其他新亚14年6月

1、中国天然气市场投资机会和市场进入二零一四年六月主要结论国产天然气供应：国内天然气生产情况：资源探明速度加快，开采产量略有控制国内LNG（工厂）项目现状：管输气源难以保障，成本利润双重，开工率普遍偏低国内天然气管道建设：横跨东西、纵贯南北、连通海外进口天然气供应：进口天然气供应现状：对外依存度超过30%警戒线进口管道天然气现状：中亚、中缅、三足鼎立进口天然气项目现状：进口成本倒挂产生亏损，市场急需价格关系呼唤价改中国天然气市场消费情况：国内天然气消费现状：利用率仍处于较低水平 中国天然气消费结构：确保城市燃气、发展工业、鼓励天然气发电、限制天然气化工城市燃气：天然气强势取代液化石油气、液化石油气

2、转向村镇发展、人工煤气全面退出历史舞台工业：发展空间巨大 企业爱恨交加天然气发电：价改与补贴未能同步 中国天然气发电企业亏损严重天然气化工现状：国家政策收紧天然气化工口子天然气消费地域分布：、川渝、东南沿海消费量位居前列天然气供需缺口：市场需求增速大于国内产量，供需缺口日益增大1 CSA Consulting s. 中国天然气市场概述外企进入中国天然气市场的相关政策：允许合资合作，未来将进一步鼓励外商带来先进的技术与资源上游生产加工：天然气进口业务：目前外企进入中国天然气市场最普遍和安全的投资合作模式中游管道及：参与天然气管线布局：局面下外商进入投资回报率低于预期，期待管线市场化进程的推进投资

3、城市燃气：逐渐渗透中国天然气下游市场，城市燃气利润空间可观下游市场利用：LNG电厂：投资前瞻性大于短期目的非常规天然气市场：参与非常规天然气开发：机会与风险并存，政策鼓励外商进入投资总结：中国天然气市场正处于高速发展时期，随着市场化进程的推进以及相关政策的完善，市场将逐步向社会各类资本开放，而国外企业拥有中国天然气市场最为看重的气源、技术与，利用这些优势，与老牌央企和具有一定实力的民企进行合作，逐步渗透中国天然气下游市场，将是近阶段外企投资的主要方针。 CSA Consultings.2民用气城市气车用气工业铝厂、钢铁厂、陶瓷厂、玻璃厂等天然气分布式发电能源天然气生产氮肥、甲醇等化工LNG物流

4、下游市场管道输送LNG液化工厂中游市场地质钻井场站管采气脱硫输气勘探线建设LNG输气接收站内陆输气进口管线上游市场天然气应用领域价值链 中国天然气市场概述国内天然气生产情况：资源探明速度加快，开采产量略有控制中国天然气资源的开发整体呈现出逐年平稳上扬的态势。2002年-2013，中国天然气探明储量增加了约2.48倍；天然气产量增加了近3.6倍。据国家发改委，2015年中国天然气供应结构初步定为国产1760亿立、净进口935亿立；并且为了增加国内天然气供应，初步预计煤层气产量2015年将达到200亿立，煤制天然气产量将达到300亿立。此外，“十二五”期间被视为是夯实页岩气产业发展基础的关键时期，

5、预计到2015年，中国页岩气产量将达65亿立，实现商业性规模化生产，从而带动天然中国天然气探明储量与产量增长率比较气产量的。20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%天然气储量增长率就年均增长率方面来的天然气产量表天然气产量增长率现出与天然气探明储量截然不同的发展趋势。在天然气的勘探领域，中国正不断克服地理环境与勘探技术层面的阻碍，大力发掘国内天然气可开采储量，预计未来五年，中国的天然气探明储量将继续保持较快速度的增长，年均增长率不会低于8.6%的近十年平均水平。就产量增长率来看，早期中国天然气产业处于发展初期，各方面进口资源都相对有限，进口LNG接收站的数量和规模也尚未得到大力

6、的发展，因此国内的天然气供应主要还得依靠开足马力生产的国产气田。中国如今已经拥有稳定的进口资源基础，因此人为控2003年2005年2007年2009年2011年2013年2013天然气勘探开采市场主要玩家0.9%8.2%制部分气田的采气速度，将能更好得保障未来天然气资源的持续供应，预计未来五年，中国在保证进15.9%口天然气资源平稳流入的情况下，将继续保量的低增长率。内产中国目前有四家公司拥有天然气的勘探开采资质，他们分别是中石油、中海油和陕西延长中石油石油，这些企业无一例外都属国有，而其石油以75%的占比牢牢控制着国产天然气上游市场的主动权。中海油陕西延长石油75.0%数据来源：国家 CSA

7、 Consultings.3中国天然气探明储量与产量比较图55,000：亿立十二五规划200050,000天然气产量1800天然气储量160045,000140040,0001200100035,00080030,00060040025,00020020,00002002年 2004年 2006年 2008年 2010年 2012年 2015年 中国天然气市场概述国内LNG（工厂）项目现状：管输气源难以保障，成本利润双重，开工率普遍偏低要了解中国LNG市场的未来发展趋势，就必须先清楚国产LNG出现的特殊意义。目前的中国正处于天然气产业发展的初期，国内的天然气主要是通过长输管线来实现的，但是管线

