05 现金流量表分析

1、第五章 现金流量表分析在市场经济条件件下，企业现现金流量在很很大程度上决决定着企业的的生存和发展展的能力，从从而在很大程程度上决定着着企业的盈利利能力。这是是因为如果企企业的现金流流量不足，现现金周转不畅畅，现金调配配不灵，就会会影响企业的的盈利能力，进进而甚至会影影响到企业的的生存和发展展。常见的盈盈利能力评价价指标，基本本上都是利用用以权责发生生制为基础的的会计数据进进行计算，从从而给予评价价，如净资产产收益率、总总资产报酬率率和成本费用用利润率等指指标。但值得得注意的是，它它们并不能反反映企业伴随随有现金流入入的盈利状况况，也就是说说，它们只能能评价企业盈盈利能力的“数”量，却不能能评价

2、企业盈盈利能力的“质”量。然而对对现金流量表表的分析便可可以弥补这一一缺陷和不足足。现金流量表是以以现金为基础础编制的财务务状况变动表表。它反映企企业一定期间间内现金的流流入和流出，表表明企业获得得现金和现金金等价物的能能力。通过对对该表的分析析可识别企业业现金流入量量和流出量的的结构情况，从从而可抓住企企业现金流量量管理的重点点，识别报表表真实程度。第一节 现金流流量表的结构构与作用一、现金流量表表的涵义现金流量表是反反映企业一定定会计期间现现金和现金等等价物（以下下简称现金）流流入和流出的的报表。现金金流量分为经经营活动现金金流量、投资资活动现金流流量和筹资活活动现金流量量。它是以收收付实

3、现制为为基础，反映映企业某一会会计期间的现现金流入和流流出的发生额额，所以是一一张动态报表表。通过它可可了解企业“血液（资金金）”的流通状况况。经营活动现金流流量是指企业业投资活动和和筹资活动以以外的所有的的交易和事项项产生的现金金流量。包括括经营活动的的现金流入量量和经营活动动的现金流出出量，并按其其性质分项列列示。投资活活动现金流量量是指企业长长期资产（通通常指一年以以上）的购建建及其处置产产生的现金流流量，包括购购建固定资产产、长期投资资现金流量和和处置长期资资产现金流量量，并按其性性质分项列示示。筹资活动动现金流量是是指导致企业业资本及债务务的规模和构构成发生变化化的活动所产产生的现金

4、流流量。包括筹筹资活动的现现金流入和归归还筹资活动动的现金流出出，并按其性性质分项列示示。二、现金流量表表的结构（一）现金流量量表的基础该表的编制是以以现金、现金金等价物和现现金流量等概概念为基础的的。1. 现金。现现金是指企业业的库存现金金以及可以随随时用于支付付的存款。在我国，会计上上所说的现金金通常是指企企业的库存现现金。而现金金流量表中的的“现金”不仅包括“现金”账户核算的的库存现金，还还包括企业“银行存款”账户核算的的存入金融企企业、随时可可以用于支付付的存款，也也包括“其他货币资资金”账户核算的的外埠存款、银行汇票存存款、银行本本票存款和在在途货币资金金等其他货币币资金。应当注意的

5、是，银银行存款和其其他货币资金金中有些不能能随时用于支支付的存款，如如：不能随时时支取的定期期存款等，不不应作为现金金，而应列作作投资。提前前通知金融企企业便可支取取的定期存款款，则应包括括在现金范围围内。2. 现金等价价物。现金等等价物，指企企业持有的期期限短、流动动性强、易于于转换为已知知金额现金、价值变动风风险很小的投投资。现金等等价物虽然不不是现金，但但其支付能力力与现金的差差别不大，可可视为现金。如如：企业为了了保持支付能能力而又不使使现金闲置而而购买的短期期债券，在需需要现金时，随随时可以变现现。一项投资被确认认为现金等价价物必须同时时具备四个条条件：a. 期限短（自自取得之日起起

6、，3个月以以内到期）、b. 流动动性强、c. 易于转换为为已知金额现金金、d. 价价值变动风险险很小（不会会由于利率变变动而出现价价值波动）。在我国现金流量量表准则中提提及“现金”时，除非同同时提及现金金等价物，均均包括现金和和现金等价物物。3. 现金流量量。现金流量量是指某一段段时间内企业业现金流入和和流出的数量量。例如：企业销售售商品、提供供劳务、出售售固定资产、向银行借款款等取得现金金，形成现金金流入；购买买原材料、接接受劳务、购购建固定资产产、对外投资资、偿还债务务等，形成现现金流出。现现金流量信息息能够表明企企业经营状况况是否良好，资资金是否紧缺缺，偿付能力力大小，从而而为投资者、债

7、权人、企企业管理者提提供非常有用用的信息。应该注意的是，企企业现金形式式的转换不会会产生现金的的流入和流出出，如：企业业从银行提取取现金，只是是现金存放形形式的转换，并并未流出企业业，不构成现现金流量；同同样，现金与与现金等价物物之间的转换换也不属于现现金流量，如如：企业用现现金购买三个个月期限的债债券，也不形形成现金流量量。（二）现金流量量表的结构根据国家统一会会计制度和现现金流量表会会计准则的规规定，现金流流量表为年度度报表，企业业应于年末编编制。采用垂垂直报告式结结构，全表共共分为以下三三个部分：1、表头主要标明报表的的名称、编号号、编制年度度、编制单位位的名称及货货币单位等。企企业的制

