六大行业发展走势调查报告

1、六大行业发展走势调查报告 （doc 8 页）2006六大行业前景展望2 0 0 6年元月的股市无疑开了个好头，上证指数从1 16 1点起步，一路攻城破寨, 直上1 2 5 0点整数关口。然而，2 0 0 6年的第一份年报似乎并没有给这种好日子添 上一份有益的注脚。昨日，洪城水业年报出台后 股价不涨反跌，令人大失所望。证券投资看重的是企业发展前景，2 0 0 6年各行业的发展前景如何？重点上市公 司的业绩预期如何？二级市场又具备哪些投资机会值得关注呢？本报特别邀请相关行业专家对各重点板块加以点评。石油化工关注股改机会谈到投资机会，我们不能不关注能源相关的上下游产业。在过去的一年，石油价格 的暴涨

2、给我们上了一堂生动的能源危机课。同时，高企的油价令相关公司获益匪浅，远 的不说，带领本轮大盘冲上1 2 5 0点的龙头就是石化股一一中国石化。来自中国石油和化学工业协会的预测数据显示，2 0 0 5年我国石油和化工行业实现产值有可能达到3 3 0 0 0亿元，实现利润3 8 0 0亿元，分别较2 0 0 4年增长3 3.8% 和36%。该协会认为，2 0 0 6年国际原油价格仍有可能维持在60美元高位，得益于此， 我国石油和天然气行业仍将保持效益大幅增长的态势，而石油炼制行业则有可能继续面 对巨大的成本压力，亏损短期内难以逆转。湘财证券认为，对于石化板块而言，2006年首先应该关注股改带来的中

3、石化子 公司的投资机会。其中，股权结构比较简单的齐鲁石化和扬子石化以及股本较小的几家 公司可能会被率先要约收购，如石油大明、石炼化、泰山石油等，投资者可以优先关注。房地产业升息如临大敌长期以来，房地产公司饱受非议，其原因有二：一方面，过去的5年，是中国房地 产业最为火爆的5年然而这种火爆与上市公司给予投资者的回报相比简直不成比例，这 是原因之一；另一方面，福布斯百富榜上房地产大亨如过江之鲫，纳税百强榜上寂 寥无人，索取多，回报少，想不让人记恨都难。现在，房地产大亨们的好日子恐怕要到头了。北京虎杰投资咨询有限公司首席分析 员张寅指出，今年将是中国房地产市场景气度脱离周期高点、步入周期的一年。房地

4、产 业面临的最大压力是调息，在太平洋彼岸，格林斯潘老头通过十几次加息，终于将房地 产业的虚火浇了下去。紧随其后的将是欧元区，不久前欧洲央行行长特里谢已经暗示欧 元有升息可能。在这种情况下，国内也很难独善其身，一旦步入升息周期，首当其冲受 影响的便是房地产。在所有房地产上市公司中，国泰君安最推崇的是华侨城控股。分析师认为，只有具 有土地取得优势的企业才有可能在未来的行业调整中幸存下来，由于华侨城是“在中国经 济发达城市地理位置较好的区域，能获得大量开发中高档商品房的土地储备，这种优势 随着时间的推移逐渐显现出来。有色金属价格继续看涨2005年国际商品价格大幅上涨，不仅仅原油价格涨幅惊人，实际上铜

5、、铝、锡、 镍等矿产品均有相当大的涨幅。以铜为例，在2 0 0 3年至今的3年间，其国际市场价 格已经由每吨15 0。美元上涨至4 6 2 0美元。铝也不甘示弱，价格由最初的每吨1 340美元涨至2427美元。有色金属价格的持续飙升令相关上市公司获益匪浅。来自中国有色金属研究协会的研究报告预测，2 0 0 6年我国铜需求预计将达38 。万吨，增长8% ；电解铝需求7 10万吨，增长9%。国内铜、铝等主要有色金属产 量也将继续增加。预计2006年铜产量将达到270万吨左右，增幅8%；电解铝产 量在8 0 0万吨以上，增幅在6.7%以上。预计2 0 0 6年国内铜供应缺口约有13 0万吨；而电解铝