8、的铺设覆盖面有限，且需要大量和技术的支持，为了让长输管线的城市能使用上天然气这一清洁能源，便于、的LNG逐渐受到了重视。另外，国产LNG出现的另一意义即在于其强大的调峰作用。中国天然气市场需求存在淡旺季之分，冬季受北方“供暖”政策的影响，市场需求旺盛，也因此而经常出现“气荒”；到了春秋季节，则市场需求相对较为平淡。那么利用LNG的液化，在淡季将富余的天然气通过LNG的形式保存起来，到了冬季供气出现紧张，再重新气化后输入管线来保证下游市场的供应，国内多数的大型LNG工厂因此都背负着务。调峰的任中国目前已经投产出液的LNG工厂数量约86家左右，其中80%的厂家是以管输天然气作为原料进行液有的管输气

9、必须先满足沿线的城市燃气、城市居民用气的需求以后，方可将剩余量进行液化生化。而产，加上多数还都背负着调峰的任务，因此一到需求期，这些液化工厂的气源根本得不到保障，实际产能严重。据统计，目前中国LNG工厂全年平均实际产能为设计能力的45%-50%，当然其中一部分原因也是由于中国LNG成套设备工艺经验，检修和较多，导致开工率普遍偏低。气源控制导致产量偏少 量少价高抑制市场需求中国LNG工厂处境尴尬2013年中国LNG工厂总产能约为3013万立假定开工天数为330天、年均开工率为50%。那么，国产LNG的实际产量为：49.71亿立仅占2013年中国天然气总产量的4.2%。/天国内生产规模较大的三家L

10、NG生产企业：广汇、星星能源、达州汇鑫2013年日平均价格与进口LNG接收/年站：、福建莆田、江苏如东2013年日平均价格进行比较，国产LNG与进口LNG之间的价差正在逐渐缩小，且国产LNG价格的上行速度明显要快于进口 LNG，加之国内各地又相继上调气源价格，如果再计算运费，国产LNG将毫无价格优势。价差国产LNG均价进口LNG均价：元/吨：亿立/年650018001600140012001000800600400200060002013年国产LNG实际产量5500500045002013年天然气产量40003500300005001,0001,5001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6

11、/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 CSA Consultings.4数据分析1,175.7349.71单位：万立方米/天1%35030025036%西北西南东北华南华东华北华中20047%1501005001%3%9%3%华东华中华南西南西北华北东北中国LNG工厂地域分布情况：中国国产LNG工厂主要分布在华北、西北，这两大地区也正是国内油气田分布最为集中的区域。西北地区的投运产能占全国总产能的47%，华北地区的投运产能占全国总产能的36%，两大地区合计产能占到全国总产能的83%。随着川渝气田的开发，西南地区的投运产能逐步占到全国总产能的9%，达到283万方/天。受气源

12、供应限制，未来LNG工厂考虑的建设区域仍会是气源相对充裕且井口价格相对低廉的油气田附近。国内天然气管道建设：横跨东西、纵贯南北、连通海外干线长度（公里）35000中国天然气资源主要分布在中、西部地区，而天然气消费市场却主要集中在东部经济发达地区，因此输气管线的建设就成为了实现天然气资源与市场衔接的纽带。中国天然气管网发展迅速，管道输气能力提升明显。2013年中国天然气管网建设依然维持着快速发展的势头，据统计，中国天然气长输管道已经超过了6万公里，并有望在2015年达到10万公里，初步形成了“横跨东西、纵贯南北、连通海外”的全国性输气管道。30000中石油25000200001500010000

13、其他城市管网5000中石化中海油0050010001500200025003000输气能力（亿方/年） CSA Consulting All rights reserved.5中国天然气管道建设现状中国LNG工厂地域分布中国LNG工厂产能分布中国天然气市场概述单位：亿立方米天然气进口量天然气产量对外依存度180016001400120010008006004002000300%270%240%210%180%150%120%90%60%30%0%35%进口增长率30%25%20%15%10%5%0%年年年年10年 2011年 2012年 2013年年年年年10年 2011年 2012年 201

14、3年进口天然气供应现状：对外依存度超过30%警戒线LNG进口量占天然气进口总量比重单位：亿立方米为了配合大气污染的重拳整治以及进一步发展低碳经济，中国在天然气领域的消费量与日俱增，单靠国产天然气已经远远无法填补需求上的巨大缺口，因此中国作为天然气的净进口国，近几年的进口量正呈现爆发式增长，同时能源安全问题也开始引起关注。2013年中国天然气进口总量达到530亿立方米，较2012年增长了24.7%，对外依存度首次超过30%，成为全球第三大消费国。2006年-2013年的八年间，中国LNG进口量由最初的10亿立方米迅速增长至2013年的230亿立方米，而中国管道天然气的进口量则在短短4年间，由20

