华宝兴业可转债债券型证券投资基金-X年财务分析

1、.华宝兴业可转债债券型证券投资基金-财务分析报告：.； 34/352021-2021年华宝兴业可转债债券型证券投资基金财务分析报告基于一般财务报表分析指标理论，结合基金公司自身特点及其专门的绩效评估方法，建立适宜的财务分析指标体系。ysm2012/11/8 星期四 前言由于学生所分析的公司“华宝兴业可转债债券型证券投资基金以下简称“华宝可转债不属于普通的实体企业，思索到投资基金是最近几年才在中国兴起的新生企业，有其本身运营方式和盈利特点，不宜直接搬用课堂上所学的针对实体企业的财务分析方法和体系，故学生利用课余时间阅读和总结了最近几年对证券投资基金运营绩效的学术和实际研讨，结合财务报表分析课程的

2、内容和要求，对比分析“财务分析方法与“证券投资基金绩效评价两种方法体系之后，发现其有一定的内在联络，故决议将两者相结合进展分析，以完成财务报告。这样，一方面有利于完成财务分析的知识学习，另一方面也能更加实事求是地评价投资基金的运营情况。由于证券投资基金的出如今中国是一件新惹事物，市场上尚缺乏对证券投资基金绩效评价的一致规范，因此建立完善的基金业绩评价体系非常困难。思索到中国证券投资基金生存和开展环境的特殊性，直接照搬国际上或者国内现有的评级方法或模型的做法也是有欠妥当。本报告主要自创了清华大学学者儒謦、良新、孝群等人的研讨成果，该方法在自创西方证券投资基金评价阅历的根底上，经过对目前国内证券投

3、资基金评价方法的扬弃，建立起来了一整套从不同侧面反映证券投资基金整体绩效的目的评价体系。由于学生学术程度有限，关于证券投资基金绩效评价方法的了解和运用无法非常准确和灵敏，将两个评价方法结合起来难免会有偏颇之处，如假设有错，还望教师多多指点。普通财务分析目的体系与基金公司分析目的体系之间的联络：基于两者联络，选用对华宝可转债基金公司可行的分析目的体系，分析方法框架图:目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc340033 前言 PAGEREF _Toc340033 h 1 HYPERLINK l _Toc340034 财务分析报告 PAGEREF _Toc340034

4、 h 1 HYPERLINK l _Toc340035 一、行业背景分析 PAGEREF _Toc340035 h 3 HYPERLINK l _Toc340036 (一)整体情况 PAGEREF _Toc340036 h 3 HYPERLINK l _Toc340037 (二)2021年以来基金行业现状 PAGEREF _Toc340037 h 4 HYPERLINK l _Toc340038 (三)基金投资者群体分析 PAGEREF _Toc340038 h 9 HYPERLINK l _Toc340039 (四)基金业监管方面的法律法规建立 PAGEREF _Toc340039 h 10

5、 HYPERLINK l _Toc340040 (五)基金业未来开展情况： PAGEREF _Toc340040 h 11 HYPERLINK l _Toc340041 二、财务情况总体评述： PAGEREF _Toc340041 h 11 HYPERLINK l _Toc340042 (一)总体财务绩效程度： PAGEREF _Toc340042 h 11 HYPERLINK l _Toc340043 (二)“华宝可转债分项绩效程度： PAGEREF _Toc340043 h 13 HYPERLINK l _Toc340044 (三)风险目的预警： PAGEREF _Toc340044 h

6、16 HYPERLINK l _Toc340045 三、财务报表分析： PAGEREF _Toc340045 h 17 HYPERLINK l _Toc340046 (一)资产担任表分析： PAGEREF _Toc340046 h 17 HYPERLINK l _Toc340047 (二)利润及利润分配表： PAGEREF _Toc340047 h 20 HYPERLINK l _Toc340048 (三)基金资产组合情况分析： PAGEREF _Toc340048 h 24 HYPERLINK l _Toc340049 四、财务绩效评价： PAGEREF _Toc340049 h 27 HY

7、PERLINK l _Toc340050 (一)运营绩效目的： PAGEREF _Toc340050 h 27 HYPERLINK l _Toc340051 (二)盈利才干目的： PAGEREF _Toc340051 h 29 HYPERLINK l _Toc340052 (三)风险程度目的： PAGEREF _Toc340052 h 31 HYPERLINK l _Toc340053 (四)投资者获得才干目的： PAGEREF _Toc340053 h 31 HYPERLINK l _Toc340054 (五)基金继续赢利才干目的： PAGEREF _Toc340054 h 31 HYPER

