财务战略与公司战略小组案例报告-华为财经案例分析

1、研究生课程案例分析（小组报告）课程名称财务战略与公司战略完成时间201X年5月XX日华为财经案例小组分析（一）模式一交易路径的财务风险关注点和税务成本1.财务风险关注点1）通货膨胀导致采购成本上升。由于阿根廷政府更加严格限制进口，将火地岛进口散件比例减至 10%,本 地的拆机方案需要获得政府审批。华为需要从当地采购散件，而通货膨胀导致货 币贬值严重，采购成本面临逐年上升的情况。2）地理条件导致运输费用增加。中国智能手机首先要以零配件的形式经飞机运输近两万公里后，到达首都布宜诺斯艾利斯，海关审批放行后再通过陆路运输，经由 3500公里长的国家公路 一路向南，穿越巴塔哥尼亚荒原，最终还要越过一道海

2、峡才能抵达火地岛上的工 厂集群。经过本地工人的组装后，这些手机成品还要按原路返回到阿根廷北方的 大城市进行销售。因此导致在阿根廷生产运输手机费用高昂，成本上升。3）外汇管制导致现金流可能断流。由于国内通货膨胀严重，一般交易采用美金结算，并且阿根廷对外汇进行严 格管制，客户付款有美金限额，因此导致客户的美金经常断流， 与当地企业进行 交易需要有雄厚的现金流支撑。4）供应商稀缺导致议价能力下降。阿根廷本地具备手机规模生产组装能力的供应商只有 4家，这4家供应商同 时也是代理商，掌握关键资源（如拆机方案审批、进口配额中请、外汇兑换）， 议价能力很强，这种情况下手机组装成本上升，并且按照当地代工厂商的

3、商业习 惯，手机厂商要确保代工厂基本利润，因此部分利润转移到供应商，华为生产销 售手机的利润下降。2.税务成本TDF代工厂模式下的相关税金表业务划、节涉及税种税率税基进口无进口相关税金制造划、节火地岛地方税TVPP2%成品出厂价销售环节销项增值税0% (21%) *销售净价消费税(Excise Tax)0%营业税(Turnover Tax )3.22%所得税0%利润银行税（Banking Tax）-销售收款0.65%注:来金额从上表可以看出，若华为选找本地供应商代工生产手机，由于税收优惠政策, 增值税、消费税以及所得税均为 0%,只用负担2%的火地岛地方税、3.22%的 营业税以及0.65%的

4、银行税，税务成本十分低。（二）模式二交易路径的财务风险关注点.财务风险关注点1）汇率风险从中国大陆进口整机到阿根廷法人再由经销商销售， 这其中可能会面临汇率 波动的风险，例如，阿根廷法人从大陆采购整机进口时，分录为：Dr.库存商品Cr.应付账款（以人民币计量）当应付账款到期需偿还时，如果阿根廷比索贬值，东道国货币兑换成人民币 时，偿还的阿根廷比索货币数量增加，给公司带来汇兑损失。Dr.应付账款C匚银行存款 2）外汇管制从大陆进口的整机款项需用人民币偿还，因此需把在阿根廷经营所用的阿根 廷比索兑换成人民币汇回国内，当阿根廷政府对外币管制加强时，可能面临款项 汇回受到阻碍等影响。3）信用风险当阿根

5、廷（东道国）再次像2010年时加强外汇管制和限制进口时，阿根廷 华为对大陆的进口整机款项会面临无法及时偿还的信用风险。4）流动性风险当由于东道国外汇政策、进口政策发生重大变化时，会影响汇到中国大陆的 应付款项，进而影响流动负债，造成阿根廷华为虽有对这些款项的清偿能力却无 法及时偿还款项的风险。.税务成本从2019年开始，阿根廷进口手机整机的消费税实际税率为11.73% ,税率相比之前有所下降，并且，政府承诺在 2024年之前逐步降低税率，达到0%。2017年-2019年，从大陆进口整机到阿根廷销售的税务成本就是进口环节 的关税、消费税、增值税、银行税等。由于阿根廷政府正逐步放开进口政策，三 年

6、之后，进口环节的税务成本预计会逐渐得到下降。（三）选择投资建工厂在财务方面的优缺点分析.优点1）在阿根廷投资建厂能够配套相应的产品研发、市场调查等部门，从而达到因 地制宜的效果，有利于更好地打开市场，并对市场具有较高的控制度，基础的单 一浮动汇率机制，使贸易便利化并吸引外国投资，同时一定程度降低了汇率风险；2）也可以享受当地的税收优惠政策，避开了关税壁垒和贸易管制。.缺点1）投资建厂过程中需要的投资成本较高；资产专用性强，退出成本高，同时也会面临着外部环境带来的东道国国家风险； 也可能在文化融合方面出现冲突，从 而加大了经营难度。2）政策规定手机主要通过当地代理商销售，销售成本较高。（四）找本

7、地供应商代工在财务方面的优缺点分析.优点1）通过在火地岛找本地代理商代工，可以享受本地的税收优惠政策；2）降低资讯科技及电讯产品的消费税，关于适用于手机的消费税，17号法令将税率从17%降至10,5%（实际税率分别为20,48%和11,73%）;3）通过在火地岛等地方寻找供应商进行代工，劳动力成本较低，且更容易进入 当地手机竞争市场；4）相较于直接投资设厂，经营难度较小。.缺点1）阿根廷本地具备手机规模生产组装能力的供应商仅有四家，同时他们也是代 理商，其地位强势，掌握关键资源（如拆机方案审批、进口配额中请、外汇兑换），工厂地位强势，因此华为通过本地供应商代工可能面临本地供应商垄断代 工市场，提高价格的困境；2）阿根廷政府对进口管制严格，将火地岛进口散件比例削减 20%,同时在本地 生产的拆机方案需要获得政府审批方可执行，这种情况下，华为通过出口散件给阿根廷本地供应商法人代工，一方面政策批准时间较长过程繁杂， 耗时耗力，另 一