农林牧渔行业国内粮食安全问题动态分析报告：国内粮食供应充足疫情推升国际减产预期

1、国投瑞银目录1、 粮食连年丰产，总供给有保障 42、 口粮：自给自足有余 5、 稻谷：供给过剩 6、 玉米：去库存周期尾声 9、 小麦：连续多年产大于需 113、 大豆：进口来源有保障 144、 疫情推动全球粮食减产预期 175、 投资建议 186、 风险分析 182020-03-31农林牧渔图表目录 HYPERLINK l _TOC_250017 图 1：我国粮食产量 4 HYPERLINK l _TOC_250016 图 2：2019 年我国粮食产量构成 4 HYPERLINK l _TOC_250015 图 3：我国粮食进口量情况 5图 4：我国谷物产量基本稳定 6图 5：2019 年我

2、国谷物产量构成 6 HYPERLINK l _TOC_250014 图 6：我国谷物进口量 6 HYPERLINK l _TOC_250013 图 7：我国稻谷供给大于需求 7 HYPERLINK l _TOC_250012 图 8：中国稻谷库存 8图 9：我国稻谷进口量 8图 10：2019 年我国稻米进口来源国 8 HYPERLINK l _TOC_250011 图 11：我国从越南进口大米数量 9 HYPERLINK l _TOC_250010 图 12：我国玉米产量 9 HYPERLINK l _TOC_250009 图 13：中国玉米持续去库存 10 HYPERLINK l _TOC

3、_250008 图 14：中国临储收购量（单位：万吨） 11 HYPERLINK l _TOC_250007 图 15：我国玉米进口量 11图 16：中国小麦产量持续高位 12 HYPERLINK l _TOC_250006 图 17：小麦库存消费比持续攀升 13 HYPERLINK l _TOC_250005 图 18：国家临储小麦拍卖成交持续低位 13 HYPERLINK l _TOC_250004 图 19：我国小麦进口量 14 HYPERLINK l _TOC_250003 图 20：2018 年我国小麦进口主要来源国 14图 21：近年我国大豆产量小幅增长 15图 22：我国大豆种植

4、面积 15 HYPERLINK l _TOC_250002 图 23：我国大豆进口量 16 HYPERLINK l _TOC_250001 图 24：2018 年我国大豆进口主要来源国 16图 25：大豆库存消费比低位 17图 26：全球谷物产量 18表 1：我国主要粮食品种产量及库存情况 5表 2：中国稻谷供需平衡表（单位：千吨） 7表 3：中国玉米供需平衡表（单位：千吨） 10表 4：中国小麦供需平衡表（单位：千吨） 12表 5：中国大豆供需平衡分析（单位：千吨） 15 HYPERLINK l _TOC_250000 表 6：3 月中下旬以来，部分国家采取的限制农产品出口政策 171、粮食

5、连年丰产，总供给有保障我国粮食连年丰产，粮食总产量连续 5 年稳定在 6.5 亿吨以上。2019年我国粮食种植面积稳定，粮食总产量 66384 万吨，同比增加 594 万吨，增长 0.9%。人均占有粮食从 1977 年的 297.7 公斤上升到 2019 年的 474 公斤，增加了 59%，远高于世界平均水平（约 400 公斤）。图 1：我国粮食产量资料来源：wind三大主粮为主。我国粮食生产中 92%是谷物，年产量约 6.1 亿吨。薯类产量基本稳定。由于推进“大豆振兴计划”，豆类产量增长相对较快。图 2：2019 年我国粮食产量构成资料来源：wind，光大证券研究所整理2017 年为我国进口

6、粮食的历史高点，达 1.31 亿吨。近年来，由于我国粮食连续丰产，且库存处于高位，粮食进口量有所下滑。2019 年我国粮食进口量 1.1 亿吨，同比下降 3.6%。从品种来看，我国进口主要以大豆、粗粮为主。主粮稻谷、小麦进口量仅为百万吨级别，占国内消费总量分别为 1-2%左右，基本已实现完全自给。且我国主要以优质大米、小麦为主，主要用作消费调剂。（具体见后文分析）图 3：我国粮食进口量情况资料来源：wind，光大证券研究所整理中国全国粮油库存处于历史高位，供应充裕。由于我国主粮连年丰产，整体供给大于需求，社会库存充足。2019 年底稻谷、小麦、玉米库存消费比分别为：86.2%、91.1%和 3

