财务管理计算分析复习例题

1、.：.；财务管理计算分析复习例题1某企业每年耗用甲原资料360000千克该资料在年内平衡运用、该原资料单位采购本钱100元，单位年储存本钱4元，平均一次订货本钱200元。要求计算经济进货量、年最正确订货次数、与批量有关的总本钱、最正确订货周期、经济订货占用的资金。解：Q=根号2AB/C=根号2*360000*200/4=6000千克 N=A/Q=360000/6000=60次 Tc=根号2ABC=根号2*360000*200*4=24000元 T=360/N=6天 W=PQ/2=100*6000/2=300000元2某公司方案开发一条新产品线，假设该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的本钱及估

2、计收入为：初始一次性投资固定资产1000000元，需垫支流动资金500000元，固定资产按直线法折旧且在工程终了时可回收残值50000元。投产后，估计每年的销售收入可达800000元，每年需支付直接资料、直接人工等付现本钱为260000元；随着设备逐渐陈旧，该产品线将从第二年开场每年添加50000元的维修支出。该公司估计的加权平均资本本钱为8%，适用的所得税税率为30%。要求：1列表阐明该产品线的预期现金流量；2用净现值法对该投资工程进展可行性评价；3计算测定该投资工程的内含报酬率。解：1该产品线的预期现金流量为： 单位：万元项 目初始投入第1年第2年第3年第4年第5年1、现金流出 -1501

3、固定资产投资-1002垫支流动资金-50 2、现金流入净额 +43.5+40+40+40+951销售收入 +80+80+80+80+802付现本钱 -26-31-31-31-313所得税金支出 -10.5-9-9-9-94流动资金回收+505固定资产残值回收+5注：所得税支出=收入-付现本钱-折旧*所得税率(2)折现后的现金流入净额=40*(P/A,8%,5)+3.5*(F/p,8%,1)+ 55*(F/p,8%,5)-150 =40*3.9927+3.5*0.9259+55*0.6806-150=159.7+3.2+37.4-150=50.3 (3)计算内含报酬率,先进展测试,经过查表测试,

4、在折现率为18%的情况,5年的年金折现系数为3.1272,1年、5年的复利现值系数为0.8475、0.4371，那么计算的净现值为2 ; 在折现率为20%的情况,5年的年金折现系数为2.9906,1年、5年的复利现值系数为0.8333、0.4019，那么计算的净现值为-5.4。采用内插法得内含报酬率为：18%+2/(2+5.4)*2%=18.54%3知某公司目前的总资本额为7500万元，其中银行借款1000万元年利率10%，自有资本总额6500万元股本构造为普通股2000万股。增发后该公司的息税前利润为800万元，所得税率为30%。公司拟添加一条消费线，需追加投资2500万元，现有两个筹资方案

5、可供选择：1增发债券2500万元，债券利率为10%；2增发普通股500万股，发行价钱5元/股。要求计算两种筹资方案实施后的普通股每股收益额；增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点；从每股收益角度看，举债方案能否可行。解：1、EPS增发债券=800-1000*10%-2500*10%*0.7/2000=0.1925(元/股); EPS增发股票=800-1000*10%*0.7/(2000+500)万股=0.196元/股; 2、每股收益无差别点 (EBIT-350)*(1-30%)/2000=(EBIT-100)*(1-30%)/2500 得EBIT=0万元 3、从每股收益的角度看，因息税前利润为

6、800万元，小于每股收益无差别0万元，选择普通股为宜，不思索举债。4知某企业2004、2005两个会计年度的主营业务收入、总资产平均余额、流动资产平均余额、销售净利率，列表如下： 单位：万元项 目 2004年度 2005年度主营业务收入 800 1000 总资产平均余额 500 800 流动资产平均余额 300 400 销售净利率 12% 10%要求：1计算两个会计年度的总资产周转率、流动资产周转率和资产构造；2运用差额分析法计算流动资产周转率与资产构造对总资产周转率的影响；3计算总资产报酬率税后。解：12004年总资产周转率=800/500=1.6 2005年总资产周转率=1000/800=

7、1.252004年流动资产周转率=800/300=2.67 2005年流动资产周转率=1000/400=2.50 2004年资产构造为：流动资产占总资产的60%，其他资产占总资产的40%。 2005年资产构造为：流动资产占总资产的50%，其他资产占总资产的50%。 2总资产周转率A=流动资产周转率B*流动资产占比F 总资产周转率变化=A2005-A2004=1.25-1.6=-0.35其中：受流动资产周转率变化影响=B(2005)-B(2004)*F(2004)=(2.50-2.67)*0.6= -0.10 受资产构造变化影响=B(2005)*F(2005)-F2004=2.5*50%-60%

8、=-0.25 即-0.35=-0.10-0.25 32004年总资产报酬率=800*12%/500=19.2% 2005年总资产报酬率=1000*10%/800=12.5%5某公司2007年初的负债及一切者权益总额为1000万元，其中，公司债券为500万元按面值发行，票面年利率为8，每年年末付息，三年后到期；普通股股本为300万元面值2元，150万股；资本公积为100万元；其他为留存收益。公司为扩展消费规模，需求再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：添加发行普通股，估计每股发行价钱为5元；方案二：添加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8。 估计2007年可实现息税

9、前利润300万元，适用所得税税率为40。要求：1计算增发股票方案下的增发普通股股份数和全年债券利息；2计算增发公司债券方案下的全年债券利息；3计算每股利润的无差别点，并据此进展筹资决策。 解:1增发股票方案下：普通股股份数量=1000/5=200万股； 全年债券利息=500*8%=40万元。 2增发公司债券方案下的全年债券利息：500*8%+1000*8%=120万元。 3每股利润的无差别点： (EBIT-40)*(1-40%)/150+200=(EBIT-120)*(1-40%)/150 得EBIT=180万元 从每股收益的角度看，因息税前利润为300万元，大于每股利润无差别点180万元，选