8、表人人、会计主管管和单位负责责人应在报表表上签名盖章章。2、基本内容（主主表）基本内容（正表表）由以下五五项构成：经营活动产产生的现金流流量；投资活动产产生的现金流流量；筹资活动产产生的现金流流量；汇率变动对对现金的影响响；现金及现金金等价物净增增加额。将各个项目的“现金流入小小计”减去“现金流出出小计”，即得出该该项活动所产产生的现金流流量净额。 经营活动产产生的现金流流量经营活动是指企企业投资活动动和筹资活动动以外的所有有交易和事项项。对工商企企业而言，它它包括销售产产品、提供劳劳务、购买商商品、接受劳劳务、支付税税金、广告宣宣传、摊销商商品，等等。一般而言，经营营活动产生的的现金流入项项

9、目主要有：销售商品、提供劳务收收到现金、收收到税费返还还、收到让渡渡资产使用权权取得现金等等；经营活动动产生的现金金流出项目主主要有：购买买商品、接受受劳务支付的的现金、支付付给职工的工工资薪金及劳劳动保险费、支付各项税税金等等。 投资活动产产生的现金流流量投资活动是指企企业长期资产产的购建和不不包括在现金金等价物范围围内的投资及及其处置活动动。既包括实实物资产的投投资，也包括括金融资产的的投资。长期期资产是指固固定资产、无无形资产、在在建工程、其其他长期资产产等持有期超超过一年或一一个营业周期期以上的资产产。需要注意意的投资活动动与投资是两两个不同概念念。投资是指指企业为通过过分配来增加加财

10、富，或为为谋求其他利利益，而将资资产让渡给其其他单位所获获得另一项资资产，投资分分为短期投资资和长期投资资。购建固定定资产是投资资活动，但它它不是投资；购买自购买买之日起三个个月内到期的的债券属于短短期投资，但但它不是投资资活动。一般般而言，投资资活动产生的的现金流入项项目主要有：收回投资收收到现金、取取得投资收益益所取得现金金、处置固定定资产、无形形资产和其他他长期资产所所收回的现金金净额等等；投资活动产产生的现金流流出项目主要要有：购建固固定资产、无无形资产和其其他长期资产产所支付现金金、投资所支支付的现金、支付的其他他与投资活动动有关的现金金等。 筹资活动产产生的现金流流量筹资活动是指导

11、导致企业资本本及债务规模模和构成发生生变化的活动动。资本包括括实收资本（股股本）及资本本（股本）送送价；债务，指指对外举债，包包括发行债券券、向银行借借款等等。一般而言，筹资资活动产生现现金流入的项项目主要有：吸收投资所所收到的现金金、向银行等等金融机构借借款所收到的的现金等等；筹资活动产产生现金流出出的项目主要要有：偿还债债务所支付的的现金，分配配股利、利润润或偿付利息息所支付的现现金，支付的的其他与筹资资活动有关的的现金等。 汇率变动对对现金的影响响汇率变动对现金金的影响，反反映企业持有有的外币现金金由于汇率变变动而产生的的对折算为人人民币金额的的影响数。 现金及现金金等价物的净净增加额现

12、金及现金等价价物的净增加加额，等于前前四个项目的的金额相加之之和，即:现金及现金等价价物净增加额额经营活动动产生的现金金流量净额投资活动产生生的现金流量量净额筹资活动产生生的现金流量量净额汇率变动对现现金的影响 “现金及现金金等价物的净净增加额”的数字应当当与补充资料料第三部分“现金及现金金等价物净增增加情况”的数字相等等。另外：特殊项目目现金流量的的分类特殊项目是指企企业日常活动动之外的特殊殊的、不经常常发生的项目目，如自然灾灾害损失、保保险赔款、捐捐赠等。对这这些不经常发发生的特殊项项目，通常将将其归并到相相关类别中用用应类别项下下单独列示。如自然灾害损失和保险赔款，如果能够确指，它属于流

13、动资产损失，列示在经营活动产生的现金流量；属于固定资产损失，列示在投资活动产生的现金流量。如果不能确指，则并入在经营活动产生的现金流量。捐赠收入和支出，在经营活动中列示。当然，如果特殊项目的现金流量金额不大，则在现金流量类别下的“其他”项目列示。3、补充资料补充资料由以下下三项构成：将净利润调调节为经营活活动产生的现现金流量；不涉及现金金收支的投资资和筹资活动动；现金及现金金等价物净增增加额。 将净利润调调节为经营活活动的现金流流量调节公式是：经营活动产生现现金流量净额额净利润计提的资产减减值准备固定资产折旧旧无形资产摊销销长期待摊费用用摊销待摊费用减少少(减：增加加)预提费用增加加(减：减少

14、少)处置固定资产产、无形资产产和其他长期期资产的损失失(减：收益益)固定资产报废废损失财务费用投投资损失(减减：收益)递延税款贷项项(减：借项项)存货的减少(减：增加)经营性应收项项目的减少(减：增加)经营性应付项项目的增加(减：减少)其他 不涉及现金金收支的投资资和筹资活动动一定期间内影响响资产或负债债但不形成该该期现金收支支的所有投资资和筹资活动动的信息，应应在报表附注注中披露。这这些投资和筹筹资活动虽然然不涉及现金金收支，但对对以后各期的的现金流量有有重大影响。如如融资租赁设设备，记入“长期应付款款”账户，当期期并不支付设设备款和租金金，但以后各各期必须为此此支付现金，从从而在一定期期间

15、内形成了了一项固定的的现金支出。不涉及现金收支支的投资和筹筹资活动的业业务主要有：以固定资产产偿还债务、以对外投资资偿还债务、以固定资产产进行长期投投资、以存货货偿还债务、融资租赁固固定资产、接接受捐赠非现现金资产等。 现金流量净净增加额会计制度规定，应应在报表附注注中提供“现金及现金金等价物净增增加额”信息，这是是通过对现金金、银行存款款、其他货币币资金账户以以及现金等价价物的期末余余额与期初余余额比较得来来的。很显然，“现金金、银行存款款、其他货币币资金”等项，应是是指符合“现金”定义的现金金、银行存款款、其他货币币资金，不能能随时用于支支付的存款，应应当作为投资资处理。附注中的“现金金及

