报表分析：五粮液集团财务报表分析

1、.：.； 目 录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc280794425 一、五粮液集团简介 PAGEREF _Toc280794425 h 2 HYPERLINK l _Toc280794426 二、五粮液集团财务报表分析 PAGEREF _Toc280794426 h 3 HYPERLINK l _Toc280794427 一重要科目的增减变动分析 PAGEREF _Toc280794427 h 3 HYPERLINK l _Toc280794428 1、资产负债表横向分析 PAGEREF _Toc280794428 h 3 HYPERLINK l _Toc28

2、0794429 2、利润表横向分析 PAGEREF _Toc280794429 h 6 HYPERLINK l _Toc280794430 二五粮液集团报表构成分析 PAGEREF _Toc280794430 h 7 HYPERLINK l _Toc280794431 1、资产负债表构造变动分析 PAGEREF _Toc280794431 h 7 HYPERLINK l _Toc280794432 2、五粮液集团利润表构造变动分析 PAGEREF _Toc280794432 h 10 HYPERLINK l _Toc280794433 3、2007年2021年趋势分析 PAGEREF _Toc

3、280794433 h 12 HYPERLINK l _Toc280794435 三、五粮液集团的短期偿债才干分析 PAGEREF _Toc280794435 h 16 HYPERLINK l _Toc280794436 四、五粮液集团的长期偿债才干分析 PAGEREF _Toc280794436 h 17 HYPERLINK l _Toc280794437 1、资产负债率 PAGEREF _Toc280794437 h 18 HYPERLINK l _Toc280794438 2、 长期资本负债率 PAGEREF _Toc280794438 h 19 HYPERLINK l _Toc2807

4、94439 五、粮液集团盈利才干财务报表分析 PAGEREF _Toc280794439 h 19 HYPERLINK l _Toc280794440 1、应收账款周转率分析 PAGEREF _Toc280794440 h 20 HYPERLINK l _Toc280794441 2、存货周转率分析 PAGEREF _Toc280794441 h 21 HYPERLINK l _Toc280794442 3、流动资产周转率分析 PAGEREF _Toc280794442 h 22 HYPERLINK l _Toc280794443 4、固定资产周转率分析 PAGEREF _Toc2807944

5、43 h 23 HYPERLINK l _Toc280794444 5、总资产的周转率分析 PAGEREF _Toc280794444 h 24 HYPERLINK l _Toc280794445 六、五粮液集团的盈利才干和盈利质量分析 PAGEREF _Toc280794445 h 24 HYPERLINK l _Toc280794446 一、销售利润率分析 PAGEREF _Toc280794446 h 24 HYPERLINK l _Toc280794447 1、销售毛利率分析 PAGEREF _Toc280794447 h 25 HYPERLINK l _Toc280794448 2、

6、息税前利润率分析 PAGEREF _Toc280794448 h 26 HYPERLINK l _Toc280794449 3、营业利润率分析 PAGEREF _Toc280794449 h 27 HYPERLINK l _Toc280794450 4、利润总额增长率分析 PAGEREF _Toc280794450 h 27 HYPERLINK l _Toc280794451 5、销售净利率目的分析 PAGEREF _Toc280794451 h 27 HYPERLINK l _Toc280794452 (二)、本钱费用利润率分析 PAGEREF _Toc280794452 h 28 HYPE

7、RLINK l _Toc280794453 1、营业本钱利润率分析 PAGEREF _Toc280794453 h 29 HYPERLINK l _Toc280794454 2、营业费用利润率分析 PAGEREF _Toc280794454 h 29 HYPERLINK l _Toc280794455 (三)、盈利质量分析 PAGEREF _Toc280794455 h 30 HYPERLINK l _Toc280794456 七、五粮液集团增长才干与风险分析 PAGEREF _Toc280794456 h 31 HYPERLINK l _Toc280794457 一、公司实践增长率分析 PA

8、GEREF _Toc280794457 h 31 HYPERLINK l _Toc280794458 1、销售增长率分析 PAGEREF _Toc280794458 h 31 HYPERLINK l _Toc280794459 2、利润增长率分析 PAGEREF _Toc280794459 h 32 HYPERLINK l _Toc280794460 3、资产增长率分析 PAGEREF _Toc280794460 h 33 HYPERLINK l _Toc280794461 4、股东权益增长率分析 PAGEREF _Toc280794461 h 33 HYPERLINK l _Toc28079

