XX公司保龄球项目投资财务分析

1、.：.；公司保龄球工程投资财务可行性分析报告工程财务情况引见公司是一家消费运动球类产品的公司。经过市场调查，公司决议消费新产品保龄球。新产品的情况如下：机器设备本钱为$100,000。该设备有5年的运用寿命，5年后估计残值为0，5年内估计年产量如下：5000个，8000个，12000个，10000个，6000个。第1年保龄球的价钱为$20，由于保龄球市场具有高度竞争性，因此，估计相对于预测为5的普统统货膨胀率，保龄球的价钱每年最多增长2。然而，用于制造保龄球的塑胶将很快变得更昂贵，估计单位制造本钱每年将增长10，第1年的制造本钱为每单位$10。公司所得税税率为34。保龄球消费将位于一幢自有房产

2、中，此房产目前的税后市场价值为$150,000。公司的资金本钱为8。公司需求对以下问题进展决策：公司能否应该消费该产品？该工程的IRR和NPV各是多少，不同的设备折旧方法对IRR和NPV的影响是多少？2公司担忧由于保龄球市场竞争猛烈，产品第1年的价钱能够低于$20。在其它要素不变的情况下，公司董事会想知道第1年保龄球的价钱为多少时，此5年期工程总利润可以持平？工程整体利润随价钱的变动情况怎样？指会计利润。厂房折旧不计在内。财务可行性分析1：分析根据、方法及顺序用不同的折旧方法来计算设备折旧额。运用净现值法对工程的现金流量进展计算，以判别该工程能否可行。计算该工程的内部收益率。建立财务模型，动态

3、判别产品价钱与工程整体利润之间的关系。2：分析过程根据工程资料得到下表：表一： 运营收入和本钱价钱每年增长：2%单位本钱每年增长：10%年份产量价钱销售收入单位本钱运营本钱1 5,000 $ 20.00 $ 100,000 $ 10.00 $ 50,000 2 8,000 20.40 163,200 11.00 88,000 3 12,000 20.81 249,696 12.10 145,200 4 10,000 21.22 212,242 13.31 133,100 5 6,000 21.65 129,892 14.64 87,846 合计 41,000 $ 855,029 $ 504,1

4、46 表二： 各年折旧额计算表原始本钱： $ 100,000 运用年限： 5 残值：年份双倍余额递减法直线法年数总和法1 $ 40,000 $ 20,000 $ 33,333 2 $ 24,000 $ 20,000 $ 26,667 3 $ 14,400 $ 20,000 $ 20,000 4 $ 10,800 $ 20,000 $ 13,333 5 $ 10,800 $ 20,000 $ 6,667 合计 $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 表三： 现金流量任务表 项 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年投 资机器设备原值 $-100,000 累计折旧1(双倍余额法

5、)40,000 64,000 78,400 89,200 100,000 累计折旧2直线法20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 累计折旧3(年数总和法)33,333 60,000 80,000 93,333 100,000 机器设备净值1 60,000 36,000 21,600 10,800 - 机器设备净值2 80,000 60,000 40,000 20,000 - 机器设备净值3 66,667 40,000 20,000 6,667 - 时机本钱 $-150,000 $ 150,000 净营运资本年末 $ 10,000 10,000 16,320 24

6、,970 21,220 - 净营运资本变化 $ -10,000 -6,320 -8,650 3,750 21,220 投资的总现金流量 $-260,000 $ - $ -6,320 $ -8,650 $ 3,750 $ 171,220 收 入销售收入 $ 100,000 $ 163,200 $ 249,696 $212,242 $ 129,892 运营本钱 50,000 88,000 145,200 133,100 87,846 折旧1(双倍余额法) 40,000 24,000 14,400 10,800 10,800 折旧2直线法 20,000 20,000 20,000 20,000 20

7、,000 折旧3(年数总和法) 33,333 26,667 20,000 13,333 6,667 税前收入1 10,000 51,200 90,096 68,342 31,246 税前收入2 30,000 55,200 84,496 59,142 22,046 税前收入3 16,667 48,533 84,496 65,808 35,379 所得税134% 3,400 17,408 30,633 23,236 10,624 所得税234% 10,200 18,768 28,729 20,108 7,496 所得税334% 5,667 16,501 28,729 22,375 12,029 净

8、利润1 6,600 33,792 59,463 45,105 20,622 净利润2 19,800 36,432 55,767 39,033 14,550 净利润3 11,000 32,032 55,767 43,433 23,350 从以上分析可以看出：折旧方法的不同对工程整体利润并无影响，但导致了利润在各年分布的不平衡，由此也导致了税收在各年分布的不同。双倍余额递减法和年数总和法是加速折旧法，在资产运用早期冲销更多的资产本钱。企业应根据设备实践情况和税收政策来确定设备的折旧方法。 表四： 净增现金流量表IRRNPV 项 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年8%销售收入 $ 100,000

9、 $ 163,200 $ 249,696 $ 212,242 $ 129,892 运营本钱 50,000 88,000 145,200 133,100 87,846 所得税1 3,400 17,408 30,633 23,236 10,624 所得税2 10,200 18,768 28,729 20,108 7,496 所得税3 5,667 16,501 28,729 22,375 12,029 运营现金流量1 $ 46,600 $ 57,792 $ 73,863 $ 55,905 $ 31,422 运营现金流量2 39,800 56,432 75,767 59,033 34,550 运营现金

10、流量3 44,333 58,699 75,767 56,767 30,017 投资的总现金流量 $ -260,000 -6,320 -8,650 3,750 171,220 工程的总现金流量1 $ -260,000 46,600 51,472 65,213 59,655 202,642 14.64% $56,305 工程的总现金流量2 $ -260,000 39,800 50,112 67,117 62,783 205,770 14.35% $54,895 工程的总现金流量3 $ -260,000 44,333 52,379 67,117 60,517 201,237 14.61% $56,1

11、81 不同设备折旧方法的IRR和NPV如下：折旧方法IRRNPV双倍余额折旧法14.64%$56,305年数总和法14.61%$56,181直线法14.35%$54,8953：分析结论可以看出，对于公司8的资金本钱率，该工程的净现值为正，所以是可行的。内部收益率大于14，也证明了这一点。此外，不同的设备折旧方法虽对IRR和NPV有影响，但影响不大。比较而言，双倍余额折旧法最优，直线法最差。4：产品价钱变动的动态分析表五：平衡分析模型价钱变动利润变动年份销量单位售价单价提高系数单位变动本钱折旧运营本钱总本钱14131 5,000 $20.00 1.0000 10.00 $40,000 $50,000 $ 90,000 14.13 $ -19,350 2 8,000 20.40 1.0200 11.00 24,000 88,000 112,000 14.41 3,301 3 12,000 20.81 1.0404 12.10 14,400 145,200 159,600 14.70 16,810 4 10,000 21.22 1.0612 13.31 10,800 133,100 143,900 14.99 6,049 5 6,000 21.65 1.0824