16、现金等价价物净增加额额”与现金流量量表正表中的的最后一项“五、现金及及现金等价物物净增加额”存在勾稽关关系，即金额额相等。现金流量表的具具体格式可参参见表51。表51 现金流流量表编制单位： 年度度 单位位：项 目行次金额一、经营活动产产生的现金流流量：销售商品、提供供劳务收到的的现金1收到的税费返还还3收到的其他与经经营活动有关关的现金8 现现金流入小计计9 购买商商品、接受劳劳务支付的现现金10支付给职工以及及为职工支付付的现金12 支付的的各项税费13 支付的的其他与经营营活动有关的的现金18 现金金流出小计20经营活动产生的的现金流量金金额21二、投资活动产产生的现金流流量： 收回投投

17、资所收到的的现金22 取得投投资收益所收收到的现金23 处置固固定资产、无无形资产和其其他长期资产产所收到的现现金净额25 收到的的其他与经营营活动有关的的现金28 现金金流入小计29 购建固固定资产、无无形资产和其其他长期资产产所支付的现现金30 投资所所支付的现金金31 支付的的其他与投资资活动有关的的现金35 现金金流出小计36 投资活活动产生的现现金流量净额额37三、筹资活动的的现金流量： 吸收投投资所收到的的现金38 借款所所收到的现金金40 收到的的其他与筹资资活动有关的的现金43 现金金流入小计44 偿还债债务所支付的的现金45 分配股股利、利润或或偿付利息所所支付的现金金46

18、支付的的其他与筹资资活动有关的的现金52 现金金流出小计53筹资活动产生的的现金流量净净额54四、汇率变动对对现金的影响响55五、现金及现金金等价物净增增加额56补 充 资资 料行次金额1.将净利润调调节为经营活活动现金流量量：净利润57 加：计提的的资产减值准准备58 固固定资产折旧旧59 无无形资产摊销销60 长长期待摊费用用摊销61 待待摊费用减少少(减：增加加)64 预预提费用增加加(减：减少少)65 处处置固定资产产、无形资产产和其他长期期资产的损失失(减：收益益)66 固固定资产报废废损失67 财财务费用68 投投资损失(减减：收益)69 递递延税款贷项项(减：借项项)70 存存货

19、的减少(减：增加)71 经经营性应收项项目的减少(减：增加)72 经经营性应付项项目的增加(减：减少)73其他74经营活动产生的的现金流量净净额752.不涉及现金金收支的投资资和筹资活动动： 债务转为资资本76一年内到期的可可转换公司债债券77融资租入固定资资产783.现金及现金金等价物净增增加情况：现金的期末余额额79减：现金的期初初余额80加：现金等价物物的期末余额额81减：现金等价物物的期初余额额82 现金及现金等等价物净增加加额83三、现金流量表表的作用现金流量表是与与资产负债表表和利润表并并列的三张主主要会计报表表之一，但由由于现金流量量表出现较晚晚，报表使用用者往往把注注意力集中在

20、在资产负债表表和利润表上上，忽略了对对现金流量表表的分析和利利用。实际上，资产负负债表、利润润表都有一定定局限性：通过资产负债表表只能了解企企业在报告期期末的财务状状况；而不能能了解期末财财务状况形成成的原因；通过利润表只能能了解企业的的账面利润，而而不能了解这这些净利润为为企业带来了了多少现金收收入。现金流量表则不不仅弥补了资资产负债表和和利润表的不不足，而且还还能提供下列列信息：企业业有无资金维维持生产经营营活动的正常常运转?能否否持续经营下下去？企业有有无扩大再生生产的能力?用于投资的的资金主要来来源于哪些方方面?企业能能否依靠自身身经营活动来来偿还到期债债务的本金和和利息?企业业有无依

21、靠自自身经营活动动支付现金股股利的能力？企业主要采采用哪些方式式进行外部融融资?企业发发生了哪些非非现金投资和和融资活动?等等。上述问题中，有有些可以直接接从现金流量量表中找出答答案，有些则则需要对现金金流量表进行行分析后找出出答案。具体体讲有以下主主要作用：（1）有助于了了解企业现金金的流转情况况，全面揭示示企业财务状状况在市场经济条件件下，企业现现金的流转情情况在很大程程度上影响企企业的生存和和发展。企业业现金充裕，就就可以及时购购进材料、支支付工资费用用、增加设备备、偿还债务务、支付股利利和利息；反反之，企业就就难以正常生生产经营，甚甚至危及企业业的生存。按按照公司法法的规定，公公司因不

22、能清清偿到期债务务，将被依法法宣告破产，对对公司进行清清算。可见，现现金流转情况况，直接影响响到企业的财财务状况，现现金管理已经经成为企业财财务管理的一一个重要方面面，受到企业业管理人员、投资者、债债务人以及政政府监管部门门的关注。（2）有助于揭揭示评价企业业的支付能力力、偿债能力力和经营周转转能力通过现金流量表表，并配合资资产负债表、利润表，将将现金与流动动负债比较，可可计算出现金金比率；将现现金流量净额额与发行在外外的普通股加加权平均股数数比较，可计计算出每股现现金流量；将将经营活动现现金流量净额额与净利润比比较，可计算算出盈利现金金比率并揭示示利润质量。从从而可了解企企业的现金能能否偿还