9、4462 二、公司可继续增长才干分析综合目的评价法 PAGEREF _Toc280794462 h 34 HYPERLINK l _Toc280794463 八、五粮液集团现金流量分析 PAGEREF _Toc280794463 h 35 HYPERLINK l _Toc280794464 一、现金流量的程度分析 PAGEREF _Toc280794464 h 37 HYPERLINK l _Toc280794465 二、现金流量的构造分析以2007年为例 PAGEREF _Toc280794465 h 38 HYPERLINK l _Toc280794466 1、现金流入构造分析 PAGER

10、EF _Toc280794466 h 39 HYPERLINK l _Toc280794467 2、现金流出构造分析 PAGEREF _Toc280794467 h 39 HYPERLINK l _Toc280794468 九、杜邦分析 PAGEREF _Toc280794468 h 40 HYPERLINK l _Toc280794469 十、管理建议 PAGEREF _Toc280794469 h 40一、五粮液集团简介五粮液集团位于“万里长江第一城中国四川省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊结合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂。1959年因其产品五粮液酒的优

11、秀质量和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂。 五粮液集团五粮液集团是以五粮液及其系列酒的消费运营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元开展，具有深沉企业文化的特大型现代企业集团。二、五粮液集团财务报表分析一重要科目的增减变动分析：1、资产负债表横向分析：表一 五粮液资产负债表横向分析表工程09年08年07年09增长额08增长额09增长率08增长率单位百万元百万元百万元百万元百万元%货币资金7,543.595,925.404,060.771,618.191,864.630.270.46买卖性金融资产 23.718.098.0915.620.001.930.

12、00应收票据 1,842.13601.75523.941,240.3877.812.060.15应收账款 102.765.176.7997.59-1.6218.87-0.24预付款项 195.6945.467.62150.2237.843.304.96应收利息 29.3452.8243.22-23.489.60-0.440.22其他应收款 68.8625.9427.5942.93-1.661.66-0.06存货 3,476.842,076.931,805.871,399.91271.060.670.15流动资产合计 13,282.928,741.556,483.894,541.362,257.

13、660.520.35长期股权投资 29.9827.4726.392.511.080.090.04固定资产 6,935.934,334.384,670.662,601.55-336.280.60-0.07在建工程 218.46327.72322.90-109.274.83-0.330.01无形资产 308.0960.9062.49247.19-1.594.06-0.03商誉 1.620.000.001.620.00长等待摊费用 66.360.000.0066.360.00递延所得税资产 5.744.395.321.34-0.930.31-0.18非流动资产合计 7,566.174,754.875

14、,087.762,811.31-332.890.59-0.07资产总计 20,849.0913,496.4211,571.657,352.671,924.770.540.17应付账款 239.0738.0830.31200.997.775.280.26预收款项 4,376.271,052.92711.593,323.35341.333.160.48应付职工薪酬 41.7137.48193.364.24-155.890.11-0.81应交税费 1,046.11827.80941.73218.31-113.930.26-0.12应付股利 220.630.000.00220.630.00其他应付款

15、339.9684.2065.93255.7518.283.040.28流动负债合计 6,263.752,040.481,942.914,223.2697.572.070.05长期应付款 1.000.002.501.00-2.50-1.00递延所得税负债 3.880.000.003.880.00非流动负债合计4.880.002.504.88-2.50-1.00负债合计 6,268.632,040.481,945.414,228.1495.072.070.05实收资本 3,795.973,795.973,795.970.000.000.000.00资本公积 953.20953.20953.200.

16、000.000.000.00盈余公积 2,318.891,985.201,803.74333.70181.450.170.10未分配利润 7,206.964,645.703,016.472,561.261,629.230.550.54一切者权益合计 14,580.4611,455.949,626.243,124.531,829.700.270.19负债和一切者权益总计 20,849.0913,496.4211,571.657,352.671,924.770.540.171资产变动：由表一可知，五粮液集团2021年的总资产比2007年添加1,924,769,601.14 元，增长幅度为16.63

17、%，阐明五粮液2021年的资产规模有一定幅度的增长。总资产的添加的主要缘由是流动资产的大幅度添加，流动资产比2007年添加2,257,660,078.40 元，添加的幅度到达了34.82%。而非流动资产出现了下滑，出现了负数。所以2021年的资产主要是流动资产。2021年2021年，五粮液集团2021年的总资产比2021年添加7,352,669,807.49 元，增长幅度为54.48%，阐明五粮液2021年的资产规模有一定幅度的增长。总资产的添加的主要缘由是流动资产的大幅度添加，流动资产比2021年添加4,541,364,625.65 元，添加的幅度到达了51.95%。而非流动资产添加了2,8