7、9.9%。我国主粮基本已实现完全自给，且已阶段性过剩。国家储备充足，保障粮食安全。我国粮食储备体制机制不断完善，粮食储备充足，目前我国拥有超过 1.5 亿的粮食储备，小麦、稻谷等口粮品种库存处于历史最高水平。同时我国针对各种突发公众事件、自然灾害等，建立起了相应的应急保障机制。大中城市还建立了满足市场供应 10 天至 15 天的成品粮油储备。表 1：我国主要粮食品种产量及库存情况小麦稻谷玉米大豆2019 年产量（万吨）13,35920,96026,0771,8102019 年消费量（万吨）12,35019,41027,79510,4902019 年进口量（万吨）3492554798,85120

8、19 年末库存（万吨）11,25616,73111,0998182019 年末库存消费比（%）91.186.239.97.8资料来源：wind，中国汇易，光大证券研究所整理2、口粮：自给自足有余我国谷物生产连年稳定在 6.1 亿吨左右。2019 年我国谷物生产 6.14 亿吨，同比增长 0.6%。其中，稻谷、小麦、玉米三大口粮占比分别为 34.2%、 21.8%和 42.5%。图 4：我国谷物产量基本稳定图 5：2019 年我国谷物产量构成资料来源：wind资料来源：wind，光大证券研究所整理主粮自足有余。我国每年谷物进口量约 2000 万吨，2019 年进口 1785万吨，同比减少 12.

9、8%。我国谷物基本可以实现自足，尤其是稻谷、小麦甚至供大于求。从自给率来看，2018 年我国谷物自给率达 97%。图 6：我国谷物进口量资料来源：wind、稻谷：供给过剩我国稻谷长期供给过剩。2019 年我国稻谷产量 2.096 亿吨，同比减少252 万吨。按照中国粮油信息中心预测，2019 年我国稻谷总消费量为 1.94亿吨，其中食用消费 1.58 亿吨，同比减少 50 万吨，尽管稻谷饲用和工业用粮有所增加，预计年度结余 1430 万吨。图 7：我国稻谷供给大于需求资料来源：wind，光大证券研究所整理表 2：中国稻谷供需平衡表（单位：千吨）2017/182018/192019/201 月预

10、估1 月预测播种面积（千公顷）30,74730,18829,694单位产量（吨/公顷）6.9177.0277.059生产量212,676212,129209,610进口量4,6543,6553,500新增供给217,330215,784213,110食用消费158,800158,500158,300饲用及损耗14,50015,00015,500工业消费16,00017,50019,000种用量1,3401,3001,300国内消费190,640192,300194,100出口量2,3855,0205,000年度总需求193,025197,320199,100年度结余量24,30518,4641

11、4,010资料来源：中国粮油信息中心稻谷库存高位。2011 年后我国水稻库存库存持续增长，目前正处于去库存周期。至 2019 年末已达 1.75 亿吨，库存消费比高达 86.2%，即便在无任何新增供给情况下，可供全国使用 10 个月。图 8：中国稻谷库存资料来源：USDA进口依赖度低。我国稻谷进出口相对波动较大，但占比持续低位。每年进口量仅为国内消费量的 2%左右。2019 年我国稻谷进口 255 万吨，同比减少 53 万吨。且我国主要为进口优质大米以满足人们消费升级需求以及兑现加入WTO 的承诺。2019 年我国大米进口金额排名前五的是泰国、越南、巴基斯坦、缅甸和柬埔寨。图 9：我国稻谷进口

12、量图 10：2019 年我国稻米进口来源国资料来源：wind，光大证券研究所整理资料来源：wind，光大证券研究所整理越南稻米出口限制对我国影响小。2012 到 2018 年越南长期为中国最大的进口来源，2018 年中国进口越南大米 130 万吨，进口额占中国大米进口额的 45%，但是 2019 年出现剧烈下降，2019 年中国进口越南大米 47.7 万吨。尽管越南、泰国在我国稻米进口中占比高，但由于我国整体稻米进口体量十分低，故稻米限制出口对我国影响极小。图 11：我国从越南进口大米数量资料来源：wind、玉米：去库存周期尾声我国玉米总产量在 2.6 万吨左右，且供大于求形式严峻。2016