23、到期期的债务、支支付股利和购购置必要的固固定资产投资资、通过企业业现金流入效效率和效果，可可了解企业经经营成果的形形成原因等等等。便于投资资者做出投资资决策和债权权人做出信贷贷决策。（3）有助于分分析识别企业业收益质量及及影响现金流流量的因素净利润是反映企企业经营业绩绩的一个最重重要的指标，但但利润表是按按权责发生制制原则编制的的，它没有反反映企业在经经营活动中产产生了多少现现金。另外利利润表也没有有反映出投资资活动和筹资资活动产生的的现金流量。将将经营活动产产生的现金流流量与净利润润比较，就可可以了解利润润的质量。并并可进一步分分析判断，哪哪些因素影响响企业的现金金流入，从而而可判断企业业的

24、财务前景景。（4）有助于预预测企业未来来的现金流量量了解过去可以预预测未来，通通过现金流量量表所反映现现金的流转情情况及其他生生产经营指标标，可以了解解企业现金的的来源渠道和和流出去向，分分析其是否合合理。从而为为企业编制现现金流量计划划、组织现金金调度，合理理、有效地使使用现金创造造条件，为投投资者和债权权人评价企业业未来现金流流量、作出投投资和信贷决决策提供信息息。第二节 现金流流量表项目分分析企业现金流动状状况是否“好转”、“恶化”或维持不变变，不能简单单地从期末与与期初的现金金数量对比中中得出结论，因因为这并不足足以说明更多多的财务状况况问题。要揭揭示现金状况况的变动原因因，只有分析析

25、各项目因素素对现金流量量的影响。一、经营活动产产生的现金流流量（一）经营活动动流入的现金金1. 销售商品品、提供劳务务收到的现金金项目，反映映企业销售商商品、提供劳劳务实际收到到的现金（含含主营业务收收入和应向购购买者收取的的增值税额），包包括本期销售售商品、提供供劳务收到的的现金，以及及前期销售和和前期提供劳劳务本期收到到的现金和本本期预收的账账款，减去本本期退回本期期销售的商品品和前期销售售本期退回的的商品支付的的现金。企业业销售材料和和代购代销业业务收到的现现金，也在本本项目反映。2. 收到的税税费返还项目目，反映企业业收到返还的的各种税费，如如收到的增值值税、消费税税、营业税、所得税、

26、教教育费附加返返还等。3. 收到的其其他与经营活活动有关的现现金项目，反反映企业除了了上述各项目目外，收到的的其他与经营营活动有关的的现金流入，如如罚款收入、流动资产损损失中由个人人赔偿的现金金收入等。（二）经营活动动流出的现金金1. 购买商品品、接受劳务务支付的现金金项目，反映映企业购买材材料、商品、接受劳务实实际支付的现现金。包括本本期购人材料料、商品、接接受劳务支付付的现金（包包括增值税进进项税额）以以及本期支付付前期购入商商品、接受劳劳务的未付款款项和本期预预付款项。本本期发生的购购货退回收到到的现金应从从本项目内减减去。2. 支付给职职工以及为职职工支付的现现金项目，反反映企业实际际

27、支付给职工工，以及为职职工支付的现现金，包括本本期实际支付付给职工的工工资、奖金、各种津贴和和补贴等，以以及为职工支支付的其他费费用。不包括括支付的离退退休人员的各各项费用和支支付给在建工工程人员的工工资等。企业业支付给离退退休人员的各各项费用，包包括支付的统统筹退休金以以及未参加统统筹的退休人人员的费用，在在支付的其他他与经营活动动有关的现金金项目中反映映；支付的在在建工程人员员的工资，在在购建固定资资产、无形资资产和其他长长期资产所支支付的现金项项目反映。3. 支付的各各项税费项目目，反映企业业按规定支付付的各种税费费，包括本期期发生并支付付的税费，以以及本期支付付以前各期发发生的税费和和

28、预交的税金金，如支付的的教育费附加加、矿产资源源补偿费、印印花税、房产产税、土地增增值税、车船船使用税、预预交的营业税税等。不包括括计入固定资资产价值、实实际支付的耕耕地占用税等等。也不包括括本期退回的的增值税、所所得税，本期期退回的增值值税、所得税税在收到的税税费返还项目目反映。4. 支付的其其他与经营活活动有关的现现金项目，反反映企业除上上述各项目外外，支付的其其他与经营活活动有关的现现金流出，如如罚款支出、支付的差旅旅费、业务招招待费现金支支出、支付的的保险费等，其其他现金流出出如价值较大大的，应单列列项目反映。经营活动产生的的现金流量的的分析要点：（1）如果经营营活动现金流流量小于零，

29、意意味着企业通通过正常的商商品购、产、销所带来的的现金流入量量不足以支付付因上述经营营活动而引起起的货币流出出。企业正常常经营活动所所需的现金支支付还需通过过以下方式解解决：消耗现存的的货币积累；挤占本来可可以用于投资资的现金，推推迟投资活动动；进行额外贷贷款融资；拖延债务支支付或加大经经营活动负债债。一般说来来，企业在生生命周期的初初始阶段，经经营活动现金金流量往往表表现为“入不敷出”状态。（2）如果经营营活动现金流流量等于零，企企业经营活动动现金流量处处于“收支平衡”状态。企业业正常经营活活动不需要额额外补充流动动资金，企业业经营活动也也不能为企业业的投资活动动以及融资活活动贡献现金金。但

30、是，必必须注意的是是，在企业的的成本消耗中中，有相当一一部分属于按按照权责发生生制原则的要要求而确认的的成本（如折折旧）和应计计成本（如对对预提费用的的处理）（下下面我们把这这两类成本称称为非现金消消耗性成本）。显显然，如果经经营活动现金金流量等于零零，企业经营营活动产生的的现金流量是是不可能为这这部分非现金金消耗性成本本的资源消耗耗提供货币补补偿的。因此此，从长期来来看。经营活活动现金流量量等于零，不不可能维持企企业经营活动动的货币“简单再生产产”。（3）如果经营营活动现金流流量大于零，说说明在补偿当当期的非现金金消耗性成本本后仍有剩余余。此时意味味着，企业通通过正常的商商品购、产、销所带来