18、11,305,181.84，。所以2021年的资产主要是流动资产。2一切者权益变动：五粮液集团2021年的权益总额较2007年同期添加了1,924,769,601.14 元，添加的幅度为16.63%，阐明集团的权益总额存在一定幅度的增长。权益总额添加的主要缘由是：2021年负债添加了95,069,708.59 元，增长的幅度为4.89%，使权益总额增长了4.94%。其中流动负债添加了97,569,708.59 元，增长幅度5.02%，主要表现为应付账款、预收款项、其他应付款的增长，公司巨额的预收款项对偿债才干的影响值得关注。2021年股东权益添加了1,829,699,892.55 元，增长幅度

19、为19.01%，对权益总额的影响为95.06%。股东权益的添加，主要是由盈余公积、未分配利润、各种一切者权益的大幅度添加而引起的。五粮液集团2021年的权益总额较2021年同期添加了7,352,669,807.49 元，添加的幅度为54.48%，阐明集团的权益总额存在一定幅度的增长。权益总额添加的主要缘由是：2021年负债添加了4,223,264,118.46 元，增长的幅度为206.97%，使权益总额增长了27.27%。其中流动负债添加了4,541,364,625.65 元，增长幅度51.95%，主要表现为应付账款、预收款项、其他应付款的增长，公司巨额的预收款项对偿债才干的影响值得关注。20

20、21年股东权益添加了229,571,092.42 元，增长幅度为302.59%，对权益总额的影响为95.06%。股东权益的添加，主要是由盈余公积、未分配利润、各种一切者权益的大幅度添加而引起的。3负债变动： 五粮液集团2021年的负债与2007年的相比是呈平衡开展状，2021年的负债额略有添加，增长额为9507万元，增长率为5%，其中，主要表现为流动负债的添加，且非流动负债大量减少，这加大了企业的偿债风险，企业的还债压力较大。但到了2021年，企业开场大幅度的借外债，2021年企业负债金额到达6,268，63万元，比2021年添加4,228，14万元，增长幅度高达2.07%。负债的添加也主要是

21、流动负债的添加导致，在2021年，企业的流动负债额为2,040，48万元，到2021年，添加为6,263，75万元，添加额为4,223，26万元，增长率高达2.07%，与负债总额的增长率几乎一致。由于只保管了四位小数，所以此处的增长率一样，实践是上的流动负债增长率要比20.7%低一些。2、利润表横向分析：表二 五粮液利润表横向分析工程09年08年07年09增长额08增长额09增长率08年增长率单位百万元百万元百万元百万元百万元%一、营业总收入11,129.227,933.077,328.563,196.15604.5140.29%8.25%营业收入11,129.227,933.077,328.

22、563,196.15604.5140.29%8.25%二、营业总本钱 6,561.195,503.525,148.151,057.675,503.5219.22%106.90%营业本钱 3,860.663,618.073,377.98242.59240.096.70%7.11%营业税金及附加798.59565.75582.63232.84-16.8941.16%-2.90%销售费用 1,164.15890.83782.76273.32108.0730.68%13.81%管理费用 838.97588.99497.94249.9991.0542.44%18.28%财务费用 -109.73-159.

23、95-92.2350.22-67.73-31.40%73.43%资产减值损失8.55-0.17-0.938.710.77-5272.93%-82.31%三、营业利润4,586.672,431.132,183.422,155.55247.7188.66%11.35%加：营业外收入20.721.451.8919.28-0.441331.34%-23.29%减：营业外支出1.8133.426.96-31.6126.46-94.58%380.24%非流动资产处置损失 0.632.630.58-1.992.05-75.84%354.70%四、利润总额 4,605.592,399.162,178.352,

24、206.43220.8191.97%10.14%减：所得税费用 1,.92569.46705.56569.46-.11100.00%-19.29%五、净利润 3,466.671,829.701,472.781,636.97356.9289.47%24.23% 从上表可以看出，五粮液集团2021年实现净利润1,829,699,892.55元，比上年度增长了356,915,794.1 元，增长的幅度较大。从程度分析表看，公司净利润的增长主要是由利润总额的增长引起的。营业外支出和非流动资产处置损失虽有较大变动，但却相互抵消。所以利润总额的增长导致了利润增长了356,915,794.1 元。 从上表可

