分红政策和股利政策

1、分红政策和股利政策根据证监会的最新规定，企业在申请IPO时，需公告其股利政 策，并把相关执行状况列为监管内容。此举影响很大，引发了广泛议 论。以下是精心整理的分红政策和股利政策的相关资料，希望对你 有帮助！股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润 采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。股利 政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利 于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是 股票投资者经常性收入的主要来源。从会计角度说，股份公司的税后 利润归全体股东所有，不论是否分红派息，股东利益

2、并不受影响。但 是，并不能因此就认为股利政策无关紧要，对于若干处于高速增长阶 段的上市公司，因其资本回报率高于市场利率水平，不分红或者少分 红反而更有利于投资者利益最大化，股东因股价上涨得到的收益大大高于少分红所产生 的损失。从理论上说，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公 司永远不分红，则它的股票将毫无价值。派现，也被称为“现金股利”，指股份公司以现金分红方式将 盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付 所得税。我国对个人投资者获取上市公司现金分红适用的利息税率为 20%，目前减半征收。机构投资者由于本身需要缴纳所得税，为避免 双重税负，在获取现金分红时不需要缴税。现

3、金股利的发放致使公司 的资产和股东权益减少同等数额，导致企业现金流出。稳定的现金股 利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好， 具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。送股，也被称为“股票股利，是指股份公司对原有股东无偿 派发股票的行为。送股时，将上市公司的留存收益转入股本账户，留 存收益包括盈余公积和未分配利润，现在的上市公司一般只将未分配 利润部分送股。送股实质上是留存利润的凝固化和资本化表面上看， 送股后，股东持有的股份数量因此而增长，其实股东在公司里占有的 权益份额和价值均无变化。投资者获上市公司送股时也需缴纳所得 税。资本公积金转增股本。资本公积金是在

4、公司的生产经营之外， 由资本、资产本身及其他原因形成的股东权益收入。股份公司的资本 公积金主要来源于股票发行的溢价收人、接受的赠与、资产增值、因 合并而接受其他公司资产净额等。其中，股票发行溢价是上市公司最 常见、最主要的资本公积金来源。资本公积金转增股本是在股东权益 内部，把公积金转到“实收资本”或者“股本”账户，并按照投资者 所持有公司的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增 加每个投资者的投入资本。资本公积金转增股本同样会增加投资者持 有的股份数量，但实质上，它不属于利润分配行为，因此投资者无须 纳税。四个重要日期。上市公司宣布分红派息方案后至除权除息日前，该上市证券为含 息或

5、含权证券。除息是指证券不再含有最近已宣布发放的股息（现金 股利）；除权是指证券不再含有最近已宣布的送股、配股及转增权益。 从理论上说，除息日股票价格应下降与每股现金股利相同的数额，除 权日股票价格应按送股、配股或转增比例相应下降。但是，实践中， 除息除权后，股价变化与理论价格之间通常会存在差异。股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时 间。（2）股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期， 在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之 后（含本日）买入的股票不再享有本期股利。（4）派发日，即股利正式发放给股东的日期。根据

6、证券存管和资 金划转的效率不同，通常会在几个工作日之内到达股东账户。多家公司明确分红政策自证监会要求上市公司明确分红回报以 来，上市公司现金分红力度不断加大。2011年年报显示，A股上市 公司总体分红水平有所提高。不少已上市公司修改公司章程，明确长 期、透明的分红政策；多家上市公司发布“未来三年股东回报规划” 或“现金分红有关事项征求投资者意见”；不少拟上市公司也在招股 说明书中明确发行后的利润分配政策。创业板股利支付率较高8月15日，刚刚实施了年度分配方案的德赛电池又抛出中期分 配计划，公司拟向全体股东每10股派4元。“这对于A股多数高分 红的上市公司而言可能是微不足道的，但从公司历年分红情

7、况看，每 股4毛的分红算是高现金分红，况且这家公司已经多年没有实施过中 期分配了。”一位市场人士认为，今年以来，多数上市公司加大了现 金分红力度。深交所一份研究报告统计了上市公司2011年年报分红情况，深 交所共1030家上市公司推出现金分红预案，占全部上市公司的 72.08%，分红公司数较上年增加84家，涉及分红金额773.91亿元， 同比增长14.54%。上市公司分红预案数据显示，2011年上市公司 平均股利支付率29.62%，其中，创业板上市公司平均股利支付率 38.75%，高于中小板公司5个百分点，高于主板公司13个百分点。除了德赛电池，兆日科技、京威股份、慈星股份等多家上市公司 近期

8、均公告了较高比例现金分红的中期分配预案。其中，兆日股份 16日公告的现金分配预案为每10股派7.5元 业内人士指出启去 年证监会要求上市公司明确红利回报以来，上市公司回报投资者的意 识不断加强，现金红利分配力度不断加大。不少已上市公司积极修改 公司章程，明确长期、透明的分红政策，给予投资者更稳定、更透明 的分红回报预期。近期，已有多家上市公司发布“未来三年股东回报 规划”或“现金分红有关事项征求投资者意见”，披露公司分红政策 和相关决策程序。与此同时，不少拟上市公司也在招股说明书中明确发行后的利润 分配政策。例如，即将上市的长亮科技明确，如无重大投资计划或重 大现金支出发生，公司以现金方式分配

9、的利润不少于当年实现的可分 配利润的20%。培育正确投资理念目前，上市公司回报投资者意识正在不断加强，现金分红的力度 也不断加大，得到一些专家、市场人士的认可。有专家认为，如果上 市公司连续分红而且分红水平足够高，那么就会吸引一批偏好股息的 长期投资者，进而吸引崇尚价值投资、长期投资和低风险偏好的社保 基金入市。不过，也有业内人士认为，我国上市公司分红仍存在一些结构性 问题。一方面，一些持续盈利，具有稳定现金流且投资机会较少的公 司不分红，导致了公司具有较高的自由现金流水平，容易造成过度投 资以及投资的低效率，不利于资源的优化合理配置;另一方面，-些 公司一边融资一边分红，融资需要承担各种成本和费用，分红也需要 纳税，短期内资金的流入和流出