人民币汇率是否进入上升通道

1、、 国际收支与人民币汇率对于人民币汇率是否进入上升通道，国际收支是观测汇率走势的一个重要角度。从经常账户角度来看，疫情发生后我国出口率先开始反弹，随着国内复工复产的逐渐推进和欧美国家陆续推动经济重启，经常项目差额呈现快速增长的趋势，由此带来的人民币需求也有所增加。对于人民币汇率是否进入上升通道的问题，国际收支是观测汇率走势的一个重要角度。从经常项目的角度来看，年初新冠疫情对于我国进出口贸易造成了较为严重的影响，一季度过后随着我国疫情逐渐得到有效控制，国内疫情工作的重点也开始逐渐转向复工复产，我国出口率先开始反弹，5 月底欧美国家陆续推动经济重启带来的外部需求改善更是在一定程度上支撑了我国的出口

2、表现。从经常项目差额数据情况来看，二季度我国经常项目差额为 1102 亿美元，由一季度的逆差转为顺差，经常项目差额呈现快速增长的趋势，由此带来的人民币需求也有所增加。图 1：经常项目差额与人民币汇率差额:经常项目:当季值（亿美元）即期汇率:美元兑人民币（右轴，逆序）1,2001,0008006004002000-200-400-600资料来源：Wind，中信证券研究部6.006.206.406.606.807.007.207.40图 2：进出口增速与贸易差额50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00贸易差额:当月值（右轴，亿美元）出口金额:当

3、月同比（%）进口金额:当月同比（%）750.00550.00350.00150.00-50.00-250.002018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-09-450.00资料来源：Wind，中信证券

4、研究部从资本流动的角度来看，3 月份我国经历了较大幅度的资本流出，4 月份资本重新转为净流入，而与资本流入同步的人民币汇率也开始有所走强。从人民币资本流动的角度来看，我们通过银行代客结售汇差额与境内银行代客涉外收付款差额的总和来反映人民币的流动情况，其中银行代客结售汇差额包含银行代客结售汇的即期差额以及远期结售汇合约的净增加额。从年初以来的人民币资本流动情况来看，3 月份我国经历了较大幅度的资本流出，而随着 4 月份国内复工复产的有序推进，资本流向发生反转，重新转为净流入。而与资本流入同步的人民币汇率也开始有所走强。从非储备性质金融账户下的证券投资科目差额也能够看出，二季度境外投资我国证券资产

5、的金额大幅提高。从债市的外资流入情况来看，根据中债数据口径，5 月份境外机构开始大幅增持我国国债和政金债，而人民币汇率也是由 5 月底开始出现趋势性的反转。图 3：人民币资本流动与汇率8006004002000-200-400-600境内银行代客涉外收付款差额（亿美元）银行代客结售汇差额（亿美元）即期汇率:美元兑人民币（右轴，逆序） 6.006.206.406.606.807.007.20资料来源：Wind，中信证券研究部图 4：金融账户证券投资差额与人民币汇率8006004002000-200-400-600金融账户:非储备性质的金融账户:证券投资:差额:当季值（亿美元）即期汇率:美元兑人民

6、币（右轴，逆序）6.006.206.406.606.807.007.207.40资料来源：Wind，中信证券研究部图 5：境外机构债券增持（亿元）与人民币汇率（右轴）中债:债券托管量:国债+政金债:境外机构:环比增加即期汇率:美元兑人民币2,0001,5001,00050002016-01-312016-04-30-5007.407.207.006.806.606.406.206.002019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-312020-04-302020-07-315.802016-07-312016-10-312017-01-3120

7、17-04-302017-07-312017-10-312018-01-312018-04-302018-07-312018-10-31资料来源：Wind，中信证券研究部 美国基本面及美元周期疫情发生以后，中美经济基本面之间的对比成为了市场看多人民币资产的一项重要逻辑。当前疫情形势对于各国的基本面走势仍具有重要影响，从疫情角度来看，美国 9 月新增疫情人数再度出现大幅反弹，同时美国国内新冠疫苗的研发进展并不顺利。今年全球疫情爆发以后，全球主要经济体都处在疫情防控与经济恢复的权衡之中，疫情形势对于当前各国的基本面走势仍具有重要的影响。对于美国而言，美国新冠疫情当日新增确诊人数在 2020 年 3