25、以看出，五粮液集团2021年实现净利润3,466,668,431.51元，比上年度增长了1,636,968,539.0 元，增长的幅度较大。从程度分析表看，公司净利润的增长主要是由利润总额的增长引起的。营业外支出和非流动资产处置损失虽有较大变动，但却相互抵消。所以利润总额的增长导致了利润增长了1,636,968,539.0 二五粮液集团报表构成分析：1、资产负债表构造变动分析： 表三 五粮液资产负债表纵向分析表工程09年08年07年09-08变动08-07变动单位%货币资金36.18%43.90%35.09%-7.72%8.81%买卖性金融资产 0.11%0.06%0.07%0.05%-0.0

26、1%应收票据 8.84%4.46%4.53%4.38%-0.07%应收账款 0.49%0.04%0.06%0.45%-0.02%预付款项 0.94%0.34%0.07%0.60%0.27%应收利息 0.14%0.39%0.37%-0.25%0.02%其他应收款 0.33%0.19%0.24%0.14%-0.05%存货 16.68%15.39%15.61%1.29%-0.22%流动资产合计 63.71%64.77%56.03%-1.06%8.74%长期股权投资 0.14%0.20%0.23%-0.06%-0.02%固定资产 33.27%32.12%40.36%1.15%-8.25%在建工程 1.

27、05%2.43%2.79%-1.38%-0.36%无形资产 1.48%0.45%0.54%1.03%-0.09%商誉 0.01%0.01%长等待摊费用 0.32%0.32%递延所得税资产 0.03%0.03%0.05%-0.01%-0.01%非流动资产合计 36.29%35.23%43.97%1.06%-8.74%资产总计 100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%应付账款 1.15%0.28%0.26%0.86%0.02%预收款项 20.99%7.80%6.15%13.19%1.65%应付职工薪酬 0.20%0.28%1.67%-0.08%-1.39%应交税费 5.02%

28、6.13%8.14%-1.12%-2.00%应付股利 1.06%1.06%0.00%其他应付款 1.63%0.62%0.57%1.01%0.05%流动负债合计 30.04%15.12%16.79%14.92%-1.67%长期应付款 0.00%0.00%0.02%0.00%-0.02%递延所得税负债 0.02%0.02%0.00%非流动负债合计0.02%0.02%0.02%-0.02%负债合计 30.07%15.12%16.81%14.95%-1.69%实收资本 18.21%28.13%32.80%-9.92%-4.68%资本公积 4.57%7.06%8.24%-2.49%-1.17%盈余公积

29、11.12%14.71%15.59%-3.59%-0.88%未分配利润 34.57%34.42%26.07%0.15%8.35%一切者权益合计 69.93%84.88%83.19%-14.95%1.69%负债和一切者权益总计 100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%(1)资产构造：从五粮液集团的资产构造可以看出，公司2021年的流动资产比重为64.77%，非流动资产的比重为35.23%。根据公司的资产构造，可以以为其资产的流动性相对较好，具有一定应对风险的才干。从动态方面分析，公司的流动资产比重上升了8.74%，非流动资产下降了-8.74%，公司调整资产构造的比重，目的是

30、降低运营风险，进一步改善收益情况。结合各资产工程的构造变动情况来看，变动幅度不是很大，阐明该公司的资产构造相对比较稳定。从五粮液集团的资产构造可以看出，公司2021年的流动资产比重为63.71%，非流动资产的比重为36.29%。根据公司的资产构造，可以以为其资产的流动性相对较好，具有一定应对风险的才干。从动态方面分析，公司的流动资产比重下降了-1.06%，非流动资产上升1.06%，公司调整资产构造的比重，目的是降低运营风险，进一步改善收益情况。结合各资产工程的构造变动情况来看，变动幅度不是很大，阐明该公司的资产构造相对比较稳定。 2资本构造： 从五粮液集团的资本构造可以看出，该公司2021年股

31、东权益比重为84.88%，负债比重为15.12%，资产负债率较低，财务风险比较稳定。这样的财务构造能否适宜，仅凭以上分析难以作出判别，必需结合公司的盈利才干，经过资本构造优化分析才干予以阐明。从动态方面分析，股东权益比重上升了1.69%，负债的比重下降了-1.69%，阐明该公司的资本构造还是比较稳定的，财务虚力略有加强。 从五粮液集团的资本构造可以看出，该公司2021年股东权益比重为69.93%，负债比重为30.07%，资产负债率较低，财务风险比较稳定。这样的财务构造能否适宜，仅凭以上分析难以作出判别，必需结合公司的盈利才干，经过资本构造优化分析才干予以阐明。从动态方面分析，股东权益比重下降了