8、LINK l _Toc340055 五、审计报告结果： PAGEREF _Toc340055 h 32行业背景分析整体情况自1998年以来，中国证券投资基金业已走过了13个年头。纵观基金行业的开展历程，基金业总体开展速度较快，在资本市场的影响力日趋加强，成为最重要的机构投资者之一。截至2021年9月30日，我国共有基金管理公司67家，管理基金867只。基金资产净值合计21310.03亿元，基金份额规模24506.83亿份。在这13年的开展历程里，我国基金阅历了2001年至2005年的五年熊市，也阅历了2006年至2007年的牛市资产规模年增长分别为81.72%和282.52%，更阅历了2021

9、年市场暴跌资产规模增长为-40.82%之后的继续震荡。自2001年以来，截至2021年9月30日，我国股票型基金资产净值规模到达19787.56亿元，股票方向基金为投资者获得的绝对收益累计到达约4700亿元，剔除申购赎回费用的累计收益率为33%，相对于市场基准获得了7.2%的年化超额收益。总体上说，基金行业总体上获得较为优良的投资业绩，为基金投资者谋取了较好长期投资报答。2021年及2021年，基金行业管理资产规模有所萎缩，行业开展面临瓶颈。呵斥这样的局面既有外部要素，诸如资本市场继续下跌，基金行业缺乏赚钱效应，基金业面临其他理财富品的竞争，投资者构造不甚合理，养老金等长期资金来源较为有限这样

10、的要素；也有内部要素，诸如基金管理公司治理架构难以顺应行业继续开展需求，基金行业产业链缺乏有效的投资顾问效力，基金作为机构投资者，未发扬有效的积极作用等要素。2021年以来基金行业现状基金业的良性开展是靠基金行业的各个环节的各司其职，对上市公司构成约束，促使他们多分红，最终为基金投资者谋取利益，使得基金投资者分享社会经济开展的结果。目前我国基金行业的开展，仍处于“再开展前的平台期。2021年基金行业开展呈现出与众不同的特征，主要有：基金行业资产规模下降，但份额规模略有上升截止2021年9月30日，国内公募基金行业管理的资产净值为2.13万亿元，比2021年12月31日降低15.42%，略低于同

11、期沪深3002516.341，-5.04，-0.20%的下降幅度17.48%；基金份额合计2.45万亿份，比2021年12月31日小幅添加1.15%。表1：中国基金业资产规模增长率及份额增长率数据来源：中国银河证券基金研讨中心，2021年数据截至9月30日。从上述数据来看，虽然2021年市场有所回调，但基金总体业绩优于同期沪深300指数。思索到2021年我国基金行业面临的生态环境较为负面，基金销售同时还遭到银行理财、保险、信托及券商资产管理方案等理财富品的挤压，基金行业依然获得超越沪深300指数的业绩，值得一定。2021年开放式基金总份额规模根本上没有变化，添加的份额规模主要于封锁式基金。基金

12、投资标的仍以股票为主截至2021年9月30日，我国股票投资方向的基金资产净值合计为17692.87亿元，占全部基金资产的83.03%；我国债券投资方向的基金资产净值合计为2177.47亿元，占全部基金资产的10.22%；我国货币投资方向的基金资产净值合计为1265.22亿元，占全部基金资产的 5.94%其他的0.81%为基金投资方向的基金。我国目前包括保险、社保、私募、QFII等机构投资者股票市值占比中，基金占比接近一切机构投资者股票市值的一半，是最重要的机构投资者。股票型基金依然在我国基金资产中处于占比较大的位置。基金资产的配置比例除受基金合同约束之外，还受市场和货币市场政策影响较大。股票方

13、向基金新发规模不及存量赎回把封锁式基金中的股票基金和开放式基金中的规范股票型基金、普通股票型基金、特定战略股票型基金、规范指数型基金、普通指数型基金、偏股型基金股票上限95%、偏股型基金股票上限80%、灵敏配置型基金股票上限95%、灵敏配置型基金股票上限80%、股债平衡型基金和特殊战略混合型基金定义为股票投资方向基金。在股票方向基金中剔除QDII基金，就是国内股票方向基金。截至2021年9月30日，股票方向基金共有633只，资产净值合计17692.87亿元，占全部基金资产净值的83.03%，较2021年底下降了2.49个百分点；份额规模20798.95亿份，占全部基金份额规模的84.87%，较

