财务偿债能力分析

1、目录 TOC o 1-9 f 一、实现利润分析 PAGEREF _Toc75343645 h 41.利润总额 PAGEREF _Toc75343646 h 42.营业利润 PAGEREF _Toc75343647 h 43.投资收益 PAGEREF _Toc75343648 h 54.营业外利润 PAGEREF _Toc75343649 h 55.主营业务的盈利能力 PAGEREF _Toc75343650 h 56.利润真实性推断 PAGEREF _Toc75343651 h 57.结论 PAGEREF _Toc75343652 h 6二、成本分析 PAGEREF _Toc75343653

2、h 61.成本构成情况 PAGEREF _Toc75343654 h 62.总成本变化情况及缘故分析 PAGEREF _Toc75343655 h 73.主营业务成本操尽情况 PAGEREF _Toc75343656 h 74.销售费用变化及合理性评价 PAGEREF _Toc75343657 h 75.治理费用变化及合理性评价 PAGEREF _Toc75343658 h 86.财务费用变化情况 PAGEREF _Toc75343659 h 8三、资产结构分析 PAGEREF _Toc75343660 h 81.资产构成差不多情况 PAGEREF _Toc75343661 h 82.资产构成

3、特点 PAGEREF _Toc75343662 h 113.资产的增减变化 PAGEREF _Toc75343663 h 124.资产的增减变化缘故 PAGEREF _Toc75343664 h 135.资产结构的合理性评价 PAGEREF _Toc75343665 h 136.资产结构的变动情况 PAGEREF _Toc75343666 h 13四、资本结构分析 PAGEREF _Toc75343667 h 141.资本构成差不多情况 PAGEREF _Toc75343668 h 142.流淌负债构成情况 PAGEREF _Toc75343669 h 143.负债的增减变化情况 PAGERE

4、F _Toc75343670 h 164.负债的增减变化缘故 PAGEREF _Toc75343671 h 175.权益的增减变化 PAGEREF _Toc75343672 h 176.权益的增减变化缘故 PAGEREF _Toc75343673 h 18五、偿债能力分析 PAGEREF _Toc75343674 h 181.支付能力 PAGEREF _Toc75343675 h 182.流淌比率 PAGEREF _Toc75343676 h 183.速动比率 PAGEREF _Toc75343677 h 194.短期偿债能力变化情况 PAGEREF _Toc75343678 h 195.短期

5、付息能力 PAGEREF _Toc75343679 h 196.长期付息能力 PAGEREF _Toc75343680 h 207.负债经营可行性 PAGEREF _Toc75343681 h 20六、盈利能力分析 PAGEREF _Toc75343682 h 201.盈利能力差不多情况 PAGEREF _Toc75343683 h 202.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力 PAGEREF _Toc75343684 h 213.对外投资的盈利能力 PAGEREF _Toc75343685 h 214.内外部资产盈利能力比较 PAGEREF _Toc75343686 h 215.净资产收益率

6、 PAGEREF _Toc75343687 h 216.净资产收益率变化缘故 PAGEREF _Toc75343688 h 227.资产酬劳率 PAGEREF _Toc75343689 h 228.资产酬劳率变化缘故 PAGEREF _Toc75343690 h 229.成本费用利润率变化情况 PAGEREF _Toc75343691 h 2210.成本费用利润率变化缘故 PAGEREF _Toc75343692 h 22七、营运能力分析 PAGEREF _Toc75343693 h 221.存货周转天数 PAGEREF _Toc75343694 h 222.存货周转天数变化缘故 PAGERE

7、F _Toc75343695 h 233.应收账款周转天数变化情况 PAGEREF _Toc75343696 h 234.应收账款周转天数变化缘故 PAGEREF _Toc75343697 h 245.应付账款周转天数变化情况 PAGEREF _Toc75343698 h 246.应付账款周转天数变化缘故 PAGEREF _Toc75343699 h 247.现金周期 PAGEREF _Toc75343700 h 248.营业周期 PAGEREF _Toc75343701 h 259.营业周期结论 PAGEREF _Toc75343702 h 2510.流淌资产周转天数 PAGEREF _To