15、10年的37亿立方米迅速拉升至300亿立方米。LNG进口量的增加并没有带来整体比重的上升，反而管道天然气的进口量后来居上，快速增加的同时，占进口总量的比重稳步推升至56.6%。随着中俄天然气协议的签署，未来中国管道天然气的进口量仍将保持高速增长且中国天然气对外依存度将可能突破50%高警戒位。中国对管道天然气进口依存度的增加，同时也带来了能源安全隐患，中国大部分的管道天然气进口都局限在周边的几个国家，未来地缘政治将对中国的天然气市场造成影响，尤其是中俄天然气协议的签署，究竟是政治作秀还是利益合作值得我们进一步探讨。250120%100%20080%15060%10040%5020%00%10年2

16、011年2012年2013年管道气进口量单位：亿立方米占天然气进口总量比重35060%30050%25040%20030%15020%10010%5000%年年年年10年 2011年 2012年 2013年数据来源：国家统计局 CSA Consulting All rights reserved.6中国管道天然气进口 量 及所占比重中国液化天然气（LNG）进口 量 及所占比重中国天然气对外依存度中国天然气进口量及进口增长率中国天然气市场概述 中国天然气市场概述中国天然气进口份额变化2020-2025年份额变化情况2013年份额乌兹别克斯坦管道气210LNG其他尼西亚18%240卡塔尔16%马拉

17、西亚270乌兹别克/斯坦6%澳大利亚360澳大利亚10%卡塔尔680俄罗斯0%土库曼斯坦土库曼斯坦177050%：万吨数据来源：0500100015002000-40%-20%0%20%40%60% CSA Consultings.7中国进口LNG长约合同买方气源规模（万吨/年）合同期签订时间供气时间中海油澳大利亚3252520032006东固项目26025200620093002520062009卡塔尔2002520082009道1001520092010卡塔尔300N/A20092013英国天然气、澳大利亚3602020092014法国260420102013英国天然气500202013N

18、/A道100N/A2014N/A小计2705中石油壳牌、卡塔尔300252008N/A壳牌、澳大利亚200202008N/A美孚、澳大利亚2252020092014伊朗3002520072011小计1025美孚、巴布亚新几内亚200202009N/A澳大利亚430N/A2011N/A小计630中国总计4360中国进口管道天然气项目管线名称所属企业规模（亿立）投产时间中亚中石油4002009中缅中石油和合资1202013俄罗斯西线中石油3002014-2015俄罗斯东线中石油3802017-2018合计1200 中国天然气市场概述进口天然气项目现状：进口成本倒挂产生亏损，市场急需价格关系呼唤价改

19、管道天然气以中亚管线为例，该管线属中石油资产，是目前国内最主要的陆路天然气进口来源。气源来自土库曼斯坦，下游连接输一线和二线，是国内的燃气“大动脉”。土气定价与石油挂钩，出于地缘政治考虑，出口中国天然气价格较欧洲和接收土气的价格波动区间为1.8-2.6元/立用气更低，是国内价格较低的进口气源。2012年霍尔果斯口岸（相当一部分土气来自于中石油在土库曼斯坦阿姆河右岸开发的气井），按照0.8元的长输管线价格，到达最远端门站价接近，甚至高于大部分城市的终端天然气进口成本倒挂现象势必更加突出。省门站后，成本为2.6-3.4元/立。其最低成本与省。中缅、天然气管线的气源价格均高于中亚管线，管道进口LNG

20、方面，中海油福建莆田LNG接收站进口东固LNG项目的长约价格在2013年确定上涨，由LNG气源价格4/百万英热涨至7/百万英热附近，涨幅超过70%。与中海油的LNG长约价格基本为中国LNG进口第二低价。随着国内LNG长约供应价格的逐步上涨，LNG低价长约资源将越来越难保障。 2006年第一座LNG接收站建成时，来自澳大利亚西随后的几年，国际油价大幅攀升，类似于陆架的LNG到岸价仅为0.96元/立，当年中国进口68万吨LNG。接收站的低价合约已一去不复返，中海油、中石油旗下的大鹏二期、江苏如东、辽宁大连、浙江宁波LNG接收站都签订了来自卡塔尔的长期贸易合约，到岸价格已是一期的5倍。无论是进口管道

21、气还是进口LNG，如果长期存在价格倒挂的现象就会对整个市场供应面造成的影响，只有保证稳定增长的天然气进口，才能在保证国产天然气合理可持续开采的基础上，努力填补国内日益增加的天然气供应缺口，但是显然价格倒挂会严重打击进口企业的积极性。中石油在年初曾表明其下属的三个LNG接收站平均进口成本价格在4.6-5元/立之间，进入国内的天然气后，每立大约亏损3元。现下，国家有意鼓励、支持各类资本进入天然气行业，以加速天然气的市场化进程，但是如果国内价格长期存在倒挂现象，除了“三桶油”以外，将很难有企业敢背负如此的价格关系，价改势在必行。亏损风险来踏足天然气领域，因此市场急需 CSA Consultings.