14、2021年底下降了0.49个百分点。假设扣除QDII基金要素，以国内A股为主要投资方向的基金共有598只，资产净值合计17292.69亿元，份额规模合计20212.33亿份。截至2021年9月30日，2021年股票方向基金数量从531只添加到633只，添加了102只基金，资产净值从2021年底的 21545.14亿元减少到17692.87亿元，减少了3852.27亿元，份额规模从去年底的20680.53亿份添加到20798.95亿份，添加了118.42亿份。剔除上半年新发行基金带来的资产净值761.19亿元、份额规模808.68亿份的增量，存量部分股票方向基金资产净值实践减少 4613.46亿

15、元，份额规模减少690.26亿份。固定收益证券方向基金规模继续下降我们将封锁式基金中的债券基金、开放式基金中的货币市场基金A级、货币市场基金B级、普通债券型基金一级、普通债券型基金二级、中短期规范债券型基金、长期规范债券型基金、特定战略债券型基金和混合基金中的偏债型基金定义为固定收益证券方向基金。表2：固定收益方向基金资产和净值规模数据来源：中国银河证券基金研讨中心以上数据初步阐明，固定收益证券方向基金的开展在近几年遇到较大困难，自2021年底以来，基金数量几近翻番，而基金资产净值缩水近一半。随着银行体系替代性质的产品不断推出，固定收益证券方向基金面临银行类似的理财富品的严峻挑战。股票方向基金

16、在A股的影响力继续下降股票方向基金资产净值和全部基金持股市值占A股流通市值比例这两个目的，反映了基金对于A股流通市场的影响力。该目的越高，阐明基微博金对于A股流通市场的影响力越大。从近三年的数据来看，基金的A股市场影响力在逐年下降。截至2021年9月30日，沪深A股流通市值合计174720.59亿元左右，按照资产净值口径计算，股票方向基金不含QDII资产净值 17292.69亿元，占A股流通市值174720.59亿元的9.89%。而2021年与2021年的相关比例分别为10.94%与15.03%。可以看出，股票方向基金资产净值占A股流通市值的比例近三年阅历了大幅下滑。从1998年6月30日以来

17、的13年多时间中，基金在A股市场位置和影响力在2007年12月31日到达最高点，当时国内股票方向基金资产净值 29725.31亿元，占A股流通市值90526.52亿元的32.84%。2006年下半年是基金市场位置大幅度扩张的半年，在半年多的时间里面，基金行业进展了大规模的实力贮藏，从而为2007年波涛壮阔的蓝筹股行情打下坚实的根底。然而随着大小非逐渐进入流通，股市迈向全流通时代，从2007年底的32.84%到2021年年9月底的9.89%，国内股票方向基金资产净值占A股流通市值的比例在迅速下降，基金行业对A股市场的影响力、主导才干均在大幅度下降。虽然由于大量的大小非还未实践流通，基金在自在流通

18、市值方面还是有一定影响力，但从整体而言，基金比重下降将深化地影响到A股市场投资者格局。以大小非为代表的产业资本不断崛起，极大地冲击着基金的市场位置。这也直接影响到近几年基金无法成为市场主流热点的主宰者。虽然2021年下降比例大幅度收窄，仅从10.94%下降到9.89%，下降了1.05个百分点。在2021年一方面资本市场下跌幅度较大，另一方面存量基金资产遭遇较大规模的赎回，因此基金在市场的影响力进一步下滑。基金管理公司行业集中度进一步提高自2021年初开场恢复基金管理公司审批以来，截至9月30日，我国共有67家基金管理公司，管理基金867只。其中，华夏基金管理公司管理基金26只，管理基金资产净值

19、899.02亿元，管理资产市场占比为8.91%；易方达基金管理公司管理30只，管理基金资产净值1.91亿元，管理资产市场占比为6.34%；嘉实基金管理公司管理基金29只，管理基金资产净值1327.99亿元，管理资产市场占比为6.23%；南方基金管理公司管理基金32只，管理基金资产净值1081.08亿元，管理资产市场占比为5.07%；博时基金管理公司管理基金27只，管理基金资产净值1075.49亿元，管理资产市场占比为5.05%。排名行业前五名的基金管理公司所管理的资产市场占比合计为31.6%；较2021年12月31日前五大基金管理公司的市场占有率30.9%提高了0.7个百分点。这还是在2021

20、年9月30日前新增了5家基金管理公司的前提下，我们以为目前大基金管理公司具有优势，行业集中度进一步提高。由于货币市场基金的特点，导致基金管理公司有能够在年末进展特定的货币市场基金继续营销，从而让各家基金管理公司市场份额排名能够存在干扰要素。我们引入“有效管理资产净值和“有效管理份额规模这两个新的基金管理公司规模管理才干评价目的，这两个新的评价目的，有助于剔除货币市场基金能够虚增公司管理规模的要素，较为可靠地调查基金管理公司继续的规模管理才干。截至2021年9月30日，华夏基金管理公司以1，482.91亿元的有效管理资产净值名列第1名，市场占比是8.37%。也就阐明华夏基金管理公司管理的1，89