8、 月份快速上行，并在 4 月上旬出现了第一个拐点，随后美国疫情阶段性得到控制并进入平台期。随着美国疫情逐渐稳定，5 月底美国开始逐步推动经济重启，但经济重启的同时也带来了疫情反复的风险，6 月下旬美国新增确诊人数出现第二次大幅攀升，单日新增一度高达 78361 人，随后疫情在 7 月下旬迎来拐点。然而进入 9 月以后，美国新增疫情人数再次出现反弹，10 月 16 日美国单日新增确诊人数达到 7 万人以上。从新冠疫苗的研发情况来看，美国的疫苗研发进展并不顺利，据美国纽约时报发布的 Coronavirus Vaccine Tracker 专栏，目前进入到三期临床试验阶段的美国疫苗公司共有四家，分别

9、是 Moderna、辉瑞、Novavax 以及强生公司，相比于中国疫苗，目前美国公司疫苗暂未进入到有限范围使用阶段。同时 12 日强生公司发布声明称，由于一名接种者出现不明原因疾病，他们已暂停了新冠病毒候选疫苗临床试验中的所有进一步用药，因此从疫苗的研发进展上来看，美国新冠疫苗的研发进展并不顺利。美国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000资料来源：Wind，中信证券研究部从经济数据的角度来看，当前美国消费者信心恢复仍旧较为缓慢，就业市场的改善脚步逐渐放缓，相比较中国在疫情得到有效控制下的经济较

10、快恢复，中美之间基本面反差较为明显。同时美国通胀水平正在快速回升，这也在一定程度上加重了美元下行的压力。从经济数据的角度来看，作为美国经济的重要支柱，美国零售销售同比增速 5 月份开始出现回升，然而从消费者信心指数来看，当前美国消费者信心仍旧较为低迷，远低于疫情前水平，零售销售回升或来自于隔离措施取消后消费需求的释放，但消费者对于未来的前景仍旧较为担忧。从就业情况来看，新冠疫情的发生使得美国就业市场遭受了前所未有的打击， 4 月美国非农就业人数单月减少 2050 万人，5 月开始美国就业市场有所改善，但近几月美国非农新增就业人数持续下降，美国就业市场改善速度正处于持续放缓的过程当中。另外值得关

11、注的问题是 9 月美国劳动力参与率为 61.4%，在疫情爆发之前，美国 1 月和 2 月的劳动力参与率约为 63.4%，疫情发生后这一指标已下滑约 2 个百分点，这表明疫情发生后大量劳动力人口或已淡出美国求职市场。同时当前美国就业市场还存在结构性问题，即永久性失业人数的上升，美国 9 月份永久性失业人数录得 375.6 万人，相较 8 月份 341.1 万人仍在继续增加，永久性失业问题仍旧严重。通胀方面，疫情发生后美国通胀水平快速回升，9 月美国 CPI 同比增速为 1.4%，核心 CPI 同比为 1.7%，通胀的快速走高也在一定程度上加重了美元下行的压力。10.005.000.00-5.00

12、-10.00-15.00-20.00-25.00美国:零售和食品服务销售额:总计:同比（%）美国:密歇根大学消费者信心指数（右轴）110.00100.0090.0080.0070.002016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-1060.00资料来源：Wind，中信证券研究部图 8：美国非农新增就业人数和失业率美国:新增非农就业人数:初值（万人）美国:失业率:季调（

13、右轴，%） 1,0005000-500-1,000-1,500-2,000-2,500资料来源：Wind，中信证券研究部16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00图 9：美国劳动力参与率（%）63.461.764.063.062.061.061.460.059.058.02019/012019/052019/092020/012020/052020/09资料来源：Wind，中信证券研究部美国季调后永久性失业人数环比（右轴）40030020010040%30%20%10%0%02020/01 2020/02 2020/03 2020/04 2020/05 2

14、020/06 2020/07 2020/08 2020/09-10%资料来源：Wind，中信证券研究部图 11：美国通胀情况（%）美国:CPI:当月同比美国:核心CPI:当月同比4.504.003.503.002.502.001.501.000.500.002010-012010-062010-112011-042011-092012-022012-072012-122013-052013-102014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-08202

