计算机行业：客流系统助力线下销售数据服务SaaS扩展百亿空间

1、核心观点汇纳科技是国内视频客流分析系统龙头，核心壁垒为多年积累的线下硬件基础及行业数据。汇纳自2004 年起专注视频客流系统，早期因较高准确度及适宜价格快速抢占市场成为龙头，市占率高达70%。汇纳 多年高市占率积累海量客流数及线下硬件铺设基础，研发服务等形成规模效应，积极寻求变化积累良好 口碑，行业竞争力不断增强。汇纳由系统销售转型数据服务，推出“汇客云”数据服务SaaS，营收主力由增量客户向存量客户转变。传 统客流系统销售主要为一次性收入，对新增商业中心依赖较高。公司推出“汇客云”数据增值服务极大拓 展公司业务面，业务模式由一次性销售向数据服务订阅转变，SaaS模式增加业务持续性降低边际成本

2、。汇纳不断迭代更新SaaS服务挖掘商业中心需求、商业中心数据服务市场超12亿/年。汇客云现已接入 1200+商业中心，不断跟进客户需求优化SaaS产品，已有客流分析、运营对标、客群洞察等付费增值数据 服务并开始创造营收。以目前20万/年/商业中心价格计算，汇纳商业中心增值服务盈利空间超7亿/年。随 着商业中心增加及数据产品增加，汇纳市占率及未来市场空间将进一步提升。数据服务将由商业中心切入零售品牌市场，品牌方数据服务、咨询市场空间超过百亿/年。目前汇纳品牌 方收入约10%，拥有屈臣氏、NIKE等头部品牌客户，19年收购云盯公司进军巡店系统旨在打通店内外客 流，进军品牌数据服务市场。目前有已店铺

3、选址等品牌方的数据服务。汇纳拥有商业场景客流数据为切 入零售品牌方市场提供极强竞争力。商业品牌众多，以头部5万家品牌方估算，市场空间超过百亿/年。汇纳对业务充满信心多次实施股权激励且达到目标，公司全面发力转型数据服务。汇纳2017-今五次开展 股权激励并持续提高员工薪酬，充分调动管理层及员工积极性。研发端引进数据科学团队完善产品， 2020年股权激励以数据团队为主，销售端通过百城计划、硬件租赁等方式大力推广数据服务，定向增发 为推广数据服务提供资本保障，公司积极行动对未来业务充满信心。视频客流分析系统: 通过视频为主的监测技术采集客流数据，通 过算法进行识别统计，最终为商业中心及品牌方提供决策

4、支持视频客流系统建设总体布局商业中心不同位置品牌方不同门店数据中心用户端采集终端云平台业务系统视频客流分析系统基本原理：采集-分析-统计模拟摄像机数字摄像机视频采集卡解码图像帧人头监测人头跟踪轨迹分析等基本客流信息人脸识别精细客流信息其他数据3视频客流分析系统: 通过时间、空间等多维度的客流分析，为商 业中心及品牌方提供决策依据，提高转化率、理解消费行为视频客流分析系统可提供多维度数据提供决策依据空 间 客 流 信 息楼层客流统计区域客流统计店铺客流统计时 间 客 流 信 息外围客流统计季节性客流变化节假日客流变化时间段客流变化客流停留时间等其 他 客 流 信 息促销客流变化标签客流变化天气客

5、流变化关联客流变化新零售是人-场-货的底层设计逻辑人场货经营效率流量效率数据效率认知效率商 场 客 流 量进店客流量 光顾量平均滞留时长 成交率45客流分析系统已经成为商业地产中心标配，为绩效考核提供基本 依据，为开业、招商调铺、突发事件处理等运营提供数据支持双十一客流提升分析：珠宝、百货线下优势明显商场客流热力图分析：服务招商决策常规客流分析报表：提供决策数据温控解决方案：提供疫情及公共事件监控数据来源：公开资料、汇纳官网、弘则研究我国商业中心每年新增超500个，存量商业中心超5000个；新增 商业中心主要位于华东、西南、华南，客流系统需求稳定3724083565045335299.7%-1