22、82013中国进口管道气至省门站价格示意图2013中国进口LNG至省门站价格示意图：元/方5CNG工业用气4.5年均价格43.5门站增量气3门站存量气2.521.5民用城市燃气价格10.5管输价格中亚成本0中亚管道气至地区门站成本：元/方54.5年4均批发价格3.5门站增量气3门站存量气2.521.5民用城市燃气价格10.5LNG平均成本0LNG平均成本LNG现货成本LNG现货成本 中国天然气市场概述已投产LNG项目 在建拟建LNG项目广汇壳牌在启东筹建的LNG接收站，一期定位为转运站，气源主要依赖国内进口LNG接收站过驳的小船以及转销内陆液化工厂的 LNG，二期以后开始扩大成进口接收站，三期

23、具备气化管输系统设施与管道外输能力辽宁大连LNG项目河北曹 甸LNG项目LNG项目山东青岛LNG项目江苏如东LNG项目启东LNG项目LNG项目浙江宁波LNG项目舟山LNG项目新奥在舟山群岛筹建的LNG码头，相关手续仍在 之中，按照目前进度，新奥有望成为国内第一家拥有LNG接收站的民营企业。福建莆田LNG项目粤东LNG项目LNG项目 LNG项目东莞九丰利用小船过驳从大连LNG接收站获取气源，远期计划广西铁山港区LNG项目海南LNG项目九丰LNG项目金湾LNG项目进口，同时也给中石油二线作为调峰使用。输 CSA Consultings.9 中国天然气市场消费情况数据来源：国家数据来源：BP国内天然

24、气消费现状：利用率仍处于较低水平天然气生产量天然气消费量：亿立2007年，随着输一线的投产以及30%进口LNG接收站的完工，中国的天然气消费量首180025%20%次突量，呈现出爆发式增长，中国天然气行业进160015%入高速发展时期。2000年-2013，中国天然气产140010%1200天然气消费量增速量占一次能源的量占一次能源的由2.7%上升至4.6%，天然气消费则由2.2%上升至5.7%，消费量的5%0%1000800增速要明显高于产量。2013年，中国天然气表观消费600量达到1676亿立。400目前，天然气能源消费结构的依约200然偏低，2013年中国天然气消费量占一次能源05.7

25、%，远低于天然气占全球一次能源消费23.9%，在发达国家和新兴工业经济体然气利用仍处于较低水平。的国的天2000年2002年 2004年 2006年2008年 2010年 2012年数据来源：国家 CSA Consultings.102001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年与中国一次能源消费结构比较原油天然气原煤核能水力发电再生能源总计（百万吨油当量）2009年38.6%27.0%22.8%8.7%2.9%N/A2182.0中国18.6%3.7%70.6%0.7%6.4%N/A2177.02010年37.

26、2%27.2%23.0%8.4%2.6%1.6%2285.7中国17.6%4.0%70.5%0.7%6.7%0.5%2432.22011年37.0%27.6%21.9%8.3%3.2%2.0%2265.2中国18.1%4.6%69.3%0.8%6.2%1.0%2540.82012年37.1%29.6%19.8%8.3%2.9%2.3%2208.8中国17.7%4.7%68.5%0.8%7.1%1.2%2735.22000-2013中国天然气产量占一次能源2000-2013中国天然气消费量占一次能源2.7% 4.6%原煤 原油 天然气水电、核电、风电2.2% 5.7%原煤 原油 天然气水电、核电

27、、风电 中国天然气市场消费情况中国天然气消费结构：确保城市燃气、发展工业、鼓励天然气发电、限制天然气化工中国天然气利用领域主要包括城市燃气、工业、天然气发电和天然气化工。近年来，我国天然气消费结构持续优化，为缓解天然气供需，优化天然气使用结构，促进节能减排，继2007年8月国家颁布了天然气利用政策之后，又于2012年12月发布了新修订的天然气利用政策，明确了天然气的利用顺序，确保天然气优先用于城市燃气。在国家天然气利用政策的指导下，随着城市环保要求和人民生活水平的提高，城市燃气的需求量日益增长，天然气消费结构日益优化。2013年，燃气和工业在天然气消费中的比例逐渐上升，而天然气发电虽然受到鼓励

28、，但是迫于成本压力，发展速度受限，天然气化工则受国家政策的限制，暂时难有突破空间。中国天然气消费市场发展趋势图天然气发电化工原料工商业城市燃气100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%13%41%18%城市燃气工业天然气发电天然气化工28%0%2005年 2007年 2009年 2011年 2013年 2015年 2017年 2019年数据来源：国家：亿立1800天然气化工天然气发电工业城市燃气160014001200100080060040020002005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年数据来源：国家 CSA Consu

29、ltings.11 中国天然气市场消费情况人均GDP增速：亿立城市燃气消费总量城镇增速80030%30%城市燃气人均消费量增速城市燃气增长率70022%25%25%60018%17%17%20%16%20%50015%9%8%40015%10%11%3009%5%10%7%4%4%2000%4%5%100-5%-6%2009年00%-10%2006年2007年2008年2010年2011年 2012年2005年2007年2009年2011年2013年数据来源：国家国内城市燃气现状：天然气强势取代液化石油气、液化石油气转向村镇发展、人工煤气全面退出历史舞台气污染排放总量较高，环境治理的形势较为严