8、c75343703 h 2511.流淌资产周转天数变化缘故 PAGEREF _Toc75343704 h 2512.总资产周转天数 PAGEREF _Toc75343705 h 2513.总资产周转天数变化缘故 PAGEREF _Toc75343706 h 2614.固定资产周转天数 PAGEREF _Toc75343707 h 2615.固定资产周转天数变化缘故 PAGEREF _Toc75343708 h 26八、进展能力分析 PAGEREF _Toc75343709 h 261.销售收入增长率 PAGEREF _Toc75343710 h 262.净利润增长率 PAGEREF _Toc7

9、5343711 h 263.资本增长性 PAGEREF _Toc75343712 h 274.可动用资金总额 PAGEREF _Toc75343713 h 275.挖潜进展能力 PAGEREF _Toc75343714 h 27九、经营协调性分析 PAGEREF _Toc75343715 h 281.投融资活动的协调情况 PAGEREF _Toc75343716 h 282.营运资本变化情况 PAGEREF _Toc75343717 h 283.经营协调性及现金支付能力 PAGEREF _Toc75343718 h 284.营运资金需求的变化 PAGEREF _Toc75343719 h 29

10、5.现金支付情况 PAGEREF _Toc75343720 h 296.整体协调情况 PAGEREF _Toc75343721 h 30十、经营风险分析 PAGEREF _Toc75343722 h 311.经营风险 PAGEREF _Toc75343723 h 312.财务风险 PAGEREF _Toc75343724 h 32十一、现金流量分析 PAGEREF _Toc75343725 h 321.现金流入结构分析 PAGEREF _Toc75343726 h 322.现金流出结构分析 PAGEREF _Toc75343727 h 333.现金流淌的稳定性分析 PAGEREF _Toc75

11、343728 h 334.现金流淌的协调性评价 PAGEREF _Toc75343729 h 345.现金流量的变化 PAGEREF _Toc75343730 h 346.现金流量的充足性评价 PAGEREF _Toc75343731 h 347.现金流淌的有效性评价 PAGEREF _Toc75343732 h 358.自由现金流量分析 PAGEREF _Toc75343733 h 35华兰生物年财务分析报告图文并茂报告一、实现利润分析 1.利润总额 2003年实现利润为4175.64万元，与2002年的3373.45万元相比有较大增长，增长23.78%。实现利润要紧来自于内部经营业务，公司

12、盈利基础比较可靠。 2.营业利润 2003年营业利润为4241.09万元，与2002年的3400.92万元相比有较大增长，增长24.70%。具体来讲，以下项目的变动使营业利润增加：主营业务收入增加8024.50万元；其他业务利润增加5.62万元；共计增加8030.12万元，以下项目的变动使营业利润减少：主营业务成本增加4858.89万元；营业费用增加1737.83万元；治理费用增加396.06万元；财务费用增加197.16万元；共计减少7189.94万元,增加项与减少项相抵，使营业利润增长840.18万元。 3.投资收益 4.营业外利润 2003年营业外利润为负65.45万元，与2002年负2

13、7.46万元相比亏损成倍增加，增加138.34个百分点。 5.主营业务的盈利能力 2003年主营业务收入净额为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。从主营业务收入和成本的变化情况来看，2003年的主营业务收入净额为25290.55万元，比2002年的17266.04万元增长46.48%，主营业务成本为16288.73万元，比2002年的11429.84万元增加42.51%，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主营业务收入增长幅度大于主营业务成本，表明公司主营业务盈利能力提高。实现利润增减情况表2003年2002年2001年项目名称数值(万元

14、)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入25290.5546.4817266.0438.8312436.990.00实现利润4175.6423.783373.4586.931804.700.00营业利润4241.0924.703400.9285.231836.020.00投资收益0.000.000.000.000.000.00营业外利润-65.45-138.34-27.4611.47-31.020.00补贴收入0.000.000.000.000.000.00 6.利润真实性推断 从报表数据来看，公司销售收入要紧是现金收入，收入质量是可靠的。公司的营业利润为4038

15、.35万元。公司的实现利润要紧来自于营业利润。 7.结论 总之，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得专门好。二、成本分析 1.成本构成情况 2003年华兰生物成本费用总额为21059.14万元，其中：主营业务成本为16288.73万元，占成本总额的77.35%;销售费用为2913.38万元，占成本总额的13.83%;治理费用为1279.25万元，占成本总额的6.07%;财务费用为577.78万元，占成本总额的2.74%。 成本构成表(占成本费用总额的比例)2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费