32、-14.95%，负债的比重上升了14.95%，阐明该公司的资本构造不是很稳定的，财务虚力略有降低。从表中数据可知五粮液集团2021年2021年2007年的一切者权益占总资产的比重分别为69.93%、84.88%、83.19%。从这些数据中可以得知五粮液集团从2007年到2021年的一切者权益资产比重有所下降，这阐明五粮液集团的负债有所添加。但总体上来说，资本主要还是一切者权益。2、五粮液集团利润表构造变动分析： 表四 五粮液集团利润表纵向分析表工程202120212007 构造占营业收入的比重%纵向对比09年08年07年08-09变动情况07-08变动单位千万千万千万%一、营业总收入1,112

33、.92793.31732.86100.00%100.00%0.00%0.00%其中：营业收入1,112.92793.31732.86100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%二、营业总本钱 656.12550.350.0058.95%69.37%-10.42%10.42%其中：营业本钱 386.07361.81337.8034.69%45.61%46.09%-10.92%10.92%营业税金及附加79.8656.5758.267.18%7.13%7.95%0.04%-0.04%销售费用 116.4289.0878.2810.46%11.23%10.68%-0.77%0.77

34、%管理费用 83.9058.9049.797.54%7.42%6.79%0.11%-0.11%财务费用 10.9716.009.22-0.99%-2.02%-1.26%1.03%-1.03%资产减值损失0.850.020.090.08%0.00%-0.01%0.08%-0.08%投资收益 0.310.160.320.03%0.02%0.04%0.01%-0.01%三、营业利润458.67243.11218.3441.21%30.65%29.79%10.57%-10.57%加：营业外收入2.070.140.190.19%0.02%0.03%0.17%-0.17%减：营业外支出0.183.340.

35、700.02%0.42%0.09%-0.41%0.41%四、利润总额460.56239.92217.8341.38%30.24%29.72%11.14%-11.14%减：所得税费用113.8956.9570.5610.23%7.18%9.63%3.06%-3.06%五、净利润 346.67182.97147.2831.15%23.06%20.10%8.09%-8.09%从上表可以看出2021年五粮液集团各项财务成果的构成情况，营业利润占营业收入的比重为30.65%，比上一年度的29.79%增长了0.85%；2021年度利润总额的比重为30.24%，比上一年度的29.72%增长了0.52%；20

36、21年的净利润比重为23.06%，比上一年度的的20.10%提高了2.97%。可见，从公司的利润构成上来看，盈利才干比上年有所提高。各项财务成果增长的缘由呢，从营业利润增长来看，主要是营业本钱、营业税金及附加、财务费用下降所致，阐明营业本钱、营业税金及附加、财务费用下降是营业利润提高的根本缘由。但是利润总额增长除受营业利润影响，还遭到营业外收入的影响。另外，投资比重下降、资产减值损失和营业外支出的添加，给营业利润、利润总额和净利润带来一定的不利影响。 从上表可以看出2021年五粮液集团各项财务成果的构成情况，营业利润占营业收入的比重为41.21%，比上一年度的30.65%增长了10.57%；2

37、021年度利润总额的比重为41.38%，比上一年度的30.24%增长了11.14%；2021年的净利润比重为31.15%，比上一年度的的23.06%提高了8.09%。可见，从公司的利润构成上来看，盈利才干比上年有所提高。各项财务成果增长的缘由呢，从营业利润增长来看，主要是营业本钱、财务费用下降所致，阐明营业本钱、财务费用下降是营业利润提高的根本缘由。但是利润总额增长除受营业利润影响，还遭到营业外收入的影响。另外，资产减值损失的添加，给营业利润、利润总额和净利润带来一定的不利影响。3、2007年2021年趋势分析 上图为图一时资产趋势分析图。由图一可知：1、资产趋势分析：a、 货币资金。从07年

38、到09年，该集团的货币资金根本上呈上升趋势。货币资金上升主要缘由是由于销售规模扩展和预收账款添加所致。对集团的未来开展有利，加强了集团的短期偿债才干。b、 固定资产。上图中固定资产先下降后上升趋势开展。下降主要是企业公用设备和其他一些固定资产报废，上升是由于集团建立并更新设备。对集团运营来说是有利于集团的。c、存货。呈添加趋势，07年到08年主要是在建工程，在产品添加。08年到09年主要是集团低值易耗品 在途物资 自制的半废品和委托加工物资的添加。普通来说存货的添加不利于企业的开展。d、 长期投资略有增长的趋势开展，充分利用了资金，对集团的开展是有利的。e、 应收账款略有上升。这主要是集团销售