15、0-012020-06-0.50资料来源：Wind，中信证券研究部从当前美国基本面的表现上来看，美元或受到来自基本面的下行压力。而对于美元指数而言，另一个重要的角度是周期的角度。结合美元指数的历史走势，当前美元或还存在周期性的下行压力。在美元表现较为疲软的背景下，人民币汇率或在一定程度上得到支撑。结合对于美国经济基本面的分析，当前美国疫情再次反弹，疫苗进展并不顺利，同时经济 数据显示美国经济恢复较为缓慢，因此美元或受到来自基本面的下行压力。而对于美元指 数而言，另一个重要的角度是周期的角度。结合 1971 年以来美元指数的历史走势，我们 可以看到美元指数存在较为明显的周期性特征，截至目前美元指

16、数已经走过两个完整周期，分别是 1980 年1995 年，以及 1995 年2011 年。从周期当中的具体走势来看，1980 年1985 年和 19952002 年美元指数处于上升周期当中，1985 年1995 年和 2002 年2011年，美元指数处于下降周期当中。从规律性上来看，每一轮美元周期当中，上升周期的持续时间约为 6 年，下降周期约为 10 年。2011 年2016 年底美元指数呈现上升趋势，结合周期性的规律来看，当前美元或正处于第三轮美元周期的下降周期当中，因此美元指数或还存在周期性的下行压力。在美元表现较为疲软的背景下，人民币汇率或在一定程度上得到支撑。图 12：美元周期美元指

17、数180160140120100801971-01-041973-01-041975-01-041977-01-041979-01-041981-01-041983-01-041985-01-041987-01-041989-01-041991-01-041993-01-041995-01-041997-01-041999-01-042001-01-042003-01-042005-01-042007-01-042009-01-042011-01-042013-01-042015-01-042017-01-042019-01-0460资料来源：Wind，中信证券研究部 美国大选带来的政治扰动除

18、了基本面和国际收支的角度之外，来自政治层面的因素同样可能对人民币的汇率走势产生影响。随着美国大选进程的逐步推进，当前拜登对特朗普的民调支持率领先有所扩大，民主党获胜的概率或正在提高。从美国大选的进程来看，9 月 29 日和 10 月 7 日美国分别完成了 2020 年美国大选的总统候选人第一轮辩论以及副总统辩论。从拜登和特朗普的民调支持率情况来看，在两党经过了两轮激烈交锋以后，当前拜登对特朗普的支持率领先有所扩大。根据 RealClearPolitics 公布的数据，在 9 月 29 日第一轮辩论当天，拜登对特朗普的民调支持率领先为 6.1%。然而随着第一轮辩论的结束，由于两人在辩论过程中的表

19、现以及现场的混乱情况，拜登支持率持续走高，与之对应的特朗普支持率则开始走低。虽然近期受到拜登儿子丑闻的影响，拜登的民调支持率有所下滑，但相对于特朗普的支持率领先仍旧较为明显。截至 10 月 20 日，拜登的民调支持率为 51.1%，特朗普的民调支持率为 42.5%，拜登对特朗普的支持率领先扩大至 8.6%，从民调支持率的表现来看，当前民主党获胜的概率或正在提高。图 13：美国大选民调支持率（%，蓝线：拜登，红线：特朗普）资料来源：RealClearPolitics从民主党获胜概率的提高对于汇率的影响来看，一方面由于拜登主张税率的提升，拜登胜选可能性的增加或在一定程度上增加美国本国资产的压力，将

20、对美元形成利空。另一方面，拜登相对特朗普较为温和的外交和贸易主张也相对利好中美关系的改善，或对人民币汇率形成利好。从民主党获胜概率的提高对于汇率的影响来看，由于拜登和特朗普在施政主张上的区别，一方面拜登主张税率提升，包括个人所得税和企业所得税等，加税的主张可能在一定程度上增加美国本国资产的压力，将对美元形成利空。另一方面，相对于特朗普而言，拜登在外交和贸易领域的主张更加温和，这也相对利好中美关系的改善，因此民主党获胜概率的提高可能在一定程度上对人民币汇率形成利好。 汇率走势与资产价格如何看待人民币汇率与股债大类资产的联动效应？对于股票市场而言，由于汇率与股票的影响因素重叠部分较多，同时二者受到

21、一致的风险因素影响，2017 年初以来汇率与股市的联动显著加强。2017 年初以来，汇率与股市的联动显著加强，传导机制中有比较重要的两个原因。首先是汇率与股票的影响因素重叠的部分较多，汇率作为一种相对价格，其受到的最主要影响因素便是经济基本面。当基本面转好时，企业预期盈利增加，企业股价上涨，而基本面对比优势的提高也会带来境外资本的流入同时抬高汇率水平。其次，是一致的风险情绪的影响。人民币虽然一度有成为避险货币的倾向，但是在经济增速下行压力增加之际，更多地还是发挥了风险资产的属性。因此，A 股和人民币通常会受到同样的风险情绪影响。对于本次疫情期间汇率与股市之间的联动关系，虽然从时间上来看 A 股