21、9.02亿元的各类基金资产，每只基金的管理费率按照1.5%的基准管理费率折算，大约折为1，482.91亿元的“纯股票基金。该目的主要调查基金管理公司管理费收入才干的大小。嘉实基金管理公司以1，007.62亿元的有效管理资产净值名列第2，易方达基金管理公司以990.63亿元的有效管理资产净值名列第3，博时基金管理公司以863.02亿元的有效管理资产净值名列第4，南方基金管理公司以859.55亿元的有效管理资产净值名列第5。五大国有银行占据九成以上托管份额。截止2021年9月30日，我国共有18家具有基金托管资历的商业银行。其中17家托管银行托管了966只基金，21310.03亿元资产净值和245

22、06.83亿份的份额规模。工商银行4.20，-0.08，-1.87%托管了270只基金，托管基金资产净值6261.08亿元，托管资产净值的市场份额为29.38%，托管基金份额规模7120.32亿份，托管份额规模的市场份额为29.05%。两项目的均名列15家托管银行第一。建立银行4.79，-0.04，-0.83%托管了241只基金，托管基金资产净值5140.63亿元，托管资产净值的市场份额为24.12%，托管基金份额规模5625.93亿份，托管份额规模的市场份额为22.96%，两项目的均名列15家托管银行第二。工、建、中、农、交5大国有商业银行托管了19202.72亿元的基金资产，占全部基金资产

23、的 90.11%，略有下降，但继续坚持绝对优势位置。基金投资者群体分析2021年年底，中国证券业协会向各基金管理公司发布了，并对我国基金投资者的年龄构成、教育背景、收入情况等方面的情况进展了一次调查。经中国证券业协会的分析，我国基金投资者以30-50岁的中青年为主，51%以上的个人投资者属于月收入5000元以上的人群，普遍具有本科及以上的学历，以城镇居民为主。截至2021年12月31日，我国开放式基金投资者账户总数为19533.39万户，有效账户数7494.94万户，较2021、2021年呈下降趋势。有效账户数是基金账户中保有基金份额的账户，与实践的基金持有者数量亲密相关，但并不存在必然联络。

24、目前我国并不是集中基金账户分配体系，有自建注册登记机构的基金管理公司均可以为投资者建立各自的基金账户。一个基金投资者可以在多个自建注册登记机构的基金管理公司分别开立基金账户。因此，有效账户数量的降低，能够是基金持有者数量减少，也有能够是基金投资者将原先分布在多个基金管理公司的基金资产，汇总到较少的基金投资上。自2021年获批，行业内的基金评价机构在投资顾问方面起到了一定的作用，这些都有能够是有效账户数降低的能够缘由。目前我国个人基金投资者持有的基金份额大约占82.51%，资产净值81.08%，是基金持有人的绝对主力。从趋势上看，自2007年个人投资者的份额占比和净值占比接近90%以来，个人投资

25、者在基金投资比例稳中有降，而机构投资者那么略有添加。从基金投资者的年龄构成上来看，自2007年以来，40岁以上年龄的账户呈上升趋势，而40岁以下的账户呈下降趋势。基金作为资本市场的主要工具，其投资才干、投资风格曾经逐渐获得较为稳重的基金投资者的认同。基金业监管方面的法律法规建立在过去的13年中，我国基金行业监管部门在规范运作的根底上，引导基金行业在稳健的根底上合理开展。在此过程中，“制度供应、平台建立、有效监管成为基金行业开展的重要监管思绪。从制度供应层面，2021年监管部门共出台了多个部门规章及规范性文件，对基金行业的销售监管、买卖监管提出了规范性要求，引导基金在稳健的根底上开展。基金销售方

26、面的法律法规建立曾经完成。2004年6月25日，中国证监会发布了证监会令第20号，其中规定了商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及其他中国证监会规定的机构可以从事基金销售业务。但由于当时市场条件不够成熟，且缺乏一致的基金销售结算资金结算平台，故直至 2021年10月1日，获得证券投资基金销售业务资历的均为银行类机构或者券商类机构，其他机构除天相投资顾问公司作为基金销售业务的试点之外，均未获得基金销售业务资历。2021年6月9日，中国证监会发布了的修订稿证监会令第72号，初次对独立基金销售机构参与基金销售提出了明确的要求和规范。随后与2021年9月29日发布的证监会公告第26