13、年国家调整农业种植结构、调减“镰刀弯”地区玉米种植面积，从而 2017、2018 年玉米产量有所下降。2019 年我国玉米产量 2.61 亿吨，同比增加 360 万吨，增幅 1.4%。图 12：我国玉米产量资料来源：wind，光大证券研究所整理新粮稍有缺口，库存充足保障供给。从消费端来看，我国玉米基本可满足需求。根据国家粮油中心预测，2019 年我国玉米年度总消费量为 27795万吨，同比增加 502 万吨，2019 年我国玉米产需缺口为 1218 万吨。虽然我国新粮玉米稍有缺口，但我国当前玉米仓储库存达 1.23 亿吨，保障国内消费无忧。表 3：中国玉米供需平衡表（单位：千吨）2017/18

14、2018/192019/201 月预估1 月预测播种面积（千公顷）42,39942,13041,284单位产量（吨/公顷）6.1106.1046.316生产量259,071257,174260,770进口量3,4674,4835,000新增供给262,538261,657265,770食用消费18,62018,65018,700饲用消费185,000175,000175,000工业消费73,00078,00083,000种用量1,2651,2591,230国内消费277,885272,909277,930出口量191820总消费量277,904272,927277,950年度结余量-15,36

15、6-11,270-12,180资料来源：国家粮油信息中心玉米处于去库存周期。由于我国玉米收储价格较高，导致玉米产量高位，行业供给过剩突出，造成较大的库存积压。2016 年以来，我国通过鼓励玉米深加工、取消临储等方式消耗库存。截止至 2019 年末，我国玉米仓储库存 1.23 亿吨，目前库存消费比已降至 40%。图 13：中国玉米持续去库存资料来源：wind截至 2015 年 10 月临储拍卖结束时，国储库中共剩余库存玉米陈粮1.5-1.8 亿吨。经过 2016 年以来的多次临储拍卖后，目前国储库存已处于低位，预计在 5000 吨左右。图 14：中国临储收购量（单位：万吨）资料来源：光大证券研究

16、所整理玉米进口占比小。我国每年玉米进口量在 300-500 万吨。2019 年进口 479 万吨，虽然同比大幅增加 36%，但占消费占比依然不足 2%，对外依存度低。图 15：我国玉米进口量资料来源：wind、小麦：连续多年产大于需2004 年以来，我国小麦产量整体维持连续增长。2019 年我国小麦产量达 1.33 亿吨，同比增长 1.63%。当前我国每年小麦消费量约 1.1 亿吨，已连续多年产大于需。资料来源：wind国内小麦产量高于消费量。近年我国小麦消费量呈小幅下滑趋势，根据国家粮油信息中心预计，2019 年国内小麦消费总量为 12350 万吨，同比减少 532 万吨，下降幅度为 4.3

17、%。其中，食用消费为 9230 万吨，同比减少50 万吨，下降幅度为 0.2%。表 4：中国小麦供需平衡表（单位：千吨）2017/182018/192019/201 月预估1 月预测播种面积（千公顷）24,50824,26623,727单位产量（吨/公顷）5.4815.4175.63生产量134,334131,443133,593进口量3,6852,6903,500新增供给138,019134,133137,093制粉消费93,00092,80092,300饲用及损耗15,00018,00016,000工业消费9,50012,0009,200种用量5,9926,0005,980国内消费123,

18、492128,800123,480出口量121516年度中消费123,504128,815123,496年度结余量14,5155,31813,597资料来源：国家粮油信息中心由于我国小麦长期供给过剩，小麦库存自 2011 年起持续攀升。截止至2018 年末，库存消费比已达 91.14%。图 17：小麦库存消费比持续攀升资料来源：wind，光大证券研究所目前我国小麦临储库存约 7000 万吨，依然处于相对高位。为加速去库存，国家储备出库存积极，但由于我国小麦持续供过于求，其拍卖成交量持续处于低位。图 18：国家临储小麦拍卖成交持续低位资料来源：wind，光大证券研究所整理进口占比小。我国每年进口

19、量在 300-500 万吨。2019 年进口 349 万吨，同比增长 1.64%，但占我国总消费量的比例约 2%，对外依存度低。图 19：我国小麦进口量资料来源：wind我国小麦自给自足有余，但是高品质小麦短缺，我国主要从加拿大、澳大利亚、美国等农业机械、研发实力更强的国家进口高品质小麦。我国每年大量从这三个小麦主产国进口小麦的数量占我国每年进口小麦总量的 90%以上。图 20：2018 年我国小麦进口主要来源国资料来源：中国农业信息网3、大豆：进口来源有保障我国对大豆需求量巨大，每年需求量超过 1 亿吨。国家大力鼓励种植大豆。为保持国产大豆种植面积不会大幅下滑，近年政府不断增加大豆种植补贴。