10、择发行债券借款为宜。6某公司现有一台旧设备，尚能继续运用4年，估计4年后净残值为20000元，目前出卖可获得现金50000元。运用该设备每年可获得收入300000元，运营本钱100000元。市场上有一种同类新型设备，价值200000元，估计4年后净残值为30000元。运用新设备将使每年运营本钱减少80000元。假定企业适用所得税税率为30%，基准折现率为10%，固定资产按直线法计提折旧。要求：经过计算做出企业能否更新设备的决策。解:采用净现值法进展更新决策比较:(1)运用旧设备的现金流入净现值为:(300000-100000)*(1-30%)*(P/A,10%,4)+20000*(F/p,10

11、%,4)=140000*3.17+20000*0.683=457460(元) (2)运用新设备: 流出现值:200000(新设备)-50000(旧设备变卖)=150000元流入现值:(300000-100000+80000-50000折旧)*(1-30%)+50000(折旧)* (P/A,10%,4)+30000*(F/p,10%,4)=211000*3.17+30000*0.683=668870+20490=689360(元) 净现值=689360-150000=539360元 (3)新设备净现值大于旧设备净现值,建议更新.7某公司股票的贝他系数为2，无风险利率为5%，市场上一切股票的平均报

12、酬率为12%。要求：计算该公司股票的预期收益率。假设该股票为固定生长股票，生长率为5，估计一年后的股利为2元，那么该股票的价值为多少？假设股票未来3年股利为零生长，每年股利额为2元，估计从第4年起转为正常增长，增长率为8，那么该股票的价值为多少？解：1预期收益率=5%+212%-5%=19%。 2股票价值V=D1/K-G=2/19%-5%=14.3元. 3股票价值V= 计算公式参考教材例题。8某公司下半年方案消费单位售价为100元的甲产品。该公司目前有两个消费方案可供选择：A方案：改造消费线，从而产品的单位变动本钱为60元，固定本钱为200000元；B方案：不改造消费线，从而产品的单位变动本钱

13、为70元，固定本钱为100000元。知该公司资本总额为100万元，资产负债率为40，负债的平均年利率为6，估计年销售量为20000件，该企业目前正处于免税期。要求：1计算A、B两个方案的运营杠杆系数，并预测当销售量下降10时，两个方案的息税前营业利润的下降幅度分别是多少？2计算两个方案的财务杠杆系数。3计算两个方案的总杠杆系数，对比两个方案的总风险。解：相关数据列表如下： 单位：万元项 目A方案B方案备 注销售收入 200 200减：变动本钱 120 140销量*变动本钱单价边沿奉献 80 60减； 固定本钱 20 10息税前利润 60 50减：利息费用 24 2440万*6%税前后利润 36

14、 26免息期1DOLA=边沿奉献/息税前利润=80/60=1.33 当销售额下降10%时,A方案息税前利润下降幅度=1.33*10%=13.3%DOLB=边沿奉献/息税前利润=60/50=1.20当销售额下降10%时,B方案息税前利润下降幅度=1.33*10%=13.3%(2)DFL(A)=息税前利润/息税前利润-利息=60/36=1.67DFL(B)=息税前利润/息税前利润-利息=50/26=1.92(3)DCL(A方案总杠杆)=1.33*1.67=2.22 DCL(B方案总杠杆)=1.20*1.92=2.31经过比较,B方案总杠杆大于A方案, B方案风险大。9某公司拟为某新增投资工程而筹资

15、1000万元(不包括融资费用)，其融资方案是：向银行借款300万元，知借款利率6，期限3年；发行债券200万元,债券利率7%,融资费率2%;增发股票200万股共融资500万元，且预期第一年末每股支付股利0.3元，以后年度的估计股利增长率为8。假设股票筹资费率为4，企业所得税率30。要求测算借款本钱、债券本钱、普通股本钱和该融资方案的综合资本本钱。解:借款本钱=300*6%*1-30%/300=4.2% 债券本钱=200*7%*(1-30%)/200*(1-2%)=5% 股票本钱=0.3/2.5*(1-4%)+8%=9.25%综合资本本钱=4.2%*30%+5%*20%+9.25%*50%=1.

16、26%+1%+4.63%=6.89%10某公司税后利润120万元，应收账款周转天数60天，总资产平均余额800万元，应收账款平均余额200万元，产权比率2。要求计算销售净利率、总资产周转率、净资产收益率。解(1)应收帐款周转次数=360/60=6次 销售收入=200*6=1200万元销售净利率=税后净利润/销售收入=120/1200=10% (2)总资产周转率=1200/800=1.5 (3)净资产(一切者权益)=800/3=267万元净资产收益率=120/267=45%11某公司决议销售一种新新产品，售价1000元，可变本钱每件600元。公司已投入500000元进展市场调查，以为未来6年该新

17、产品每年可售出10000件，它会导致现有高价产品售价1500元/件、变动本钱900元/件的销量每年减少2000件，同时导致现有低价产品800元/件、变动本钱500元/件的销量每年添加3000件；同时新工程上马后，该公司每年固定本钱将添加1000000元。经测算，新工程所需厂房、机器的总投入本钱为3000000元，按直线法折旧，工程运用年限为6年。企业所得税率30，资本本钱12。要求测算该工程的回收期、净现值和内含收益率。解：(1)投入资金=500000市场调查费+5000000厂房、机器的总投入本钱=5500000元年回收现金额=10000*1000-600-2000*1500-900+3000800-500-1000000-500000*(1-30%