22、反弹到来更早，上证综指在 3 月下旬经历了“美元荒”带来的暴跌以后开启了反弹之路，但考虑到“美元荒”期间股市存在超跌的成分，3 月下旬以后的股市上涨或部分来源于此前的超跌回调。同时本轮汇率的上涨除基本面原因以外，中美之间货币政策的差异性也是其中的一项重要因素，人民币汇率自 5 月底开始由贬转升，而股市 6 月底出现大幅上涨并开启震荡走势，因此我们认为 5 月底汇率的走强或在一定程度上带动了股票市场的上涨。图 14：上证综指与人民币汇率上证综合指数即期汇率:美元兑人民币（右轴，逆序）3,8003,6003,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,0002016-01

23、-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-045.806.006.206.406.606.807.007.207.40资料来源：Wind，中信证券研究部对于债券市场而言，汇率与利率之间的关系颇为复杂，我们认为总体存在资本外流和风险情绪两个效应。由于本次疫情过程中我国在疫情防控和复工复产方面的领先性，资本外流的压力相对可控，因此汇率与利率之间或主要受到风险情绪效应的影响，汇率升值的同时利率上行。对于债券市场而言，汇率与利率之间的关系颇为复杂，我们认为二者之间总体存在资本外流和风险情绪两个效应。从 2015 年“811”汇改以后利率与汇率的历史走势情况来看，

24、资本外流效应占据了主导，在资本外流效应的作用下，央行有提升利率来遏制资本外流势头的需要，因此汇率贬值的同时利率上行。而对于当前情况而言，虽然在“美元荒”时期我国也遭受了较为严重的资产抛售，但是由于我国在疫情防控和复工复产方面的领先型，资本外流的压力相对可控，因此汇率与利率之间或主要受到风险情绪效应的影响。在风险情绪效应下，外汇更具风险资产属性，债券作为避险资产，因此随着市场风险情绪的转好，可能出现汇率升值的同时利率上行。图 15：10 年期国债收益率与人民币汇率中债国债到期收益率:10年（%）即期汇率:美元兑人民币（右轴）4.103.903.703.503.303.102.902.702.50

25、2016-01-042017-01-042018-01-042019-01-042020-01-047.407.207.006.806.606.406.20资料来源：Wind，中信证券研究部 人民币是否进入上升通道就目前走势而言，我们认为人民币的走势主要受到中美之间相互力量的影响，包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动，人民币走势可能表现出总体偏强的特征。结合前文所提到的诸多因素，包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动，我们认为当前人民币汇率走势主要受到中美之间相互力量的影响，中美之间基本面之间的错位差使得人民

26、币汇率有所支撑。受经常项目与资本项下人民币需求的增加，美国基本面修复放缓以及民主党胜选概率提升下可能的美元走弱和中美关系改善的影响，人民币走势可能表现出总体偏强的特征。从长远角度来看，一方面，若美国经济逐渐修复再次走向复苏，人民币汇率仍将承受一定的压力。另一方面，从“双循环”的角度来看，经常项目和资本项目仍需保持整体均衡，人民币的过度走强或在一定程度上带来经常项目的压力，因此人民币汇率或不会过度走强。从长远角度来看，一方面若美国经济逐渐修复再次走向复苏，中美基本面之间的错位差将有所弥合。另一方面，在“双循环”方针的指导下，经常项目和资本项目仍需保持整体均衡，人民币汇率若过度走强可能会带来资本项

27、目过强，对经常项目形成较大的压力，因此从长远角度来看人民币汇率或不会过度走强。对于债券走势而言，从近期央行的举动来看，当前央行并未追求人民币汇率的趋势性升值，因此从利率和汇率的角度来看，利率或仍将保持相对中性的位置。对于债券走势而言，从近期央行的举动来看，10 月 10 日央行行长易纲在中国金融杂志撰文时指出，“纵观全球，成功经济体必须保持币值稳定，这不仅包括国内物价水平的稳定，也包括汇率的基本稳定”。同日央行宣布将下调远期售汇业务风险准备金率，这些都表明当前央行并未追求人民币汇率的趋势性升值，人民币汇率合理均衡仍然是主要目标，因此从利率和汇率的角度来看，利率或仍将保持相对中性的位置。 资金面