39、规模扩展引起的。这阐明集团的应收账款的回收者方面做的还是可以的。(2)、负债的趋势分析：a、 应缴税费。07年到08年有所下降，主要缘由是城建税总额下降。08年到09年有所上升，主要缘由是增值税总额的添加。这阐明集团有扩展销售规模的趋势。b、 应付账款。呈逐年上升趋势。07年到08年上升幅度不大，主要是08年到09年应付股东单位等的账款添加。这能够与集团扩展销售规模有关。c、应付职工薪酬。07年到08年下降主要是集团支付了以前年度职工的福利费，08年到09年有所添加主要是应付工资津贴添加，但在集团报告中注明无拖欠性质的工资。阐明添加能够与集团支付报酬的政策有关，用一定的报酬来似的职工选择暂不收

40、取工资津贴作为一种吸引资金的手段。d、 预收账款。呈逐渐增长趋势。07年到08年的增长不明显，08年到09年大幅度增长。在财务报表中本股东单位的预收账款是呈下降趋势的，而总的预售呈上升趋势，且上升趋势大大于下降趋势，阐明集团对外销售的预售款项在添加。(3)、利润趋势分析：a 营业收入。是呈逐年上升的趋势开展。主要是集团销售规模有扩展趋势的开展。b 营业税金及附加。呈上升趋势。增长幅度主要是08年到09年期间。添加的税务支出主要是城建税和消费税。c 销售费用。也是呈上升趋势开展，由于集团有扩展销售规模，用于市场开发和劳务费相应添加，属于正常添加。这对集团扩展销售规模的开展是有利的。d 财务费用。

41、不断都为负数，阐明集团有收入，在报表上主要表达在利息收入上。也阐明集团的资金是比较充足的。(4)、非正常变开工程： 如以下图四，可知五粮液集团的营业外收支在2007年到2021年间变动幅度过大，营业外支出在2021年时大幅度的上升，与2021年时，营业外收入大幅度的上升，和营业外支出的大幅度下降，对企业的利润影响较大。查了集团的营业外收支的附表可知，2021年时。集团享用了国家的减税免税优惠政策。而2021年大幅度上升到2021年时下降，这根本上是由于在2021年时集团的固定资产清理所产生的费用大大添加了。到2021年时有所下降，这是在更新设备，根本上来说还是变动比较正常的。图四三、五粮液集团

42、的短期偿债才干分析：从上面的趋势图可以看出，2007年到2021年，三种衡量短期偿债的才干的目的都先上升然后下降。三年中，营运资本都为正值，阐明企业有足够的现金对企业进展周转。偿债才干都是有相当的保证的。不能偿债的的风险是很小的。三年的流动比率都大于2，甚至有的到达了百分之四百多，这一点充分的阐明企业又很强的现金归还才干，完全不存在任何的债务风险，短期偿债才干是相当的强的。2007年流动资金的添加，在于应收票据、预付款项、应收利息、存货的添加。流动负债方面在于应付账款、预付账款的添加，后者的添加幅度是小于前者的。同比，可以推算出08年到09年，流动资金的的减小幅度是小于流动负债的，但是2021

43、年的流动比率是212.06%，阐明偿债才干依然是很强的。在规范上，速动比率的规范值应为1。而从集团的财务报表分析可以得出，都是大于1的，有的到达了326.62%，阐明偿债才干是非常的强的。09年下降的缘由重要的一点在于08年到09年，存货大量的添加。现金的比率远远高于行业值，公司即刻变现的才干是非常强的。同时，也反响了一个问题，公司大量的资金闲置，没有把现金投入运营以赚取更多的利润。四、五粮液集团的长期偿债才干分析：长期偿债才干财务目的财务目的称号五粮液茅台2021年2021年2007年2021年2021年资产负债率%30.07%15.12%78.6726.98%25.89%长期资本负债率%0

44、.040.052.50001资产负债率：资产负债率是指负债总额与资产总额的比率，它表示资产总额中有多少比重是债务人提供的资金，用于衡量企业利用债务人资金进展财务活动的才干以及在清算时企业资产对债务人权益的保证程度。资产负债率是衡量企业债务程度及风险程度的重要标志。普通以为资产负债率应该坚持在40%-60%，但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的。不过，我国规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必需在30%以上，也就是上市公司资产负债率不得高于70%。从上表中可以看出，五粮液三年的资产负债率均高于70%，而同行业的茅台2021年的资产负债率为26.89%。单纯从资产