27、号以及2021年10月12日发布的关于实施的规定证监会公告第28号，进一步对独立基金销售机构的审核程序、资金结算、业务细那么等内容，进展了更为详细的规范。自此，独立基金销售机构真正可以参与基金销售业务。2021年，是建立我国真正意义上的多层次基金销售体系的第一年，也是独立基金销售机构参与基金销售的元年。除此之外，监管部门于2021年推出了，将基金销售机构和基金注册登记机构之间一切现行规范进展合并整理，构成一致的接口规范，让参与人采用“共同言语通讯，有利于准确交互信息，降低风险，减少本钱，提高市场效率，促进了全市场数据接口的合理化开展。与此相对应的，监管部门于2021年还推出了基金注册登记数据中

28、央交换平台，允许基金销售机构、基金注册登记机构、基金管理人可以运用一致的交换平台进展注册登记数据的转发，从而大幅度降低了行业的注册登记本钱。总的来看，监管部门除了在法律法规上逐渐推进法律法规方面的建立，还打造一致的注册登记平台，以降低行业本钱，促使行业内每一个环节都可以做本人该做的事，催生行业良性生态环境。的修订任务顺利完成。2021年8月3日，中国证监会发布了的修订稿证监会公告第18号，对于公平买卖的范畴、基金管理公司投资决策与买卖分配的内部控制、买卖行为的监控和分析评价以及内部报告和外部信息披露等方面做出了指点性的规定，并对基金管理公司股票投资的研讨方法、选股程序、投资决策授权和买卖方法等

29、方面提出了相关指点性意见。该要求基金管理公司对不同投资组合间的业绩差别进展定期分析和披露，强调基金管理公司该当公平对待其管理的不同投资组合，确保各投资组合在获取投资信息、进展投资决策和实施投资过程等方面享有公平的时机。针对上述2021年以来基金行业的艰苦法规建立任务，监管部门打造了证券投资基金的非现场监管体系，并在日常任务中得到充分的运用。基金业未来开展情况：总的来说，2021年基金行业处于一个相对低潮期，行业所面临的生态环境较为负面，但是，在基金行业监管部门“政策供应、平台建立、有效监管的思绪指引下，基金行业曾经具备了稳健开展的根本条件。阅历了2021年以来的风风雨雨，置信基金行业的明天会走

30、的更好。财务情况总体评述：总体财务绩效程度：由于“华宝可转债基金合同生效日为2021年4月27日，故在与基金行业平均程度进展对比时，选取了2021年6月30日、2021年12月31日、2021年6月30日三段时间的行业数据。同时，结合财务分析目的体系特点，选择以下分析目的：细化目的采用该目的理由1、本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额由于证券投资基金投资的证券组合是按市场价值计量，应选择该目的，相当于实体企业当期净利润目的。2、加权平均份额本期利润相当于实体企业加权平均每股收益。经过选择“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额以及“加权平均份额本期利润两个数据目的，对总体财务情况进展描画

31、，如以下图：2021年6月-2021年12月本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额变动图注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。从图中可以看出，由于股市动摇与不景气，基金行业普遍出现了亏损的情况，平均第半年报告亏损额达-5294.98万元。“华宝可转债虽然也出现了亏损，但其平均亏损额为-1260.71万元，仅为行业平均亏损的30.61%，表现明显优于行业平均，且2021年6月31日报告期间还出现了盈利。2021年6月-2021年12月加权平均份额本期利润变动图注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。由图中可以看出，“华宝可转债2021年12月31日报告期间平均份额本期利润低于

32、平均行业程度，但是2021年6月31日却在行业整体处于亏损情况时表现良好，实现盈利，综合分析，主要在于“华宝可转债投资组合表现为高风险与收益的结合，故整体动摇较大。“华宝可转债分项绩效程度：由于投资基金公司的投资周期比较短，受市场短期动摇大，仅用2021年12月31日前的数据无法完全反响“华宝可转债基金公司的真实运营程度，应选取2021年至2021年10月26日一切可得数据进展全面分析。在分析之前，结合财务分析目的体系特点，选择以下分析目的：目的大类目的选取采用该目的理由运营效率目的1、平均累计净值基金公司主要资产于投资人的现金投入。平均累计净值=总资产/总份额，用该目的的变动可以分析资产的运