28、市场回顾2020 年 10 月 20 日，银存间质押式回购加权利率大体上行，隔夜、7 天、14 天、21天和 1 个月分别变动了-6.28bps、5.52bps、22.63bps、38.00bps 和 3.62bps 至 2.14%、 2.30%、2.46%、2.73%和 2.75%。国债到期收益率大体下行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 0.74bps、-0.15bps、-1.14bps、-0.50bps 至 2.70%、3.00%、3.12%、3.20%。上证综指上涨 0.47%至 3328.10，深证成指上涨 1.36%至 13603.88，创业板指上涨 1.89%至 2740

29、.58。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020 年 10 月 20 日中国人民银行以利率招标方式开展了 700 亿元逆回购操作。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 9 月对比 2016 年 12 月 M0 累计增加 14067.00 亿元，外汇占款累计下降 7799.86 亿元、财政存款累计增加 11825.47亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计

30、算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 16：2018 年 10 月 20 日至 2020 年 10 月 20 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，中信证券研究部图 17：2017 年 1 月 1 日至 2020 年 10 月 20 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，中信证券研究部图 18：2020 年 10 月 20 日人民币对各币种汇率当前值相对于 2017 年年末值变化百分比35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%资料来源：

31、Wind，中信证券研究部 市场回顾及观点可转债市场回顾10 月 20 日转债市场，中证转债指数收于 368.57 点，日上升 0.44%，等权可转债指数收于 1,566.53 点，日上升 0.97%，可转债预案指数收于 1,282.44 点，日上升 1.09%；平均平价为 116.22 元，日上升 0.90%，平均转债价格为 135.65 元，日上升 1.88%。301支上市可交易转债（辉丰转债除外），除山鹰转债横盘外，229 支上涨，71 支下跌。其中盛路转债（32.29%）、模塑转债（27.75%）和横河转债（15.56%）领涨，龙大转债（-2.18%）、英科转债（-2.05）和应急转债（

32、-2.03%）领跌。297 支可转债正股（*ST 辉丰除外），除中金岭南、润达医疗、搜于特、华锋股份、新北洋、天康生物、杭电股份和内蒙华电横盘外，217 支上涨，72 支下跌。其中拓邦股份（8.84%）、林洋能源（7.72%）和横河模具（7.54%）领涨，好莱客（-3.47%）、花王股份（-3.29%）和淮北矿业（-3.26%）领跌。可转债市场周观点节后第一完整交易周，市场先扬后抑，而波动依然处于高位，波动的背后实际上反映了市场当前的特征。在经历了三季度初的估值抬升行情后，权益市场节奏开始放缓，热点板块也随之轮动，落脚到转债市场估值的扩张短暂而不具有持续性，反映了投资者对标的未来预期的纠结与困

33、惑。我们重申在上周周报兼四季度展望中的判断，“市场的核心驱动力仍旧落在正股层面，自上而下的资产配置视角同样适用，但是我们判断四季度的转债市场更需要强调效率，与今年的前三个季度有所区别，在四季度的策略中我们将自下而上的逻辑提升到一个非常重要的位置。”自下而上的背后意味着标的表现的分化，上周的转债市场已经呈现得十分明显。9 月的社融数据依旧强势，意味着这一轮企业盈利的修复虽有扰动但具有一定的持续性。这一趋势之外，盈利修复的弹性更值得重视。一是顺周期低估值板块的价格修复，PPI的回升会带来顺周期板块盈利的明显回暖，同时顺周期板块还囊括经济复苏带来的可选消费的修复，节奏上先内后外；二是制造业板块，重点

34、关注“十四五”主题催化下的制造业龙头；三是成长方向，成长股具有最大的盈利弹性，但是难点在于甄别与估值相匹配的真成长标的，我们认为随着近期调整，科技板块又到了重新配置的阶段。市场的分化意味着投资者需要忍受一定的短期波动与冲击，选择好方向与赛道同时还需要坚定信心，总体上低估值的标的具有更高的效率，叠加正股的盈利弹性是更优的选择。高弹性组合建议重点关注聚飞转债、赣锋转债、博特转债、歌尔转 2、巨星转债，上机转债、奥佳转债、火炬转债、隆 20 转债、恩捷转债、比音转债。稳健弹性组合建议关注裕同转债、新泉转债、盛屯（中矿）转债、瀚蓝（维尔）转债、福莱转债、桐昆转债、康弘转债、太阳转债、拓邦转债、先导转债