6、2.7%41.6%5.8%-0.8%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0100200300400500600201420152016每年新增商业中心数量超500家数量同比234604622177 887866 6136 343314 14050100150200250华东华南西南华中华北西北东北2019新增商业中新主要分布于华东西南华南20182019200973671851728732617905001000150020002500华东西南华南2017201820192016-2019开业购物中心大区分布（万平方米）2016201720182019我国购物中心主要分布于一线及

7、沿海城市（2016）6华中西北华北东北数据来源：赢商网、联商网、弘则研究企业2019/2018项目数量万达43/49新城21/19华润10/10世纪金源10龙湖9/4万科9/10绿地8/6天虹8/4爱琴海5/9宝龙5/3客流产业链多方参与，硬件、算法门槛较低，汇纳拥有海量行业 数据积累，精细客流数据一致性较强，能提供深化数据增值服务传统客流分析系统升级客流分析系统客流数据车流数据年龄识别性别识别运动轨迹其他信息增值数据服务行业分析常规摄像头常规客流报告其他设备第三方数据其他线下数据硬件厂商wifi探针POS+线上销售车流系统汇纳科技硬件端数据端产品端普通客流厂商算法厂商IT部门1000+商业中

8、心硬件及客流数据第三方7数 据 一 致 性8客流系统格局分明，汇纳一家独大先发优势明显，未来发展可参 考海外索博客，由系统商转变为行业方案咨询服务商厂商主要产品成立时间简介汇纳科技客流分析系统；数据增值服 务SaaS2004行业龙头，已形成全国性服务网点和线下数据积累， 市占率高，转型数据服务文安智能客流分析系统；智能交通20052017三版摘牌，国内老牌客流厂家，以系统销售为主， 暂无SaaS发展计划Bricksream客流分析系统、人脸识别2000国外一线厂商，价格昂贵；2010国内代理品牌“力天创 见”成立ShopperTrak客流分析系统、零售解决方 案1989；2006（入华）国外一

9、线厂商，拥有海外深度行业积累，全球零售行 业基准，深耕数据咨询，商业模式值得借鉴NEC客流分析系统、人脸识别2005（入华）老牌日本公司，价格昂贵，人脸识别较好、本土服务 短板现以系统集成为主慧眼数据客流分析系统2009三板挂牌，18营收3000万，19H800万大幅下滑；业务 覆盖景区交通、数据服务万店掌巡店系统、客流分析系统、 人脸识别2014巡店为主，在店铺客流及品牌方有一定市场客流分析系统主要玩家数据来源：公开资料、公司官网、弘则研究汇纳早期客流技术精准，价格合适，迅速积累大量客户成为行业龙头。上市后拥有资金支持不断 进行产品迭代及人员扩充，研发规模及售后服务与其他厂家拉开巨大差异，领

10、先优势明显。索博客成立时间近30年，是全球零售业的情报专家，由客流系统发展为行业整体改善解决方案的 咨询商。9汇纳科技是国内客流分析龙头市占率近70%，15年布局汇客云平 台，19年数据增值服务贡献营收，20年进入全面云转型营收规模：公司2019年营业收入预计约3.2亿，剔除股权激励后归母净利润约0.9亿产品：客流分析系统（80%）、数据增值服务、数据中台系统集成等项目，目前重心正由运维向服务转移 客户：主要为线下商业中心（80%）、百货中心及品牌商行业地位：客流分析领域市占率超过70%，覆盖400+城市，1500+商业中心，50000+零售品牌公司战略：早期提供客流系统软硬件运维，17年后着

11、力发展“汇客云”大数据云平台，向数据增值服务转型， 接入“汇客云”数据平台的商场总数超过1200家，平台每年分析线下客流超百亿人次。200420102012201320152017成立网点覆盖全国 大部分城市红杉资本、 涌铧投资投资启动IPO 计划汇客云平台上线创业板上市“汇客云”战略落地20182019全面向云 服务转型数据来源：汇纳官网、弘则研究10公司实际控制人为张宏俊，前十大股东持股73.11%；2019公司十 个子公司并表上海祥禾红衫聚业张宏俊其他39.2%10.8%8.43%41.57%公司实际控制人为张宏俊，截止 2019 年H1，张宏俊持有公司 39.20%的股份，前十大股东累