31、的的现金流入量量不但能够支支付因经营活活动而引起的的货币流出、补偿全部当当期的非现金金消耗性成本本，而且还有有余力为投资资活动提供现现金支持，表表明企业所生生产的产品适适销对路、市市场占有率高高、销售回款款能力较强，同同时企业的付付现成本、费费用控制在较较适宜的水平平上。在这种种状态下，经经营现金流量量处于良好的的运转状态，对对企业经营活活动的稳定与与发展；企业业投资规模的的扩大起到重重要的促进作作用。但要注注意的是，经经营活动现金金流量仅仅大大于零是不够够的，如果经经营活动现金金流量大于零零，但不足以以或恰能补偿偿当期的非现现金消耗性成成本，仍然不不能为企业扩扩大投资等发发展提供货币币支持。

32、案例 银广广夏2000年年短期借款比比上一年度增增加了5. 86亿元，但但货币资金仅仅仅增加了2. 27亿元，扣扣除其中投资资等活动使现现金减少的2. 56亿元，公公司的经营活活动现金流入入仅1个亿多多一点。而银银广夏同期的的销售净利润润多达4. 18亿元。按按照一般理解解，经营现金金流入应该大大于4. 18亿亿元。也就是是说，银广夏夏的利润根本本没有现金流流作为保证。因因利润增加而而应增加的现现金到哪里去去了呢?结果果是应收账款款增加了4. 4亿元，比比上一年度增增加了96. 5%。没有有现金流保证证的收入与利利润增长即使使没有虚假的的话，也是存存在极大风险险的。二、投资活动产产生的现金流流

33、量（一）投资活动动流入的现金金1. 收回投资资所收到的现现金项目，反反映企业出售售、转让或到到期收回除现现金等价物以以外的短期投投资、长期股股权投资而收收到的现金，以以及收回长期期债权投资本本金而收到的的现金。不包包括长期债权权投资收回的的利息，以及及收回的非现现金资产。2. 取得投资资收益所收到到的现金项目目，反映企业业因股权性投投资和债权性性投资而取得得的现金股利利、利息，以以及从子公司司、联营企业业和合营企业业分回利润收收到的现金。不不包括股票股股利。3. 处置固定定资产、无形形资产和其他他长期资产所所收回的现金金净额项目，反反映企业处置置固定资产、无形资产和和其他长期资资产所取得的的现

34、金，减去去为处置这些些资产而支付付的有关费用用后的净额。由由于自然灾害害所造成的固固定资产等长长期资产损失失而收到的保保险赔偿收入入，也在本项项目反映。4. 收到的其其他与投资活活动有关的现现金项目，反反映企业除了了上述各项以以外，收到的的其他与投资资活动有关的的现金流入。其其他现金流入入如价值较大大的，应单列列项目反映。（二）投资活动动流出的现金金1. 购建固定定资产、无形形资产和其他他长期资产所所支付的现金金项目，反映映企业购买、建造固定资资产，取得无无形资产和其其他长期资产产所支付的现现金，不包括括为购建固定定资产而发生生的借款利息息资本化的部部分，以及融融资租入固定定资产支付的的租赁费

35、，借借款利息和融融资租入固定定资产支付的的租赁费；这这些项目应在在筹资活动产产生的现金流流量中反映。2. 投资所支支付的现金项项目，反映企企业进行权益益性投资和债债权性投资支支付的现金，包包括企业取得得的除现金等等价物以外的的短期股票投投资、短期债债权投资、长长期债权投资资、长期股权权投资支付的的现金以及支支付的佣金、手续费等附附加费用。3. 支付的其其他与投资活活动有关的现现金项目，反反映企业除了了上述各项以以外，支付的的其他与投资资活动有关的的现金流出。投资活动产生的的现金流量的的分析要点：（1）如果投资资活动现金流流量小于零，企企业投资活动动现金流量处处于“入不敷出”状态。投资资所需资金

36、的的缺口，可以以通过以下方方式解决：消耗现存的的货币积累；挤占本来可可以用于经营营活动的现金金；利用经营活活动积累的现现金补充；额外贷款融融资；拖延债务支支付或加大投投资活动负债债。必须指出出的是，投资资活动的现金金流出，有的的需要由未来来的经营活动动的现金流入入量来补偿。如如企业固定资资产的购建支支出，将由未未来使用有关关固定资产会会计期间的经经营现金流量量来补偿。因因此，如果投投资活动现金金流量小于零零，我们不能能简单地做出出否定评价。我我们重点应考考虑的是企业业的投资活动动是否符合企企业的长期规规划和短期计计划。是否反反映了企业经经营活动的发发展和企业扩扩张的内在需需要。（2）如果投资资

37、活动现金流流量大于等于于零。此时意意味着，投资资活动方面的的现金流入量量大于流出量量。这种情况况的发生，或或者是由于企企业在本会计计期间的投资资回收活动的的规模大于投投资支出的规规模，或者是是由于企业在在经营活动与与筹资活动方方面急需资金金而不得不处处理手中的长长期资产以求求变现等原因因所引起。因因此，必须对对投资活动的的现金流量原原因进行具体体分析。（3）如果处置置固定资产、无形资产和和其他长期资资产所收回的的现金净额大大或在整个现现金流入中所所占比重大，说说明公司正处处于转产时期期，或者未来来的生产能力力将受到严重重影响，已经经陷入深度的的债务危机之之中；如果购购建固定资产产、无形资产产和