35、、光大转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,328.100.472278.23-19.75399001.SZ深证成指13,603.881.364395.64-3.44代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）399300.SZ沪深 3004,793.470.80399005.SZ中小板指9,144.071.42399006.SZ创业板指2,740.581.89000016.SH上证 503,363.500.2

36、7资料来源：Wind，中信证券研究部表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）汽车3.69银行-0.49食品饮料2.63钢铁-0.47电力设备及新能源2.22房地产-0.41传媒1.60非银行金融-0.35电子1.36煤炭-0.35每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）锂电电解液5.74生物识别-1.68吉利概念5.20国资入股-1.42新能源整车4.72知识产权-1.32啤酒4.08文化传媒概念-1.08安全生产4.05IPV6-0.91资料来源：Wind，中信证券研究部表 3：概念板块涨跌幅榜资料来源：Wind，中信证券研究部 转

37、债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数368.570.44等权可转债指数1,566.530.97可转债预案指数1,282.441.09平均平价116.220.90平均转债价格135.651.88资料来源：Wind，中信证券研究部表 5：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债108.30-0.50-0.50110033.SH国贸转债111.00-0.70-0.70110034.SH九州转债114.26-0.73-0.73110038.SH济川转债113.82-0.02-0.02110041.SH蒙电转债114.19-0.62-0.6

38、2110043.SH无锡转债118.500.420.42110044.SH广电转债331.049.509.50110045.SH海澜转债99.690.790.79113008.SH电气转债108.70-0.08-0.08113009.SH广汽转债108.150.250.25113011.SH光大转债124.630.060.06113012.SH骆驼转债108.641.151.15113013.SH国君转债123.100.070.07113014.SH林洋转债116.162.362.36113016.SH小康转债99.730.250.25113017.SH吉视转债100.78-0.28-0.28

39、113502.SH嘉澳转债103.700.760.76113504.SH艾华转债130.380.320.32113505.SH杭电转债104.51-0.14-0.14113508.SH新凤转债104.60-0.05-0.05113509.SH新泉转债230.003.373.37113516.SH苏农转债109.200.050.05123002.SZ国祯转债126.241.501.50123004.SZ铁汉转债112.902.132.13123007.SZ道氏转债114.261.021.02123010.SZ博世转债114.590.620.62123011.SZ德尔转债109.350.410.4

40、1123012.SZ万顺转债164.904.374.37123013.SZ横河转债468.0015.5615.56123014.SZ凯发转债166.404.014.01123015.SZ蓝盾转债320.0013.0713.07127003.SZ海印转债110.160.230.23127004.SZ模塑转债244.0027.7527.75127005.SZ长证转债129.60-0.30-0.30127006.SZ敖东转债108.50-0.01-0.01127007.SZ湖广转债108.790.070.07128010.SZ顺昌转债107.750.130.13128012.SZ辉丰转债100.54

41、0.000.00128013.SZ洪涛转债110.000.090.09128014.SZ永东转债103.68-0.29-0.29128015.SZ久其转债101.230.010.01128017.SZ金禾转债151.70-0.07-0.07128018.SZ时达转债104.800.090.09128019.SZ久立转 2127.010.400.40名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128021.SZ兄弟转债126.001.581.58128022.SZ众信转债114.001.181.18128023.SZ亚太转债97.180.410.41128025.SZ特一转债108.750.4

42、10.41128026.SZ众兴转债104.600.180.18128028.SZ赣锋转债148.101.441.44128029.SZ太阳转债157.321.751.75128030.SZ天康转债209.705.835.83128032.SZ双环转债106.000.950.95128033.SZ迪龙转债102.390.080.08128034.SZ江银转债111.66-0.57-0.57128035.SZ大族转债108.88-0.02-0.02128036.SZ金农转债166.0012.1612.16128037.SZ岩土转债98.590.090.09128039.SZ三力转债121.000

43、.090.09128040.SZ华通转债117.501.121.12128041.SZ盛路转债336.0032.2932.29128042.SZ凯中转债110.240.210.21128044.SZ岭南转债101.300.270.27128046.SZ利尔转债128.702.172.17113520.SH百合转债240.4911.4511.45128048.SZ张行转债123.00-0.22-0.22113519.SH长久转债116.120.190.19113521.SH科森转债215.944.234.23110047.SH山鹰转债112.000.000.00113020.SH桐昆转债135.