12、计持有公司 73.11%的股份，公司整体股权集中度较高。深 圳 汇 纳上 海 汇 纳香 港 汇 纳北 京 汇 纳沈 阳 汇 纳西 安 汇 纳美 国 汇 纳成 都 汇 纳上 海 象 理南 京 千 目汇纳科技股份有限公司60%68.5%数据来源：公司报告、弘则研究汇纳在各地新设子公司，投资拓展业务范围；并购战投持续深入 品牌方及其他线下业务子公司持股比例取得方式业务及备注深圳汇纳100新设18并表上海汇纳100新设18并表香港汇纳100新设18并表南京千目60非同一控制下合并18并表,电子导购系统的研发与销售成都汇纳（盯盯）68.51非同一控制下合并19并表，19年追加750万投资；合并增加投资收

13、益约 1581 万元；“上海云盯”母公司，巡店管理等上海象理100非同一控制下合并19并表，19年追加375万投资；数据服务北京汇纳远景100新设19并表沈阳汇纳100新设19并表西安汇纳100新设19并表汇纳美国100新设19并表参股公司邻汇吧5.0420年战投，商业空间短租平台狄拍（上海）3019年追加1300万投资，AR及VR视觉输入技术研发商上海赛商19.8南京圈圈14.4线下消费信息数据的 APP 开发北京码牛3.67人工智能整体解决方案提供商上海云加20场景感知数据平台数据来源：公司报告、天眼查、弘则研究11汇纳产品包括客流、巡店及数据服务，覆盖从商业中心到品牌方 的零售产业生态，

14、正全力做深客流转型数据服务汇客云广场级客流店铺级客流智慧门店(云盯)客流产品巡店类产品数据产品外围客流信息区域客流信息楼层客流信息店铺关联信息深化客流信息智能巡店系统店内客流分析远程安全协同经营数据分析基本客流分析店铺关联分析运营对标（行业、店铺)客群洞察（强化客流）商圈客流(潜在)路过客流（认知）进店客流（兴趣）购买客流（成交）数据增值服务客流商业中心连锁品牌方中心+品牌12客流产品：通过布置摄像头提供多维客流数据，为商业中心及品 牌方提供决策依据，提高转化率、理解消费行为视频客流系统建设总体布局商业中心不同位置品牌方不同门店数据中心用户端采集终端云平台业务系统空 间 客 流 信 息外围客流

15、统计楼层客流统计时 间 客 流 信 息节假日客流变化事件性客流变化其 他 客 流 信 息13汇客云SaaS：核心为客流分析、运营对标、商圈洞察三大板块登录界面微信公众号推送微信小程序实时访问数据运营界面14数据来源：公司宣传资料、弘则研究店铺关联（增值模块）：深度解析客流数据，关联分析提高效率店铺间客流关联示例：雪佛兰赛百味关联度较大15数据来源：公司宣传资料、弘则研究运营对标（增值模块）：独家行业数据积累为基础，深度透视行 业、区域性竞争格局，精准化数字运营全国10万平以上的地产中型约5000家2019上汇客云的客户已有1200+高市市占率海量数据积累提供行业视角16数据来源：公司宣传资料、

16、弘则研究运营对标（增值模块）：地域维度、行业维度、时间维度；商场 对标、业态对标、品牌对标多维度，多角度行业对比，深化运营空间17数据来源：公司宣传资料、弘则研究运营对标（增值模块）：业态对标业态对标为商业中心提供运营基准18数据来源：公司宣传资料、弘则研究运营对标（增值模块）：品牌对标业态对标为品牌方提供运营基准19数据来源：公司宣传资料、弘则研究客群洞察（增值模块）：人群标签、位置双维度分析，结合客流 系统数据一致性稳定性较好客群洞察为商业中心、连锁品牌提供全生命周期指导20数据来源：公司宣传资料、弘则研究通过云盯进入店内客流：云盯智能巡店系统，打通店内店外客流 信息，构建全周期客流信息过

17、店及进店客流数据精准统计21数据来源：公司官网、弘则研究自动远程巡店系统云盯：采用云存储+云计算+终端软件+智能设备部署的SAAS架构，提供智能远程巡店、客流统计分析、客户精准 画像、热点空间分析、商业数据分析、智能远程协同、安全云端防护、安全云运维等新技术及服务巡店系统：自动点检、一键抓拍、远程督导、随时随地移动巡店；可通过手机、平板等随时随地登录云盯平台， 在千里之外查看门店高清视频，对店面布置、员工状态、商品陈列、门店卫生细节进行全方位管控客户主要以商业地产中心为主，2018万达和中建贡献40%营收； 品牌方客户包括屈臣氏、NIKE等品牌201620172018客户收入（百万）占比（%）