20、2019 年我国大豆产量达 1810 万吨，同比增长 13.4%，创历史新高。但从绝对数量来看，我国大豆产量依然难以满足国内需求。图 21：近年我国大豆产量小幅增长图 22：我国大豆种植面积资料来源：wind资料来源：wind供给严重不足。中国对大豆的需求主要来自榨油、饲料需求，由于我国是人口最多的国家、同时养殖规模巨大，故我国对大豆的年需求量超过 1 亿吨，存在着巨大的供给缺口。根据国家粮油信息中心预测，2019 年我国大豆消费量为 1.05 亿吨，其中榨油消费量为 8880 万吨，同比增加 220 万吨，同比 2.5%；食用及工业消费量为 1515 万吨，同比增加 15 万吨。表 5：中国

21、大豆供需平衡分析（单位：千吨）2016/172017/182018/192019/201 月预估1 月预测播种面积（千公顷）7,2028,2458,4139,334单位产量（吨/公顷）1.7961.8541.8981.939生产量13,60015,28215,96718,100进口量93,49594,13082,53487,000年度总供给107,095109,41298,501105,100种用量740780800820食用及工业消费14,15014,60015,00015,150压榨消费91,70092,90086,60088,800国内消费106,590108,280102,400104

22、,770出口量114143109130年度总需求106,704108,423102,509104,900年度结余量391989-4,008200资料来源：国家粮油信息中心进口依赖度高。我国每年大豆需求量超过 1 亿吨，但自产量仅 1600-1800万吨，进口成为我国大豆的重要来源。2017 年我国大豆进口量达历史高峰 9549 万吨，2018 年后由于中美贸易摩擦，大豆进口量稍有下滑，2019 年大豆进口量为 8851 万吨。即便在进口下降、自产上升情况下，2019 年我国大豆自给率依然仅 17%，剩下 83%依赖进口。图 23：我国大豆进口量资料来源：wind我国大豆主要从美国、巴西、阿根廷

23、等主产国进口，三者占我国大豆总进口量的 95%。正常年份中国每年从美国进口 3000 多万吨大豆，约占进口大豆总量的三分之一。受中美贸易摩擦影响，2018 年美国大豆对中国出口减少 1621 万吨，下降近一半，巴西取代美国成为我国大豆进口的主要来源国，约占总进口量的 75%。根据中美第一阶段贸易经贸协议，以 2017 年为基准，中国 2020、2021年从美国进口农产品将分别增加 125 亿美元、195 亿美元，此外中国将尽量额外多采购 50 亿美元的农产品。大豆成为增加农产品进口的关键品种，预计中国从美国进口大豆将快速恢复。图 24：2018 年我国大豆进口主要来源国资料来源：中国农业信息网

24、由于我国自身大豆供给严重不足，故而我国大豆库存消费比长期处于低位，2019 年我国大豆库存消费比仅 7.8%。资料来源：wind，光大证券研究所我国大豆对外依存度高，但其他主产国主动限制大豆出口可能性低。首先，大豆并非主粮。其次大豆出口对美国、巴西经济影响重大，其大豆总产量中超过 50%用于对外贸易。大豆贸易对国民经济有重大影响。而且从中美经贸协议来看，中国从美国进口大豆数量将大幅提升。4、疫情推动全球粮食减产预期海外新冠肺炎疫情快速蔓延，同时 2019 年持续高温、澳大利亚山火、非洲蝗灾等多因素叠加，全球粮食减产预期上升。近期部分国家出台了限制农产品出口政策。越南首先宣布禁止出口大米并储备稻

25、米，随后哈萨斯坦，塞尔维亚，俄罗斯等多个国家也相继减少或禁止了部分农产品出口。表 6：3 月中下旬以来，部分国家采取的限制农产品出口政策国家限制农产品出口相关政策埃及自 3 月 28 日起未来 3 个月内停止各种豆类产品的出口。越南3 月 24 日零点开始，各种大米产品禁止以任何形式出口。哈萨克斯坦 将对小麦和面粉出口实行配额制，并取消本月（3 月）出台的面粉出口禁令，以确保在新冠病毒危机期间国内供应稳定。塞尔维亚禁止葵花籽油和其他农业物资的出口。 俄罗斯每周评估情况来决定是否出台出口禁令。资料来源：新浪财经，光大证券研究所整理当前疫情尚未对全球粮食供应形成明显影响，主要为减产预期造成扰动。当前部分国