16、用总额21059.14100.0013869.20100.0010600.57100.00主营业务成本16288.7377.3511429.8482.418614.4681.26销售费用2913.3813.831175.558.48845.147.97治理费用1279.256.07883.186.37664.486.27财务费用577.782.74380.632.74476.494.49主营业务税金及附加0.000.000.000.000.000.00 2.总成本变化情况及缘故分析 华兰生物2003年成本费用总额为21059.14万元，与2002年的13869.20万元相比有较大增长，增长51

17、.84%。成本构成变动情况表(占主营业务收入的比例)2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)主营业务收入25290.55100.0017266.04100.0012436.99100.00主营业务成本16288.7364.4111429.8466.208614.4669.26主营业务税金及附加0.000.000.000.000.000.00销售费用2913.3811.521175.556.81845.146.80治理费用1279.255.06883.185.12664.485.34财务费用577.782.28380.632.

18、20476.493.83 3.主营业务成本操尽情况 2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。2003年主营业务成本占主营业务收入为64.41%，与2002年的66.20%相比有所降低，降低1.79个百分点。主营业务成本费用水平下降，企业内部成本操纵措施得力，水平提高。 4.销售费用变化及合理性评价 2003年销售费用为2913.38万元，与2002年的1175.55万元相比成倍增长，增长147.83%。2003年大幅度的销售费用投入带来了销售收入的大幅度增长，公司的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明

19、显快于销售收入的增长。 5.治理费用变化及合理性评价 2003年治理费用为1279.25万元，与2002年的883.18万元相比有较大增长，增长44.85%。治理费用与销售收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高治理费用支出的效率。 6.财务费用变化情况 2003年财务费用为577.78万元，与2002年的380.63万元相比有较大增长，增长51.80%。三、资产结构分析 1.资产构成差不多情况 华兰生物2003年资产总额为34852.32万元，其中流淌资产为22970.92万元，要紧分布在存货净额、应收账款净额、货币资金等环节，分不占公司流淌资产合计的42.17%、22.22%和21

20、.16%。非流淌资产为11881.40万元，要紧分布在在建工程和固定资产净额，分不占公司非流淌资产的41.73%、38.76%。 资产构成各项增量表项目名称2003年2002年流淌资产8196.152298.22长期投资0.000.00固定资产2618.341935.73无形及递延资产-118.59410.91其它0.000.00资产构成表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产34852.32100.0024156.41100.0019511.56100.00流淌资产22970.9265.9114774.7761.1

21、612476.5563.94长期投资净额0.000.000.000.000.000.00固定资产净额4605.5013.214527.3318.744212.8421.59无形及递延资产1530.064.391648.656.821237.746.34其它5745.8316.493205.6613.271584.428.12 公司营业环节占用的资金数额较大，约占公司流淌资产的42.17%，讲明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大阻碍，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。公司流淌资产中被不人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流淌资产的24.97%，应当加强应收款项治理，关

22、注应收款项的质量。 从资产构成来看，公司流淌资产所占比例较高，流淌资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。 流淌资产构成表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流淌资产22970.92100.0014774.77100.0012476.55100.00存货9686.2742.176371.5743.123961.0631.75应收账款5103.9122.224534.3030.695321.7242.65其它应收款631.892.75232.871.58404.053.24短期投资0.000.000.000.00

23、0.000.00应收票据1123.884.890.000.000.000.00货币资金4861.4021.162916.5619.742625.1521.04 流淌资产构成各项增量表项目名称2003年2002年存货3314.702410.51应收账款569.61-787.42其它应收款399.02-171.19短期投资0.000.00应收票据0.000.00货币资金1944.83291.41其它1967.99554.90 2.资产构成特点 公司营业环节占用的资金数额较大，约占公司流淌资产的42.17%，讲明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大阻碍，要紧密关注公司产品的销售前景和增

24、值能力。公司流淌资产中被不人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流淌资产的24.97%，应当加强应收款项治理，关注应收款项的质量。从资产构成来看，公司流淌资产所占比例较高，流淌资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。 流淌资产构成表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流淌资产22970.92100.0014774.77100.0012476.55100.00存货9686.2742.176371.5743.123961.0631.75应收账款5103.9122.224534.3030.695321.7242.