30、峻，逐步推广天然气在城市燃气中的使用，可以有效缓解环境污染压力。随着中国天然气气化进程的不断加快，在城市燃气行业中，天然气取代液化石油气已是大势所趋。但液化石油气凭借其灵活机动、基建投资少、建设周期短等优势，仍可在气化天然气覆盖不到的村发挥巨大作用。而人工煤气在过程中严重污染环境、消耗大量煤炭，在过程中压力级制低、腐蚀管道，在使用过程中热值较低、毒性很大，随着中国油气资源的不断丰富、供应设施的不断完善以及经济的不断发展，人工煤气将逐步被天然气或液化石油气等清洁能源所取代，全面退出历史舞台。2004年-2012年中国天然气的城市燃气消费量年均增长率达到21.6%，随着率的提高，预计城市燃气需求潜

31、力将进一步扩大，城市燃气占天然气消费有望进一步向发达国家的水平靠拢。燃气4%中海油1%8%社会社会37%中石油17%新奥中燃广汇中石油中海油燃气广汇5.70%中燃8.90%2.90%新奥15.50%数据截止2012年数据来源：天然气汽车杂志 CSA Consultings.122012年天然气汽车最多的前十位国家国家车辆（百万辆）1伊朗3.3023.103阿根廷2.184巴西1.7351.506中国1.507意大利0.7480.389哥伦比亚0.38100.35 中国天然气市场消费情况天然气汽车及加气站产业发展：前期发展迅猛，近期增速放缓据不完全统计，截至2013年底，中国LNG汽车保有量已近

32、15万辆，到2015年，中国天然气汽车保有量将超过200多万辆，中国有潜力成为世界最大、最具成长性的天然气汽车市场。作为清洁能源车辆，天然气汽车项目也得到了的大力支持，特别在2013年的节能减排专项中有近1.7亿拨给了天然气汽车应用项目，占总金额的25%，这一数字有望在2014年突破新高。截至2014年1月，国内各类加气站总数已突破4800座，其中建成的LNG加气站1844座，预计2014年底投产LNG加气站将达2500座左右。但值得关注的是： 2013年的中国LNG上游价格水平整体偏高，加气站微薄，打击了部分企业建站积手续较为严格，这或将使2014极性；同时，国内多数省市相关年LNG加气站的

33、建设速度放缓。部门对于发展LNG加气站持谨慎态度，且如果仔细观察目前世界天然气汽车拥有量前十名的国家，很容易发现几乎不存在欧美发达国家，之所以出现这个现象，主要是因为在欧美发达国家天然气市场化进程较高，价格与替代能源相比没有优势，而在部分发展中国家，天然气的市场定价受控制程度较深，因此价格相对低廉，吸引了天然气汽车的大量投放。但是试想，随着中国的天然气市场化进程加速，中国天然气汽车的用气价格是否会和发达国家一样发生根本性的逆转？随着价改的进一步深入，东部地区天然气汽车的气价优势会否荡然无存？今后天然气加气会否受地域限制而局限在气价相对低廉的气源地附近被使用？这些都值得继续探讨。国内工业现状：发

34、展空间巨大 企业爱恨交加天然气在工业领域的应用比较广泛，：亿立特别是大工业用户，如钢铁厂、铝厂，都需要大50045040035030025020015010050030%工业工业消费总量增长率量的天然气用作，同时还在玻璃、陶瓷等厂25%家被大量地使用，天然气替代煤炭和油作为20%工业，能够获得较好的经济、社会和环境效15%益。按照中国的天然气产业政策，工业是属10%于天然气利用中的次优先类，仅次于城市燃气。2013年中国工业用气469亿立，增长5%13.1%，占天然气总消费量的降至28.0%。但0%2000年 2002年 2004年 2006年 2008年 2010年 2012年是受到天然气价

35、格上涨以及部分地区天然气供应不稳定的影响，企业煤改气成本普遍增加，用户表示承受能力有限。数据来源：国家天然气作为一种清洁能源，在未来一段时间将被大力推广在工业应用领域，如何克服环境治理的需求与用户价格敏感度之间的，将决定天然气能否在此应用领域得到良性发展。如果得不到的鼓励与扶持，在短时间内，想要取代煤炭的经济效益性，让大部分工业用户都心甘情愿的使用相比之下较为昂贵的天然气是不太现实的，这一点尤其适用于一些小型工业用户，他们对原材料的价格敏感度更高，且不易于。 CSA Consultings.132000-2013天然气工业消费量及增长率 中国天然气市场消费情况国内天然气发电现状：价改与补贴未能

36、同步 中国天然气发电企业亏损严重天然气发电是缓解区域能源紧缺、降低燃煤发电比例，减少环境污染的有效途径。据测算，天然气发电的二氧化硫年排放量不到燃煤电厂的千分之一，氮氧化物排放量仅为燃煤电厂的一半，基本不产生灰渣，用水量和占地面积分别为燃煤电厂的33%和54%。国内外发电厂的运行经验表明，当电网遭遇意外事故，甚至出现大面积停电的情况下，燃气轮机由于启动性能优于常规汽轮机组（结构紧凑，起停性能好），可以保证区域内的供电。按照中国目前电力行业的发展情况，为了提高用电负荷中心电网运行的机动性和安全性，占电网总容量15%-20%的燃气轮机机组作为应急备用和负荷调峰机组是必要的。颁布的天然气利用政策中，