33、营有效性，即营运才干。2、平均累计净值增长率(%)增长率那么从百分比变动比例的角度阐明运营的效率。3、总资产周转率总资产周转率次=营业收入净额/平均资产总额100%盈利才干目的1、詹森指数 HYPERLINK baike.baidu/view/147348.htm t _blank 詹森指数是测定证券组合运营绩效的一种目的，是证券组合的实践期望收益率与位于证券市场线上的证券组合的期望收益率之差，指数越高，阐明投资效益越好。适宜评判基金发明利润才干。2、特雷诺指数特雷诺指数用于测定每单位风险获得的 HYPERLINK baike.baidu/view/1162916.htm t _blank 风

34、险溢价，是投资者判别某一 HYPERLINK baike.baidu/view/14804.htm t _blank 基金管理者在管理基金过程中所冒风险能否有利于投资者的判别目的。特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。适宜评判基金发明利润才干。3、夏普比率(%)它反映了单位风险基金净值增长率超越无风险收益率的程度。假设夏普比率为正值，阐明在衡量期内基金的平均净值增长率超越了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，阐明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，阐明基金单位风险所获得的风险报答越高。适宜评判基金发明利润

35、才干。4、选股才干管理人投资证券组合的洞察力和判别力，适宜评判基金管理者的投资才干。5、选时才干管理人选择判别买入和卖出投资证券的才干，适宜评判基金管理者的投资才干。6、营业利润率营业利润率=本期利润/本期实现收益100%7、本钱费用利润率本钱费用利润率=利润总额/本钱费用总额100%8、资本金利润率资本金利润率=利润总额/资本金总额100%风险程度目的Beta 值是指基金公司投资的证券组合的风险程度，由于基金公司的特点，这一个目的不可忽略。投资者获利才干目的基准市场指数上证综合指数笔者选择上证综合指数作为评判基金公司收益程度的规范。1、平均收益率(%)指投资者实践从基金投资中得到的收益，与实

36、体公司净资产报答率类似。2、收益率规范差由于股票市场动摇大，用该目的适宜评判收益率的稳定性，符合基金公司的特点。基金继续赢利才干目的1、总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100%2、净利润增长率净利润增长率=本年净利润增长额上年净利润100%针对部分目的进展行业排名及评价，其他目的由于缺乏排名数据，另外单列表格进展分析：2021年6月-2021年6月部份目的绩效排名表工程细化目的数值/百分比排名/行业平均参与排名的总基金数排名比例公司评价运营效率1、平均累计净值0.929008555-2、平均累计净值增长率(%)-2.50%13.17%-很差盈利才干目的1、詹森指数0.0

3724%较差2、特雷诺指数0.023922463735.16%中上3、夏普比率(%)1.54%24163737.83%中上4、选股才干0.026938563760.44%中下5、选时才干0.007919763730.93%中上风险程度目的Beta 值0.246747563774.57%较差投资者获利才干目的基准市场指数上证综合指数-4.32%-1、平均收益率(%)1.40%28763745.05%中等2、收益率规范差0.384247363774.25%较差注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。经过“华宝可转债各财务目的与同行业排名情况可以看出，其绩效情况总体而言

38、处于行业的中等位置，部份目的偏向，总体上看，“华宝可转债在行业中表现并不算太优秀，不属于战胜市场的部份基金公司。2021年6月-2021年6月部份目的绩效评价表工程细化目的2021-06-302021-12-312021-06-302021-06-30公司评价盈利才干目的6、营业毛利率0.093%292.91%-256.89%184.50%动摇大7、本钱费用利润率0.047%-854.94%488.93%-动摇大8、资本金利润率0.00013%-10.70%3.41%-2.79%动摇较大基金继续赢利才干目的1、总资产增长率0.00013%-8.58%3.69%-2.49%动摇较大2、净利润增长

39、率0.00000%-5501625.80%.56%-166.07%动摇大注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。由表2中可以看出，“华宝可转债各项目的相对变动大，总资产及利润变动大，阐明资金管理者的投资战略风险偏大，收益不确定性较高。风险目的预警：2021年6月-2021年6月风险目的评价表工程细化目的数值/百分比排名/行业平均参与排名的总基金数排名比例公司评价风险程度目的Beta 值0.246747563774.57%较差由于基金公司与实体公司不同，基金公司的财务风险分析应以整体股票市场风险相结合，表3中Beta值表示了“华宝可转债证券投资组合的风险系数，在其它基金公司的投资组合风险

40、排名中，处于后75%，相对风险较高，也表达了基金管理人的投资战略相对激进，在股市较为低迷的今天，这种风险系统尤其值得关注。财务报表分析：资产担任表分析：主要财务报表数据如下：2021年6月-2021年6月资产担任表2021年6月30日2021年12月31日2021年6月30日资 产： 银行存款105,479,100.1716,780,188.5315,169,125.37结算备付金 17,826,418.402,057,379.542,504,168.06存出保证金0250,000.00250,000.00买卖性金融资产542,379,780.10947,937,536.001,101,590