18、客户收入（百万）占比（%）客户收入（百万）占比（%）万达41.7324.13中建38.0718.74中建54.4121.84中建26.7115.44万达30.7615.15万达51.0820.50西安西翼16.309.43龙湖26.5913.09龙湖14.495.81橙色海豚10.225.91西安西翼19.629.66华润10.454.19龙湖地产9.835.56屈臣氏6.533.21创新科8.213.30合计104.7960.59合计121.5759.85合计138.6455.64万达、中建集团贡献较多盈利，前五大客户营收比例下降汇纳连锁品牌客户展览馆屈臣氏NIKE云盯连锁品牌客户22数据来

19、源：公司报告、弘则研究18年汇纳科技营收2.5亿，其中客流分析系统占比81%；19年起数 据服务开始贡献营收，20年业务向数据服务全面转型82.7%86.2%80.9%74.2%51.70%33.40%17.3%13.8%19.1%21.0%4.8%15%0%20%40%60%80%100%2016201720182019(E)2020(E)汇纳主要营收来源于客流系统，正向数据服务转型客流系统数据服务其他合计76.6%76.3%74.1%68.4%42.7%53.7%36.7%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2016201720182019H1客流系统及其他业务毛利率客流系

20、统其他合计0.931.431.752.022.32.60.21.72%54%22%15%14%13%-20%-10%0%10%20%30%40%50%012345620152016201720182019(E)2020（E）数据服务2019起开始贡献营收客流分析系统 防火及其他数据服务 客流yoy导购系统防火及其他yoy 60%采购、销售、交付方式：硬件第三方定制、公司直销、安装劳务外包客流分析系统+其他现有产品客流分析系统+汇客云增值服务+其他原有产品23数据来源：公司报告、弘则研究产品向SaaS数据服务演进：汇客云平台提供现提供流量分析、运 营对标、客群洞察三大付费模块传统模式过渡模式现有

21、模式产品形态硬件+本地软件硬件+汇客云（SaaS）硬件（可租赁）+汇客云+增值服务交付形式硬件安装运维软件部署硬件安装运维云平台账号硬件安装运维云平台账号增值服务权限服务内容硬件运维基础客流数据硬件运维基础客流数据硬件运维基础客流数据增值服务总客流、区域客流、店铺 客流、业态客流;时间、天 气、活动客流;现有产品基础客流服务+汇客云增值服务流量分析：基本流量服务、店铺关联分析运营对标：与行业数据对比、行业对标等客群洞察：对商场客户标签进行深度挖掘汇客云现有功能模块基础数据服务产品向SaaS订阅服务转变零售品牌：店铺选址、数据服务报告等24收入模式由一次性投入向订阅转变：硬件提供租赁模式降低进入

22、 门槛，增值订阅极大提高持续性收入25传统买断模式租赁模式买断+增值模式租赁+增值模式收费模式硬件买断+维护费硬件租赁+维护费硬件买断+维护费+增值服务硬件租赁+维护费+增值服务交付产品客流分析系统客流分析系统客流分析系统+增值功能客流分析系统+增值功能客户 一次性投入硬件购买安装费用（2000-4000一个点）硬件租赁安装费用（1000-2000一个点）硬件购买安装费用（2000-4000一个点）硬件租赁安装费用（1000-2000一个点）客户 持续投入维护费（约10%）维护费（约10%）维护费（约10%）+增值订阅服务费维护费（约10%）+增值订阅服务费首年投入50W20W50+20=70

23、W20+20=40W持续投入5W5W5+20=25W5+20=25W5年投入70W40W170W140W特点拥有硬件所有权， 持续投入较低硬件所有权归汇纳， 一次性投入降低， 持续投入较低一次性投入不变，持续 增值服务支出提高一次性投入降低，持续 增值服务支出提高针对客户原有客户，仅享受 客流分析服务价格敏感客户，租 赁降低进入成本习惯买断的大客户，同 时购买增值服务接受租赁的客户，同时 购买增值服务订阅增值服务摆脱新增客户依赖，假设未来量客户90%使用增值 服务，商业地产中心营收可达8亿/年目前数据增值服务正在商业地产中不断推广，数据服务转型取得初步成功。目前仅商业地产端数据增值服务空间15

