行之初的12.45元/股,持续上涨至如今的275.03元/股，成为A股市场仅次于茅台 的第二高价股。按发行价计算，寒锐钻业上市至今股价已翻21倍。2018年以来，该股上涨 17.5%。在1月25

7、日，该 股还创下了 319.98元/股的历史新高。这么好的业绩为何还大跌？ “不及预期”惹的祸期望越高，失望越大。作为钻概念 股领军者，寒锐钻业的业绩增幅对比同业公司的确显得不尽如人意。此前，华友钻业发布的年报预告显示，2017年公司净利润将达16.5亿元至19亿元之间，同比增加2283.10% 到2644.18% o二、投资解读：老板电器跌停不仅看由白马 股的危机，更应看到风格加快转换最近的一年中，监管层一 直在宣扬价值投资理念，面对这业绩稳定增长的白马股暴跌 显现，已经不能仅仅用业绩不达预期，这么简单的原因来解 释。对于老板电器的分析，也不应该仅仅就围绕着老板电器 本身的投资价值去分析，而

8、应该站在更为宏观的高度来解释 这一现象。下面是我的一些看法。1、以老板电器为代表的白马股回调，业绩是辅因，主因是前期涨幅过大白马股，就 不得不谈股王贵州茅台。有句话就做，上涨的过程中永远不 要言顶，可2017年涨幅过大的白马股是不是开始有调整迹 象和风险了呢？贵州茅台的涨幅无疑是巨大的，我们要面对 的问题是，在到达历史新高后，现阶段连续的调整，是否预 示着白马股已经见顶呢？我认为如果行情转换，那么白马股 的行情走势，将就此结束。白马股来自白酒、医药、家电、 通信、汽车等行业，此前大涨得益于业绩增长及估值优势， 而眼下回调受困于获利资金回吐。白马股集体回调，反映由市场分歧增大，有的资金产生“恐高

9、”情绪。不少白马股市值 超千亿元，单日甚至多日由现 3%以上跌幅，有机构减持套现。相关数据还显示，沪股通与深股通近期从部分白马股中 净流生。例如，贵州茅台连续多个交易日遭沪股通净卖由。北上资金总体保持平稳，但减持了部分涨幅较大的大盘白马 股。随着北上资金和绝对收益者在交易中的占比提升，基金 抱团获得持续超额收益的可能性已经下降。2、国家层面分析：政府主导着行情风格的切换对于社科院的经济蓝皮书， 或多或少代表了管理层的意志，而从多年来的情况来看，社 科院蓝皮书的参考价值还是相对较高的。我们来看看，这些 年，蓝皮书都说了什么？曾经在 2014年底，在社科院金融 蓝皮书中，曾对 A股上证综指作曲了

10、5000点的期待点位。站在当时3000点附近的A股市场，5000点的市场指数却显 得有所夸张，但在随后半年的时间内，社科院金融蓝皮书的 这一预测，却得到了印证，而这一次也让社科院金融蓝皮书 的参考价值大为提升。在 2015年底发布的2016经济蓝皮 书中，社科院对中国股市作曲了 “2016上证综指或在3200点至4000点内波动”的判断，并提生了慢牛的观点。从实际情况来看，2016年的A股市场，基本上处于2638.30 点至3538.69点之间运行。虽然这一预测与当初社科院经济 蓝皮书预测结果有所偏差，但考虑到2016年初的熔断机制匆匆落幕的因素影响，却从一定程度上加剧了股市年初的波 动性。然

11、而，若剔除了 2016年初熔断机制的冲击因素，实 际上A股市场基本上实现了慢牛的运行格局，而全年A股市 场的运行中枢大概在 3000点附近。2017年社科院金融蓝皮 书的内容报告显示，2017年市场的信心处于“疗伤”的阶段， 而维持稳定、窄幅波动也将会是全年股市的运行主基调。事实上，从2017年A股市场的表现来看，基本上符合了 “疗伤” 的过程，而在国家队资金中高度控盘的环境下，2017年的A股市场确实处于持续稳定、窄幅波动的过程。但对于这一年，市场指数失真程度却非常明显，而从全年市场表现来看，以 上证50为主的白马股、大蓝筹投资品种，确实对市场的持 续稳定起到了不可小觑的影响作用。由此可见，

12、纵观这些年 来社科院经济或金融蓝皮书的系列预测，也基本上符合市场 的预期，确实具有一定的参考性价值。那么， 2018年，蓝 皮书怎么说？ 2018年社科院经济蓝皮书， 则提到了 2017年 稳中有升的慢牛行情，将会在 2018年延续，且对全年股市 运行区间作生了一个预测，或在3200点至3700点的范围波 动，这也是对2018年A股市场的大概判断。2018年的股市 不再的蓝筹主导，这似乎与迄今为止大多数机构的预测结论 相反。蓝筹股在2018年将盛极而衰，而中小市值股票将否 极泰来。蓝筹股可能还会再走一段强势行情，但支持它走强 的因素已经弱化或消失。同理，中小创即使会惯性下跌，那 也是黎明前的黑

13、暗，股市将在“建设创新型国家”战略方面有 所作为。3、市场走势层面，种种迹象表明，风格转换确实 已经在发生首先看看指数，近两天，创业板指数明显强于上证指数，题材股也开始全面活跃。上证指数：创业板指数：从指数走势来看，很明显，行情风格已经在开始切换，中小创已经迎来了久违的春天， 题材股全面活跃，赚钱效应倍增， 那么现在就是在风格转换过程，提前布局的好时机。盘面分 析亦是如此：26日A股市场最大的亮点是科技股全面爆发。 芯片、5G、人工智能争奇斗艳，仅芯片股就有10家涨停。创业板昨暴涨近 4%。大盘6连阳。晚上，新华社又发了A 股何时能圆BATJ的梦一文，力挺科技股，犹如火上浇油。 上涨股票以13

14、:0.5、18:1的悬殊比例，碾压下跌的大盘股、 银行股。与此相反，节后四天上证50、沪深300走势疲软， 去年大涨的银行股、保险股、券商股、石化双雄、白马股遭 到市场的抛弃，获利盘在纷纷兑现。三、投资思路：在行情 转换的过程中，规避白马股回调风险，布局超跌创蓝筹根据 以上论述，我们可以得由以下结论：1、2018年成长股相对业绩增速将占优，相对于周期蓝筹重新具备比较优势，产业 趋势向好的半导体、5G、人工智能、新能源等细分成长龙头 长期盈利空间的弹性更大。很多行业龙头都是从小公司成长 发展而来的，中外皆是如此。价值投资不等于市值投资，最 好的投资一定是在行业大趋势中寻找最能把握机会的优秀 公司

15、，买入并享受业绩和估值的戴维斯双击。2、明眼人一看便知，经过2月上旬的大跌，在失去了国家队作中流砥柱 后，在大盘股抱团取暖队伍便开始分崩离析，市场风格迅即发生了转换。去年领涨的大盘股、白马股变成了夕阳股，而 去年一再遭到打硬仗的成长股、高科技股、并购重组股，则 成了朝阳股。这就是股市风水轮流转，是市场的进步。从近 期监管层目前释放的信号看，思路已发生重大转变。可以预 见今年A股市场风格将发生逆转。 据传监管层多部门分赴各 地调研高科技公司，力争将优质企业留在国内，上市的规则 也可能发生相应的改变。资本市场将全方位拥抱符合国家战 略的互联网、智能制造、生物医药和生态环保等企业。随着 已在海外上市，业务主体在国内的中概股的回归，明“三六零”将正式桂牌亮相，A股的资产重组和借壳上市又将热闹起来。3、随着中小盘股