38、其他长期期资产所支付付的现金金额额大或在整个个现金流出中中所占的比重重大，说明公公司未来的现现金流入看好好，今天的投投资，明天的的收益。三、筹资活动产产生的现金流流量（一）筹资活动动流入的现金金1. 吸收投资资所收到的现现金项目，反反映企业收到到的投资者投投入的现金，包包括以发行股股票、债券等等方式筹集的的资金实际收收到的款项净净额（发行收收人减去支付付的佣金等发发行费用后的的净额）。以以发行股票、债券等方式式筹集资金而而由企业直接接支付的审计计、咨询等费费用，在支付付的其他与筹筹资活动有关关的现金项目目反映，不从从本项目内减减去。2. 借款所收收到的现金项项目，反映企企业举借各种种短期、长期

39、期借款所收到到的现金。3. 收到的其其他与筹资活活动有关的现现金项目，反反映企业除上上述项目外，收收到的其他与与筹资活动有有关的现金流流入，如接受受现金捐赠等等。其他现金金流入如价值值较大的，应应单列项目反反映。（二）筹资活动动流出的现金金1. 偿还债务务所支付的现现金项目，反反映企业以现现金偿还债务务的本金，包包括偿还金融融企业的借款款本金、偿还还债券本金等等。企业偿还还的借款利息息、债券利息息，在分配股股利、利润或或偿付利息所所交付的现金金项目反映，不不包括在本项项目内。2. 分配股利利、利润或偿偿付利息所支支付的现金项项目，反映企企业实际支付付的现金股利利，支付给其其他投资单位位的利润以

40、及及支付的借款款利息、债券券利息等。3. 支付的其其他与筹资活活动有关的现现金项目，反反映企业除了了上述各项外外，支付的其其他与筹资活活动有关的现现金流出，如如捐赠现金支支出、融资租租入固定资产产支付的租赁赁费等。其他他现金流出如如价值较大的的，应单列项项目反映。筹资活动产生的的现金流量的的分析要点：（1）如果筹资资活动现金流流量大于零，表表明企业通过过银行及资本本市场的筹资资能力较强，但但应密切关注注资金的使用用效果，防止止未来无法支支付到期的负负债本息而陷陷入债务危机机。此时关键键要看企业的的筹资是否已已纳入企业的的发展规划，是是企业管理层层以扩大投资资和经营活动动为目标的主主动筹资行为为

41、还是企业因因投资活动和和经营活动的的现金流出失失控而不得已已的筹资行为为。（2）如果筹资资活动现金流流量小于零，这这种情况的出出现，或者是是由于企业在在本会计期间间集中发生偿偿还债务、支支付筹资费用用、分配股利利或利润、偿偿付利息、融融资租赁等业业务，或者是是因为企业经经营活动和投投资活动在现现金流量方面面运转较好、有能力完成成上述各项支支付。但是，筹筹资活动现金金流量小于零零也可能是企企业在投资和和企业扩张方方面没有更多多作为的一种种表现。（3）通过比较较筹资活动现现金流出中“分配股利、利润或偿付付利息所支付付的现金项目目”和利润表、资产负债表表中“应付股利、应付利润和和财务费用项项目”，对

42、企业利利润分配和支支付利息能力力做出评价。如如果利润表和和现金流量表表补充资料的的财务费用同同时出现负数数时，表明公公司存在过多多的存款，即即现金富余，如如果是企业找找不到新的投投资方向，则则为一个严重重的问题。值得注意的是，由由于股利的支支付一般来说说是不可避免免的，所以企企业内部产生生的现金流量量净额实际上上为：经营活活动的现金流流量净额减去去现金股利支支出后的余额额，通常称为为“内生现金流流量”。投资活动动的现金流量量加上内生现现金流量，若若为负数即是是所谓企业的的“财务赤字”。财务赤字字要靠外部筹筹资来弥补，除除非上年有大大量的库存货货币资金，否否则，企业有有可能陷入财财务困境。四、不

43、涉及现金金收支的理财财活动与企业业的现金流量量分析不涉及现金收支支的理财活动动（投资和筹筹资），分别别由以下五个个小项目组成成：（1）以以固定资产偿偿还债务；（2）以以投资偿还债债务；（3）以以固定资产进进行投资；（4）以以存货偿还债债务；（5）融融资租赁固定定资产。其中中，（1）、（2）、（4）项项反映了企业业偿还债务的的特点，同时时也意味着对对今后生产经经营活动可能能产生的影响响；对税务部部门而言，还还应进一步了了解企业以物物还债过程中中有无税源流流失现象发生生。（3）项项表明企业资资本运营的方方向的改变，应应进一步结合合行业发展趋趋势的分析，对对企业今后的的获利趋势做做出判断。（5）项项

44、表明企业有有较强的融资资能力，同时时也可看出其其对企业未来来生产规模或或产品品种结结构的影响。以以上项目虽不不引起现金流流量的变化，但但可能在一定定程度上反映映企业所面临临的现金流转转困难。例如如，企业用固固定资产偿还还债务，可能能意味着企业业没有足够的的现金来偿还还到期的债务务；企业接受受业主非现金金资产的投资资，可能意味味着企业在接接受所有者投投资的同时，还还需筹集必要要的现金以实实现企业的正正常经营等。值值得注意的是是，有许多补补充资料可体体现利润的人人为操纵程度度。例如，企企业一次性股股权转让收益益占净利润比比重较大但未未收回现金，且且为关联交易易，则企业的的未来收益不不容乐观。如如上