41、,324.17其中：股票投资00.005,316,977.13基金投资00.000.00债券投资542,379,780.10947,937,536.001,096,273,347.04资产支持证券投资00.000.00衍生金融资产00.000.00买入返售金融资产729,600,844.400.000.00应收证券清算款48,794,570.87019,639,355.83应收利息6,235,922.123,915,696.626,388,349.62应收股利000应收申购款014,292.081,688.24资产总计1,450,316,636.06970,955,092.771,145,54

42、3,011.29负债和一切者权益负 债：卖出回购金融资产款035,000,000.00225,000,000.00应付证券清算款03,079,704.861,412,710.62应付赎回款0132,434.90680,778.67应付管理人报酬1,546,447.641,038,765.21981,299.10应付托管费297,393.77199,762.51188,711.36应付买卖费用4,891.62812.4814,732.33应付利息010,875.68107,872.02其他负债82,228.90565,652.45416,664.23负债合计1,930,961.9340,101,

43、525.29228,876,285.53一切者权益：40,101,525.29228,876,285.53实收基金1,448,383,785.881,035,455,506.16976,996,882.09未分配利润1,888.25-104,601,938.68-60,330,156.33一切者权益合计1,448,385,674.13930,853,567.48916,666,725.76负债和一切者权益总计1,450,316,636.06970,955,092.771,145,543,011.29注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。资产构造及变化分析：2021年6月-2021年6

44、月资产构造变化图注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。分析：由上图可知，从资产总量上看，2021年年末报告期间，“华宝可转债基金总体资产规模有很大下降，有部分投资者退出基金公司该基金属开放式基金，阐明投资者对基金运营结果并不称心，对该基金工程开展前景不看好。以后，2021年6月报告期间，有小幅上升，部份新投资者参与，总体看，下降幅度仍非常宏大。此外，从资产构造角度看，2021年6月报告期间，反售金融资产仍占有近50%比重，以后，该部份被售出，改为买卖性金融资产占据近95%的比重，前后变化明说了资金管理者投资战略的改动，结合图1、图2中分析可以看出，这种战略的转变为基金公司带来了远低于

45、行业程度的资产损失但依然是亏损的。负债构造及其变化分析：2021年6月-2021年6月负债构造变化图注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。由图可以看出，2021年6月至2021年6月报告期间，负债数额不断上升，尤其是回购金融资产款，2021年6月达2.25亿元，这也是2021年6月报告期间资产总量比2021年末报告期增长的主要缘由。一切者权益变动分析：2021年6月-2021年6月一切者权益构造变化图注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。由上图可知，2021年12月、2021年6月均出现了亏损景象，分别为1.04亿元、0.6亿元，实收基金规模和所胡者权益不断下降，从原来的1

46、4.8亿跌破9.2亿元，一切者权益下降比例为-36.71%，实收基金规模下降比例为-32.55%，三期平均亏损利润为-0.55亿元。利润及利润分配表：主要财务报表数据如下：2021年6月-2021年6月利润及利润分配表分类账目细化账目2021年6月30日2021年12月31日2021年6月30日收入4,057,938.30-91,731,684.8747,004,561.391.利息收入7,783,888.9912,813,293.724,052,944.55其中：存款利息收入562,760.711,079,866.58292,759.26债券利息收入723,490.034,293,527.1

47、43,709,598.19资产支持证券利息收入000买入返售金融资产收入6,497,638.257,439,900.0050,587.10其他利息收入00.000.002.投资收益-1,693,101.46-37,097,866.58-11,391,446.69其中：股票投资收益2,200.00-88,675.821,454,684.34基金投资收益000.00债券投资收益-1,695,301.46-37,009,190.76-12,846,131.03资产支持证券投资收益0-88,675.820.00衍生工具收益000.00股利收益000.003.公允价值变动收益-2,032,849.23-

48、68,417,259.6054,213,834.074.汇兑收益012,150,876.1305.其他收入0970,147.59129,229.46减：费用4,056,050.0512,150,876.137,981,401.561管理人报酬3,300,477.769,684,732.325,847,634.212托管费634,707.241,862,448.471,124,545.023销售效力费00.000.004买卖费用14,654.3162,403.5464,995.725利息支出20,024.79199,985.15762,133.88卖出回购金融资产支出20,024.79199,9