6、则仍有大约9 0万吨的过剩。北京首放分析师指出，目前两市共有标准的有色金属股30多只，该板块的整体市 场定位不高，平均动态市盈率为12.22倍，在股改对价预期之下投资价值非常突出。 这其中以铜都铜业、宏达股份、云南铜业、中金岭南等最有代表性。以铜都铜业为例，该公司所在地铜陵地区铜矿资源丰富，保有金属储量18 0万吨， 平均品位10.4 6%，并且伴生金、银、铁等有价物质。同时，冬瓜山铜矿还伴生有 大量的铁、金、银、硫等有价资源。随着冬瓜山铜矿全面达产，铜都铜业球团铁产能将 增加17万吨、黄金增加8 0 0公斤、白银增加8 0 0 0公斤、硫酸增加10 5万吨。分析人士认为，目前，铜都铜业的市盈

7、率仅在10倍左右，低于同行业平均水平， 未来还有很大的上涨空间。纺织服装整体利润下滑业内专家认为，在多种因素的综合作用下，我国纺织品服装业出口已经显露出疲弱 态势。虽然从明年1月1日起纺织品出口关税将停止征收，但短期的利好因素难以改变 行业景气回落的趋势。这其中，导致行业景气度走低的因素主要是人民币升值政策。另 外，加入WTO过渡期行将结束、国内棉花减产等诸多不利因素不期而至，也使得纺织 品服装行业今年的形势不容乐观。部分研究机构指出，停止征收出口税虽然将降低相关企业出口成本，但2006年 度2 1种输美纺织品出口配额中标价格偏高，将在一定程度上拉高整体出口成本。因此， 部分研究机构认为，纺织

8、行业2 0 0 6年利润增幅将有所回落，整体利润率将降到 2.5%3.1%之间。华鑫证券指出，目前纺织服装板块拥有上市公司60余家，集中了国内纺织行业的 大量龙头企业，既包括了红豆股份、雅戈尔、杉杉股份等服装类股，也包括了纺织行业 上游的面料公司如浙江富润、黑牡丹、鲁泰A等。投资者应重点关注具有自主品牌、高 技术含量以及产品独具特色的上市公司。如浙江富润就值得积极关注。该公司主营绢丝及绢纺绸产品等，由于其产品的特殊性，这些绢丝及绢纺绸产品在欧美市场有着极强的 出口竞争和发展潜力。通讯科技前景预期一般科技板块是一个相当宽泛的概念，摩根士丹利分析师将它与互联网/媒体和电信等 归为一个大行业。他们认

9、为，在未来的一年，该行业还将拥有最高的成长性和最好的投 资回报。电信板块依然是防御型选项，但是经过2005年的上涨之后其整体向上空间 受限。不过，由于主流观点都对具有国内3G概念的股票过于乐观，摩根士丹利对设备 制造板块保持谨慎的看法。摩根士丹利的分析师认为，该板块的盈利将整体调高。即使抛开移动增值业务的复 苏不谈，互联网/媒体板块也将受益于搜索、网络游戏和日益普及的中小企业电子商务 业务的增长。相关上市公司中，摩根士丹利比较看好中兴通讯，他们预计，2 0 0 6年中兴通讯 将获得3G方面约4000万美元的项目订单，这主要是来自各地已经安装的试验网络 的订单。由于3G牌照即使在2 0 0 6年

10、中发下来，系统在全国的全面覆盖也有可能需 要3-5年时间，因此摩根士丹利认为，其3G方面的收入要到2007-2008年才会逐渐体现出来。但是，中兴通讯在3G方面高达5亿美元的预期收入，还是会给A 股市场的投资者以巨大的想象空间。医药行业医改前景难料禽流感、口蹄疫将医药概念股推到了股市的风口浪尖，政府加大对医保的投入以及 整顿医疗体系，给药企带来发展机遇，而酝酿中的医疗体制改革以及医保目录药品降价, 则是悬在药企头顶的“达莫克利斯之剑”。兴业证券分析师认为，从长期来看，只有那些具有差异化竞争优势的企业，如具有 创新研发能力、技术工艺优势、独特品牌价值、产品营销能力等，才能从未来的竞争中 脱颖而出。兴业证券将整个行业评定为“中性级别。对于2 0 0 6年的投资机会，他们比较看 好恒瑞医药、广州药业、同仁堂、云南白药等白马股；从超额收益角度，则看好复星医 药、丽珠集团、金陵药业等价值暂时被低估的股票。以兴业证券强烈推荐的恒瑞医药为例，该公司是我国最大的抗肿瘤药化学制剂生产企业。其第一个具