25、65其它应收款631.892.75232.871.58404.053.24短期投资0.000.000.000.000.000.00应收票据1123.884.890.000.000.000.00货币资金4861.4021.162916.5619.742625.1521.04 3.资产的增减变化 2003年总资产为34852.32万元，与2002年的24156.41万元相比有较大增长，增长44.28%。 4.资产的增减变化缘故 具体来讲，以下项目的变动使资产总额增加：存货净额增加3314.70万元；货币资金增加1944.83万元；在建工程增加1878.77万元；应收票据增加1123.88万元；预付

26、帐款增加844.85万元；工程物资增加661.41万元；应收账款净额增加569.61万元；其他应收款增加399.02万元；固定资产净额增加78.17万元；共计增加10815.24万元，以下项目的变动使资产总额减少：待摊费用减少0.74万元；无形资产减少118.59万元；共计减少119.33万元,增加项与减少项相抵，使资产总额增长10695.90万元。 5.资产结构的合理性评价 从资产各项目与主营业务收入的比例关系来看，2003年应收账款所占比例差不多合理。存货所占比例过高。2003年公司资产结构差不多合理。 6.资产结构的变动情况 2003年与2002年相比，2003年应收账款占销售收入的比例

27、下降。总体来看，流淌资产增长快于主营业务收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2002年相比，资产结构趋于恶化。要紧资产项目变动情况表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流淌资产22970.9255.4714774.7718.4212476.550.00长期投资0.000.000.000.000.000.00固定资产4605.501.734527.337.474212.840.00存货9686.2752.026371.5760.863961.060.00应收账款5103.9112.564534.30-14.80532

28、1.720.00货币性资产5985.28105.222916.5611.102625.150.00四、资本结构分析 1.资本构成差不多情况 华兰生物2003年负债总额为21878.75万元，资本金为4500.00万元，所有者权益为12973.56万元，资产负债率为62.78%。在负债总额中，流淌负债为14194.75万元，占负债和权益总额的40.73%；短期借款为8000.00万元，长期负债为7684.00万元，付息负债合计占资金来源总额的45.00%。 资本构成表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)资本总额34852.

29、32100.0024156.41100.0019511.56100.00所有者权益12973.5637.229409.5338.956502.2333.33流淌负债14194.7540.737666.8831.745009.3225.67长期负债7684.0022.057080.0029.318000.0041.00 2.流淌负债构成情况 公司有息负债及应付票据所占比例较大，约占流淌负债的65.72%，表明公司的偿债压力较大。公司经营活动派生的负债资金数额较多，约占流淌负债的15.07%，资金成本相对较低。 负债变动情况表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元

30、)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额21878.7548.3614746.8813.3613009.320.00短期借款8000.00289.352054.71105.471000.000.00应付账款2130.05-15.782529.2038.231829.740.00其它应付款847.7934.96628.20-32.37928.860.00长期负债7684.008.537080.00-11.508000.000.00其它3216.9131.052454.7896.271250.730.00 流淌负债各项增量表项目名称2003年2002年短期借款5945.291054.71应付

31、账款-399.15699.46应付票据1178.50-148.70其它应付款219.60-300.66应交税金407.74247.90预收账款9.400.00其它-833.501104.85 3.负债的增减变化情况 2003年负债总额为21878.75万元，与2002年的14746.88万元相比有较大增长，增长48.36%。公司负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。负债变动情况表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额21878.7548.3614746.8813.3613009.320.00短期借款80

32、00.00289.352054.71105.471000.000.00应付账款2130.05-15.782529.2038.231829.740.00其它应付款847.7934.96628.20-32.37928.860.00长期负债7684.008.537080.00-11.508000.000.00其它3216.9131.052454.7896.271250.730.00 4.负债的增减变化缘故 具体来讲，以下项目的变动使负债总额增加：短期借款增加5945.29万元；应付票据增加1178.50万元；应交税金增加407.74万元；应付福利费增加246.50万元；其他应付款增加219.60万元