45、负债率来看五粮液的偿债才干非常弱，财务风险非常高， 2、 长期资本负债率：长期资本负债率是指非流动负债与长期资本的比率，长期资本负债率反映企业长期资本的构造，由于流动负债的数额经常变动，所以资本构造管理很多时候运用长期资本构造。从上表可以看出，五粮液的有息长期负债是很少的，这也在一定程度上减轻了企业的财务风险，在2007年长期资产负债率相对较高，之后两年那么降低很多。茅台那么没有长期资本担任。五、粮液集团盈利才干财务报表分析-、五粮液集团资产构造和资本构造的匹配：如图一 图一 2021年各资产比重流动资产32%非流动资产18%流动负债15%非流动负债0%一切者权益35%流动资产 非流动资产 流

46、动负债 非流动负债一切者权益 如图一可知，五粮液集团的流动资产比重为32%，非流动资产的比重为18%，很明显企业的流动资产比企业的流动负债多，且根本上为流动负债的两倍，阐明企业资产构造为保守型，企业的一切者权益为35%，流动负债为15%，几乎没有非流动负债，阐明企业的大部分资产都于投资者，企业的资本构造也为保守型。 以上分析阐明五粮液集团的资产构造和资本构造是相比配的，都属于保守型构造，这就见小了企业资产资本构造不相匹配的运营风险。二、五粮液集团运营才干分析： 1、应收账款周转率分析：表一表一应收账款周转率分析202120212007营业收入11,129,220,549.617,933,068

47、,723.217,328,555,841.62营业收入增减额3,196,151,826.40604,512,881.59-68,450,647.29营业收入增减百分比40.29%8.25%-0.93%应收票据 1,842,131,762.62601,748,849.88523,942,546.50应收账款 102,759,224.965,170,935.736,792,521.38应收账款 期初余额 606,919,785.61530,735,067.88675,977,781.75应收账款 期末余额 1,944,890,987.58606,919,785.61530,735,067.88应收

48、账款增减额1,337,971,201.9776,184,717.73-145,242,713.87应收账款增减百分比2.200.14-0.21应收账款 平均余额 1,275,905,386.60568,827,426.75603,356,424.82应收账款周转率8.72 13.95 12.15 应收账款周转天数41.27 25.81 29.64 由上表可以知道，该企业的应收账款周转率变化幅度较大的是2021年，2021年到2021年该比率从13.95下降到8.72.一年的周转天数由原来的25天增长到41天，应收账款的变现速度减慢，企业资金被外单位占用的时间被延伸，管理任务的效率有所下降，企业

49、的营运才干有所下降。由上表可知，企业2021年的营业收入添加额为3,196,151,826.40元，增长幅度为40.29%，但应收账款添加额到达了1,337,971,201.97元，增长幅度为220%。这阐明企业在添加销售收入的时候也放宽了企业的信誉政策。再看企业之前的信誉政策，在2021年的时候企业的营业收入添加额就小于了应收账款的添加额。从表中数据可知；2021年时企业的营业收入添加额为604,512,881.59元，增长幅度为8.25%，而应收账款的添加额为76,184,717.73元，增长幅度为14%。这阐明企业在2021年时的信誉政策算是比较宽松的，而企业2021年还继续放松信誉政策

50、，这就扩展了企业的风险。2、存货周转率分析：表二表二存货周转率分析202120212007营业本钱 3,860,659,982.323,618,072,871.253,377,979,573.00营业本钱增减额242,587,111.07240,093,298.25-116,016,957.48营业本钱增减百分比6.70%7.11%-3.32%存货期初余额2,076,930,883.611,805,867,257.731,508,022,529.59 存货期末余额3,476,844,741.042,076,930,883.611,805,867,257.73存货增减额1,399,913,857

51、.43271,063,625.88297,844,728.14存货增减百分比67.40%15.01%19.75%存货期平均余额2,776,887,812.331,941,399,070.671,656,944,893.66存货周转率1.39 1.86 2.04 存货周转率增减额-0.47-0.18存货周转天数258.94 193.17 176.58 由表二可知：五粮液集团2021年的存货周转天数为193.17天，存货周转率为1.86.但2021年的存货周转天数添加到258.94天，存货周转率降低到1.39。从存货周转率的增减额可以企业2021年和2021年的周转率都在下降，该企业2021年存货

52、周转率的下降幅度为0.18，而2021年的下降幅度为0.47.下降幅度有添加的趋势，也就是说企业的存货变现才干在下降，存货的运用效率降低，企业的营运才干有所下降。由表二可知：五粮液集团在2021年时，营业本钱添加额为240,093,298.25元，存货增减额为271,063,625.88元，而在2021年时，营业本钱添加额为242,587,111.07元，存货的添加额为1,399,913,857.43元。由此可知，该企业在营业本钱添加额相差不大的情况下，使得企业的存货量大大的添加。在市场经济变动不大的情况下，这阐明企业经过了内部的政策比如说是充分利用了之前未充分利用的机器设备等资产使得本钱降低