45、市公司中中1999年年一度扭亏为为盈的有51家家，而其中投投资收益占当当年利润总额额比例超过50%的的有15家，超超过100%的的有8家，超超过200%的的竟然有5家家，值得关注注。五、现金流量表表项目分析的的其他注意事事项在对现金流量表表的各项目进进行分析时，还还应注意以下下几个方面的的问题：（1）高质量的的现金流量具具有如下特征征：第一，企企业现金流量量状态体现了了企业发展战战略的要求；第二，在稳稳定发展阶段段，经营活动动现金流量应应当与经营活活动所对应的的利润有一定定的对应关系系，并能为企企业的扩张提提供现金流量量的支持。盈盈利能力和盈盈利质量从不不同角度反映映了企业的盈盈利情况，二二者

46、各有侧重重。盈利能力力强调企业获获取收益的能能力，它以权权责发生制为为基础，表现现为净利润的的大小及有关关比率的大小小；而盈利质质量反映的是是以权责发生生制为基础的的盈利的确认认是否同时伴伴随相应的现现金流入，只只有伴随现金金流入的盈利利才具有较高高质量，两者者差异越小，盈盈利质量越高高。（2）通过资产产负债表分析析的是债务人人可能存在的的偿债能力，而而通过现金流流量则可以分分析出债务人人绝对的、真真实的偿债能能力。因此可可以说现金流流量对企业真真是太重要了了，它可以增增强企业的抗抗风险能力。即即使经济再萧萧条，只要你你的企业现金金流量正常，你你的资源就不不会失去。怕怕就怕你开着着“奔驰”轿车

47、出去却却没有加油的的钱，那就麻麻烦了，企业业的各种关系系很快就会断断掉，企业很很快就会陷入入困境。但必必须注意，现现金流量主要要解决生存问问题。如果从从投资战略的的角度看，可可能另一类企企业更具价值值。那就是企企业主营业务务收入、利润润、资产可以以实现倍增的的企业。这类类企业的特点点是高技术含含量、高附加加值、高成长长性。（3）要注意经经营活动现金金流量分析的的陷阱。主要要表现为企业业把筹资活动动的现金流入入加到经营现现金流量中（如如把从其他企企业的借款称称作为这是购购货单位的预预付账款），把把经营活动支支出放到投资资活动中（如如把本来应属属于本期的费费用支出硬加加到某项固定定资产的购建建支出

48、中），合合在一起便夸夸大了经营活活动现金流量量。同时还要要注意以下可可能影响经营营活动现金的的因素：会计方法不不同对现金流流量分类的影影响。比如研研究和开发费费用，在我国国还没有具体体的会计准则则规范，如果果企业认为这这项费用足够够多，收益期期足够长，经经资本化便可可计人投资支支出中；如果果当期费用化化，则作为经经营活动现金金流出。再比比如，一项租租赁业务，如如果作为经营营性租赁业务务，则费用支支出计入经营营活动现金流流出；如果作作为融资性租租赁，则计入入筹资活动现现金流人，而而对于这两者者的区分，我我国也没具体体的执行标准准。企业的兼并并活动可能扭扭曲投资者对对经营活动现现金的理解。以以购买

49、子公司司为例，购买买进来的子公公司会为企业业带来应收账账款、存货等等流动资产，但但这些资产在在现金流量表表上全部在当当期以投资活活动现金流出出表示，以后后应收账款的的收回，存货货的出售反映映在下期经营营活动现金流流入内，夸大大了下期经营营活动现金流流入；利用关联交交易。许多应收账款都都是与关联企企业相关的，为为了增加当年年的经营现金金流入，公司司可以要求关关联企业在年年底前先偿还还大部分债务务，下一年，再再将这笔钱如如数转回给关关联公司，现现金仅在公司司擦“年”而过，没有有任何实质意意义。（4）关注筹资资现金流量中中的借款所收收到的现金项项目和投资活活动中购建固固定资产、无无形资产和其其他长期

50、资产产所支付的现现金项目，借借此对企业借借款合同的执执行情况做出出分析和判断断，如果企业业购建固定资资产所发生的的现金支出与与原借款合同同所规定的时时间及额度相相同，则说明明企业执行借借款合同情况况较好；如果果企业将流动动资金借款用用于固定资产产的购建，就就会对企业近近期偿债能力力产生不良影影响，此时，应应引起银行信信贷部门的高高度重视。（5）注意不均均匀现金流量量问题。资产产负债表和利利润表的编制制是依据权责责发生制原则则，各期指标标变动相对均均匀；现金流流量表依据的的是收付实现现制，各期差差别可能会很很大。因此现现金流量表的的分析最好结结合连续几个个期间的数据据进行趋势综综合分析。（6）税

51、务部门门应关注“收到的增值值税的销项税税额和退回的的增值税款”与“支付的增值值税款”两个项目，如如果前者大于于后者，则说说明企业占用用了应上缴的的增值税款，应应进一步加大大征收力度。如如果后者大于于前者，则说说明企业垫付付了增值税金金，同时也表表明企业的销销售回款能力力较差，产品品或服务的竞竞争力较弱。此此外，通过比比较支付的所所得税款项目目以及利润表表的所得税项项目，也可以以对企业年度度所得税支付付状况做出判判断。第三节 现金流流量表结构分分析一、纵向结构分分析所谓现金流量表表的纵向结构构分析，是指指同一时期现现金流量表中中不同项目间间的比较与分分析，以揭示示各项数据在在企业现金流流量中的相

52、对对意义。其步步骤为：（1）计计算现金流入入总额、现金金流出总额和和现金余额；（2）计算算各现金流入入项目和各现现金流出项目目占总现金流流入额和流出出额的比例；（3）分析析各类现金流流人和各类现现金流出小计计占现金流人人总额和现金金流出总额的的比例；（4）计计算企业各项项业务，包括括经营活动、投资活动、筹资活动现现金收支净流流量占全部现现金余额的比比例；（5）按按比例大小或或比例变动大大小，找出重重要项目进行行重点分析，了了解现金流量量的形成、变变动过程及其其变动原因。（一）现金流入入纵向结构分分析 下表是是M公司2001年年的现金流量量表（表52）。表52 现金流量量表编制单位：M公公司 2