37、天然气发电根据情况分别划分至允许类和类。综合来看，天然气发电是好的，但受资源条件、价格等多方面的制约，从国家角度来发展天然气发电仍要立情，适度发展。2013年中国天然气发电用气量约302亿立，年增9.1%。以地区为例，2013年：亿立两大燃气热电厂相继投产，上半年发电用气量同比增52%。天然气价格是影响燃气发电项目经济性天然气发电消费总量350160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%天然气发电增长率300的决定性。2013年下半年受价改影响，天然250气发电受到明显抑制，发电用气量增幅较上年同200期出现下降。由于我国尚未形成规范的天然150气发电上网电价形成机制，

38、天然气发电价格仍处于“一厂一价”甚至是“一机一价”的状态，且价格普遍高于煤电上网电价，很多发电企业靠政府补贴才能勉强维持经营，因此2013年价改后，100500-502000年 2002年 2004年 2006年 2008年 2010年 2012年中国的天然气发电在没有增加下，市场增速明显减缓。.补贴的情况数据来源：国家 CSA Consultings14天然气在工业领域的应用及优势比较应用领域适用类型优势备注热处理炉铝型材行业的时效炉、棒炉、热剪炉；铸造行业的退火炉；特种设备（压力 容器）行业的正火炉等温度控制精度高、热风环境洁净、热值高天然气对于200-1600的温度要求，都能以不同的方式

39、很好的满足锻造加热炉锻造加热炉环境污染少、结构简单、提高热效率节能相对于燃煤和燃油加热炉有很明显的优势陶瓷窑炉陶瓷窑炉燃烧火焰洁净产品杂质少、建设成本低、生产劳 动强度低、性价比高陶瓷产品的附加值低，产品竞争力不强，导致一般陶瓷企业对天然气的价格承受力不高铜铝熔化炉天然气熔化炉运行费用低、产品纯度高且美观、不会产生杂质市场目前仍以电炉为主，其次是燃油炉和煤气发生炉，天然气熔化炉未来的发展空间很大热风机金属烤漆、喷塑、粮食储备、陶瓷原料、商场冬季采暖应用范围广泛、性能优良/ 中国天然气市场消费情况国内天然气化工现状：国家政策收紧天然气化工口子天然气在化工领域主要用于制造氮肥、甲醇等化工产品，在2

40、007年及之前该类用气一直占天然气表观消费量的最大政策，尤其是，但是按照我国的天然气利用国家发改委发布了新修订的天然气利用政策，利用天然气发展化学工业的条件越来越严格。新修订的天然气利用政策：所有新建以天然气为原料的氮肥项目均被列入限制类，新建或扩建以天然气为原料生产甲醇下游产品的装置被增补进类。数据来源：国家与2007年发布的天然气利用政策相比，天然气化工被禁限的范围有所扩大，如在天然气制氮肥项目上，原政策规定“不宜外输或其他优先类、允许类用户无法消纳的天然气生产氮肥项目”为允许类，但在新政策中，“新建以天然气为原料的氮肥项目”全部列为限制类。在天然气制甲醇项目上，新政策不仅继续“新建或扩建

41、天然气制甲醇项目”，还将“新扩建甲醇下游产品装置”也列入类。2013年中国天然气化工用气218亿立，年增5.8%，占天然气总消费量的下降至13.0%。短期内，我国的天然气化工难有发展，只有等到未来页岩气、煤层气真正实现规模化利用，在供应量大幅增加的情况下，天然气化工才能迎来新一轮的发展生机。天然气消费地域分布：、川渝、东南沿海消费量位居前列中国的天然气消费地域分布呈现黑龙江出明显的两大特征，气田区消费量高和工业经济消费量高。新吉林疆、川渝地区凭借着得天独厚的气藏优势而成为我国天然气年消费量的大省。辽宁内河北山西、江苏、因大力发展城市燃气山东青海和工业燃气，消费量也是位居前列。随着天然气管线的进

42、一步架设，以及国家对环境问题的重拳治理，我国天然气消费地域会继续由气源地向周边地区辐射，中部地区及东南沿海地区的天然气消费量预计仍有大面积提高的空间存在。江苏陕西重庆浙江江西湖南福建100-12080-10060-8040-600-40：亿立云南广西海南 CSA Consultings.15 中国天然气市场消费情况：亿立：亿立进口量产量产量进口表观消费量45003500400030003500对外依存度45%2500300025002000对外依存度38.5%20001500150010001000500050002015年2020年2013E2014E2015E2016E2017E天然气供需

43、缺口：市场需求增速大于国内产量，供需缺口日益增大根据发改委规划预计，到2015年我国天然气需求量将达到2600亿立左右，而与此同时我国的天然气左右，而与此同时我国的天然气产产量则将为1600亿立左右；到2020年天然气需求量将达到4000亿立量则将为22002300亿立；我国天然气的供需缺口在2015年及2020年将分别达到1000亿立和1800亿立左右，进口依存度则将分别到38.5%和45%。 CSA Consultings.16 中国天然气市场投资及合作模式外企进入中国天然气市场的相关政策：允许合资合作，未来将进一步鼓励外商带来先进的技术与资源发布的关于取消和下放一批行政工作。项目等事项的