49、85.15762,133.886其他费用86,185.95341,306.65182,092.73利润总额1,888.25-103,882,561.0039,023,159.83减：所得税费用000净利润1,888.25-103,882,561.0039,023,159.83注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。利润分析：2021年6月-2021年6月各期利润构成及变动雷达图：注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。由图可知，2021年6月各利润构成相对平均，整体盈利程度低雷达图中间的五边形数值为0，仅有1888.25元；2021年12月全面亏损，公允价值变动给利润带来的冲击

50、最大，亏损达6842万元，其他各项也没有任何盈利；2021年6月，由于公允价值变动给基金公司带来了5400万元的盈利，投资收益有1万元亏损。由雷达图可以看出，“华宝可转债主要盈亏来源于其投资的证券组合的市场公允价值，且其变动幅度较大。公司的其它投资比重小，偶有盈亏。本钱费用分析：2021年6月-2021年6月各期各项费用构成直方图：注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。由图可以看出，费用总体程度自2021年6月后有较高上升，其中2021年12月最高，达405.6万元；而且，管理人报酬在各期中都占据了主要比重，在三个期内的比重分别为81.37%、79.7%、73.23%，可见，运营的主

51、要费用于管理人的报酬。由于基金公司的管理人报酬是按照一定基金资产总规模的比率来计算的，并不与实践的盈利完全结合，同时，其变动也反映了2021年基金整体资产规模下降的情况。运营成果总体评价2021年6月-2021年6月运营成果目的拆线图：2021年6月-2021年6月运营成果目的数值表2021/6/302021/12/312021/6/30营业毛利率0.0928%292.91%-256.89%本钱费用利润率0.0468%-854.94%488.93%资本金利润率0.00013%-10.70%3.41%注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。“华宝可转债基金营利毛利率由2021年12月29

52、2%到2021年6月的-256%，利润率动摇宏大，反响了投资战略的高收益与高风险性，相较于市面上的其它可转债基金公司，收益不确定性偏大。我们以财务目的体系中的资本金利用率来反映基金管理者运用管理程度及对新投资人的吸引力，程度越高，阐明利用资金发明价值越多，也更容易吸引更多投资者购买该基金。从上图中可以看出，资本金利用率程度较低，整体上呈负增长，管理者对资本金的管理程度乏善可陈。由于基金公司的本钱主要是基金管理人的报酬，本钱费用利润率反映了花在管理人身上的每1元费用可带来的报酬，比率越高，阐明基金管理人基金管理程度越高，同时，该比率还可以与营业毛利率进展比较分析。2021年12月期间，本钱费用利

53、润率为-854.9%，而此时的营业毛利率仅292.91%，这两个数值阐明了，在亏损时期，在支付给基金管理人的高报酬远比其可以挽救的损失更多，同时，2021年6月的数据也阐明了基金管理人在盈利时期可以发明的财富也更多，两者相结合可以得出，基金管理人依赖于市场变动，并不能战胜市场。同时，值得留意的是，这三个比率并不能完全搬用于基金公司，应结合詹森指数、特雷诺指数、夏普比率(%)三个目的综合分析，这将在下文详细论述。基金资产组合情况分析：2021年6月-2021年6月基金资产组合情况表2021/6/302021/12/312021/6/30工程金额比例金额比例金额比例1 权益投资5316977.13

54、0.46%其中：股票5316977.130.46%2 固定收益投资542,379,780.1037.40%947,937,536.0097.63%1,096,273,347.0495.70%其中：债券542,379,780.1037.40%947,937,536.0097.63%资产支持证券3 金融衍生品投资4 买入返售金融资产729,600,844.4050.31%其中：买断式回购的买入返售金融资产5 银行存款和结算备付金合计123,305,518.578.50%18837568.071.94%17,673,293.431.54%6 其他各项资产55,030,492.993.79%41799

55、88.70.45%26,279,393.692.29%7 合计1,450,316,636.06100%970,955,092.77100%1,145,543,011.29100%注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。因基金公司的业务与实体公司不同，故特列此工程进展分析。投资工程总量增长变化：2021年6月-2021年6月各投资工程总量增长直方图：注：数据来源于CSMAR数据库，经学生加工整理。2021年6月，“华宝可转债投资基金并没有主要投资可转债，而是大量买入了返售金融资产，以后将其售出获得就没有再购入，这期间之后，债券投资总额不断上升，2021年12月开场转变为完全意义上的可转债基金，而以后哪怕是亏损也没有再买入其它金融资产，这种景象也从一定程度上阐明了可转债基金公司投资单一化的缺陷，有能够会错失投资其它金融工具的良机，大量持有债券的风险虽然在投资内部多元化的时有一定的降低，但其非系统性风险依然很高。各期投