24、亿/年，随着数据服务产品增加将创造更多市场空间。原 有 模 式每年新增商业中心用户=350存量商业中心用户=2000新增用户收入=35050W=1.65亿存量维护费=20005W=1亿假设新项目硬件投入50W，每年维护费5W；新项目硬件投入45W，每年维护费4.5W，增值服务15W/年，新增客户50%、老客户40%购买增值服务每年新增商业中心用户=350存量商业中心用户=2000新增用户收入=1.65亿+17515W=1.9亿存量商业中心收入=1亿+80015W=2.2亿现2有0模2式0现2有0模2式3每年新增商业中心用户=40026新增用户收入=1.2亿+36015W=1.7亿 存量商业中心

25、用户=3200 存量商业中心用户=1.4亿+320015W=6.2亿/年新项目硬件投入30W，每年维护费4.5W，增值服务15W/年，新增客户90%、老客户90%购买增值服务汇纳发展基石为客流数据，纵向深挖客流价值横向拓展客户种类，品牌方需求空间超百亿商业地产品牌方公共基础设施线下监测硬件客流数据积累加强客流分析系统数据增值服务巡店防火等其他领域内生并购横向拓展强化客流标签 增加检测手段AI算法大数据分析5000家*30W/年=15亿/年关联性客流分析行业对标、运营指导品牌店铺调正运营巡店、防火等其他需求50000家*30W/年=150亿/年店铺选址、开业报告精细客流、客流报告品牌对标、运营指

26、导巡店、防火等需求购物中心地理位置，规划，装修、开业、铺位变化等场地空间的动态变化数据零售品牌的开关店，落位，调整，面积等动态变化客流相关数据基础客流分析系统（16年经验，70 市占率）272020公司加速业务转型，10亿非公开发行股票通过，用于铺设线 下硬件及数据中心建设，进一步提高市占率和加速数据积累28数据来源：公司报告、弘则研究项目项目介绍项目投资总额（万） 募集资金拟投入金额实体商业线下数据采集网络建 设项目拟在 1,500 家实体商业内铺 布线下标准客流采集系统76,12070,000大数据运营管理中心 建设项目旨在建设公司商业大数据运 营管理中心29,11320,000补充流动资

27、金补充流动资金10,00010,000合计115,233100,000“汇客云”平台样本数量增加 242 家，累计样本数量达到 1200 家，并陆续与王府井集 团、华联集团等重要实体商业客户签订了基于数据服务的战略合作协议；2019H1实现数 据服务收入 563 万元。目前汇纳正大力推广数据增值服务，推出硬件租赁模式甚至免费活动，本次非公开发行为 推广客流系统及增值服务提供资金支持，前期硬件费用降低显著降低增值服务进入门槛。汇纳定向增发主要用于线下铺设客流系统及深化数据中心建设公司2017-2019进行5次股权激励，至今均完成激励目标时间股本占 比激励对象参与 人数激励价 格行权条件，净利润增

28、长（2016净利润为基数）完成情况解锁情况2017.90.98副总、中层、骨干6421.822017-2019:20 ,40 ,803阶段完成已解锁2018.83.41高管、中层、骨干15128.562018-2020:40 ,80 ,1602阶段完成未解锁2019.42.58中层、骨干2827.522019-2020:80 ,160 ,2401阶段完成未解锁2019.103.47业务骨干8933.062019-2020:80 ,160 ,2401阶段完成未解锁2020.20.81数据团队、高管8221.712021 -2022营收6、8亿元0.480.580.680.871.261.650.