44、68-0.18-0.18128049.SZ华源转债117.481.281.28123017.SZ寒锐转债132.803.913.91127008.SZ特发转债311.4410.0510.05128050.SZ钧达转债125.672.272.27110048.SH福能转债119.490.520.52113524.SH奇精转债109.810.340.34128051.SZ光华转债120.201.781.78113525.SH台华转债121.300.500.50128052.SZ凯龙转债331.937.777.77123018.SZ溢利转债235.251.451.45113526.SH联泰转债161

45、.785.595.59113527.SH维格转债93.640.270.27128053.SZ尚荣转债179.456.806.80113021.SH中信转债106.96-0.23-0.23113528.SH长城转债105.090.450.45128056.SZ今飞转债121.450.370.37110051.SH中天转债123.15-0.44-0.44110052.SH贵广转债109.080.080.08128057.SZ博彦转债120.810.930.93名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110053.SH苏银转债113.24-0.39-0.39127011.SZ中鼎转 2121.

46、920.630.63110055.SH伊力转债125.431.191.19128058.SZ拓邦转债149.006.846.84123022.SZ长信转债173.401.581.58110056.SH亨通转债113.45-0.85-0.85123023.SZ迪森转债117.13-0.27-0.27123024.SZ岱勒转债115.722.072.07113530.SH大丰转债104.350.130.13123025.SZ精测转债125.700.320.32113532.SH海环转债106.350.030.03128063.SZ未来转债108.950.130.13128062.SZ亚药转债79.

47、040.150.15113024.SH核建转债105.710.850.85127012.SZ招路转债104.80-0.02-0.02110057.SH现代转债114.850.070.07113534.SH鼎胜转债111.22-0.06-0.06113025.SH明泰转债123.631.511.51128064.SZ司尔转债110.450.850.85113026.SH核能转债102.82-0.18-0.18110058.SH永鼎转债132.253.463.46128065.SZ雅化转债131.602.322.32128066.SZ亚泰转债115.331.241.24127013.SZ创维转债1

48、11.501.091.09113535.SH大业转债102.600.650.65113536.SH三星转债123.001.741.74123026.SZ中环转债148.500.740.74123027.SZ蓝晓转债171.995.195.19113537.SH文灿转债130.231.371.37113027.SH华钰转债114.74-0.17-0.17128069.SZ华森转债110.83-0.43-0.43123028.SZ清水转债119.751.491.49128070.SZ智能转债110.402.412.41113541.SH荣晟转债125.870.590.59113542.SH好客转债

49、119.98-1.08-1.08113543.SH欧派转债163.041.141.14123029.SZ英科转债1098.00-2.05-2.05128073.SZ哈尔转债119.861.581.58123030.SZ九洲转债197.007.077.07128071.SZ合兴转债129.000.430.43128072.SZ翔鹭转债103.54-0.11-0.11123031.SZ晶瑞转债290.0011.5411.54128074.SZ游族转债115.631.031.03123032.SZ万里转债203.308.148.14128075.SZ远东转债130.510.910.91名称简称收盘价

50、（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113545.SH金能转债120.700.580.58128076.SZ金轮转债106.320.620.62128078.SZ太极转债130.66-0.30-0.30110059.SH浦发转债102.70-0.10-0.10113546.SH迪贝转债109.311.331.33127014.SZ北方转债111.220.470.47128079.SZ英联转债132.003.943.94113548.SH石英转债150.214.074.07123033.SZ金力转债118.300.800.80110060.SH天路转债125.350.620.62123034.SZ通

51、光转债197.0712.6812.68110061.SH川投转债120.76-0.76-0.76123035.SZ利德转债125.670.860.86113549.SH白电转债110.370.430.43113550.SH常汽转债151.031.771.77128081.SZ海亮转债104.75-0.22-0.22110062.SH烽火转债120.160.130.13128083.SZ新北转债110.860.330.33110063.SH鹰 19 转债112.700.820.82128082.SZ华锋转债113.000.170.17113029.SH明阳转债150.640.840.841135