44、决定称，将取消对石油、天然气、煤层气对外合作合同的，国家发改委发布天然气基础设施建设与运营管理办法，明确国家鼓励、支持各类资本参与投资建设纳入规划的天然气基础设施。指导外商投资方向规定施行，鼓励类外商投资项目，除依照有关法律、行政的规定享受待遇外，从事投资额大、回收期长的能源、交通、城市基础设施（煤炭、石油、天然气、电力、铁路、公路、港口、机场、城市道路、污水处理、营范围。处理等）建设、经营的，经批准，可以扩大与其相关的经起施行的中西部地区外商投资优势产业目录（2013年修订） “天然气下游化工产品开发和利用”的鼓励范围由2008年版的内一地，扩大到了山西、重庆、海南等多个省份和地区，但被列入

45、天然气利用政策限制类和类的天然气化工项目依然除外。2012 年12 月发布的新版天然气利用政策，除了陕、蒙、晋、皖等十三个大型煤炭所在地区建设基荷燃气发电项目（限制类）、煤层气发电项目（鼓励类）和天然气热电联产项目（鼓励类）之外，天然气发电项目都属于允许类。这在2007 年的天然气利用政策中是定为限制类的。目前外企进入中国天然气市场最普遍和安全的投资合作模式天然气进口操作模式：天然气进口分为长约和现货，目前外企与中国国内企业的进口气源合作也主要通过这两种方式来进行。中国国内企业进口LNG必须具备两个条件：一是需要在备案，但是鉴于天然气进口与原油不同，所以只要企业的施。（值得注意的是，中具有燃气

46、经营证便可获得自动；二是需要有进口码头、接收站等设下文会提到的建设进口LNG接收站又必须先海外气源，这就涉及到了先有蛋还是先有鸡）。目前外企签订供气协议的对象，主要是中海油、中石油和，随着民营资本的渗入，新奥和广汇也陆续签订了购气合约以保证后期新建接收站的正常运营，其中又以广汇与壳牌的合作模式最具典型，下面着重来分析一下，广汇-壳牌这一民企与外企合作体出现的操作手法。 CSA Consultings.17天然气进口业务合作背景广汇：正在江苏省启东市筹建LNG分销转运站。项目分三期建设，一期设计能力为每年60万吨，主要为 LNG存储与转运；二期设计能力为每年115万吨，具备 LNG进口接卸能力；

47、三期设计能力为每年300万吨，具备气化管输系统设施与管道外输能力。壳牌：身为全球最大的液化天然气供应商，还拥有全球规模最大的液化天然气运输船队，壳牌成为向中国出口液化天然气最多的国际能源之一，每年提供壳牌股权气的合同量达到600万吨以上。目前壳牌每年向大中华地区（大陆和台湾）供应超过200万吨LNG。合作目的广汇：广汇看重壳牌的海外气源供应能力。前期先通过转运站的建设，将广汇在鄯善、哈密和吉木乃生产的LNG拿到江苏转运，从而更好地开拓下游市场。后期则通过购入海外气源，完成相关审批，进口LNG补充国内市场供应，进一步做强天然气板块。壳牌：壳牌看重广汇的LNG接收站，外企目前想要参与中国的LNG进

48、口业务，除了向中国提供海外气源以外，只能寻求合作建站模式，并期待后期政策放开以后对中国下游市场的渗透。合作方式江苏启东LNG 接收站项目由广汇能源综合物流发展有限责任公司投资建设，于 2010 年 4 月设立，广汇能源股份有限公司持有其 99%的股权，新疆广汇清洁能源科技有限责任公司持有其 1%的股权。壳牌拟以股权并购的方式参与投资，拟变更设立的合资企业分别由壳牌持有49%的股权，广汇持有51%的股权。合作风险价格风险：目前国内外价格成本倒挂现象严重，如果中国市场不从产业结构和管理体制上彻底地进行价改，即便中国民营企业和外企强强联手，也很难承受价格上的长期巨额亏损。政策风险：对于壳牌而言，借助

49、广汇的进口接收站，将其LNG在中国迅速落地，并有机会大力发展中国天然气的下游市场业务可谓是最大的吸引力，但是虽然中国政府正在积极鼓励支持各类资本参与天然气基础设施，但是运作中存在的无形壁垒可能会阻碍项目的推进速度。双方同意本项目项下的合作将涵盖整个LNG 价值链，从LNG 的采购、储存到 LNG 销售及下游业务的开发。 CSA Consulting All rights reserved.18早期进口LNG接收站合作模式接收站名称企业性质最大股东合作外方经营范围LNG的购买（进口）、运输、储存及再气化；向珠三角洲地区以及其他地区销售（输送）天然气及其副产品；深圳大鹏LNG接收站中外合资中海油B