33、；预收账款增加9.40万元；共计增加8007.02万元，以下项目的变动使负债总额减少：应付账款减少399.15万元；一年内到期的长期负债减少1080.00万元；共计减少1479.15万元,增加项与减少项相抵，使负债总额增长6527.87万元。 5.权益的增减变化 2003年所有者权益为12973.56万元，与2002年的9409.53万元相比有较大增长，增长37.88%。 所有者权益变动表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)所有者权益合计12973.56100.009409.53100.006502.23100.00资本

34、金4500.0034.694500.0047.824500.0069.21资本公积273.162.11258.162.74236.003.63盈余公积1247.299.61714.937.60282.164.34未分配利润6953.1153.593936.4441.831484.0722.82少数股东权益0.000.000.000.000.000.00 6.权益的增减变化缘故 具体来讲，以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加3016.68万元；盈余公积增加532.35万元；资本公积增加15.00万元；共计增加3564.03万元。五、偿债能力分析 1.支付能力 从支付能力来看，华兰生物2

35、003年的日常现金支付资金比较紧张，要紧依靠短期借款。从进展角度来看，华兰生物公司按照当前资产的周转速度和盈利水平，公司有能力偿还短期借款。 2.流淌比率 从变化情况来看，2003年流淌比率为1.62，与2002年的1.93相比有较大下降，下降了0.31。 3.速动比率 2003年速动比率为0.94，与2002年的1.09相比有所下降，下降了0.15。 4.短期偿债能力变化情况 公司短期偿债压力增加，但公司经营业务制造现金的能力并没有下降。 5.短期付息能力 从短期来看，公司经营活动的资金要紧依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。 偿债能力指标表项目名称2003年2002年2

36、001年流淌比率1.621.932.49速动比率0.941.091.70利息保障倍数8.239.864.79资产负债率0.630.610.67 6.长期付息能力 从盈利情况来看，公司盈利对利息的保障倍数为8.23倍。从实现利润和利息的关系来看，公司盈利能力较强，利息支付有保证。 7.负债经营可行性 从资本结构和资金成本来看，华兰生物2003年的付息负债为15684.00万元，实际借款利率水平为3.68%,公司的财务风险系数为1.94。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。六、盈利能力分析 1.盈利能力差不多情况 华兰生物200

37、3年的营业利润率为16.77%，资产酬劳率为16.11%，净资产收益率为31.71%，成本费用利润率为19.83%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为29094.64万元，经营资产的收益率为14.58%， 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力 华兰生物2003年内部经营资产的盈利能力为14.58%，与2002年的16.24%相比有所降低，降低1.67个百分点。盈利能力指标表项目名称2003年2002年2001年主营业务利润率35.5933.8030.74营业利润率16.7719.7014.76成本费用利润率19.8324.3217.02总资产酬劳率16.1112.727.73净资产收益

38、率27.3630.6623.76 3.对外投资的盈利能力 对外投资或投资收益为零。 4.内外部资产盈利能力比较 5.净资产收益率 2003年净资产收益率为31.71%，与2002年的36.26%相比有所降低，降低4.55个百分点。 6.净资产收益率变化缘故 2003年净资产收益率比2002年下降的要紧缘故是：2003年净利润为3549.03万元，与2002年的2885.14万元相比有较大增长，增长23.01%。2003年所有者权益为12973.56万元，与2002年的9409.53万元相比有较大增长，增长37.88%。净利润增加速度慢于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。 7.资产酬劳

39、率 2003年总资产酬劳率为16.11%，与2002年的17.19%相比有所降低，降低1.08个百分点。 8.资产酬劳率变化缘故 2003年总资产酬劳率比2002年下降的要紧缘故是：2003年息税前收益为4753.42万元，与2002年的3754.08万元相比有较大增长，增长26.62%。2003年平均总资产为29504.37万元，与2002年的21833.99万元相比有较大增长，增长35.13%。息税前收益增加速度慢于平均总资产的增长速度，致使总资产酬劳率下降。 9.成本费用利润率变化情况 2003年成本费用利润率为19.83%，与2002年的24.32%相比有所降低，降低4.50个百分点。