52、53.SH金牌转债132.98-1.26-1.26128085.SZ鸿达转债109.94-0.11-0.11113556.SH至纯转债139.340.450.45123036.SZ先导转债144.702.622.62113557.SH森特转债110.260.650.65113559.SH永创转债117.300.690.69110065.SH淮矿转债123.50-1.32-1.32113555.SH振德转债532.951.761.76110064.SH建工转债105.28-0.14-0.14128087.SZ孚日转债104.55-0.24-0.24128091.SZ新天转债161.008.868

53、.86113030.SH东风转债114.300.430.43128093.SZ百川转债108.950.220.22123038.SZ联得转债133.003.893.89123039.SZ开润转债122.400.790.79128090.SZ汽模转 2118.591.531.53127015.SZ希望转债146.970.100.10113562.SH璞泰转债124.911.141.14113561.SH正裕转债125.572.892.89123042.SZ银河转债118.451.341.34128094.SZ星帅转债115.550.630.63113563.SH柳药转债118.49-0.18-0

54、.18128095.SZ恩捷转债150.221.501.50113565.SH宏辉转债119.590.510.51名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113564.SH天目转债122.580.200.20128096.SZ奥瑞转债130.301.961.96128097.SZ奥佳转债139.653.063.06113032.SH桐 20 转债126.500.260.26128098.SZ康弘转债120.740.780.78123043.SZ正元转债127.282.232.23113566.SH翔港转债113.990.970.97110066.SH盛屯转债127.252.302.301

55、13571.SH博特转债148.832.422.42113568.SH新春转债112.931.191.19113567.SH君禾转债116.230.410.41113569.SH科达转债103.480.230.23113570.SH百达转债109.051.001.00128100.SZ搜特转债106.500.800.80110067.SH华安转债124.220.020.02113572.SH三祥转债118.851.351.35128099.SZ永高转债133.90-0.29-0.29123044.SZ红相转债146.79-0.26-0.26123045.SZ雷迪转债133.300.980.98

56、128101.SZ联创转债113.980.500.50110068.SH龙净转债112.180.140.14128102.SZ海大转债176.902.372.37123046.SZ天铁转债172.501.171.17123047.SZ久吾转债129.102.542.54128103.SZ同德转债169.997.597.59113033.SH利群转债109.00-0.16-0.16113574.SH华体转债107.51-0.04-0.04128104.SZ裕同转债139.98-0.59-0.59113575.SH东时转债134.72-1.66-1.66113034.SH滨化转债118.880.5

57、90.59113576.SH起步转债142.905.925.92110069.SH瀚蓝转债134.99-1.18-1.18128106.SZ华统转债122.661.291.29123048.SZ应急转债148.30-2.03-2.03123049.SZ维尔转债125.570.860.86128105.SZ长集转债130.600.050.05127016.SZ鲁泰转债108.37-0.38-0.38113577.SH春秋转债136.181.171.17110070.SH凌钢转债102.61-0.28-0.28123050.SZ聚飞转债131.612.112.11113578.SH全筑转债116.

58、710.610.61113581.SH龙蟠转债250.751.201.20113580.SH康隆转债167.052.742.74113573.SH纵横转债101.650.540.54113579.SH健友转债124.500.010.01名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128107.SZ交科转债118.250.370.37113035.SH福莱转债221.923.733.73128108.SZ蓝帆转债135.190.210.21113583.SH益丰转债140.40-0.24-0.24128109.SZ楚江转债128.800.820.82113582.SH火炬转债175.682.1

59、52.15113584.SH家悦转债118.15-0.67-0.67123051.SZ今天转债139.000.800.80123053.SZ宝通转债123.300.980.98127017.SZ万青转债127.50-1.64-1.64123052.SZ飞鹿转债134.804.724.72123054.SZ思特转债117.950.880.88128111.SZ中矿转债127.690.380.38113585.SH寿仙转债131.400.600.60113586.SH上机转债225.252.412.41128110.SZ永兴转债124.110.900.90123055.SZ晨光转债137.880.

60、180.18128112.SZ歌尔转 2187.005.065.06113588.SH润达转债119.750.040.04113587.SH泛微转债143.96-1.21-1.21128114.SZ正邦转债126.00-0.79-0.79128113.SZ比音转债125.88-0.99-0.99128115.SZ巨星转债171.500.880.88113589.SH天创转债100.140.310.31128117.SZ道恩转债114.550.680.68113591.SH胜达转债104.530.410.41123056.SZ雪榕转债135.320.060.06128116.SZ瑞达转债111.