50、P集团建设经营LNG接收站和输气管线以及其他附加扩建设施；LNG运输船的包租、租赁和营运；中国境外的LNG购售业务及相关业务。该项目包括江苏如东LNG接收站、码头及输气干线等，江苏如东LNG接收站中外合资中石油太平洋油气 一期规模为年处理液化天然气350万吨，年平均提供天然气48亿立方米.该项目已于2011年建成投产。二期规模LNG增至650万吨/年，年平均提供天然气87亿立方米。中国天然气市场投资及合作模式 中国天然气市场投资及合作模式局面下外商进入投资回报率低于预期，期待管线市场化进程的推进输项目国际合作股权分配壳牌石油公司美孚俄气中石油5%15%外商终止合资协议15%50%15%100%

51、90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%城市基础设施产业投资基金16%输一线输二线输三线输合作发展历程：央企混合所有制又有新进展2000年2月批准实施输项目，并鼓励项目引进，要求中石油可以考虑与国际石油公司合作。在的要求下，经过艰难慎重的选择，中石油最终选择“三大三小”外企进行合作，其中三大石油公司指壳牌国际天然气、俄罗斯天然气工业公司、美孚中国天然气管线，并于2002年7月中石油与合作各方签订了输项目合营框架协议，进行了实际合作谈判。2004年8月合营框架协议各方未能就输项目达成一致意见，中石油发布协议中止公告，西气东输一线项目国际合作就此中止。，输三线首次引入了社会资本和

52、民营资本参与建设。中石油、社会保障基金理事会、城市基础设施产业投资基金、宝钢签署了输三线管道项目合资合作框架协议。，中石油宣布在东部管道公司成立之后，公司拟通过交易所公开转让所持东部管道公司100%的股权，涉及的资产包括输一、二线，评估后的净资产为389.5亿元。 CSA Consultings.19宝钢16%社保基金16%中石油52% 中国天然气市场投资及合作模式逐渐渗透中国天然气下游市场，城市燃气利润空间可观城市燃气操作模式：经杭州市批准，2005年5月，杭州市燃气牌中国私有州）、壳牌（中国）和壳，以及中华煤气（杭39%正式签署了杭州天然气合营合同，实施杭州市天然气利用工程合资。合资分两期

53、进行：一期以天然气高压系51%统为载体成立杭州天然气，二期由杭州的杭州燃气中华煤气天然气收购杭州市燃气壳牌中低压业务，实现杭州市天然气高、中低压的全10%面合资。2005年12月，杭州天然气正式挂牌，负责经营杭州市天然气利用工程一阶段的中国燃气收购案：高压管输系统业务。然气利用工程正式实现高中低压，杭州市天运营。中国三大城市燃气公司之一的中国燃气是一家天然气运营服务商，主要在内地从事建设、经营城市燃气管道，向居民和工商业用户输送天然气和销售液化石油气。根据中国燃气2013年年报，公司拥有184个城市燃气项截至，公司已经在杭州市域范围内建设完成4座天然气门站，12座天然气高中压调压计量站（含天然

54、气阀室），建成并投运天然气高压管线130余公里，中低压管道4000余公里，实现向包括杭州主城区、余杭区、萧山区以及临安市、富阳市的供气。目。截至，中国燃气实现年度营收212.50亿港元，同比增长12.2%；实现净利润17.64亿港元，同比增长84.9%。这场始于2011年底、时间跨度长达11个月的股权争夺战，随着国有独资企业北控半路杀出，并最终击退了被中国燃气称之为敌意收购者的新奥能源和组北控合，中国燃气的股权正在由此前的高度分散状态，逐步形及富地石油成以创始人(含富地联合体)、北控和韩国SK为SK控股21.6%三大股东(持股比例合计约60%)的相对集中的股权结构。34.1%Gail其他最终新

55、奥能源与组成的收购联合体对外宣告结束合作，燃气的收购也以失败告终。但是，随后就宣布与中国燃气订立了组建合资公司，互通销售合作框架协议，双21.1%和网络；同时，4.4%4.4%原则同意中燃参与其负责建设的省际天然气管线及配套设施的投资。这样一来，新奥能源独自被关在了中国燃气收购案的大门外。14.4%数据来源：港交所 CSA Consultings.20 中国天然气市场投资及合作模式各方收购目的：作为国内第二大天然气供应商，其联合收购目的无非就是为今后的上游产品销售锁定下游市场，如果收购成功，就能够携手新奥能源和中国燃气这两大国内下游终端市场运营商分销其上游资源，并且在一定程度上可以与中石油的天然气业务进行分庭抗礼。新奥：剑指国内第一大燃气公司，新奥自身具有天然气专业优势，又是国内较大的天然气分销商，如果能有最具市场这个稳定的气源供应商，又可以吸收中国燃气的城市燃气业务，就可以超过燃气一跃成为国内的原因。的燃气巨头，这也是导致对新奥能源-这一收购案进行反中国燃气：想要牵手，稳固自身的气源，但了新奥能源和燃气对于新奥的参与是具有抵触情绪的，的收购价格，并斥责对方低估公司于是在反的背景影响下，中国燃气价值，但