53、001年度度 单单位：元项 目行次金额一、经营活动产产生的现金流流量：销售商品、提供供劳务收到的的现金11342737收到的税费返还还3229500 现现金流入小计计91572237 购买商商品、接受劳劳务支付的现现金101227400支付给职工以及及为职工支付付的现金1240000 支付的的各项税费13280617 支付的的其他与经营营活动有关的的现金1818000 现金金流出小计201566017经营活动产生的的现金流量金金额216220二、投资活动产产生的现金流流量： 收回投投资所收到的的现金228250 取得投投资收益所收收到的现金234025 处置固固定资产所收收到的现金净净额257

54、50 现金金流入小计2913025 购建固固定资产所支支付的现金30114900 投资所所支付的现金金3110000 现金金流出小计36124900 投资活活动产生的现现金流量净额额37111875三、筹资活动的的现金流量： 吸收投投资所收到的的现金3825000 借款所所收到的现金金40150000 收到的的其他与筹资资活动有关的的现金435000 现金金流入小计44180000 偿还债债务所支付的的现金4521200 分配股股利、利润或或偿付利息所所支付的现金金4625250 现金金流出小计5346450筹资活动产生的的现金流量净净额54133550四、汇率变动对对现金的影响响550五、现

55、金及现金金等价物净增增加额5627895补 充 资资 料行次金额1.将净利润调调节为经营活活动现金流量量：净利润57103572 加：计提的的资产减值准准备58198 固固定资产折旧旧597300 无无形资产摊销销602025 长长期待摊费用用摊销613000 处处置固定资产产、无形资产产和其他长期期资产的损失失(减：收益益)662250 财财务费用686200 投投资损失(减减：收益)694025 存存货的减少(减：增加)71125800 经经营性应收项项目的减少(减：增加)725900 经经营性应付项项目的增加(减：减少)735600经营活动产生的的现金流量净净额7562202.不涉及现金

56、金收支的投资资和筹资活动动： 债务转为资资本7647500一年内到期的可可转换公司债债券77150173.现金及现金金等价物净增增加情况：现金的期末余额额7955000减：现金的期初初余额8024450加：现金等价物物的期末余额额8127345减：现金等价物物的期初余额额8230000 现金及现金等等价物净增加加额8327895 M公司的现金流流入结构如表表53所示。表53 现现金流入纵向向结构百分比比分析项目金额部分结构百分比比总体结构百分比比经营活动现金流流入主营业务收入税费返还15722371342737 229500100%85.4%14.6%89.1%投资活动现金流流入收回投资投资收

57、益处置固定资产 13025 8250 4025 750100%63.3%30.9%5.8%0.7%筹资活动现金流流入吸收投资借款其他 180000 25900 150000 5000100%13.9%83.3%2.8%10.2%现金流入合计1765262100%其分析要点为：（1）经营活动动现金流入占占现金流入总总量的89.1%，是是其主要来源源。其中，主主营业务收入入占85.4%，税税费返还占14.6%，都都比较正常。（2）投资活动动现金流人占占现金流入总总量的0.7%，说说明企业投资资活动获取的的现金较少。其其中，收回投投资占仍.3%，取取得投资收益益占30.9%，说说明企业投资资现金流入

58、大大部分为回收收资金，而非非获利。（3）筹资活动动占现金流入入总量10.2%，也也占有相当地地位，其中主主要来自于借借款融资。（4）综上所述述，维持该公公司运行、支支撑公司发展展所需要的大大部分现金是是在经营过程程中产生的，这这无疑是企业业财务状况良良好的一个标标志。而收回回投资、分得得股利取得的的现金以及银银行借款、发发行债券、接接受外部投资资取得的现金金对公司的运运行起到了辅辅助性或补充充性的融资作作用。（二）现金流出出纵向结构分分析在一个公司的现现金流出中，其其经营活动的的现金流出如如购买商品、接受劳务等等活动支出的的现金往往要要占到较大的的比重，投资资活动和筹资资活动的现金金流出则因公

59、公司的财务政政策不同而存存在很大的差差异。一般来来说，在公司司正常的经营营活动中，其其经营活动的的现金流出具具有一定的稳稳定性，各期期变化幅度不不会太大，但但投资和筹资资活动的现金金流出稳定性性较差，甚至至具有相当的的偶发性。随随着交付投资资款、偿还到到期债务、支支付股利等活活动的发生，当当期该类活动动的现金流出出便会呈现剧剧增。与现金流入结构构分析类似，在在M公司本期期的现金流出出量中，经营营活动所付现现金占74. 6%，投资资活动所付现现金占6. 0%，筹资资活动所付现现金占2. 2%。将此此现金流出量量与现金流人人量相结合，可可以发现该公公司的现金流流入与流出主主要来自于经经营活动所得得

60、，用于经营营活动所费；公司进行固固定资产投资资，支付投资资者利润等现现金需要，主主要来源于外外部筹资，特特别是举债筹筹资。从总体体上看，该公公司的运行是是健康的，发发展是稳定的的。但应特别别注意公司以以举债筹资扩扩大投资所带带来的财务风风险及其偿还还能力。（三）净现金流流量纵向结构构分析它是反映公司经经营活动、投投资活动及筹筹资活动的现现金净流量占占公司全部净净现金流量的的百分比，以以及公司本年年度创造的现现金及现金等等价物净增加加额中，以上上三类活动的的贡献程度。通通过分析，可可以明确体现现出本期的现现金净流量主主要由哪类活活动产生，以以此可说明现现金净流量形形成的原因是是否合理。在对其分析