29、480.590.770.921.81.61.41.210.80.60.40.202016201720182019E2020E2021E2017-2019净利润均达到股权激励目标激励目标剔除股权激励后净利润29数据来源：公司报告、弘则研究2018年股权激励费用1239.93万元，减少公司净利润约 1126.92万元。其中研发503万、销售490万、管理220万， 核心技术人员的股权激励费用 533.89万元，占公司当期股 权激励费用的43.06%。2020年股权激励费用大约2174万。2020年股权激励对象为数据团队，公司全面转型。302019营收预计3.3亿增速30.9%，剔除股份支付净利润0

30、.92亿达到 激励目标；2018经营现金流降低由应收账款增加导致1.72.50.480.590.770.9226.4%30.5%30.9%17.4%19.5%0%5%10%15%20%22.9%25%2.022.7%28.1%30%00.511.522.533.52016201720182019E营收及归母净利润（还原股权激励费用，亿元）营业总收入归母净利润营收yoy归母净利润yoy3.335%1.01.21.81.90.10.20.322%18%52%33.0%59.0%-16.0%0.274.0%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%00.511.52

31、2.520162017应收账款及预收账款（亿元）应收账款预收账款应收yoy预收yoy1.72.02.02.02.22.12.328.1%22.7%31.9%49.4%17.4%11.2%-4.2%50%40%30%20%10%0%-10%58.8%60%70%00.511.522.532016201720182019 Q3营收及经营活动现金流（亿元）营业总收入经营活动现金流营收yoy2.5现金流yoy0.870.770.920.48 0.480.58 0.590.68 0.650.70.48 0.450.59 0.550.580.4600.20.40.60.811.21.42016201720

32、182019E1.262020E2017-2019净利润均达到股权激励目标激励目标 归母净利润剔除股权激励后净利润 扣非归母净利润20182019 Q3数据来源：公司报告、弘则研究2018支付员工薪酬现金流支出大幅提高导致经营活动净现金流降 低0.490.50.210.160.450.550.580.460.480.590.530.7%21.7%13.2%0.6726.7%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%00.10.20.30.40.50.60.720162019 Q3净现金流及净利润（亿元）经营活动净现金流 净利润扣非归母净利润yoy扣非归母净利润经营活动净现金流yoy

33、 净利润yoy0.80.850.620.430.860.660.610.620.420.270.350.30.20.370.320.320.90.80.70.60.50.40.30.20.102019Q320162018后支付员工薪酬显著增加支付员工薪酬购买商品劳务支付经营相关现金支付税费0.2760.120.1640.1720.24432.2%0.36543.3%50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%00.10.20.30.4销售费用-薪酬管理费用-薪酬研发费用-薪酬20172018职工薪酬增长明显（亿元）20172018yoy 48.8%10513181331256

34、638212%6%9-10%29%35.0%30.0%25.0%20% 20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%010020030040050052 58销售技术财务行政运维20182017运维人员增长较多（亿元）2017201831数据来源：公司报告、弘则研究yoy*其中684万计入成本2019防火系统业务增加营业成本，销售、研发费用持续增长，公 司为转型积极投入29.0%70.0%61.5%30.8%27.9%38.6%25.6%17.1%16.4%16.8%30.0%26.7%19.2%14.8%-10%0%10%20%30%40%50%60%70

35、%80%2016201720182019 Q3公司销售、研发费率不断提升研发费用32数据来源：公司报告、弘则研究销售净利率 管理费用69.2%销售毛利率 销售费用71.8%营业成本 财务费用20182017yoy其中：2018薪酬支付 及占比其中：2018股份支 付及占比销售费用（万）4785341640.1%3652（76%）486（10%）研发费用（万）3691266638.4%2439（66%）534（14%）管理费用（万）3745325415.1%1723（46%）219（6%）财务费用（万）-242-2534.5%公司引进曾历任万达商管总经理、苏宁集团副总裁丁遥行业专 家团队、佐治亚

36、理工大学商业分析中心主任胡宇数据科学团队， 增强了公司在数据价值挖掘以及数据建模分析方面的核心能力。2019H1公司研发投入 2,701.47 万元，同比增长 120.23%，研发投 入占营业收入的比例 24.75%，同比提高 8.72%。2019公司收购“云盯”公司，旨在进军巡店系统、连锁品牌方市场。市场调研：上海某商业中心，硬件段仍然采用买断模式，SaaS服 务购买全套，价格约20W/年33需求分析及产品评价：从集团上来讲，客流是商业中心绩效考核的重要指标（常规工具）从商业中心来讲，商场的核心目标是提高租金收益（运营类工具）数据服务产品非常好，是运营基础，商场的运营管理方有很多事情可以做，这是商场的