40、2003年期间费用投入的经济效益为87.53%，与2002年的138.29%相比有较大幅度的降低，降低50.76个百分点。 10.成本费用利润率变化缘故 2003年成本费用投入经济效益比2002年下降的要紧缘故是：2003年实现利润为4175.64万元，与2002年的3373.45万元相比有较大增长，增长23.78%。2003年成本费用总额为21059.14万元，与2002年的13869.20万元相比有较大增长，增长51.84%。实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。七、营运能力分析 1.存货周转天数 华兰生物2003年存货周转天数为179.91天，2002

41、年为164.98天，2003年比2002年延长14.93天。 2.存货周转天数变化缘故 华兰生物2003年存货周转天数为179.91天，2002年为164.98天，2003年比2002年延长14.93天。2003年存货周转天数比2002年延长的要紧缘故是：2003年平均存货为8028.92万元，与2002年的5166.31万元相比有较大增长，增长55.41%。2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。平均存货增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。 3.应收账款周转

42、天数变化情况 华兰生物2003年应收账款周转天数为69.55天，2002年为104.18天，2003年比2002年缩短34.63天。 4.应收账款周转天数变化缘故 2003年应收账款周转天数比2002年缩短的要紧缘故是：2003年平均应收账款为4819.10万元，与2002年的4928.01万元相比有所下降，下降2.21%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。公司在加速应收账款周转的同时，使盈利水平提高。 5.应付账款周转天数变化情况 华兰生物2003年应付账款周转天数为52.20天，2002年为69.60天，200

43、3年比2002年缩短17.40天。 6.应付账款周转天数变化缘故 2003年应付账款周转天数比2002年缩短的要紧缘故是：2003年应付账款为2329.62万元，与2002年的2179.47万元相比有所增长，增长6.89%。2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。应付账款增加速度慢于主营业务成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。 7.现金周期 华兰生物2003年现金周转天数为197.26天，2002年为199.56天，2003年比2002年缩短2.30天。 8.营业周期 华兰生物2003年营业周期为249.46天，2

44、002年为269.16天，2003年比2002年缩短19.69天。 营运能力指标表项目名称2003年2002年2001年存货周转天数179.91164.98167.83应收账款周转天数69.55104.18156.18应付账款周转天数52.2069.6077.53营业周期249.46269.16324.01 9.营业周期结论 从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。 10.流淌资产周转天数 华兰生物2003年流淌资产周转天数为272.38天，2002年为288.04天，2003年比2002年缩短15.67天。 11.流

45、淌资产周转天数变化缘故 2003年流淌资产周转天数比2002年缩短的要紧缘故是：2003年流淌资产为18872.84万元，与2002年的13625.66万元相比有较大增长，增长38.51%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。流淌资产增加速度慢于主营业务收入的增长速度，致使流淌资产周转天数缩短。 12.总资产周转天数 华兰生物2003年总资产周转次数为0.86次，比2002年周转速度加快，周转天数从461.57天缩短到425.81天。公司在资产规模增长的同时，使主营业务收入有较大幅度增长，表明公司经营业务有较大幅度的

46、扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。 资产周转速度表项目名称2003年2002年2001年总资产周转天数425.81461.57572.62固定资产周转天数65.9092.38123.64流淌资产周转天数272.38288.04366.16现金周转天数197.26199.56246.49 13.总资产周转天数变化缘故 2003年总资产周转天数比2002年缩短的要紧缘故是：2003年平均总资产为29504.37万元，与2002年的21833.99万元相比有较大增长，增长35.13%。2003年主营业务收入净额为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.4

47、8%。平均总资产增加速度慢于主营业务收入净额的增长速度，致使总资产周转天数缩短。 14.固定资产周转天数 华兰生物2003年固定资产周转天数为65.90天，2002年为92.38天，2003年比2002年缩短26.48天。 15.固定资产周转天数变化缘故 2003年固定资产周转天数比2002年缩短的要紧缘故是：2003年平均固定资产净额为4566.42万元，与2002年的4370.09万元相比有所增长，增长4.49%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。平均固定资产净额增加速度慢于主营业务收入的增长速度，致使固定资产