53、。也能够是市场原资料的价钱降低，企业大量的购买资料，使得本钱降低。3、流动资产周转率分析：表三表三流动资产周转率分析202120212007营业收入11,129,220,549.617,933,068,723.217,328,555,841.62营业收入增减额3,196,151,826.40604,512,881.59-68,450,647.29营业收入增减百分比40.29%8.25%-0.93%流动资产期末余额13,282,916,685.768,741,552,060.116,483,891,981.71流动资产期初余额8,741,552,060.116,483,891,981.715,0

54、30,942,334.61流动资产增减额4,541,364,625.652,257,660,078.401,452,949,647.10流动资产增减百分比51.95%34.82%28.88%流动资产平均余额11,012,234,372.947,612,722,020.915,757,417,158.16流动资产周转率1.01 1.04 1.27 流动资产周转天数356.22 345.46 282.82 由表三可知：五粮液集团2021年的周转率为1.01，相对于2021年的1.04来说，该比率有所下降，周转天数也由2021年的345.46天延伸到2021年的356.22天，这阐明了企业的流动资产

55、的运用效率在降低，其运用流动资产进展的运营活动的才干也在降低，企业的运营才干也将降低。 4、固定资产周转率分析：表四表四固定资产周转率分析202120212007营业收入11,129,220,549.617,933,068,723.217,328,555,841.62营业收入增减额3,196,151,826.40604,512,881.59-68,450,647.29营业收入增减百分比40.29%8.25%-0.93%固定资产期初余额4,334,380,905.884,670,657,791.365,193,905,238.77固定资产期末余额6,935,927,656.624,334,380

56、,905.884,670,657,791.36固定资产增减额2,601,546,750.74-336,276,885.48-523,247,447.41固定资产增减百分比60.02%-7.20%-10.07%固定资产平均余额5,635,154,281.254,502,519,348.624,932,281,515.07固定资产周转率1.97 1.76 1.49 固定资产周转天数182.28 204.32 242.29 如表四，五粮液集团的固定资产周转率从2021年的1.76添加到2021年的1.97，周转天数从204.32天缩短到182.28天，阐明企业的固定资产的运用效率在提高，对企业的营运

57、才干有所提高。 如表四数据可知，固定资产在2021年时时减少了的，到2021年时大幅度的添加，增长幅度到达了60.02%，这阐明了企业在2021年时大幅度的利用了其他资产来使得固定资产添加。这里还要看看企业固定资产的附表，根据附表看看企业固定资产增长能否是必要的，增长能否会使得企业运营风险不成比列增长。 5、总资产的周转率分析：表五表五总资产周转率分析202120212007营业收入11,129,220,549.617,933,068,723.217,328,555,841.62营业收入增减额3,196,151,826.40604,512,881.59-68,450,647.29营业收入增减百

58、分比40.29%8.25%-0.93%期初总资产余额13,496,420,728.2411,571,651,127.1010,340,154,321.48期末总资产余额20,849,090,535.7313,496,420,728.2411,571,651,127.10总资产增减额7,352,669,807.49 1,924,769,601.14 1,231,496,805.62 总资产增减百分比54.48%16.63%11.91%总资产平均余额17,172,755,631.9912,534,035,927.6710,955,902,724.29总资产周转率0.65 0.63 0.67 总资产

59、周转天数555.49568.79538.19由表五可知，五粮液集团的总资产周转率5从2021年的0.63次每年增长到2021年的0.65次每年，周转天数由568.79天缩短到555.49天，这阐明企业的总资产周转速度加快了，加强了企业的运营才干。六、五粮液集团的盈利才干和盈利质量分析：一、销售利润率分析：表一 五粮液集团利润表的部分数据 工程202120212007营业收入11,129,220,549.617,933,068,723.217,328,555,841.62营业本钱 3,860,659,982.323,618,072,871.253,377,979,573.00营业利润4,586,

60、674,231.532,431,128,309.882,183,418,021.62利润总额4,605,588,627.242,399,155,657.232,178,346,547.23净利润 3,466,668,431.511,829,699,892.551,472,784,098.42财务费用 -109,732,181.41-159,954,267.43-92,227,613.01息税前利润4,495,856,445.83 2,239,201,389.80 2,086,118,934.22 表二 五粮液集团销售利润率分析表工程202120212007销售毛利率41.21%30.65%29