2020年中国水泥行业市场供需现状及价格走势分析：量价有望持续增长图

1、2020年中国水泥行业市场供需现状及价格走势分析：量价有望持续增长图 全国水泥均价到历史高位，北方及华南突破同期水平 2019年，水泥行业延续2018年的发展趋势，量价齐升。2019年1-11月份，全国水泥产量累计达到21.3亿吨，同比增长6.1%，增速较同期提高3.8个百分点；截止2019年12月13日，全国高标水泥月度均价为470.17元/吨，单吨价格较去年同期高出7元。全国水泥库存水平全年保持在50%-60%之间，在5-8月期间较2018年库容比偏高，主要因为华东及华南地区雨季天气持续时间较长。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 HYPERLINK /research/2019

2、10/794606.html 智研咨询发布的2020-2026年中国环保水泥产业运营现状及投资方向分析报告数据显示：各地区水泥价格年度走势差异较大。华北地区全年呈现稳步上涨态势，高标均价年度上涨20元/吨；华东及中南地区因雨季因素，二三季度价格调整幅度较大，四季度进入施工旺季后，价格迅速反弹，郑州、杭州、福州等地价格均超过600元/吨；西北地区受益于高铁及高速公路等基建项目，水泥价格较2018年涨幅较大；西南地区和东北地区水泥价格相对稳定。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 供给侧改革为主导因素，

3、推进行业格局改善 正如我们前文判断，基建和地产投资稳中带升，对水泥需求起到关键性支撑。我们统计了2005-2019H1的全国基建和地产投资增速，以及全国水产量增速，两者基本呈现出同一趋势。2019年H1，全国固定资产投资同比增长5.6%，其中基建投资增速4.1%；房地产开发投资增速同比增长10.9%，两者合并口径同比增长7.29%。1-6月份全国水泥产量为10.45亿吨，全口径下同比增长4.78%。数据来源：公开资料整理 因此在水泥行业的供需关系中，短中期我们将主要聚焦于供给侧的分析。2015年水泥行业遭遇最低谷，各区域产能集中释放，造成水泥价格的大幅下降，行业利润水平明显缩减，甚至冀东水泥当

4、年归母净利润巨亏17.15亿元。自2016年以来，行业在政策引导下开始供给侧改革，加快进入转型与升级阶段。一方面工信部、发改委多次联合发文，坚决禁止新增产能，确有需要地区严格执行1:1.25或1:1.5的产能置换；一方面加快淘汰落后产能及低标水泥产品，中国建材联合会今年7月发布实施方案，2019年目标压减水泥淘汰产能7000万吨，前50强企业自律淘汰2000t/d以下的水泥生产线；主要用于农村市场和砌筑方面的P.C32.5水泥于2019年10月1日正式退出市场，后续32.5等级水泥或将逐渐全面取消，目前青海省已发布通知2020年1月31日开始全面取消32.5等级水泥。数据来源：公开资料整理数据

5、来源：公开资料整理 20年需求有支撑，供给控制仍将继续，“稳”依旧是行业运行主基调2020年水泥行业需求有支撑，供给冲击有限，供求关系有望实现需求正轧差如前文分析，随着基建补短板政策的不断积累，预计2020年基建需求稳中有升，且呈现一定的区域结构化特征；而房地产层面，预计投资进退有据，韧性犹存，因此我们预计水泥需求端仍有小幅增长，增速上余2019年相比，不给进一步放大的假设。在供给侧，根据我们跟踪情况，预计2020年全年新增熟料产能在2500万吨左右，约占现有行业总产能的1%，供给冲击有限。综合来看，明年行业供求轧差依旧保持能微幅需求正缺口的状态，为价格运行的稳定奠定基础。数据来源：公开资料整

6、理数据来源：公开资料整理 错峰日益常态化，环保、停限产频繁，供给边际调节为行业稳定运行保驾护航随着冬季采暖季的到来，水泥行业进入错峰生产的第五个年头，各省纷纷发布今年错峰生产的时间安排，近期山东、陕西、湖南、广东、广西、内蒙古、辽宁、黑龙江、青海、陕西、甘肃、宁夏、新疆等多省自治区相继公布2020年错峰停产计划，错峰生产日益常态化，在行业进入需求淡季的环境下，有助于稳定行业运行，稳定价格的运行区间。各地陆续公布2019-2020年错峰生产计划各地陆续公布2019-2020年错峰生产计划省份山西内蒙古辽宁黑龙江山东湖南重点区域长株潭及岳阳、常德、益阳和衡阳市广东广西陕西甘肃青海宁夏新疆喀什、克州

7、阿克苏、巴州其他地州市数据来源：公开资料整理 供给侧改革持续推进，行业集中度快速提升。截止2018年，我国前十大水泥企业的熟料集中度已达到64%，较2015年提升了12个百分点。各省市的集中程度更高，2018年各省的前五大水泥企业熟料产能市占率均值为73%。安徽、浙江、江苏等省份CR5超过80%，而中南地区及华北地区的部分省份集中度较低。数据来源：公开资料整理 龙头企业话语权增强，行业进入共赢时期。在行业格局发生变革的过程中，龙头公司最为受益，如冀东水泥在京津冀地区市占率超过50%，海螺水泥在安徽省市占率超过58%。龙头公司的市场影响力大大提升，区域内协同性逐渐明显，价格从无序走向趋同。例如2018年末华东水泥价格大幅上涨，熟料价格随之而动，吸引北方及进口熟料进入，甚至出现熟料与水泥价格倒挂的情况