48、周转天数缩短。八、进展能力分析 1.销售收入增长率 从这三年来看，华兰生物的销售收入持续快速增长。2003年销售收入为25290.55万元，比2002年增长46.48%，这一增长速度是在2002年取得了较大幅度增长的基础上取得的。讲明销售收入的增长是有基础的。平均来看，销售收入的增长率为42.60%。 2.净利润增长率 从这三年来看，华兰生物的净利润一直保持增长态势，但2003年的增长速度比上一年有所下降。2003年的净利润为3549.03万元，比2002年增长23.01%，低于2002年86.74%的增长速度。平均来看，净利润的增长率为51.56%。 3.资本增长性 从这三年来看，华兰生物的

49、权益资本一直保持增长态势，但2003年的增长速度比上一年有所下降。2003年的权益资本为12973.56万元，比2002年增长37.88%，低于2002年44.71%的增长速度。平均来看，权益资本的增长率为41.25%。 4.可动用资金总额 2003年企业新制造的可动用资金总额为4160.61万元。讲明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资进展的资金假如不超过这一数额，则可不能给企业经营业务活动带来不利阻碍，反之，假如企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其它外部资金来源的情况下，必定占用经营业务活动资金,引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。 5.挖潜进展能力 在加速企业流淌资

50、产周转速度方面，假如使公司流淌资产周转速度提高0.05次，则使流淌资产占用缩短9.80天，由此而节约资金678.86万元，可用于企业今后进展。九、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，公司长期投融资活动能为企业提供8776.17万元的营运资本，投融资活动是协调的。营运资本增减变化表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本8776.1723.477107.89-4.817467.230.00所有者权益12973.5637.889409.5344.716502.230.00少数股东权益0.0

51、00.000.000.000.000.00长期负债7684.008.537080.00-11.508000.000.00固定资产4605.501.734527.337.474212.840.00长期投资0.000.000.000.000.000.00其它长期资产0.000.000.000.000.000.00 2.营运资本变化情况 2003年营运资本为8776.17万元，与2002年的7107.89万元相比有较大增长，增长23.47%。企业经营规模扩大，经营活动的资金占用也迅速增加，致使资金紧张状况加剧。 3.经营协调性及现金支付能力 从公司经营业务的资金协调情况来看，公司经营业务正常开展，需

52、要企业提供12119.39万元的流淌资金。但公司投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。经营性资产增减变化表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)存货9686.2752.026371.5760.863961.060.00应收账款5103.9112.564534.30-14.805321.720.00其它应收款631.89171.35232.87-42.37404.050.00预付帐款1551.73119.52706.88375.14148.770.00其它经营性资产11.84-5.8712.58

53、-20.3515.800.00经营性负债增减变化表2003年2002年2001年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)应付账款2130.05-15.782529.2038.231829.740.00其它应付款847.7934.96628.20-32.37928.860.00预收货款9.400.000.000.000.000.00应付工资0.000.000.000.000.000.00应付股利0.000.000.000.000.000.00其它经营性负债1879.01-18.472304.78142.09952.030.00 4.营运资金需求的变化 20

54、03年营运资金需求为9462.39万元，与2002年的6096.04万元相比有较大增长，增长55.22%。营运资金需求增长速度远高于销售收入的增长速度，表明企业在经营业务扩大的过程中资金治理有所放松，资金不合理占用大量增加。 5.现金支付情况 从企业的现金支付能力来看，企业当期经营业务活动的开展，需要12119.39万元的流淌资金，企业通过长期性投融资活动预备了8776.17万元的营运资金，但这部分资金不能满足企业经营活动的资金的需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负3343.22万元，即企业的支付能力要紧依靠短期借款来维持。 6.整体协调情况 从两期比较来看，企业的经营业务需要资金，企业

55、的长期性资金来源仍然能够向企业提供一定的营运资金，但企业经营业务需要新增的资金没有相应的资金来源，导致企业的现金支付能力由正711.85万元变为负711.85万元，要注意较低经营过程的资金占用或增加营运资本，企业资金供求状况由协调变为不协调，要注意分析营运资本减少或营运资金需求增加的缘故。 十、经营风险分析 1.经营风险 华兰生物2003年盈亏平衡点的主营业务收入为13402.43万元，表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为47.01%，表示公司当期主营业务收入下降只要不超过11888.11万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，公司承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。 2.财务风险 从资本结构和资金成本来看，华兰生物200